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《当代会计》知网 F刊

主办单位：江西省报刊传媒有限责任公司

出版周期：半月

ISSN：2095-7904

CN：36-1330/F

(2020)复合影响因子：0.267

(2020)综合影响因子：0.045

栏目设置：前沿、理论探索、财务管理、金融分析、审计广角、工作交流、实务园地。 ​​​

有位朋友，42岁就患了乳腺癌。

这位朋友是位女强人，公司和家里的事情都安排的明明白白的。他们公司福利很好，每年都会安排职工去体检。

她应该属于那种财务自由的人，有车子、有房子、有存款，家庭也应该属于很美满的那种，只是她依然每天都忙忙碌碌。

年轻女性中，80%的女性都患过乳腺增生，很多女性有过乳腺纤维瘤。

她年轻的时候，也有过乳腺增生，每个月都会疼痛3-5天。她曾经去看过医生。

医生给她做了乳房触诊，没有发现硬结，只是摸到乳腺组织不均匀，局部增厚、压痛。医生又给她做了乳腺彩超，没有发现乳腺结节。

医生说：乳腺增生分为周期性乳腺增生，和非周期性乳腺增生。周期性的一般有自限性，过几个月就能自行缓解；非周期性的如果症状比较明显，就可以应用药物治疗，但是并没有特效药。你的乳腺增生属于周期性的，如果症状不是特别严重，可以暂时观察几个月。

她问医生：乳腺增生会发生乳腺癌吗？

医生说：大部分的乳腺增生和乳腺癌是没有明显关系的。乳腺增生中病理显示为非典型增生的，才有可能会发展为乳腺癌。

她回家后观察了几个月后，乳房疼痛果然好了，但是有时生气、着急，还是会疼。

自从工作以后，她就太忙了。她属于那种特别认真的人，任何事都想尽善尽美，对别人要求严格，对自己要求更严格。

她在41岁的时候，就发现左乳外侧有个肿块，不痛不痒的，她以为是乳腺纤维瘤。她的一个闺蜜就有乳腺纤维瘤，还让她摸过。她闺蜜曾经看过医生，医生说：乳腺纤维瘤有机会在绝经后消失，可以暂时观察。

她闺蜜曾经让她去医院看看，说：万一不是纤维瘤呢？可是她的工作非常忙，她感觉去医院检查太耽误时间，因此她就没有去检查。

42岁那年，她偶然发现左侧乳头处流出来一点液体，里面还有一条血丝，她仍然没有当回事。又过了一段时间，她摸到乳房结节突然长大了很多，这时她才意识到可能不好，才去医院检查。

医生帮她检查时发现，她的左乳外上象限有一个硬结，约栗子大小，质硬，表面不光滑，活动度差，左侧腋窝也可以摸到肿大的淋巴结。医生已经怀疑是乳腺癌伴腋窝淋巴结转移了。

医生又给她开了乳腺彩超和钼靶检查。

彩超显示：乳腺结节为低密度，3×2cm大小，边缘不规则，其内可见杂乱的血流信号，BI-RADS分级为4c级。

钼靶显示，乳腺结节为稍高密度阴影，其内可见沙粒样钙化，同样分级为4c级。

医生看完检查结果，已经高度怀疑是乳腺癌。但为了确诊，建议她做细针穿刺细胞学检查（FNAC）。

FNAC报告显示：找到癌细胞。

医生建议她住院手术治疗，她没有直接住院，而是拿着住院通知单回家了。经过一个无眠的夜晚，她想了很多，最后还是决定住院手术治疗。

她觉得自己以前太过注重工作了，忽视了生活中太多的东西。她当时只想尽力活下来，她想要孩子有妈妈，父母有女儿，爱人有妻子。

住院后医生问她：你想要做保乳手术，还是乳房全切手术？如果做保乳手术，需要先化疗几个疗程，因为你的乳房肿块有点大，直接做保乳手术将来复发机会比较大。

她说：直接乳房全切吧，我只要最大的根治机会。

术前准备做好后，医生直接给她做了“左乳癌改良根治术”，一种完全切除乳房，并清扫腋窝淋巴结的手术，曾经最经典的乳腺癌手术方式。手术后，皮肤下面就是胸大肌，其余组织都被切除了，又叫做“大清扫”。

