权益乘数计算公式（总资产权益乘数计算公式）

股票散户的成长股如何拿住：耐心+信心

一，选股

1.过去5-10年的招股说明书，年报，核心产品或业务，项目进展情况等

2.过去5-10年财务指标：主营业务收入，利润，毛利率，权益乘数，负债率，经营现金流

3.公司是否是大行业，有定价权，符合当时经济发展方向和阶段。

二，如何做

1.成长股一般都比较贵，根据自己的资金和心态，逢低买入。

2.基本面优秀，持续了解业绩变化，用大历史观和全球商业视野，持续不断跟踪

3.耐心+信心等待公司的成长，不上杠杆，慢即快，谨守自己能够理解的生意。

4.适度分散，找好平衡自己日常波动的心态一些工具（小仓位玩玩，留有现金，看书，多运动）。

做时间的朋友，与最优秀的公司一起成长。

#股市中的哪些指标比较好用#

ROE ROE ROE 重要的事情说三遍

巴菲特曾经说过如果只关注一家公司的一个指标，那么净资产收益率也就是Roe是最为核心的指标！股神也曾经说过，长期持有一家公司的收益约等于这家公司的长期ROE水平！而多少算好呢，股神给的是15%！也就是近五年ROE维持在15%以上，这家公司的质地就很不错了！

同时我们知道，5%是理财固收的收益水平，当然现在已经达不到了！10%收益则是长期投资指数基金的收益，无论在美国等西方发达资本主义国家还是在我们国内，这一收益水平都是可以达到的！而优秀的公司给予我们15%的收益也是很合理的，所以15%就是一家公司优秀质地的底线。

贵州茅台近十年roe维持在25%上下，所以近十年茅台股价给市场的收益也是惊人的100倍，年化收益也大致是25%。

近十年伊利长期roe维持在23%，十年股价表现也是非常耀眼。

近十年招商银行roe维持在15%，股价也是十倍收益。

这三家公司都是好公司，茅台是高净利率，伊利股份是高周转率，招商银行是高权益乘数。而这三项指标我们从下面的杜邦分析图中可以发现，roe正好就是由这三个主要指标构成。不同的是，三家公司业务性质天差地别，但是都发挥着各自的行业优势，利用好各自的优势，最后殊途同归，都有着不错的净资产收益率roe。

所以我们要去投资好的公司，时间是好公司的朋友，时间是垃圾公司的敌人。所以价值投资需要时间这个最重要的催化剂，让我们的投资长期中更有确定性。

其实即使是趋势交易，也是要以基本面为基础的，也就是先优选个股，#投资理财#比如行业龙头，再进行趋势技术追击和止损，这样胜算才会更高。

希望我的回答对大家有用，共勉。[微笑][微笑][微笑][微笑]#投资感悟#

#CPA每日一考点#每天进步一点点

️❤️️❤️科目：注会《会计》

以库存商品作为对价取得非同一控制下长期股权投资

借：长期股权投资（包含增值税的公允价值）

　　应收股利（支付对价中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润）

　贷：主营业务收入

　　　应交税费——应交增值税（销项税额）

借：主营业务成本

　　存货跌价准备

　贷：库存商品

❗️❗️特别注意

以库存商品作为对价取得非同一控制下长期股权投资，投出商品视同出售处理，确认收入，结转成本。

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❤️️❤️科目：注会《财管》

杜邦分析体系的核心比率

权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

❗️❗️特别注意

杜邦分析体系的局限性：

（1）总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；

（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益；

（3）没有区分金融资产和经营资产；

（4）没有区分金融负债和经营负债。

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❤️️❤️科目：注会《审计》

明显微小错报的临界值的考虑因素

在确定明显微小错报的临界值时，注册会计师可能考虑以下因素:

