股票静态动态市盈率分析（静态 动态市盈率）

三种市盈率的不同：

① 动态市盈率，是总市值除以预估全年净利润。

② 静态市盈率，是总市值除以上年度净利润。

③ “TMM”表示滚动市盈率，是总市值除以最近4个季度的净利润。

如果公司利润稳定，大家可以看它的动态市盈率，如果业绩波动较大，那么就要看滚动市盈率。

本文观点由吴志辉（执业编号：A0600617100002）编辑整理，内容仅代表个人观点，不构成投资意见！股市有风险，入市需谨慎！

港股不是便宜，而是集中，也就是抱团现象，在港股更加集中体现。最近一年，港股更是集中体现为赌预期的人越来越多。你从涨停板看，涨得好的，多为静态市盈率亏损股。

另外，小市值的港股，其实是高度控盘的，港股的庄股现象比A股还要严重。

但即使如此，投资港股依然是合理的。而投资的方向，两个思路，一个是股息思路，你从股息率去看，长期持有，另一个是互联网股，港股相对于A股的稀缺资源，就是互联网股，比如阿里，腾讯，京东，网易，美团等等。

周末，花了半天时间，整理出来一批以前的学习笔记，都是股市最基础的知识，对新手有很大的帮助，现在分享出来，供大家参考学习，值得收藏！

我身边有些朋友炒股2-3年，发现他们对动态市盈率、静态市盈率、滚动市盈率、市净率、回购注销等等这些概念都搞不清楚，连最基本的股市常识都还没掌握。那我今天就用最简单的话，来给大家介绍这些概念:

1、动态市盈率：动态市盈率=公司总市值/预估的全年净利润；动态市盈率试图通过现在的业绩来预测未来的业绩。

2、静态市盈率：静态市盈率=公司总市值/去年净利润；静态市盈率是用去年全年的业绩，它代表了过去。

3、滚动市盈率：滚动市盈率=公司总市值/最近12个月的净利润；滚动市盈率是实打实的现在，一般简称为TTM。

4、市净率：市净率需要同行横向来比较，历史市净率纵向来比较，一般来说，市净率越低越安全。市净率估值法更多的用在银行、保险、周期性等行业。

5、回购注销：公司用自己的钱买自家的股票，然后将买来的股票注销，这样公司的股份减少了，但公司的利润没有变，所以回购注销会增加股东的权益，属于利好。

缘来则聚，我是花脸，专注于分享最有价值的干货，愿与有缘人一同前行！

#股票# #财经# #A股# #我要上微头条#

【未来数月，上涨空间比下跌风险大十倍！】上文分析2022年经济增速有望超过5.5%的目标，也将超过过去两年的平均的5.1%,那么是否可更加确立A股周三创下的3023点大底？

从静态估值，周三这个底部时的市场市净率和市盈率已和两年前的疫情底2646和三年前的2440行情异常接近，只差3%左右（也就是100点的差距）。

那么从价值否还需要跌100点去2900附近才能最后完成大底?取决于两方面：

1，未来基本面的动态变化——如果继续恶化，则还会有更低，俄罗斯股市就是例子，很多年前市盈率就是全球最低，但依然持续了多年熊市、

2，利率和流动性情况，如果利率水平高，对应市盈率需要更低。

关于第一点，上文已分析，未来增速会不断加快。而2020年疫情底后的一年是历史最低增速，另外今年的预期增速也快于2019年，预计年内净资产和税后利润增速完全可以填平那3%的估值差。

第二点，三次大底基准利率相当，但疫情底后多次变向降息、降准，并全面降准两次，而且预期年内还将降息一次，因此总体流动性情况要比前两次好很多。

所以从动态角度，这次底的成色不亚于前两次，意味着未来的上涨空间，也会不亚于前两次。前两次有个两个共同点:

1，之前都经历了一年左右的下跌，下跌都超过600点（3578-2440,3288-2646）。这次从去年3月的3731开始，也跌了600多点，也是一年左右。

2，都在四个月见中线高点，都涨了800多点（2440-3288,2636-3458）。

这次按照规律，应该在7月份到3850附近。

而关于2022年大盘会上3800的判断，我从没变过！

也就是现在算起，年内，大概率在三季度，还有600点以上的空间！

至于向下空间，能有60点就不错了！没看到涨了不到250点，多数股民不仅没有因此更乐观，反而一个比一个慌张，心里慌，手里也慌，晚上一个个紧盯着美股和a50，跌一点就心惊胆战！

既然你周二三已经足够绝望，那么现在慌慌张张就够了，犹犹豫豫就行了。行情在绝望中诞生在犹豫中发展！

散户对于新能源最大的诟病就是估值，老拿2060市值这条梗来说事，今天讲讲估值。

主流估值方法是用PE（市盈率）来衡量。在很多人的眼中30倍PE正常，15倍以下低估，60倍以上高估。一看宁王静态PE高达230倍，好家伙，这准是机构抱团推升的严重泡沫。

其实PE分为静态PE、滚动PE、动态PE三种。

静态PE就是拿宁王如今580左右的股价/2020年的每股收益，得出230倍的PE。现在是2021年年底了，再拿2020年的每股收益来说事合理吗？

于是有些人就创造出先进一点的方法滚动PE。

滚动PE就是很多炒股软件上写得TTM市盈率，比如同花顺，市盈率的右上角有标小的TTM三个字。

具体算法就是拿宁王580左右的股价/往前四个季度的每股收益总和得出来的。

由于今年四季报没出来，所以目前是拿20年四季度加今年前三个季度的每股收益总和来算的，得出来的值是135。这么算起来是不是比230的静态PE显得便宜了？

到了这个份上有些人又想：像宁王这种今年净利润增速高达130%以上，明年至少也可以维持50%同比增速的企业来说，135倍的滚动PE似乎也不贵，很多时候跌不到这个估值，我没耐心等，想强行上车，那到底怎么估才算基本合理呢？动态PE应运而生。

