可转债到期不转换的会计处理（可转债到期不还）

东财转3可转债截止2月17日仍有90.47亿未转股，而东财转3到期日为3月1日，还有6个交易日，就要摘牌退市。

东财转3价格当前价格为115.75元，如果不转股，东财转3债券将以100.18元（含税）的价格由公司赎回，损失较大，所以千万要记得转股。

因为只剩下6个交易日，90亿元的可转债平均每日有15亿元转成股票，肯定有一定比例的股票抛售，所以指望未来6个交易日东财正股上涨难度有点大，抓紧转股才是正道。

【#老周侃股#：如何看待长证转债不下修转股价】有这么两个消息很有意思，一是近日在投资者互动平台上，投资者提问如果长江证券转债转股失败，公司有没有其他融资计划。另一个是上市公司此前曾公告说不会下修转股价格，这两点如果结合在一起看，似乎有点意思。

先来看看长证转债的基本面情况。长证转债转股价6.83元，对应的股票长江证券最新股价5.67元，转债到期日为2024年3月12日，距离现在大约不足1年半的时间。按道理说，这时候上市公司应该紧锣密鼓地想办法让投资者赶紧转股，因为留给长江证券的时间其实已经不多了，如果转股真的失败，那么上市公司将会面临巨大的资金压力，毕竟还本付息需要实实在在拿出大量现金，这么说来，还是促成转股更加划算。

但是问题来了，现在如果想让投资者完成转股操作，长江证券的股价需要涨回6.83元之上，如果考虑到105元的可转债回售价格，那么长江证券的股价需要上涨到7.18元之上。但是上一次还能触摸到7.18元股价时还是2022年的1月14日，那么谁又能保证长江证券在2024年的3月12日时股价能够稳定在7.18元之上呢？

那么有没有什么办法能够大幅提高转股成功的概率呢？办法还是有的，那就是下修转股价格，即如果把6.83元的转股价格下修为5.46元，那么很多问题就都好办了，而恰恰长证转债还符合了下修转股价格的条件。但是公司的公告说，不会下修转股价。因此，从某种程度来说，公司其实是对自己未来的股价很有信心。但这样自信的前提是得“有钱”，于是有了投资者的提问，是否有其他的再融资计划。

如果换个角度思考，不管是选择配股还是定向增发，不仅得给购买者一定的价格折让，还得支付发行费用，细想怎么都不如下修一下转股价划算，按照5.67元的最新价计算，如果是定向增发，怎么不得给人家打个9折，发行价预计也就是5.1元附近，但如果下修转股价到5.46元，大概率能够最终完成转股操作，还不用另外支付发行费用，何乐而不为。这背后的原因还需要投资者仔细推敲。

实际上，如果最终转股失败，投资者并不划算。因为当下110元附近的可转债价格，最终只能换回105元的回售价格，加上2023年3月份还能收到一次利息，投资者还是得损失几元钱的价值。或许有人说，投资者损失几元钱的价值，可以获得长江证券未来股价上涨的获利机会，但股价需要上涨到7.52元，投资者才能比现在持有债券划算，也就是说，长江证券的股价需要再上涨32.6%，投资者现在持有110元的可转债才能保本，这谈何容易。这也就是可转债的到期风险。

当然，如果未来一年半的时间内，长江证券的经营业绩一路攀升，那么投资者就不会有什么担忧了。

北京商报评论员 周科竞

【城发环境拟发行23亿元可转债，用于垃圾焚烧发电等项目】12月21日，城发环境公告，拟公开发行不超过23亿元（含本数）的可转换公司债券。根据发行预案，城发环境本次发行的可转债期限为6年，每年付息一次，到期归还本金并支付最后一年利息。计息起始日为可转债发行首日，最终利率水平，提请股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐机构（主承销商）协商确定。募集资金在扣除相关发行费用后拟用于垃圾焚烧发电项目、危废综合处置项目、污水处理项目和偿还银行贷款。网页链接

最近看到很多人在问可转债，随便聊二句。可转债就是可以转换的债劵，是上市公司发行的，这种债券可以转成股票。它的特点就是不仅保本，还有可能获得15%以上的收益。听起来是不是相当不错？

