2016会计师事务所综合评级

#君合声誉#君合21个业务领域/区域上榜 《法律500强》2023亚太榜单，126人次荣誉登榜

知名法律评级机构《法律500强》2023亚太榜单(The Legal 500 Asia Pacific 2023)于11月23日公布，君合21个业务领域/区域，126人次荣登榜。其中，4位合伙人荣登最高级别“名人堂”（Hall Of Fame），13位合伙人获“领先律师”（Leading Lawyers）称号。

入选领域

保险

反垄断与竞争法

房地产与建筑

公司与并购

国际贸易

监管/合规

劳动法

破产重整

生命科学与医疗

税务

私募股权

通信媒体

投资基金

项目与能源

银行与金融

争议解决：诉讼

争议解决：仲裁

知识产权

资本市场

广东地区领先律所：广州

浙江地区领先律所：杭州

以下同一领域按姓氏字母顺序排列

四位律师荣登“名人堂”

公司与并购：李骐

劳动法：马建军

项目与能源：袁家楠 朱核

十三位律师荣膺“领先律师”（Leading Lawyers）

保险：邓梁

反垄断与竞争法：魏瑛玲 许蓉蓉

公司与并购：陈子若 何侃

国际贸易：汤伟洋

监管/合规：刘晨光

投资基金：赵锡勇

项目与能源：覃宇

争议解决：仲裁：董箫

知识产权：王朝晖

资本市场：余永强

广东地区领先律所：广州、深圳：张平

入选律师榜单

保险：陈歆 邓梁 李澍 张一诺

反垄断与竞争法：巩明芳 王钊 魏瑛玲 许蓉蓉

房地产与建筑工程：唐越 余雪萍 郑斐 周显峰

公司与并购：陈子若 何侃 华晓军 李骐 肖微 张岳

国际贸易：蔡娟琦 汤伟洋 周勇（字智勇）

监管/合规：刘晨光 汤伟洋 周显峰 朱核

劳动法：白洪娟 卜一木 冯明浩 马建军 汪东澎

破产重组：董明 刘洋 刘正东

生命科学与医疗：刘宁 石芸 陶旭东 王朝晖 张方舟 朱坚

税务：程虹 张擎 赵婷婷

私募股权：陈江 桑滨学 王毅 谢铮 张平 赵锡勇

通信媒体：黄荣楠 王毅

投资基金：汤洁 王曼 谢青 赵锡勇

项目与能源：华晓军 覃宇 易芳 袁家楠 周显峰

银行与金融：刘大力 周辉 周军

争议解决：诉讼：李清 刘佳迪 王钊 武雷 邹唯宁

争议解决：仲裁：董箫 王钊 赵慧丽

知识产权：黄荣楠 卢亮 孙涛 王朝晖 王洁岽 王昭林 吴龙瑛 徐初萌 徐皓月 赵昊 朱坚

资本市场：邵春阳 石铁军 陶旭东 王毅 余永强 张建伟 张珂 张涛

广东地区领先律所：广州、深圳：安明 富君 胡义锦 黄晓莉 缪晴辉 万晶 王洁岽 魏伟 姚继伟 张建伟 张平

浙江地区领先律所：杭州：陈旭楠 夏侯寅初 张兴中

【证监会依法从严查处证券中介机构违法行为】近年来，立足服务实体经济发展和提高上市公司质量的监管大局，我会坚持“一案双查”，依法从严从快从重查处证券欺诈、造假背后的中介机构不勤勉尽责等违法行为。2019年以来，查处中介机构违法案件80起，涉及24家会计师事务所、8家证券公司、7家资产评估机构、3家律师事务所、1家资信评级机构，涵盖股票发行、年报审计、资产收购、重大资产重组等重点领域。2021年，证监会依法立案调查中介机构违法案件39起，较去年同期增长一倍以上，将2起案件线索移送或通报公安机关。证监会依法从严查处证券中介机构违法行为

保定获评世界500强等高质量榜报告

来源：大美高质量榜

世界500强等大美高质量榜权威源于国家政策支持和法律规定

世界500强等大美高质量榜，在2021世界互联网大会上发布宣布：聚焦世界高质量榜十五类评级。更重要的是，为“加快提升中国话语的国际影响力”，世界500强等高质量榜实行动态不间断发布，为高质量企业和品牌作证。

