债券投资收益的会计分录

债券发行利率是在一定期限内某一单位债券到期利息与本金的比率，利率可以是单利也可以是复利。债券发行利率公式债券发行利润=债券发行成本(不包括利息)+认购债券最终得益率

[点亮平安灯]火爆上新，济宁市中优质标准债券，收益8%

融资方AA + 担保方AA +

《济宁22市中05城投标准债私募投资基金》 

规模：5000万

期限：20个月（到期日2024.07.19）

[心]基准业绩：100万8%(合同收益7%，差额5个工作日内补齐），按年付息

[心]资金用途：基金投资于“22市中05”标准债券

[心]发行人：济宁市中城投，主体评级AA ，任城区核心基础设施建设主体之一，任城区第二大城投；【债券融资情况】目前有13只债券存续，本次投资债券评级为AA+ 

[心]担保人：任兴集团，任城区第1⃣ 大平台，主体评级AA+ 

[心]【区域介绍】济宁—山东省辖地级市，是山东省政府批复的淮海经济区中心城市之一，一般公共预算收入440.50亿。任城区GDP排名济宁市第二，是国家级示范中央商务区。 [烟花]城投债是由政府控股的城投平台在银行间市场或证券交易所发行并负责有偿义务的债券，债券兑付为政府最优先偿还顺位，兑付顺位优于银行贷款及其他非标产品，城投债是政府直接融资的唯一合法方式，受到中央及各级政府的高度重视，确保债券发行及兑付也是最为重要的政府任务之一

最近债券走熊，对我们的投资会产生哪些影响。其实我们之前在组合里，已经都把长债给 降没了，现在拿的大部分都是二级债和信用债了，二级债主要跟着股市走，他的债券基本都是打底用的，而信用债，在信用宽松的初期，反而还能受益。所以这两块还不用太着急。如果你还持有长债，比如7-10年国债，国开债的那种，可以尽快卖掉就行了，中短债不用处理。拿着这些债，持有一年，怎么也比货币基金收益率要好很多。

另外，债券开始逐渐走熊，也就意味着资金开始从商业银行体系流向实体经济和投资市场，从批发转零售阶段。对于股市会形成一定的信号指引效果，任何一次周期，都是债券，股市，大宗商品这个演绎路径，所以债券熊下来是好事。也就意味着股市的机会快出现了。现在从资产配置的角度来说，应该低配债券，增配权益资产。至少应该6成以上仓位是没问题的。

#柠檬说基金# 最近一段时间，也有一些大型基金公司的纯债基金回撤比较大。这部分债券基金并不是买了太多高收益债券，而是买了比较多流动性不太好收益比较高的债券。换言之，不是靠信用下沉来获取高收益，而是靠牺牲投资组合的流动性。这样的策略最怕流动性突然变差，自身又面临幅度比较大的净赎回。

【富国基金策略分析师 余慧】债券市场周报(11.28-12.02)（十）

· 详细探讨逻辑如下

4）若把眼光扩维到债券家族的转债和中资美元债，配置窗口已悄然打开：①对于转债而言，价格既受债券市场的影响，又受股票市场的影响，而且，条款博弈还会创造市场交易的机会。但如果从高弹性的收益角度来看，定价的核心在于正股的周期，正股市场的起落决定着市场赋予转债转股价值和转债本身估值的高低。聚焦于当前，正股市场整体估值处于历史低位，截至2022年11月30日，万得全A估值不到26倍，比历史上84%的时间便宜。中长期视角下，股票市场看向未来上涨的期权价值可期。而从转债本身的估值指标百元溢价率来看，当前值为25.94%，相较于本轮高点有一定收缩，本身的估值性价比也有所提升。因此，从播种的视角看，债券市场的转债或进入新一轮的布局周期，也是稳健类投资者的胜负手

（市场有风险，投资需谨慎）

《慢慢变富22》:QDII基金如何投资？

上一讲，我们我们介绍了指数基金如何投资，指数基金最大的好处就是可以让你忽略个体，专注整体，不用费脑子去研究公司基本面，也不用担心黑天鹅事件。而且只要经济不完蛋，指数跌下去肯定还会涨回来，所以在左侧下跌行情中傻傻定投指数基金，甚至最后都能打败80%的投资者, 别人折腾来折腾去，可能最后还没有你的收益高。

今天，我们聊一聊QDII基金如何投资？

QDII基金的全拼是QDII，他的全称叫做合格境内机构投资者。说白了就是通过合法的通道，出去投资海外的股市、债券或者房产的基金。相当于大家把钱交给专门的国内投资机构，然后他们帮你换汇，投资到国外。也就是说，大家可以通过QDII基金，去配置看好的海外资产。比如美股，美债，美国房产或者香港恒生指数，以及美国或香港上市的中国企业。像马总的阿里帝国、京东、美团、新东方、腾讯这些都是在美国或香港上市的。

QDII基金其实是一个非常好的海外投资工具。因为在国内目前内地居民每年只有5万美元的外币换汇额度，而且直接对外投资非常不方便，国家一般也不允许居民直接买卖国外股票。大家投资海外资产可能最多想到的，就是开个沪港通，或者去银行开个香港账户啥的，自己换汇，然后再通过海外账户转出去投资，由于外汇管制等因素，还要发愁钱怎么回来。这些朋友其实完全可以考虑一下QDII基金，你想买的，基本都能在QDII基金里面找到，非常方便，而没必要总想着把人民币兑换成美元。不要忘了，汇兑损失也是一部分很大的损耗。

