贝因美002570（贝因美股吧）

【业绩下修4亿，股价提前大跌 #贝因美5年3次下修业绩预告#】4月12日，贝因美（002570，SZ）股价大跌9.86%，收盘报4.66元／股，换手率达到6.90%。而当日交易期间，公司消息面上并无任何异常。4月12日晚间，贝因美披露了2020年度业绩快报暨业绩预告修正公告和2021年第一季度业绩预告。

2020年贝因美归属于上市公司股东的净利润亏损3.28亿元，比上年同期下降217.88%，这与此前贝因美披露的业绩预告相差甚远。1月16日，贝因美曾预告其2020年度归属于上市公司股东的净利润为5400万元～8000万元。“主力为何先知先觉？”“今天砸盘卖出的是提前知道消息？”针对二级市场在业绩公告披露前出现大跌，有不少投资者在社交平台提出质疑。

《每日经济新闻》记者梳理贝因美近5年来的年度业绩预告及业绩修正公告发现，最近5个年度之内，贝因美有3个年度修正业绩预告，且下修幅度在3亿元～5亿元区间。

贝因美还于当晚同时披露了2021年一季报业绩预告。数据显示，2021年一季度，贝因美归属于上市公司股东的净利润为1072万元～1572万元；比上年同期预计下降17.24%～增长21.36%区间。（LX）网页链接

贝因美(002570)

　　投资建议：市场对于贝因美调整后营收能否重回增长存在疑虑，我们认为，贝因美品牌和产品具备高势能，过去陷入调整主要是管理上的内耗，导致渠道终端混乱，而随着创始人重回管理层，并对内部管理组织进行变革，新零售策略下有望重新理顺渠道提振收入，降费增效的改革策略下，利润端也有望逐步恢复。行业端呈现高端化和渠道下沉的趋势，国产品牌有望在渠道下沉中借助母婴渠道的优势提升市占率，奶粉行业竞争格局存在迭代，贝因美在行业端仍存在重回第一梯队的机会。预计21-23年EPS分别为0.11、0.20、0.30元/股，对应2021年PE为51X，给予“买入”评级。

　　风险因素：渠道理顺未达预期；行业价格战风险；食品安全问题。

免责声明：文章内容仅供参考，与本产品的立场无关，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。对依据或使用本报告所造成的一切后果，研究报告提供机构亦不承担任何法律责任。