会计

矿商，去年铜需求和发运量上涨216亿吨

2023-11-29 会计本文链接

7X24快讯：

【力拓去年铁矿发运量3.216亿吨，今年指导目标维持不变】力拓近日公布2022年第四季度生产业绩，皮尔巴拉铁矿产量8950万吨（100%权益基础），和上年同期相比（同比）上升6%；2022年全年产量则为3.241亿吨，同比上升1%。皮尔巴拉铁矿第四季度的发运量为8730万吨，同比上升4%；全年发运量为3.216亿吨，与2021年持平。（澎湃）

沪字头：

按照行业预测，铜需求预计将在未来20到30年的时间里翻倍。这一金属的传统应用领域包括管道和建筑，长期得益于低碳经济。铜是最实惠的导体材料之一，因此在现代经济电气化趋势中不可或缺。最近，中国解除疫情管控措施，这一全球最大铜消费国的放开无疑将提振铜的需求。

如果你想在2023年把握铜的投资机会，下面这7只美股铜矿股值得一看。

美股铜矿股1：必和必拓集团

铜价波动剧烈，因此如果你不想把鸡蛋放在一个篮子里，全球最大的材料和矿业公司必和必拓集团BHP Group（必和必拓集团(BHP)）绝对能够满足你的需求，该公司市值高达2400亿。必和必拓经营地域多元化，业务覆盖全球，同时采掘包括铜、铁矿石、黄金以及煤炭等几乎各种矿产。具体到铜业务，必和必拓2022财年的铜产量超过150万吨。该公司派息虽然不够稳定，但股息率高达9.5%。

美股铜矿股2：力拓

虽然力拓集团Rio Tinto Group（力拓(RIO)）的市值只有必和必拓的一半（1200亿），但也是一家多元化矿商，公司采掘包括铝、黄金、钻石、锂以及铜等各种材料。此外，力拓最近还加大了铜矿开采的投资。公司2022年底新批准了550亿的犹他州铜矿投资，第一批矿石预计2023年出产，下半年实现完全生产。

美股铜矿股3：Freeport-McMoRan

Freeport-McMoRan Inc（Freeport McMoRan(FCX)）市值630亿，是这一名单中规模最大的铜矿商，该公司的口号就是“成为铜矿领域的第一”。虽然该公司也开采包括黄金甚至石油等其他材料，但主营业务还是铜矿。FCX发布的2021财年报告显示，公司销售了创纪录的38亿磅的铜。

美股铜矿股4：Southern Copper

想要把握新兴市场铜需求机会的投资者可以选择Southern Copper Corp（NYSE:SCCO）这家铜矿商。该公司的经营地主要位于南美和中美洲，同时通过直接持股以及矿产权益的方式拥有秘鲁、阿根廷、智利、厄瓜多尔以及墨西哥大约3300平方英里的可勘探土地。

美股铜矿股5：Teck Resources

加拿大多元化矿业公司Teck Resources Ltd（NYSE:TECK）市值约200亿，目前约25%的收入来自于铜。不过，该公司继续大举投资未来产量，其中包括卑诗省的矿以及位于智利和秘鲁的新矿，比如说目前处于建设阶段的Quebrada Blanca二期项目。相比规模更大更多元化的矿商，铜需求和铜价的上涨将更快体现在Teck的资产负债表当中。

美股铜矿股6：Hudbay Minerals

多元化矿业公司HudBay Minerals Inc（NYSE:HBM）市值仅有20亿，名单中垫底。该公司主要采掘铜，同时还开采黄金、白银和其他金属。未来7年，公司位于秘鲁的Constancia矿的年均铜产量预计为10.5万吨，相比2021年增长35%。此外，北美业务也在继续扩张，其中包括已经盈利的位于亚利桑那州的Rosemont和Copper World铜矿，探明和基本探明储量近5.40亿吨。

美股铜矿ETF：Global X Copper Miners ETF

相比个股，铜矿ETF Global X Copper Miners ETF（COPX）直接提供多元化。COPX规模约为20亿，投资大约40家公司，其中包括西方国家投资者不太方便投资的公司，比如说东欧的KGHM Polksa Miedz SA (KGHPF)以及亚洲的紫金矿业集团Zijin Mining Group（ZIJMF）。

澳华财经在线：

( 图片来源：《澳华财经在线》)

ACB News《澳华财经在线》1月18日讯周三，ASX200指数上涨7.1点至7393.4点报收，涨幅0.1%。普通股指以7609.5点收盘，涨幅0.2%。

市场预期方面，瑞银把ASX200指数年底目标位从7250点上调至7500点，原因是全球经济前景强于预期。

ASX200 今日走势图

今日澳交所股票换手量达31亿股，较昨日大幅增加，成交额达69亿澳元，较昨日略增。697只个股上涨，605只下跌，446只收平。

澳元周二晚间下探至最低点69.30美分后回升，最高至69.98美分。今日早盘于69.85美分附近震荡，午后冲高，截至发稿，最高至70.32美分，最低至69.73美分。

亚洲股市方面，日本央行宣布维持其超级宽松的货币政策后，亚洲股市表现不一。日经225指数上涨至12月20日以来新高，中国大陆和中国香港股市涨跌幅度较小。

中国经济新闻方面，中国发改委再次重申，将打击铁矿石现货和期货市场的投机和哄抬价格行为。

油价方面，由于市场预计中国重新开放后原油需求将上升，西德克萨斯中质原油上涨至每桶81美元，延续了上个星期和本周二的上涨行情。

铁矿石价格方面，新加坡市场铁矿石期货价格上扬0.7%至每吨121.45美元。

公司新闻：

铁矿石板块今日涨跌互现，其中必和必拓回落0.1%至49.08澳元，力拓上扬1.1%至121.99澳元，FMG攀升0.8%至22.20澳元。

能源公司Santos股价回0.3%至7.36澳元报收，Woodside以37澳元收盘，跌幅1%。

在一架奥克兰飞往悉尼的航班发出求救信号后，澳航股价缩小了涨幅。那架飞机最终安全着陆，澳航股价终盘上扬0.5%至6.57澳元。

生物制药公司Telix发布公告称，去年四季度营收暴增41%，经营活动首次实现正现金流。该股大涨8.6%至7.07澳元。

能源供应商Ampol上涨2.2%至29.32澳元，原因是去年四季度油价坚挺提高了其Lytton炼油厂的利润。

电商平台Redbubble调低全年盈利预测，并计划裁员14%。该消息导致该股急跌11.4%至50.5澳分。

瑞银把电子产品零售商JB Hi-Fi的目标价从44澳元调高至46澳元，刺激该股今日再涨3.2%至47.98澳元。

摩根士丹利把饰品公司Lovisa的评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价从27.25澳元下调至25澳元。该股今日下跌1.4%至25.46澳元。

