香港会计准则 商誉（香港企业会计准则）

银禧科技位于广东东莞，实际控制人谭颂斌，他是东莞虎门本地人，人称胆商，以前是公务员，后辞职创业，投身高分子材料行业。香港浸会大学MBA毕业。最赚钱的业务是改性塑料，财务方面。从16年到今年Q3业绩很不稳定，一八年亏损8亿，估计是计提了商誉减值，今年Q3盈利7500多万。营收方面，从一六年到今年Q3平均营收18亿。

竞争对手，有道恩股份，长鸿高科，金发科技，普利特。

公司下游客户包括格力上海通用五菱飞利浦大江，下游主要用于家电，汽车，it电子，led照明，电线电缆

行业方面来看改性塑料行业。用途广泛，规模庞大，新能源汽车行业快速发展带动市场需求不断提升，市场整合空间较大，行业集中度有望提升。

【石斑鱼在大陆行情高 台湾渔民爆涉案业者转卖香港】

大陆不买台湾石斑鱼，岛内业者通过香港迂回“登陆”？

正当大陆对台祭出石斑鱼禁令，台湾养殖业一片哀嚎，石斑鱼因产销失衡跌价之际，渔民向台媒踢爆，这次出包的其中一艘活鱼运搬船“海发26号”竟悄悄地出现在香港自由贸易港区，而石斑鱼在大陆供不应求，每市斤反而上涨6元人民币，一来一回价差，一艘运搬船一趟可多赚近200万台币。

渔民透过海上移动通信业务标识码（MMSI）赫然发现，这次涉嫌冒用渔民资料出口到大陆的“海发26号”运搬船，16日上午竟出现在香港自由贸易港区，渔民质疑，大陆近期石斑鱼价大涨，每市斤（中国大陆每市斤为500公克）涨6元，若以当日人民币兑换新台币当率4.4，等于上涨26.4元新台币，换算下来，每台斤上涨31.68元新台币；反观台湾石斑鱼则受禁令影响，每台斤（600公克为1台斤）从170元跌至140元，价差30元，若此时出口大陆，每台斤将可多赚61元，以一艘活体运搬船最少可载30000台斤计算，一趟“国难财”就多赚180万元，获利相当惊人。

渔民指出，根据渔业署“渔船运搬养殖活鱼管理办法”，运搬船伪造文书，未使用“已签订共同合作运搬同意书之养殖渔民基本资料”，依法得废止其作业许可，然而主管机关却未扣留渔船，竟还放任渔船到香港卖鱼，反过头来不断稽查合格的渔民，简直令人匪夷所思。这次“借牌”事件让许多渔民痛批根本是“偷牌”，甚至有受害渔民准备透过司法程序，向出口商和报关员提出侵权求偿商誉损失。

【慎防儿童电子游玩场变质为赌场】

日前，笔者到了位于九龙区某商场购物，被其中一个儿童电子游玩场的声响和闪烁的游戏吸引，儿童游玩场除了设有“投掷蓝球”、“夹公仔”、“镭射枪”等传统游戏外，也有更触目的玩意，吸引年轻人和长者来“玩乐”，这些电子游戏机包括类似“老虎机”的奖赏游戏，玩家胜出时将赢得代币或彩票，在玩家储满指定彩票后，再供换取玩具或文具类奖品；此外，另一个电子游戏，虽然以某知名卡通人物再包装，但游戏机尤如电子轮盘，可同时供五至六名玩家玩乐，玩家的桌面有“Win”、“Credit”和“Change”等字眼，性质仿如赌博，超出一般供儿童消闲的玩乐。

虽然在该电子游玩场消遣后，即使胜出，也只是把所赢得的彩票兑换指定奖品，而不是套现现金，而这类机器一般都有赢奖上限或游戏“难度”设置，只是靠“运气”赢奖，也没有“技术”可言，含有博彩元素，变相是把博彩元素带进社区，让儿童触手可及，“培养”不良嗜好。