她的手术比较顺利，术后恢复还算顺利，只是皮瓣和胸壁之间的积液较多，半个月才拔除了腋窝的引流管。

术后病理为：乳腺浸润性导管癌，分化2级，腋窝淋巴结3/15枚癌转移。免疫组化为三阳乳腺癌，即ER、PR、HER-2都是阳性。

医生建议她做放疗、化疗、靶向治疗和内分泌治疗。

这些治疗都有各自的副作用，恶心、呕吐、白细胞低、掉头发、影响心功能、骨质疏松等等，不过她都坚持了下来。

痛定思痛，她一直是别人眼中的成功人士，但她觉得以前的自己并不快乐。她决定以后的日子要真正为了家人和自己活。

从此，她每天就唱歌、跳舞、写诗、养花、养鱼。到现在已经术后八年了，她感觉自己活的有滋有味的。

总之，很多人都是发现乳房疾病后，还一拖再拖，最终错过了最佳治疗时机，这是最让人痛心的。乳腺癌的发病原因并不特别清楚，可能跟雌激素摄入、不生育或第一胎晚于30岁、哺乳少于半年、月经初潮早而绝经晚、高脂饮食、肥胖、乳腺良性疾病等等有关。人们可以通过改善生活方式来预防，但是并不能完全预防，因此定期检查就非常重要了。20岁以上女性，就要每月月经后7～10天，做乳房的自我检查。每年定期查乳腺彩超，超过40岁还要定期查乳腺钼靶。如果有乳腺癌家族史，还可以做基因检测。5ml外周血，就可以做BRCA1/2的检测。研究发现，BRCA1/2阳性的女性，终生发生乳腺癌的风险高达65%到85%。这些检查，都可以更早发现乳腺疾病和乳腺癌。乳腺癌只要发现的早，不仅能够保留乳房，还能达到90%以上的治愈率。

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京东大股东套现

大体上有几种情况，需要大家慎重考虑，其一，实际控制人知道在一定时间内，公司的股价是一个高点了，后面可能面临低谷，后面的日子要艰难的多，那么此时套现就期望为艰难时刻补充一些弹药，这件事玩好的有，比如特斯拉，更多时候是完崩了，很多人套现之后连大股东都不是了。

其二，有短期内的改善生活需要，比如想购买房产，看了一片高尔夫园地，想弄个酒庄，给小孩子准备个基金，或者哈佛大学的入场券，这些用钱来摆平最方便，也很容易得到美金，这种消费型的套现属于个人享受。

其三，投资目的，看好某一项产业，愿意以个人身份投资而不是公司性质，这个也很容易理解，投钱的金额都差不多，个人和公司都有能力，但是收益和风险因素不一样啊，公司需要发公告，个人套钱出来后就只对个人财务负责了。

巴菲特的投资策略与科技公司

由于伯克希尔-哈撒韦公司不持有科技股，很多人就认为科技股作为一个整体不能以十足的把握用巴菲特的方法分析，否则巴菲特早就这样做了。

这是不对的。

巴菲特承认他对分析科技公司不在行。他被问及是否考虑过在未来的某个时候投资于科技公司，他回答说：“这也许很不幸，但答案是不。”

巴菲特继续说：“我很崇拜安迪·格鲁夫和比尔·盖茨，我也希望能通过投资于他们将这种崇拜转化为行动，但当涉及微软和英特尔股票，我不知道10年后世界会是什么样，我不想玩这种别人拥有优势的游戏。我可以用所有的时间思考下一年的科技发展，但不会成为这个国家分析这类企业的行家，第10000位专家都轮不上我。许多人都会分析科技公司，但我不行。”

这种观点得到查理·芒格的响应。“我们没有涉足高科技企业是因为我们缺乏涉足这个领域的能力。低价科技股的优势在于我们很了解它们，而其他股我们不了解，所以我们宁愿与那些我们了解的公司打交道。我们为什么要在那些我们没有优势而只有劣势的领域进行竞争游戏，而不在我们有明显优势的领域施展本领呢？”

