cxo会计行业

看了很久#美迪西#的年报和财报，从财务基本面看美迪西的成长性和盈利能力都很好，最终不敢买的核心原因有几个：美迪西看起来像家族企业、美迪西属于莆田系、美迪西的股权分散实控人股权比例偏小、CXO竞争激烈看不出和#泰格医药##药明康德#的胜出之道。

1、今天港股新东方在线最多涨了100%，加上前几天涨的，近期已经底部起来5倍。

2、1Q22 全球生物医药领域融资额107 亿美元，同比有 35% 下滑。药明康德因为减持公告跌停，带崩了CXO板块

3、5月生猪价格环比上涨17%，从最低价反弹33%。

4、在外资流出100亿的前提下，A股成交1.09万亿，中位数涨幅0.02%。

今年对市场风格影响最大的，是通胀和衰退的双重预期，使得整个经济结构的上游，依旧最强势。衰退期间，资源为王呀

2021.1.25日a股午盘点评：a股早盘继续热闹，指数继续新高，周末发生的一些大消息影响盘面很明显。

比如：

药明康德：经本公司财务部门初步测算，预计2020年年度实现归属于本公司股东的净利润与上年同期的人民币185,455.09万元相比，增加人民币92,727.55万元到人民币111,273.06万元，同比增长50%到60%。

华友钴业：预计2020年全年净利润为10.77亿-12.68亿元，上年同期盈利1.2亿元。

长电科技：预计2020年全年净利润为12.3亿元，同比增长1287.27%左右。

英科医疗：预计2020年度实现净利润68亿-73亿元，同比增长3713.45%-3993.85%

泸州老窖：归属于上市公司股东的净利润 盈利： 557,038.67 万元– 603,458.56 万元

比上年同期增长： 20%-30%

今天一开盘，新能源的锂钴全线大涨，一线白酒五粮液，泸州老窖，二线古井贡酒，洋河股份，酒鬼酒集体大涨，疫苗检测医疗耗材三巨头金域医学，英科医疗，稳健医疗纷纷新高；医药研发cxo行业巨头纷纷新高，包括药明康德，泰格医药，昭衍新药，药石科技，美迪西，康龙化成等。半导体集成封测龙头长电科技冲击涨停，封测行业遭遇国家半导体基金减持的晶方科技却逆势大跌。

可见最近重点研究上市公司业绩预告非常重要，关注那些年报公布或者即将公布的个股，挖掘其上下游产业链龙头，似乎a股终于回归了跟美股一样的以业绩为核心反复推高龙头！

比如公布年报业绩大增13倍的半导体封装行业龙头长电科技，可想而知该行业的景气度和持续性有多好！

业绩，业绩，业绩，赛道，赛道，赛道，这是经过多年演化以后的a股最重要的变化！这种投资者关注点和机构抱团的行为模式，一旦养成习惯，很可能将在未来长久持续！

A股全面进入重个股，轻指数的时代！

成长板块：锂电、光伏、芯片；消费：白酒、医美、医药CXO。

抱紧这6大赛道今年就躺赚了！

今天锂电又HIGH了，特别是宁德时代小伙伴，老王总结过N多次，很多人总喊，“高了”，但是在A股投资“怕高都是苦命人”！

1、华自科技（300490）：宁德时代供应商；旗下精实机电主营锂电池自动化生产线后端设备，进入宁德时代合格设备供应商序列，双方已签署3年采购合同。

2、天华超净（300390）：公司董事长裴振华持有联合创新79.91%股份，其为宁德时代第三大股东宁波联合的普通合伙人，其系个人财务投资,与公司无关；18年7月,与宁德时代签署共同投资框架协议,实现碳酸锂、氢氧化锂以及三元、磷酸铁锂等正极材料的先进加工，11月成立公司。

3、国光电器（002045）：锂电池正极材料业务由公司持股47.42%的参股子公司广州锂宝开展。广州锂宝的子公司宜宾锂宝，其主要客户是宁德时代。

4、盛新锂能（002240）：公司与宁德时代签署了《2020年度长协合同》,宁德时代拟于2020年7月至2021年6月期间向公司采购1万吨电池级碳酸锂和3000吨电池级氢氧化锂。

5、科达制造（600499）：负极材料石墨化代加工已进入宁德时代供应链体系。

6、海源复材（002529）：公司是宁德时代电池盒上盖的供应商，现有多个项目已实现批量供货。

7、科瑞技术（002957）：公司在智能制造领域积累了雄厚的技术实力和丰富的实践经验，和知名新能源厂商宁德新能源、宁德时代新能源等建立了良好稳定的业务合作关系。

8、沧州明珠（002108）：公司经过积极的客户开发，目前产品已经进入宁德时代的合格供应商目录，

9、华友钴业（603799）：公司已经进入到 LG 化学、SK、宁德时代、比亚迪等全球头部动力电池的核心产业链，产品已开始大规模应用到大众 MEB 平台、雷诺日产联盟、沃尔沃、路虎捷豹等欧美高端电动汽车。

