存货和损益包括哪些会计科目（计入存货成本和当期损益区别）

#今日学习打卡#

长期股权投资-损益调整

初始不等：存货～卖一减一

固资～减去补提折旧

内部交易：存货～第一年：减去未实现损益

第二年：加上未实现损益*%

固资～第一年：减未实现损益加上多提折旧

第二年：加上多提折旧

别在最好的年纪，辜负最好的自己。

10月31日｜晚间A股上市公司重大事项资讯公告汇总如下：

【上市公司事项公告】

1、晨鸣纸业：前三季度净利润2.41亿元 同比下降88.98%。

2、安旭生物 ：猴痘检测相关产品陆续接到一些海外订单。

3、景嘉微：JM9系列图形处理芯片推广进展顺利。

4、科大讯飞：江西设人工智能科技子公司。

5、盐湖股份：目前下游复合肥企业开工率逐步提升 市场需求逐步回暖。

6、九州通：目前杭州塘栖仓日均出库单量已近5万单。

7、硅宝科技：加快推进5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目建设。

8、立讯精密：并未有太多关于市场消费能力的顾虑。

9、美利云：拟购买天津聚元和苏州力神100%股权。

10、上峰水泥：规划明年年底骨料年产能达3000万吨。

11、温氏股份：初步拟定明年全年肉猪养殖综合成本目标为7.7元/斤左右。

12、华中数控：数字哨兵产品目前主要应用在疫情防控领域。

13、沧州明珠：中标上海核工院海阳核电项目3-4机组。

14、巨人网络：股东鼎晖孚远、孚烨投资拟合计减持不超2%。

15、双枪科技：特定股东科发海鼎、科发创投拟合计减持不超1.83%。

16、威星智能：股东范慧群拟减持不超0.64%。

17、华菱精工：非公开发行股票申请获相关部门受理。

18、腾龙股份：成为国内某知名主机厂电子水泵供应商。

19、嘉应制药：股东陈少彬拟减持不超2.5%。

20、亚世光电：股东解治刚拟减持不超0.6995%。

21、采纳股份：子公司产品通过美国FDA审核。

22、万科A：今年“金九银十”销售比往年弱，暂无新回购计划。

23、中国西电：中国西电集团拟将持有的公司股份无偿划转至中国电气装备。

24、平高电气：中国电气装备将成为公司直接控股股东。

25、李子园：控股股东拟增持1000万元-2000万元公司股份。

26、上海医药：拉考沙胺片获得批准生产。

【重要资讯公告】

1、光催化高效水电解制氢技术出现。

2、超高海拔光伏实证基地投产 每年可减排二氧化碳百万吨。

3、国星光电与华为联合创新中心挂牌成立。

4、宁德时代与VinFast宣布签订全球战略合作谅解备忘录。

【游资看点】

1、航空业短期经营仍将承压，中期复苏确定，长期前景乐观。疫情未改中国航空需求结构与长期增长动能，且空域瓶颈长期存在，拥有高品质航网的航司长期盈利终将超预期上行。近期市场预期回落，建议四季度重点关注航空增持时机。

2、国君交运自2021年8月底建议增持，头部非龙头企业位次风险下降的估值修复。2022年行业竞争阶段性趋缓，疫情不改盈利确定修复趋势。圆通、顺丰三季度盈利超预期。预计四季度旺季板块性盈利稳健增长，全年业绩增长确定。长期视角，目前监管较为理性克制，旨在保障行业回归良性竞争。快递行业规模经济显著，长期仍将走向自然集中。

3、中药公司Q3经营整体向好，看好基本面经营持续改善。受疫情扰动、原材料上涨、非经常性损益变化等影响，个别公司业绩略有波动，但排除扰动因素，2022年前三季度龙头企业主业业绩基本保持稳健增长，Q3经营整体向好，部分企业受疫情扰动影响，收入端增速放缓，但受益于降本增效及合理控费，利润端仍表现好于预期，看好中药公司基本面经营持续改善。