（1）以前年度审计中识别出的错报（包括已更正和未更正错报）的数量和金额

（2）重大错报风险的评估结果

（3）被审计单位治理层和管理层对注册会计师与其沟通错报的期望

（4）被审计单位的财务指标是否勉强达到监管机构的要求或投资者的期望

❗️❗️特别注意

（1）明显微小的错报，无论单独或者汇总起来，无论从规模、性质或其发生的环境来看都是明显微不足道的。

（2）注册会计师需要在制定审计策略和审计计划时，确定一个明显微小错报的临界值，低于该临界值的错报视为明显微小的错报，可以不累积。

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❤️️❤️科目：注会《税法》

不得税前扣除项目

（1）向投资者支付的股息、红利等权益性投资收益款项

（2）企业所得税税款

（3）税收滞纳金

（4）罚金、罚款和被没收财物的损失

（5）超过规定标准的捐赠支出（当年不可扣）

（6）赞助支出（指企业发生的与生产经营活动无关的各种非广告性质的赞助支出）

（7）未经核定的准备金支出（指不符合国务院财政、税务主管部门规定的各项资产减值准备、风险准备等准备金支出）

（8）企业之间支付的管理费、企业内营业机构之间支付的租金和特许权使用费，以及非银行企业内营业机构之间支付的利息

（9）与取得收入无关的其他支出

❗️❗️特别注意

银行企业内营业机构之间支付的利息，准予在税前扣除。

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❤️️❤️科目：注会《经济法》

对要约内容的实质性变更

受要约人对要约的内容作出实质性变更的,为新要约。

❗️❗️特别注意

有关合同标的、数量、质量、价款或者报酬、履行期限、履行地点和方式、违约责任和解决争议方法等的变更，是对要约内容的实质性变更。

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❤️️❤️科目：注会《战略》

市场开发战略VS产品开发战略

市场开发：新市场+现有产品

产品开发：现有市场+新产品

❗️❗️特别注意

判断二者的区别主要就是看市场和产品的区别。

双子座9月7日运势详解

“明时公道还堪信，莫遣锥锋久在囊。”双子座在9月7日做事之前，一定要权衡好利弊；特别是投资和营销，一定要提前定好“预算”。比如新媒体营销，要兼具便宜和省力是不可能的。社交网络与电视广告时代最大的不同是，你没法保证你花了钱大家就一定会看，而且，精益求精的视频制作费用是没有上限的。此外，你需要有个社交网络运营团队24小时地发内容，以及聆听和回复粉丝，如果还要开展一些线上或线下的吸粉活动，早在2014年，专业公关公司通常的报价就已经达到每月5万元。

任何事情，需要我们投入，我们就一定要拿到回报。所以，任何领域之中，我们最需要关注的数据，都是ROI（投资回报率）。           

幸运关键词：精算

桃花运不错。没有一个女子，是因为她的灵魂美丽而被爱的；没有一个男子，是因为他的灵魂独特而被仰慕的。人和人之间的交流，一定是从“外在”开始的。 “外在”条件不够优秀的人，根本没有机会展示自己的“内在”。所以，严格来说“外在”条件是非常重要的，哪怕你的身体里藏着源源不断的才华，只有打扮好自己，才有机会表现。       

财运不错。ROE是指净资产收益率；ROI则是投资回报率。

比如小白开一家饭店，总共花了100万元，一年后缴完税赚了20万元，那么小白饭店的ROE=20万/100万=20%；如果小白的饭店还有2万货款未结，也需要在净利润中扣除，再重新计算，即小白公司的ROE=（10万-2万）/50万=16%。影响ROE的三个主要因素：净利润率（公司产品的盈利能力）、资产周转率（销售能力越强，资产利用效率越高）、权益乘数（杠杆越大，风险越高）。

还是小白饭店，这个价值100万元的饭店，有人愿意出115万元购买，小白决定卖掉饭店，此时，ROI=（115-100）/100=15%。ROI计算方式相对比较简单，通过公式可以看出，要想提高投资回报率，只需降低成本来提高利润即可。所以老巴经常说，投资，是以一个合适的价格购买公司。                      

