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本文原载于微信公众号：概念爱好者

前言：前两期分别和大家谈到了制造业上游的一些涨价情况，今天和大家来谈谈另一条主线，疫情线。实际从目前的形势来看，疫情比我们想象的要复杂一些，就出口而言，去年11月达到顶峰，现在竟然下来了，所以防疫物资又有看点了。

这方面也要感谢一位乡亲的提示，他建议我关注下，于是乎就发现了这个内容，还挺有看点的，另外要说明下，由于提需求的朋友比较多，我这边不可能把所有的需求都通过专栏来发布，尤其是很多朋友提出的问题，既敏感又涉及具体个股，更不方便在公众平台发布，所以更多的内容大家可以通过公众号的推文进行查看。

PS：老规矩，加粗内容为重点，方便加快阅读速度。

一，事件背景

1.疫情加速手套需求

新冠肺炎疫情爆发前，全球一次性手套需求量以每年8%-10%的增长率稳定上升，但新冠肺炎疫情爆发后，全球一次性手套需求量激增。据中国海关总署数据，2020年一次性手套出口量由新冠肺炎疫情前1-2月平均每月的101亿只增长至11月的462亿只，约增长3.6倍。

目前全球新冠肺炎疫情尚未得到完全控制，尤其海外疫情仍较严重，疫苗注射过程对医用手套仍存在大量需求。

就算是后疫情时代，全球手套需求量增速较疫情前将有所提高。预计在 2020年和2021年全球手套需求量将分别增长20%和25%，增速远高于2019年前的8-10%，长期需求增速维持在12-15%。

2.流行病对手套类公司有正面影响

从全球市场规模最大手套生产商顶级手套公司的发展历程来看，全球重大流行病毒或疾病对企业无论是财务指标还是公司市值方面，均具有显著影响。每次全球性流行性疾病疫情事件都会刺激手套生产厂商发展提速，疫情过后需求端只增不减，行业整体规模持续扩大。

二，供给现状

1.国内厂商开始发力

面对本次新冠肺炎疫情带来的手套需求量大量增长的现状，国内外各大手套厂商紧抓时机，纷纷展开产能扩张计划。PVC手套生产集中在中国，丁腈及乳胶手套生产集中在马来西亚，2020年-2023年丁腈手套生产有望逐渐向国内转移。

国内两家主要一次性手套生产企业扩产计划将于2021年开始大量投产。随着行业集中度逐渐提升，2023年预计中国有望取代马来西亚成为全球最大一次性手套生产国家。届时，英科医疗全部项目达产后，有望超越顶级手套，成为全球最大一次性手套生产厂商。

2.新冠肺炎导致行业供需失衡，产品价格暴涨推动利润提高

乳胶手套可能存在部分液体渗透，且有接近15%左右的人群对乳胶过敏，单边双手模工艺为代表的新生产技术大幅提升了丁腈手套的生产效率，所以近年来，丁腈手套需求量持续增长。据Top Glove Corporation Berhad年报显示，相比去年增长了31%。巨大的需求缺口促进手套价格短期内巨幅上涨。

3.交货周期也在推动价格

需求缺口一方面抬高手套价格，另一方面致使厂商交货期不断延长，而交货期是影响厂商报价的重要因素之一。

4.马来工厂产能受损

2020年11月-12月，马来西亚三大头部手套生产厂商陆续出现疫情，部分工厂和产线暂时关闭，短期供需失衡的格局难以得到改变，顶级手套生产的交期进一步延长。其他两家手套生产企业也不同程度的员工感染新冠肺炎。

三，上游原料现状

原材料丁腈胶乳、PVC糊树脂是一次性手套成本中最主要的构成。目前PVC糊树脂价格以基本稳定，丁腈胶乳价格呈现小幅下滑。

三，价格趋势

根据Amazon部分零售端产品报价可见，手套价格涨幅较大，并且阶段性缺货情况极为普遍。主要原因是：

1）3月以来全球各地疫情陆续爆发，

2）7月原材料糊树脂价格上涨近3倍，

四，投资策略

一次性手套产品经历了新冠肺炎疫情的影响，各国家和地区的医疗机构以及非医疗领域的需求较 2019 年以前增速提升，长期需求增速稳定在 12-15%。

2021 年仍将呈现供不应求的局面，全球主要手套生产企业近几年均大幅扩张产能，预计产品价格在 2021 年有望持续维持在高位，2022 年开始逐步回落，预计 2025 年回落至新冠肺炎疫情发生前的市场均价附近。头部手套生产企业快速扩产，2020-2021 年进入量价齐升阶段，季度业绩预计持续维持高速增长态势。

五，相关上市公司

英科医疗：国内一次性手套生产龙头企业

蓝帆医疗：全球主要的PVC手套生产企业

中红医疗：国内目前产能规模较大的一次性手套生产商之一

金发科技：改性塑料龙头，进军手套领域带动医疗健康业务业绩持续增长

还要强调下，因为平台规则关系，文章中涉的个股报告我是不可以分享的，有需要的话，就去我公众号（概念爱好者）的「内部报告」查看。

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