4、信创是贯穿整个计算机行业的主线。上一轮计算机行业(2019-2020年)的投资主线是云计算，将所有的细分赛道串联在一起。未来三年计算机的投资主线就是信创，可以将医疗IT、管理软件、金融IT、网络安全等赛道全部串联。因为底层基础软硬件替换以后上层应用软件需要全面适配升级，将带来大量业务需求。信创将带来计算机行业一轮新的景气周期。

5、中游通用机械行业需求领先库存周期变化约6-12个月，判断通用机械行业需求拐点约为今年11月份、年底有望开启新一轮需求上升周期：通用机械行业细分产品类型众多，主要有机床、工业机器人、叉车、注塑机、刀具、激光设备等，根据需求下降周期历史均值22个月的时间推算，则新一轮上升周期的启动时间约在2023年1月。由于选取数据为3个月移动平滑，数据或滞后2个月左右。9月工业机器人销量同比、环比均实现增长：以日本工业机器人订单作为领先指标来看，底部基本确认，日本工业机器人订单增速今年5月见底之后，形成趋势性上升态势。

6、三季度疫情继续影响调味品、乳制品、卤制品、烘焙等多个板块，行业需求环比二季度未见明显改善；较多原料价格环比企稳或下降，但盈利能力同比继续承压。短期看，四季度以来疫情多地散发，需求改善的不确定性提升；成本端压力有望高位徘徊、稳中走低。近期板块估值下行较多，正在反应超预期悲观情绪。在此背景下，可以在调整中布局：1)具备成长能力的公司；2)处于估值底部、需求和成本改善后具备业绩持续性和弹性的公司。#A股##微头条日签##我要上微头条##我要上头条##微头条名师团##股票#

提问：PE是简化版的DCF，想不明白，您能解释一下这中间的逻辑关系吗？ 谢谢！

回复：这个问题问得挺好的。可能很多人也没理解，我说一下我的理解吧。

在回答这个问题之前，要思考清楚，企业到底是如何创造价值的，之前给过一个看法：公司战略——投资活动现金流（满足投资的筹资活动现金流）-资产经营（资本管理）-收入、成本费用、利润-经营活动的现金流。

换句话说，企业创造价值的财务语言就是：投入现金，收回更多的现金；价值体现为现金的现值。

你这么想，就能理解，老外对融资和不分红为啥那么反感，成熟市场为什么分红和回购如此被认可。这个说得有些远了，说到这个问题，就回到了我一直坚持认为的——A股市场是没有真相的，重要的是角度和变化，因为A股拥有太多现金充沛不分红、没事儿就融资的企业了。你坚守的价值，不一定是真的价值，关键是你建立自己的方法论，确保自己拉长看稳定盈利。

回到你的问题，结合我刚说的，我们股东如何收回回报，主要是通过分红（回购可以增加每股价值，所以也算），那么所有估值方法的底层是股利贴现模型——你为企业投入资金，企业给你返还现金流。很多企业处于增长期，需要不断用现金流做新的循环投入，所以我们可以接受企业只要创造了自由现金流就好，换言之，估值方法的底层差不多是自由现金流贴现模型。更加简化，我们认为一家商业模式不错的企业，它所创造的自由现金流跟每年利润差不多——确实有很多企业不符合这一条，那么简化下，我们认为这家企业未来每年盈利差不多，那么PE就相当于我需要多少年才可以收回我的现金流。

大量经济学模型都是理想模型，实操中根本无法计算，所以我们需要简化。近三十多年，经济学界除了行为金融学——认为人是不理性的，并未取得其他太多重大成就，所以现在课堂的大量理论都过时了。比如2000年时，政府财政赤字，会吓死经济学家，但现在大家觉得经济不好就该撒钱；比如买菜大妈都知道，严重的财政赤字和货币超发会带来通货膨胀，但大家看美国这些年超发了多少，如果不是疫情和战争，物价涨了吗，日本政府财政赤字高到离谱，但日元可是避险货币。所以，世界本身就没那么多真相，大到国家小到金融市场，尤其是金融市场，所以我们在投资中一定要抓住本质，建立自己的方法论。