动态PE就是拿当前宁王如今580左右的股价/你自己预估的未来四个季度的每股收益总和得出来的。

因为对于很多投成长股的机构而言，他们愿意花费一年甚至两年的时间来等待公司的成长，被套一年半载无所谓。

宁王现在135倍的估值，放在22年看只有90倍左右，23年甚至只有60倍。现在已经是21年底，等到23年撑死只有一年多，60倍的宁王是什么概念？不买那就是傻子。

我们在卖方研报最后经常看到这么一段话：“根据当前股价，对应PE为150X/85X/55X，维持增持评级”。这里的85X意思就是说这家机构预测明年的动态PE为85倍。

所以各花入各眼，像去年年中的茅台一样，在某些机构的眼中，宁王也没那么贵。

最后再搬运一段某头部卖方关于锂电股价的一些最新观点（以下内容非原创，个人觉得比较客观）。

从投资角度看，当前板块又处在什么位置？

我们通过历史跌幅统计和估值分位两个角度进行刻画：一方面，新能源车板块近两年经历过2020年3月、2021年2月、2021年9月以及当前四轮较大幅度的回调，从相对于沪深300的最大跌幅来看，本轮回调的幅度已经达到和2020年3月、2021年2月同一水平，但无论是市场流动性因素，还是基本面的景气预期，当前均要好于过往的两次；

另一方面，从估值层面看，当前锂电中游核心标的对应2022年PE为35倍，对应2023年PE为26倍，在2021年4月板块低点时，对应2021、2022年的PE分别为42倍、32倍，考虑到当前已经临近跨年，可以说板块再度处于过去两年估值的最底部。

之所以板块年内涨幅明显，而估值没有明显抬升，则是因为新能源车行业基本面持续超预期，且景气预期不断上修（板块今年平均涨幅在50%左右，但板块的业绩增长超过100%）。

无论从历史跌幅还是估值水平来看，当前板块已回调到位，虽然短期可能还会有市场风格再均衡的交易因素影响，但当前时点板块的进一步回落是为明年的估值切换提供更大的空间。

【五连板天顺股份：公司市盈率显著高于行业市盈率水平】财联社9月7日电，天顺股份发布异动公告，2022年9月7日，公司股票收盘价为25.56元/股，公司静态市盈率为69.30倍，滚动市盈率为78.15倍。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为交通运输、仓储和邮政业（G）中的道路运输业（行业代码：G54）。根据中证指数有限公司发布的数据，“道路运输业”截止到2022年9月7日，静态市盈率为11.54倍，滚动市盈率为11.85倍，公司市盈率显著高于行业市盈率水平。

片仔癀静态市盈率是茅台的近3倍，终于开始暴跌！继昨日跌停之后，今天再大跌近7%。从专业来看仍然跌的不够，下跌空间依旧很大。[酷拽]现在片仔癀的静态市盈率高达148，而茅台仅只有51。这也就意味着三倍于茅台的静态市盈率。而动态市盈率也是茅台的两倍。这个药中茅台的确高估了！

【维辰财经】茅台下跌到什么价格对我有吸引力，估算一下做到心中有数，有备无患，股市是什么都有可能发生的地方。

第一个十年利润增长20倍，复合增长率35%，

第二个十年利润增长9倍，复合增长率25%，

假设第三个十年利润增长5倍，复合增长率为17%，

过去20年茅台成长性极高，静态市盈率一般在20-30倍之间，未来成长性降低是大概率事件，没有理由说以后估值一定就能比以前高。

如果开新仓重仓买茅台，20倍PE以下才有一点安全边际，才可能有不错的收益。

利润 PE 对应市值 股价

2021 550亿 20 11000 875

30 16500 1313

2022 644亿 20 12870 1025

30 19320 1538

2023 753亿 20 15070 1200

30 22590 1799

大家讨论一个问题：

为什么同样是车企，长安的静态市盈率是22倍，动态是4.4倍，长城的是34—35倍，比亚迪的静态是232倍，动态是218倍.这其中差别到底是诺基亚和摩托罗拉的区别，还是诺基亚和苹果的区别？

我们要好好想清楚.

如果在动力电池领域来看 ，出了一级报后，我们可以看到为主打三元的宁王静态市盈率是59倍，动态159倍，然后这个周末不管是基金圈还是卖方都是一片哗然，而目前市盈率在218—232倍，主打磷酸铁锂的比亚迪，大家却是闲庭信步，甚至是泰然处之，欣然接受！

这是为什么？

感觉这真是一个想象力工程.很巨大，这的确牵涉到大家对整个行业，对全世界的发展方向的一个想象，当然也包括老百姓消费的一个想象，这属于to C，也包括未来各大新能源汽车厂的想象，这属于to B了！

这就是目前市场里面各种车粉、迪粉、宁粉最分裂的一点，达不成共识，那么股价最多是来一个过山车，要不就是迟迟不涨，而那些共识逐渐形成一致的，就慢悠悠的变成了新时代真正的茅！

奕瑞科技（688301），数字化X线探测器龙头，2021年营收11.87亿，其中，静态7.49亿、动态3.77亿；研发投入1.46亿，归属净利润4.84亿，现金分红1.60亿。

2022/12/16收盘市值303.6亿，静态市盈率62.73倍（303.6÷4.84），股息率0.53%（每股分红2.2÷股价417.59）。

假设净利年增20%，三年后市场给予20倍市盈率估值——对应约8亿净利润、160亿市值，满意吗？如果市场给予15倍或更低市盈率估值，能接受吗？以当前价格买入，有安全边际吗？