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【士不可不弘毅 任重而道远】嘉实梁铭超致投资者的一封信
（坚持做难而正确的事情，在“不可能三角”中构建平衡）
各位投资者朋友：
大家好！我是嘉实基金梁铭超。
我入行已经有17年，投资也有11年了。最近嘉实均衡臻选一年持有基金首发，走了很多城市，做了很多场路演。被问的最多的问题就是：“我是谁？我从哪里来？我要到哪里去？”
对于这些问题，我也会反思：我究竟是谁呢？我其实是什么样的呢？对于投资者来说，行业里星河灿烂，高手如林。为什么要选择我和我的产品呢？我能带来什么呢？
作为一名基金经理，我跟大家的成长路径一样，也不一样。
我的成长是基金经理的典型成长路径：金融科班出身→研究员→基金经理助理→基金经理→后来资金管理规模大了，有了团队，成为投资总监。
说不一样是因为，我之前管理的基金类型对普通投资者来说，似乎总是带有一点神秘的色彩。
我长期管理主权财富基金，管理过险资，也管理老百姓的养老金和社保。
主权财富基金是其他国家（或地区）政府的财政盈余和外汇盈余资金通过其金管局，以QFII的形式来投资中国市场，所以虽然我管理的资金跟公募基金的资金来源不同，但是投资的市场同样都是中国的A股、H股，我的投资主战场也同样是中国资本市场。
同时我也管理咱们国家的养老金和社保，这些是涉及国计民生的钱，是咱老百姓过日子、养老的钱。
这些加起来，我的资金管理规模超300亿。
百亿资金，千斤责任。
士不可不弘毅，任重而道远。
这句话出自《论语·泰伯章》曾子，我很喜欢，铭记于心。
作为一个普通人，我是两个孩子的父亲，肩负着养育孩子培养孩子的重任。我深知每一笔投资，每一份基金份额背后都有一个跟我同样的家庭，每一分钱都承载着投资者朋友们的家庭责任和对美好生活的向往。
最近，我常常会感慨，人生总有奇妙的际遇。我的第一个儿子出生于2013年6月30日，嘉实均衡臻选的代码013630正是我大儿子的生日。
某种意义上来说，嘉实均衡臻选也是我奋战公募基金领域的长子。我会竭尽自己所能，护他周全、助他成长。
说了这么多，我想：投资者最关心的还是我的投资理念是什么？我如何做投资？如何力争优异的回报？
在此，我想向各位投资者阐述一下我的投资方法论
通过长期管理主权财富基金的投资实践，我形成了平衡投资风格，擅长构建均衡风格的投资组合。同时，我也是一名长期主义者，遵循价值投资理念。以追求长期业绩卓越为目标，避免短期大起大落。
低估值、景气度、护城河，这三个选项是每个基金经理在投资中都要面对的经典难题——“不可能三角”。
从长期看，股票走势跟其基本面或者整个公司质地密切相关，但短期可能跟情绪更加相关。情绪波动导致很多人容易在中途下车，很难从头到尾分享到企业长期成长带来的回报。
而平衡投资风格更多着眼的是风险调整后的收益水平，不光收益水平要达到投资者的要求，同时为了达成想要的收益水平，也不能承担太多的波动风险。
我不希望毕其功于一役，不希望通过一场战役来解决所有问题，可能在不同的赛道上都会去寻找一些在热点上，或者被市场完全抛弃掉、内在价值被低估的板块。在布局时，同某一股票兑现的时点错开。这一过程就像是“人在走平衡木”，需要控制左右的身体平衡，也需要稍微注意速度。速度太快，产品锐度过高，一定程度上会牺牲平衡性，走得太快就容易掉下来。掉下来有些大幅的回撤其实不利于长期收益。
投资体系亦是一个人世界观的投射。过去长时间所管理资金的性质，决定了我更愿意把每一步都走的稳健而谨慎。脚踏实地，仰望星空。力争切实为投资者创造稳健而长期的回报。
感谢大家的信任与支持！
嘉实均衡臻选一年持有混合拟任基金经理
梁铭超
（详情看下图3）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
（详情看下图4）
#基金#