世界500强等大美高质量榜评级执委会，根据CNISA高质量发展指数，2022年8月23日发布：保定获评世界500强等高质量榜报告。

892家企业和品牌获评世界高质量5A级；

1338家企业和品牌获评中国高质量5A级；

297家企业获评3A信用等级。

1家企业获评世界500强；

暂无企业预入选世界500强；

1家企业获评高质量中国500强；

2所大学入选世界一流1000所大学排行榜；

暂无入选高质量5A级全球律师事务所排行榜；

1个品牌获评全球1000最具价值品牌。

世界高质量5A级企业保定100强高质量发展指数37606.69，保定入选世界高质量中国50城第45位；

入选世界高质量中国百强县暂无。

保定对获评世界500强等大美高质量榜的企业和品牌，在土地、人才、融资、税收、招投标、进出口等，具体资助扶持奖励政策，请咨询保定市政府。

有效期至2023年8月23日。

按《广告法》规定如何使用，请咨询官方。

网络安全品牌之冠360等22家获世界5A评级

风水大师世界5A鉴定导师魏义光说：“增强经济安全能力，有序扩大统一大市场的影响力。”秦山核电等180家高质量品牌等待评级中，谁能胜出，下期公告将揭晓。

大美无度世界5A品牌和高质量榜评级公告：根据2022年11月25日CNISA高质量发展指数，22家获评高质量5A品牌。其中360获2022世界网络安全5A品牌之冠和“中国500强”第328位。

同时发布：开滦集团获2022世界煤炭高质量5A品牌和“世界500强”第405位，360获世界数字安全高质量5A品牌和2022“中国500强”第328位，北京航空航天大学获世界一流大学排行榜第92位，陕西恒达获世界5A律师事务所100强，八都岕十里古银杏长廊获中国景区高质量发展5A品牌，广西现代物流集团获世界5A品牌价值1000强，财联社获世界媒体5A品牌，中国一拖获中国农业机械高质量5A品牌之冠，双汇获中国肉制品高质量5A品牌之冠，中国雄安集团获中国高质量发展5A品牌，横店影视获中国影视文化高质量5A品牌，永升物业获中国物业服务高质量5A品牌8强，华艺园林获3A信用等级，胜利监理获3A信用等级，康利达获中国装饰高质量5A品牌，壹媒介获中国广告高质量5A品牌，中国节能协会获中国5A协会，小羽佳家政获中国家政服务高质量5A品牌，伊力特获中国白酒10强，五芳斋获中国老字号5A品牌，极地熊冷链获中国冷链高质量5A品牌，东海机床获中国机床高质量5A品牌。

在22家高质量5A品牌中，北京、上海各2家，保定、东营、广州、合肥、湖州、嘉兴、金华、洛阳、漯河、马鞍山、南京、南宁、厦门、唐山、天津、西安、伊犁、郑州各1家。本次公告中，呼和浩特入选2022“世界5A高质量发展之城”。

世界5A评级目前仅接受企业、大学、律师事务所申报。按《中华人民共和国广告法》规定使用的证明，请见世界5A品牌公告。

【2月最后一个周末发生了什么】

No.1

“固收+”基金又火了

“固收+”基金在今年初也迎来火热开局，1-2月成立的56只新产品合计募集募资近1400亿！同比去年猛增387%，其中不乏多只百亿级的爆款，近期有基金公司一天就募集了100亿。

业内人士认为，“固收+”基金受到投资者追捧，跟承接理财资金、去年收益体验较好、兼顾收益和波动的特性等有关。今年面对波动可能加剧的市场，在“固收+”基金的投资上，基金经理更为谨慎，买进估值合理、现金流好的公司股票，同时配置高等级信用债，等待债市机会。

No.2

芯片告急

全球芯片告急，美国也不例外。根据央视财经援引路透社报道，美国总统拜登24日在白宫椭圆形办公室会见了一个由两党议员组成的小组，共同讨论美国供应链问题，特别是因减产导致的全球芯片短缺问题。并在会后签署一项行政命令，对包括半导体行业在内的关键行业的供应链进行一次范围广泛的审查。

