中国最大宠物医疗服务平台新瑞鹏
投资家网：
来源 | 投资家（ID：touzijias）
作者 | 赵思蕊
中国宠物经济市场又跑出一个重磅IPO 。
投资家网获悉，新瑞鹏宠物医疗集团（简称“新瑞鹏”）向美国证券交易委员会提交招股书，寻求纳斯达克上市，有望成为“中国宠物医疗第一股”。
目前，新瑞鹏已成为中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台，在2020 年其估值已高达300 亿元。倘若本次IPO 新瑞鹏顺利登陆大洋彼岸，兽医出身的创始人彭永鹤，以及高瓴、达晨等机构股东，将共同品尝胜利果实。
一
如今，人们生活水平普遍提升，陪伴需求与日俱增，加之银发族和单身族日益壮大，共同推动宠物经济崛起。
而随着年轻一代科学养宠意识增强，以及宠物逐渐家庭成员化，人们愿意为了宠物的健康每年支付更高的消费金额，这也带来持续增长的宠物医疗需求。
目前，中国已成为仅次于美国的全球第二大宠物市场，未来仍有巨大的增长潜力。这就意味着，谁能率先建立起不可替代的领先优势，谁就能最大程度的享受到行业的黄金发展期。
实际上，国内押注宠物经济的玩家并不少，但能做出一番成就的屈指可数。而较早布局宠物经济的新瑞鹏，经过多年的风雨洗礼，已经成长为宠物医疗赛道的佼佼者。
目前，新瑞鹏经营宠物医疗服务、供应链服务和本地生活服务三大支柱业务，延伸发展出第三方诊断、兽医继续教育及行业级企业服务等其他业务板块。新瑞鹏不仅前瞻性地布局了多个细分领域，构建了一个完整的生态体系，并在每条赛道上都跑出了领先地位。
截至2021 年底，新瑞鹏拥有美联众合、芭比堂等23 个宠物医院品牌和1887 家宠物医院，约为国内排名第二至第十的竞争对手宠物医院总数的3 倍。截至2022 年9 月，新瑞鹏在中国的宠物医院数量进一步增加到1942 家，覆盖全国31 个省份、114 座城市。
据弗若斯特沙利文的数据，就医院数量与宠物医疗服务收入来看，2020年及2021 年，新瑞鹏是中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台。同时，新瑞鹏是中国宠物行业少数具备先进集采能力的供应链集成商之一，其本地生活服务提供全方位的零售和医疗服务的O2O 本地生活服务平台。
报告指出，新瑞鹏在中国按2021 年收入排名前100 家宠物医院单店内占据了70% ，其也拥有了占全国兽医专家60% 以上专家团队覆盖十五大专科体系，形成多元化的品牌矩阵。由此可见，新瑞鹏以绝对领先姿态碾压一众竞争对手。
近年来，新瑞鹏的营收规模持续拉升。2020年至2022 年前三季度，新瑞鹏的营收分别为30.08 亿元、47.84 亿元、43.15 亿元，不到3 年时间累计实现营收121.07 亿元。其中，2021 年营收同比增长59.0% ，2022 年前三季度与上年同期相比增长26.9% 。
从不同的业务板块来看，报告期内，新瑞鹏的宠物医疗服务占总营收比分别为68.3% 、62.2% 、52.9% ，是公司最大的收入来源。此外，供应链服务分别占总营收的19.7% 、26.8% 、36.5% ；本地生活服务为12.0% 、11.0% 、10.6% 。
二
在新瑞鹏冲刺“中国宠物医疗第一股”的背后，是一位兽医下海创业的精彩故事。
新瑞鹏创始人彭永鹤出生于1969 年，18 岁成功考入青海大学，选择了兽医专业。毕业后，他先是到西宁一家农场当了三年兽医，之后又去青海畜牧兽医学院做了三年讲师。
1997 年，彭永鹤决定离开生活多年的西北，前往深圳闯荡，并在深圳找到一份兽医的工作。期间，时常有朋友因为宠物生病却找不到专业平台医治，从而求助于彭永鹤。
时间一长，彭永鹤从中看到商机，并萌生了开宠物医院的想法。1998年，彭永鹤果断在深圳开出第一家宠物医院，自此正式开启创业征程。
当时，正值中国宠物经济萌芽阶段，养宠群体日渐壮大，但市场上却没有多少专业的宠物服务平台，彭永鹤创办的瑞鹏宠物医院堪称国内最早一批专业宠物医院。
彭永鹤功底扎实，又有实践经验，瑞鹏宠物医院的生意比想象中更好，很快便在深圳打响了知名度。彭永鹤回忆道，“当时市场供需不饱和，每天病例量很大，医院里挤满了人，住得远的老客户就催着我们尽快开分院。”
在市场需求推动下，瑞鹏宠物医院开始进行连锁经营，逐渐在深圳遍地开花。不过，瑞鹏宠物医院虽然在深圳当地备受追捧，但直至2012 年才走出深圳进驻广州，同时迈出北上扩张的步伐。
2015 年，被彭永鹤定义为中国宠物市场的爆发之年。伴随中国经济规模高增长，消费者养宠需求进一步提升，行业水温急剧升高，彭永鹤抓住机遇乘势而上。
同年，彭永鹤将Uber招司机的商业模式复刻到了宠物医疗市场。他开发出一款软件“阿闻医生”，将宠物医院和医生地图通过网络来实现，解决了消费者找兽医的难题。这是瑞鹏宠物医院数字化、智能化的开端，也为后来的大规模扩张奠定了基础。
同样是这一年，彭永鹤与达晨资本牵手，这是其创业以来首次引入机构投资者。在资本助力下，瑞鹏宠物医院迅猛扩张。2016 年，在深圳、广州等地坐拥70 家直营连锁宠物医院，成为中国最大的宠物连锁医院。
2018年，彭永鹤收到了高瓴掌门人张磊抛出的橄榄枝。高瓴不仅带来了真金白银，还有旗下的宠物医疗资产，瑞鹏宠物医院与高瓴旗下相关资产全面整合，新瑞鹏就此诞生，当年门店数量一举突破1000 家。
除了达晨和高瓴，新瑞鹏身后还有一支规模庞大的投资团队，成员中不乏中金、腾讯、雀巢、碧桂园等多家海内外知名投资机构。企查查显示，新瑞鹏迄今已完成9 轮融资。在2020年，新瑞鹏的投后估值已经高达300 亿元，妥妥的明星独角兽企业。
截至IPO 前夕，彭永鹤持股31.8% ，高瓴持股35.8% ，他们是新瑞鹏最大的两个股东。倘若本次IPO 新瑞鹏顺利登陆大洋彼岸，现年54 岁的彭永鹤将坐拥一家上市公司，高瓴、达晨等机构股东也将共享胜利果实。
三
不过，在新瑞鹏赴美IPO 的道路上，还面临不少考验。
实际上，这并不是新瑞鹏首次接触资本市场。早在2016 年8 月，彭永鹤就带领公司挂牌新三板，成为中国宠物医疗第一股，当年医院数量增至200 多家。
两年后，公司从新三板摘牌，而在高瓴投资入股后，公司参股整合了国内大量优秀的医疗资源，新瑞鹏就此诞生，在资本助力与规模扩张的同时，新瑞鹏似乎也在为IPO 上市做准备。
如今，新瑞鹏正式赴美IPO ，虽然贵为行业龙头，但新瑞鹏也有不少烦恼。首先，新瑞鹏至今尚未实现盈利，近年来公司营收节节攀升，但却陷入“增收不增利”的怪圈。
招股书显示，2020年至2022 年前三季度，新瑞鹏的净亏损分别为10 亿元、13.11 亿元、11.09 亿元，不到三年时间累计亏损34.2 亿元。作为中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台，盈利难题始终是新瑞鹏绕不开的一道坎。
其次，宠物医疗需求多集中于一二线城市，且市场竞争愈演愈烈。从消费水平来看，一二线城市消费者更愿意为宠物的健康买单，在三四线城市及县城等下沉市场，宠物消费仍待提高。
同时，伴随宠物经济崛起，看好这门生意的并非新瑞鹏一家，不少新晋宠物医院纷纷入场抢食蛋糕。有一个现象是，一二线城市的宠物医疗服务逐渐呈现饱和状态，但要打开下沉市场却并不容易，这导致一二线城市的宠物医院在存量市场展开激烈竞争。
再次， 忙于规模扩张的新瑞鹏，在经营管理上存在不足，旗下的宠物医院屡屡遭受行政处罚。仅在 2022 年，新瑞鹏旗下的美联众合动物医院的多家宠物医院就曾获得7 次行政处罚，涉及将人用药品用于动物、进口兽药的使用情况未被合规记录等，累计处罚金额超6 万元。
而在黑猫投诉平台上，与新瑞鹏有关的投诉直指收费不合理、虚假宣传、诱导消费、救治不专业等商业欺骗及专业性问题，此外还有宠物医院造成的多起宠物致死纠纷。
作为一家正在IPO 的企业，新瑞鹏要取得投资者的信任，这不仅需要自身实力过硬，更要维护好品牌形象，努力提升市场口碑。而 新瑞鹏旗下宠物医院屡遭行政处罚及消费者投诉，无疑会对企业产生负面影响，甚至成为上市的阻力。
总体来看，中国宠物经济将继续保持高增长态势，宠物医疗是其中的一条黄金赛道，有望成为一个千亿极规模的大市场。据弗若斯特沙利文预测，宠物医疗服务的市场规模将从2021 年的550 元亿提升至2026 年的1360 亿元，年复合增速达20.0% ，明显高于行业增速。
在这个千亿大蛋糕面前，不少玩家都在摩拳擦掌，尽管新瑞鹏已经凭借先发优势走到了行业前沿，但未来新瑞鹏能不能继续保持行业领先优势，并破解盈利难题，目前还是未知数。
每日经济新闻：
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵公司设立了东莞智能科技有限公司，公司涉及工业机器人制造;智能机器人的研发;工业机器人安装、维修；人工智能等业务，请问公司的这些业务有实质性开展吗？有合作的企业吗？进展情况怎么样？有没有相应的发展计划？
三友联众（300932.SZ）2月2日在投资者互动平台表示，公司的主营业务为继电器及互感器的研发、生产和销售。目前公司的自动生产线是有使用到机器人，东莞智能科技有限公司是匹配公司的机械设备以及工业机器人做相关的安装、维护，后期会考虑拓展其他客户。
(记者 贾运可)
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。
每日经济新闻
极道鲜师：
本文是文章 腾讯控股浅析，的续作主要目的就是找到腾讯的竞争优势，以及这种竞争优势能否保持。
我觉得腾讯的竞争优势是他在社交领域的几大核心产品（QQ，微信）累积的大量的有粘性的用户群体，紧盯市场动态，以最快速的方式复制成功者模式，利用QQ用户优势进行后发超越。
一、依靠竞争优势成为游戏行业龙头
1、 联众
联众的成立时间，甚至比腾讯还早大半年。在鲍岳桥的经略下，到2003年年底，联众的注册用户超2亿，每月活跃用户数高达1500万，一度占据棋牌游戏市场80%的市场份额。尽管在南方遭到了边锋等网站的骚扰，但霸主地位从未被撼动过。
当腾讯在2003年8月13日发布第一个游戏公开测试版时，只有军棋，升级，象棋，斗地主和梭哈5个游戏，与联众相比，几乎没有任何改进和新意。
2004年马化腾让增值业务部经理任宇昕负责游戏，任宇昕首先下令重写游戏大厅和增加游戏门类，使游戏的操作体验有了极大提升。同时，QQ的聚合优势开始发力，在新的QQ版本中加入了QQ游戏的功能，用户无须注册，直接使用QQ号即可登录。
一个联众员工回忆了一个当时令他们最绝望的功能：“腾讯在QQ上增加了一个显示窗口，提示你的好友正在玩什么游戏，点击之后，直接跳转到游戏室，你就可以加入。QQ有2亿多注册账户，随机产生的游戏玩家就吓死人了。”
很多年后，鲍岳桥认定腾讯用“完全模仿”的卑劣手法将联众用户吸引到了腾讯。他回忆当时的情景时说：“与大型网游不同，棋牌类游戏规则固定，没有技术门槛，玩家又与QQ用户高度重合，腾讯很容易模仿。”也有观察者的印象于此类似：“联众的用户被挖到QQ游戏大厅，却没有任何不适应，因为无论是从游戏规则到界面、功能的分布，还有提示语，QQ游戏大厅都直接照搬，如果是不熟悉的用户，甚至无法分辨那个是联众游戏，哪个是QQ游戏。”
到2004年8月24日，在正式运营一年后，QQ棋牌游戏同时在线人数高达62万，到12月底，突破100万，与联众相当。之后，两者之间的用户数对比发生更为猛烈的、此消彼长的反差。2006年底，鲍岳桥被迫辞去联众董事长的职务。
2、 《泡泡堂》与《QQ堂》之战
《QQ堂》的效仿对象是盛大的《泡泡堂》。
这款游戏的原型为韩国游戏《BNB》。它模仿经典红白机游戏《炸弹人》制作而成，是一款适合低幼人群的益智类家庭休闲网游，开发商是韩国NEXON公司。《BNB》于2001年上线运营，2002年，盛大购得中国代理权并在次年以“泡泡堂”为名进行运营，到2004年年底，《泡泡堂》的最高同时在线人数突破70万，成为当时全球活跃用户人数最多的在线游戏之一。
《泡泡堂》游戏的低幼化特征，与当时的QQ用户十分吻合。任宇昕于2004年6月决定研发同类游戏，它投入了互娱部所有的业务力量，这些人日后都成为腾讯游戏各个部门的主要负责任。《QQ堂》于2004年9月内测，于12月正式公测推广。
《QQ堂》的出现让盛大腹背受敌，根据盛大公布的2006年二季度财报显示：“其休闲游戏《泡泡堂》在运营了3年以后遭遇到”老化“问题，休闲游戏业务收入较上季度下降17.8%。”
3、 成为游戏之王
随着《穿越火线》及《地下城与勇士》等游戏的上线，网游的吸金能力以及对公司的利润贡献远远超出了马化腾的预想。
2008年度，盛大全年游戏营收34.23亿，第四季度为9.72亿，一向排名靠后的腾讯游戏由第六一举跃升至第二，全年游戏营收28.38亿，第四季度为8.03亿，已超过网易，非常逼近盛大。于此同时，腾讯的QQ注册用户数接近9亿。也是在这一年，腾讯参股美国一家新创办的网游开发公司Riot Games，成为其产品《英雄联盟》的中国代理商。
