债券价格下降 股票价格（债券价格涨跌）

慎持美债，顺差美元宁可增持黄金白银贵金属或其他能源类资产。//@冷馍馍:美国的债务炸弹对中国意味着什么？ ​现在中国持有8700亿国债，意味着这8700亿违约了，不能到期还本付息，不能还本付息，就意味着债券的价格会进一步下跌或者没有人要。而现在的美国高管不断要求访问中国的意思就是施压中国，继续买美国国债，也就是替美国把债务炸弹装在自己口袋里。美国的想法很好，因为正常情况下这个都能做成。 ​对于全球，那就不是金融风暴或者海啸了，就是星星撞地球了。你们不是说美元是全世界货币的锚嘛，现在锚链断了或者锚消失了，船（其他货币）怎么办？世界金融市场会出现大乱。 现在​人们买黄金白银避险是正常的反应，因为现在没有什么货币能替代美元地位，美元玩完了，只能重回贵金属作为货币之锚。人民币没有自由流通，也没有合适体量的交易市场，成为世界货币之锚还欠火候。 ​因此，最保守最稳妥的就是买黄金白银避险。

美国的债务炸弹对中国意味着什么？ ​现在中国持有8700亿国债，意味着这8700亿违约了，不能到期还本付息，不能还本付息，就意味着债券的价格会进一步下跌或者没有人要。而现在的美国高管不断要求访问中国的意思就是施压中国，继续买美国国债，也就是替美国把债务炸弹装在自己口袋里。美国的想法很好，因为正常情况下这个都能做成。 ​对于全球，那就不是金融风暴或者海啸了，就是星星撞地球了。你们不是说美元是全世界货币的锚嘛，现在锚链断了或者锚消失了，船（其他货币）怎么办？世界金融市场会出现大乱。 现在​人们买黄金白银避险是正常的反应，因为现在没有什么货币能替代美元地位，美元玩完了，只能重回贵金属作为货币之锚。人民币没有自由流通，也没有合适体量的交易市场，成为世界货币之锚还欠火候。 ​因此，最保守最稳妥的就是买黄金白银避险。

美国的债务炸弹对中国意味着什么？

​现在中国持有8700亿国债，意味着这8700亿违约了，不能到期还本付息，不能还本付息，就意味着债券的价格会进一步下跌或者没有人要。而现在的美国高管不断要求访问中国的意思就是施压中国，继续买美国国债，也就是替美国把债务炸弹装在自己口袋里。美国的想法很好，因为正常情况下这个都能做成。

​对于全球，那就不是金融风暴或者海啸了，就是星星撞地球了。你们不是说美元是全世界货币的锚嘛，现在锚链断了或者锚消失了，船（其他货币）怎么办？世界金融市场会出现大乱。

现在​人们买黄金白银避险是正常的反应，因为现在没有什么货币能替代美元地位，美元玩完了，只能重回贵金属作为货币之锚。人民币没有自由流通，也没有合适体量的交易市场，成为世界货币之锚还欠火候。

​因此，最保守最稳妥的就是买黄金白银避险。

债券市场的下跌的主要原因是投资者调整资产配置

在股市没有行情时，投资者都聚集在债市，当股市基本面突然改变，市场预期变强，资金会从债市流向股市，债市短期面临抛售压力。

上周末出台的支持房地产16条政府对股市是利好，引发债市巨烈波动。

去年拼命跑路，今年拼命回来，外资是疯了么？

去年是外资疯狂撤离的一年，只在去年的第三季度，外资在中国持有的债券和股票，就分别减少了1470亿美元和1870亿美元，整体的持有仓位降低了25%，可以说是历史之最。

但是截然相反的情况又出现在了去年年底和今年年初。

仅1月，代表外资的北向资金，在国内股市的净买入，已经超过了去年全年的总额，1月以来累计加仓近940亿元。

仅仅是1月17日一天，北向资金全天净买入47.35亿元，已经是连续的第11个净买入交易日了。

这拼命跑路和疯狂买入的，都是同一批外资机构，难道这些资金的管理者，都是一些非常冲动的人么？

#在头条看世界#财富所有者并不是只拥有资本资产，他们还拥有货币和政府债券。在任何情况下，由于银行的货币通常被转变成私人和企业的债务，价格下降将会导致支付负担增加。结果是，由于货币实际价值的提高而导致的消费膨胀效应，将会被价格下降时债务负担增加而导致的投资和消费减少效应抵消。只要经济中只存在以下资产——包括真实资产和金融资产，即资本资产、以货币形式存在的私人债务，或者从私人债务中获得的货币，总需求就不会随着工资和价格紧缩而发生变化。

