会计界对商誉确认的不同看法（关于商誉的会计思考）

券商大量商誉减值、有人看到的是风险，有人看到的是机会（套路）！许多人可能不知道什么叫做商誉减值，那更不会知道主力的套路。

什么是商誉减值？举个例子：

A公司收购B公司，B企业净资产公允价值为5亿，但A公司花了8亿买了B公司，那么就需要确认8-5=3亿的商誉。如果这些商誉给上市公司创造的价值远超3亿，那上市公司就赚到了，这些商誉就是优质商誉；相反若这些商誉不值3亿，就牵涉到商誉减值。

什么是商誉减值的套路？再举个例子：

A公司利用商誉减值把2019年业绩做低，然后顺便打压股价，造成了大部分散户低位抛售手里的筹码，主力顺势吸筹。

到了2020年，公司恢复正常利润，甚至小小提升利润，那么公司2020年的业绩就会出现大幅上升，股价自然也会大涨。这个时候，主力只需要把2019年低位买入的筹码在2020年高位卖出即可，还有业绩大增的利好扶持。

有些厉害点的庄家，甚至可以利用一次的商誉减值做低业绩，打压股价获得大量的筹码，并且在未来的2020年，2021年等两年时间里逐步释放利润，从而导致利润年化同比大增来激励股价。

所以，当一只股票出现了占比非常小的商誉减值，并且公司基本面没有发生问题，而且还是历史低估区域的优质品种，那么短期的股价下跌+商誉减值就很有可能是一种洗盘、割韭菜的套路，大家一定要擦亮眼睛，小心这类底部区域的“诱空”。在市场里，我们对于这类诱空的套路称之为“业绩大洗澡”，多半发生在年报之中。#券商#

#股票基本面如何分析#

我就是一个喜欢研究公司的散户，不喜欢追涨杀跌。如何简单的了解一个公司，我总结如下：

1.先看财务指标，也就是关注年报、季报，看看主营收入、净利润、净资产收益率是不是逐年增长的，说白了就是这家公司的生意到底是不是赚钱的，是不是好生意。

2.然后看看负债和商誉情况，主要是确认下公司是不是经营的压力很大，欠款和计提额度都会对公司的未来产生很大的不确定性。

3.最后如果上述两条都没问题，那就说明这个公司基本面还是不错的。那我们就得看看目前公司的估值了，一般好的公司都不便宜，这时候市盈率和PEG这些指标需要多关注，剩下的就是等待公司估值低的时候买入就行了。只要公司的业绩一直稳定增长，就可以一直持有，一旦经营出了问题，那就获利了结就行了。

【步步高：2021年预计净利亏损1.7亿元-2.1亿元】财联社4月22日电，步步高公告，因对公司部分业务活动的会计判断和原预计存在部分偏差，公司预计2021年度出现亏损，预计亏损1.7亿元-2.1亿元。上述部分业务活动包括金星路广场REITS发行投资收益的确认、商誉减值等。

市净率，会是一条投资安全底线吗？

市净率，简称P/B，是每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。它还可作为确定新股发行初始价格的参照标准。当企业亏损无法用市盈率衡量其价值时，往往用市净率衡量，它可以衡量上市公司是否具备投资安全边际。但对于一些轻资产（如高商誉）公司，衡量估值时往往不太准确。当一家上市公司市净率低于1时，称之为“破净股”，在熊市或连续大幅下挫的行情中，破净股数量会增加。

截至9月30日，剔除亏损、ST股、银行股后主板、创业板、科创板三大板块市净率最低的10家公司是谁？老陈已经整理列表，供大家参考：

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简单看看信立泰2020年年报

之前的2020年业绩预告分析过很多，2020年是企业业绩最差的年份，营收下滑，利润即便没有商誉减值也下滑。因为集采的原因，2020年是未来相当长时间的业绩最差基点也是确定的（信立泰仿制药几乎都纳入集采并且结束，各条业务线都开始恢复增长）。从年报中的数据简单看看这个最差年份的情况。