幸运色：象征知性与决断的藏青色！

幸运数字：7！

【#以高水平制度型开放提升国家安全#｜《财经》社评】党的二十大报告提出必须坚持系统观念，认为只有用普遍联系的、全面系统的、发展变化的观点观察事物，才能把握事物发展规律。在今后一段时期的工作中，如何以系统观念，深刻把握对外开放与国家安全之间的辩证统一关系，以高水平制度型开放提升国家安全，具有重要特殊意义，是各方面工作的重中之重。

二十大报告指出，国家安全是民族复兴的根基，社会稳定是国家强盛的前提，并指出国家安全要以经济安全为基础。

中国发展的历史实践经验充分证明，坚持对外开放，参与国际大循环，是实现经济发展，提升人民生活水平，夯实经济安全基础，实现社会稳定的关键一招。

中国式现代化是人口规模巨大的现代化。这也决定了我们必须以全球视野进行全球布局，充分发挥比较优势，保障自身的各种资源能源供应。以粮食安全为例，我们一定要立足本土，把饭碗牢牢地捧在自己手里，但这并不意味着碗里的所有食物都要自己生产。考虑到人多地少的基本国情，通过参与国际分工和发挥比较优势，以工业品和服务换取粮食等资源是更可行的选择。事实上，中国的巨大粮食需求本身，对于稳固与产粮大国的关系，有着非常重要的意义。让粮食和其他资源能源出口大国充分分享中国的发展红利，对于双方来说都是一件好事。

因此，二十大报告指出，要推进高水平对外开放，依托我国超大规模市场优势，以国内大循环吸引全球资源要素，增强国内国际两个市场两种资源联动效应，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全，通过深度参与全球产业分工和合作，维护多元稳定的国际经济格局和经贸关系。

以开放促改革，是中国数十年来不断取得进步的制胜法宝。二十大报告中提出的高水平制度型开放，意味着要稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。合理缩减外资准入负面清单，依法保护外商投资权益，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。这些举措的落实，将进一步拓宽以开放促改革的实践路径，令开放与改革的红利相互促进，发挥更好的乘数效应。

当今世界并不太平，面临百年未有之大变局，中国的国家安全也面临诸多挑战。越是在这样的抉择时刻，越是要高举全球化大旗，以高水平制度型开放参与区域和全球层面的定规立制，从而更好地在制度层面保障国家安全。

也因此，二十大报告强调指出，中国坚持对外开放的基本国策，坚定奉行互利共赢的开放战略，不断以中国新发展为世界提供新机遇，推动建设开放型世界经济，更好惠及各国人民。中国坚持经济全球化正确方向，推动贸易和投资自由化便利化，推进双边、区域和多边合作，促进国际宏观经济政策协调，共同营造有利于发展的国际环境，共同培育全球发展新动能，反对保护主义，反对“筑墙设垒”“脱钩断链”，反对单边制裁、极限施压。中国愿加大对全球发展合作的资源投入，致力于缩小南北差距，坚定支持和帮助广大发展中国家加快发展。

高水平制度型开放，是双向的开放，一方面要“引进来”，一方面也要积极地“走出去”，促进全球层面的共同开放，以国际安全提升国家安全。二十大报告指出，中国积极参与全球治理体系改革和建设，践行共商共建共享的全球治理观，坚持真正的多边主义，推进国际关系民主化，推动全球治理朝着更加公正合理的方向发展。推动世界贸易组织、亚太经合组织等多边机制更好发挥作用，扩大金砖国家、上海合作组织等合作机制影响力，增强新兴市场国家和发展中国家在全球事务中的代表性和发言权。

