注会计入综合收益（注会会计每股收益）

#直击险企中报#【半年报公布，国寿寿险2022年上半程归母净利润超254亿元】8月25日晚间，中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿寿险公司”）发布2022年中期业绩报告（以下简称“报告”）。

2022年上半年，国际环境更趋复杂严峻，国内疫情多发散发，经济新的下行压力进一步加大。面对异常复杂困难局面，中国人寿寿险公司坚持稳中求进工作总基调，坚守保险本源，持续深化供给侧改革，统筹疫情防控和高质量发展，整体经营稳中向好，规模价值继续引领行业，运营服务质效持续提升，综合实力稳中有升，行业领先地位更加稳固。

投资端，中国人寿寿险公司保持战略定力，多措并举稳定投资收益。上半年，国内债券收益率处于历史低位，利率中枢较2021年明显下降，固收类资产配置压力显著加大。受俄乌冲突、美联储货币政策收紧步伐加快、国内疫情反复等因素影响，A股市场出现快速大幅下跌，后续随着疫情缓和、稳增长政策陆续出台，跌幅有所收敛。市场剧烈变化给投资管理带来较大挑战，中国人寿寿险公司坚持服务国家重大战略和支持实体经济，强化资产负债联动，坚定执行中长期战略资产配置规划。

一是持续优化核心基础配置，根据利率波动和资产供给灵活调整传统固收资产配置节奏和品种策略，努力稳定票息收益水平和资产久期。

二是把握权益市场调整过程中的长期配置机会，稳健开展投资布局，推动权益仓位向中长期配置中枢靠拢。

三是加大另类投资模式创新，构建完善以非标债权类产品为基础，以股权投资计划、股权投资基金等为补充的金字塔型的另类投资组合，稳定投资组合长期收益水平。

截至2022年6月30日，中国人寿寿险公司总资产规模突破5万亿元，达51735.24亿元，较2021年底增长5.8%。投资资产达49777.12亿元，较2021年底增长5.5%。主要品种中债券配置比例由2021年底的48.20%变化至47.00%，定期存款配置比例由2021年底的11.23%变化至10.26%，债权型金融产品配置比例由2021年底的9.41%变化至8.89%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2021年底的8.75%提升至11.17%。

报告显示，2022年上半年，中国人寿寿险公司实现净投资收益970.09亿元，较2021年同期增加72.45亿元，同比增长8.1%；净投资收益率为4.15%。受权益市场波动、权益品种价差收入同比下降影响，上半年实现总投资收益985.42亿元，总投资收益率为4.21%。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率 为3.75%。上半年，该公司实现归属于母公司股东的净利润为254.16亿元。

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全年实现归母净利润231~256亿元，同增1011.19%~1131.45%（2021年为20.79亿元），扣非净利润为221~245亿元，同增1556.94%~1736.88%（2021年为13.34亿元），eps为14.87~16.47元/股。

其中归母净利22Q1为33.28亿元、22Q2为70.00亿元、22Q3为56.54亿元，22Q4为71.19~96.19亿元。

（1）2022年公司主要锂产品的销量和销售均价较2021年度均明显增长。

（2）重要的联营公司SQM 2022年业绩预计将同比大幅上升，确认的投资收益较大幅度增长。

（3）参股公司SES在纽约证券交易所上市，终止确认长期股权投资，并确认为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，并确认投资收益（非经常性损益）。

方晗四季报：站在当下，我们结合相对估值、经济复苏的进度、疫情快速达峰后短时间内相关消费和生产活动不会大幅超出相关板块快速反弹后所计入的预期等因素，判断随着防疫政策优化带来的“reopen”交易告一段落，市场将在未来1~2个月中重回以大安全和新能源、先进制造为代表的成长风格。我们组合中持有的不少新能源车产业链相关标的经过前期的充分回调后，估值已经在考虑供需格局恶化、疫情形象需求等诸多负面因素的前提下留下了充分的安全边际。尽管过早的加仓导致四季度对组合净值的损伤，但在此位置，我们预计作为中央经济工作会议重点提及的“扩大内需”的主要工具之一、且需求仍然维持相对高速增长的新能源车产业链在此位置已经具备较高的性价比和相对收益优势。在新能源和大安全领域出现客观反弹之前，我们会维持现有持仓结构不变。（基金有风险，投资需谨慎。）

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因为搞明白了