芯片，是半导体元件产品的统称，也是电子设备的“心脏”。从去年年底以来，一场席卷全球的“缺芯”危机持续蔓延，汽车产业首当其冲。国内外知名汽车厂商纷纷传出因芯片供应不足而被迫停工的消息。

No.3

市场大机会要来了？

2021年全国两会召开在即，证券时报·数据宝梳理了近10年两会召开前30个交易日、两会期间以及两会结束后30个交易日的大盘走势，可以看出，“两会行情”总体表现为涨多跌少。两会召开前沪指上涨概率为80%，平均上涨3.6%；两会期间上涨概率为60%；两会结束后沪指上涨概率为60%，平均上涨4.48%。

No.4

印花税要立法了

制定印花税法

印花税法草案27日首次提请十三届全国人大常委会第二十六次会议审议，草案总体上保持现行税制框架和税负水平基本不变，我国税收立法进程进一步加快。

财政部部长刘昆在十三届全国人大常委会第二十六次会议上作说明时指出，从实际执行情况看，印花税税制要素基本合理，运行比较平稳。制定印花税法，总体上保持现行税制框架和税负水平基本不变，将《中华人民共和国印花税暂行条例》和证券交易印花税有关规定上升为法律。

No.5

科创板T+0交易制度提案

关于T+0交易制度，证监会表示推出T+0交易是一项系统性工程，属于资本市场基础制度的重大调整，涉及主体多，市场影响大，对中介机构的风险控制能力有较高要求，市场各方意见分歧较大，需要进一步开展政策研究和制度准备，逐步形成市场共识。我会将坚持稳中求进的原则，深入研究论证推出T+0交易的可行性、实施路径等问题。

No.6

何时全面推行注册制？

证监会新闻发言人高莉2月26日表示，注册制采取试点先行的原则，目前科创板、创业板已经分步实行了注册制，证监会将在试点基础上进一步评估，待评估后将在全市场稳妥推进注册制。

当前监管层正在着重提升上市公司质量，从IPO现场检查、上市公司质量专项治理行动等方面全面压实发行人、公司实控人和控股股东的责任，强化企业质量，同时，强化投行、证券市场评级机构、会计师事务所等中介机构的责任，这些都将为稳步推进全市场注册制改革积极创造条件。

No.7

A股1月新开户超200万

2月26日晚间，中国结算披露2021年1月市场新开户投资者数据，全月新增投资者209.43万，时隔半年再度突破200万关口。自2020年10月以来，投资者月度新增数量持续增长，期间正是A股节节走高之际。

No.8

人均72447元

初步核算，全年国内生产总值1015986亿元，比上年增长2.3%。其中，第一产业增加值77754亿元，增长3.0%；第二产业增加值384255亿元，增长2.6%；第三产业增加值553977亿元，增长2.1%。第一产业增加值占国内生产总值比重为7.7%，第二产业增加值比重为37.8%，第三产业增加值比重为54.5%。全年最终消费支出拉动国内生产总值下降0.5个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长2.2个百分点，货物和服务净出口拉动国内生产总值增长0.7个百分点。分季度看，一季度国内生产总值同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%。预计全年人均国内生产总值72447元，比上年增长2.0%。国民总收入1009151亿元，比上年增长1.9%。全国万元国内生产总值能耗比上年下降0.1%。预计全员劳动生产率为117746元/人，比上年提高2.5%。

No.9

116亿！史上最强

过完元宵节，年就算过完了，春节档票房大战也落下帷幕。猫眼数据显示，截至26日18点，全国春节档票房超过116亿元，缔造了“史上最强春节档”。今年春节档共上映了七部影片，其中《唐人街探案3》和《你好，李焕英》最受人关注。

（仅为部分内容，市场有风险，投资需谨慎）

过两天就要发年终奖了，单位正在进行员工评级推荐，领导考虑我是一名单身母亲，准备把我按最高标准上报，条件就是陪他单独出差几天。

年终奖分为四级，最高的A级有8万块钱，最低的D级只有2万，差距还是挺大的，我虽然很想拿到最高的奖金，但自己有自知自明，我的工作算不上出色，所以也没敢想。

我今年27岁，有一个4岁的宝宝，和前夫离婚后，我带着孩子搬回到娘家居住，因为需要接送上幼儿园，而我娘家离公司也比较远，所以，单从考勤这一项来说，我就拖了后腿。

我的领导是一位年近五十的眼镜男，看起来挺干净整洁的，没有中年油腻男的那种酒糟味和汗臭味。他对工作认真，要求也挺严格，被他分管的几个科室的姐妹们都有点怕他，说他心思怪怪的，说不上什么感觉。