腾讯对盛大的超越发生在2009年的第二季度，前者的网游收入达到了1.816亿美元，后者为1.72亿美元；在季度净利润上，腾讯为1.759亿美元，盛大为0.625亿美元，低于网易的0.685亿美元。到年底，腾讯的市场份额超过了20%，从此再没给盛大反超的机会，在全年用户数最高的10款游戏中，腾讯的《地下城与勇士》《穿越火线》《QQ炫舞》占据前三，《QQ飞车》位列第七。
在后来的几年里，腾讯游戏的优势继续扩大。2010年一季度，腾讯游戏市场份额达25.3%，首次超过1/4，它与盛大，网易三家占据了市场的62%。
到2013年的第一季度，腾讯网游营收高达12.17亿美元，排名其后的网易、盛大、畅游、完美世界、巨人五家公司相加之和为8.7亿美元。其中，昔日盟主盛大已经跌至第四，营收仅得1.73亿美元。
二、竞争优势遇到的挑战
腾讯的竞争优势如此强大，也给它的竞争对手们造成了很大的压力。在风投届有一个说法：创业者必须要回答一个问题—腾讯会不会做这个项目？如果腾讯进入，你如何保证不被“干掉”？如果这两个问题无法回答，投资风险就很大。
2010年7月24日，各大网站突然被一篇文章覆盖，它的标题很血腥和暴力《“狗日的”腾讯》。
“只要是一个领域前景看好，腾讯就肯定会伺机充当掠食者。它总是默默地布局、悄无声息地出现在你的背后；它总是在最恰当的时候出来搅局，让同业者心神不安。而一旦时机成熟，他就会毫不留情地划走自己的那块蛋糕，有时它甚至会成为终结者，霸占整个市场。”许磊用一种近乎绝望的口吻写道。他还在报道中引用了新浪网总编陈彤对腾讯的“匿名诅咒”：某网站贪得无厌，没有他不染指的领域，没有它不想做的产品，这样下去物极必反，与全网为敌，必将死无葬身之地。“
周鸿祎的奇虎360主要专注于网络安全领域，从2007年起，奇虎推出360杀毒软件测试版，2008年下半年，周鸿祎突然宣布360杀毒软件永久免费，360悄然进入浏览器市场。
免费战略起到了奇效。在2008年，360浏览器的用户数为1800万，一年后，这个数据就增长到了1.06亿，周鸿祎硬是在一个不被巨人看到的小市场里撑起了一个亿级规模的流量空间。
2010年5月31日，腾讯将QQ医生升级至4.0版并更名为“QQ电脑管家“，将QQ医生和QQ软件管理合二为一，由此全面涵盖了360安全卫士所有主流功能。其用户体验与360几乎一致。到此，双方的矛盾日益变得难以调和。
腾讯在杀毒市场的出手，如果不出意外的话，QQ电脑管家将首先在QQ体系对360安全管家的替代，直接威胁360的生存。
在9月上旬，周鸿祎曾用短信的方式向马化腾提出一个合作方案，即由腾讯投资360，360则“做出一个拦截百度的东西，先打它的医疗广告，打掉他30%的收入“。周鸿祎还表示愿意帮助腾讯投资迅雷等其他互联网公司，”其他企业都建立在你的平台上，这样既有创新，腾讯又仍然是第一大公司“。马化腾拒绝了周鸿祎的建议，理由是”这些公司没有价值“。
在求和不成的情景下，除了置之死地的凶猛之外，周鸿祎已无任何可以凭借的武器。
在10月29日，360宣布推出一款名为“扣扣保镖“的新工具。
金山公司和张志东的技术团队同时发现四个“后门“；当用户在”提示“下选择”修复“后，将被进行系统重装，QQ安全中心被360安全卫士替代，QQ用户的好友关系链被360备份，所有的用户关系被导入到360的操作平台上。
就在10月29日到11月1日的几天时间里，“扣扣保镖“已经截留了2000万QQ用户！如果再持续一周，QQ用户很有可能就流失殆尽了。
在11月3日，马化腾做出决定，在装有360软件的电脑上停止运行QQ软件。所有用户面对“卸载QQ“和”卸载360“两个选择键，必须进行”二选一“。
后来双方就开始打官司，尽管在法律层面上，腾讯取得了全胜，但是判决对两家公司均不产生实际的利益影响。
360事件看似是个偶然现象，其实是一个必然现象。由于腾讯有广大的用户群以及流量，它的竞争优势非常强大，进入某一行业，某一行业立刻寸草不生，俨然成为行业公敌，在这种情况下，当他进入安全领域，碰到以开发流氓软件出生的周鸿祎，用了非常规手段，让腾讯也是脱了一层皮。
三、调整战略来发挥竞争优势
3Q大战完成之后，马化腾以及腾讯对公司过去的战略进行了反思。2010年11月11日晚，他通过内部邮件发布致员工信“过去，我们总在思考什么是对的。但是现在，我们要更多的想一想什么是能被认同的。“
2011年春节过后，腾讯在北京、三亚及杭州等城市组织了10场专家座谈，主题是“诊断腾讯“，共计72位互联网专家与会。
以前腾讯是封闭的，基本什么事情都喜欢自己做，是一个封闭的大环，其他所有公司都算是它的竞争对手，其实是扼杀了许多创新的小企业。现在腾讯要变成一个开放的公司，不仅是自己要发展，更多的也要帮助其他企业共同成长，而不是将他们扼杀在摇篮。
腾讯通过两方面进行开放。
第一个能力是资本，在过去10多年里，腾讯也实施过一些并购，但几乎全部是控股或全资收购式的，他们与腾讯的现有业务有强关联性，大部分发生在网游领域。今后的资本运作将是参与式的，只求共生，不求拥有。
第二个能力是流量，拥有5亿多月活跃用户的QQ空间被选中为最好的试验场。
2013年9月18日，腾讯以4.48亿美元战略入股搜狗，并将旗下的搜索和QQ输入法并入搜狗现有业务中，腾讯持有新搜狗36.5%的股份。
2014年2月，腾讯以4亿美元获得大众点评网20%的股份，2015年10月，大众点评与美团宣布合并，成为一家估值约百亿美元的新公司。
3月11日，腾讯再次发布重大投资信息，以2.14亿美元现金以及其他资产对价收购京东15%的股份，并将旗下电商资产QQ网购和拍拍实物电商部分以及配送团队整合并入京东体系。
6月27日，腾讯宣布以7.36亿美元的价格收购58同城19.9%的股份，成为该公司的第一大股东。
腾讯与阿里之间展开的并购大战，是当代企业史上投入最大的典型案例，经过这一轮的封杀与合纵连横，中国互联网产业从群雄割据进入到寡头的战国时代，以腾讯和阿里为盟主的G2时代。
四、卷入反垄断漩涡的平台经济
“腾讯会积极配合监管部门，总的来说尽可能做到合规，保证长远的发展。”在腾讯2020年业绩发布会上，腾讯控股马化腾首次公开回应反垄断。
当天，腾讯总裁，执行董事刘炽平也表示，关于反垄断已经跟相关部门多次见面，对这方面要求跟政府都有定期会议，在会议当中谈及多项议题，期待能够打造一个健康的环境，让更多创新在国内发生，腾讯也一直非常重视合规和要求。
马化腾和刘炽平发表上述回应的一个背景是—腾讯正卷入反垄断漩涡。
2021年2月2日，抖音向北京知识产权法院提交诉状，认为微信和QQ限制用户分享来自抖音的内容，构成了《反垄断法》所禁止的“滥用市场支配地位，排除、限制竞争的垄断行为”，要求法院判令腾讯立即停止这一行为，并赔偿抖音经济损失及合理费用9000万元。根据福州中院，抖音对腾讯诉讼案已经撤诉。
3月12日，市场监管总局依法对互联网领域十起违法实施经营者集中案作出行政处罚决定，对腾讯等12家企业分别处以50万元人民币罚款。根据反垄断法规定，市场监管总局对腾讯控股有限公司收购猿辅导股权案等十起违法实施经营者集中案件立案调查。经查，上述十起案件均违反了《中华人民共和国反垄断法》第二十一条。
事实上，让腾讯不安的还有一宗合并案。去年10月，作为虎牙和斗鱼的最大股东，腾讯促成两家公司合并。不过，两个平台合计占领了80%的游戏直播市场，倚靠腾讯的游戏版权资源，直播行业的“经营者集中”现象十分明显。市场监管总局去年12月表示，正依法审查虎牙和斗鱼合并等涉及VIE架构的经营者集中申报案件。
2021年2月7日，国务院反垄断委员会根据《中华人民共和国反垄断法》印发了反垄断指南。指南中明确指出，平台为互联网平台，是指通过网络信息技术，使相互依赖的双边或者多边主题在特定载体提供的规则下交互，以此共同创造价值的商业组织形态。
3月15日，中央财经委员会第九次会议强调，建立健全平台经济治理体系，明确规则，划清底线，加强监管，规范秩序，更好统筹发展和安全、国内和国际，促进公平竞争，反对垄断，防止资本无序扩张。由此可见国家对平台经济规范健康持续发展的重视。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林也表达了类似的观点：“中央的倡议绝不是约束企业发展，而是为了规范企业的行为。平台企业自身要规范自己的主体行为，对于一些非正当竞争的做法，比如大数据杀熟、使用独一性的要求需严格约束，公平竞争，并且要给小企业生存空间，寻求与其合理共存，丰富消费者的选择。”
“二选一”只是平台企业滥用市场支配地位的一种形式，平台经济发展中产生的问题不止于“神仙打架”，还有社交平台屏蔽竞争对手的应用软件转发分享链接、过度收集用户信息等等。但最终各类排挤竞争的行为都指向一个目的：扩大平台企业的垄断利润、推高上市企业市值，让相关企业创始人、持股的员工和投资者获得超高额的投资溢价。
“平台经济的一大特点就是可以通过网络效应带来规模效应。因此平台企业往往都追求用户数量的规模。相应的，当用户规模足够大时，平台企业如果实施违反《反垄断法》的行为，那么给用户或者入驻平台的经营者带来的损害也会被放大。”刘旭认为。
以2021年春节档电影为例，其收官成绩刷新了历史新纪录，达到78.22亿，同比2019年涨了32.5%。但细看数据，电影票价普遍比平日高出很多。刘旭认为，一个值得注意的原因是：大型互联网企业在电影行业的资本布局，也可能一定程度上削弱了电影票务平台、电影院线之间的竞争。
2016年4月19日，习近平总书记在网络安全和信息化工作座谈会上的讲话提到：“当前，我国互联网市场也存在一些恶性竞争、滥用市场支配地位等情况，中小企业对此意见不少。这方面，要规范市场秩序，鼓励进行良性竞争。这既有利于激发企业创新活力、提升竞争能力、扩大市场空间，又有利于平衡各方利益、维护国家利益、更好服务百姓。”
自从反垄断调查开始后，腾讯就一直面临处罚。
腾讯的应对方法：
1、 承担更多的社会价值。
2021年4月19日，腾讯再次启动战略升级，提出“可持续社会价值创新”战略，并宣布将为此首期投入500亿元，设立“可持续社会价值事业部”，推动战略落地。
这500亿元将用于——可持续社会价值创新，对包括基础科学、教育创新、乡村振兴、碳中和、FEW（食物、能源与水）、公众应急、养老科技和公益数字化等领域展开探索。这是腾讯自2018年“930变革”，提出“扎根消费互联网，拥抱产业互联网”战略之后的又一步——推动可持续社会价值创新，使之一起成为公司发展的底座，牵引所有核心业务，落实科技向善使命。
什么是可持续社会价值创新？针对新发展格局下的重大议题，以科技向善为使命，通过科技创新、产品创新、模式创新，探索高质量、可持续的实现路径，共享社会价值、增进社会福祉，并以此为组织发展的首要目标。
2、 逐步退出所投公司
2022年11月16日晚，腾讯发布三季度报的同时，还宣布了一件大事。腾讯将“分红式减持”美团，腾讯总裁刘炽平同时卸任美团董事。
早在2021年12月23日，腾讯发布公告将所持有的约4.6亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东。派发完成后，腾讯持有京东股份占比将从17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东，腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。
无论是京东还是美团，都是腾讯从2014年起就开始深度参与多轮融资的公司。与派发京东股份作为股息时一致，腾讯不再是美团的第一大股东，美团也不再是“腾讯系”了。
除了京东、美团外，腾讯还持有不少知名互联网公司的股票。随着腾讯的分红式减持计划的推进，也进一步证明，“腾讯系”或许已经成为了历史，下一个遭到分红式减持的对象你觉得会是谁？拼多多？B站？斗鱼？
五、疫情带来的契机
2020年疫情来袭，经历了3年的封控，我国的经济受到了较大的影响。在2022年末，各项经济指标都面临下滑的危险。在这种情况下，倒逼国家出台一些政策来托市和救市。
比如说房地产行业，2022年年初，坚持三条红线，遏制房地产行业融资和扩张。年末，从信贷、借债、并购、重组、限购政策、按揭政策等多个角度，助力房地产企业生存和发展。
资本，2022年年初，坚决遏制资本无序扩张，切实防范资本野蛮生长。年末，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护。
同样的，2022年年初还在进行反垄断的调查，到年底风向就发生了变化。