一旦从投资和消费总额与劳动供求平衡相交之点得出劳动需求，那么价格和工资的下降就好终止。一旦产出给定，那么储蓄和投资函数决定利率；一旦利率给定，那么货币供给速度和现金余额就确定了。一旦引入真实余额效应，那么就可以从最初的凯恩斯理论中推出古典的结果。

以前在老百姓心目中“银行理财产品”几乎是“低风险固定收益代名词”，为啥近期出现“净值”持续下降，原因本质就是“俄罗斯与乌克兰打仗”导致全球债券价格和股市大跌，各种进入金融产品价格下跌原因就是这原因！因为银行理财产品有些配置股票和上市债券导致债券价格下跌或者衍生品信用互换价格出现波动！所以常见基础金融产品债券和股票，衍生品商品期货品种等基础金融产品老百姓多少要了解！因为这些几乎都是金融投资最常见底层配置东西，只要投资一定就会接触这些常见品种！投资人肯定也会面临风险波动！我曾经说过“风险”不可怕！可怕的是对风险来源一无所知才是真可怕！当下老百姓面临现实问题投资渠道不多和很多金融投资自身又不专业精通，现在是炒房不让炒了，然后投资金融产品可惜这些产品很多又不懂，金融产品又面临很多波动性和风险！但是没有办法国外也是这样一个情况，也是未来要面对现实问题，自己精通金融产品就自己投资！自己不懂就是努力学习提高自身投资水平或者依靠别人投资！总之一句话各个行业都是专业性越来越强了！

#螺丝钉说#

大盘整体微涨，目前还是在4.6-4.7星级边界上。

今天大盘股发力，中小盘股微涨。

1.  最近债券基金的表现相对稳定，原因也跟A股利率下降有关系。

A股10年期国债收益率降低到2.65%上下，为最近一年的较低水平。

利率下降，对债券特别是纯债，是直接利好。

最近几天大部分债券基金的净值也是上涨的。

反过来，如果利率上升，对债券基金净值则是不利的。

不过这种影响，也是偏中短期的。

目前A股10年期国债收益率在2.65%上下，美股10年期国债收益率在2.8%上下。

存在一些倒挂。

这种情况下，A股的利率虽然可以降低，但也没有太大的下降空间。

所以利率下降，现在对债基来说，也是主要是中短期的小福利好。

也不能指望利率下降太多。

2.  最近看到一个新的信息，是关于固收+类的基金的。

传统固收基金，主要投资的是纯债。

如果在纯债的基础上，增加少量的股票、可转债，就是固收+类的基金了。

另外也有一些广义的固收+类基金，例如绝对收益基金等。

不过固收+类基金，一直都没有严格的定义。

如果基金中配置的股票、可转债比例越高，那么长期收益会越高，但相应的波动风险，也会越大。

之前有的债基，配置了50%甚至更高比例的可转债，或者配置了40%多比例的股票，也称之为固收+。

遇到市场行情好的时候，这样的配置涨幅自然会不错。 但遇到市场低迷的时候，回撤可能会达到10%-20%级别。

未来会要求，二级债基（股票比例在20%以内），或者权益资产比例在10%-30%以内的偏债混合基金，才能算为固收+。

对365天投顾组合来说，目前持有的股票比例大约在15%，可转债5%。其他的是低风险的纯债为主。

这种配置的波动，比股票基金还是要小很多。

如果想打理家庭资产中做稳健配置的那部分资金，是可以考虑投资365天投顾组合的。

3.  那不同的股债比例，波动风险如何呢？

假设配置沪深300全收益指数，和全债指数，分别代表股票和债券资产。

然后每年再平衡一次。

从2011-2021年，10年时间里，经历了股票的牛熊市，也经历了几轮债券的牛熊市。

10%沪深300+90%债券：年化5.2%，最大回撤4.8%

20%沪深300+80%债券：年化5.9%，最大回撤10.5%

30%沪深300+70%债券：年化6.6%，最大回撤15.7%

40%沪深300+60%债券：年化7.2%，最大回撤20.5%。

可以看到，配置股票比例越高，长期收益也会越高，但波动风险也会越大。

并且波动风险提高的速度，其实比收益提高的速度更快。

想要获得更高的收益，也要做好面对更大波动风险的准备。

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。

全球，不仅仅是主权债券在下跌，而是整个信贷资产类别，从CMBS到投资级都在下跌。全球债券市场在缓慢地稳步的内爆。美国前财长萨默斯(Lawrence Summers )收回迅猛加息的呼吁，180度拐弯，提醒美国经济即将衰退。2023年，由利率，经济和货币危机组合而成的问题，将在美国及西方盟友中继续。

