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#螺丝钉说#
今天大盘整体波动不大。
截止到收盘，市场整体微跌。
目前还是在5.1星级。
价值风格普涨。医药经过前几天的上涨，今天低迷一些。
其他品种波动不大。
这两天先后有一些利好政策。
昨天宣布下调转融资费率，今天宣布扩大融资融券标的范围。
不过市场短期里还是比较低迷。
以前有句话，熊市，利好消息都是利空。
基金三季报也在陆续更新中。
等基金报告更新完，也会汇总下，投顾组合里基金的变化。
1. 前几天，跟一位私募创始人交流，起因是读了螺丝钉之前翻译的《耐心的资本》。
螺丝钉的书有两种不同的定位。
《指数基金投资指南》《定投十年财务自由》，这两本是针对个人投资者的。量大、浅显易懂。
《耐心的资本》，对个人投资者来说相对偏学术和枯燥一些，而从业人员会更感兴趣。通过这本书，也结识了很多理念相似的从业者。
这两类书，后面都会继续出。
2. 像这次交流的私募创始人，说看了这本书后，很感同身受：
做投资，客户的资金属性非常重要。如果客户是追涨杀跌频繁交易的属性，基金经理也不可能做长期投资。
实际上，无论是做投顾组合还是做私募基金，都是双向奔赴：
•投资者认可组合或者基金的理念;
•同时，投资组合或基金的，也是有耐心的投资者。
这样才能长期做好投资。
3. 私募基金最喜欢谁做它的客户呢?
喜欢最有耐心的资本。
例如各个国家的养老基金、社保基金、高校捐赠基金、顶级富豪的家族办公室。
财大气粗，哪怕只是投资了千分之一，也有几十亿上百亿美元。
并且投资周期长，愿意做10年以上的投资。
当然，这些资本的考察周期也很长。
通常要求基金经理：
需要有明确的投资理念、有长达10年以上的稳定超额收益;
在乎投资者的利益，不会为了短期规模，而在牛市高位大卖基金。
这样的私募基金也是凤毛麟角。
大量的基金经理，会扛不住短期收益的诱惑，操作也有可能变形。
4. 除了这些耐心的资本，实际上个人投资者，也有很多是有耐心的人。
并且，投资者的耐心，是可以培养起来的。
第一次遇到熊市5星级，可能会比较担心害怕。
但是经历了一轮5星级以及之后的上涨，再次遇到的时候，就能坚持下来了。
像今年，4-5月份回到5星级，以及9-10月份回到5星级，投资者的数量、申购金额，也远超平时。
说明老司机是可以做到在熊市底部坚持投资的。
未来螺丝钉也会陪伴，越来越多的投资者，成为「耐心的投资者」。
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
可参考的今天香港《东方日报》文章，分析日元大贬值的影响。
日圆兑每美元插穿150关
日本央行坚持控制孳息率曲线，受不少外汇专家诟病。
债息上扬 央行急遏 专家斥稳汇效用微
日圆贬值深不见底!圆汇昨日盘中曾贬至150.08兑每美元，续创32年以来新低，即每百日圆兑5.23港元。市场关注日本政府是否会再次采取干预措施，以支撑日圆。日本央行将于下周举行为期两天的会议。不过，央行不倾向透过加息阻止日圆进一步贬值，反而坚持控制孳息率曲线(Yield Curve Control, YCC)，被不少外汇专家诟病。
日本10年期国债孳息率昨日一度上升0.5点子，至0.255厘，升破日本央行所订的政策上限。为遏制孳息率上升，日本央行随即宣布启动紧急购债行动，为日央行发布第四季计划后，首次采取额外买债操作。外媒引述，日本央行是次计划购买2,500亿日圆(约130.88亿港元)的5年期及以上年期债券，并提出以0.25厘的孳息率无限量购买10年期公债。
当地于2016年开始引入YCC，以配合「量化质化宽松(QQE)」。有分析师认为，日本央行认可YCC政策的宗旨，估计不会改变，因此10年期公债孳息率不太可能远高于0.25厘，但市场趋势可能与日本央行的看法不一致，因此10年期公债孳息率升破0.25厘的机率很高。
财相：绝不容忍投机波动
另一方面，日本财务大臣铃木俊一昨日重申，日本会对汇率过度波动采取行动，当局绝对不能容忍由投机交易推动的过度波动，将继续采取适当措施应对过度波动，同时迫切关注货币市场的最新进展。
外界也猜测日本是否会采取隐秘干预，也就是政府以较小的规模进入市场，导致干预行为更难被外界发现。不过，加拿大帝国商业银行外汇策略主管Bipan Rai认为，若要稳定日圆汇价，日本央行必须修改其孳息曲线控制政策。花旗集团亚太交易策略主管Mohammed Apabhai早前则表示，除非美国联储局在利率或量化紧缩上作调整，否则日圆很可能进一步下滑至160兑每美元，甚至185水平。
然而，日本财务省的数据显示，日本9月贸易逆差收窄幅度超过预期，纾缓了进口成本高昂的压力。