李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业提振信心、更好发展。支持平台经济健康持续发展。这是继中央经济工作会议提出“支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”之后，最高层再次表明对平台经济发展的大力支持，为平台经济的发展注入信心。
经过多年发展，平台经济已经形成庞大市场规模，吸纳了大量就业人口。根据国家信息中心发布的《中国共享经济发展报告(2021)》数据显示，2020年我国有平台企业员工631万人，共享经济服务提供者约8400万人，较上一年增加600万人。
平台经济还创造了一系列新职业、新发展平台，外卖骑手、快递员、网约车司机、网约家政服务员和网络主播等新就业形态的出现，为我国就业市场发展提供了持续增量。其中既有外卖员、网约车司机等劳动密集型岗位，也有云计算、人工智能等知识密集型岗位，能够向社会提供丰富的就业机会。
平台经济在云计算、电子商务、互联网医疗等新兴领域的投入，也推动了我国数字经济的快速发展，助力数字技术与实体经济的融合创新。
总结：腾讯的竞争优势是基于它的庞大的用户基础，对新的机会介入后，对竞争对手的后发制人打法。这种竞争优势是非常强大的，他介入的领域大概率都能占据行业第一。但正是由于它的竞争优势过于强大，导致遭到了竞争对手的一致反抗。腾讯也做出了调整，由原来的全部自己做，到利用自己的资金和流量，入股战略伙伴，一起做。但这样也培养起了强大的腾讯系，对其他的竞争对手不太友好，阻碍了创新，导致国家层面出台反垄断法进行制约。虽然疫情导致国家暂时对腾讯等互联网巨头放松警惕，但是如果疫情恢复过后，是否还会出台政策进行打压，这个具有较大的不确定性，这个是我对公司竞争优势最大的担忧。
大类资产日记：
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作者：殷铭 | 浙商资管
复旦大学金融硕士，CPA非执业会员，覆盖轻工制造行业
1月24日，新瑞鹏宠物医疗集团正式递交IPO招股书，寻求纳斯达克上市，将成为“中国宠物医院第一股”，引发市场关注。1月11日，瑞派宠物医院获蒙牛创投D+轮融资，萌兽医馆和宠爱国际也在早前获得数轮融资。资本纷纷入局的宠物医疗产业市场空间有多大？全国连锁化为什么这么难？该怎么扩张？
过去几年中国宠物数量高速增长，预计未来几年内将有大量宠物犬猫进入老年期，发病率将会大幅增加，衍生出宠物诊疗需求。沙利文的数据显示，2021年宠物医院市场规模303亿元，占宠物整体市场11.4%，预计21-26年将保持21.1%的复合增长率，高于整体（15.1%）与宠物食品市场（13.4%）增速，是未来增速最快的宠物细分赛道。截至2021年末，中/美两地的每只伴侣宠物年均医疗支出、宠物医疗渗透率和每只伴侣宠物年均看病频次数据分别约为1100/3600元、21%/50%、1.9/3.6次每年，美国分别为中国的3.3倍、2.4倍和1.9倍。随着宠物家庭地位的提升及人宠情感黏性的增强，宠物主对宠物健康关注程度提升，消费意愿增强，宠物医疗渗透率、消费频次和客单价均有望提升。
图：宠物赛道市场规模与增速
数据来源：弗若斯特沙利文，浙商证券，浙商资管
图：中美宠物消费相关数据对比
数据来源：弗若斯特沙利文，国金证券，浙商资管
因为监管政策不完善、行业门槛较低，近几年行业的高景气度吸引了大量新进入者，2021年我国约有2.3万家宠物诊所，连锁化率不足20%，市场高度分散且竞争激烈。大多数以深耕单个城市为主，全国化的诊所包括瑞鹏、瑞派、宠爱国际等。根据宠业家的统计，截止2021年末，新瑞鹏旗下的宠物医院数量占全国宠物医院总数的8%，收入口径下的市场份额约10%；瑞派旗下的宠物医院数量为316家，占全国宠物医院总数的1.9%。2021年行业CR10仅14.6%，对比美国CR10约33%来看，我国行业整合进程仍在进行中。
图：2017-2022年宠物诊所数量变化情况
数据来源：亚宠研究院《2022中国宠物行业发展报告》，浙商资管
图：2020年全国连锁宠物医院情况
数据来源：宠业家，浙商资管
图：宠物医疗市场竞争格局
数据来源：弗若斯特沙利文，浙商证券，浙商资管
根据《2020中国宠物行业白皮书》，宠物主线下消费时最为关注医疗技术和交通的便利程度，分别对应人才和选址问题。初始建设成本、租金、人工等固定成本导致了较高的经营杠杆，疫情封控致使客流减少压制毛利率，单店甚至出现亏损。
图：宠物诊疗消费决策因素占比
数据来源：《2020 中国宠物行业白皮书》，中信建投，浙商资管
2.1 人才流动性高、供给缺口大
宠物医疗服务的非标性高，诊所的好评率取决于兽医的医术，《动物诊疗机构管理办法》对人员配备的数量下限做出规定：动物诊所和动物医院分别需要配备1名和3名以上执业兽医师。从新瑞鹏披露的成本结构可看出，人工成本占比最大、超50%。而人才密集型行业的通病是人员流动性高，不恰当的人员管理和激励机制最终会负面影响门店的口碑、流量裂变获客。
据《2020中国宠物医疗行业白皮书》的不完全统计，2020年我国执业兽医师7.8万人、助理执业兽医师3.1万人，其中只有约30%从事宠物医疗工作，而我国对于宠物医生的需求约7万名，且随着行业发展持续增长，每年存在较大人才缺口。而同期美国的兽医总数约8.7万人，其中约60.9%的兽医从事宠物医疗工作，宠物医生人才供给相比我国更为充足。
图：新瑞鹏单店拆分
数据来源：新瑞鹏招股书，浙商证券，浙商资管
2.2 选址为关键，筹备期约90天
首先，选址需要考虑交通便捷度、服务半径（消费者很少会跨越大半个城市，甚至跨省治疗）、周边商业业态（集聚效应）、经营面积等因素。一般而言，社区店通常为100-200平米，区域诊所为200-400平，医院为400平以上。例如新瑞鹏集团建立了“1+P+C”（中心宠物医院+专科宠物医院+社区宠物医院）的宠物医院网络及转诊系统，实现广泛的地理覆盖，支撑业务量增长。截至2020、2021、2022Q3，新瑞鹏分别服务了约170、250、220万活跃用户，完成了430、580、470万医疗案例，对应实现收入20.54、29.74、22.84亿元。
图：新瑞鹏“1 +P+C”分级网络构成
数据来源：国金证券，浙商资管
其次，设备的选用决定了诊疗服务的专业性、有效性。比如瑞派旗下的宠物医院配有中央供氧系统、彩色超声等多种国际先进的医疗设备和多台宠物专业血液透析仪。最后，宠物诊疗机构的开设需要动物诊疗许可证、动物防疫许可证、安全辐射许可证、工商营业执照、税务登记证等多项证件。根据调研，一个动物医院从签立合同到投入运营至少要90天（15天图纸确认&基础电力接入+60天装修&设备安装工期、交付验收+15天证照审批）。
2.3 增收不增利，单店模型难跑通
新瑞鹏的招股书显示，2020、2021和2022Q1-3整体净亏损分别为10、13和11亿元，虽然净亏损率从2020年的33.2%收窄至2022Q1-3的25.7%，但单店仍难以实现盈利。我们推测，除了短期的疫情防控影响客流量外，中长期的压制因素包括：1）业务结构方面，手术提业绩但是波动性大，低价体检套餐引流但难盈利且转化率低，化验为基本盘。2）尽管综合全科向专科化发展能够增强定价权和创收能力，但是目前还在市场教育阶段，需求体量小、不足以支撑特色门诊和科室的建设，且供给端专科人才缺口大。3）宠物医院全部为纯社会型的消费医疗机构，无国家政策型补贴支持，且兽用药因研发成本远高于人用药而售价高。
我们认为外延并购和内生自建两种扩张方式各有利弊。外延并购虽然可以快速攫取人才资源和抢占市场，尤其是三四线城市的快速下沉，但是管理难度更大；内生自建更加稳扎稳打、避免内耗，但是在人员培养和门店扩张上节奏略慢。
图：宠物医疗行业扩张途径
数据来源：专家访谈，浙商资管
外延扩张的典型代表是新瑞鹏集团，其资本运作的举措包括：2016年收购美联众合连锁宠物医院并成功拓展北方地区；2018 年从新三板摘牌并获得高瓴资本投资；2019年收购Skyfield Group，与高瓴系宠物医院（安安宠医、芭比堂、宠福鑫等）重组成为新瑞鹏集团。截至2021年末，新瑞鹏已拥有23个宠物医院品牌、1887家宠物医院，大约是中国排名第2至第10的竞争对手宠物医院总数的三倍。
图：新瑞鹏集团已构建多层次宠物品牌矩阵
数据来源：公司公告，浙商资管
我们认为，外延模式下，品牌与资产整合道阻且长：
1）由于优质和劣质资产并存，需要将经营不及预期的店“关停并转”，即：关停了一部分房屋结构不合理、房屋成本较高、基础客户量较低的门店；停业整顿硬件好但口碑恶化的店；合并同品牌的、相近的门店及其客流；转移员工至附近门店。
2）前几年并购估值过高导致的商誉减值隐患。2015年为资本化的元年，大量资金涌入，一级市场的狂欢之下，一些品牌的估值高达5倍PS，近年来道德风险暴露、投资趋于理性，同时竞争加剧，经营绩效的不及预期或将触发商誉减值。
3）组织架构中集权与分权的权衡。不同品牌的整合协同需要公司自上而下制定统一化标准并严格推进的集权机制，而另一方面，区域市场的竞争格局和客户需求的快速变化需要公司放权地方制定本地化战略以实现单城市的深潜挖掘，因此，集权与分权的平衡也是未来的一大难题。
综上，理顺内部业务、人员和组织管理，方能在行业高增的红利下行稳致远，高质量持续经营。
宠物像人一样会经历生老病死，我国的宠物医疗产业目前仍在萌芽期，虽然发展仍面临合规监管等各类问题，但是在资本运作下，全国化初见雏形的龙头公司有望持续整合市场，在规模和网络效应的加持下形成正循环，扭亏为盈、做大做强。对于宠物食品企业而言，宠物医疗机构是塑造品牌力的战略性渠道，渠道生态的成熟将有助于其提高营销资源的投放效率。
图：A股宠物板块相关公司
数据来源：wind，浙商资管（注：数据截止至2023/1/31）
（佩蒂股份、中宠股份、依依股份、源飞宠物、天元宠物、乖宝宠物）
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智芝全研究：
春节期间，新瑞鹏宠物医疗集团有限公司（简称：新瑞鹏）在美国证监会（SEC）公开提交了招股书，正式迈出纳斯达克IPO上市的步伐，冲刺“中国宠物医疗第一股”。这也是近期继禾赛科技后又一家赴美IPO的中国明星独角兽。
新瑞鹏集团成立于 2013 年，是国内头部的宠物医疗集团。自 2015 年以来，新瑞鹏集团已累计完成多次融资。2020 年，新瑞鹏集团获得腾讯、勃林格殷格翰、碧桂园创投、雪湖资本、清池资本等多家海内外一线机构战略投资，投资金额达数亿美元，投后估值达 300 亿元。
而在新瑞鹏的背后，是一名兽医下海创业的故事。1997年，兽医出身的彭永鹤从青海来到深圳，当了一年兽医后正式创办了自己的宠物医院——瑞鹏宠物医院，这是新瑞鹏的前身，也是国内最早的宠物医院之一。
时至如今，新瑞鹏已经崛起成为中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台——坐拥近2000家宠物医院，一年营收48亿元。
如今伴随中国老年化和独居年轻人的数量增加，“孤独感”问题尤为强烈，宠物陪伴已经成为一种愈发重要的情感需求。这也催生了一门庞大生意，一个个宠物IPO相继诞生。那么今天就让我们去看看新瑞鹏的ESG。
环境
首先先来看看环境，在环境上新瑞鹏可谓是一塌糊涂，其因”将人用药用于动物“的处罚至少4起。今年1月，北京美联众合常赢动物医院有限公司因使用1支人用药品“醋酸奥曲肽注射液”对1只名为“豆包”的猫进行胃炎治疗，被北京市朝阳区农业农村局罚款11000元。
今年3月，北京美联众合东润动物医院有限公司因使用人用药“奥美拉唑钠”对1只名为“刘福福”的猫治疗胃炎，被北京市朝阳区农业农村局行政处罚，处罚内容为“没收违法所得33元；处以罚款11000元。”
今年8月，美联众合旗下北京美联众合花市动物医院有限公司也因“将人用药品用于动物”被北京市东城区卫生健康委员会处罚10000元。今年9月，北京美联众合永昌动物医院有限公司因“将人用药品用于动物”被北京市西城区卫生健康委员会“没收违法所得62元，罚款人民币10000元”。
除此之外，今年1月，北京美联众合大成动物医院有限公司被罚。文书显示，该医院于2021年11月25日使用1片阿福拉纳米尔贝肟咀嚼片用于犬的驱虫，但没有将该药的使用情况记载到《美联众合大成动物医院药品采购与使用记录》里。因此，根据相关条例，北京美联众合大成动物医院有限公司被北京市丰台区农业农村局处罚了10000元。
今年2月，北京古城伴侣动物医院有限公司被北京市顺义区空港街道办事处罚款200元。文书显示，2022年2月14日，北京市顺义区空港街道办事处综合行政执法队执法人员在检查中发现北京古城伴侣动物医院有限公司有未按规定扫雪铲冰的行为。根据相关条例规定，对北京古城伴侣动物医院有限公司进行处罚。所以在环境上新瑞鹏做的远远不够。
社会责任