一、2020年全年几个季度的业绩，总营收27.4亿，扣非利润2.86亿（加回商誉），纯利润率10%多一点。

1季度营收：8.66亿，扣非利润：1.35亿，利润率：15.6%；

2季度营收：6.70亿，扣非利润：0.31亿，利润率：4.6%；

3季度营收：5.98亿，扣非利润：0.65亿，利润率：10.9%；

4季度营收：6.04亿。扣非利润：0.55亿，利润率：9%。

商誉减值属于一次性损益但是属于经营利润，它影响2020年的利润表，但是，除非它年年都有这个数量的减值，否则不具备可持续性，因此还原报表，扣非利润加回来商誉减值的这部分。

从上面数据可以看出，营收在20年3季度到了最低点，4季度开始环比回升，纯利润率2021年个人预计能恢复到行业平均的15%左右，从一些券商交流纪要中大概了解，2021年企业预计利润完成5亿左右，那么按照15%的纯利润逆推营收，2021年预计实现销售收入33亿，符合个人预计的32-35亿之间，实现营收增长20-30%之间。

二、管线，从年报和了解的情况简单总结一下：

1. 恩那司他，预计2021年3季度申报上市，2022年中下旬获批上市。企业希望能在2022年底就谈判进入医保。

2. 复格列汀，预计2022年上半年报产，2023年上市。

3. S086，高血压和心衰适应症2021年下半年进入3期，高血压适应症2023年上市，心衰适应症预计晚1年上市。

4. 阿利沙坦氨氯地平和阿利沙坦吲达帕胺，2021年都进入3期，2023年上市。

5. nana，2023年初国内申报桥接临床，2025年上市。

6. PCSK-9，2022年进入3期临床。2024-2025年上市。

7. XIa抑制剂，2020年做完1期临床。

8. JK07，中美的1期临床预计都在2021年底到2022年初完成。

9. 长效和水针特立帕肽(生物类似药)，2021年底水针上市，2024年长效上市。

10. 度拉糖肽(生物类似药)，2021年糖尿病适应症进入3期临床，2023-2024年上市。

总结：这些管线的进展决定了未来3-5年整体专利药的增速，有这些产品的如期上市，2025年之前信立泰的专利药营收年复合增速超过50%，因为仿制药市值很小并且占比越来越低，市值的复合增长和专利药营收的复合增幅大体一致或者略少。

来源：万方遒

康美药业1月30日发布2020年业绩预告，说亏损148.5亿到178.2亿之间；而就在昨日，4月17日，更正了业绩预告，亏损的金额扩大到244.8亿至299.2亿。

首先一点，两次业绩预计的区间这么大差异的原因，我认为是1月那次的数据是完全没有经过审计，直接由康美药业的会计根据账面数统计出来的。

昨天那次披露，是会所项目组进场经过审计之后，出去正式年度审计报告或2021年季报之前，以企业的口吻发出的一个较为接近年报的数字。

其次，预计的亏损的区间达到近50亿，难道就不能更加精确么！说明还有大事没有敲定，比如商誉减值，某类业务的确认原则的问题等等。

现在康美已经被集体诉讼了，作为负责审计的会计师事务所肯定会非常谨慎执行各项审计程序，以及要求披露信息的更加准确，不能有一点误导投资的情况。

这样的项目可以说不到4月30日是不会有最终结果出来的，甚至还会延期。#财报季2021#

#北大：收到陈春花辞职申请 终止聘用# 纳闷了！一位老师的辞职北京大学为什么要公开发布声明？陈春花又是何许人？

8月3日14：12，北京大学在社交媒体发布声明称该校对陈春花老师的有关情况进行了调查。8月3日，该校国家发展研究院收到了陈春花老师的辞职申请。学校按程序终止其聘用合同。

说起陈春花不得不提到华为，7月5日，华为发表声明称网上有过万篇陈春花教授对华为的解读、评论，都是夸大其词的不实消息。华为声明中还特意指出华为跟陈春花没有任何关系。