摩根大通将金融服务平台Hub24的评级下调至“减持”，目标价23.50澳元。该股今日急挫4.8%，终盘报收于25.42澳元。

参考资料：澳洲金融评论

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南华期货：

螺纹钢：乐观预期支撑

【盘面信息】螺纹钢2305下跌中有20日均线支撑，反弹力度较大。

【信息整理】全国住房和城乡建设工作会议在北京召开：不能出现新的交楼风险。

【南华观点】短期钢材成本出现矿弱焦强的情况，铁矿下跌让利焦炭，因此螺纹回调幅度不及铁矿。地产的乐观预期目前无法证伪，价格无法深跌。但突破前高后上方空间有限，节前减仓较多，难以形成合力。多单逢高减仓。

热卷：供过于求，卷螺差难扩

【盘面信息】热卷期货下方有支撑

【信息整理】国家统计局局长康义：我们初步判断2023年房地产对整个经济的拖累不会比2022年大，房地产还是一个支柱产业，房地产市场逐步企稳具有一些有利条件。

【南华观点】短期钢材成本出现矿弱焦强的情况，铁矿下跌让利焦炭，因此热卷回调幅度不及铁矿。热卷产销继续回落，累库加快，表需回落。短期热卷可能出现供过于求的情况，对卷螺差的扩大有压力。宏观乐观预期仍在，深跌概率不大，但继续冲高需要新的驱动，节前减仓，难形成合力。建议多单逢高减仓。

铁矿石：20日均线支撑

【盘面信息】铁矿石I2305震荡运行，收十字星，20日均线有支撑。

【信息整理】力拓2022年产销数据公布，Pilbara铁矿产量3.241亿吨，同比2021年上升1%。发运3.216亿吨，与2021年持平。力拓期待2023年库戴德利项目在2023年能达到预期产能。

【南华观点】铁矿石基本面不差，供应端有扰动，铁水产量并未大减，乐观预期目前难证伪。短期监管风险仍在，并且临近放假提保，建议短期内多头逢高减仓。中期来看，若继续回调或是逢低买的好机会。

焦煤：年前震荡为主

【盘面点评】夜盘乐观情绪带动反弹，年前震荡为主。

【市场消息】蒙古国家采购业务局已定公开招标并选定从“额尔德尼斯塔奔陶勒盖”矿山运至边境的运输商。招标将于本月18日公开进行。“额尔德尼斯塔奔陶勒盖”采购局局长那·策仁桑布表示：“评选运输商之后，查干哈达至甘其毛都口岸的运输成本可降低几倍。因为有很多公司愿参与此方向运输业务。如果我们在招标中指定最低运输价格，就所有运输商都争着提出最低价格，而未限定最低价格。”截至目前，运煤驾驶员一直与购买煤炭方达成协议，开展煤炭运输。不过，从下个月1日起将与“额尔德尼斯塔奔陶勒盖”签订协议。

【供需分析】估值上看，基差基本修复到位，下跌需要焦煤供应进一步抬升以及成材需求预期证伪。供应端当前焦煤煤矿放假影响有减产预期，蒙煤通关受到蒙方政策影响有所下滑，预计需要等待蒙煤定价政策落地后蒙煤通关会恢复常态，短期拍卖边境价来看，提涨明显。澳煤进口点对点放开，根据SMM数据，澳煤2月下旬到港2船CAPE，2船PMX，短期澳煤进口增量有限。需求端，煤矿库存逐步向下游转移，焦化厂与钢厂补库基本到位，冬储逻辑炒作告一段落，钢联调研20231月日均铁水产量在225万吨左右，短期供需维持平衡，但澳煤进口大概率逐步放开，蒙煤通关将恢复常态，一季度铁水产量预期持稳，焦煤中期供需偏松。

【南华观点】观望

焦炭：短期保持与铁矿相反的走势，警惕基差估值过高

【盘面点评】与铁矿走势保持反向关系，短期保持偏强，但是警惕成交量出现下降。

【市场消息】掌上焦煤统计，二轮提降过后多数焦企亏损严重，多数认为年前提降空间已经走完。

【供需分析】估值来看，基差估值转向中性偏高，利润估值中性，短期政策对于铁矿石的压制可能导致利润流向焦炭。供应端来看，焦化利润走低带动焦化厂产能利用率与产量下滑，钢厂焦化对于利润不敏感，产能利用率维持高位。需求端，本周铁水回升，预计1月铁水日均产量在220-225万吨之间波动，成材价格有价无市，需要警惕春节后需求不及预期的负反馈，短期焦炭供需趋于平衡，运费以及焦煤成本支撑仍在，但是如果春节后出现了来自于地产端的预期证伪，那么焦炭依然有提降的空间。