在社会责任上，不可否认的是，中国的宠物医疗领域仍然存在技术“卡脖子”的问题。最为明显的现象是，目前宠物用药、疫苗、医疗器械大多依赖于进口产品。中信建设证券统计，国内70%的宠用药供给，都来自进口供应商；而在宠物疫苗上，外资品牌的市占率更是高达90%。
其根本的原因是，这些领域的基础研究在国内较为薄弱，发展相对较慢，甚至有些领域还是空白状态，这是迫切需要解决的问题。长远来看，基础研究的缺位会制约整个国内宠物医疗产业的发展。
事实上，在宠物医疗领域很少有企业有决心和勇气锚定基础研究，这是一项修炼内功的大工程。和人类药物的基础研究类似，宠物医疗的基础研究同样也可能有“双十”定律，即研发10年、花费10亿美元才可能研发出一款新药、器械等解决方案。然而，一旦在基础研究领域出现核心技术的关键性突破，将带动中国宠物医疗乃至全球动物医疗研究的创新发展。
在这样的时代背景下，新瑞鹏先迈出了啃基础研究硬骨头的一步，新瑞鹏研究院应运而生。这是一家以动物生命健康为宗旨的动物医学研究机构，持续投入于创新技术和应用技术创新，整合产业、数据与人才资源，不断突破现有的诊断和治疗能力，致力于探索未来医学科技进步。目前，新瑞鹏研究院在精准医学、智慧医疗等领域寻求创新，开展前沿性科研项目。
在精准医学方面，新瑞鹏在研究院重构、融合动物临床数据资产，充分发挥动物医学大数据在疾病预测、药物研发研制、治疗及预后价值。在智慧医疗上，它将围绕着环境感知、精准定位、决策规划、智能控制等前沿技术，基于新瑞鹏大量的临床数据，为动物医院提供智能化的诊断、治疗、康复、护理的解决方案。
此外，新瑞鹏研究院团队还在宠物肿瘤治疗领域方面进行创新，研发出了应用于肿瘤精准治疗的微创消融系统和靶向投药系统。在石海宁看来，它的治疗比传统的外科手术方式更为精准，避免外科手术过程中可能出现的严重出血风险。其次，其手术时间很短，操作也比较简单。“该技术平台经过了大量临床试验，收获了一些医生和养宠人士的高度赞誉。”
公司治理
在公司治理上，根据招股书显示，新瑞鹏集团2020年、2021年营收分别为30亿元、47.84亿元；运营亏损分别为9.8亿元、13.53亿元；净亏损分别为10亿、13.11亿元。新瑞鹏集团2022年前9个月营收43.15亿元，上年同期的营收为34亿；运营亏损10.64亿，上年同期的运营亏损为9.05亿元；净亏损为11亿（约1.56亿美元），上年同期的净亏损为8.57亿元。
新瑞鹏集团2020年、2021年Adjusted EBITDA分别为-6.15亿、-8.52亿元；新瑞鹏集团2022年前9个月Adjusted EBITDA为-7.49亿元，上年同期的Adjusted EBITDA为-5.17亿元。
细分不同业务，2020年、2021年以及截至2022年9月30日的九个月，宠物医疗服务占总营收比分别为68.3%、62.2%及52.9%；供应链服务分别占总营收的19.7%、26.8%及36.5%；本地生活服务为12.0%、11.0%及10.6%。
毛利润方面，2020年、2021年，2021年截至9月30日前九月及2022年截至9月30日前九月，新瑞鹏分别获得142.5百万元、223.2百万元，171.4百万元及218.8百万元。
净亏损分别为999.8百万元、1311.3百万元、856.6百万元及1109.4百万元。净亏损占总收入的百分比从2020年的33.2%下降到2021年的27.4%，进一步下降到截至2022年9月30日止前九月的25.7%。
而在所有正常的商业模式中，5%是一个偏低的毛利率水平，一般只有从事批发零售和大宗交易的业务才会呈现这样的毛利率。显然，作为连锁服务模式的新瑞鹏，在服务定价、效率或成本控制方面，还有很大优化空间。
除了过低的毛利率，其费用率中——管理费用率持续超过20%，在2020年甚至接近30%。对应50亿营收规模量级的企业，这样的管理费用率相对少见。考虑到新瑞鹏在不到5年内通过并购将门店从70家增加到近2000家，员工数量从1000多人猛增到20000人，管理整合的挑战必然艰巨，造成管理费用率持续高位。
实际上，新瑞鹏自始至终都在做行业基础设施的建设，从供应链、数字化到人才教育体系，都是“真金白银”的投入。一方面，新瑞鹏看的是长期效应，而非短期利益，对基建积年累月的投入，让新瑞鹏树立起高墙，把竞争者阻挡在外。
另一方面，中国的宠物赛道起步较晚、仍处于幼苗阶段。这也导致，“先行者”在自我扩张、发展的同时，要为整个行业夯实地基，让市场更加健康、规范。这也为新瑞鹏的经营带来了巨大成本。
招股书显示，新瑞鹏能够提供宠物整个生命周期的医疗保健服务。2020年、2021年及截至2022年9月30日止九个月，新瑞鹏分别为约1.7百万名、2.5百万名及2.2百万名活跃客户提供宠物治疗服务，分别完成约4.3百万例、5.8百万例及4.7百万例医疗病例，并建立了“1+P+C”宠物医院网络及转诊系统，所以在G上新瑞鹏也还有可进步的余地。
猎云网：
新瑞鹏如能成功赴美IPO，或将成为中国宠物医疗行业的一针强心剂。
来源：猎云精选；文/孙媛
中国宠物医疗第一股即将诞生。
1月24日，新瑞鹏宠物医疗集团正式递交IPO招股书，寻求纳斯达克上市。IPO所募集款项计划用于提升宠物医疗服务、加强品牌及研发。
根据弗若斯特沙利文数据显示，在2020年和2021年，新瑞鹏是中国最大的宠物护理平台，按医院数量和宠物护理服务收入计算，公司是全球第二大宠物护理平台。截至2022年9月30日，新瑞鹏拥有23个宠物医院品牌和1942家宠物医院，在中国114个城市开展业务。
值得注意的是，就在新瑞鹏通过有机增长和收购，实现宠物护理服务、供应链服务和本地服务快速扩张的同时，其也面临着净亏损近三年累计超30亿元的现状；即便是背靠高瓴腾讯雀巢等一众头部资本，也依然亟待解决资金上捉襟见肘、被瑞派等后来者追赶的难题。
而此次上市融资，显然是新瑞鹏的必走之路。
新瑞鹏的故事，得追溯到25年前。
1998年12月，新瑞鹏前身瑞鹏宠物医院开始运营，作为一家宠物医院品牌，由其创始人、董事会联席主席兼总裁彭永鹤在广东省深圳市创立。
从1999年到2012年，瑞鹏宠物医院不断扩大广东省的宠物医院网络。瑞鹏走出深圳走进广州，并于2013年将地理范围从广东省扩展到中国其他南方省份的城市。
随后，瑞鹏加速资本运作，并于2015年引入达晨财智。2016年，瑞鹏更是收购中国宠物护理行业最具影响力和标志性品牌之一的美联众和，将业务扩展至中国北方，成为中国拥有分院最多、规模最大的宠物连锁医院。
同年，瑞鹏加速资本运作，并于8月挂牌新三板。据瑞鹏公开转让说明书，截至公转书出具之日，公司已在深圳、广州、上海、长沙四个城市开设了70家直营连锁宠物医院。
两年后，瑞鹏从新三板摘牌，获高瓴资本投资，后与高瓴系的宠物医院体系重组为新瑞鹏集团。也正是这一时期，新瑞鹏通过收购，参股整合了国内大量优秀的医疗资源。
而高瓴资本的进入，亦成为了新瑞鹏发展的关键转折点，奠定了今日的基业。截至2019年12月31日，新瑞鹏在收购瓴域集团的过程中，将瓴域集团运营的693家宠物医院与其388家宠物医院网络整合，使新瑞鹏成为中国最大的连锁宠物医院体系。
2020年9月新瑞鹏更是上演资本“团购”，完成数亿美元战略融资，腾讯领投，德国医药企业勃林格殷格翰与碧桂园创投战略投资，多家海内外机构跟投，投后估值推升至300亿人民币。
与此同时，每一轮融资也为新瑞鹏加速整合连锁宠物医院打了坚实的资金基础，让其可以大刀阔斧地“买买买”。
招股书中显示，截至2021年末，新瑞鹏已拥有23个宠物医院品牌，包括美联众合、宠颐生、安安宠医、芭比堂、凯特喵猫专科医院以及爱诺动物医院、CONCORDIA PETCARE（香港）等等，其中有13个品牌位列中国宠物医院前20。2022年底，新瑞鹏再次获得了全球知名宠物食品赛道巨头雀巢的战略投资。
仅从一级市场的豪华投资阵容来看，超20家资本押注7轮融资，其一路强势扩张可谓风光无限。
本次IPO前，新瑞鹏董事长彭永鹤合计持股31.8%，高瓴则持股35.8%，达晨肖冰、高瓴李良的持股比例不足1%，其中李良亦担任新瑞鹏联席董事长一职。如此看来，高瓴于新瑞鹏有着举足轻重的作用。
据招股书显示，新瑞鹏已经建立了一个涵盖宠物全生命周期的数字化宠物护理平台，将宠物护理服务、供应链服务和本地服务作为三大支柱，相互补充和协同。并在此基础上，扩展到其他业务领域，包括第三方诊断、持续兽医教育和市场营销服务，致力于建立世界一流的综合宠物服务平台及互惠整合的宠物生态系统。
2020年、2021年及截至2022年9月30日止九个月，新瑞鹏分别为约170万名、250万名及220万名活跃客户提供宠物治疗服务，分别完成约430万例、580万例及470万例医疗病例，并建立了“1+P+C”（“1”：中心宠物医院；“P”：专科宠物医院；“C”：社区宠物医院）宠物医院网络及转诊系统。
公司表示，在客户方面，完善的宠物护理服务形成了一个高门槛，通过一流的宠物医疗服务帮助新瑞鹏积累大量客户，而宠物护理服务和本地服务部门产生相互的流量转介和交叉销售。另一方面，得益于新瑞鹏的品牌和集中采购能力，供应链服务通过降低采购成本和提高运营效率，为宠物护理服务和本地服务赋能。
从数据上看，新瑞鹏2020年、2021年以及截至2022年9月30日的九个月，其总收入分别为30亿元、47.84亿元、43.15亿元，毛利润分别为1.425亿元、2.232亿元、2.188亿元，呈持续增长。
其中，宠物医疗服务占总营收比分别为68.3%、62.2%及52.9%；供应链服务分别占总营收的19.7%、26.8%及36.5%；本地生活服务为12.0%、11.0%及10.6%。可见虽然宠物医疗服务占比过半，为最主要的收入来源，但新业务也呈现多点开花的良好态势。
截至2022年9月30日，新瑞鹏利用7个地区配送中心、58个省市仓及50家贸易附属公司，构建覆盖全国超过100个主要城市的高效供应链服务网络，向全国超过45000家宠物商店、医院、诊所及其他场所提供服务。
但值得注意的是，前期巨额投入显露成效的同时，新瑞鹏净亏损也在持续。
2020年-2022年前9月，新瑞鹏净亏损分别为10亿元、13.11亿元、11.09亿元，近三年亏损超30亿元。虽然净损失占总收入的百分比从2020年的33.2%下降到2021的27.4%，在截至2022年9月30日的9个月中进一步下降到25.7%，但仍难掩“增收不增利”的亏损状态。
新瑞鹏在招股书中表示，不断扩大宠物医院网络并加强宠物医院三级分级体系的能力是其收入增长的关键驱动力，而这就要求内部有机增长和外部收购扩大医院网络。自2019年以来，涵盖收购瓴域集团，新瑞鹏已收购了1290多家宠物医院。
同时，新瑞鹏为了与竞争对手相比具有重要的最后一公里优势，也不断在距离客户更近、更优越的地理位置上新建医院，并将其融入生态系统。2020年、2021和截至2022年9月30日的九个月内，新瑞鹏分别新建了196家、275家和54家医院。
收购+新建，极速扩张下，新瑞鹏的资金压力可想而知。
招股书显示，截至2022年9月30日，新瑞鹏现金及现金等价物为8.55亿元，受限制现金15.71亿元，相较其开店及运营需求，仍显捉襟见肘。
随着宠物医院加速资本化与产业竞争，中国宠物市场在经历长期扩张后，预计将进入强劲增长的新阶段。
据弗若斯特沙利文数据显示，与宠物食品和集中度更高的产品等成熟细分行业相比，中国的宠物护理服务行业正在经历快速整合，其市场规模从2015年的200亿元增长至2021的545亿元，复合年增长率为18.2%，预计2026年将进一步增长至1356亿元（复合年均增长率为20.0%），高于整个宠物行业。
其中，宠物护理市场可进一步分为宠物医院和其他机构，包括畜牧和兽医站、具有认证的宠物商店以及其他可以提供宠物护理的机构和商店。2021，宠物医院规模达到303亿元，预计2021至2026年市场规模将达到789亿元，复合年增长率为21.1%。在可预见的未来，市场领导者可能会占据更高的市场份额。
但就目前而言，我国宠物医疗资源分配严重不均，中国的宠物护理市场比美国更为分散。开设新宠物医院的门槛相对较低，主要是单店宠物诊所和小型宠物医院连锁店。2021，中国约有23400家宠物诊所和医院，只有15至20家宠物连锁医院运营超过10家医院。
同时，2021年中国收入最大的市场参与者占据了9.8%的宠物护理市场份额，前十名参与者的收入不到15%。相比之下，在美国，最大的市场参与者在2021的收入方面占据了20%的市场份额，而排名前十的参与者在收入方面占据大约三分之一的市场份额。
这就意味着，新瑞鹏想将宠物连锁集中到一个平台，对核心的医生资源进行管理、再教育，最后用统一的供应链提本降效率，解决国内宠物医疗不规范的事情，仍需要投入、投入再投入。市场发展潜力巨大的同时，挑战也不小。
正如彭永鹤曾言，“这是一个漫长的事业，也是一个伟大的事情。”而新瑞鹏如能成功赴美IPO，或将成为中国宠物医疗行业的一针强心剂。