该等儿童电子游玩场没有领取博彩场所牌照，并让儿童接触这类含博彩元素的“游戏”，不但伤风败德，或涉违法，把其他普遍电子游戏机和这类含有“运气”元素的电子游戏机，放在同一个场所，孩童未必已能掌握明辨是非的能力，或让孩童潜移默化，甚至上瘾。

尤其是商场同层竟有其他供儿童学琴、兴趣班、补习的工作室，也处于学校区，商场可说是学生下课后流连之地，儿童电子游玩场不但没有限制进场者的年龄，也没有在涉“运气”元素的电子游戏机旁边设置警示字眼，不但或涉抵触《博彩条例》（香港法例第148章）第3条，商场业主或管理者同样可能已触犯《博彩条例》第15条。其实，如果商场或刻意营造一个专门为学童而设的专区楼层，仍需要留意商户的业务是否涉损害儿童心智发展的元素，例如早前有商户在某（数个）商场的店铺门外树立象征暴力的雕塑，就吓坏了一众米饭班主。请神容易送神难，如果未有派员定期巡视商户，商场营运者或会招致商誉受损，得不偿失。

此外，笔者发现同一个儿童电子游玩场的“毛公仔”奖品涉“老翻”的侵权产品，侵权产品版权持有人可以向冒牌货物主展开民事索偿和申请临时禁制令，海关也可以加强抽查，对侵权者作出检控。

在疫情下，电子轮盘类电子游戏机，吸引老中青玩家，玩家或涉嫌违反《预防及控制疾病条例》（香港法例第599章），而如果场所吸引现场向他人借款或有人向学生放贷，则涉衍生其他社会问题。

当然，在互联网普及下，年轻人或可轻易接触境外网上赌场，同样可以染上恶习和浮沉赌海，但至少香港特区政府仍有法宝去监管和规范儿童电子游玩场，这也是责无旁贷。（作者：凌德工作室 朱家健 原载坚料网）

当下业绩越差，股价越涨，短期的理解就是炒预期的预期的预期，比如房地产股，但事实上房地产是地方过度执行房住不炒政策造成的行业困局，其实无论何时，股市涨跌规律从来没有离开过资本追随产业，产业由时代引领的规律，但这个时间跨度比较大而己，不会在短期内体现出来。

其实房地产有没有未来，大概率都清楚，欧美日本，香港有榜样在，但中国特色是政府一直都是未雨绸缪，房住不炒并非为了控房价，而是为了未来产业腾空间，为了减轻国民负债结构，扭转某些错误的预期。

2015年之前A股有一条铁律，先涨小盘绩优，再涨借壳重组，多是ST类，涨完再到白马，期间小盘绩优有出货的时间，最后是大盘蓝筹，比如银行，保险等！当大盘蓝筹涨完，牛市结束。2005---2007完美地走一次，

然后2009---2011年又一次，

2013---2015年又一轮，但2016年之后，这种模式行不通了。

过去的资产注入重组增业绩游戏不灵验了，反而变成了商誉杀，就像现在的房地产一样，当银行贷款比例房贷占比超标后，对地产也只能嫌贫爱富了。

造成市场风格变化的原因有三点：

一，时代发展驱动，市场增量有限。原因也很简单，现在人均GDP是10000美元，经济总量己是第一名的70%多，如果是30000美元，总量可是多少？14亿人口，45万亿！

翻一倍，有多可怕呢？去年增幅是一个印度的总量，如果要翻一倍，要每年增长量高于一个印度加一个俄罗斯，所以时代己经到了回到正常生产率的增长率平衡值之内。

二，严监管，政府一直以来在未来规划上都是未雨绸缪！严监管也是法制社会的趋势。

三，学习模仿红利，人口红利结束，以前那种资产注入模式大部份也不会是什优质资产

所以过去的资本杀培育出美团，滴滴一类的企业己很难再产生，内卷一词成为热词！

所以细心想想，不要说什么房子卖不动，互联网内卷一类的，股市熊冠全球，面对全球发达国家经济史，我们通过快速的技术扩散，学习模仿，用30年完成人家百年的历程，而国家层面己早早就未雨绸缪。就像90年代超前十年建成了电力系统，才让我们在之后的20年里基本不缺电，并发展起全球唯一可以全产业链生产的工业体系。