【南华观点】观望

玻璃：当下预期，多单持有

【玻璃价格】玻璃合约震荡偏强，收于1689。

【玻璃库存】截止到20230112，全国浮法玻璃样本企业总库存6151.8万重箱，环比-3.56%。

【玻璃产销】部分玻璃厂已放假，总体季节性回落为主。

【浮法产线】云南云腾建材有限公司一线600吨16日降温放锡。

【南华观点】当前，玻璃现实表现稳定，节前的预期则对后市保持乐观。首先，玻璃近期冷修消息明显变少，周内重庆渝荣300吨冷修，云南云腾600吨16日降温放锡，低于前期老计划，日熔下滑速度趋缓。但不管是价格的反弹，还是冷修的趋缓，最终的原因还是在于需求预期的反转。疫情放开后，在房地产政策的加持下，05的需求预期修复；假设以当前的日熔维持生产，玻璃需求上调，05可以出现较为明显的去库。但是这一切都是基于当前的预期为出发点，而这个预期年前暂时无法被证伪。

【南华策略】年前的玻璃基于年前的预期，价格预计震荡偏强，低位做多为主；年后的玻璃则是考验真实需求的时间。

纯碱：05健康，09修月差

【纯碱价格】纯碱05走强，05收于2974，09收于2493，5-9月差481。

【纯碱库存】截止到2023年1月12日，本周国内纯碱厂家总库存27.04万吨，环比-2.55万吨。

【产线变动】浮法：云南云腾建材有限公司一线600吨16日降温放锡；光伏：武骏重庆光能有限公司900吨新建线，一窑四线于1月9日点火成功

【南华观点】纯碱05不管从现实还是预期角度都难找出大级别的利空。现实角度对价格存在较强支撑。纯碱现货市场成交价格存在3000-3200区间，纯碱价格对标上沿仍有空间。也传出部分下游因物流等问题缺货的情形，高开工下库存持续去库。预期角度，纯碱05的基本面依旧健康。远兴投产消息反复，但可确定500万吨将影响09合约，但对05影响有限。因此从05的角度出发，当前的供应水平是现有产能的顶部。再看需求，纯碱前期最大的利空为浮法的冷修。但是近期浮法的预期有所修改，冷修的节奏明显趋缓，日熔预期趋于稳定。光伏玻璃短期持续累库，但是点火继续，同时硅料价格的下滑对明年的辅材需求存向好预期。因此重碱明年的刚需水平预期重心上移。轻碱方面，近两月需求维稳，受出口支撑，表需表现较好。后续，出口伴随国外能源的回落重心下移，但反应出口窗口依旧打开，下滑有限。

【南华策略】05纯碱的平衡表依旧健康，库存能够维持低位，多单持有。

以上评论由南华研究院分析师盛明星Z0017035、李嘉豪Z00180077以及助理分析师周甫翰F03095899、刘斯亮F03099747提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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沪字头：

全世界最大的矿业上市公司必和必拓(必和必拓集团(BHP))周四宣布，由于发达国家面临经济困境，中国将成为今年大宗商品需求的稳定力量，该公司刚刚公布的季度铁矿石发货量增加，超过了市场此前预期。

这与同行力拓的观点形成鲜明对比，后者本周表示，中国放开疫情防控政策，可能会引发劳动力和供应链短缺的短期风险。不过，两大矿业巨头都认为，中国支持房地产行业的措施支撑了对炼钢产品的坚实需求。

必和必拓指出，中国有利于增长的政策，包括在房地产领域，以及放松对新冠疫情的防控，预计将支持经济从上半年的困境中逐步改善。

必和必拓表示，在截至12月的三个月里，旗下西澳大利亚州矿山的铁矿石产量为7430万吨，比一年前的7390万吨增长1%，超过了分析师7190万吨的共识。这家矿业巨头重申2023财年西澳大利亚州铁矿石产量预测为2.78亿吨至2.9亿吨之间。

悉尼Fat Prophets的分析师David Lennox表示，“这是一个相当坚实的结果，我们预计上半年的定价会更弱，成本会更高，但下半年可能会有一些缓解，因为通货膨胀的增长速度放缓，中国经济的复苏势头也将更强。”

必和必拓还提高了对煤炭部门的成本指引，指责通货膨胀和今年的洪水影响了运营，同时重申不会在昆士兰进行重大投资，因为该州提高了特许权使用费的支付比例。该公司表示，“我们看到全球钢铁制造商对昆士兰高质量冶金煤的长期强劲需求，然而，在缺乏具有竞争力和可预测性的政府政策的情况下，我们无法在昆士兰进行重大的新投资。”

必和必拓周四宣布，将合资企业必和必拓三菱联合公司(BHP Mitsubishi Alliance)的单位成本指导价提高到每吨100至105美元之间，将新南威尔士州能源煤炭部门的单位成本指导价提高到每吨84至91美元之间。

力拓(RIO)：

（1月16日-1月19日）本周进口铁矿石价格指数高位震荡。据兰格钢铁网监测数据显示，截至1月19日，58%澳粉指数99美元/吨，较上周上涨1美元/吨；61.5%澳粉指数112美元/吨，较上周上涨1美元/吨；62%澳块指数124美元/吨，较上周下跌1美元/吨。 2023... 网页链接

澳华财经在线：

( 图片来源：《澳华财经在线》)

ACB News《澳华财经在线》1月20日讯周五，澳洲股市ASX200指数攀升16.9点至7452.2点报收，涨幅0.2%，本周该指数的涨幅为1.7%。

ASX200 今日走势图

今日澳交所股票换手量达30亿股，成交额达92亿澳元，价量较昨日均大幅增加。681只个股上涨，618只下跌，454只收平。

澳元周四晚间盘整，最低点68.72美分。今日有所反弹，截至发稿，最高至69.49美分，最低至69.06美分。

从盘面观察来看，煤炭巨头Whitehaven和锂矿商Pilbara Minerals发布的强劲季度财报提振了大盘，推升基准指数的收盘点位创4月份以来的最高水平。

公司新闻：

Whitehaven股价劲升6.2%至9.48澳元。该公司预测，受煤炭价格创历史新高的影响，本财年上半年盈利为上一个年度同期的四倍，达到26亿澳元。参见《预计半年收益将创纪录Whitehaven股价跃升近8%》。