可他对我挺好，我也不知道为啥，他总是在快要下班时，或者午休时来我办公室串门闲聊，聊的都是一些家事，慢慢的对于他的家庭情况我也略知一二。

他的妻子和他是同学，吵吵闹闹二十多年，现在孩子大了，他说自己感觉到心力交瘁，有点支撑不下去了，言语中很是苦闷。有一次他竟然告诉我他是奉子成婚的，说很后悔没能管住下半身，让我有些尴尬。

慢慢的他有些得寸进尺，在没人的时候，他毫不掩饰对我的好感，他出差时给我买了一支口红，据说一千多块钱，我一直藏在办公桌里不敢拿出来，还有一次早上突发暴雨，我竟然把车开到我家小区门口接我和儿子，弄得我有些不知所措。

我是读过16年书的人，知道礼义廉耻，不想和有家室的男人走的太近，更不想去破坏别人的家庭，这是我的原则。

他总是对我说，想和我做个知心朋友，让我陪他说说话，做他的情绪舒缓器，而且他也直言不打算离婚，只是感觉和我在一起很舒服，他需要我的安慰而已。

他让我陪他去外地出差几天，只有我俩，我心里七上八下忐忑不安，我不是个傻丫头，知道他的真实目的，可面对8万元的年终奖，我有些难以抵御那种诱惑，我一人带着孩子，经济上也不是很宽裕。

去了我可能会陷入万劫不复的深渊，不去我的年终奖很可能就是最低一级，我真的很难，感到极度的无助，我有些想念我的前夫了，他至少可以保护我，我该怎么办？

@淡茶买醉 我看着眼前这个女人，我的心里忽然生出了一丝悲凉，原本是个需要被呵护的女人，却被恶魔给盯上了。

我斩钉截铁的告诉她，这个出差不能去，别人已经挖好了火坑，而且还露出狰狞的面目直白的告诉你，这是对身心的极大伤害和侮辱。

人不可失了气节，漏了底线，对待恶魔不能有侥幸心理，更不要有害怕情绪，要态度坚决的告诉他，别自寻烦恼和找不自在，弄出事来谁的脸面都不好看。

你想念你的前夫了，这是多么无助的一种心情，我希望你去找你的家人朋友还有同学，他们会帮助你的，不要自己一人面对，你是女人，这个世道还没有沦落到让女人独自为战的程度。

面对办公室骚扰，我的建议是不卑不亢，该拒绝时毫不犹豫，不给坏人留任何念想，断了他的非分之心，没有打不退的恶狼，在朗朗乾坤之下。

日常工作中，要注意保持合适的安全距离，对待同事，不要把自己的生活倾诉给对方，更不要和同事讨论家庭和感情问题，每个人都自顾不暇，不要把同事处成朋友，因为你们有着一定的竞争关系，注定不会成为朋友。

关于年终奖的等级问题，我相信你自己会有一个预期，如果被打压了，可以向你的领导讨回公道，也可以向上级反映问题，只要你不怕事，退缩的一定是他。

《庄子》里有句话叫做夏虫不可语于冰,意思是说对于夏天的虫子，无论你怎样与它谈论冬天的冰雪，它也不会明白。同样，对待如夏虫一般的龌蹉领导，你能做的就是置之不理，保护好自己，对自己负责。

关注@淡茶买醉 一起品读冷暖，感悟别样人生。

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民间委托理财合同纠纷案件的法条链接

《中华人民共和国民法典》

第六条　民事主体从事民事活动，应当遵循公平原则，合理确定各方的权利和义务。

第一百五十三条　违反法律、行政法规的强制性规定的民事法律行为无效。但是，该强制性规定不导致该民事法律行为无效的除外。

违背公序良俗的民事法律行为无效。

第一百五十七条　民事法律行为无效、被撤销或者确定不发生效力后，行为人因该行为取得的财产，应当予以返还；不能返还或者没有必要返还的，应当折价补偿。有过错的一方应当赔偿对方由此所受到的损失；各方都有过错的，应当各自承担相应的责任。法律另有规定的，依照其规定。