刚看到有同学问锂电设备，那我就用锂电设备为例，来讲讲方法论视角吧。

大家会发现，锂电设备目前估值很便宜，今年不少就2、30倍、PEG挺低的，大家觉得是不是很低估。实际我觉得还好吧，因为锂电设备企业最近一两年就是订单高峰，未来一两年就是业绩高峰，高峰就意味着下来弄不好会负增长的。所以，这时候大家是不好判断的，但回到方法论上就很简单，我们会发现一些我们在方法论一直说：要买未来3年逻辑通顺的，三年逻辑通顺的可以重仓一年，用这一条就可以了，就不列举其他方法论的东西了。

所以，我们会发现，2020年在社群写，当时给了四家锂电公司，最看好的是宁德时代和先导智能，宁德时代不多说了，先导智能就是因为设备是早周期，当时看是跟宁德一样确定的。

那你看2021年，最看好的也是两个，变成了宁德时代和恩捷股份，为什么呢，这时候虽然都在说供不应求，但我们当时已经在说产能扩张，制造业一定是以量补价，锂电中游这种量价齐升在制造业中一定是很短暂的。而这两个方向，简单说就是竞争格局好，盈利可持续性强。

那么看，2022年，锂电中游逻辑如期破坏，那么应该看的就是竞争格局稳定的环节，而且还要强调这是小机会——一直稳居景气度排序最后一位。有同学私下说，我是最近才看好光伏的，其实去年10月就开始说22年光伏会比锂电好了，这里不讨论这些哈，只是说方法论的意义。从产业看，这时候产能逐步会不那么紧张，产能的竞争是加剧的，所以新技术是可以重点关注的，而资金也会去向新技术靠拢。

当然，这里面还有一条至关重要的成长股投资方法论——那就是你必须要做预判，然后跟踪产业和企业的经营情况，来看是否适合你的预判；景气度投资的本质，是预判行业和企业发展情况会超我们的预期。但很多人刚好做反了，很多投资者是跟踪企业经营情况是否超预期，来决定自己是否买入，因果倒置了。

上面，我们说了价值投资的理念视角和价值投资的方法论视角，其实我们有时候还会用到产业视角。比如，我们去进行产业链价值分析的时候——也就是波特五力等时，我们又会得到一些结论，比如大客户集中的赛道爆发快、客户分散的行业爆发更具持续性、B端和C端的区别等等。比如实践中，我们会发现赚加工费的行业容易在原材料涨价阶段业绩超预期、原材料跌价阶段业绩低于预期，这跟库存损益有关系，锂电正极加工等很多行业都有类似特征。

当然，我们还可以有其他视角，比如企业治理视角，毕竟股价涨不涨，核心就是企业控制人的能力和意愿。多角度去看一个问题，更容易得到一个接近我们想要的东西，更容易成功吧，做投资不要偏激不要焦虑。

【A 股业绩预告中的一些 “大数字”】东阿阿胶预告 2021 年净利润 4.28-4.75 亿元，同比增长 888%-997%。这一利润远及不上其 2018 年峰值的 20.85 亿元——但当时主要是经销商大量囤积炒货；东阿阿胶于 2019 年开始渠道去库存，当年亏损 4.44 亿元，2020 年盈利 0.43 亿元，去年终于实现高增长。东阿阿胶将增长归因于：坚持以消费者为中心、产品创新、品牌生产力释放等。

万达电影预告 2021 年净利润 0.9-1.3 亿元，上年同期亏损 66.69 亿元。扭亏为盈原因包括：票房收入（62.2 亿元）、观影人次（1.6 亿）均较上年大幅增长，恢复至疫情前的 80%，高于行业平均水平（70%）；另一方面，受进口影片较 2019 年减半、经济下行压力叠加疫情影响，票房、广告业务仍承压，整体业绩受影响。

首旅酒店预告 2021 年净利润 4500-6500 万元，上年同期亏损近 5 亿元。公告将预盈归因于：疫情防控形势好转带动酒店业复苏，且公司降本增效、积极适应市场需求、调整产品业务卓有成效。其表示将提速 “逆市拓店”，公司 2021 年新开店 1400 家，是最高水平；今年将开更多新店。

海南航空预告 2021 年净利润 45-62 亿元，上年同期亏损 64 亿元。公告称扭亏为盈的主要原因包括：随着疫情冲击减弱，经营性利润亏损缩窄至 104-109 亿元，较上年少亏近五成；此外，受益于债务重组进账 160-176 亿元。扣除非经常性损益后，其 2021 年仍亏损 88-105 亿元。