煤炭生产商New Hope上涨2.7%至6.76澳元，Stanmore Resources攀升4.6%至3.66澳元。

锂矿商Pilbara Minerals昨日发布季度业绩报告后，股价飙升13.2%至4.55澳元。麦格理表示，该公司的产量比预期高出16%，发货量比预期高出4%，并维持对该股的“增持”评级。

锂矿商Liontown Resources股价重挫8.3%至1.37澳元。此前，该公司警告称，预计其Kathleen Valley矿区的成本大幅上升，首次生产成本预计将达到8.95亿澳元。参见《成本大幅上升Liontown股价暴跌近12%》。

金融公司Perpetual在去年10-12月期间资金净流出12亿澳元，但该公司设法避免了管理资产规模下降的局面。截至12月31日，该公司全球业务的总资产管理规模为937亿澳元，同比增长4%。该股下滑0.8%至26.20澳元。

知名女装品牌City Chic Collective表示，预计在截至1月1日的26周内亏损250万至400万澳元。该股急挫7.7%至66澳分。

新加坡铁矿石期货价格攀升1.5%至每吨125.60美元，刺激矿商股小幅上涨，其中必和必拓上扬0.5%至49.95澳元，力拓和FMG分别出现1%和0.1%的涨幅，终盘分别报收于127.20澳元和22.60澳元。

参考资料：澳洲金融评论

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Wind万得：

香港万得通讯社整理

1月17日，全球主要商品涨多跌少。农产品期货主力合约集体收涨，玉米期货涨1.67%；国际油价全线上涨，布油3月合约涨2.62%；国际贵金属期货普遍收跌；伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜涨2.09%。

1月17日，国内商品期货夜盘收盘普遍上涨，能源化工品表现强劲，燃油涨3.25%，LPG涨1.69%，短纤涨1.67%，纯碱涨1.57%，玻璃涨1.44%，PVC涨1.38%。黑色系全线上涨，螺纹钢涨1.46%，焦煤涨1.35%，焦炭涨1.3%，热卷涨1.28%，铁矿石涨1.2%。农产品多数上涨，棉纱涨1.08%，豆一涨1.07%。基本金属多数收涨，沪铜涨1.95%，沪铝涨0.7%，沪锌涨0.17%，沪锡涨0.1%，沪铅涨0.03%，不锈钢跌0.03%，沪镍跌0.94%。

1、1月17日，国务院最高层到国家电网公司考察，视频慰问基层干部职工。贯彻党中央、国务院决策部署，进一步抓好电力能源保供稳价，更好服务经济社会发展大局。

2、国务院高层在世界经济论坛2023年年会上表示，2023年中国经济将实现整体性好转，增速达到正常水平是大概率事件，预计今年进口会明显增加，企业会加大投资力度，居民消费会回归常态。房地产业是中国国民经济的支柱产业，从未来看，中国仍处于城市化较快发展阶段，巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑。

3、国家统计局数据显示，2022年全年基础设施投资增长9.4%，这是自2018年基建投资告别两位数增长，且近年来增速持续下行态势下，首次止跌回升，且明显高于2021年（0.4%），成为去年中国经济数据中一大亮点，也推动去年四季度经济好于预期。

4、中国2022年经济数据重磅出炉，GDP规模再上新台阶，全年GDP突破120万亿元，达到121万亿元，同比增长3%，其中第四季度增长2.9%，好于市场预期。12月份规模以上工业增加值、社会消费品零售总额等数据也均好于市场预期。数据显示，2022年年末，全国人口141175万人，比上年末减少85万人，全年出生人口956万人，死亡人口1041万人，人口自然增长率为-0.6‰。

5、国新办举行新闻发布会，介绍2022年中央企业运行情况。国资委相关负责人表示，2022年，中央企业统筹疫情防控和企业生产经营，整体的规模效益在2021年高速增长基础上，继续保持平稳增长态势。2022年中央企业累计实现营业收入39.4万亿元，同比增长8.3%；累计实现利润总额2.55万亿元，同比增长5.5%；累计实现净利润1.9万亿元，同比增长5%。

6、从国资委获悉，2022年国资委出台助力中小企业纾困解难27条举措，中央企业全年减免房租174.4亿元、惠及租户21.4万户，汽车企业办理货车司机延期免息贷款570亿元，通信企业降低中小企业宽带和专线费用超过10%，通过减租降费等向社会让利累计超过200亿元。

7、Wind数据显示，1月17日，国内商品有25个品种基差为正值，16个品种基差为负值。其中，沪镍、20号胶、菜油基差最大，现货较期货分别升水8650.00元/吨、4525.00元/吨、1634.00元/吨；硅铁、橡胶、锰硅基差最小，现货较期货分别贴水608.00元/吨、515.00元/吨、338.00元/吨。

8、1月17日，国内商品期货共9个品种库存增加，10个品种库存减少。其中，SHFE燃油库存92780吨，创逾1个月新低，减少3500吨；DCE苯乙烯库存1625手，创逾5个月新高，增加850手，变动量创逾1个月新高；DCE焦炭库存1260手，创逾1年新高，增加100手；SHFE不锈钢库存88373吨，刷新2019年12月以来高位，增加62吨；SHFE橡胶库存182600吨，增加600吨；DCE铁矿石库存5800手，减少1300手；SHFE白银库存2126627千克，增加20247千克；CZCE纯碱库存3378张仓单，减少111张仓单。

9、上海期货交易所理事会审议通过了《上海期货交易所阴极铜期货合约》等15个期货合约修订版，以及《上海期货交易所交割细则》《上海期货交易所标准仓单管理办法》等6个实施细则修订版，并已报告中国证监会，现予以发布，自2023年4月2日起实施（其中，关于合约交割日期的规定从除黄金外15个品种2304合约开始实施）。