宏业金融集团：
宏业金融美国上市辅导】2023年1月23日，在中国经营着1900多家宠物医院网络的新瑞鹏宠物集团向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，拟通过首次公开募股筹集至多1亿美元。新瑞鹏宠物医疗集团计划在纳斯达克上市，股票代码为：RPET。
新瑞鹏宠物集团（下文或简称“新瑞鹏集团”）早在2021年6月17日就秘密向纳斯达克提交IPO上市文件。摩根士丹利、瑞士瑞信银行、中金公司、瑞银投资银行是该交易的联合账簿管理人。目前尚未披露定价条款。
新瑞鹏宠物医疗集团的前身最早创立于1998年，总部位于中国深圳，全职雇员19237人。1998年，瑞鹏第一家医院深圳华南总院开业，2019年，新瑞鹏集团正式成立。
根据美国商业咨询公司佛若斯特沙利文的数据，按2020年和2021年的医院数量和宠物护理服务收入计，新瑞鹏宠物医疗集团是中国最大的宠物护理平台，也是全球第二大宠物护理平台。
据其招股书介绍，新瑞鹏宠物医疗集团是一家以宠物医疗为主营、业务多元化发展的大型综合性企业集团。新瑞鹏集团现拥有：宠物医疗集团、润合供应链集团和铎悦教育集团三大集团；中心医院事业部、国际医院事业部、诊断事业部、信息化互联网事业部、互联网宠物医院事业部、海外业务事业部、行业新通路事业部和楷胜文化传媒事业部八大事业部，共十一大事业群协同发展。
新瑞鹏集团持续整合行业资源，发挥自身优势，大力开展包括宠物医疗保健服务、宠物美容造型、宠物商品零售、互联网医疗、远程诊疗、智慧宠物医疗、智能智造、直播电商、供应链、本地生活零售、兽医及美容师继续教育、宠物文化传播等业务，覆盖了宠物生态产业链的主要环节。
新瑞鹏集团以宠物医疗为主营业务，在全国范围内开设有宠物中心医院及国际医院、各类宠物专科医院及社区医院1000多家，旗下有美联众合动物医院、芭比堂动物医院、宠颐生动物医院、瑞鹏宠物医院、安安宠医、艾贝尔宠物医院、佳雯宠物医院、纳吉亚动物医院和凯特喵猫专科医院，以及爱诺动物医院、宠福鑫动物医院、恒爱动物医院、维特动物医院、顽皮家族宠物医院、明星宠物医院、AMC中心动物医院、思威国际动物医院、贝克和史东动物医院、东方动物医院、你我它动物医院、巴迪动物医院、爱玩乐宠物医院、CONCORDIA PET CARE（香港）等。
上述医院分布在北京、上海、广州、深圳、香港、成 都、杭州、南京、长沙、郑州、西安等100多个城市，并通过“好兽医阿闻”互联网宠物医院线上平台，将专业的宠物医疗服务带给全国各地小动物。
截至2021年12月31日，新瑞鹏集团拥有23个宠物医院品牌和1,887家宠物医院，约为中国排名第二至第十的竞争对手宠物医院总数的三倍。
截至2022年9月30日，新瑞鹏集团在中国的宠物医院数量进一步增加至1,942家。截至2021年12月31日，新瑞鹏集团在31个省份和111个城市开展业务。根据弗若斯特沙利文的数据，2021年新瑞鹏集团在中国一线城市的宠物护理市场份额约为30%。截至2022年9月30日，新瑞鹏集团在中国114个城市开展业务。
截至2022年9月30日止12个月，新瑞鹏宠物医疗集团的收入为8.41亿美元。
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21世纪商业评论：
记者｜周琦
编辑｜江昱玢
54岁的兽医彭永鹤没有想到，当初遭人嘲笑的决定，让他有望收获一个IPO。
1月下旬提交赴美上市申请的新瑞鹏，旗下宠物医院近2000家，年营收达48亿元。
2020年，新瑞鹏估值达到300亿元。彭永鹤便是掌舵者。
他大学选专业那年，兽医主要为家畜看病，收入不高；30年后，宠物经济掀起吸金热潮，兽医地位水涨船高。
“现在的兽医是大热专业，在国内是农业院校录取分数线的第一位，想报考不容易。”彭永鹤表示，新瑞鹏兽医大多毕业于哈佛、清华、北大等国内外顶级高校。
他把办公地选在深圳时代广场和北京国贸财富中心，只为“让学兽医的孩子们感受到，这个行业的高度在这里，有前途。”
此番递表，彭永鹤有望将新瑞鹏的兽医们带往另一个高度。
携手高瓴
彭永鹤出生于1969年，毕业后，在西宁、深圳做过兽医。彼时，中国宠物行业刚起步，养宠群体日渐壮大，但宠物医院远不及现在普遍、发达，朋友的宠物生病后，都来找彭帮忙。
1998年，彭永鹤在深圳开了家瑞鹏宠物医院，算是国内最早一批，生意比想象中好。
“当时市场供需不饱和，每天病例量很大，医院里挤满了人，住得远的老客户催着我们尽快开分院。”
尝到甜头的彭永鹤，开始连锁经营。2012年，瑞鹏走出深圳，向广州、湖南等地扩张。
2015年，中国人均GDP达到8000美元，消费升级。芭比堂、安安、宠颐生、美联众合等宠物品牌迅猛发展，连锁规模急剧扩张。
高速发展的国内宠物赛道，瑞鹏站在C位。
彼时，彭永鹤已有70家直营连锁宠物医院，是中国分院最多、规模最大，挂牌新三板后，瑞鹏医院数量增至200多家。
2017年，高瓴资本设立专注宠物行业的综合性平台“瓴域集团”，迅速后来者居上。2018年，高瓴资本手握700余家宠物医院，位居第一；瑞鹏400余家，屈居老二。
这一年，高瓴创始人张磊提出合并邀请。
离开高瓴办公室的彭永鹤回溯初衷，他想“撬动一个传统行业的整体改变，需要一只空前的巨兽”。
之后，瑞鹏引入高瓴巨资，全面整合瑞鹏和高瓴旗下宠医资产，拥有超1000店宠物连锁医院“新瑞鹏”诞生。
2020-2021年，以医院数量和宠物护理服务收入计，新瑞鹏已成为中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台。
IPO前，高瓴资本通过Hillhouse Entities持股35.84%，彭永鹤合计持股31.79%。
按早前300亿的估值计算，彭永鹤的身价逼近百亿。
疯狂扩张
多数人记忆中，宠物医院是一间房子里装一堆笼子，关着狗和猫；殊不知现在的宠物医院就像人类医院，配备核磁/CT等高端医疗设施——正如彭永鹤所说，要“扎扎实实地改造兽医”。
新瑞鹏业务分为三大板块：宠物医疗服务、供应链服务(宠物贸易及物流)和本地生活服务。
新瑞鹏总营收一路看涨，从2020年的30.08亿元，上升到2021年的47.84亿元，2022年前9个月有43.15亿元。
其中，宠物医疗服务是新瑞鹏核心业务，提供15大宠物医疗专科服务，包括眼科、骨科、内科和影像科等。
该部分营收贡献了半壁江山。2020-2021年，业务收入分别为20.54亿元、29.74亿元，对应约430万、580万例医疗病例。
新瑞鹏的特色在于，构建“1+P+C”宠物医院网络和转诊系统，分别代指综合宠物医院、专业宠物医院、社区宠物医院，让各级医院尽可能离宠物家庭更近，解决不同的诊断治疗需求。
资本为彭永鹤输血。
天眼查数据显示，新瑞鹏7年完成7轮融资，投资方包括达晨、高瓴、中金、腾讯领投、碧桂园创投等。去年年底，新瑞鹏又获得雀巢站台，完成战略融资。
彭永鹤大举收并购。
2021年，新瑞鹏拥有23个宠物医院品牌，包括美联众合、宠颐生、安安宠医、芭比堂、凯特喵猫专科医院以及爱诺动物医院、CONCORDIA PETCARE等，其中13个品牌位列中国宠物医院前20。
这一年，新瑞鹏的宠物医院数量高居第一，是2-10名总数的三倍。截至2022年9月底,新瑞鹏在中国有1942家宠物医院。
依托医疗资源，彭永鹤趁机发展宠物用品销售。
新瑞鹏能够比行业提前六个月到一年确保新产品供应，靠着供应链的稳定及价格优势，供应链业务已经与全国38%的宠物医院、宠物诊所合作。
2022年前9月营收15.73 亿元，已超去年全年。
营收占比10%的本地生活服务，主要靠“阿闻宠物”APP。
2015年，彭把在北美打Uber找司机的模式沿用到宠物领域，开发出“阿闻医生”，显示宠物医院和医生地点，解决宠物主人找兽医难的问题。
经过迭代，“阿闻宠物”已协同线上线下，“阿闻小程序”能在线预约挂号、预约洗美、购买医疗服务，在线商城下单宠物用品，合作美团外卖、饿了么、京东到家等，可1小时送达。
攻克难关
彭永鹤没逃过“增收不增利”。2020-2021年，新瑞鹏累亏超20亿元，2022年前9个月，又亏了11.09亿元。
彭永鹤坦言，疫情冲击最严重时，线下几百家分院暂停营业。
加之人工成本攀升，占比从2015年的22%增至2022年的52%，人效却在下降，7年间新瑞鹏人均创收下降12%。
压力还来自修建、运营门店。
简单且频繁的洗澡、剪毛项目，“铲屎官们”一般就近选择宠物医院，为了拉客，宠物店纷纷推出接送服务，意在扩大营业范围。
一家宠物夫妻店店主告诉《21CBR》记者，他们为小型猫犬提供3KM以内电瓶车接送；主打高端的“电力宠物公司”也推出相应接送服务，“单次单只洗护消费满358元，就能提供6公里内或15分钟路程内‘奥迪A6’接送服务。”
为争夺最后一公里，彭永鹤积极开店——33个月内，他建了超500所医院。
同步投入数字化建设，提升运营效率，2022年前9个月，运营费用占比为29.7%，同比下降7.6个百分点。
“宠物不会说话”的难题逐渐被攻克。
去年7月，新瑞鹏宠物发布智慧宠物医疗解决方案。该系统集合医疗病例大数据、专家指导意见，通过AI智能分析为实际病例的诊断和治疗提供专业提示和指导。
例如，医生对宠物进行症状判断并输入系统，会收到基础检查类目提示，获得检查数据后，系统提供病例配合医生做判断，确诊后生成处方并自动匹配库存。
“人医领域，部分疾病通过智慧医疗诊断准确率已达到99%。”新瑞鹏副总裁贾彤表示，当宠物医院达到3000家后，数千万病例数据数据积累，大数据及人工智能，会助推宠物疾病的临床辅助诊断、药物研发。
2026年，中国宠物市场规模有望增至5376亿元。
为了能站稳C位，新瑞鹏本轮募资除了继续扩大国内医院网络、提升服务，还将有部分用于全球扩张。
“希望能成长为聚拢4-5万人才的成熟企业。”彭永鹤表示。
“以0-10阶为界定标准，现在处于3阶。相对于欧美行业标准以及宠物医疗的人才教育，都还有很长的路要走。”
投资界：
这是久违的一幕：赴美IPO来了。
春节期间，新瑞鹏宠物医疗集团有限公司（简称：新瑞鹏）在美国证监会（SEC）公开提交了招股书，正式迈出纳斯达克IPO上市的步伐，冲刺“中国宠物医疗第一股”。这也是近期继禾赛科技后又一家赴美IPO的中国明星独角兽。
新瑞鹏的背后，是一名兽医下海创业的故事。1997年，兽医出身的彭永鹤从青海来到深圳，当了一年兽医后正式创办了自己的宠物医院瑞鹏宠物医院，这是新瑞鹏的前身，也是国内最早的宠物医院之一。时至如今，新瑞鹏已经崛起成为中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台坐拥近2000家宠物医院，一年营收48亿元。
如今伴随中国老年化和独居年轻人的数量增加，“孤独感”问题尤为强烈，宠物陪伴已经成为一种愈发重要的情感需求。这也催生了一门庞大生意，一个个宠物IPO相继诞生。但引人瞩目的是，这一次伴随着新瑞鹏冲击纳斯达克，中国公司赴美IPO也开始涌动起来了。
达晨高瓴大手笔：投宠物医院
53岁兽医赴美IPO
创业二十五载，这位60后终于走到了IPO敲钟的大门前。
彭永鹤，1969年生人，18岁高考那年他考进了青海大学并出乎意料地选择了兽医专业。同一年家中亲戚去了医学院，叔叔打趣说：“家里出了一个人医，一个兽医。人病了有得医，猪病了也有得治，正好两全。”听完这一席话，年轻的彭永鹤畅想了一下未来与动物相伴的日子，心有戚戚。
如彭永鹤设想中的那样，毕业后的他以兽医为原点开启了自己的职业生涯。1991年，拿到青海大学兽医学学士学位的彭永鹤在西宁当地一家农场当了三年兽医，后来又辗转到青海畜牧兽医学院做了三年讲师。1997年，彭永鹤辗转南下来到广东深圳，在动植物检验检疫局害虫控制研究所继续担任兽医。
期间，周边养宠物的朋友在宠物生病却没有正儿八经的平台医治的情况下，都来请彭永鹤帮忙。长此以往，他便萌生了开宠物医院的想法。1998年，彭永鹤在深圳开出了属于自己的宠物医院，生意比想象中更好。就这样，近而立之年的彭永鹤正式迈上了创业征途。
图源：新瑞鹏官网
彼时，中国宠物行业刚刚萌芽，养宠物的群体日渐壮大，但市场上并没有很多专业的宠物平台，彭永鹤创办的瑞鹏宠物医院可以说是国内最早一批宠物医院。“当时市场供需不饱和，每天病例量很大，医院里挤满了人，住得远的老客户就催着我们尽快开分院 。”彭永鹤曾回忆。不久后，彭永鹤在深圳的翠竹分院开业，瑞鹏开始进行连锁经营。直到2012年，瑞鹏才走出深圳进驻广州，同时走进湖南北上扩张。
回溯中国宠物市场的发展曲线，2015年被彭永鹤认为是一个爆发年。伴随着中国GDP的发展，消费者养宠需求正进一步上升，宠物行业开始急剧升温。群雄逐鹿间，2015年从北美回来的彭永鹤，把共享打车软件Uber找司机的模式沿用到了宠物领域，即开发软件找医生，把宠物医院与宠物医生的地图通过“阿闻医生”APP去呈现，解决宠物主人找兽医难的问题。这是瑞鹏在数字化、智能化的一个起点。
