会计上债券折价或溢价的摊销分录（债券溢折价采用实际利率法摊销）

去年发生的债券大跌而导致的理财产品普遍出现亏损，让不少人对理财产品敬而远之。同时债券基金也同样出现了比较大的损失，不少投资者开始赎回债券基金。在这样的背景之下，券商、基金、银行都积极的想办法，推出了新的产品。按照新产品的设计，今后就不太可能出现去年那种理财产品净值大跌的情况了。其中券商推出的是纯采用摊余成本法计算净值的产品，银行和基金主要推出的是混合策略，也就是一部分资产采用买入并持有至到期的策略、并采用摊余成本法估值；部分资产采用市值法估值，但仍存在着基金份额净值波动的风险。对于大多数投资者来说，听到可以不再损失肯定是好消息，只不过你有没有想过，这个产品出来的原因和后果是什么呢？

我们首先要了解一下什么是摊余成本法，什么是市值法。所谓摊余成本法是指，估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。假设我们购买了某个采用摊余成本法计算的年固定利息为3.65%的产品，那么每天会固定的把净值往上加0.01%，当一年到期的时候正好就达到3.65%，然后还本付息皆大欢喜。而市值法在考虑票面利率的同时，也考虑了由于市值波动带来的公允价格的波动，每天按照债券的市场价格×债券数量计算市值，也就是每天的净值就是最真实的市场价值。采用市值法的优点是可以及时反映债券的真实市场价值，特别是在频繁发生违约的时候，对投资者是一种保护。这也是为什么在资管新规中要求资管产品统一采用市值法的原因。

在以前的时候理财产品都是采用摊余成本法的，因为不合规才改成了市值法。现在搞出这种混合策略的产品，把摊余成本法又加回来，与其说是一种金融创新，不如说是一种倒退。为什么要这么做？如果不这么做，银行的理财产品、基金公司发的基金、券商发的资管计划、保险公司的各种保险，以后谁还来买？大多数的投资者根本就不懂什么叫摊余成本法，什么叫市值法。他们只想直观的看到自己的钱越变越多，所以这种新的采用技术手段抹去波动的产品会得到他们的认可。

这种“创新”的金融产品，对相关的发行机构来说，实际上是治标不治本的。毕竟债券的价格还是会波动，也同样会出现违约，会出现较大的损失。根据现在规定也不允许管理机构刚性兑付，所以如果真的出现债券损失，并不会因为采用了摊余成本法就不会亏损，产品的亏损是客观存在的。只不过因为摊余成本法的存在，只有在债券到期的那一天无法兑现才会出现损失，把时间押后了而已。可能有人会觉得，那我提前卖掉这个产品不就没问题了吗？没错，如果能提前卖掉当然就可以规避损失，由后面的持有人来承担损失。但是这个“创新”产品在设计的时候就是有封闭期的，在封闭期到达之前不允许卖出。所以未来一定会有产品在大多数日子的时候产品的净值都非常平稳，临近到期前的几天突然断崖式净值下降，快速回归真实净值。虽然不会很大面积出现，但是一定会有，因为毕竟债券的违约不是大面积而是一部分。

对于我们投资者来说，今后在投资理财产品和资管产品的时候，要注意哪些细节呢？1、购买任何金融产品，一定不能盲目签字，必须看清楚合同内的条款，如果有不清楚的地方必须查阅资料或者请教专业人士。牢记，不要问向你推销金融产品的人，他们永远会说产品好。2、搞清楚摊余成本法和市值法的区别是什么。3、不建议购买带有金融创新性质的产品，金融产品的每一次创新，实际上都是在踩监管红线。4、购买金融产品，必须了解底层资产是什么，凡是多层嵌套的金融产品，都是为了掩盖高风险性质。