1.博时标普500ETF联接，代码050025，这就是专门投资于美国标普指数的QDII基金。

2.国泰纳斯达克100指数，代码160213这就是投资美国纳斯达克的指数基金。

3.华夏恒生ETF链接，代码000071，这个是投资香港股市的。

4.嘉实海外中国股票混合，代码070012，这只基金的几大重仓股包含了腾讯、美团、百度、拼多多等，持有他也相当于投资了中国最出名的几个科技巨头公司了。

万事万物，有利必有弊，QDII的优势：

让你很方便的参与海外投资机会，享受美国等其它国家的发展成果。从而规避单一市场风险，在某一国家市场暴跌时，我们可以选择其他国家市场多元化配置。

QDII的劣势：

1.存在汇率风险，由于QDII基金我们都是直接用人民币去买卖，以外币进行投资，因此当美元等汇率发生变动时，势必也会影响QDII产品的资产价值。2020年我经历过外汇管制这种黑天鹅情况 ，导致那些原油QDII基金甚至都没办法换汇建仓 ，从而产生了巨大的业绩跟踪误差。

2.QDII基金申购和赎回时间较长。一般申购确认需要2-3个工作日，赎回更是7-10个工作日才能到账。并且对基金经理要求也比较高，经理在国内还要了解国外市场特点，并准确操盘，确实不易。所以投资QDII基金还是更多建议选择被动型指数基金，指数投资也降低了基金经理的操作难度。

2007年QDII推出，大爷大妈都去买，结果2008年金融危机，基本亏一半，甚至六成七成。所以海外资产配置，也一定要考虑时间点，看看估值水平，而千万不能在海外市场最热的时候，冲进去买QDII基金，这无异于往火坑里跳。现在看美股的估值还是可以的，可以配置。

投资就是有多大胜算下多大赌注，极度高估的东西不碰就好。

总之QDII基金的作用就是为了让我们，不必把眼光只局限于国内市场。多元化视角，全局化布局，这样才能让我们的钱滚动起来 ，从而抓到最便宜的资产。

#基金小知识#首席带你看市场，接下来怎么走？——南方基金首席投资官（固定收益）李海鹏

结论：预估未来一段时间，债券市场仍然运行在上有顶、下有底的区间之内，债券利率往上走。短期债券市场并不会改变中长期震荡的情况；长期来看，更多是要关注国际国内，尤其是国内经济基本面因素的演化，来决定未来债券市场的变化方向。

国内的经济因素，目前国内经济是复苏的势头，第三季度GDP3.9%，比原来预期的好一些，但是从出口、消费、投资、基建投资、地产投资等方面来看，目前复苏的势头还不是特别明显。

出口、消费和投资，出口占中国GDP的20%，是明显拉动中国经济往上托底的最主要因素。从过往来看，我们的出口和美国的消费有非常强的相关性。由于我们对美国未来经济衰退的预期在提高，这对国内未来出口的势头也会造成一定影响。

投资中我们最关注的是房地产投资。从长期趋势来看，房地产下行趋势是明确的，2020年的高点显著低于2016年的高点。虽然下行趋势明确，但短期来说，销售明显低于趋势值，这一点是不正常的，有均值回归的需求。我们认为房地产当前在底部徘徊，未来有销售的反弹，这对房地产应该是偏利好的因素。

此外，国内的信贷脉冲是领先利率的，短端利率近段时间有所反弹，从周期性的角度来说，信贷脉冲对于利率有推升作用，今年底或者明年初可能会逐渐显现，收益率下行空间也是封死的。

针对当前的基本面，货币政策应该是中性宽松的趋势，对债市也算是比较友好的货币政策环境，这一点也是债券维持震荡走势的前提条件。

人民币有贬值压力。站在当前这个时点，我们觉得目前的利率水平低于长期中枢水平，随着经济增长增速下台阶，这样的大背景下，长期利率中枢水平也会下一个台阶，当前的利率水平低于长期中枢水平，所以应该有均值回归的过程。

储蓄变动是我们目前非常关注的一个方面，债市收益率和超额储蓄有着非常强的相关性。居民储蓄今年以来叠创历史新高，超额储蓄的上升对债市支撑力度是非常强的。从海外经验来看，随着社会生活逐步回归正常，这部分储蓄会迅速转化为消费动力，超额储蓄的下降、资金供给的下降会导致利率抬升，这可能是确定性最高的利空，也是我们当前阶段立足于国内的因素比较关注的一点，即居民差额储蓄的变化，目前储蓄仍然非常强劲。

考虑到明年经济的弱复苏和通胀温和、稳健货币政策环境，我们认为长债利率趋势性上行的概率并不高，债市依然在明年以及四季度还能为机构投资者创造相对合理的投资回报。

（投资有风险，入市须谨慎）

#大盘#买债基为什么还会亏损呢？其实债基也存在追高的可能性，如果债券收益率很低，但债券收益率和价格是成反比，那债券价格就可能会很高，所以一旦在高位以较高价格买入债基的话，就有追高风险，特别是11月以来shibor利率有所拉升、资金利率上行，流动性有所收紧，带动债券收益率反弹走强，这个时候债券价格就会回落。所以追高进去的债基等就出现亏损了！但国内资金流动性大环境是宽裕的，只不过有年末效应。