钱是怎么赚的呢？通俗地讲，可转债就像欠条，相当于我们把钱借给了上市公司，到期后上市公司还本付息，而且可以随时兑换成股票。我们赚的，主要是债券转换成股票的差价。

如果你不想放弃股票上涨的机会，但也不想承受本金损失的风险。怎么办呢？买入可转债。

买可转债基金是个不错的选择，今年来平均收益率13.96%！网上找了一些数据，大家看一下。

不过提醒大家，虽然今年可转债表现亮眼。但可转债不是没有风险的，他的收益主要依赖股市的上涨，波动和回撤比纯债基金要大得多。如果遇到熊市，可转债基金的表现可能要远弱于其它债基。

总之，不论投资什么品种，都要先了解清楚，不要盲目跟风。先了解、再投资，这话永远是对的。

《可转债》

一、怎么样选择一只优秀的可转债：

1，基本面：要看行业景气度，公司的经营状况，公司在行业地位。

2，可转债本身情况：可转债现价要在100元附近，评估可转换债券剩余期限，判断正股走势。

3，三大指标评估可转债价值：1，转股溢价率越低是负数，说明转股价值越高。可转债零风险指标基础是：价格在120元一下，转股溢价率小于5%。2，纯债收益率，纯债收益率越高，债性越强，风险越大。反之亦然。3，到期收益率，要选择到期收益率较高的债券。

二、可转债的获利方式：

1，纯债收益：可转债属于债券，你持有没；每年都会获得债券利息收益，只是对比较低。

2，转股收益。首先我们要明白我们的可转债能转多少股票。即，可转债转股数量=可转债票面总额＊转股价格。当转股溢价率为负时，我们转股就有套利空间。

3，正股涨停套利：即，当正股涨停时就不能买卖，而可转债却可以买卖，当你认为正股公司处于上升状态，可以转而去买它的可转债套利。

4，强制赎回套利。当正股连续38个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价的130%时，上市公司有权强制赎回。当强制赎回时即是可转债卖出和转股时。

5，下修转股价套利。一般情况下，公司下修转股价公司的可转债就会出现利好而涨价。

6，回售套利：可转债出发回售价格前，一般上市公司都会释放厉害，让可转债价格上涨，以此避免债明把可转债回售给公司。

7，差价获利：低买高卖赚取差价收益。

闲聊：兴业转债。

网络上有文章说：兴业转债会像光大传债一样转股失败，成为笑话。

无知，真的很可怕，不知道自己就是“笑话”！

…………………………………….

收盘后，晒太阳，喝茶，查资料，写文章！

职业投资者，时间上比较自由的。

…………………………………

兴业转债到期日，2027年12月26日。

兴业转债，目前转股价24.48元；

2023年下半年转股价大约23.28元左右；

2024年下半年转股价大约21.88元左右；

2025年下半年转股价大约20.28元左右；

2026年下半年转股价大约18.48元左右；

2027年下半年转股价大约16.48元左右。

转股价会随分红而降低，以上数据扣除分红的结果。

…………………………………..

兴业银行2022年每股净资产31.90元左右，以每年净资产增长10％计算。

2023年每股净资产35.09元左右；

2024年每股净资产38.60元左右；

2025年每股净资产42.46元左右；

2026年每股净资产46.70元左右；

2027年每股净资产51.38元左右。

以上每股净资产已经扣掉每年分红。

…………………………………….