第九百二十九条　有偿的委托合同，因受托人的过错造成委托人损失的，委托人可以请求赔偿损失。无偿的委托合同，因受托人的故意或者重大过失造成委托人损失的，委托人可以请求赔偿损失。

受托人超越权限造成委托人损失的，应当赔偿损失。

《中华人民共和国证券法》(2019修订)

第一百六十条　会计师事务所、律师事务所以及从事证券投资咨询、资产评估、资信评级、财务顾问、信息技术系统服务的证券服务机构，应当勤勉尽责、恪尽职守，按照相关业务规则为证券的交易及相关活动提供服务。

从事证券投资咨询服务业务，应当经国务院证券监督管理机构核准；未经核准，不得为证券的交易及相关活动提供服务。从事其他证券服务业务，应当报国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门备案。

《最高人民法院关于在审理经济纠纷案件中涉及经济犯罪嫌疑若干问题的规定》(2020修正)

第十一条　人民法院作为经济纠纷受理的案件，经审理认为不属经济纠纷案件而有经济犯罪嫌疑的，应当裁定驳回起诉，将有关材料移送公安机关或检察机关。

【BT金融分析师】游戏驿站陷入长期亏损，分析师称其离破产只有一步之遥

负的市盈率表明游戏驿站长期陷入亏损，分析师认为其离破产只有一步之遥。

在过去的两三年里，投资界经历了重大的变化。其中最重要的变化之一就是meme股的出现。

在这篇文章中，我比较两只meme股——游戏驿站（GME）和3B家居（BBBY）。这两家公司有许多相似之处。然而，这两者之间有一个关键的区别，使3B家居看起来比游戏驿站更不稳定。

投资者在投资这种波动性很大的股票之前，应该仔细考虑。不幸的是，许多缺乏经验的投资者在看到meme股暴涨时也加入了这股潮流，但往往为时已晚。

meme股的极端波动可能是一把双刃剑。一方面，投资者可以通过投资这些股票在一天内赚很多，但另一方面，试图获得这样的收益可能就像试图抓住一把下落的刀而伤到自己。

什么是meme股？

有别于传统的股票，例如投资者会分析公司的业绩、信用和前景等，meme股可以仅因为网络和社交媒体平台中的炒作而获得粉丝狂热追捧，一众散户冲进股市买入从而推高股价。

meme股波动如此之大，是因为它们有一群狂热的粉丝。推高股价并不是为了欺骗其他投资者。相反，散户投资者似乎想看看他们能让这只股票涨到多高。

事实上，任何股票都可以被归类为meme股，如果它仅仅是因为在线论坛上的讨论突然升温。以游戏驿站为例，2020年8月，著名的Reddit论坛WallStreetBets突然开始讨论它。

论坛上的投资者开始大量买入该公司的股票，在这个过程中互相怂恿，最终在2021年1月引发了做空挤压。

大多meme股的公司，都缺乏支撑其股价突然飙升的基本面。例如，尽管游戏驿站宣布计划在2021年3月前关闭1000家门店，但其股价依然飙升。

游戏驿站（GameStop，GME）

与典型的meme股一样，游戏驿站在散户投资者中有着积极的情绪，但在新闻和金融博主那里却十分消极。这家公司的市盈率为-23.4倍。

负的市盈率表明游戏驿站长期陷入亏损，这应该是它陷入困境的第一个线索。然而，鉴于华尔街近年来的乐观，亏损公司的股价往往很高。

游戏驿站股价近日突然飙升，在不到一个小时的时间里从每股39美元飙升至近45美元。然而，就在同一天，该股又开始反转，目前它处于36美元区间。

值得注意的是，在刚刚结束的季度中，这家财报显示，营收13.8亿美元，每股亏损0.52美元，即1.579亿美元。

市场普遍认为该公司的亏损比预期严重得多。

最终，我很难找到喜欢游戏驿站的点。虽然破产看起来不会那么快，但该公司的亏损速度如此之快，很难想象如果不对其商业模式进行重大改革，它还能撑多少年的时间。

对游戏驿站来说，唯一的好消息是其资产负债表：10.35亿美元现金和等价物，6.17亿美元债务和16.7亿美元总负债。过去几年，散户投资者给该公司提供了大量资金，该公司通过出售更多股票筹集了16.8亿美元，以支撑其资产负债表。