理财：摊余成本法和市值法

鬼话财经优质财经领域创作者

去年发生的债券大跌而导致的理财产品普遍出现亏损，让不少人对理财产品敬而远之。同时债券基金也同样出现了比较大的损失，不少投资者开始赎回债券基金。在这样的背景之下，券商、基金、银行都积极的想办法，推出了新的产品。按照新产品的设计，今后就不太可能出现去年那种理财产品净值大跌的情况了。其中券商推出的是纯采用摊余成本法计算净值的产品，银行和基金主要推出的是混合策略，也就是一部分资产采用买入并持有至到期的策略、并采用摊余成本法估值；部分资产采用市值法估值，但仍存在着基金份额净值波动的风险。对于大多数投资者来说，听到可以不再损失肯定是好消息，只不过你有没有想过，这个产品出来的原因和后果是什么呢？ 我们首先要了解一下什么是摊余成本法，什么是市值法。所谓摊余成本法是指，估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。假设我们购买了某个采用摊余成本法计算的年固定利息为3.65%的产品，那么每天会固定的把净值往上加0.01%，当一年到期的时候正好就达到3.65%，然后还本付息皆大欢喜。而市值法在考虑票面利率的同时，也考虑了由于市值波动带来的公允价格的波动，每天按照债券的市场价格×债券数量计算市值，也就是每天的净值就是最真实的市场价值。采用市值法的优点是可以及时反映债券的真实市场价值，特别是在频繁发生违约的时候，对投资者是一种保护。这也是为什么在资管新规中要求资管产品统一采用市值法的原因。 在以前的时候理财产品都是采用摊余成本法的，因为不合规才改成了市值法。现在搞出这种混合策略的产品，把摊余成本法又加回来，与其说是一种金融创新，不如说是一种倒退。为什么要这么做？如果不这么做，银行的理财产品、基金公司发的基金、券商发的资管计划、保险公司的各种保险，以后谁还来买？大多数的投资者根本就不懂什么叫摊余成本法，什么叫市值法。他们只想直观的看到自己的钱越变越多，所以这种新的采用技术手段抹去波动的产品会得到他们的认可。 这种“创新”的金融产品，对相关的发行机构来说，实际上是治标不治本的。毕竟债券的价格还是会波动，也同样会出现违约，会出现较大的损失。根据现在规定也不允许管理机构刚性兑付，所以如果真的出现债券损失，并不会因为采用了摊余成本法就不会亏损，产品的亏损是客观存在的。只不过因为摊余成本法的存在，只有在债券到期的那一天无法兑现才会出现损失，把时间押后了而已。可能有人会觉得，那我提前卖掉这个产品不就没问题了吗？没错，如果能提前卖掉当然就可以规避损失，由后面的持有人来承担损失。但是这个“创新”产品在设计的时候就是有封闭期的，在封闭期到达之前不允许卖出。所以未来一定会有产品在大多数日子的时候产品的净值都非常平稳，临近到期前的几天突然断崖式净值下降，快速回归真实净值。虽然不会很大面积出现，但是一定会有，因为毕竟债券的违约不是大面积而是一部分。 对于我们投资者来说，今后在投资理财产品和资管产品的时候，要注意哪些细节呢？1、购买任何金融产品，一定不能盲目签字，必须看清楚合同内的条款，如果有不清楚的地方必须查阅资料或者请教专业人士。牢记，不要问向你推销金融产品的人，他们永远会说产品好。2、搞清楚摊余成本法和市值法的区别是什么。3、不建议购买带有金融创新性质的产品，金融产品的每一次创新，实际上都是在踩监管红线。4、购买金融产品，必须了解底层资产是什么，凡是多层嵌套的金融产品，都是为了掩盖高风险性质。