华为为什么会发出这则声明？原来是网友把陈春花写成了的华为军师，还有文章提到任正非不顾公司管理层反对，亲自开车接送陈春花等不实消息。对此陈春花又是怎么说的呢？

陈春花在《一封公开信》长文中提到，2016年底，她和姚老师一起去拜访任正非先生，回来后写了《与任正非：围炉日话》这篇文章，此文经在场华为友人确认后，于2017年1月17日发布于网上个人账号。但是她没有想到的是，这篇文章被扭曲、篡改。甚至2021年的时候，有一些盗版书商为销售盗版她的系列管理书籍，在各大网络平台上发布大量虚假信息，为博眼球夸大编造事实，严重损害了相关企业的商誉和陈春花的学术声誉。

对于学历造假问题，陈春花也在《一封公开信》中作了回复，说她就读爱尔兰欧洲大学DBA是由苏东水推荐并做导师。她就读时间显1999~2001年，两年完成了近十万字的论文，通过了由7名博导、教授组成的答辩委员会考核，获得博士学位。2003年2月，《中外合作办学条例》出台，执行时间同年9月，陈春花这才知道她所获得博士学位未被认证。

那么，北京大学聘用陈春花知不知道陈春花博士学位未认证这个情况呢？

陈春花文中提到，2000年5月，她已在华南理工获聘教授。在2003年学历学位认证相关规定出台后，在涉及到可能影响组织对她的聘用评价时，如2010年被新加坡国立大学商学院聘为客座教授，2016年入职北京大学国家发展研究院，她都如实告知博士学位未被认证的情况，以及她自己求学的过程。在陈春花加盟北大国发院时，该院专门提出和讨论过陈春花的博士学位问题，经过认真讨论，北大国发院更看重的是管理研究价值与实践经历，所以通过了对她的引进决定。在北大人事系统中，她的学位认证材料是新加坡国立大学硕士学位。

@万条娱乐 认为，学历造假之风不可长，特别是从事教育工作者更不应该出现文凭。具体到陈春花这个事情况又有点特殊，当时她并不知道博士学位未被认证，过后知道了也如实告知了任职单位，看来也是情有可原，现在提出辞职，北京大学也批准了，这件事情可以结束了。我这里要提醒各位进修高学历的学子，在选择学校时要认真查核，学校资质一定要得到我国教育部门认可才行，千万别被国内外的野鸡大学骗了。

最近很多朋友在煤炭、有色、化工等板块亏损累累，大家知道是为什么吗？如果你不能透过现象看本质，我建议你还是退出市场得了！因为周期股的蜜月期一过，必将迎来更加艰难的处境！

之前有朋友问我，公司一旦缺乏经济商誉，会变成什么样子呢？我可以告诉你，缺乏经济商誉的企业基本上都会沦为普通商品型企业。那么什么是普通商品企业呢？就是那种生产那种同质化、无差异化的一般产品的企业，缺少无形资产的企业，同时呢，也是高度依赖于需求、成本和管理的企业，比如说我们平常经常说的钢铁、水泥、砖块以及石化产品以及农产品像棉花、大米、大豆等大宗商品，经常面向企业或个人批发，只要等级、尺寸、重量相同，人们会毫不考虑地挑选厂家，毫不怜悯的大幅杀价，那么这个词在经济学的解释是企业的收益水平与行业的平均收益水平差额的一个资本化价格。缺乏经济商誉的企业往往与行业平均水平相差无几，因此没有经济商誉的企业总是与全行业像红楼梦中的贾王薛史四大家族一样啊一荣俱荣一损俱损。除了用规模优势和加强管理来降低成本以外，很难在行业中鹤立鸡群。