10、阿尔特（300825）：在电动车研发产业化升级方面，公司还与宁德时代、日本伊藤忠商社达成战略合作，将利用三方的优势资源开展商用电动车研发和日本市场的业务开拓。

亲爱的股民朋友们，我今天周末跟一个做价值投资的大佬聊天，虽然我很少做价投，但是价投的理念是很好的，都是注重逻辑分析。这位大佬是前几年认识的，他经常跟公募基金经理吃饭混圈子。平常也是到处旅旅游，做做扶贫，北上广飞一飞，参加一些投资会，真正的实现了财务自由。今天听了听他的意见 。通过一些数据抓住核心问题，找了几个相关收益的公司，我今天无私分享给大家。说得太直接不知道发不发的出来，看到的朋友请先收藏关注。这是你花钱都不一定买得到的东西

五月操作三大赛道

 第一个赛道：印度疫情爆发，有利于中国CXO（医药外包组织）国际化龙头

   得益于庞大的人口基数和工程师红利，中国和印度CXO企业具有国际竞争力，由于近期印度再次爆发新冠疫情，并且有失控风险，因此，中国的一些国际化CXO公司有望受益。全球创新药产业链转移至国内加速，2021 年有望持续。

鉴于中国强大的执行力，中国经济在新冠疫情扰动下恢复较快，国内 CDMO（合同研发生产组织）、CRO （医药研发外包医药研发公司）企业承接了大量海外订单，在政策与工程师红利的基础上，进一步加速产业链向国内转移。

中国的CXO行业集中度持续提升，2020 至年前三家市场份额升至 70.9% 。CRO、CDMO 业务为高技术壁垒、人才密集型行业，头部企业凭借专业化、规模化以及优厚的股权激励不断吸引人才，头部企业优势显著，马太效应逐步凸显，行业集中度正逐步提升。

2020 年前三家收入 272.9 亿元（+32.4%），占 CRO、CDMO 核心标的板块总收入比重达 70.9%（+0.3pp）。此外，对于行业整体格局，2020 年药明康德以 16.3%的国内 CRO、CDMO 行业市场份额位居首位，远高于第二名药明生物（5.5%）。前五家占国内 CRO、CDMO 行业比重约 37.2%，所以，可以关注国外业务占比三大公司。如药明康德，康龙化成和昭衍新药。

第二大赛道：二季度将释疫苗放绩，进口疫苗有望获批

   有一个笑话说，以前打疫苗需要社区和单位动员，如今看到连续报道印度爆发疫情，不仅医疗资源崩溃，连火葬场都排队。民众接种疫苗积极性一下空间高涨，导致很多地区一苗难求。印度夏季爆发疫情，这意味着新冠病毒存在变异，中国需要加快疫苗的接种，同时国际上也需要中国的疫苗。

新冠疫苗接种率要达到 70%-80%才能产生群体免疫。据此计算，我国需要接种10亿人以上（按14亿人口计算），当前国家采购新冠疫苗价格虽然较高，但考虑后续降价因素和不同疫苗接种针数有差异，我们假设人均利润 20-30 元，则预计今年新冠疫苗将带来 200-300 亿元利润贡献，如果考虑国际市场需求和采购价格更接近市场化，新冠疫苗为各厂家带来的利润更为可观。

所以，今年是疫苗行业业绩大年。可以预计，2季度疫苗行业新冠疫苗业绩加速释放。我国4 月以来，我国日均接种新冠疫苗约 400 万人次，按此速度二季度接种量提升到 4 亿剂左右，我们预计未来随着各厂家产能投产和释放，接种速度继续加快，新冠疫苗将给疫苗生产企业带来可观业绩，可以重点关注智飞生物、康泰生物、沃森生物或者复星医药。