1、临近春节，黄金饰品、金条等黄金消费不断升温，不少银行近期也上线了兔年“贺岁金”，前来咨询的客户日渐增多。业内人士表示，中国人有“藏金”的传统文化，春节本就是黄金消费的旺季。不过，鉴于目前黄金价格已经处于相对高位，机构对于未来黄金价格的走势整体持中性的观点，对于投资者而言，可持有一部分黄金分散风险，但投资也需更加谨慎。

2、全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少2.9吨，或0.32%，当前持仓量为909.24吨。

3、力拓第四季度皮尔巴拉铁矿产量8950万吨，同比增6%，环比增6%；西澳大利亚铁矿出货量8730万吨，同比增4%，环比增5%。力拓维持2023年的大部分生产指引，但将铜产量指引从55万-60万吨上调至60万-65.5万吨。

1、2022年12月份，我国生产原煤4亿吨，同比增2.4%；进口煤炭3091万吨，同比降0.1%。生产原油1687万吨，同比增2.5%；进口原油4807万吨，同比增长4.2%。生产天然气204亿立方米，同比增长6.5%；进口天然气1028万吨，同比下降11.8%。

2、针对中央企业在能源保供方面2023年的重点安排问题，国务院国有资产监督管理委员会秘书长、新闻发言人彭华岗1月17日表示，2023年，国资委将督促指导中央企业进一步高质量打好能源电力保供阵地战、攻坚战。将指导煤炭企业加快办理产能核增手续，做好生产组织的有序衔接，尽快释放先进产能。带头执行电煤中长期合同价格机制，确保合同签约履约、价格执行“3个100%”。

3、临近春节，国内钢材现货价格偏强震荡，部分钢厂冬储价格已出，但普遍高于市场预期，钢贸商冬储意愿不强。分析人士认为，春节后市场将进入需求验证期，需求预期摆动或加大价格波动，2023年对产业企业来说，将面临经营调节能力和风险管理能力的考验，建议相关企业积极参与国内期货市场进行风险对冲。

1、国内成品油价格迎新年第一跌。据国家发改委，自1月17日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调205和195元。折升价，92号汽油下调0.16元，95号汽油下调0.17元，0号柴油下调0.17元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油将少花8元。

2、俄罗斯消息人士称，俄罗斯预计在2023年增加原油出口，俄罗斯预计制裁将对石油产品产生影响。

3、欧佩克发布最新月报，预计今年中国的石油需求将反弹，并推动全球经济增长，但对世界经济前景仍持“谨慎乐观”态度。月报预计，2023年全球石油需求将增加220万桶/日，达到1.0177亿桶/日；一季度原油市场供需将保持平衡，欧佩克平均需要提供2885万桶/日的石油，比上个月预测减少约12万桶。欧佩克秘书长表示，准备“不惜一切代价”保持今年的石油市场平衡。

4、穆迪表示，今年布伦特原油的平均基准价格将低于去年100美元/桶的平均水平；今年油价将继续波动，但将受到供应端受限的支撑；油价自去年6月以来的下跌表明，在美国和欧洲经济衰退风险加剧的情况下，市场对石油需求增长的预期有所下降。

1、2022年11月以来，农产品期货指数回落，期间生猪、油脂期货在大宗商品中跌幅居前。分析人士指出，当前玉米淀粉、油脂、生猪期货等价格表现由消费端变化主导，价格呈现出“强预期，弱现实”的格局，部分商品存在超跌因素，未来若国内经济复苏逐步兑现，“弱现实”转换为“强现实”，这些商品可能存在一定多头机会。

2、德国环境部长Steffi Lemke：德国将逐步淘汰基于粮食和饲料作物的生物燃油；将尽快向朔尔茨内阁提出这方面的建议，土地消费和生物多样性现状让人感到忧心忡忡；希望提高对来自剩余材料和食用油等废料的真正生物燃料的使用。

3、美国贸易代表办公室当地时间17日发表公告称，美国与欧盟签署了美欧关税配额协议。公告称，该协议一旦实施，将使美国能够在英国脱离欧盟后，保留其现有的各种农产品进入欧盟市场的机会。该协议将为包括美国大米、杏仁、小麦和玉米在内的多种美国农产品恢复有利的市场准入。

本文内容仅供参考，不作为投资建议。

BeeBee资讯：

力拓(RIO)

1.Mysteel解读：力拓四季度维持增速新的一年稳中求进（网易）2023-01-17

2.力拓发布2022年第四季度运营报告（新浪）2023-01-17

BeeBee资讯：

力拓(RIO)

1.力拓：中国重新开放对疫情的限制，将增加劳动力和供应链短缺的短期风险丨航运界（网易）2023-01-18

2.力拓2022年铁矿石出货量持平生产成本高于预期（凤凰网）2023-01-17

3.力拓(RIO.US)Q4铁矿产量同比增长6%上调全年铜产量指引至60-65.5万吨（凤凰网）2023-01-17

阿宏说期：

力拓集团(Rio Tinto)：中国重新开放带来铁矿出货量强劲开端

在期货市场上除了煤炭，铁矿石也是重要的黑色系品种，中国每年进口铁矿石超数十亿吨，其中约8.68亿吨来自澳大利亚，占进口总体的62%。目前国内钢厂对澳大利亚的铁矿石进口仍有一定的依赖度，钢铁企业也在加快重组整合以提高对外的原料议价能力。

国际矿石贸易巨头力拓集团研报表示，尽管目前消费者对中国房地产市场前景仍持谨慎态度，全球需求放缓也对其铁矿石出口构成了一些风险。不过，中国近期的一系列房地产支持措施，加上中国政府优化防疫政策，已经足以令市场欢欣鼓舞，并标志着今年铁矿石出货量的强劲开局。
力拓(RIO)
紫金矿业(02899)
紫金矿业(SH601899)