沧海横流，方显英雄本色。海纳百川，才能汇聚磅礴气势。当此百年未有之大变局，我们要像二十大报告所要求的那样，拓展世界眼光，深刻洞察人类发展进步潮流，积极回应各国人民普遍关切，为解决人类面临的共同问题作出贡献，以海纳百川的宽阔胸襟借鉴吸收人类一切优秀文明成果，推动建设更加美好的世界。

谈谈跌跌不休的老股——上海家化！

上海家化上市的时间非常早，早在1995年就完成了上市融资，堪称A股中的元老级人物，也是一颗老树。

然这颗老树，最近走得非常疲软，与同板块的新生代同行相比，不仅没有先发优势，反而在营收、市值、利润方面被全面超越。那么，家化是老化了吗，它还能老树发新芽吗？

家化换帅之后，又推出了股权激励计划。但二级市场有点不认可家化当前的战略。我们通过与珀莱雅的对比来找找家化的毛病。

本次我们通过roe这个指标来寻找答案。

roe=销售净利润率*总资产周转率*权益乘数。

2019年，珀莱雅的销售净利润率为14.5%，总资产周转率为1.07，权益乘数为1.42；

2019年，家化的销售净利润率为3%，总资产周转率为0.71，权益乘数为1.77.

我这里用的销售净利润率不是软件上所显示的数字，我用的是主营业务的净利润率，提出了投资收益和营业外收支。

不难看出，家化的主营业务利润率大大低于珀莱雅，总资产周转率也低于珀莱雅，采用的财务杠杆也高过珀莱雅。

最后体现到roe上，家化的roe仅为3.77%，珀莱雅的为22%。

市场是有效的，孰优孰劣，一目了然。

2020年珀莱雅年内涨幅103%，而家化只有13%的涨幅。

进入2021年，家化这颗老树是否能够发新芽，关键还是在于是否能够提高净利润率，提高总资产的周转率，毕竟与新生代美妆企业相比，它的净利润率实在是太低了。

股票最持久的分析工具：知道哪里有危险，我不去哪里

买股票，就是买这家公司的股权;炒股就是预期未来;所以，如何判断一家公司是否具有持续竞争优势，就是从分析利润表中，这家公司如何获得利润的方式，结构，来源开始的且十分重要！

一，毛利率

反映公司持续竞争优势，行业地位，定价能力，而过高的销售/管理费用、债务利息支出、研发费用会吞噬它。

优秀级：＞40%

处在高度竞争行业：20-40%

处在过度竞争行业：＜20%

二，销售费用/一般性管理费用

顶级优秀：＜30%

优秀：30-80%

不投资：＞80%

三，过高的费用

1.折旧费/毛利润，一般性企业控制10%以内

2.利息支出/毛利润，少部分顶级优秀的企业控制10%以内，大部分企业控制在10-30%,高度竞争的行业在30-70%,不投资超过80%的企业。

四，特别留意项

1.销售成本

2.营业费用：销售费用及一般性管理费用，研发费用，折旧费用

3.非经营性损益：性质，金额

4.持续10年的净利润率

有时，一家好公司或好行业，看它如何赚钱，不一定非要是高投入性研发费用（研发费用/毛利润＞80%）和高杠杆率（权益乘数＞10%），才能保持持续的竞争优势;