第三大赛道:医美行业2023年国内轻医美市场规模有望超2000亿。

注射类医美项目受宠，主要是产品见效快，价格不高，入门与日常维护好选择：

1、填充：玻尿酸是传统强项，国产替代异军突起；

2、补充：三“针”鼎立，过程更为高效；

3、支撑：线雕提拉效果显著，爱美客有望填补市场空白；

4、萎缩：肉毒毒素增长潜力可观。

行业竞争格局：聚焦国货品牌的发展机遇。

1、爱美客：在售以玻尿酸产品为主，差异化满足细分需求，在研产品涵盖填充、补充、萎缩多赛道布局全面；

2、华熙生物：透明质酸行业龙头以玻尿酸为主线打造产业链，在售和在研产品围绕玻尿酸原料开展，依托技术壁垒未来将打造医美品牌纳入三年重点项目；

3、华东医药：在售代理伊婉抢占玻尿酸注射产品市场，未来将通过收购、并购、合作等多种方式布局医美多个细分板块，构建医美版图；

4、昊海生科：在售玻尿酸产品完善价格带，未来将加强肉毒素+光电布局；

介于平台规则，最后也做一下风险提示：产业研发和注册风险，市场竞争加剧风险，市场监管风险。

这里是股山杨门，每天分享投资干货，感谢关注，感谢点赞。祝您股市长虹[玫瑰]#如何成为一个成功的股票投资者##我要上 头条#

1、腾讯涨11%，接近万亿美元。这个涨法和快手即将上市有关。快手明天开始招股，发行定价可能为800-1000亿美元，上市后算再涨50%就是1200-1500亿美元。腾讯持股为21.5%，相当于300亿美元左右。对了，近期B站也会回港股，估值大概率不低于快手，腾讯占股18%，这又是200亿美元以上。总之买腾讯就相当于买入其自身业务+一个中概互联ETF。之前540多买了一点腾讯，后面到前高就下车了，少吃一大口肉[捂脸][捂脸]

基金四季度公告显示，大部分头部基金集体增配港股，引发本轮港股大涨潮。

回过头来看，12月末遭遇反垄断调查的大跌，是最好的买入机会，这再次告诉我们一个深刻道理：具备核心护城河的公司，遭遇的利空并非核打击级别时，是最好的抄底机会。

如何判断利空是核打击级别，涉及到对公司的认知，这就是我们平时跟踪公司的理由。要判断一家公司的未来的增速，很难，但是要确定几个核心逻辑点，是一件简单的事情。

投资尽可能把复杂的事情简单化。

譬如2018年仿制药企业遭遇带量采购、中兴通讯遭遇美国封杀，都属于底层逻辑被破坏，一个是出现强势的超级买家医保局，另一个是芯片在别人手里。

譬如2018年茅台三季报不及预期的跌停，属于非核心级别的利空，因为茅台的酒不愁卖，也没有存货贬值问题；譬如阿里巴巴的反垄断，也并非核心级别，因为阿里的核心逻辑是：电商领域坐次已定，同时阿里的创新业务提供的支付宝、阿里云等服务，老百姓十分需要。

未来A股向成熟市场进化，比较重要的特征之一，是遭遇利空时市场的反映，成熟市场面对小利空完全不care。

2、电子烟龙头悦刻在美股上市，首日暴涨145%。永远不要低估嗜血的资本对于超级成长行业追逐的心。

以港股CRO药明生物为例，上市3年半，股价涨幅13倍，期间遭遇2018年大熊市，最大回调接近50%，最低估值100倍PE，最新估值300倍，业绩年化增幅超过60%。

低质量的高估，才是熊市被杀得最狠的公司；高质量的公司，往往会是熊市里最先爬起来的。

直观判断PE数值的高低，并不比判断景气度的拐点容易。因为PE的高低，也涉及到对业绩的跟踪，低PE + 差的业绩预告，瞬间变成了高PE，所以这两件事情其实是一件事情。

SaaS云 、CXO 、创新药、疫苗、锂电、光伏、物联网和高端材料，都是现阶段超级成长赛道。

太龙药业是一家老牌药厂

产品情况：有自己知名品牌的产品-双黄连口服液（含小儿），现在还在做幽门螺旋杆菌的辅疗药。以上基本面没问题。

财务情况：从三季度报来看，已经完成了去年同期利润。四季度预期虽然有自然灾害减值损失，但无法掩盖公司盈利能力增长了165%的实事。三季度公司总资产39亿，跟目前这个点位的市值相同。

国资并购：国资委进来，给企业发展带来更大的空间和机遇，去各地投资发展拿政策也会更加受到地方政府的信赖。因此，目前在云南投资了一个项目5千万，在重庆永川（新领先）27亿项目都在推进。CRO/CXO:新领先未来也是很好的概念，公司在北京。39亿+27亿=66+亿的纸面资产，10元的股价应该是公允的【以上投资的项目目前还没有进表】。