上海东证期货：

每日复盘

行情纵览 An overview of the market

隔夜国际油价再度反弹，内盘原油系整体氛围明显回暖，SC原油主力合约收涨近2%，高硫燃料油主力合约收涨超3%，低硫燃料油主力合约收涨超4%，LPG主力合约重拾涨势，涨超2%。美元指数低位运行，国内需求预期乐观，海外库存或继续去化，沪铜、沪铝继续上冲，涨超2%。受国家连续释放利好政策的提振，叠加产量不断下滑，玻璃价格连续反弹，主力合约今日拉涨超3%。

l股指期货方面，IF2301跌0.26%，IH2301跌0.73%，1C2301涨0.13%，M2301涨0.17%。临近春节，资金较为谨慎，两市成交额降至6000亿元级别。不过外资仍继续加仓，北向资金连续11个交易日净流入，对盘面带来支撑。以IF2301为列，全天维持窄幅整理，短期支撑关注4000-4020区域附近，上方压力关注4200-4220区域。

快讯速递

1. 国家发改委、市场监管总局、证监会联合提醒告诫有关铁矿石贸易企业和期货公司，不得编造发布虚假信息，不得选择性引用数据和信息、故意渲染涨价氛围，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价格，不得过度投机炒作。

2. 国家发改委：中国经济长期向好的基本面没有改变，推动经济整体好转的积极因素明显增多。我们有信心、有能力、有条件推动今年中国经济持续回升和整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长。

3. 国家发改委：春节前后将集中下达一批中央预算内投资，支持新型基础设施领域重大项目建设，特别是将显著加大对中西部偏远地区信息网络建设投入，着力补齐短板弱项。

4. 农业农村部：在春节后猪价低迷时期，配合有关部门适时启动政府猪肉储备，与产能调控衔接联动，聚力做好生猪稳产保供稳价工作。

5. 农业农村部：粮食播种面积17.75亿亩、比上年增加1052万亩，产量13731亿斤、增产74亿斤，连续8年保持在1.3万亿斤以上。

6. 美国农业部：截至2023年1月13日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲4.42美元，上周是4.42美元/蒲。

7. 日本石油协会（PAJ）：截至1月14日当周，日本商业原油库存增加40万千升至1136万千升。日本炼油厂的平均运行率为88.4%。

8. 央行公开市场开展1330亿元7天期和4470亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。因今日有650亿元7天期逆回购到期，实现净投放5150亿元。

9. 国家能源局：2022年，全社会用电量86372亿千瓦时，同比增长3.6%。截至2022年12月底，全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦，同比增长7.8%。

商品专栏 Merchandise column

铁矿（铁矿2305）

1月9日-15 日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 1091 万吨，周环比增加 116.6万吨，位于 2022 年以来的中等水平。四季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为 8950 万吨，环比增加 6%，同比增加6%，主要由于Gudai-Darri矿区产量持续增加，且有望在 2023 年满产。2022 年总产量达 3.241 亿吨，同比增加1%。2023 年力拓皮尔巴拉铁矿石产量目标 (100%) 为3.2-3.35亿吨，与2022年保持不变。近期巴西天气原因导致发货持续偏低。国内外高炉铁水均在低位，年后复产预期叠加库存整体处于偏低水平，市场对年后原料价格并不悲观。但近期政策监管对矿价高度关注，节前观望为主。

铁矿05日受发改委调控影响大幅回落，小时级别呈现低位调整状态，短期多头获利抛盘致盘面回落态势明显，短期而言，盘面已经跌破短期支撑，有进一步走弱态势，上方短期压力860附近，此压力区域有效情况下短线偏空走势持续，下方支撑关注790附近。

资料来源：同花顺期货通，东证期货

焦炭（焦炭2305）

山西市场炼焦煤价格弱稳运行，年关将近，今日农历腊月二十六，今日安排停产放假矿点数量较多，焦煤供应持续缩紧，相应线上竞拍挂牌量也进一步缩减，叠加中间贸易环节及洗煤厂也对市场参与程度较低，市场交投氛围清淡，成交多以下游刚需采购为主。煤矿报价方面以稳为主，部分矿点略有调整。下游焦企仍处于亏损，采购意愿仍较低，总体来说，年前山西市场炼焦煤以稳为主，部门煤种存在小幅下调预期。

焦炭05日价格依旧维持在上涨通道当中，若价格跌破上涨通道，可视为摆脱上涨运行态势，否则关注2960附近压力，下方关注支撑2700-2720区域附近，短期可以偏多思路为主。

资料来源：同花顺期货通，东证期货

螺纹（螺纹2305）

2022年，全国房地产开发投资 132895 亿元，比上年下降10.0%。房地产开发企业房屋施工面积904999 万平方米,比上年下降 7.2%。其中,住宅施工面积 639696 万平方米，下降 7.3%。房屋新开工面积 120587 万平方米，下降 39.4%。其中，住宅新开工面积 88135 万平方米，下降39.8%。商品房销售面积 135837 万平方米，比上年下降 24.3%，其中住宅销售面积下降26.8%。房地产开发企业到位资金 148979 亿元，比上年下降 25.9%。

螺纹日线高位整理，小时级别短期价格处于上行通道整体偏多，短期价格回踩后在通道内企稳重拾偏多走势，短期支撑关注4020-4030附近通道下沿支撑，若此支撑附近有效的情况下偏多走势保持，上方关注4200-4220附近压力，以低位做多为主。

资料来源：同花顺期货通，东证期货

玻璃（玻璃2305）

东北地区，目前区内加工厂基本进入春节休假状态，厂家出货情况一般，价格暂无变动计划；华北地区，受节日气氛影响，厂家产销情况有所减弱，但厂家库存压力相对一般；华东地区，目前区内尚有大型加工厂进行收尾工作，但节前备货基本结束，产销情况略有走弱；华中地区，区内及周边加工厂基本完成备货，销售情况有所下滑，但总体库存压力尚可；华南地区，下游需求表现表位疲软，价格调整反应时间较长，价格暂稳运行；西南地区，目前下游行业需求基本停滞，市场价格调整意义不明显。目前节日气氛浓厚，主要受交易情绪影响。