同一年，瑞鹏首次引进了机构投资方达晨。2015年，达晨对瑞鹏宠物进行了A轮投资，随后几年连续进行了多轮追加投资，累计投资3个多，是近几年达晨投资额最高的项目之一。
在资本的助力下，瑞鹏迅猛扩张。2016年，在深圳、广州等城市已经拥有70家直营连锁宠物医院，是当时中国拥有分院最多、规模最大的宠物连锁医院。也就是这一年，彭永鹤带领瑞鹏挂牌新三板，成为中国宠物医疗第一股，医院数量增至200多家。
关键转折发生在两年后的2018年。那年3月的一天，彭永鹤来到香港与高瓴创始人张磊见了一面，后者提出了合并邀请。据当时报道称，离开高瓴的办公室后，彭永鹤飞去苏黎世度年假看雪山时，回溯了自己的初衷，并得出“想要撬动一个传统行业的整体改变，需要一只空前的巨兽”的结论。
很快，瑞鹏便官宣了引入高瓴巨资的消息，同时高瓴将以旗下宠医资产与瑞鹏进行全面整合。至此，中国宠物行业市场两大巨头合并，一个连锁规模超1000店的全新宠物“航母”新瑞鹏正式诞生。
这一庞然大物彻底改变了中国宠物医疗的竞争格局，并进一步提速扩张。招股书中提到，就2020年和2021年的医院数量和宠物护理服务收入而言，新瑞鹏已经崛起成为中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台，妥妥的“宠物大王”。
回首一路走来，彭永鹤以小小兽医起家，从一家只有几十平方米的宠物医院，一路打拼缔造了新瑞鹏“巨兽”。不久的将来，这位60后西北男人终于有望收获自己人生里的第一个IPO。
2000家宠物医院撑起一个IPO
新瑞鹏曾估值300亿
你可能不知道，小小宠物身上蕴藏着一门庞大生意。
以新瑞鹏为例，在行业快速发展和资本注资的红利下，其已经筑造了一个完整的宠物生态体系经营着宠物医疗服务、供应链服务和本地生活服务三大支柱业务，同时还延伸发展出了第三方诊断、兽医继续教育及行业级企业服务等其他业务板块。
恰如彭永鹤曾公开表示的那样，“新瑞鹏要做的就是扎扎实实地改造兽医这个传统领域，借鉴先进经验和一切资源力量把这个传统行业发展得更好，对生命有交代”。为宠物从出生起提供全生命周期的医疗服务，新瑞鹏建立了一个“1+P+C”（1：综合宠物医院；P：专业宠物医院；C：社区宠物医院）宠物医院网络和转诊系统，从而实现距离宠物家庭更近，以便解决他们不同的诊断和治疗医疗需求。招股书披露，在20202021年和截至2022年9月30日的九个月内，新瑞鹏分别治疗了约430万、580万和470万例医疗病例。
新瑞鹏能够建设如此坚固的形态格局，与其大刀阔斧地“买买买”不无关系。一直以来，中国宠物医疗都是一个极度分散的市场，更多的宠物医院是以类似“夫妻店”模式存在的小型诊疗机构。在行业疾速爆发的外因下，新瑞鹏可谓行业整合并购的最活跃玩家，通过外延扩张以及兼并提升了品牌的影响力。
招股书中显示，截至2021年末，新瑞鹏已拥有23个宠物医院品牌，包括美联众合、宠颐生、安安宠医、芭比堂、凯特喵猫专科医院以及爱诺动物医院、CONCORDIA PETCARE（香港）等等，以及1887家宠物医院，大约是中国排名第二至第十的竞争对手宠物医院总数的三倍。而到2022年9月30日，新瑞鹏更是将中国宠物医院的数量进一步增加到1942家。
作为宠物江湖的隐秘老大，新瑞鹏营收如何？招股书显示，新瑞鹏2020年、2021年的总营收分别为30.08亿元、47.84亿元；2021年前三季度和2022年前三季度总营收分别为34亿元、43.15亿元。其中，宠物医疗服务是新瑞鹏最为主要的收入来源，占比超50%。不过，新瑞鹏当前仍处于“增收不增利”的亏损状态2020与2021两年净亏损累计亏损超20亿元，去年前三季度亏了11.09亿元。
当然，这个过程也离不开VC/PE的加持。天眼查APP显示，自2015年起，新瑞鹏共经历多轮融资，投资方包括达晨、高瓴、中金公司、厚生投资等。2020年，新瑞鹏拿到了腾讯领投，碧桂园创投与德国医药企业勃林格殷格翰战略投资，雪湖资本、清池资本等多家海内外机构跟投的数亿美元超募融资。
这一轮融资后，新瑞鹏的投后估值达到了300亿元人民币，是当之无愧的超级宠物独角兽。2022年底，新瑞鹏再次获得全球知名宠物食品赛道巨头雀巢的战略投资。
本次IPO前，彭永鹤合计持股31.8%，高瓴则持股35.8%，达晨肖冰、高瓴李良的持股比例不足1%，其中李良亦担任新瑞鹏联席董事长一职。如此来看，高瓴在新瑞鹏有着举足轻重的作用。而现在，他们一起站在了美股IPO的大门前。
2023，赴美IPO破冰了
2023年伊始，赴美IPO的队伍罕见多了起来。
春节前夕，激光雷达厂商禾赛科技向美国证监会（SEC）提交了招股书，拟在美国纳斯达克上市，有望成为“中国激光雷达第一股”。事实上在2021年初，禾赛科技曾向科创板递交招股书，但在两个月后主动撤回上市申请。
这是一家由三位85后校友联手打造的独角兽企业。2013年，相识于清华和斯坦福大学的孙恺、李一帆、向少卿三人，在硅谷最大的城市圣何塞成立了禾赛科技，决心要打造一家“billion dollar company”。2014年，三人决定回国创业。
发展至今，禾赛科技集结了一众VC/PE组成的豪华投资阵容，背后不乏光速中国、百度、启明创投、德同资本、博世集团、真格基金、高瓴、美团、小米等头部机构和巨头企业的身影。兜兜转转，他们还是决定赴美IPO。
更为引人注目的是量子之歌。刚刚过去的兔年大年初五，启牛学堂母公司、成人在线学习服务提供商量子之歌成功在纳斯达克IPO敲钟了，开盘股价报涨，最新市值6.94亿美元（约合人民币47亿元）。
成立于2019年下半年，量子之歌发展历史并不长，三年来主打在线知识服务，为成人学习者提供易于理解、价格合理、易于获取的在线课程，旗下拥有成人在线金融素养知识学习平台启牛学堂、 专注于个人价值提升的终身学习平台讲真以及围绕中老年兴趣课程开展业务的千尺学堂这三大品牌。
期间，险峰K2VC、DCM中国、启明创投、GGV纪源资本等投资机构多轮注资，其中DCM中国为最大机构投资方。过去一年多来，赴美IPO一直面临低迷境况，量子之歌可谓进一步打破了这一冰冷局面，如愿成为2023年首家登陆美股的中国公司。
回顾过去一两年，计划赴美上市的中国公司几乎都停止了步伐，真正赴美IPO的中概股寥寥无几。根据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心统计，2022全年仅有10家中企在美上市，融资规模约合人民币18.92亿元，同比分别下降72.2%、97.6%。
众所周知，IPO是一级市场重要的退出渠道，受到美股市场的影响，美元基金们由于退出无门而面临着巨大的生存挑战。2022美元基金整个组优化、关停办公室的传闻不绝于耳，有美元VC大佬甚至一度公开放话“躺平”。
如今，这一局面正在发生微妙改变。重要信号在于中 美双方关于中概股审计监管的合作尚在逐步推进中，PCAOB于2022年12月15日发表公告称，决定撤销此前2021年认定报告对于PCAOB无法对中国会计师事务所进行有效监管的认定结果，暂时消除了中概股公司被强制退市摘牌的风险。
一个月后，滴滴正式回归。1月16日，滴滴出行发布微博称，经过全面整改，即日起恢复“滴滴出行”新用户注册。“背后信号不言而喻，某种程度上提振了中概股的信心，相信2023年赴美上市的中国公司会比前两年更多。”一位美元基金投资人如是感叹。
这是久违的一幕，美元基金们或多或少都松了一口气。虽然在硬科技为主的时代，缔造了无数IPO回报神话的美元基金依然面临着巨大的考验，但不论如何，春天也许要来了。
猫财经：
近日，新瑞鹏宠物医疗集团（以下简称新瑞鹏）向美国证监会(SEC)递交招股书，股票代码为“RPET”，欲冲击“宠物医疗第一股”，摩根士丹利、瑞信、中金公司以及瑞银为其联席主承销商。
得益于这几年宠物经济的繁荣，新瑞鹏的门店数量以及业务规模出现了爆发式增长，不过至今尚未实现盈利，随着营收节节攀升公司却陷入“越增收越亏损”的怪圈。
医院数量近2000家，
三年亏损35亿
据了解，新瑞鹏的前身瑞鹏宠物医院曾于2016年在新三板上市，不过公司于2018年退市，其后与高瓴系宠物医院体系重组为新瑞鹏集团。除了宠物医院外，新瑞鹏现还开展了包括宠物美容造型、宠物商品零售、互联网医疗等业务，覆盖了宠物生态产业链的主要环节。
据弗若斯特沙利文数据，2020年及2021年，新瑞鹏是中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台(就医院数目及宠物医疗服务收入而言)。截至2022年9月30日，新瑞鹏在中国的宠物医院数量进一步增加到1942家。
本次IPO前，公司创始人彭永鹤合计持股31.8%，高瓴则持股35.8%，此外腾讯、雀巢、碧桂园、清池等一众产业资本及知名机构均为其投资人，最新一轮的融资估值高达300亿元。
财务数据显示，2020年、2021年及2022年前三季度（以下简称报告期），新瑞鹏实现营收分别为30.08 亿元、47.84 亿元、43.15 亿元；同期净亏损分别为10.00亿元、13.11亿元和11.09亿元，不到三年时间新瑞鹏累计亏损了近35亿元且逐年加大。
具体来看业务种类主要分三大块。报告期内宠物医疗服务占总营收比例分别为68.3%、62.2%及52.9%；供应链服务分别占总营收的19.7%、26.8%及36.5%；本地生活服务分别为12.0%、11.0%及10.6%。
不难发现，宠物医疗服务是公司核心业务，而供应链服务在近两年增长较为迅猛。报告期内，新瑞鹏分别为约170万名、250万名以及220万名活跃客户提供宠物治疗服务，分别完成约430万例、580万例以及470万例医疗病例，推行中心宠物医院＋专科宠物医院＋社区医院（1＋P＋C）的宠物医院网络及转诊系统。
门店扩张未起规模效应，
单医院创收下滑明显
新瑞鹏的持续亏损与其毛利率偏低不无关系，看起来很赚钱的“它经济”业务在这几年的实际的毛利率始终维持在5%左右，其背后正是野蛮扩张带来的后遗症。
过去几年，新瑞鹏以投资并购等方式与全国知名的连锁宠物医院达成合作，提升了品牌的影响力，同时资本化的步伐非常明显。截至2021年末，新瑞鹏已拥有23个宠物医院品牌以及1887家宠物医院，大约是中国排名第二至第十的竞争对手宠物医院总数的三倍。
自2019年以来，公司已经收购超过1000家宠物医院，管理整合造成人工成本走高，开不了源又节不了流也难怪越扩张越赔钱了。
从门店数量来看，新瑞鹏宠物医院总数从截至2022年9月30日的1942家下降至截至2022年12月31日的1850家。此外，单医院收入方面公司也出现下降趋势，报告期内单医院创收分别为167.8万，157.6万、117.6万。
除了单医院的创收锐减外，成本角度居高也是一大问题，兽医、医疗助理和美容师等人工成本是宠物护理服务最大成本构成，报告期成本占比分别为 52.8%、54.0%、55.1%。这一数据在新三板上市期间仅为20%多。
高速发展中乱象频出，
募资重点仍在扩张
事实上，我国的宠物医院虽有一定医疗技术壁垒，但大部分服务门槛较低，行业标准并不健全。目前业内仍存不少问题，例如专业医生资源稀缺，标准化程度较低和行业集中度偏低等等。
新瑞鹏业务高速发展的同时也出现了不少不规范之处，并且受到了多次行政处罚，在2022年且仅美联众合动物医院这一个品牌，旗下的多家宠物医院就曾得到至少7次行政处罚，原因包括了将人用药品用于动物、未按照许可证的规定从事射线装置使用活动、进口兽药的使用情况未被合规记录等。
不可否认，中国宠物经济将继续保持高增长态势，据弗若斯特沙利文预测，宠物医疗服务的市场规模将从2021 年的550 元亿提升至2026 年的1360 亿元，年复合增速达20.0%。宠物医疗有望成为一个千亿极规模的大市场。
而从公司披露的数据来看，毛利最低的宠物医疗服务板块似乎已经到了瓶颈，而供应链服务分部的增长相当可观且历年的毛利率达到10%以上，在2022年前三季度，本地服务的毛利率亦达到7.2%，均远高于同期宠物护理服务的毛利率。
不过从募资用途来看，宠物医疗服务仍是大头项目。新瑞鹏在招股书中表示，公司将把募集到的资金约35%用于扩大在中国的宠物医院网络，进一步升级宠物护理服务；约20%用于提高供应链服务和本地生活服务能力；约20%用于探索上下游业务合作机会和全球化扩张；约15%用于研发加强数字化和技术；约10%用于运营资金和其他一般事项。
不过，想要在美股讲好宠物经济的故事，最终还需要过盈利这一关。
每日经济新闻：
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问一下贵公司工业机器人有产品吗？
三友联众（300932.SZ）1月31日在投资者互动平台表示，公司的主营业务为继电器及互感器的研发、生产和销售。目前公司的自动生产线是有使用到机器人。