外部评估：并购9.7元的价格，并不是空穴来风，一定是外部评估机构和专业人士做足了调查和研判，50亿的市值是公司目前准确的价值。

那我们仅需要等风来，低估值得企业总要修正自己的价值。#a股# #中药#

4月18日（周一）晚间A股上市公司重大事项资讯公告汇总如下：

【上市公司事项公告】

1、长亮科技：股价存在下跌的情况，公司在考虑采取措施。

2、闻泰科技：对生产运营提前研判，采取多方面防疫措施以减缓疫情冲击。

3、天赐材料：今年上半年公司锂电池材料业务仍然会维持较高的同比增速。

4、通富微电：重点客户目前需求旺盛，汽车电子等芯片依然紧缺。

5、益生股份：鸡苗价格跳涨1个月内涨幅超200%。

6、长城汽车：投资成立新公司，经营范围含集成电路设计。

7、中科创达：与地平线成立合资公司，加速智能驾驶量产落地。

8、恒力石化：投资成立能源科技公司，注册资本1亿元。

9、国林科技：2.5万吨/年晶体乙醛酸项目将于上半年试生产。

10、运机集团：拟与浩隆能源共设控股子公司运机智能。

11、华兰生物：子公司狂犬病人免疫球蛋白获批上市。

12、中创物流：一季度净利润同比增长12.32%。

13、宁德时代：EVOGO换电服务在厦门正式启动。

14、万向德农：2021年净利润降低37.20%，拟10派1元。

【重要资讯公告】

1、大唐文昌翁田农光互补+储能项目投产，为海南目前单体容量最大的光储项目。

2、统计局：一季度末生猪存栏42253万头，同比增长1.6%。采矿业等合计拉动规模以上工业增长约1.4个百分点。

3、中汽协：一季度汽车制造业工业增加值同比增长4.0%。

4、百洋医药与北京门头沟区签署战略合作协议。

5、中国3月份稀土及其制品出口同比增长11.3%。

【游资看点】

1、农产品价格指数创出历史新高，后续大概率高位震荡。以CRB现货指数食品指数为考察对象，该价格指数从1947年到2022年3月上涨了4.5倍，农产品价格走势基本呈现震荡、拉升再震荡的特点。观察农产品的价格驱动，农产品的价格指数与油价之间有较好的相关性。因此，我们认为农产品价格预期将跟随油价进入高位震荡期。

2、激光工艺是新一代技术红利，核心技术的掌握者将很快在财务报表上兑现红利。激光工艺一方面能够在技术初期帮助光伏企业建立高壁垒，另一方面也能在红利扩散中助力光伏企业保持领先，值得重点跟踪。尤其是新工艺的应用进展，将助力相关企业持续提高差异化竞争力。

3、针对央行此次降准，机构认为，这是一次克制的降准，但要客观看待。往后看，继续降准的概率已经大大降低了，但降息的窗口并未关上，预计仍可能下调LPR(最快4月20日)，也有可能下调银行的存款利率加点幅度。继续提示：政策底已现，经济底未到，市场底尚需时日。对股票和债券而言，鉴于25BP的力度克制、也低于市场预期，预计对股票和债券的提振力度可能会较为有限。

4、受部分地区疫情反弹、成本上涨、需求疲软等负面因素影响，食品饮料行业估值已回落至合理区间，部分细分赛道处于估值偏低位置。长期看好中国消费力释放，经过3年复杂经营环境，食品龙头的竞争能力和领先地位进一步得以夯实，长期确定性提升。乳制品盈利拐点已至，啤酒关注疫情可控时点(是否影响旺季销售)，综合考虑高端化盈利弹性兑现速度和估值择机布局；调味品估值合理偏高，基本面改善但较难超预期。

5、疫情是当前重要问题，在疫情好转之前，其对经济政策的重点和节奏也会有所影响。而此次降准无论幅度大小可能都不会成为新一轮行情的“发令枪”，市场磨底期大概率仍将持续。未来一个月是关键观察期，这主要是由于国内疫情、国内防疫和经济政策、全球通胀、海外加息和缩表预期目前仍然处于预期偏负面或混沌的状态。而未来一个月是这些情况明朗或边际改善的关键观察期，市场或将迎来确认筑底完成的条件。关于上海疫情、封控与复工、4月底政治局会议对后续经济政策的定调、全球通胀情况和加息预期等一系列问题也是未来重要观察点。而在这些因素明朗或改善前，市场面临挑战与压力，投资者宜谨慎对待，观察等待。总的来说，我们认为市场处于中期U型底构筑期，短期依然面临一些挑战和压力。基调和配置上以观望和防御为主，具体行业关注：银行、农业、公用事业、地产链、CXO、军工等。