以上面数据做出推算：

假设2023年债转股成功，股价必须在0.87倍市净率之上，难度不小；

假设2024年债转股成功，股价必须在0.74倍市净率之上，有60％以上的成功概率；

假设2025年债转股成功，股价必须在0.63倍市净率之上，有90％以上的成功概率；

假设2026年债转股成功，股价必须在0.52倍市净率之上、有99.99％的成功概率；

假设2027年债转股成功，股价必须在0.42倍市净率之上，有100％的成功概率。

可转债强赎价=1.3倍转股价，一个月内股价在强赎价之上15个交易日，就可以转股成功。

以上转股成功率推测建立在：兴业银行上市15年，每年最高价都超过0.8倍PB之上。

总结：兴业债转股会成功的，只是时间的问题，本人倾向于2024年底之前会成功的，离目前股价有50％左右的套利空间，仅供参考！

………………………………………

今日兴业银行收盘价，市净率是0.56倍，动态市盈率是3.9倍，两者皆低于个股近十年98％时间的，意味着兴业银行目前的估值仍处在历史低位。

五年后，兴业银行每股净资产51.38元；

五年后，分红之和大约7元多；

现价买入，扣除分红，五年后持股成本10元多左右，五年后每股分红2元左右，股息率达20％！

假设五年后给予0.8倍市净率，股价是41.10元；

假设五年后给予0.7倍市净率，股价是35.97元；

假设五年后给予0.6倍市净率，股价是30.83元；

假设五年后给予0.5倍市净率，股价是25.69元。

不管是以上哪一种结果，我都乐于接受！

擅长波段的朋友，一年做一次大波段、降2一3元成本是没什么问题的，五年后持股有可能是负成本，还可以免费摸奖（打新股），何乐不为！

……………………………

来一段鸡汤！

人总要咽下一些委屈，然后一字不提的擦干眼泪继续往前走。

没有人能像白纸一样没有故事，成长的代价就是失去原来的样子。

其实早晚有一天你会明白，人除了生死，其他的都是擦伤罢。

——杨绛

【投资众相】今天，光大银行股价收于2.85元。光大银行在2017年3月17日发行可转债，该债券将于2023年3月17日到期。目前存量可转债242亿元，如果半年后，这些可转债不成功转股的话，光大银行将不得不掏出242亿元真金白银，用于赎回这些可转债。

如果光大银行不愿意掏钱赎回可转债，公司就必须想办法推动可转债持有人转股。光大银行当前股价2.85元，转股价3.35元，要让持有人转股，光大银行的股价必须从现在的2.85元，上涨到3.35元以上，这样持有人转股才有利可图，否则只能等待公司赎回。

因此，站在光大银行方面，公司是非常希望半年内股价上涨超过3.35元。那么，理论上，投资者如果现在买入光大银行股票，理论上很大概率半年内会获利每股0.5元，即获利17.8%以上。即使股价不上涨，按现在分红，基本也有7.1%的股息率。

以上仅为个人分析，不是推荐买入。

可转债退出有哪几种方式？

可转债的退出方式一般有三种，转股，回售和到期赎回。在这些转股的转债中，又可以分为以下三种情形：

1、绝大多数是触发强赎，并且发行人实施强赎，于是持有人纷纷转股。

2、一种是虽然也触发了强赎条件，但是发行人没有实施。不过由于行情活跃，转债转股情况不错，最终大部分也转了股。真正到期赎回的量非常少。当然也有大量转股导致余额不足3000万元，而被迫停止交易的。

3、自始至终未触发强赎条款，但可转债持续出现负溢价套利空间或者其他摸不着头脑的原因（比如不熟悉规则，转了股的）在到期之前，投资者大部分进行了转股操作。

回售和到期赎回都是比较少数的可转债退出方式了，所以说可转债是一种下有保底，上不封顶的对散户友好的投资品种。

#可转债#正邦转债何去何从？

因预计2022年净资产为负数，正邦转债正股可能被实施退市风险警示，即正股将变为ST股。消息发布后，正邦转债正股跌停，可转债下跌6.47%。

很多网友咨询未来这个转债会怎样，这里统一分析下。

1.最坏的情况。公司重整失败，直接破产，因其他债权（职工薪酬、担保债权、税费等）优于无担保的可转债，转债价值归零。

2.适中的情况。公司重整被一拖再拖（目前为2023年4月22日前），期间正股波澜不惊，可转债在面值附近波动，并可能阶段性出现偏高价格。

3.最好的情况。公司重整成功，在下修转股价和正股波动下，触发强制赎回，提供130元+的退出机会。

从公司经营看，12月份出栏生猪价格为18.86元/公斤，略高于行业龙头牧原股份的18.61元/公斤，连续三个月下降，出栏数量也保持震荡走低，12月份为49万头，大幅低于上年同期，经营规模仍保持收缩；但商品猪均重136.67千克，连续三个月攀升。

一个可能的推断是，生猪价格仍不达预期，公司养殖板块亏损较大，开始收缩战线。

公司业务模块为为养殖、饲料和兽药三部分，其中养殖大约占60%，饲料占35%，兽药占5%，后两者微利，养殖毛利率波动较大。

考虑公司采用公司+农户方式经营，涉及民生且牵扯面较广，国内此前债务重组的成功率偏大。

典型如地产企业债务违约不断，但无论是万亿违约哥还是第一个爆雷的幸福哥，至今仍在上市交易，债务处理耗时漫长。

个人预估上述最坏、适中和最好的三种情况的概率分别是5%、60%和35%，仍存在不确定性。

投资方面的建议是，求稳可以回避，如果愿意冒风险，可以小仓位参与。