在享有平均机会的领域做游戏对一个公司的净值具有负面影响。你愿意将你的终生积蓄押在一个靠运气赌输赢的公司上吗？“每个人必须找出你的长处，然后你必须运用你的优势。”查理说道：“如果你试图在你最差的方面获取成功，我敢肯定，你的事业将会一团糟。”

米勒解释说：“多数增值投资者都依赖历史资料来评估股值，并决定股票适时的价位高低。然而，如果投资者仅用历史资料的方法，他们的评估就依赖于当时的背景情况。”换句话说，历史评估模式只有在未来情况与过去的情况相同的条件下才起作用。米勒说：“增值投资者面临的问题是，在很多方面未来与过去不相同，而且很重要的一点是，这种不同的最主要方面是科技在社会中的角色不同了。”

米勒继续说：“事实上，我认为在很多情况下，科技公司与沃伦·巴菲特的投资样板结合得恰到好处。这个样板模式是一个真正的工具箱，它帮助你磨练你的选股分析能力，从而在众多的潜在的可投资公司中，选出最有可能在长期时间里为你带来高于平均值回报的公司。”

从这个观点出发，我们看到很多科技公司都具有巴菲特最崇尚的经济特点：高利润额，高资本回报率，我们感到困难的是估算企业的未来现金流量并折现，从而估算出企业的内在价值。

莉萨是梅森基金顾问公司技术分析家。莉萨·拉普阿诺解释道：“多数人在试图评估科技公司时遇到的问题是未来的远景太不确定，所以你必须设想出好几种结果而不只是一种。这会对长期投资的潜在未来收益产生更大的偏差。然而，如果你对你关心的公司进行一些关键领域的深层挖掘——潜在市场规模、理论概率、竞争地位，你会明白究竟是什么原因产生了不同的远景，这就会降低你的不确定性水平。我们仍会创立现金流量评估模式，但我们经常会使用几种目标评估模式而不是一种。”

拉普阿诺说：“而且，科技是未来经济增长的真正驱动力。许多科技公司在市场上是赢家，产生了超出其规模的回报。我们发现多层分析方法得到了回报，我们可以在这类公司中找到比在别的地方多得多的投资回报，尽管连高度不确定因素也考虑在内亦是如此。”

我们已知道沃伦·巴菲特在评估公司时是如何对付风险因素的。他一般要求留有较大的安全边际。这是对付未来不明确的风险公司的最好战略，例如科技公司。另一个好的战略是将对科技公司的购买与一个稳定、高度可靠公司的购买相结合。

巴菲特曾经说过，新一轮财富的获取在于找出新的专利权。米勒说：“我想技术公司就相当于巴菲特所提及的现代专利权要素。”在巴菲特的消费品领域里，品牌意识、价格实力、思想交流都是包含在专利权里的要素。在技术领域里，专利要素包括网络效果、正面反馈信息、锁住效应以及攀升的回报。

米勒补充道：“我认为很多人都是以一种错误的心态看待科技股的。他们认为科技很难懂，所以也不试图去弄懂它。他们事先就下定了决心。”应当承认，了解技术需要一段学习的过程，但是我认为在这个领域成就一番事业不应当只是那些计算机天才们的特权。当我们刚开始学习巴菲特的专利现金流模式时，我们必须脱离格雷厄姆的低市盈率和折算为账面值的思维模式。我们有很多新术语、新定义要学习，还要以一种新的方式来看待财务报表，理解股息折现模式。学习技术也需要进行同样的观念转变。我们将不得不学习新的词汇、新的经济模式。我们还要用不同的方式分析财务报表，但最终这种学术挑战并不比当初我们脱离传统增值投资方式转向巴菲特的现代投资模式更难。增值投资以仅购买廉价股为特征，而巴菲特的方法则是以低价购买绩优股。

米勒说：“这与任何新的东西一样，你必须花费时间去了解它。”米勒指出，巴菲特和彼得·林奇都曾说过学习不过是注意观察你周围发生的事情。“的确，人们仍在购买可口可乐、吉列刀片，仍在使用美国运通卡，但他们也使用美国在线、微软软件并购买戴尔计算机，这是无处不在的现象。”