他们的命运用一句话就能高度概括，那就是盈利水平一般只能达到行业平均收益水平，这就是总体的命运，还不包括由此而来的其他悲惨的三大局部命运。

那么第一个就是由于产品缺少差异化，即便是你是行业中的龙头企业，也缺少自主提价能力，而这往往意味着企业没有挑战通胀的能力。你要消费垄断型企业，一般都有两只翅膀，第一只翅膀是自主提价，第二是降低成本，而普通商品型企业的龙头，它只能在降低成本上想办法。他生下来就像一个折断了一只翅膀的天使一样，它生下来，就喜欢打价格战，我们统计了一下这个1978年改革开放以来，这个钢材、水泥、猪肉、鸡蛋等普通商品的一个价格，虽然整体通胀上涨了不少，但是幅度最多与总体通胀水平基本接近，有很多商品基本上不能够战胜通胀。而拥有强大商誉的企业产品，如名烟名酒、名中药名保健品、化妆品等等，他们的提价幅度也比普通产品高出几倍，甚至是十几倍。那么他们在通胀来临之时，能够收到通胀送来的大礼包。

第二个就是由于产品缺少差异化，你只能靠天吃饭，那么这个天是宏观经济上的一个总体需求。在物质短缺的时代，或者总体经济高涨的年代里，他们似乎与拥有经济商誉的企业没有什么不同，都很赚钱，但是，一旦社会进入到生产力的高度发展，生产就容易过剩。或者说，宏观经济总体的低迷，它有效需求不足的时候，他们即便是激烈拼S营销，利润大减，前后判若两人，所以说他们总是随着宏观需求的演变而生活在大起大落的周期不确定的一个怪圈当中。

那么上述两点，巴菲特在91年一封致股东的信中对这类企业表达了深深的同情。他是这么说的，他说相对的一般事业要想获取高报酬，就只有靠节省成本，或者当其所提供的产品或服务供不应求的时候才能获取高报酬，但是供不应求的情况通常维持不了多久。都是通过优良的管理，一家公司能够长期维持低成本的运营，但是即便是如此，还是遇到竞争对手持续不断的攻击。所以他还旗帜鲜明地指出，我选择企业看重的是定价权，追求确定性是价值投资者必须坚守的重要原则。

无差异化标准品就好像你找了一个婚前对你很好的老公一样，那时候经济形势好，你们度过了一段愉快的蜜月期，但是婚后经济形势一紧张，突然判若两人，使你大呼上当，不仅赚钱不够更新换代新设备，而且折旧、摊销一大堆麻烦，不仅如此，行业竞争加剧，大打价格战，不少小企业撑不住破产，龙头苦苦支撑或者有靠山的国企靠补贴度日，盼着供小于求早点到来，经济形势能早点好起来，不过一般蜜月期都相当短。

第三种就是由于缺少经济商誉这样特殊的无形资产你只能靠有形资产赚钱。那么这就陷入了另外一种痛苦。你的资本支出大、折旧多，利润老不够用，自由现金流总是缺乏，赔本赚吆喝，长此以往，股东得不到满意的投资回报，综上，我所说的消费垄断理论非常深刻地分析了普通商品企业他们的命运。非常强调投资者要注意回避普通商品企业，否则你就不幸享有同这些企业一样的不幸的命运。比如上证指数到现在还是在3500点附近，但是不少消费垄断性的企业的股价可能说比6124点还要高很多。而跌幅巨大且一跌再跌的企业，我们看一下到底是什么企业居多呢？是不是很多都是属于普通商品企业，为什么？因为他们没有办法自主或者说靠宏观经济需求吃饭，或者说资本支出巨大，这些都值得我们去深思。

就如同长寿者需要认真研究自己会S在那里，然后避免走到那里一样，投资者也要认真研究自己可能在哪些方面出现失误。我认为很有必要对普通商品型企业的某些内在的一个特征，做一个进一步的一个专题研究。

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身边有些朋友，炒股五六年，到现在还不清楚市盈率、市净率、净利率的用法，所以常常给市场交学费。今天我就用简单的方法来让大家理解这些名词，记住4个低和6个高，轻松看盘口。同时也把最基础的股票知识分享出来，供大家学习！

下面这4个越低越好：

1.市盈率。也叫PE，它是当前股票市场价格与每股收益的比值，市盈率较低，收回成本的期限越短，股票的投资价值则更高。

2.市净率：又称PB，市净率是公司股票价格和净资产的比值。越低说明该公司的估值越低，进得越便宜，安全边际越高，将来上涨的力度更大，如果市净率低于1，就是股市常说的跌破净资产。