(记者 王可然)
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每日经济新闻
天下网商：
天下网商 朱之丛
编辑 李丹超
深圳福田开出的宠物医院，希望能敲响纳斯达克的大钟。
1月24日，新瑞鹏宠物医疗集团（下称“新瑞鹏”）递交招股书，谋求美股纳斯达克上市，向着中国“宠物医疗机构第一股”发起冲刺。
新瑞鹏背后，是一名60后兽医下海创业的故事。招股书显示，新瑞鹏在全中国开设的宠物医院最多时达到1942家，年营收超过50亿元，远超其他竞争对手。同时，激进的扩张也伴随着代价，最近几年，新瑞鹏的净亏损均在10亿元左右。
近几年来，宠物赛道的火热毋庸讳言。根据弗若斯特沙利文，中国已成为世界第二大宠物市场。到2026年，预计整个市场规模将增长至5300亿元以上，新瑞鹏所在的宠物护理行业，届时也将成为一条竞争激烈的千亿赛道。
在这个养宠人日趋增多、“它经济”火爆的时代，坐拥23个宠物医院品牌、把门店铺到了中国114个城市的新瑞鹏，能否讲好属于自己的故事？
1998年12月，“瑞鹏宠物医院”诞生于深圳。这家宠物医院由时年29岁的兽医彭永鹤开设，自此，它立足于华南各省，并从2016年起把门店逐步扩展到全国。
在扩张之路上，瑞鹏也曾遭遇过劲敌：2017年，高瓴资本设立“瓴域集团”，手握700多家宠物医院门店，处处压瑞鹏一头。次年，高瓴创始人张磊向彭永鹤发起合并邀约，这才有了今天的巨无霸“新瑞鹏集团”。
招股书数据显示，新瑞鹏2020年的营收为30亿元，2021年为47.8亿元，2022年虽然遭遇了疫情形势反复的冲击，但总营收据估算仍然在52亿元以上。
由于高昂的运营费用，新瑞鹏最近3年的净收益始终为负数。但从2021年的13.1亿元到2022年前三季度的11亿元，亏损幅度已在逐步收窄。而因毛利连年增长，从2020年的1.4亿元上升至2022年的2.2亿元，新瑞鹏管理层对公司的盈利前景表示乐观。
天眼查显示，新瑞鹏自2015年以来经历过7轮融资，投资方包含高瓴、中金、腾讯、碧桂园等。去年12月，雀巢旗下的宠物食品公司宣布战略投资新瑞鹏，更是在宠物行业引发了不小的震动。
招股书中提到，新瑞鹏旗下的宠物医院数量最多时达到1942家，每年的医疗病例高达500余万例。以这两项数据计算，新瑞鹏已成为中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台。其2020年的估值就达到300亿元，是当之无愧的宠物行业独角兽，创始人彭永鹤的身价接近百亿。
回望20世纪末，国内的养宠潮流尚未兴起，但彭永鹤身为一名兽医，已在尝试着洞悉时代的先机。他曾回忆：当时宠物医疗服务市场称得上供不应求，“医院里挤满了人，住得远的客户催着我们开分院。”
如今，新瑞鹏的分院已经开遍了中国114座城市。
有了高瓴资本的加持，通过一系列并购和控股，新瑞鹏集团越做越大。凯特喵、佳雯、美联众合等23个地方性宠物医院品牌，均被其纳入麾下。与此同时，借助全国宠物医院、仓库和零售渠道的整合，新瑞鹏也向着供应链上下游发力。
宠物医疗、供应链、本地服务，构成了新瑞鹏收入的“三驾马车”。
这三大板块中，宠物医疗服务无疑是其核心业务。2020至2021年，新瑞鹏的宠物医疗服务收入分别为20.5亿、29.7亿元，2022年前三季度为22.8亿元，均占到总营收的50%以上。尽管受到疫情影响，但单个活跃客户的年净收入还是从1194元上升至1203元。
供应链和本地服务，则更像是新瑞鹏为了分散风险、挖深护城河，所做出的多元化延伸。
庞大的门店数，意味着对宠物用品供应链的深度渗透。新瑞鹏宣称自己构建起的供应链网络已经为全国45000多家宠物店、宠物医院和诊所提供服务。2022年前三季度，供应链业务为其带来了15.7亿元营收，超过2021年全年，增速亮眼。
占到总营收10%左右的本地服务，则主要依靠“阿闻宠物”小程序链接客群。据说这款小程序的灵感来自打车软件Uber，在小程序内添加宠物后，“阿闻宠物”即可提供“找医院”“问医生”“买商品”以及宠物保险、预约洗浴等服务，相当于宠物主的本地生活指南。
除以上三者外，新瑞鹏还上线了兽医教育课程、第三方诊断等业务。
长远来看，宠物经济确实是一条颇具潜力的赛道。
根据弗若斯特沙利文报告，中国宠物市场规模在2021年达到2656亿元，有望在五年后翻倍增长至5376亿元。《2021年中国宠物行业白皮书》显示，中国饲养犬猫的人群数量已达到6844万人，且仍在持续增加中。
但因为宠物护理行业的特性，以及随着越来越多商家涌入这条赛道，新瑞鹏也有自己的难关要过。
虽说行业第一的地位无人能撼动，但为了维持这个位置，彭永鹤不得不投入更多成本。招股书中显示，新瑞鹏近2000家宠物医院的运营成本高企，并且这种亏损“将在短期内继续”。这些医院既是高效触达消费者的终端，也意味着繁杂、分散和难以控制。
新瑞鹏在招股书中显然也认识到了这一点。其声称，宠物护理行业格局“高度分散且竞争激烈”，天然容易受舆论影响。一旦出现用药不规范、宠物医疗事故等负面新闻，品牌竞争力将会大幅下降。
2021年，有人在社交平台上发问：新瑞鹏医院的前台工作怎么样？
有一名自称刚离职的新瑞鹏员工说：去新瑞鹏做前台，不仅要有过硬的心理素质、懂得基础医学知识，还要“会卖货，自己有家底，要有舍身成仁的准备”。她着重解释了最后一点：如果所在门店出现了医疗事故纠纷、店内宠物走失等问题，前台就有可能被罚款、降薪、通报批评，甚至直接开除，永不录用。
这既体现了前台承担的责任之大，也在某种程度上体现了宠物医疗事故的严重性。
此外，新瑞鹏虽然依靠规模优势在供应链中取得了议价权，但其推出的自有产品仍然依赖外包，且可能和门店中售卖的其他品牌产生直接竞争。
扩大门店规模、加强终端控制，对新瑞鹏而言，这就像一枚硬币的两面：正面是滚雪球般扩大的宠物医院网络、汇聚了5000多名兽医的人才库；背面则是鞭长莫及的管理难题、节节攀升的运营成本。
新瑞鹏在招股书中描述宠物护理行业现状：这是一个乱象频仍、缺乏监管的行业，同时也是一个潜力巨大的市场。2021年，中国一线城市养宠人在每只宠物上的年均花费为4700元，仅为美国的58%。
这既是机会也是挑战，度过25年历史成长为“巨无霸”的新瑞鹏，要打好手上这把牌。
锌财经：
文/路世明
编辑/大风
1月24日，新瑞鹏(RPET)新瑞鹏宠物医疗集团正式递交招股书，寻求在美国纳斯达克上市，其股票代码为“RPET”。招股书显示，新瑞鹏本次IPO所募集款项计划用于提升宠物医疗服务、加强品牌及研发。
前些年，新瑞鹏在高瓴、腾讯等各路资本的支持下，凭借投资并购的方式，度过了一段野蛮生长时期。门店、资金等方面的爆发式增长，让其在规模上成为了国内宠物医疗行业的龙头企业。
但近两年受疫情影响，新瑞鹏大步向前的脚步急速慢了下来。门店方面，扩张速度有明显放缓。经营方面，营收是在不断增长，但亏损也在持续。
不可否认，随着年轻人和猫狗感情的不断加深，宠物经济规模的持续走高，新瑞鹏的确站在了一条宽广的赛道上。但从另外一方面来看，由于整个行业还远远不够规范，存在不少乱象，再加之新瑞鹏本身也存在这样或那样的问题，因此也经常不被外界看好。
当然了，若顺利登陆纳斯达克，新瑞鹏将成为“中国宠物医院第一股”，赚足名头的同时，在二级市场也许会汲取到更多新鲜“血液”。
从集团名字上来看，新瑞鹏的重点在于宠物医疗，但这并不代表新瑞鹏只会给小猫小狗看病开药。
除了宠物医疗之外，包括宠物美容造型、宠物商品零售、智能智造、直播电商、供应链、本地生活零售、兽医及美容师继续教育等宠物生态产业链各个环节在内，新瑞鹏都有进行商业化开展。这种“一条龙”式的经营服务，为新瑞鹏带来了更多收入点，使其近年来营收节节攀升。
其招股书显示，新瑞鹏2020年、2021年的营收分别为30.08亿元、47.84亿元；2022年前三季度，新瑞鹏的营收为43.15亿元，2021年同期的营收为34.00亿元。
新瑞鹏的扩张之路是典型的互联网打法，先烧钱求规模，再“垄断”求利润。这一打法前期往往会呈现出增收不增利的情况，新瑞鹏自然不例外。
营收端的高速增长态势和持续加深的亏损，形成了鲜明对比。在非通用会计准则下，新瑞鹏2020年、2021年的经调整净利润（Adjusted EBITDA）分别为-6.15亿、-8.52亿元。而2022年前三季度，新瑞鹏的经调整净利润则为-7.49亿元，2021年同期为-5.17亿元。
来源：新瑞鹏宠物医疗集团招股书
钱都去哪里了？自然是规模，尤其是在全国线下连锁门店的整合上，新瑞鹏花钱似流水，堪称一路“买买买”。
过去几年，新瑞鹏扩张迅猛，以投资并购等方式与全国知名的连锁宠物医院达成合作。其中，包括原高瓴系的安安宠医、芭比堂动物医院、宠福鑫宠物医院，还有新瑞鹏系的瑞鹏宠物医院、美联众合动物医院、贝克和史东动物医院在内的知名连锁宠物医院。
短期的快速扩展，必然要承受利润压力，但这些压力相比国内宠物医疗市场的话语权，还是值得的。只是可惜，新瑞鹏不是“神仙”，没有预料到疫情带来的后果。
在门店数量方面，新瑞鹏宠物医院总数从截至2022年9月30日的1942家下降至截至2022年12月31日的1850家。月活跃客户方面，也从2022年10月的约54万减少到2022年11月的约47万，并进一步减少到2022年12月的约45万。
疫情的重拳出击，让本就抗压的新瑞鹏，更加弯低了腰。因此，如今急于上市寻找新血液，既是对背后资方的一种“交代”，也是现金流不断萎靡之下的“迫不得已”。
所谓的大环境不好，永远不会针对某一个特定玩家。过去几年在疫情的冲击下，整个宠物赛道的故事都不好讲，日子都不好过。
新瑞鹏虽然压力倍增，但仍然是国内宠物医疗赛道的头号玩家。就医院数目及宠物医疗服务收入而言，2020年及2021年，新瑞鹏依旧是中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台。
来源：瑞鹏宠物医院官网
只要保证第一的位置不丢，对于新瑞鹏来说，即便承受再多压力，胜利和利润迟早都会到来。毕竟它站在了风口上，站在了一条正在快速崛起的赛道上。
据弗若斯特沙利文的数据，中国的宠物医疗行业将是保持最快增速的子行业，其市场规模从2015年的200亿元增至2021年的545亿元，复合年增长率为18.2%，预计将于2026年增至1356亿元，复合年增长率为20.0%，高于中国宠物行业的整体增长率。
国内宠物医疗市场仍存在巨大的发展空间。这不只表现在行业报告里的数据上，也愈加的体现在各个方面。
比如说在短视频平台上，宠物相关的视频、博主、粉丝越来越多；再比如朋友圈，继晒娃、晒美食之后，晒宠物也成为了一大主题。可以说，“撸猫”“撸狗”已成为当下年轻人的日常，猫狗和宠物主的感情也变得越来越深。
宠物经济的快速攀升，裹挟着的是宠物健康支出的不断提升。机构调查显示，在18岁—34岁的养宠人群中，会有超过一半的养宠人把宠物看作孩子，他们愿意为“孩子”花更多的钱。这让国内宠物医疗市场得到了快速发展，也带动了我国宠物医院市场的发展。
极大的成长空间，是新瑞鹏这几年来跑马圈地的底层逻辑，也是其不断亏损但仍具信心的核心所在。然而，任何行业在初期阶段都逃不开各种各样的“痛点”，新瑞鹏作为行业的代表，这些痛点所带来的负面影响，也一定程度上阻碍着其继续前进的脚步。
宠物经济繁荣的背后，看病贵、乱收费、医疗水平参差不齐、资质及安全等问题始终存在。
首先，目前国内宠物医院各项费用均为自主定价，挂号费、抽血费、化验费、检查费、药品费等等一系列费用，都没有统一的收费标准。这也导致整个细分赛道价格不透明，让宠物生病的代价比人更甚。
其次，宠物医疗不仅是简单的医疗行为，也是宠物主人的消费行为。而视宠物为伴侣乃至家人的宠物主人，在过度医疗、误诊、医疗事故等情况发生时不免处于弱势，还会面临维权难的问题。
就好比辣条行业，“不健康”的标签一直扎进卫龙喉咙的那根刺。新瑞鹏作为宠物医疗行业的“卫龙”，理应一个一个的拔出这些看不见的“刺”，但事实似乎相反。
新瑞鹏宠物医疗集团曾表示，宠物医疗行业现在完全是市场经济，医院靠经营收回投入。
没有规矩不成方圆，建立和规范市场秩序才可以促进市场经济的发展。虽然中国的宠物赛道起步较晚，目前仍处于初级阶段，但这并不是玩家们可以“肆无忌惮”的理由。尤其对于“领头羊”新瑞鹏来说，更应该做一个榜样，而不是反面表率。
李亮告诉锌财经，去年年中他的宠物猫因生病送往杭州市滨江某家瑞鹏宠物医院，在打过“止吐针”之后，宠物猫出现“瘸腿”情况。“我怀疑就是打针的位置不对，伤到了神经。”并且在该家门店治疗数周之后，仍未确定具体病因，且并未好转。
经过与店主多次商量之后，店主同意将李亮的宠物猫送往杭州市新瑞鹏医院总部进行康复理疗。值得一提的是，李亮还提到，康复理疗的费用是店主个人承担的，其门店与新瑞鹏这家公司在财务上似乎没有关系，更像是一种“加盟”。
最终，在总部医院的介入治疗之下，才有好转。