上月出口增28% 贸赤收窄
日本9月贸易逆差为2.09万亿日圆(约1,097亿港元)，低于预期的2.17万亿日圆，并较8月份的历史高位2.82万亿日圆大幅回落。
日本9月出口增幅大于预期，9月份出口增长28.9%，高于预期的27.1%，也超过了8月份的22%。其中汽车、电子元件和机械的强劲出货量是出口增长的最大贡献者，尽管原材料成本上升，日本制造业仍保持强劲增长。
受燃料进口推动，9月份进口增长超过预期的45.9%，由于石油市场波动和日圆进一步贬值，9月份石油进口成本翻了一倍多，惟整体进口增长仍低于8月份的49.9%。
分析指，日圆疲软是今年日本贸易平衡的最大阻力，由于和国际利率之间的差距扩大，当地通胀趋势接近8年高位。不过，日本近期已重新开放边境，预计在未来几个月将进一步有利于贸易平衡。
【BT金融分析师】应用材料业绩受到挤压，分析师称其逻辑半导体限制并不严重
应用材料公司业绩将受到挤压，分析师称逻辑半导体(一种通过处理数字数据来运行电子设备的半导体)的限制并不像预期的那么严重。
应用材料公司(Applied Materials)是一家半导体和显示设备制造商，一直以来都是全球半导体装备行业的巨头之一。随着美国芯片出口新规的限制不断增加，晶圆设备龙头应用材料公司被迫加入这一行列，预计该公司未来几个季度的业绩将受到挤压。
不过，Needham分析师Quinn Bolton仍然看好该公司的持久前景。
上周，在考虑到出口管制的不利因素后，应用材料下调了该公司2022财年第四季度的营收和利润展望。此外，该公司预计在2023财年第一季度，新规带来的影响将继续打击该公司财务业绩。考虑到这些短期的不利因素，分析师Bolton预计该公司的需求将会疲软，因此将应用材料目标价从125美元下调至90美元。不过，他没有改变对该公司的“买入”评级，并认为随着时间的推移，该公司的状况最终会改善。
此外，对于应用材料来说，逻辑半导体(logic semiconductors，一种通过处理数字数据来运行电子设备的半导体)的限制并不像分析师预期的那么严重。
Bolton认为，该公司预测的第四季度收入减少4亿美元可能是由于“按照法规要求获得许可证需要”，因此暂停向有晶圆厂的跨国芯片生产商发货。这对应用材料公司来说有一定好处，即逆风可能仅限于近期。
此外，应用材料在半导体和存储终端市场的业务组合均衡，并有着广泛丰富的产品组合，预计着将“为该公司未来多年提供稳定的增长和盈利能力。”
“到2022年，晶圆制造设备(WFE)市场将以高达10%的速度增长。而应用材料将保持其22%的市场份额，并维持其在半导体和内存领域的平衡敞口。”
应用材料的股票是买入还是卖出?
大多数华尔街分析师都看好应用材料公司的股票，基于17个买入和4个持有评级，该公司获得了“强烈买入”的一致评级。
分析师还一致认为，应用材料公司的股价将较目前水平上涨57.1%，在未来12个月达到116.90美元。
结论：现在是买入应用材料的好时机
作为晶圆制造设备行业的领头羊，这家市值640亿美元的企业拥有着长期发展潜力，这将为该股创造出更大的吸引力。此外，分析师Bolton还表示:“全球晶圆制造设备行业仍将长期增长，而应用材料公司在上一个周期中表现优于整个行业。”这样看来，这只股票似乎更有吸引力了。
#应用材料#
【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。
【BT金融分析师】Meta正努力扩大用户基数，分析师称“未来还有更多的痛苦”
Meta正在努力扩大其用户基数，分析师称这表明未来还会有更多的痛苦。
Meta的股票今年的表现明显落后于大盘。该公司股票今年已经损失了超过62%的价值，而相比之下，标准普尔500指数(S&P 500 Index, SPX)也只下跌了约25%。
此外，在竞争加剧和宏观环境疲软的情况下，这家社交媒体巨头正在努力扩大其用户基数，这表明未来还会有更多的痛苦。
近况
最近，《华尔街日报》报道称，Meta发现其旗舰元宇宙产品《地平线世界(Horizon Worlds)》很难吸引用户。《华尔街日报》援引一份内部文件称，《地平线世界》无法达到该公司的预期，即在今年年底达到50万月活跃用户(MAU)。考虑到这些挑战，Meta将其MAU预期下调至28万。
虽然元宇宙的世界充满机遇和希望，但它仍处于初级阶段，可能需要数年时间才能真正影响到Meta的财务状况。
另一方面，Meta正在采取措施推动用户参与度。最近，它改变了Facebook Feed相关功能，允许用户看到与自己最相关的内容。然而，来自TikTok的竞争加剧、向短视频的转变以及宏观经济的疲弱，这些都将继续对Meta公司构成挑战。
Meta股票是买入还是卖出?