中国黄金预告 2021 年净利润 8.01 亿元，同比增长 60%。公告将增长归因于：主要黄金产品销量大幅增加，盈利能力显著增强。

TCL 科技预告 2021 年营收 1616-1650 亿元，同比增长 111%-115%，净利润 150-153.5 亿元，同比增长 196%-203%。公告表示，半导体业务是增长的重要驱动，其中，半导体显示业务 2021 年营收同比增长超 80%，净利润同比增长 330%。

东方财富预计 2021 年净利润 82-89 亿元，同比增长 71.6%-86.3%，增长原因包括：基金交易额及代销基金保有规模同比大幅增加，金融电子商务服务业务同比大幅增长，股票交易额及融资融券业务规模同比大幅增长。（林广英）

惊呆！“专网通信”事件导致上海电气(601727)巨亏103亿！

2022年1月29日，上海电气发布2021年度业绩预告，预计年度归属于上市公司股东的净利润为-103亿至-89亿元，同比由盈转亏；扣除非经常性损益后的净利润为-123亿至-109亿元，同比由盈转亏。

巨亏的一个主要原因，还是因为子公司上海电气通讯技术有限公司(以下简称“上电通讯公司”)涉及的“专网通信业务”风险事项，上海电气对其应收账款和存货计提大额减值损失。

预计通讯公司风险事项对公司2021年归属于上市公司股东的净利润的影响为人民币-80亿元至-83亿元。

好端端的一个地方国企被骗这么多，令人发指！令人深思！

看来对上市公司的资金监管迫在眉睫！

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刚刚，证券市场传来3个重要消息，给大家分享一下

消息一：利好来了，个人养老金制度启动实施！首批23家入围银行今日可正式开通个人养老金账户。这个消息，也是金融股异动的一个因素。金融股，无论是银行，地产，都有反弹的需要，未来，全民炒股时代慢慢来临，全面注册制之前，先落地个人养老金，这个策略非常的有意义。

个人养老金，对于股市意味着什么？很简单，大量的基金入市，它们会持有什么，肯定不是概念、题材股，应该是蓝筹股，越低估越好，哪怕是银行，年股息率也有5%以上，对于养老金的收益而言，是比较有吸引力的行业。

消息二：重庆57家银行住房贷款可延期还本付息，部分银行可用手机办理。这个城市，还是比较有温度的，这件事情，很多城市都做不到，这是银行的损益。不过，损益也有限，资金成本，现在也不是很高。

地产，怎么刺激都没有用？主要还是大家的对于未来收入的不确定性，害怕突然失业，只有事业稳定了，才有买房的底气，不像现在这样，随时哪一天，可能就不用去上班了。

消息三：日本10月份半导体设备销售额同比增长26.1%，半导体，今年的表现一言难尽，跌了一年了。行情，大概率在明年了。消费电子寒冬，库存压力太多了。高景气的时候，扩充产能，然后就积压。

我发现一个事实，周期股的定义，在资本时代，适合于每个行业了，只要有盈利效应，很容易资本扎堆，最后就是产能过剩，行业内卷。

最后总结

下周，很可能继续冲高，先尝试3150点，然后剑指3200点。随后放量拉升，散户进场，主力出货，急跌调整，开启12月份的行情，个人还是比较乐观。

大盘指数，涨，或者不涨，对于行情而言，都是一样，主要还是自己的节奏，没有好坏的概念，节奏对了，就可以盈利，否则，只有一直亏损了。

菲菱科思值得申购吗？

第一，减分项：发行价72元， 发行市盈率24.07倍。虽然发行市盈率不高，但发行价绝对值偏高。

第二，公司自2016年以来每股收益分别为：0.86元；1.01元；0.25元；1.38元；2.40元；4.22元。今年一季度每股收益为1.67元。预计2022年1-6月，公司实现营收120000万元至125000万元，同比上年增长37.21%至42.92%；预计归属于上市公司股东的净利润盈利9000万元至9500万元，同比上年增长21.98%至28.76%；预计扣除非经常性损益后的净利润盈利8600万元至9100万元，同比上年增长28.67%至36.15%，主要受下游市场需求旺盛，主要客户订单量增长，公司产能和业务规模扩大等因素影响。