事实上，相比一些个人宠物诊所的乱象，新瑞鹏作为国内最大的宠物连锁机构，并没有好上一些。信用中国显示，2022年8月新瑞鹏翠竹分院被连续两次行政处罚，累计处罚1.5万元。
同时，仅在2022年，新瑞鹏旗下的美联众合动物医院的多家宠物医院就曾获得7次行政处罚，具体原因包括但不限于将人用药品用于动物、未按照许可证的规定从事射线装置使用活动、进口兽药的使用情况未被合规记录等，累计处罚金额超6万元。
此外锌财经也留意到，在黑猫投诉平台上能够看到更多关于新瑞鹏的具体投诉。经过“抽样”统计，其中收费不合理占比较大，虚假宣传、诱导消费、救治不专业等问题紧随其后。更为值得关注的是，在多个新瑞鹏宠物医院造成的宠物致死的投诉中，还存在“治死拒不退款”的现象存在。
来源：黑猫投诉平台
宠物医疗市场亟需规范，宠物诊疗标准化的建立和推进才能促进市场健康有序发展。
作为行业代表，不断产生的客户投诉和行政处罚，不仅让新瑞鹏自身失去了消费者的信赖，从而对其上市之路以及上市之后的表现产生阻力，甚至会让整个行业变得更让消费者“恐惧”。
因此，新瑞鹏必须清楚的认识到“规范”二字的含金量。只有“规范”前提下的市场经济，才会被各界认可，才能走向一个真正光明的未来。
7X24快讯：
【三友联众：目前公司的自动生产线有使用到机器人】三友联众在互动平台表示，公司的主营业务为继电器及互感器的研发、生产和销售。目前公司的自动生产线是有使用到机器人。
江瀚视野：
在大多数国人都在享受春节假期喜悦的时候，一家公司却果断冲刺上市了，这就是新瑞鹏宠物医疗集团，作为一家两年亏损23亿的公司，很多人都在问这个时候冲刺上市，新瑞鹏想当中国宠物医疗第一股真的有戏吗？
一、过年冲刺上市的新瑞鹏
据上海证券报的报道，宠物医院的资本化与产业竞争进入新阶段。就在春节期间，新瑞鹏宠物医疗集团（下文简称“新瑞鹏”）正式递交IPO招股书，寻求纳斯达克上市。IPO所募集款项计划用于提升宠物医疗服务、加强品牌及研发。
招股书显示，新瑞鹏经营宠物医疗服务、供应链服务和本地生活服务三大支柱业务，延伸发展出第三方诊断、兽医继续教育及行业级企业服务等其他业务板块。
据弗若斯特沙利文数据，就医院数目及宠物医疗服务收入而言，2020年及2021年，新瑞鹏是中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台。
招股书显示，2020年至2022年前三季度，新瑞鹏营收分别为30.08亿元、47.84亿元和43.15亿元，净亏损分别为10.00亿元、13.11亿元和11.09亿元。具体业务方面，2020年、2021年以及2022年前三季度，宠物医疗服务占总营收比例分别为68.3%、62.2%及52.9%；供应链服务分别占总营收的19.7%、26.8%及36.5%；本地生活服务为12.0%、11.0%及10.6%。
2022年前9个月，新瑞鹏营收43.15亿元，上年同期的营收为34亿元；运营亏损10.64亿元，上年同期的运营亏损为9.05亿元；净亏损为11亿元，上年同期的净亏损为8.57亿元。新瑞鹏2020年、2021年调整后的息税折旧摊销前利润分别为-6.15亿元、-8.52亿元；2022年前9个月调整后的息税折旧摊销前利润为-7.49亿元，上年同期为-5.17亿元。
据自媒体独角兽早知道的研究，新瑞鹏集团以宠物医疗为主营业务，在全国范围内开设有宠物中心医院及国际医院、各类宠物专科医院及社区医院1000多家。
据公开市场资料显示，1998年,新瑞鹏的前身——瑞鹏宠物医院在深圳罗湖区成立。2016年,瑞鹏已成为中国拥有分院最多、规模最大的宠物连锁医院。同年,瑞鹏加速资本运作,并于同年8月挂牌新三板。
两年后,瑞鹏从新三板摘牌,参股整合了国内大量优秀的医疗资源,重组为新瑞鹏集团。也正是这一时期,新瑞鹏通过收购,参股整合了国内大量优秀的医疗资源。
2020年9月底,新瑞鹏完成数亿美元融资,腾讯领投,勃林格殷格翰(Boehringer-Ingelheim)、碧桂园创投、雪湖资本等多家海内外机构跟投。融资完成后,新瑞鹏宠物医疗集团的估值达到近300亿元,成为当之无愧的宠物赛道独角兽。2022年底,新瑞鹏再次获得了全球知名宠物食品赛道巨头雀巢的战略投资。
截至目前,新瑞鹏拥有中国前20大宠物医疗服务品牌中的13个品牌并多年投入数字化基础建设赋能医疗机构的数字化运营,帮助优化医院网络的运营效率。
二、新瑞鹏想当宠物医疗第一股有戏吗？
面对着新瑞鹏的冲刺上市，很多人都想问这家公司在过年的时候都不休息，如此着急冲刺上市的新瑞鹏真的有希望成为中国宠物医疗第一股吗？我们不妨仔细分析一下：
首先，宠物医疗市场的确是一个相当广阔的新兴市场。我们仔细研究新瑞鹏所在的赛道就会发现，这些年伴随着中国经济的增长，宠物正在成为中国人家庭生活中非常常见的一员，甚至于很多人省吃俭用宁愿自己吃的不好也不会愿意自己的宠物受到一点委屈。据《2021年中国宠物行业白皮书》数据显示，我国城镇宠物（猫犬）主已达到6844万人，比2020年增长8.7%，且还在不断增长中；宠物消费市场规模高达2490亿元，相较2020年增长20.6%，预计在2022年能达到2693亿元。而根据早期华映资本测算，国内儿童零食的市场规模在2023年才有望达到1500亿元。同对比之下，“毛孩子”的生意完全不输人类幼崽。
具体来看，据《2021年中国宠物行业白皮书》数据显示，2021年全国城镇宠物狗和宠物猫总数超过1.12亿只，其中宠物狗数量约为5429万只，宠物猫数量约为5806万只，猫超过犬成为第一宠物。在这样的庞大基数之下，宠物医疗也开始蓬勃发展起来，2021年，宠物医疗已占据整体宠物市场的29.2%，是仅次于宠物食品的第二大细分市场。
在这样的情况下，宠物医疗产业也就成为了宠物产业赛道中相当有优势的一个产业，由于宠物医疗的特殊属性，其实也导致了这个赛道上各家企业的市场空间相当广泛，再加上独特的技术优势自然而然让宠物医疗的护城河相当广阔，这其实就是新瑞鹏发展的核心优势所在。在一个优势赛道，做一个具有差异化竞争力的产业，自然而然成为了新瑞鹏的底气。
其次，新瑞鹏的优势该怎么看呢？在一个具有较强发展潜力的赛道之上，新瑞鹏可以说也是风口上的猪，从1999年成立至今，新瑞鹏生下来长期快速的发展。
一是新瑞鹏的整体市场占有率水平已经较高。从宠物医疗产业的发展来说，当前的宠物医疗产业发展速度很快，但是大多数时候都是一个相对低门槛的行业，整个产业的门槛相对于其他医疗产业来说较低，不少城市的宠物医疗还是以私人诊所为核心，而新瑞鹏作为中国起步最早的宠物医疗企业之一，如今已经占据了较强的市场发展空间，整体的市场占有率水平较高。新瑞鹏旗下的23个宠物医院品牌、1942家宠物医院，公司在31个省份、114个城市开展业务，2021年在中国一线城市的宠物护理市场份额约为30%。
二是新瑞鹏的整体市场服务能力较强。作为中国宠物医疗市场的先行者，新瑞鹏这些年的长期发展与布局已经逐渐形成了一个涵盖线上线下一体化的宠物医疗体系，在线下形成了“1+P+C”(“1”:中心宠物医院;“P”:专科宠物医院;“C”:社区宠物医院)宠物医院网络及转诊系统。而在线上，新瑞鹏旗下的线上O2O平台“阿闻宠物“已经形成了线上线下一体化的业务体系，在整个新瑞鹏的闭环之中，宠物医疗服务、第三方诊断、线上线下本地生活、供应链体系以及兽医继续教育都已经逐渐完善，这种闭环能力让新瑞鹏有实力做好更多的业务。
三是新瑞鹏所构建的人才体系能力较强。21世纪是人才的世纪，对于宠物医疗市场来说也同样是如此，由于新瑞鹏的产业发展较早，市场拓展的规模较大，自然而然形成了属于自己的人才培养体系，弗若斯特沙利文统计,新瑞鹏拥有行业内最大的兽医人才培养平台。截至2022年9月30日，新瑞鹏拥有726名本地讲师，300名国际讲师，约131000名学员。
第三，新瑞鹏的风险到底在何方？我们说完了新瑞鹏本身的市场发展优势，也必须要说新瑞鹏的潜在风险，从整体市场来看，新瑞鹏的风险主要集中在几个方面：
一是新瑞鹏的亏损问题一直没能解决。我们之前反复说过互联网产业公司冲刺上市，亏损不是什么大问题，毕竟互联网产业都是轻资产运营亏损往往是前期研发投入所导致的。但是新瑞鹏所在的宠物医疗产业却不是这个逻辑，虽然前期投入也不小，研发压力也不低，但是资本市场能否接受一家亏损的宠物医疗上市公司这还是一个未知数，毕竟宠物医疗企业没办法向市场说自己是互联网公司，是科技类的硬科技企业，其服务业的基本属性让其本身的想象空间相对互联网企业要小，如何解释亏损的问题也就变得相对压力更大。
二是新瑞鹏过快扩张过程中潜在的发展问题。这些年新瑞鹏呈现出高速发展的特征，并且资本化扩张的步伐非常明显，我们姑且不说资本化扩张孰是孰非，但是过快扩张过程中的一些问题还是难以规避，据每日经济新闻的报道，此前凭借投资并购的方式高速扩张的新瑞鹏，其旗下多家医院曾遭行政处罚。信用中国显示，新瑞鹏旗下深圳市瑞鹏宠物医院有限公司翠竹分院在2022年遭到两次行政处罚。新瑞鹏旗下的美联众合动物医院在2022年也多次遭到行政处罚。如何加强合规发展特别是避免过快扩张过程中的管理问题，这也让新瑞鹏面对较大压力。
三是后疫情时代的市场拓展问题。最近几年，受到疫情的影响，新瑞鹏的发展呈现出明显放缓的态势，新瑞鹏总裁彭永鹤曾公开表示，受疫情冲击最严重的时候，线下有几百家分院暂停营业。虽然，疫情影响已经逐渐消退，但是什么时候才能让新瑞鹏重新回到增长的轨道上，特别是拓展二三线乃至下沉市场的业务，这也是新瑞鹏必须要回答的问题。
因此，新瑞鹏冲刺美股上市应该还是有希望的，只是如何能够给资本市场满意的表现，这可能才是这家想当宠物医疗第一股的公司必须要给出的答案。@今日话题@雪球达人秀
创业邦：
宠物护理ETF-ProShares(PAWZ)
一名60后兽医下海创业，把一家小小的兽医诊所，做成了中国宠物医疗界的“航空母舰”，坐拥近2000家宠物医院，一年营收48亿。如今还要赴美上市了，估值达300亿。
大家好，我是阿邦，今天就来和大家聊聊兽医彭永鹤和他的“超级独角兽”公司、中国最大的宠物医疗服务平台——新瑞鹏。
彭永鹤出生于1969年，18岁高考那年考进了青海大学，但他出人意料地选了兽医专业，那个年代学兽医，八成会被人说脑子有问题。八十年代末，人们压根儿就没有宠物的概念，他自己也觉得可能一辈子都要和猪、牛、羊们打交道了。
大学一毕业，彭永鹤就留在西宁的一家农场当了3年兽医，后来又在青海畜牧兽医学院做了3年讲师。
1997年，彭永鹤辗转南下来到了广东深圳，仍然是干老本行，在动植物检验检疫局做兽医。但当时深圳的经济已经走上了快车道，不少人家里都养起了宠物。
但宠物生病了，又没有正儿八经的宠物医生，身边的朋友只能带着宠物找彭永鹤帮忙看病，找的人多了，彭永鹤就有了自己出来单干的想法，为什么不开一家专门给宠物看病的诊所呢？
于是，1998年，彭永鹤在深圳开了一家自己的宠物医院，起名瑞鹏，成了国内最早的宠物医院之一。当时正赶上中国宠物行业萌芽，养宠物的人越来越多，彭永鹤的生意也出乎意料的好，医院里每天都挤满了人。
很快，他就开了第二家分店，开始连锁经营。到2012年，瑞鹏已经走出深圳，进驻广州，开始一路向北扩张。
但当时的宠物市场，早已经不是瑞鹏的天下。伴随中国宠物市场快速升温的，还有激烈的行业竞争。彭永鹤不得不做出新的改变。
当时新一轮“互联网+”浪潮向国内袭来，2015年从北美回来的彭永鹤学习了国外打车软件Uber的模式，把医院搬到了互联网上。在手机APP上，想找兽医的宠物主人可以看见瑞鹏宠物医院与宠物医生的地图，更方便地找到合适的兽医。同时，这也让资本关注到了这家不一样的医院。
从2015年起，瑞鹏获得了多轮融资。在资本的助力下，瑞鹏开始迅猛扩张。2016年，瑞鹏在深圳、广州等城市已经拥有70家直营连锁宠物医院，是当时中国拥有分院最多、规模最大的宠物连锁医院。到2016年，医院的数量已经到了200多家。
不过这还不算什么，真正让瑞鹏发生关键性变化的，还在后面。
2018年3月，彭永鹤到香港与高瓴创始人张磊见了一面，张磊提出了合并邀请。很快，中国宠物行业市场的两大巨头合并，瑞鹏变成了新瑞鹏，一个连锁规模超1000家店的全新宠物“航母”诞生了。
和类似“夫妻店”的小诊所不同，新瑞鹏通过整合资源，建立品牌，不断提高影响力，带动旗下门店一起发展。到2021年末，新瑞鹏已经拥有23个宠物医院品牌，包括极宠家，美联众合、宠颐生、安安宠医、芭比堂、凯特喵猫等。
2022年9月，新瑞鹏旗下宠物医院的数量进一步增加到了1942家，员工16000多人，聚集了行业近80%的宠物医疗专家、教授，每年服务数百万客户，估值达到了300亿元，成了名副其实的“超级独角兽”、妥妥的“宠物大王”。当初那个下海创业的兽医彭永鹤，也即将在50多岁的时候迎来人生的第一个IPO。
好了，今天的视频就到这儿，你家有宠物吗？如果小宠物生病了一般会选择去哪儿？欢迎来评论区分享。
