锦浪科技（锦浪科技最新消息）

据沙利文数据，全球光伏逆变器企业可以大致分为两个梯队：第一梯队是华为和阳光电源，市场份额分别为24.7%和22.3%，具有绝对优势；第二梯队分别为古瑞瓦特、锦浪科技和德国企业SMA，市占率较为接近。

2021年我国光伏逆变器行业取得了优异的成绩，全球前三都是中国公司。第一名被阳光电源拿下，苦战了7年，终于反超华为。华为连续7年的全球第一被阳光电源拿下，位居第二。第三名被锦浪科技拿下，在2020年锦浪可是排在第6，厉害！前年第三名的德国SMA位居第四，这个可是在行业老大位置上呆了二十多年的啊，无可奈何花落去。

中国品牌起来，自然中国供应链也跟着起来，越来越多国内一流元件企业的身影也出现在设备了。前几年，锦浪逆变器上清一色都是EPCOS的薄膜电容，现在已经有相当一部分被厦门法拉替代了。厦门法拉的薄膜电容已经被华为、阳光电源大批量使用，现在也被锦浪批量导入了，全球前三品牌都用法拉的，中国品牌在薄膜电容的领域大家就不用担心了。

10年前光伏逆变器上的薄膜电容主要是外资品牌的天下，比如被日本TDK收购的德国EPCOS，日本的松下、紫月，美国的基美，价格高、交期长，有时还缺料，商务条件差。以厦门法拉为代表的中国薄膜电容企业的崛起，是我们这些年实实在在进步的体现，真的非常不易，绝不是喊几句口号就能实现的，是默默坚守几十年的成果！

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现在的光伏逆变器有多火？wind消息显示，锦浪科技17日接受机构调研，并在18日公布调研纪要，透露需求向好。在调研中锦浪科技直言，此前订单能见度约1-2个月，而现在订单估计4-5个月都交不完。

锦浪科技：现在订单估计4-5个月都交不完，原来订单可见度约1-2个月。IGBT供应方面，由于疫情影响，6月一个月的供应量可能超过4月和5月两个月的供给，二季度IGBT供应总体来说前少后多，总量较原计划基本没有变化。另外，公司明年订了不少碳化硅器件，几乎所有产品系列都会用到。

【锦浪科技：两名股东拟合计减持不超过2%股份】财联社6月24日电，锦浪科技公告，东元创投及华桐恒德拟合计减持不超过2%股份。

【光伏、储能概念回落走低，钧达股份一度跌停，固德威等大幅下挫】光伏、储能概念等14日盘中回落走低，截至发稿，钧达股份跌超9%，盘中一度触及跌停；天合光能、京山轻机、固德威、晶澳科技等跌超7%，锦浪科技、阳光电源、捷佳伟创、奥特维、上能电气等跌超6%。网页链接

锦浪科技深度：重新审视锦浪的增长趋势

锦浪科技自2019年以来始终bǎo持业绩高增，兑现能力超过同行，在新冠yi情蔓延、产业链zhαng价、IGBT紧缺等挑战下，仍然完成了前期设定的目标。我们认为后xù锦浪的业绩高增依然能够兑现。原因有四：

1、管理层专注且执行力出众。锦浪科技始终专注于电力电子转换设备，面对光伏平价后的快速发展以及中Guo逆变器企业的出海机遇来临，实现了阿尔法和贝塔的共振。董事长经营策略高举高打，近两年产能目标翻倍，配套供应链布局积极，IGBT供应紧张背景下，狼xing布局优势显现。同时，核心团队年轻化，凝聚力强，执行力出众，支撑锦浪近两年的高速成长。

2、细分赛道高景气叠加出海加速。今年以来光伏需求边际向上趋势进一步明确，特别是欧洲ShΙ场装机预期不断上修，2022-2025年复合增速有望超40%。同时，储能逆变器商业模式逐步走向成熟，成本持xù下降，光储平价周期即将开启。其中欧洲家储能ShΙ场预计2022年实现翻倍增长，美Guo家储亦在电价波动、政策鼓励下有望bǎo持70%增速。锦浪科技欧洲ShΙ场销售占比2022Q1销售占比已提升至40%以上，2022年全年有望超50%，美Guo放量趋势已现，有望充分享受行业贝塔。

3、上下游供应链管理能力强bǎo障放量。公司供应链管理能力体现在IGBTbǎo供和渠道销售两个方面。IGBT是2021年以来逆变器环节量利的核心扰动因素。展望后xù，2022Q4缺芯有望小有缓解，预计2023年IGBT可支撑光伏装机至少360GW以上。源于较早的bǎo供意识和供应链布局，较深的安全库存储备，公司IGBTbǎo供能力优于同行，原材料存货高增即为印证。叠加全球化的渠道布局深化，公司产销放量进一步得到bǎo障。

4、储能业务加速打造二级成长火箭。产品方面，公司加速储能产品升级迭代，不断推出新产品。产能方面，公司7月储能产能有望提至1500台/天，届时年化产能达到54万台。渠道方面，储能与并网业务形成良好协同，充分利用并网产品的品牌影响力与渠道优势带动储能产品加速放量。在此背景下，我们预计公司储能逆变器出货占比有望加速提升，鉴于储能较并网逆变器毛利率高15pct左右，储能业务加速有望进一步强化公司量利向上逻辑。

我们预计公司2022-2023年业绩分别不低于10亿、15亿，继xù重点推荐。

锦浪科技：储能逆变器2022上半年增速较快，4、5月份订单多了以后开始扩产，预计2022Q3、Q4是产能快速提升时期。2022上半年储能逆变器出货5-6万台，对应2021全年出货是3万多台。当前毛利率水平约30%。现货市场采购原料和欧元汇率下降是影响毛利率的重要因素。上述2项因素在2022Q3、Q4均会有所缓解。这几个月每个月新生成的订单远高于能发货的订单，订单堆积的问题当前尚未得到解决，是未来公司重点解决的方向。当前欧洲市场逆变器订单溢出现象可能会延续到2023Q1。不过，如果订单签署后半年无法交货，客户缔约意愿会大幅下降，因此公司会尽力保障出货。

就事论事。这是某个研究欧奈尔体系的老师的判断，5-26看空锦浪科技，并同时举了三个例子：百润、盐津、安井。后三个全部正确，锦浪科技却从当时看空的115左右涨到了现在的翻倍还多的价格。为何？

后三个都是大消费，当时的节点在做双头，从那个时间节点之后机构走了，而光伏板块却是做突破。（图四）

在关键的节点，板块之间资金的选择：1）对比指数走势就能看出，5-25消费板块基本上就不再创新高了，后续是节节低，而光伏板块6-9继续大阳创新高，之后一波分歧大跌第二天即反包，第三天就大阳突破。2）其实一个板块内先行的股票就已经告诉你板块会如何走了，看看贵州茅台，大消费的绝对领导是怎么走的。后续白酒的板块躁动都是为了这个大哥。

这就是有没有整体体系的差别。欧奈尔的书开篇有一百多页都是历史上牛股的图形，所以很多人以外记住牛股长什么样就可以了。但其实只看个股图形是靠不住的，欧奈尔的图里有rps曲线，有每股收益曲线，他的rps的思想是做趋势的核心，是可以发散的。

以上对板块和个股的讨论只是讨论思维模式，不是推荐，等到新能源大科技崩了，消费又会卷土重来，切不可形成思维定势。