6、央行4月维持MLF等量续作，周末全面降准25BP，以上宽松力度低于我们的基本预期，但考虑到美债单周飙升20BP的背景，上述操作依旧反映了中国货币政策以我为主的基本宗旨无动摇，虽然海外货币政策对国内的成长风格情绪冲击较大，但美国通胀即将触顶，我们预判3月8.5%就有望成为本轮中周期美国通胀高点，就此产生的额外加息预期的心理冲击也将就此止步，我们认为美债利率2.85%的水平已达到阶段高位，后续3个月有望企稳于上述水平，这对国内A股估值冲击也将阶段平复，而在企业盈利层面，由于21年报中地产板块大幅报亏，A股盈利底也将就此铸就，即将披露的一季报中期待盈利的触底反弹，虽然中国宏观经济方面还将面临持续漫长的海外需求下行冲击，但A股最坏时点或正在过去。#股票##我要上头条##A股#

【收评：创业板指跌0.51% 环保、电池回收概念逆市大涨】

指数今日高开低走，深成指、创业板指午后跌超1%，临近尾盘震荡回升，三大股指跌幅均有所收窄；截止收盘，上证指数跌0.06%，深证成指跌0.49%，创业板指跌0.51%；。两市全天成交9414亿，外资净买入16.49亿。

消息面上，

1、宁德时代董事长曾毓群表示，电池里面绝大部分材料都是可以重复进行利用的，目前我们镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂的回收率达到了90%以上。

2、中信建投新能源崔逸凡/朱玥指出，光伏电池新技术近期梳理：高效技术百花齐放，不是零和游戏，核心在度电成本和产品差异化，目前HJT经济性仍有提升空间，预计华晟下半年实现制造端盈利，但后续优化工艺降本增效巨大，为企业贡献显著估值弹性。后续重点关注Q3以后华晟金刚新工艺导入水平，以及隆基等老玩家对于HJT进展动作。

3、商务部副部长盛秋平表示，商务部会同工业和信息化部、市场监管总局等部门研究提出的《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经国务院同意，将于近期发布。

【创业板分析】

就创业板指来看，回顾历史的估值情况，创业板指目前所处的位置也就是历史的估值中枢，目前53PE左右，历史最低30PE左右。估值的角度来说，创业板没有高估，也没有低估，那么估值修复空间就不大，这种行情容易走震荡市， 受政策影响也比较大。

技术面来看，创业板指已经调整到了趋势线的支撑位附近，往下一点点也就是前低支撑位附近，看支撑情况如何，支撑有效的话，会迎来反弹。

【贵州茅台】

公司预计上半年实现营业总收入594亿元左右（其中茅台酒营业收入499亿元左右，系列酒营业收入75亿元左右），同比增长17%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润297亿元左右，同比增长20%左右

贵州茅台上半年总收入594亿，净利润约297亿，同比增长20%左右。疫情之下，大象还会这么起舞，也就只有茅王了，业绩确实挺炸裂的！

这个超预期业绩，明天该带领白酒，带领大消费冲了！今天白酒股尾盘跳水，原来是茅台洗盘出业绩，万万想不到啊。现在茅台市值2.44万亿，市盈率差不多35倍，如果能维持20%的增速，简直是良心价了。

另外茅台还重回公募第一大重仓，远远甩开了第二名的宁德。包括五粮液、泸州老窖、山西汾酒都进入十大重仓股，下半年又要喝酒吃药了吗？

当然，从机构重仓前50名看，新能源依然强势，占据了半壁江山！目前的主流公募机构，一边在白酒大消费防守，一边坚守新能源进攻。下半年应该会维持这个平衡，新能源不会一下就倒掉的。但目前的位置，显然大消费机会更大一些，重点关注高端白酒+医美，都是高毛利+容易上瘾的行业，只要掌控了用户心智，就容易大把捞钱了！

【药明康德】

财务部门测算，2022年度上半年公司取得了创纪录的业绩增长，实现营业收入177.56亿元，同比增长68.52%；归母净利润46.35亿元，同比增长73.29%。公司对未来充满信心，将此前公告2022年全年收入增长目标由65-70%上调至68-72%，显示了公司在CRDMO和CTDMO业务模式驱动下持续加速发展的信心。