尽管面临诸多挑战，大多数华尔街分析师还是建议买入Meta的股票。
该公司获得了26个买入、6个持有和2个卖出的评级，并在此基础上获得了“适度买入”的一致评级。
此外，这些分析师给出的平均目标价为207.73美元，意味着该股较当前水平有63.9%的上涨潜力。
此外，Meta的股票在智能评分网站上得分为8分(满分10分)，这意味着该股有可能跑赢大市。
与此同时，对冲基金在Meta股价下跌时也买入了该股。相关数据显示，对冲基金上季度买入了450万股Meta股票。
#Meta#
【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。
#2022电竞季#Doublelift 谈LCS困境“泡沫正在破裂”：前《英雄联盟》明星选手Doublelift直播中声称北美联赛的经济“泡沫”正在“破裂”，LCS已经到了需要削减选手工资和其他财务风险的地步。与另一名前明星选手Sneaky对话时说，“我不认为会再有疯狂的高薪了。我的意思是，电子竞技是一门生意。这是一个娱乐行业。就是这样。”Doublelift说“我认为LCS在世锦赛上的糟糕表现确实导致了联赛粉丝的减少，这将导致高薪的下降。”“如果它继续变得越来越糟糕，《英雄联盟》因为很多原因变得越来越不受欢迎，那么是的，就不会有那么多的收入了。”目前，EG、C9和100T在小组赛首轮均保持0胜3负的战绩，只差两场输球就能追平2015年创下的总决赛最长连败纪录(11场)。在这个休赛期，北美战队可能更倾向于从内部选拔人才，而不是从花费大量的钱引进自由选手。
政策利好叠加市场信心修复，行业回温加速，超半数百强房企实现单月业绩环比增长。头部房企作为带动行业回暖的重要力量，前十名在9月的权益口径销售额环比增长4.19%，其中碧桂园、华润、招商、绿地、越秀、仁恒等企业的环比增幅均在10%以上。
大家都知道，2021年以来房地产调控持续升级，“规模为王”已成为历史，实现“高质量”增长成为行业共识。这也就意味着，房地产行业风险加速出清，企业推进转型势在必行。
房地产市场要实现平稳健康发展，需要各家房企具备哪些能力呢?
我认为，从中长期来看，市场呼唤的房企特质，除了具备发展韧性外，财务管控力、产品力和交付力等也是必不可少的。在当前，市场最看重的无疑是房企的交付力。
中国房产质量周报数据显示，今年上半年交付数量十强分别是碧桂园25万套、恒大13.9万套，融创中国约9万套、绿地集团约9万套、龙湖集团5.25万套、世茂集团4万余套、旭辉集团近4万套、中南置业3.1万套、美的置业超3万套、绿城中国2.8万套。其中，碧桂园、龙湖、绿城中国为100%如期交付。而碧桂园的交付量之大、覆盖面之广，堪称行业翘楚，此外，还有165个项目批次实现“交房即交证”，也就是在“保交付”的基础上还多做了一步——“保交证”。
但实际上，碧桂园这样的交付力离不开其财务管控基础，持续优化的财务状况为保交付奠定着坚实基础。碧桂园在半年报中披露的财务数据，就显示出了强大的财务管控力。截至今年6月底，碧桂园总借贷余额为2936.8亿元，较去年底进一步下降7.6%;净负债率48.1%，连续多年维持在60%以下，继续稳定在民营房企最低区间;期末可动用现金余额约1479.8亿元，现金短债比约2倍。
现金短债比约2倍是什么意思呢?实际上，现金短债比保持在1倍到1.5倍之间的企业短期抗风险能力就算比较强的;而现金短债比在1.5倍以上的企业可以说是现金流比较充裕，安全边际较高，有着较强的可持续发展能力，融资市场和土地市场也能频繁见到它们的身影，譬如在这个区间的碧桂园、美的置业、龙湖等就在五月被选为示范房企发债。
不得不说，顶住了房地产行业景气度的波动，碧桂园用实际行动显示了其突出的运营实力和头部房企的责任与担当，让投资者和消费者吃下一颗“定心丸”。
如今，有关部门表示继续扎实做好促进房地产市场平稳健康发展的各项工作，并不断释放利好，而以碧桂园为代表的优质房企应继续做好财务管控等工作，发挥表率作用，为实现房地产市场平稳健康发展贡献力量。
无论如何，市场终究会从炒作转向理性。转变过程中，房企仍面临市场的多重拐点，如何形成良好的基本面与风险管理能力，如何保持合理的负债，维持充足现金的储备，都是关键因素。