玻璃05价格已经突破高位窄幅整理区间，但整体保持偏多架构，目前而言，关注1700 附近支撑，上方进一步关注1820附近压力，鉴于节前行情以释放交易情绪为主，注意仓位以及风险，并及时落袋。

资料来源：同花顺期货通，东证期货

沪铝（沪铝2302）

1月17 日，IME 铝库存数据更新，再度减少4500吨，本轮降幅仅来源于两仓库，巴生仓库减少 3500 吨，新加坡减少 1000 吨。其他仓库暂无数据波动。据SMM调研统计，2022年12 月，我国预焙阳极产出177.67 万吨，环比下调 0.25%，同比增长 3.59%，行业开工率落至 72%。2022 年国内新投氧化铝产能达到了 1030万吨，过剩进一步加剧，原材料端的进口铝土矿以几内亚 (氧化铝含量 45%，硅含量 3%) 矿石为例，从2022 年年初的55 美元/吨上涨至 70 美元/吨，涨幅高达27%。一方面是过剩格局抑制价格涨幅，一方面是原材料上涨侵蚀利润空间，氧化铝厂经营的困难和风险今年十分凸显。

沪铝02日线级别走势强势，但价格并未走出调整区间，短线来看沪铝依旧偏多态势，且走势强势，目前而言，短期下方关注18200区域附近支撑，上方压力关注19375-19500附近压力，短期走势偏多为主。

资料来源：同花顺期货通，东证期货

沪铜（沪铜2303）

铜矿进口数据显示，国内冶炼厂补货持续释放，这也意味着检修偏多的阶段将结束，国内精铜供给仍将继续增长。相较于供给增长，国内终端需求持续偏弱，叠加假期与疫情影响，贸易端与加工端节前补库很少，预计今年国内铜季节性累库超预期的可能性偏大，宏观利多持续发酵，铜价出现一轮持续的上涨，但上涨本身缺乏基本面短期支撑，我们认为春节前后铜价存在阶段回调的风险，但中期趋势并不会因为短期基本面而改变。

沪铜目前日线处于高位整理格局，且已经突破调整区间，架构上看目前已经突破短期震荡区域上沿69000附近阻力，此时转化为支撑，走势上呈现偏多运行，短期而言，回踩不破69000附近支撑有效情况下偏多走势保持，上方关注72000附近关口压力。

资料来源：同花顺期货通，东证期货

豆粕（豆粕2305）

周一美盘休市。巴西南里奥格兰德仍面临轻度干旱；马托格罗索陆续开始收获，全国收割率约 0.6%；1 月前两周巴西出口速度明显落后去年同期。国内方面，上周节前备货，下游提货火爆，上周油厂豆粕库存下降至 47.62 万吨，本周现货市场进入假期状态。

豆粕日线架构震荡偏强。短期架构期价继续震荡走高，形成震荡上行结构，走势偏强。上方阻力在3980附近，下方支撑在3680附近，价格站在3950上方震荡偏强。

资料来源：文华财经，东证期货

棕榈（棕榈2305）

对于油脂后市，全球油脂2022/23年度供需双增，供应增量基本能覆盖需求增量，整体供需维持平衡，油脂整体趋势上仍然偏空。短期来看，当前棕榈油东南亚产区处于减产季，但在需求淡季下供需整体平衡，同时拉尼娜气候影响将在明年逐步减弱，或削弱减产预期。国内棕榈油在持续累库后，关注明年消费的复苏，拐点或在1-2月份后出现。

棕榈日线架构震荡走低。短期架构期价震荡走高，反弹幅度在可以接受范围之内，延续震荡下行结构，走势偏弱。上方阻力在8750附近，下方支撑在7550附近，价格站在7900下方震荡下行。

资料来源：文华财经，东证期货

生猪（生猪2303）

出栏体重压力叠加年后消费淡季之下，近月现货价格不容乐观，而产能的边际变化与疫情后周期需求的恢复预期则给到 2023 年四季度现货价格一线支撑，远月合约相对扛跌。鉴于不同样本数据产能相对水平（与 2021 年高点对比）存在显著分歧（104%、96.2%、91.8%），成本线附近的安全边际有被打破的可能。

生猪日线架构震荡下行。短时间架构期价低位弱势震荡，反弹力度在可以接受范围之内，延续弱势下行结构，走势偏弱。上方阻力在17000附近，下方没有明显的支撑，期价站在16100下方呈现弱势格局。

资料来源：文华财经，东证期货

棉花（棉花2305）

当前全球棉花期末库存维持累积趋势，其中美国棉花期末库存达到91.4万吨。根据库存和价格的历史对应关系来看，当前ICE棉价的运行区间段进一步下移至40-80美分/磅，后续美棉价格仍有回落的可能。短期种植面积减少预期对盘面有所支撑，但炒作为时尚早。国内方面，12月份棉花加工量较11月有所回落，同时下游消费在纺织企业和贸易商补库的推动下有所抬升。导致12月末棉花商业库存为462.4万吨，累积幅度低于预期，较去年同期下降93.58万吨。当前市场预期的消费回暖有待年后验证，库存压力进一步后移，年后或将面临产销双增的局面，在产量更为确定的情况下，需求将是郑棉走势的关键。

棉花日线架构震荡走高。短时间架构期价大幅上行，突破14500附近阻力，创出新高，不延续震荡上行格局，走势偏强。上方阻力在15000附近，下方支撑在13600附近，价格站在14200上方延续震荡上行结构。

资料来源：文华财经，东证期货

原油（原油2303）

油价大幅反弹，对中国需求乐观预期继续支撑油价。中国经历短期需求冲击后呈现恢复的趋势，叠加春运出行增加，航煤和汽油需求呈现复苏迹象，汽油价格近期有所反弹，OPEC 月报对中国需求恢复乐观。此外，市场关注重点在于即将生效的欧盟对俄罗斯成品油制裁和限价细节。