游戏驿站一直在努力重塑自己，从2021年6月聘请chew的联合创始人Ryan Cohen担任董事会主席开始。然而，这家公司的未来还不太确定，因此在这一点上，它的估值取决于大众的心血来潮，因此无法预测它的价格走势。

在华尔街，基于过去三个月的0个买入、1持有和1卖出评级，该股获得了“适度卖出”的一致评级。游戏驿站的平均目标价为17.50美元，意味着下跌空间为52%。

3B家居（Bed Bath & Beyond，BBBY）

近日，3B家居股价暴跌超过40%，抹去了过去一个月的部分涨幅。该股在过去30天里上涨了一倍多，与游戏驿站一样，它的市盈率为负，为-1.0倍。

3B家居也在亏损，在最近一个季度中，该公司营收14.6亿美元，亏损3.5767亿美元，每股亏损2.83美元。

和游戏驿站一样，3B家居也没有太多值得看好的地方。

然而， 3B家居的资产负债表状况不佳，只有1.075亿美元现金和等价物，而负债接近33亿美元，总负债为51.7亿美元。

据报道，该公司聘请了专门从事破产和重组业务的Kirkland & Ellis律师事务所来处理其债务问题。此外，它还没有像游戏驿站那样在其预期的转型中那样采取任何措施试图改善自己的处境。

不出所料，3B家居在过去三个月里获得了0个买入1个持有和12个卖出的评级。该股的平均目标价为3.84美元，意味着下跌空间为65.2%。

结论：远离meme股

如果将原来的meme股与大众的新宠meme股进行比较，你就会发现，还是远离meme股吧。

搭上meme股的顺风车可能令人兴奋，但最初通过社交媒体推动股价上涨的投资者应该保持警惕。谷底随时都有可能到来，如果没有现金来缓冲这些公司股票的下跌，投资者也会跟着跌下去。

#游戏驿站#

#中伦业绩# 中伦助力新希望六和公开发行可转换公司债券成功上市

2021年11月29日，新希望六和股份有限公司（证券代码：000876，简称“新希望六和”）公开发行可转换公司债券（简称“本次可转债”）成功上市。

本次可转债发行规模为81.5亿元，期限为6年，新希望六和的主体评级为AAA，本次可转债的债项评级为AAA。募集资金主要围绕现有主业进行生猪养殖项目建设，有利于提升新希望六和的产能规模，进一步稳固其行业龙头地位、提升综合竞争力。

中伦律师事务所担任新希望六和本次可转债的专项法律顾问，为其提供了全程法律服务。本项目由合伙人樊斌、贺云帆负责，项目组其他成员包括律师曹美竹、刘志广、周立、刘志鹏、余际、王方谦。

新希望六和是农业产业化国家重点龙头企业，在2021年《财富》杂志评选的中国500强企业中位列第95位。

#中国内地资本市场# #农业和食品#

汉坤受邀撰写《钱伯斯股东权利与股东行动主义2021年全球实务指南》中国篇

最近，全球知名法律评级机构钱伯斯出版了《钱伯斯股东权利与股东行动主义2021年全球实务指南》（“《指南》”）。汉坤的公司合规及商事争议解决团队受邀撰写了《指南》的中国篇部分，参与撰写的作者包括唐志华、龚雅玲、李珺和金立宇。

《指南》共介绍了16个司法辖区内有关股东权利和股东行动主义的最新法律资讯，具体包括投票权要求和决议提案、股东任命/罢免/质询董事的权利、在公司清算/破产的情况下的股东行动主义策略、以及股东针对公司和董事可获得的救济。