可能市场最近对于CXO板块的认可度都不够高，公司也比较在意，明明业绩还不错，可就是不认可， 直接发布了一个业绩公告，说明公司依然还在高增长中，希望引起市场关注。

不过市场貌似不太买账，风口还是没在这，还需要继续等待。

【医疗】

医疗再次快靠近60日线，再跌一根就到60日线了，估值又快回到历史最低估值区域，机会又开始逐渐加大。

【讲讲周期股估值为何不高】

为什么市场不待见周期股，估值总是低于平均水平？

如果你是卖镰刀的，赚钱可以靠镰刀涨价，也可以是扩大生产，多制造些镰刀卖。

如果你是镰刀上游挖矿的，赚钱只能靠铁矿涨价。

发现区别没？涨价大多数靠天吃饭，但勤快点多打铁，多生产，可以发挥主观能动性，容易做到。

比如海控虽然赚疯了，但是公司本身的努力嘛？比如锂矿，如果能掌控价格，天齐还至于差点破产吗？

涨价创造的价值，属于外部给予的价值，不是公司自身创造的价值。

既然是不可控的，也一定是不可持续的，只是时间长短的问题，不是时间的朋友。

市场上的周期股，给10PE已经很不错了，毕竟几年一过，价格下来，可能又巨亏了，谁敢给更高估值。

比如九安，一季度赚140亿，二季度就10亿了，这种波动给高估值，当别人是傻X么？

股价反应的是未来预期，周期股未来盈利是极其不稳定的，通常的估值方法套用不了，那么利润和增速远没有其他股票有意义。#今日看盘##财经##股票#

48岁上市公司CEO去世，人生下半场，拼的是健康！

近日，完美世界公司发布公告，完美世界影视董事长兼CEO廉洁因身体原因，申请辞去公司联席首席执行官职务，辞职后，廉洁将继续在公司下属子公司担任相关职务。遗憾的是，公布辞职当天傍晚，廉洁因病去世，享年48岁，正是壮年啊，太可惜了！

网上有人说，如果身体不大好，比如有三高，人到中年还去做什么CXO，基本等于自杀。建议人应该争取在40岁之前，做到财务自由。之后，宁可做体力工作，比如送外卖，扫大街，也比做CEO强！

也有人说人生还是要有一点追求，如果没有和咸鱼何异，压力做什么事没有，重要的是内心怎么去化解。40岁正是人生的最黄金时期，正是做事的大好年华，人活一世，不是只为了每天吃喝拉撒睡，李嘉诚到了90岁都还没放手呢，还在拼命呢！

1、十一月第一天，A股还是挺暖心，中位数涨幅0.86%左右，七成左右股票上涨。

2、怎么解释基金经理们都跑去买宁王而非工行呢？过去几年A股的锚是茅台大哥，所以基金经理只要买入茅台，就相当于锁定了这部分的天梯排位。但从去年开始，宁德时代逐渐取代茅台，成为买入公募数量最多的股票。在这个背景下，宁王目前就是整个A股的新锚，叫做新股王也是可以的。基金经理们买入宁王，未必就是一定希望这个股帮自己赚多少钱，但至少会起到压舱石的作用，确保这部分不会被同行们拉下多少。