基金经理不干了，考上公务员了，去证监会工作了。以后再遇见原基金公司领导，是不是地位角色一下就调换过来了？
高峰，硕士研究生，具有基金从业资格，北京大学金融学硕士，特许金融分析师(CFA)。2015年加入嘉实基金管理有限公司任指数投资部指数研究员，现任指数投资部基金经理。”
高峰离职前管理的基金共有11只，都是指数基金，据不完全统计，截至2020年12月31日，高峰离职前管理过的上述基金的资产净值约14.71亿元。其管理的最佳基金回报为90.83%(嘉实创业板ETF)，最糟糕的基金回报为-12.90%(嘉实中证沪港深互联网ETF)。
高峰现在考上公务员了，去证监会了，这种情况向基金公司提离职是不是非常容易了，基金公司会不会给多结点工资？
#我要上微头条# #理财# #基金#
【龙头基金公司“长子基金”大盘点：到底是谁22年累计回报近50倍？（5）】
（基金长跑中的佼佼者）
➱（三）嘉实泰和归凯:先质量，后估值；先长期，后短期（上）
薪火传承二十余年，如今的嘉实泰和（000595）怎么样了呢？
泰和现任的基金经理归凯同样是独当一面的权益投资顶流。他硕士毕业于清华大学经济学专业，2014年5月加入嘉实基金管理有限公司，2016年就开始担任嘉实泰和的基金经理。
归凯目前是除了嘉实泰和外，还是嘉实新兴产业、嘉实增长等多只明星基金的基金经理，现任嘉实成长投资策略组投资总监、股票投决会委员，管理总规模已经达到543亿元，任期最佳回报高达近180%。
9月28日，第十八届中国基金业金牛奖获奖名单揭晓，归凯管理的嘉实新兴产业股票荣获“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”！今年是嘉实新兴产业第三次获得金牛奖，基金经理归凯是成长风格投资的代表人物。
归凯管理下的嘉实泰和（000595）正在延续着自己的传奇。
首先从业绩来看，嘉实泰和（000595）的长期业绩非常出彩。根据Wind数据显示，该基金近5年的年化收益高达20.46%，近3年的年化收益高达34.40%，均远远超过比较基准和沪深300的水平。
（下图2为嘉实泰和（000595）的阶段表现；截图日期：2021年9月21日，来源：Wind）
从资产配置上看，嘉实泰和（000595）近几年的股票占比都是比较高的，稳定在90%上下，没有见到仓位择时的操作。
（下图3为嘉实泰和（000595）的资产配置；截图日期：2021年9月21日，来源：Wind）
从行业占比上来看，信息技术、医疗保健、工业是嘉实泰和（000595）最主要配置的三个行业，占比分别达到30.71%、27.67%、18.63%。
截至今年二季末，基金加配了医疗保健行业和信息技术行业而减配了日常消费和工业行业。
其实这就解释了基金近3个月业绩差强人意的原因：医疗行业最近跌幅巨大，3个月跌超15%。
（下图4为嘉实泰和（000595）的行业配置；截图日期：2021年9月21日，来源：Wind）
不过，在归凯看来，最近回撤的主要原因来自市场风格的割裂。今年宏观经济变化较大，市场追逐变化，造成了此消彼长；过去几年大家追逐的核心资产本身估值很贵，造成抛售，是阶段性回撤多的主要原因。
归凯表示，过去几年经济一般，很多行业份额向龙头集中，估值业绩双升；在投资上，大家也更为看重业绩的稳定性。
“今年和过去几年最大的区别是在年初经济复苏的背景下，制造业受益于疫情，供应链向国内转移。从投资逻辑上看，今年市场更多的是追逐景气复苏逻辑，以新能源、半导体为代表的板块上涨较多，且我认为长期投资逻辑也没问题。”归凯如是说。
/// 本文共三部分，此为第三部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：
一、长子基金大盘点：有基金累计回报将近50倍？
二、嘉实泰和：嘉实基金的掌上明珠，价投理念二十二年薪火相传
三、嘉实泰和归凯:先质量，后估值；先长期，后短期