而现在的市场环境还能回到过去那种炒小炒新，然后白马，最后大蓝筹的模式吗？注册制全面实施，券商实行做市商制度。

但有一点规律现在还是一样，每一轮牛市启动前，一定是涨券商，为何现在的市场炒小炒差，奖励恶炒，惩罚持股的呢？其实是小牛市未期最后一波补涨，因为之前涨完了各种白马，蓝筹，而中小盘绩差股己跌了4年多，只是2018年底后的最后一轮补涨，但也非常具有一定的市场规律的！

比如新冠疫情的炒作就分三个阶段：

一，防护，英科医疗为代表40倍

二，疫苗，检测，九安医疗12倍

三，治疗，特效药，中国医药，盘龙药业等

认真恩考，与疫情的发展是紧密相联的，刚开始疫苗没出来，只有防护，疫苗出来后，防护放松，西方躺平，只好检测，药企研发方向转向治疗特效药，中国有中药本来就效果很好！但资本关注度一直只在生物药和化药上，因为中医讲求因人施药，千人千方，很难像西药，16种副作用，并且单疗程单价极高，辉瑞的药就要2300元，而采用中药肯定不用这么多，对于资本而言，上市公司的营收无法履盖研发费用，医院流程也是成药更简单些，再加上多年制度约束及部分习惯

在资本面前，西药成为主流，中药只能是在附属地位，所以这次中药走得还是比较弱的，4倍股也无法出现！

那接下来就是顺着近年的产业逻辑去找那些补涨的股票，在接下来的行情中，用简单的逻辑推算，参考我上一篇有关大盘的看法，

估计可以去到4100点，很简单，

2018年--2019年初那一波，不足900点

2020.3---2021.2月那一波，约1100点

2022.3.---2023.2月最后一波，1100点

如果下周中国医药带起，中药行情仍然会有个别低位补涨的股票能存在翻倍的可能性，当然，这种涨的仅限于逻辑，最好有能治疗冠心病，高血压一类业务的，因为符合人口老龄化这个大的产业方向，因为它是时代驱动，是任何力量都无法改变的天道，本人之前追高了一个益盛药业，经思考还是先留着吧！也许会给风口带一下。

商业大佬严介和谈联想言词犀利[赞]一针见血！他说赚钱有两种人：“第一种人是不要脸，先要钱；我们做企业是先要脸后要钱。”两种不同人有两种不同格局。看看南华为北联想是哪种格局？

华为从几个人在一间简陋的破旧厂房里研发“数字程控交换机”开始，逐步成长壮大，成为今天引领世界的高科技企业先锋。为国家和民族做出了巨大贡献，华为才是真正的民族企业之光。

当美国从贸易战转向华为的科技战，华为不屈不饶，死守硬抗、屹立不倒。而联想顶着中科院光环，占着中科院人才和商誉资源优势，却干着“先要钱不要脸”，使我国芯片产业落后至少20的恶事。

联想把一个国有民族科技企业通过所谓的企业改制，一步步由国有改成集体，最终通过“香港联想”上市变成私企。将倪光南排挤出联想，彻底放弃了“技工贸”方向，走上了“贸工技”的倒买倒卖路线。

《恒大一年风波记》

2020年9月24日

内地网站流传恒大向广东省政府发出“恒大集团关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告”，希望广东政府支持重大资产重组，倘重组未能完成，或引发一系列系统性风险，恒大发声明否认，指相关档案和截图凭空捏造、纯属诽谤，损害公司商誉。