汉坤公司合规团队由超过40名专业人员组成，团队成员均毕业于国内外一流大学，具有出色的语言能力，能熟练使用外语工开展工作。团队代表客户处理各类公司合规事务，包括反垄断、反腐败、反不正当竞争、反欺诈、反性骚扰、反洗钱、出口管制、反制裁、数据安全和网络安全、刑事合规，以及其他一般公司和合规事务。

汉坤商事争议解决团队由近70名专业人员组成。团队成员曾在国内外法院、仲裁机构和行政机构的重要诉讼、仲裁和行政复议等案件中担任代理人，对法律制度的运作和具体的司法实践有着深刻且独到的理解。团队中多名律师还同时具有美国、香港等国家和地区的律师执业资格，能够以多种语言为客户提供服务，确保在争议解决领域为客户提供跨辖区、跨语言、跨领域、跨行业的综合性法律服务。

IPO要疯了！华尔街做空日本券商救场，同为半导体设备龙头，盛美股份IPO为何被“卡脖子”？

盛美股份IPO于2020年6月被受理，2020年9月30日过会。从申报到过会公司花了几个月时间，但从过会到股份上市，目前还遥遥无期，这在科创板企业中也是罕见的。

2020年10月8日华尔街大空头JCAP盯上了盛美股份的控股股东、美股上市公司ACMR，对盛美股份毛利率、收入、代理商等提出质疑。当然有看空的也有看空的，10月15日日本野村证券发布研报指出JCAP多项质疑可能不正确或没有证据，并继续维持ACMR买入评级，研究机构Stifel Financial也来救场，算是解了沽空之危。关于ACMR被做空，保荐机构在2020年12月2日提交了核查报告，对此作了详细说明，在此不表。

JCAP对ACMR设备价格提出质疑，认为其价格虚报约20%，90%以上的销售收入转入5家空壳公司，从而隐藏了实际成本、收入和利润，JCAP估算设备单价280万美元，ACMR报告称单片设备平均单价360万美元。保荐机构在核查报告中提到，公司单片清洗设备均价362.97万美元，与ACMR数据接近。当然也看到，12腔设备单价远高于4腔和8腔，8腔背面清洗设备高于12腔，这是技术上的差异导致的。

股权及公司治理上的问题是盛美股份IPO的一大拦路虎，如果放在几年前这些问题分分钟让其IPO泡汤，但在注册制下的科创板，以前笔者也提到，别太过分，IPO还是可以的。比如针对部分存款在境外的情形，上交所要求保荐机会和会计师事务所说明境外存款真实性、准确性和受限性等方面的核查，总之因为控股股东的境外属性和实控人的美国国籍，公司治理面临大考。

盛美股份的股权比较复杂，控股股东在美股上市，实际控制人、创始人王晖又是美国国籍，法律层面存在很多问题。比如上交所在第二次问询中就提到王晖与妻子JING CHEN和子女与David Hui Wang&Jing Chen Family Living Trust等几个家庭信托是否构成中国法律下的一致行动关系，为此保荐机构在反馈中作了说明。

盛美股份的核心产品是半导体清洗设备，主要以单片清洗为主，单片清洗也是当前主流清洗技术，此外还有槽式清洗和单片槽式清洗等，另有部分电镀设备，总体上属于湿法设备范畴，业务上与日本迪恩士类似。盛美股份拥有SAPS和TEBO等原创性技术，技术和设备上没得说，公司与至纯科技提供了大多数国产化清洗设备。在清洗设备上北方华创还差点意思，北方华创设备强在氧化扩散和CVD。

去年在多个场合遇到盛美股份的创始人王晖，虽然他不认识我。王晖给人的感觉是擅长推销，可能与公司成长阶段有关吧，因为作为半导体设备公司，目前盛美股份还处于国产替代的初期。公司客户是长江存储、中芯国际、华虹，湿法设备客户主要是长电这样的封测企业，虽然2017-2019年其营收从2.54亿元增长至7.57亿元，翻了几倍，但说实话设备没买多少台，尽管相比国外设备性价比高了很多。

技术上盛美股份的设备能满足40-28nm成熟节点的清洗工艺需求，下一步应该是推进28-14nm验证工作，参照中微公司的发展路径，在先进节点关键设备上公司还需要再接再厉。当然公司过会已经半年多还了，还无法上市，股权、治理、内控等方面的问题，足够公司应付一阵子了。