高等学校会计新旧制度衔接处理（学校会计实务与衔接）

#证券日报聚焦两会# 【“两高报告”共提严惩证券违法犯罪 投资者权益将有更强保护】3月8日，十三届全国人大五次会议在北京人民大会堂举行第二次全体会议，听取和审议最高人民法院工作报告、最高人民检察院工作报告（以下简称“两高报告”）。

接受采访的全国两会代表委员表示，去年人民法院在证券案件审判上进行了首创性的有益实践，大幅提高证券违法成本，最高检驻中国证监会检察室成立，促进了行政执法与刑事司法的高效衔接，增强了打击资本市场违法犯罪的合力。建议今年最高法进一步明确虚假陈述民事赔偿责任构成要件认定等问题，期待最高人民法院、最高人民检察院（以下简称“两高”）继续对财务造假等违法犯罪行为进行严厉惩治，更好地保护投资者合法权益。“两高报告”共提严惩证券违法犯罪 投资者权益将有更强保护-证券日报网

【物以稀为贵！搞清楚决定公司价值的核心因素才是能够选出稀缺上市公司的核心指标！】每到市场特别低迷的时候，我就会思考，在未来什么样的公司才真正具备价值。

其实对于公司价值的判断是个永恒的课题；

不同的时代、不同的阶段，不同的市场环境，人们对于市场、对于公司价值的判断标准可能完全不一样。但是今天中国股市面临一个非常有趣的问题，就是国际化———

并不是说我们已经对整个国际市场已经全面开放；而是市场的操盘主力由原来国内一些庄家已经变得与国际资本进行衔接，很多国际大机构借道资本市场进入A区，那么他们对A区的操盘理念、操盘思路会产生非常大的影响，这才是导致市场估值标准出现变化的原因。

在这种时候，影响国际市场最深刻的选股标准和价值评判标准将会成为未来影响中国市场价值标准。所以我们发现《巴菲特全传》里面描述的这种投资方式，很有可能会成为未来引导中国资本市场非常重要的投资方式。在这套选股理论当中，核心的核心就是我们要明确———未来影响公司价值评判最主要的因素是什么？

不学不知道，一学吓一跳，我们之前国内很熟悉的一些方式，现在慢慢都不流行了。确确实实需要与国际理念进行接轨。

巴菲特选择和评判一家上市公司最核心的逻辑是什么？我们来一起看看：

第一，是自由现金流。在《巴菲特全传》里面叫做自由现金流，就是不依赖贷款，不依赖持续的资金投入，而是靠自己的生产经营活动源源不断产生的这种没有负债的现金流。

这是特别看重的，国内市场在分析公司财务时候，往往对现金流指标没有深度去关切，更主要的是看重盈利能力和成长性。但是巴菲特会认为，拥有自有现金流越大的公司，它对抗风险能力就越强。

第二，就是巴菲特非常看重公司最核心竞争力。

就是它的护城河，一家公司只有拥有不可复制的竞争力，才能在未来市场当中持续不断增长，持续不断的获取利润。

比如说巴菲特重点投资的可口可乐，可口可乐其实并没有掌握什么先进的高科技，但是可口可乐的碳酸饮料配方却是可口可乐公司最高的核心机密。

可以说是他的护城河，正是由于这家公司拥有这种不可复制的专利技术，然后成为在未来市场竞争当中，确保可口可乐没有同质竞争对手非常重要的武器。所以我们看到可口可乐持续多年的增长，真的是非常让人羡慕。

简单总结一下———

我觉得巴菲特的理论非常适合中国散户，主要就是因为国内散户随着抗风险能力比较差；更多的散户是自己的血汗钱，在市场上中根本就亏不起，不能亏。所以，大家投资的时候一定要把控制风险放在首位，而不是盲目的去追求一夜暴富。

当然有一些迫切需要赚钱的朋友可能真的是需要每天去追涨杀跌；但是如果你有这种本事的话，其实无所谓，你去放心去追，机会总是有的。但是如果你想让自己的血汗钱更加安稳的稳稳当当的赚钱，所以沉下心来研究巴菲特的理论，去选那种自由现金流非常高的，价值非常好的公司，其实是对大家的一种帮助。

我认为投资者教育最重要的本质就是让大家明确什么是风险，自己需要什么，应该怎么去做。

因为在市场当中，只有经历过非常多的风风雨雨才能够获胜的这种投资模式才是经得起考验的。巴菲特的理论为什么会越来越受欢迎？主要就是因为他在50多岁的时候才开始越来越成功；一直到最后成为全球的首富，主要是靠他的实战经验；也就是说巴菲特是之所以能够成功，完完全全是经过国际市场的实战检验出来的一种方式，所以我们更希望咱们国内的散户朋友也能够在资本市场，未来资本市场当中获得成功。大家加油学习吧！

如何选择稀缺上市公司