购买金融产品，必须了解底层资产是什么，凡是多层嵌套的金融产品，都是为了掩盖高风险性质。

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去年发生的债券大跌而导致的理财产品普遍出现亏损，让不少人对理财产品敬而远之。同时债券基金也同样出现了比较大的损失，不少投资者开始赎回债券基金。在这样的背景之下，券商、基金、银行都积极的想办法，推出了新的产品。按照新产品的设计，今后就不太可能出现去年那种理财产品净值大跌的情况了。其中券商推出的是纯采用摊余成本法计算净值的产品，银行和基金主要推出的是混合策略，也就是一部分资产采用买入并持有至到期的策略、并采用摊余成本法估值；部分资产采用市值法估值，但仍存在着基金份额净值波动的风险。对于大多数投资者来说，听到可以不再损失肯定是好消息，只不过你有没有想过，这个产品出来的原因和后果是什么呢？ 我们首先要了解一下什么是摊余成本法，什么是市值法。所谓摊余成本法是指，估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。假设我们购买了某个采用摊余成本法计算的年固定利息为3.65%的产品，那么每天会固定的把净值往上加0.01%，当一年到期的时候正好就达到3.65%，然后还本付息皆大欢喜。而市值法在考虑票面利率的同时，也考虑了由于市值波动带来的公允价格的波动，每天按照债券的市场价格×债券数量计算市值，也就是每天的净值就是最真实的市场价值。采用市值法的优点是可以及时反映债券的真实市场价值，特别是在频繁发生违约的时候，对投资者是一种保护。这也是为什么在资管新规中要求资管产品统一采用市值法的原因。 在以前的时候理财产品都是采用摊余成本法的，因为不合规才改成了市值法。现在搞出这种混合策略的产品，把摊余成本法又加回来，与其说是一种金融创新，不如说是一种倒退。为什么要这么做？如果不这么做，银行的理财产品、基金公司发的基金、券商发的资管计划、保险公司的各种保险，以后谁还来买？大多数的投资者根本就不懂什么叫摊余成本法，什么叫市值法。他们只想直观的看到自己的钱越变越多，所以这种新的采用技术手段抹去波动的产品会得到他们的认可。 这种“创新”的金融产品，对相关的发行机构来说，实际上是治标不治本的。毕竟债券的价格还是会波动，也同样会出现违约，会出现较大的损失。根据现在规定也不允许管理机构刚性兑付，所以如果真的出现债券损失，并不会因为采用了摊余成本法就不会亏损，产品的亏损是客观存在的。只不过因为摊余成本法的存在，只有在债券到期的那一天无法兑现才会出现损失，把时间押后了而已。可能有人会觉得，那我提前卖掉这个产品不就没问题了吗？没错，如果能提前卖掉当然就可以规避损失，由后面的持有人来承担损失。但是这个“创新”产品在设计的时候就是有封闭期的，在封闭期到达之前不允许卖出。所以未来一定会有产品在大多数日子的时候产品的净值都非常平稳，临近到期前的几天突然断崖式净值下降，快速回归真实净值。虽然不会很大面积出现，但是一定会有，因为毕竟债券的违约不是大面积而是一部分。 对于我们投资者来说，今后在投资理财产品和资管产品的时候，要注意哪些细节呢？1、购买任何金融产品，一定不能盲目签字，必须看清楚合同内的条款，如果有不清楚的地方必须查阅资料或者请教专业人士。牢记，不要问向你推销金融产品的人，他们永远会说产品好。2、搞清楚摊余成本法和市值法的区别是什么。3、不建议购买带有金融创新性质的产品，金融产品的每一次创新，实际上都是在踩监管红线。4、购买金融产品，必须了解底层资产是什么，凡是多层嵌套的金融产品，都是为了掩盖高风险性质。