原油日线局部宽幅震荡。短期架构期价日内大幅上行，突破550附近遇阻，改变前期下行结构，形成了震荡走高格局，走势偏强。上方阻力在577附近，下方支撑在517附近，价格站在540下方呈现震荡上行。

资料来源：文华财经，东证期货

燃油（燃油2305）

燃料油自身来看，高硫端，欧美对俄原油以及成品油制裁展开后，将对高硫供应形成边际利多，此外，内盘高硫仓单也在持续注销，但供应利多的落地程度仍待观察。低硫中期继续受到亚太地区产能大量投放的压制，且冬季全球气温偏暖，趋势来看价格难言乐观。

燃油日线架构震荡走高。短期架构期价继续大幅上行，突破2794附近阻力，创出新高，形成了上行结构，走势偏强。上方没有明显阻力，下方支撑在2480附近，价格站在2670上方维持多头格局。

资料来源：文华财经，东证期货

纯碱（纯碱2305）

近期个别企业停车和负荷波动，产量和开工有所下降，短期暂无检修计划，且个别企业检修即将结束，预期整体开工重心上移。近期企业积极发货，库存有所降低，但待发订单小幅度下降，不过整体依旧保持较高。下游需求表现平稳，刚需备货基本完成，前期库存低的或没有储备的近期有补库；贸易商需求不一，货源采购依然紧张。

纯碱日线震荡走高。短时间架构期价继续震荡走高，延续近期震荡上行格局，走势偏强。上方暂时没有明显阻力，下方支撑在2600，价格站在2890上方呈现震荡偏强结构。

资料来源：文华财经，东证期货

甲醇（甲醇2305）

甲醇供需有边际双增的趋势，但对需求的预期更为乐观。不过临近春节上游库存偏高，排库压力依旧偏大。随着雨雪天气增多和回程车减少，运费高企难下，产区仍有降价让利运费的空间，目前消费端主动承担运费空间的举措较明显。虽然伊朗地区因限气供应减量，但部分12月货源推迟至1月靠泊卸货，港口累库压力仍在。

甲醇日线架构震荡走高。短时间架构期价继续走高，延续震荡上行结构，走势偏强。上方阻力在2725附近，下方支撑在2475附近，价格站在2660上方延续震荡走高格局。

资料来源：

文华财经，东证期货

橡胶（橡胶2305）

目前国内云南产区和海南产区已全面停割，越南产区即将步入减产季，近期进口货源有所增加，青岛一般贸易库存量继续累库为主，保税累库幅度有所增加，但一般贸易入库总量较前期有所下滑。需求方面，近期轮胎企业开工率环比大幅下降，部分轮胎企业已进入“春节放假”状态，另外部分企业逐步展开收尾工作，短期产能利用率将继续走低。

橡胶日线架局部震荡。短期架构期价继续震荡走高，周二突破13300附近阻力，呈现破位上行结构，改变前期震荡格局，形成上行结构，走势偏强。上方阻力不明显，下方支撑在12500附近，价格站子啊13100上方延续上行结构。

资料来源：文华财经，东证期货

市场动态

1月17日，伦敦金属交易所（LME）铝库存减少4500吨，降至近三个月新低。供应缺口引发预期调整，高盛也上调了铝价预期。该机构预计，2023年伦敦铝金属均价可能达到3125美元/吨，高于此前预测的2563美元/吨。全球范围内，铝库存仅为140万吨，较上年同期减少90万吨，且为2002年以来最低。预计未来12个月内铝价将攀升至3750美元/吨，上涨超过44%。

近期海外宏观数据、国内政策利好频发，宏观环境向暖推动有色金属反弹，LME铝持续偏强运行。回顾2022年，铝价在2月份地缘冲突后创下历史新高。随后，欧洲能源危机和全球经济放缓导致许多冶炼厂减产，铝价又大幅下跌。

目前欧洲天然气价格已经大幅回落，预计前期因能源危机关停的欧洲电解铝厂将逐步复产。另外，今年欧美经济下滑已经成为市场共识，大概率将拖累铝消费需求。但高盛对大宗商品整体持乐观态度，认为近年来投资不足导致供应缓冲不足。高盛看好欧洲和中国市场对金属铝的需求，预计2023年铝出现供应短缺，且随着美联储加息周期放缓，铝价格上行势头将延续到春季。

国内市场上，沪铝期货开年以来持续上涨。现货市场，上海金属网现货铝锭1月17日报价为18490~18530元/吨，均价18510元/吨，较上交易日涨60元/吨。现货市场铝锭成交表现清淡。

供应端，由于复产与减产并存，对铝价有一定支撑。根据国家统计局发布报告显示，2022年12月份原铝（电解铝）产量为343万吨，同比增长10.3%，广西、四川地区电解铝维持复产，但受贵州地区电力紧张影响，当地连续两次要求电解铝企业停槽减产，月内电解铝产量受限。1~12月产量为4021万吨，同比增长4.5%。进入1月份，据SMM统计，国内电解铝暂无大规模增产，西南地区电力紧张局面短期难以缓解，1月份贵州电解铝企业将继续大幅减产，四川、广西地区受电力方面及利润方面因素制约复产进度放缓。

需求上，目前处于淡季且临近假期，下游铝加工企业陆续开始放假，开工低。国内房地产市场对铝价的提振程度有限，国家统计局最新公布数据显示，2022年全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10%。尽管受到国内疫情及房地产行业政策变化的影响，令铝消费端需求增长缓慢。不过新能源、汽车轻量化等行业成为铝型材市场发展的主要方向，预计2023年，企业工业型材产量在整个铝材当中占比不断提。

市场综述

Market Overview

品种资金流（2023-1-18）

资料来源：Wind，东证期货

资料来源：Choice，东证期货

刘玉龙

期货从业资格证号：F3053353

投资咨询资格证号：Z0014573

Email:yulong.liu@orientfutures.com

宋科磊

期货从业资格证号：F03090182

投资咨询资格证号：Z0016780