负商誉会计处理（商誉的会计核算）

广发策略戴康：A股估值“极端化”，传统静态估值失真。传统静态的估值方法面临2大问题：(1)中报和年报的商誉减值和疫情反复导致的“一次性减记”，使得估值出现极端高估(利润极低)or“极端低估”(利润为负)；(2)A股交易结构集中化，前10%公司占全部A股成交额比重接近50%，传统基于整体视角的估值方法论，也会受到尾部公司的扰动，导致行业整体的估值失真。

解决方法：构建重点公司全动态估值。我们基于分析师重点跟踪公司的盈利预期，构建全动态估值体系，具有3点优势：(1)基于分析师对当年盈利的动态一致盈利预期，而非静态的TTM净利润，动态估值实现了真正意义上的“远期定价”，不受业绩“一次性减记”的扰动。同时，重点跟踪公司的盈利预期也能够实现逐步自我“修正”；(2)基于分析师重点跟踪公司，而非全部公司，动态估值能够规避尾部公司的“估值噪音”；(3)分析师重点跟踪公司的行业市值结构均衡且稳定，不仅能够避免低估值金融/地产对于A股整体估值的拖累，也使得全动态估值的纵向(历史)可比性更强。

#YY评级#文投控股股份有限公司（YY等级8，下称“公司”）被中诚信下调评级至“AA-”，展望下调至“负面”，主要系以下原因：（1）受疫情影响，公司影视和游戏业务持续承压，2021年净利润持续为负；（2）商誉规模较大，截至 2022 年 3 月末，公司商誉规模为 18.29 亿元，占总资产比重为 25.34%，存在较大减值风险；（3）到期压力很大，截至22年3月末短期债务26.2亿元，占总债务66.75%，而账面资金仅0.56亿元，且无可用授信，融资成本高企，同时“17文投MTN001”将于2022年10月到期，需持续关注公司偿付资金来源以及偿付情况。

我服了，

仁东KG在14元多，

我反反复复提醒不要买，

现在七元多，

商誉九亿，亏损三亿，

五亿盘子，没有扣商誉才1.72元净资产。

扣商誉，扣亏损，就是负净资产，

就是空壳公司，退市公司，

投资股票不是赌博，

投资者理性。

假如你14元买入，止损一般百分之五，

就是下跌到13.3就应该卖出，

下跌行情止损一般百分之三，到百分之五。

投资股票就是打仗，打得赢就退。

【#老周侃股#：惠泰医疗收购少数股东权益应警惕】惠泰医疗要收购子公司的其他股东持股，然而亏损且净资产为负的标的公司却估值16亿元，投资者的权益可能受到严重威胁，若收购后爆雷，这个责任应该谁来负？拟购标的已经是惠泰医疗子公司，业绩亏损且净资产为负值，即使是销售收入也少得可怜，但就是这样一家公司，却被估值超过16亿元，然后上市公司还要按照这个估值去买9名自然人股东的持股。是这个子公司有什么特别过人之处，还是上市公司过于慷慨，再或者这9名自然人与上市公司之间有着这样或者那样的联系？总之，在本栏看来，过往很多上市公司和自然人或者私人公司的交易中，上市公司往往是那个高买低卖的一方，这很难说是一种巧合。从评估估值来看，相信应该会有很多投资者和本栏一样持怀疑的态度，这个估值是否真正地公允？本栏提出一种假设，如果未来这个被评估的资产没能产生16亿元价值应产生的收益，评估机构是否需要担责？还是说评估机构拿了评估费之后，对于评估结果不用承担任何责任？#股票##投资#

如果未来3年之后，这个子公司依然没有产生应有的价值，那么因此产生的巨额商誉减值最终会爆雷，上市公司的股价一定会因此而受到影响，投资者也会因此而承受投资损失，那么这个损失应该由谁来负责？是投资者买者自负，还是可以向上市公司索赔？这个恐怕很难说清楚。

在证监会的问询中，提出了让上市公司解释这一收购的必要性。的确，就算这家子公司有多少别人没有的专利，但是上市公司已经是这家子公司的控股股东，该用什么专利也不会耽误，又何必非得去购买其他股东的股权？

换句话说，真把这9名自然人放走了，未来子公司的经营会不会受到影响，谁也说不清楚。对于上市公司而言，如此高价收购少数股东股权的做法，实在有些太过激进。如果上市公司有着充足且十分必要的理由，本栏建议上市公司要给股民做好解释工作。

如果真的是上市公司看好这个子公司，想要收购少数股东权益，那也罢了。但假如是这9名自然人股东想要高价退出，再让上市公司高价接盘，那么这个买卖就显得有点不妥，毕竟如此高价并非小数，如果真的因此引发上市公司业绩出现滑坡，对于股价产生的破坏力恐怕还不止如此，对于这样的交易，本栏建议投资者要认真研究，如果无法确定这家子公司的确具有这个价值，投资者还是应该走为上，远离这样的危险交易，毕竟好公司那么多，换一些安全点的股票买入并持有，不是坏事。#今日看盘#

（评论员周科竞）

四月份巨亏，今天分享炒股四年来的感受

一、大盘：任何高手炒股，必须要关注大盘，根据经济大环境，判断大盘的牛熊或涨跌，直接关系到每一个人的成功率，因为我们炒股都是讲究成功率，那些所谓的大v告诉你只关注个股，那我们只能叫他“大v”

二、选股：其实选股并不难，很多教科书上都讲了，看基本面呗，有市盈率，业绩增长率，技术开发，项目拓展等等，就是说要找到那种既有稳定收益，又有后期想象力的公司。这其中，大白马往往业绩增长都不高，但是市盈利低，比较稳，小公司市盈率偏高，业绩增长快，股价波动大，只要，尽量去避免那些大股东减持质押，商誉提计高，业绩负增长等爆雷事件，当然长期炒股踩雷是难免的。

三、买点：讲到买点，这是普通散户最难把握的，因为我们散户是没有一个系统的标准去衡量一个公司值或者不值。而一个好的买点又关系到政策面，产业新闻，板块轮动，逻辑上还要加一条，较低的市盈率。很多大v都喜欢教我们从技术上去识别买点，但是K线技术形态才是最不靠谱的，往往很多起爆点都是有大阴洗盘甚至破位再拉伸，散户是很难去识别主力的意图的，因为主力在暗处，散户在明处。有时你明知道是洗盘，但是主力没洗够他就会再洗，洗出下跌中继，洗到你怀疑自己

四、卖点：牛市多看少动，熊市卖涨买跌。牛市来了，如果我们频繁交易，往往错过大的涨幅，吃点小肉就走。熊市的时候，很多大v都提醒你多看少动，往往陪着大盘一起阴跌，跌跌不休越是套牢就越舍不得割肉

五、买卖心理：作为一个老韭菜，我们散户其实最大的困惑就是1、侥幸心理，今天跌了，总盼着它明天反弹，明天再跌，总想着他是最后一跌；2、惧怕踏空，没有这四年的经验，之前总想着股市里面遍地黄金，弯腰捡钱，看好的股你一定是预判他短时间就会上涨，甚至认为盘中马上就会v转，于是迫不及待的写买入或者补仓；3、仓位管理，一种是贪婪打满仓，第二种是急于解套补满仓，最终的结果就是满仓跟跌。

留有余仓股价涨了拍大腿，打满仓被套又拍大腿，炒股几年下来，最受气的就是大腿，而且大腿越长越粗[笑哭]

有同感的朋友们，期待你们的分享