4.【答案】AE 【解析】本题考查的是担保方式。质押是指债务人或者第三人将其动产或权利移交债权人占有，用以担保债权履行的担保。质押后，当债务人不能履行债务，或者发生当事人约定的实现质权的情形时，债权人依法有权就该动产或财产权利折价或以拍卖、变卖所得的价款优先得到清偿。债务人或者第三人为出质人，债权人为质权人，移交的动产或权利为质物。质权是一种约定的担保物权，以转移占有为特征。质押可分为动产质押和权利质押。存款单质押属于权利质押。 5.【答案】BE 【解析】本题考查的是担保方式。同一财产向两个以上债权人抵押的，拍卖、变卖抵押财产所得的价款依照下面规定清偿：（1）抵押权已登记的，按照登记的先后顺序清偿；顺序相同的，按照债权比例清偿；（2）抵押权已登记的先于未登记的受偿；（3）抵押权未登记的，按照债权比例清偿。 6.【答案】ABDE 【解析】本题考查的是担保方式。抵押担保的范围包括主债权及利息、违约金损害赔偿金和实现抵押权的费用。当事人也可以约定抵押担保的范围。 7.【答案】ABCD 【解析】本题考查的是担保的方式。担保的方式有保证、抵押、质押、留置、定金一共五种。 8.【答案】CDE 【解析】本题考查的是担保方式。下列财产不得抵押：土地所有权；耕地、宅基地、自留地、自留山等集体所有的土地使用权，但法律规定可以抵押的除外；学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体的教育设施、医疗卫生设施和其他社会公益设施；所有权、使用权不明或者有争议的财产；依法被查封、扣押、监管的财产；依法不得抵押的其他财产。 9.【答案】ABD 【解析】本题考查的是担保方式。选项A，质权是一种预定的担保物权，以转移占有为特征。权利质押一般是将权利凭证交付质押人的担保。可以质押的权利包括：（1）汇票、支票、本票；（2）债券、存款单；（3）仓单、提单；（4）可以转让的蕋金份额、股权；（5）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；（6）应收账款；（7）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。 10.【答案】ACDE 【解析】本题考查的是担保方式。保证合同的内容：（1）被保证的主债权种类、数额；（2） 债务人履行债务的期限；（3）保证的方式；（4）保证担保的范围；（5）保证的期间；（6）双方认为需要约定的其他事项。 11.【答案】ABCE 【解析】本题考查的是保证在建设工程中的应用。投标保证金是指在招标投标活动中，投标人随投标文件一同递交给招标人的一定形式、一定金额的投标责任担保，其主要保证投标人在递交投标文件后不得撤销投标文件，保证投标人中标后无正当理由不与招标人订立合同，保证投标人在在签订合同时不得向招标人提出附加条件，保证投标人不按照招标文件要求提交履约保证金。 12.【答案】CDE 【解析】本题考查的是保证在建设过程中的应用。没收投标保证金的四种情形：一是投标人在投标有效期内撤回投标书；二是中标人在规定期限内无正当理由未签订合同，或根据规定接受对错误的修正；三是中标人根据规定未能提交履约保证金；四是投标人采用不正当的手段骗取中标。 13.【答案】BCE 【解析】本题考查的是保证在建设过程中的应用。履约担保是承包提交给发包人的。若发生下列情况，发包人有权凭履约保证向银行或者担保公司索取保证金作为赔偿：施工过程中，承包人中途毁约，或任意中断工程，或不按规定施工；承包人破产，倒闭。//@心自闲108:没有答案吗