3、10月财新制造业PMI指数50.6，比上月微涨。财新指数主要针对中小企业企业，这可能和10月份原材料价格下降有关

4、传腾讯和字节跳动都要推出新的工作时间表，分别是965（9点上班，6点下班，工作5天）和1075（10点上班，7点下班，工作5天）。

5、三季报之后大家发现高瓴大量减持了医药医疗股，包括CXO和眼茅等。配着下面这张杀马特风格的配图和魔性的笑容，真是莫名喜感

一，变化

武侠小说里，顶尖高手都是无招胜有招，随机应变。随机应变的基础得先会各种招式。

股市流行一句话：太阳底下没有新鲜事。

但股市每一天都在变化。

2015年投地产，恒大里面的大v叫什么军座，还有恒创的小兵。提出8848的高人。现在都销声匿迹了！

2018年投大白马，又认识了一堆大v，当时也是风光无限，现在还有很多在黯然神伤的坚持着。现在守低pe的，也是刻舟求剑。

感知市场的变化也许很难，但是国家宏观经济，政策都是显而易见的。很多很多人，就是抱陈守旧，不愿意改变自己。

二，赚钱的意义

最近突然想明天了一件事，赚钱是为了更好的生活，所以不能为了赚更多的钱，而放弃现在舒适的生活。

三，读金融学感悟

金融学里面，很多指标都分成盈亏两个方向，比如盈利表和负债表，存和贷服务公司。

我想投资公司，也应该泾渭分明，把公司的过去和未来分开。过去的pe，roe等等指标，都是过去的成绩，只是未来发展的一个基础。这是人人都知道的信息，是确定的信息。

不确定的未来才是投资人能发挥的空间。

财务报表的五个方面：基本面分析的五个维度。

收益率roe，周转率，财务杠杆率，价格价值比例pe，流动比率。

死守pe的人，很多其它四个方面都不会看。

金融学原话：比率分析的局限性，不存在通过比率分析来判断是否过高或者过低的绝对标准，而且通常比率以主观武断方式计算得出的会计数字构成。

财务比率分析的用途，可以为决策提供一个无需完全依赖的简单指南。

我认为是个必要但不充分的条件。可以用于排除公司，但是不能做为选择公司的重要依据。

四，资金风险偏好

不同国际形势，经济形势，大盘位置等等宏观因素，会导致资金的风险偏好发生巨大的变化。而这个变化过程是非常缓慢的。

去预测风险偏好变化，应该很难，但是去分析资金风险偏好是有可能的。

当然，虽然资金推动价格，但是价格的基础必然是价值。一个能创造价值的行业必然会受到资金青睐。

分析行业，而不是分析公司，只有行业整体上升，才能产生伟大的公司，赚取超额的利润。

夕阳产业也一样有伟大的公司，但是基本没有超额利润的可能性。所谓水涨船高。

五，再谈cxo

去掉伪创新，需求至少砍一半，过去不管啥公司，订单满满，价格你说了算。

以后需求竞争，价格别人说了算。

利好龙头的的说法不靠谱。在激烈竞争后，龙头还能是龙头吗？曾经的春兰空调是龙头吧，曾经的长虹，tcl，诺基亚！现在的格力电器谁有把握说未来干得过美的电器？

一个公司的发展有太多的不确定性！

但是一条龙的公司更有优势，尤其是药明康德和康龙化成。因为他们站住了源头，具有先天的导流优势。其它的基本不用再考虑。

据安信策略团队研究报告，市场总体呈现出存量博弈的特征，从短期来看，基金发行与赎回规模基本相当、外资难有大规模流入、后续IPO规模较大等因素可能导致增量资金面临不利条件，市场向上阻力较大。从基本面来看，受国内外疫情再起、国内地产周期下行等因素影响，经济下行压力可能成为未来一个阶段市场担忧的主要来源，预计消费持续疲软，地产链、出口链下行压力较大。从市场风险偏好来看，我们认为市场对于行业政策和外资流出的焦虑情绪已经基本释放完毕，继续大幅下降的可能性不高。建议投资者等待市场平稳后，逢低加仓光伏、军工、新能源车、半导体、汽车、5G、CXO等高景气长赛道重点方向。近几日，关于中概股的消息频出。中概股前路如何，备受市场关注。中共中央政治局7月30日会议指出，完善企业境外上市监管制度。美国证券交易委员会(SEC)30日发布声明，增加了对中国企业赴美上市的信息披露要求。8月1日，证监会回应SEC声明称，两国监管部门应当继续秉持相互尊重、合作共赢的精神，就中概股监管问题加强沟通，找到妥善解决的办法，为市场营造良好的政策预期和制度环境。“中概股现在在一个比较特殊的环境中，对它的监管(政策)有很多不确定性，而这(政策)也给中概股带来很多不确定性。”贝莱德基金管理有限公司投资总监陆文杰表示。在星展银行2021下半年线上投资展望会上，陆文杰指出，不仅是政策变动，还有两方面因素，也将影响对中概股的投资。一是，预计接下来一段时间美国通胀会有一定程度的上升，中概股估值也将面临调整；二是，消费信心尚待恢复，而中概股上市公司多属消费、科技领域，中概股表现可能会受到行业、板块的影响。“无论从基本面、监管政策以及从估值来讲，目前，中概股都是需要谨慎一点的投资方向。”陆文杰说。对于下半年的投资策略，星展银行提出三大投资策略主题：科技核心、绿色环保、高息资产。首先，对于科技投资，星展指出，当前境外疫情仍处于较高水平波动态势，近期，国内多地疫情亦有反复。随着疫苗接种率提升，经济重启将会出现，企业和个人对科技的依赖和需求日益增加，科技核心将会引领经济重新增长。对于科技投资，陆文杰提出，投资科技题材的整体思路是，弄清楚拟投资的公司属于哪个发展阶段，因为各个时期的(公司)盈利增长和估值变化特征非常不同，而这也是机构投资常见思路。“投资者要看清科技公司或科技赛道所处发展阶段，是处于培育期还是高速发展期，或是成熟期、再生期。”他说，通常意义上，科技公司的成长进入高速成长期时，其已突破科研阶段，对于资本市场的意义逐渐体现，而公司进入成熟期后，在股票市场易出现高估值情况。“因为高速成长期可以想象的空间很大，给公司50倍、100倍、200倍的PE都可以。而成熟期的增速就算得出来了，这个时候很多公司估值降下来，虽然营利还是增长的。现在我们看到的一些行业，比如移动支付、在线广告其实已经进入这个时期了，对这个时期的公司的估值要特别小心。”陆文杰进一步表示。其次，对于高息资产的投资。随着通胀升温，实际收益率不断下跌，为追求比通胀更高的收益，投资者对高息资产青睐有加。星展中国投资策略师邓志坚表示，房地产投资信托REITs投资高息资产，在拓展融资渠道的同时，可以提高资产的流动性、回笼资金，降低发起人的财务杠杆，并提高股东回报率。“后疫情时代，如果要在一个高通胀、低息环境里寻找一些既有派息表现、又非常不错的资产来投资的话，我们认为REITs是一个非常不错的方向。”他说。