3. 质押比例：越低越好，为0的话就是上市公司不质押，代表不缺钱.需要股票质押说明大股东手头没有闲钱，缺少流动资金。

4.商誉规模：越低越好，商誉规模越大，意味着过去资本运作带来不确定的风险，越大很容易暴雷，没有商誉规模就代表没有这方面的风险。

下面这6个越高越好：

1.每股收益，又称EPS：每股收益越高表明公司所创造的利润越多。

2. 毛利率：越高就代表着公司利润总额也就越大。

3. 每股净资产：越高的话表明公司每股股票代表的财富越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强。

4.净资产收益率：又称ROE，ROE越高说明公司的盈利能力越强。一般优秀的上市公司，净资产收益率在15%~40%之间，而很多净资产收益率低于10%的公司则盈利能力一般。

5.净利率：净利率越高表明赚钱能力越强。

6. 净利润：股票净利润增长率越高，说明上市公司业绩好，盈利水平高。净利润高的股票意味着公司赚钱多，投资价值更高。

最后做下总结，股票的知识，学会之后怎么去运用，要看你理解是否透彻，学会之后再去实战，如果没有懂就多看几遍。下图我还分享了基础知识以及量比跟换手率的用法，大家可以先收藏起来后面慢慢看，也可以转发给更多可以帮助的人。

我是勇者论股，创造不易，觉得有用的朋友点赞加关注，对于基础知识有不懂的，欢迎在评论区留言交流。

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你很懂股票吗？你恐怕连股票页面信息都没完全搞明白，难怪会亏损了。

今天给大家做一个股票知识扫盲专题，手把手带你了解股票知识，带你了解股票盘口所有的隐含信息和术语。

1、市盈率：又称PE，同行业内市盈率越低越好，因为每个行业的平均市盈率是不一样的。市盈率多少倍，代表着上市公司需要花多少年才会赚回公司的总市值。行业平均市盈率处于历史很高的百分位时，需要小心这个行业高估的风险，随时都有跌下来的可能。当行业市盈率处于历史很低的百分位时，做价值投资的可以持续关注，因为此时整个行业已经处于低估，需要的就是等待价值回归。

2、每股收益：越高越好，每股收益越高代表企业盈利能力越强。

3、毛利率：越高越好，毛利率越高意味着上市公司的核心技术和核心竞争力越强。

4、净资产收益率：又称ROE，越高越好，说明公司的盈利能力越强。历史上所有长牛个股几乎都具备很高的ROE。

5、质押比例：越低越好，最好为0，因为上市公司不质押代表不缺钱.

6、市净率：又称PB，越低越好，市净率体现公司的净资产实际价值，市净率越低，代表着公司的有形资产和无形资产价值越高。

7、每股净资产：越高越好，每股净资产越高，意味着股东拥有的资产越高。

8、净利润：同比比例越高越好，比例越高，意味着上市公司盈利能力同比越强。

9、净利率：越高越好，说明公司的盈利能力越好。

10、负债率：很高或很低，都不好，适中最好，负债率太高，说明公司的应收款太多，爆雷或造假的风险较大，负债率太低，意味着公司的管理层太保守，缺少进取精神，会丧失发展良机。

11、商誉规模：越低越好，最好为0，商誉规模越大，意味着过去资本运作带来不确定的风险，越大很容易暴雷，没有商誉规模就代表没有这方面的风险。

12、量比：数值越大，就说明主力资金的关注程度越高，一到1.5倍之间处于正常水平1.5到三倍之间，属于温和放量，可以值得关注三到五倍之间，这就是明显的放量，是将要突破上方重要压力位，或者跌破前期重要支撑位的一个强烈信号，五到十倍之间，这就是放天量，如果出现在低位，说明主力在吸筹，反之，在高位则代表主力大概率在出逃。