第三，加分项：盈利能力突出、成长性良好、财务状况稳健。近5年，经营性现金流均为净流入，体现了良好的业务“造血”能力。

第四，加分项：网络设备头部企业，行业前景好，享受行业增长红利。公司是国内领先的网络设备制造商，主营业务在网络设备领域，以ODM/OEM模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供产品研发和制造服务。在企业级网络设备市场，网络设备品牌的行业集中度较高，呈现寡头竞争的市场格局。公司定位于企业级网络设备市场，通过实施“大客户”策略，取得了国内主要网络设备品牌商的供应商认证。2020年，菲菱科思交换机产品的市场份额为1.38%，路由器及无线产品的市场份额为1.05%。网络设备是互联网底层的基础设施，属于信息化建设所需的基础架构产品。随着信息化程度加深以及数据流量爆炸式增长，导致行业持续的更新换代，为网络设备行业的增长提供了需求保障。特别是云计算、大数据、社交网络、物联网等信息技术的应用，给我国的网络设备行业带来了全新发展机遇，公司凭借综合竞争优势，将充分分享行业红利。

第五，加分项：东数西算直接受益者，募资投入可增加产能，缓解产能瓶颈。2018-2020 年，已新增七条生产线，但仍不能完全满足客户的订单需求。此次上市，拟将募集资金投入“海宁中高端交换机生产线建设”等项目。募投项目一旦建成运营，将极大缓解产能瓶颈。

第六，加分项：研发投入逐年递增，有技术优势。公司研发投入不断加大——2019年到2021年，研发支出从0.5亿元大幅提升至1亿元，复合增速高达41.42%。截至报告期末，公司及子公司拥有的已授权发明专利11项，实用新型专利59项，软件著作权19项。公司能够自主完成产品的结构设计和硬件设计，并具备系统软件，驱动程序及应用程序的开发能力。在以太网交换机领域，公司已具备40G/100G高带宽，大容量交换机的开发能力，成功研发了高背带容量插卡式核心交换机的业务板，核心板。

第七，加分项：在手订单充足。随着公司产品力的持续提升，以及新开发产品数量的大幅增加，订单获取能力也直线上升。截至 2021 年底，公司对主要客户新华三、S 客户的在手订单金额分别达到了15.39 亿元、13.21 亿元，合计高达28.6亿元，远超公司2021年22.08亿元的总营收，为后续经营业绩提供了保障。

第八，减分项：新华三既是客户又是供应商，公司过度依赖新华三，在新华三面前，议价能力不强。2018年至2021年上半年，公司对前五大客户的销售金额占营业收入的比例分别为93.63%、97.59%、99.45%和99.32%，占比较高。其中，对新华三的销售金额分别为76,560.33万元、91,083.49万元、121,078.42万元和65,973.61万元，占公司营业收入的比例分别为84.79%、87.55%、80.00%和75.43%，表明新华三是公司最大金主。不仅如此，新华三还是公司供应商，2019年，新华三为公司第三大供应商，2020年和2021年上半年为公司第二大供应商。公司在新华三面前缺乏议价能力。2018年至2021年上半年末，新华三为公司带来的毛利率分别为6.69%、12.33%、14.89%、15.22%。

第九，减分项：存货高企。2018年至2021年上半年，公司存货账面价值分别为2.5亿元、3.53亿元、4.59亿元和4.72亿元，占各期末流动资产总额的比例分别为53.02%、55.79%、49.73% 和54.69%。

第十，综合评估：公司拥有通讯设备、数据中心和东数西算概念，概念丰富；研发投入持续增长，有技术优势；产品畅销，产能瓶颈突出；行业壁垒高，公司拥有一定市场占有率；在手订单充足，业绩增长有保障。虽然发行价不低，但发行市盈率不高，公司基本面优秀，上市首日可能会有溢价，但小概率破发风险依然存在。

第十一，建议：激进投资者可以申购，保守投资者谨慎申购。