翻倍加仓，葛兰阿姨的中欧医疗健康混合的冬天是不是快要过去了？

博腾股份11日晚间公告，近日，公司收到辉瑞旗下Pfizer Ireland Pharmaceuticals的新一批《采购订单》，公司将为其提供合同定制研发生产（CDMO）服务。截至目前，新获得订单金额合计6.81亿美元（约合人民币43.3亿元），超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。

博腾股份位于葛兰中欧医疗健康混合去年四季度前十大持仓，过去三年间，博腾股份收入规模从15亿增长至30亿，收入增长逐年提速。

当CXO赛道杀到一定的程度，完全是情绪上的踩踏，底部不远了。

冬天过去，春天还会远吗？

#A股# #基金# #投资理财# #股票#

【大局已定！明天，这一原则，必须重视】

市场平台再次得到巩固，但个股分化背后的逻辑，我们要格外重视。聊三个大家关心的问题。第一是市场的中期格局，第二是选股的重要性。第三是明天的应对策略。

首先关于市场中期走势，我们一定要充分理解，结构性行情的内涵。下面这两句话大家体会一下。第一，指数仅仅是提供一个舞台，保证市场不会出系统性风险。第二，谁来上台表演，完全靠个股。换句话说，你指望指数上涨来赚钱，不现实，还是得看选股能力。

下面这张图，我们用过很多次，宽幅震荡，尤其是下轨，并没有被打破。

那么选股过程中，行业逻辑究竟有多重要呢？我们举个现实的例子啊。

比如白酒行业，一轮反弹过后，有的已经接近历史新高，有的还在原地踏步。而区别就在于业绩增速是否超过50%。为什么这个原则这么重要呢？我们从底层逻辑来解释一下，大家就很清楚了。

我们对比一下锂电和白酒。对于锂电来说，他的逻辑是，由于新能车会逐渐替代传统燃油车，所以整个行业的蛋糕会不断扩大，所以每个产业链环节，最强势的公司也最受益。这就荣辱与共型。

但是白酒恰恰相反，整个行业的蛋糕已经不会再扩大了。对于行业内的公司来说，最重要的，是要抢别人的地盘。这叫内部消耗型。在这种竞争中，就分三六九等了。如果你的全国化已经很成熟了，那么想再发展，就会很慢，比如高端白酒，如果你没能力冲向全国，那也没什么期待。比如地方酒。而最值得跟踪的，就是正处于全国扩张中，但还没有扩张结束的次高端白酒。

所以白酒内部分化会非常严重。你的扩张能力，落地到财务报表，就是增速超50%。从实际走势来看，全市场一共20家左右的白酒公司，达标的只有三家，都是创了反弹新高，而其他的大多不死不活。

为什么我平时会建议大家学习一下左下角的行业逻辑呢？道理很简单，无论芯片、消费、医药还是新能源车，这些主流赛道都有好公司，但如果你不了解背后的逻辑，很难选出对的公司。

最后关于明天的策略。分方向来看。

对于消费医药来说，会进入一个拉升落袋期。可以考虑分两天落袋，尤其是cxo和眼科耗材，如果明天上不去，可能整理时间会拉的比较长。

对于成长方向来说，按照昨天的计划，如果出现3%整理，芯片和锂电值得关注。从今天走势来看，芯片早盘还是给了不错的机会，走出探底回升。未来只要保证今天下影不破就安全。而对于锂电来说，调整幅度不够，但未来大概率还是维持缩量震荡。可以把隔膜20天线的平台作为支撑。整体来看，市场保持节前的良性震荡，问题不大。

最后说一个非常实用的选股思路，三流选手，看的是今天什么涨了。二流选手考虑的是明天什么涨。但我们复盘，本质上来说是考虑后天什么能涨。我们从两个层面来理解这件事。

第一， 这就跟下棋一样，你要看三步走一步，你只有做到先人一手快人一步，才能赚钱。

第二， 从底层逻辑出发，越是显而易见的东西，越没有价值。比如昨天煤炭涨了，全世界都知道这件事，你靠一个所有人都知道的信息，能赚钱吗？

我们从这个角度来理解买在分歧，卖在一致。就是那些显而易见的机会，往往是陷阱，而那些被大多数人看做陷阱的，反而孕育着机会。

#预期管理# #升学# #数字化转型# #组织#

一、升学预期管理。夏季是家长与孩子们升学预期落差的大热季节。考生孩子们如在市重点高中会有清北