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监理工程师考试《合同管理》第一章第三节习题附答案

第三节答案 一、单项选择题 1.【答案】C 【解析】本题考查的是担保的概念。担保活动应当遵循平等、自愿、公平、诚实信用的原则。 2.【答案】D 【解析】本题考查的是担保方式。一般保证的保证人未约定保证期间的，保证期间为主债务履行期届满之日起6个月。 3.【答案】D 【解析】本题考查的是担保方式。选项A，保证只能由第三人提供；选项BC，担保人可以 是债务人本人，也可以是第三人。 4.【答案】D 【解析】本题考查的是担保方式。质押是指债务人或者第三人将其动产或权利移交债权人占有，用以担保债权履行的担保。 5.【答案】B 【解析】本题考查担保方式。抵押权自登记时设立。当事人以生产设备、原材料、半成品、 产品，交通运输工具，或者正在建造的船舶、航空器抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立。 6.【答案】B 【解析】本题考查的是担保方式。下列组织不能作为保证人：企业法人的分支机构、职能部分；国家机关；学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体。 7.【答案】B 【解析】本题考查的是担保方式。质权自出质人交付质押财产时设立。 8.【答案】C 【解析】本题考查的是担保方式。拍卖抵押物所获得的价款，超过债权的部分归抵押人所有，不足部分由债务人负责清偿。 9.【答案】B 【解析】本题考查的是担保方式。抵押权未登记的，按照债权比例清偿。 10.【答案】B 【解析】本题考查的是担保方式。留置是指债务人不履行到期债务时，债权人对已经合法占有的债务人的动产，可以留置不返还占有，并有权就该动产折价或以拍卖、变卖所得的价款优先受偿。 11.【答案】C 【解析】本题考查的是担保方式。定金的数额由当事人约定，但不得超过主合同标的额的 20%。 12.【答案】A 【解析】本题考查的是担保方式。质押是指债务人或者第三人将其动产或权利移交债权人占有，用以担保债权履行的担保。选项A，属于不动产。 13.【答案】A 【解析】本题考查的是担保方式。选项C，股票是权利凭证，只能质押，不能抵押。禁止抵 押的不动产：（1）土地所有权；（2）耕地、宅基地、自留地等集体所有的土地使用权；（3）公益为目的的事业单位和社会公益设施；（4）所有权、使用权不明或有争议的财产；（5）依法被查封、扣押、监管的财产；（6）其它依法不得抵押的财产。  14.【答案】A 【解析】本题考查的是担保方式。债务人或者第三人称为抵押人，债权人称为抵押权人，提供担保的财产为抵押物。 15.【答案】A 【解析】本题考查的是担保方式。下列财产可以作为抵押物：（1）抵押人所有的房屋和其他地上定着物；（2）抵押人所有的机器、变通运输工具和其他财产；（3）抵押人依法有权处分的国有土地使用权、房屋和其他地上定着物；（4）抵押人依法有权处置的国有机器、交通运输工具和其他财产；（5）抵押人依法承包并经发包人同意抵押的荒山、荒沟、荒丘。荒滩等荒地的土地使用权；（6）依法可以抵押的其他财产。 16.【答案】B 【解析】本题考查的是担保方式。保证是指保证人和债权人约定，当债务人不履行债务时， 保证人按照约定履行债务或者承担责任的行为。 17.【答案】B 【解析】本题考查的是担保方式。学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体不能作为保证人。企业法人的分支机构、职能部门不能作为保证人；企业法人的分支机构有法人书面授权的，可以在授权范围内提供保证。 18.【答案】C 【解析】本题考查的是担保方式。抵押是指债务人或者第三人向债权人以不转移占有的方式提供一定的财产作为抵押物，用以担保债务履行的担保方式。质押是指债务人或者第三人将其动产或权利移交债权人占有，用以担保债权履行的担保。是否转移占有为抵押与质押的主要区别。 19.【答案】A 【解析】本题考查的是担保方式。定金的数额由当事人约定，但不得超过主合同标的额的 20%。 20.【答案】D 【解析】本题考查的是担保方式。学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体不能作为保证人。企业法人的分支机构、职能部门不能作为保证人；企业法人的分支机构有法人书面授权的，可以在授权范围内提供保证。 21.【答案】C 【解析】本题考查的是担保方式。选项A，保证法律关系至少有三方参加;选项B，对债权人而言，连带责任保证比一般责任保证更能保护其利益；选项C，如果合同未约定保证方式，则按一般责任保证处理；选项D，幼儿园不能作为保证人。 22.【答案】D 【解析】本题考查的是担保方式。权利质押一般是将权利凭证交付质押人的担保。可以质押的权利包括：（1）汇票、支票、本票；（2）债券、存款单；（3）仓单、提单；（4）可以转让的//@心自闲108:没有答案吗

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监理工程师考试《合同管理》第一章第三节习题附答案

提问：

霍华德马克思的业绩2022年达到16％，排在首位。今天看了他的投资备忘录，他将过去美股的优秀回报主要归因于低利率环境。霍华德认为如今这样的环境大概率变了，也就是利息将长期处于2-4％，所以他认为"与2009年至2021年间相比，在这已经转变的市场环境中，贷款人和专注于折价投资标的的猎手拥有着更好的前景。重要的是，如果您认同当前的市场环境与过去13年间——以及过去40年的大部分时间——都大不相同，且这种差异可能会持续下去，那么就应赞同——在这些期间表现最好的投资策略未必在未来几年仍将拥有出色表现" 简单来说，霍华德认为过去40年的股票投资策略可能失效了，因为他觉得利率不会像市场预期的那样很快再次降低，在现如今及以后的高利率下，认为买债券，或者等股票出现折价(我理解是股票估值中枢相比过去四十年更低)后再买入会更好。 那么a股估值中枢会怎么样呢？我们的利息水平应该是长期降低的，这块和美国不太一样加息不太一样，但又有些经验表明，美国的利息对全球资产定价又很重要。 您是怎么看待利息对于a股估值中枢的影响的呢，到底a股是独立的估值中枢还是说会跟随美国利率加息影响(之前看吴悦风提到a股不是独立的，受美国利率影响挺大)像霍华德说的以后是买债券或者股票大幅折价后买入才更好吗