利润表的数据：持续，对比，稳定，参考线，才是做长线投资者，必学，必记，必敏感的功课！

今天把我持仓的股票说完。上一条微头条说了三个股票：健帆生物、欧普康视和东阿阿胶，我的持仓股还有四个，分别是：亿联网络、伊利股份、千禾味业和妙可蓝多。

亿联网络，这个公司是做桌面通讯终端的龙头企业，但是这个并不是我入手它的主要原因。亿联网络的管理层经营公司的水平太高了，净资产收益率长年保持在25%以上，2019年更是达到了31%。资产负债率保持在10%以下，而且几乎没有“有息负债”。权益乘数也只有1.07，连贵州茅台都达不到这个水平，可以说是完全无杠杆经营。截止去年三季度报告期，公司拥有现金及可短期变现的资产共计40亿元。营收里面的现金含量也很高，充分说明这是一个不欠钱、不缺钱、老有钱的公司。唯一存在不确定性的一点是，亿联网络是一家产品外销的公司，80%的营收来自欧洲和美洲。去年由于疫情和汇率的影响，公司的业绩出现了滞涨，但是股价并没有出现过大的回调，反而是在高位盘整了一年，足见市场资金对公司的信心。我关注这个公司比较晚，所以买点也不是太好，我是去年12月23号69块钱入手的，年后同样被打了下来，目前股价还在成本线附近，准备继续持有。

伊利股份，这个票操作得很失败，第一是仓位给得太重了，违背了我“均衡配置”的原则。其次就是节奏没有把握好，我把去年年底那40%的上涨看作是去年6月份启动行情的延续。因为去年6月启动的那波行情的最低点是26元，到最高点51.8元，刚好是涨了一倍，符合一波行情的涨幅。这个看法可能是个错误，这个错误导致我出手过早，补了两次仓，成本还在45块钱。股价不破年线我都会拿着的，伊利股份肯定不能套住我。一个失败的操作也为下一次成功的操作积累了经验。

千禾味业，目前也是被套中。我上周写过一个调味品行业的分析，阐述了中国调味品市场尤其是高端调味品市场的巨大提升空间。但是，近期看，千禾去年四季度表现得不是很好，这使得机构对它今年的业绩预测出现了较大的分歧，这种分歧也表现在了股价上。今天我卖出了30%，等后天一季度的数据出来后，观察市场的反映，看情况再把筹码接回来。

妙可蓝多，这个也是没有均衡配置，它是配少了！唉，说出来大家可能不相信，我是去年12月4号买的，成本39.2。当时我在等双底，可是那几天看样子主力不想做双底，我知道这是个难得的好票，手里没有筹码心里是很着急的，所以4号那天我少买了一点做底仓，如果主力做双底，我就加仓，如果拉上去破了前高我就追高加仓。万万没想到，第二天就停牌了，被蒙牛参股，14号开盘直接封板，这一犹豫就再也没有加上仓。但是市场不是没有给机会啊，年后回调，也是有买点的。还是性格问题，不够果断。

最近还卖错了一只好股，这个以后再说。

【码字不易，若你对我的内容感兴趣，或者想进一步沟通的，请加关注哟。我是头条新手，每天分享财经资讯和股票投资知识，请多多关照。[微笑]】

股海十三年:未来阶级跃升难度加大。过去工薪阶层及中产阶级通过投资房产实现了财富的增值，部分人实现了阶级提升，而如今，这条跃升之路正在或将被堵住。有产阶级的投资渠道将有所调整，房产的资金，或有部分会流入股市，中国股市在未来会迎来真正意义上的长牛时代，优质股权会变成稀缺品。

许多传统行业，将由增量市场转变为微增量市场或存量市场。在微增量市场，微型或中小企业创业成功的概率越来越低，普通人创业是九死一生。

调整人口结构是国家未来长期战略。A股里，有与此相关的投资机会，也有需要避开的一些行业。

我认为凡是以价值分析为基础的投资，都是价值投资。很多人其实对价值投资理解有限，误以为永远不卖就是价值投资，或者误以为好公司就应该是常青树。其实万物皆周期，只不过有些行业或企业高景气持续的时间比较长(比如30年以上），有些比较短罢了。

部分行业的景气，其实是时代发展的产物。认清现在所处的历史发展阶段。用发展的眼光来看世界。

用呆会计的方法，比如根据杜邦分析法，净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，如果一个行业或企业净利率确定下滑，权益乘数也确定下滑，而资产周转率不会提升，那么未来它的净资产收益率必定大幅度下滑。

我一直认为巴菲特没有说真话，他总强调净资产收益率的重要性。我认为把净字改一改，或许更准确。