13，换手率：它的高低，代表着股票的活跃程度高，换手率大于5%，说明这只个股有活跃度，买的人多，卖的人也多，低换手率小于3%，则相反。牧童总结了四种不同情况换手率的应对方法，一、低位高换手代表主力大概率在底部吸筹，适合中线低吸和主力一起建仓埋伏。二，高位高换手，这是多家主力在高位出现多空分歧的表现，像这种神仙打架的情况，一般会出现在大龙头和妖股的上涨之中，三、高位的换手，一般这种情况就是涨不动的表现，上涨无力，没有新的资金进场参与，需要特别注意风险，四，低位低换手，这种情况一般出现在下跌趋势的股票中，不值得关注。

14，挂单：就是通过显示的十档买卖盘口、成交力度和方向分时走势的方向和斜率来观察主力的意图，然后找到更好的交易决策，请大家一定要记住，挂单盘口的精髓。洗盘，大单挂而不交，在分时的上涨图形中，有时候会看到卖方盘口有大量的卖单压盘，但是仔细观察会发现成交明细里并没有大的卖单，几乎全是买单，这就是典型的主力日内洗盘的方式，出货，大单交而不挂，在买方的5档盘口中，当发现下方有大量的托单，先不要着急下单，点开成交明细，如果成交明细里大单几乎全是卖单，这就是主力通过制造买单多的假象来诱导散户进场。

15、内盘：指的是主动卖出，主力想吸筹的时候，你认为他是主动去买市场的单子，还是说等散户卖出手中的单子，主力之所以被称为主力，是因为它可以通过资金优势进行控价，通过画K线或者说放消息两个层面来引导散户。主力在底部吸筹的时候，我们需要注意内盘的数据，当内盘远大于外盘的时候说明什么？说明离场的散户越来越多，主力吸筹成功，股价离启动就越来越近了。

16、外盘：买方接受卖方的报价，并主动买入，称之为外盘，那外盘到底怎么看？股价高位的时候，如果外盘数据太大，说明了有大量场外资金主动买入，市场跟风明显。

最后做下总结，盘口的知识，学会之后怎么去运用，要看你理解是否透彻，学会之后再去实战，如果没有懂就多看几遍。我们判断主力是出货还是吸筹，看的是区间，千万不要以一根K线下定论这个是出货，或者说这里是吸筹，这个肯定是不对的，没有哪个主力是能一天就把货出完的，即便是游资，也很难做到一天把所有货都走完。主力，他也会做T，日内的波动和盘口变化，它不能代表任何问题，我们想判断主力意图，周期一定要放长放远。

1月份年度业绩预告密集披露期，还没有搞清楚业绩预告披露规则的小伙伴们，认真学习了！

●以600.601.688.689为代表的上交所主板以及科创板市场，在出现净利润为负，净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上，实现扭亏为盈，触发三种情形的公司，是需要按照有关规定进行业绩预告的披露。

⭐也就是说，上交所主板市场的公司，没有强制要求公司进行披露业绩预告的要求，除非是触发了以上三条规则才有要求必须进行披露。除此之外，对季度业绩预告也没有强制性要求。还在苦等上交所主板公司年度预告的小伙伴要仔细看看了。

●以000.002.003.300为代表的深交所中小板和主板与创业板，在出现净利润为负，实现扭亏为盈，实现盈利并且净利润相比同期上下波动在50%以上，期末净资产为负，年营收低于1000万的情形，应当进行业绩预告的披露。

⭐不同的是，深交所的主板，中小和创业板存量公司，不仅对年度业绩预告有要求，季度报告也有明确要求，并且对预告时间也有明确规定，而创业板的存量公司，只有要求披露年度业绩预告的要求。

●披露时间规定，每年的1月31日前是业绩预告的披露时间，而4月15日前是第一季度业绩预告的时间，7月15日前半年报预告，10.15日前，三季度业绩预告。

⭐临近年度预告密集披露期，也是各种雷引爆的节点，业绩雷，商誉雷等是防不胜防，再次节点还是应该远离问题公司。

⭐虽然高送转的文字游戏以然不香，但是一些具有业绩确定增长的好公司，依然很香!