回复：

今年巴菲特亏了20%、索罗斯亏了40%，大师基本都很惨，霍华德是很罕见的业绩很好。我看了他们的持仓，霍华德马克思主要是今年买了很多原油相关股票，我自己有两点感受：霍华德确实是知行合一的更在乎价格和价值的差值，而不是巴菲特这样的类股权投资思路；他对周期的理解非常深刻，这也是为什么他是投资大师里，今年唯一一个大量聚焦原油的，这种周期视角也是我们要重点学习的。 当然，过度放大这些也没啥意义，因为霍华德前几年的业绩相对一般。其次，跟橡树资本的资金性质有关，它本身就是偏这类逆向等的资金，一般资金纯逆向业绩很差，客户估计都走的差不多了。至于认为利率是资本市场这些年比较好最重要的原因，这个我基本是认可的，但利率未来难以回到上个世纪的水平。相反，我更关注的是海外高通胀水平持续的比预期的久，从而从另一个纬度对未来一两年产生较大的影响。

变现能力 (Liquidity),是指企业可运用之现金，或在不会大幅折价下能套现之能力。

巴菲特：

在长期债券利率为7%的世界里，我们肯定希望我们的税后现金流贴现率至少为10%。

但是这要看我们对企业有多确定，我们对企业越觉得确定，贴现率越接近最低值。

只有在我们队所有的问题都有很确定之后才会对一家企业感兴趣，但确定有不同的程度。

如果我们觉得对未来三十年里获得的现金流极其确定，我们对这家公司使用的贴现率，就会比我们认为会在5年或10年内发生预期外事情的公司，更低一点。

注：

1.这段话说明巴菲特对企业的确定性是分级的，确定性越强的公司，安全边际可以稍微小一点，比如贵州茅台。确定性差的公司，安全边际要大一点，比如某些商业模式不好的公司，也可以买，但要有足够的折价，比如3块钱的$新东方在线(01797)$ ,3块钱的$呷哺呷哺(00520)$ ,当时这两家的市值都在20亿人民币以下，还有3块多钱的$分众传媒(SZ002027)$ 。

2.同样，对于自己特别懂的公司，安全边际可以小一点，懂的程度差一点，安全边际足够大，也可以买入。段永平曾经这样说过，他认为安全边际指的就是懂得程度。

3.在巴菲特的世界，好公司非常多，但股价是能否进入他考虑范围的先决条件之一（还会有其他的条件），只有认为价格合适，才能进入巴菲特的讨论范围。并不是像某些人说的那样：只考虑好的商业模式和企业文化，不考虑价格，长远来看价格都不算贵。

折价发行又称“低价发行”，“高价发行”或“溢价发行” 的对称，发行债券时，发行价格低于债券票面金额，到期还本时依照票面金额偿还的发行方法。正常情况下，低价发行可以提高债券的吸引力，扩大债券的发行数量，加快发行速度，有利于发行者在短期里筹集较多的资金。当然，它仍然受到发行者和代理机构的信誉及债券利率高低的影响，低价发行时，发行价格低于票面金额，其差额部分实际上便增大了发行成本，倘若不同时降低利率以作为折价发行所造成的发行收入的减少的补偿，则低价发行与提高债券利率的效果相同，势必增加发行者的负担。但低价发行，虽能暂时吸引相当数量的投资者的认购，但过低的发行价格，往往意味着公司经营不利和前景不乐观，这不仅会导致流通市场上股票价格的跌落，损害原有股东的利益，而且对发行公司以后的发行与经营不利，所以低价发行也存在一定的不利之处。

折价发行又称“低价发行”，“高价发行”或“溢价发行” 的对称，发行债券时，发行价格低于债券票面金额，到期还本时依照票面金额偿还的发行方法。正常情况下，低价发行可以提高债券的吸引力，扩大债券的发行数量，加快发行速度，有利于发行者在短期里筹集较多的资金。当然，它仍然受到发行者和代理机构的信誉及债券利率高低的影响，低价发行时，发行价格低于票面金额，其差额部分实际上便增大了发行成本，倘若不同时降低利率以作为折价发行所造成的发行收入的减少的补偿，则低价发行与提高债券利率的效果相同，势必增加发行者的负担。但低价发行，虽能暂时吸引相当数量的投资者的认购，但过低的发行价格，往往意味着公司经营不利和前景不乐观，这不仅会导致流通市场上股票价格的跌落，损害原有股东的利益，而且对发行公司以后的发行与经营不利，所以低价发行也存在一定的不利之处。