2020年9月29日

恒大的大部分战投同意不回购及持续持有恒大地产的权益。

2020年10月12日

外电指，恒大最大债主民生银行及其余3家银行，已先后暂停向恒大批出新的无抵押贷款，并有意全面减少其债务。

2020年10月14日

恒大宣布，13日以先旧后新配售最多2.61亿股，占扩大后股本1.96%每股配售价为16.5元，折让14.68%，集资约42.6亿元。

2020年11月8日

恒大宣布决定终止与深深房的重组计划。

5月13日

恒大宣布，5月12日以折让20%，每股40.92元配售2.6亿股，出售股份占恒大汽车已发行股数约2.66%， 配股金额约106亿元。

5月27日

《财新传媒》旗下“我闻”消息指，中国银保监正调查恒大与盛京银行之间逾1000亿元人民币的交易，而盛京银行持有大量恒大债券。

6月8日

外电引述消息指，中国监管机构指示恒大的主要债权人对恒大进行新一轮压力测试。恒大澄清及后澄清指，公司现金流稳健、将以自有资金偿还94亿境外债，成立25年来从未出现借款利息晚付、本金逾期归还。

6月15日

财新传媒旗下“我闻”报道，辽宁政府与中国恒大商议安排国资入股盛京银行 事宜，拟改大股东地位，但双方尚未谈拢。

6月22日

消息指，至少有三家债权银行已决定，今年对恒大的贷款原则上到期不再续贷，目前至少有一家信托将不再为恒大提供担保的项目提供信贷贷款支持。恒大回应指，公司与各大银行及金融机构的合作关系仍然正常，并否认债权银行正在收紧对恒大融资支持的传闻。

惠誉宣布下调恒大及子公司的评级至B，展望为负面。惠誉表示，下调评级反映恒大缩减业务及总债务的压力，相信集团的减债计划可达成，但却要承受执行风险，而且或会对中长綫的业务组合构成负面影响。

6月24日

主要债权人之一的民生银行表示，过去9个月公司已减少了其对恒大的风险敞口，截至目前恒大及其子公司尚未有任何利息或本金支付拖欠。

恒大宣布，已安排自有资金约136亿元偿还2021年 6月28日到期的美元债券本金14.5亿美元，及所有境外美元债券到期的应付利息约3亿美元。

6月30日

截至目前，恒大净负债率已降至100%以下，顺利实现“三道红线”中的其中一道红线变绿。截至6月29日，有息负债已降至约5700亿元人民币，相较去年最高时的逾8700亿元，下降约3000亿元。

7月9日

外电传出，许家印在6月底前曾与金融监管机构官员会面，当局督促许家印需尽快解决公司的债务问题。据报，当局要求许家印考虑引入战略投资者，并需避免恒大对经济造成重大冲击。许家印回应指，现时正与地方政府讨论方案。

7月15日

恒大公告指，将于7月27日举行董事会会议，讨论特别派息计划。

7月19日

广发银行申请冻结恒大子公司1.32亿元人民币的财产。恒大指，对于广发银行滥用诉讼前保全的行为，公司将依法起诉。

同日，邵阳市住建局上载通知，指暂停恒大未来城项目和恒大华府项目的预售许可、暂停网签备案、暂停预售资金拨款，直至10月13日。

另外，外电传出恒大拟分拆恒大冰泉香港上市。

7月20日

湖南省邵阳市主动通告，两家恒大项目公司积极整改，决定恢复恒大华府、恒大未来城项目预售许可、网签备案、预售资金拨款。

内媒指，恒大安排3.52亿美元（约27.3亿港元）资金提前汇入债券还款账户，用于支付公司及子公司发行的四笔美元债

另外，索菲亚家居指，以1.6亿元人民币买入恒大家居产业园持有的河南恒大索菲亚家居公司40%股权。

7月21日

传香港汇丰、渣打、东亚、中银香港等银行暂停接受恒大楼花按揭申请，涉及楼盘包括恒大‧珺珑湾及恒大‧睿峰。

7月22日

恒大及广发银行发声明指，指广发银行与恒大集团一直保持良好的业务合作关系，针对近期诉前财产保全民事裁定事宜，双方经过充分沟通已经妥善解决。

同日，外电传出恒大考虑分拆旅游业务上市。

7月23日

恒大为大股东的盛京银行 公布，沈阳市常务副市长高伟7月22日在盛京银行调研时后称，支持市属国企增持该行。

外电引述消息指，香港金管局过问相关情况后，汇丰和中银香港正在重新考虑停批恒大楼花按揭申请的决定。