债市回稳了吗？

近期债市已有企稳迹象，中登综合债指数近两周涨跌幅：0.27%（数据来源：wind，2022.12.15-2022.12.28）。

悲观情绪释放已较为充分，多数债券资产已进入较好的配置区间。一些机构长线资金已看到急跌后的机会，申购动作越来越密集，短期资金面的踩踏也有所改善。

此外，年末的季节性因素也一定程度上催化了债市企稳。观察近三年不同市场环境下短端利率表现，无论一年期国债还是存单，每逢年末均存在不同幅度的利率下跌，具有比较鲜明的季节性特征。

当前，实体经济仍以缓和修复为主，在市场情绪、风险因素逐步释放后，超调的市场利率仍具备阶段性下探可能，利率下行，债券价格上涨，未来仍将存在结构性交易机会。可适当关注调整带来的机会，或可对前期回调较多产品进行布局。

拉长期限来看的话，波动只是长期向上的走势中的小坑，无需过于惊慌。历史上债基的“下跌”相对较短期，即使经历多次波动，万得债券型基金指数近9个自然年度也年年涨幅为正。

数据来源：wind，2017.12.13-2022.12.13。万得债券型指数基金近9个自然年度收益率数据年度区间为2012-2021。

风险提示：本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场或相关产品历史表现不代表未来。市场有风险，投资需谨慎。

#螺丝钉说#

今天大盘先涨后跌，截止到收盘，整体微跌。

目前又回到了5星级，不过距离4.9星级不远。

毕竟这几天在5星级边缘，进进出出也很正常。

医药、白酒微涨。

创业板科创板下跌稍多。

大部分品种变化不大。

港股本来下跌，不过到尾盘的时候反弹起来，今天波动也不大。

1.  不过，最近债券市场、银行理财波动较大。

最近两周，部分债基、理财，出现了百分之几的下跌。

虽然跟股票基金的波动没法比，但对债券基金和理财来说，算是较大波动。

也有朋友问是怎么回事。

（1）债券基金有很多类别。

按照长期风险和收益排序，从低到高，分别是：

短债基金、长期纯债基金、二级债基/偏债混合基金、可转债基金。

其中，短债基金和长期纯债基金主要是债券为主。

二级债基/偏债混合基金、可转债基金，会增加少量的股票和可转债资产。

银行理财也是类似的。

要看底层投资的逻辑。

（2）利率波动，对债券资产的影响是比较直接的。

利率=利息/价格。

短期里利息不变，利率上升，往往体现为债券价格下跌。

反过来，利率下降，债券价格会上涨。

像今年1-10月份，美股加息较多，利率上升，美股债券基金，很多创下了2008年以来的最大单年度下跌。

A股1-10月份，利率反而是下降的。

所以1-10月份，纯债基金表现还不错。

不过利率有升就有降。

进入11月份之后，A股10年期国债收益率，从2.7%反弹到2.8%以上。引发最近A股纯债基金出现波动。

2.  利率上升，对不同债基的影响也不同。

（1）债券基金整体是受影响的。

长期纯债基金，受影响更大，波动可能达到3%-5%。

短债基金，受影响更小，波动会在百分之零点几到1%上下。

前提是债基没有踩雷。

（2）对二级债基，最近受影响会小一些。

例如最近两周，二级债基很多是上涨的。

因为二级债基中含有一部分股票，股票最近涨幅不错。

这也是股债负相关的一种体现。

365天投顾组合，最近受利率上升影响也较小，也是因为股票上涨，对冲了纯债的下跌。

当然，365之前的下跌，也是因为股票下跌了。

盈亏同源。

3.  总的来说：

如果10年期国债收益率处于低位，之后利率从低变高，那对纯债基金不利。

反过来，10年期国债收益率处于高位，之后利率从高变低，对纯债基金相对有利。

就目前来说，长期纯债基金的投资价值不高。

债券基金中，可能二级债基等相对好一些，也就是365天投顾组合里的这类。

因为股票还比较便宜。

4.  那利率上升对股票资产的影响呢？

对股票市场，利率上升也是负面影响。

美股今年利率上升，纳斯达克、标普500也跌了不少。

但影响股票市场的因素很多，利率只是其中之一。

像最近口罩因素的缓解，对A股的利好更强，股票市场整体上涨。

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。