质押物 会计（质押借款中的质押物）

注意风险！目前A股大股东高比例质押股权的个股名单

一、股权质押

大股东质押股票是指公司的大股东将可以依法转让的股票作为出质的权利，质押给质权人为债务提供担保的行为。

股票出质后，不得转让，但经出质人与质权人协商同意的可以转让，一般而言，股票质押率最高不得超过60%，流通市值大的股票将比流通市值小的更容易受到证券公司欢迎。

同时，大股东进行质押并不一定会导致股票价格上涨。比如，上市公司因缺少资金发展主营业务，通过把一部分股票抵押给证券公司，获取一定的现金流，解决现金短缺的问题，促使主营业务的发展，等现金足够时，再向证券公司赎回被质押的股票。这种质押在一定程度上会促使股价上涨。然而，如果上市公司的大股东，纯粹是通过质押，进行套现，则有可能会导致股票价格出现下跌的情况。

二、一般股票质押有以下几种利好利空的可能：

1、大股东质押股票融资，资金的流入使公司经营业务变好，公司积极开拓新项目，盈利能力大增，刺激企业短期内的股票上涨，是一种利好消息。

2、如果上市公司本事的财务状况非常糟糕，债务沉重，利息支出无法承当，企图用股票质押融资来还清债务的话，那么就是利空消息。

3、首先这种交易解决了公司的融资需求，股票质押大多是在股东有迫切资金需求，但由于个人不愿意卖股套现或者因为股东所持有股票尚在限售期内无法进行上市流通交易，通过这种方式可以在一段时间内融入现金，选择质押式回收方式不但能够保住控股地位又能筹到资金。

4、应该从多方面考虑股票质押式回购，不能单一片面的看待这个问题。股票质押式回购算是一个中性的，短期看是利空，中长线要看投资股票的增长态势，如果增长态势较好、前景可观，中长线则是利好。

三、高比例质押的风险

质押比例指的是大股东质押出去的股票占他持有的股票比例，当质押比例超过70%，对股价中长线走势影响较大。我们来思考一个情况：如果一家上市公司大股东已经把大部分的股票都质押出去了，会带来以下几个问题。

首先，这公司肯定是极度缺钱了。其次，大股东质押出了股票，获得了贷款，如果他还不上贷款，这些股票就归金融机构了，这家企业就和他没关系了，他的股票也就完成了变现，这其实是变相甩卖了，非常危险。再次，如果股票持续下跌，逼近了股票质押的平仓线，金融机构将进行强行平仓，这样对股票又是一次新一轮的打击，会形成恶性循环。

例如：当年的乐视，在2017年召开2016年度业绩说明会，在互动交流环节，投资者最关注的问题之一是贾高达97%的股权质押。贾共持有乐视5.12亿股，占比25.67%，为第一大股东，但其股权质押数达到了4.98亿股，占到了持股数的97.2%。这个数据在2016年年报中，这个比例还仅为近9成。此外，贾的哥哥贾跃民所持有的4394.7万股乐视，也有超过98%进行了质押，而由贾跃亭实际控制的乐视控股（北京）有限公司所持有的1194万股乐视网股票，同样已经全部进行了质押。随后股价的走势，大家也看到了，所以大股东高比例的股权质押对股价形成利空影响较大。

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最近有几个上市公司的债务出现问题，引发股价大幅下跌。最突出的例子如中国恒大、华厦幸福等等，它们的股价跌幅都是相当惊人的。

上市公司的债务发生一系列问题，是公司经营不善，借债过多造成的。借钱一般都有质押，有押地皮、房产、股权等等。在这些质押物之中，股权质押尤其值得注意，在查阅股票基本情况的时候，发现有不少上市企业前十大股东存在股权质押。当有些股东财务存在压力，可能会选择卖出质押股票，这些卖出的股票会给市场价格带来极大的压力。来自质押股权的卖出，并非都是上市企业经营上的原因。比如股权质压是第二至第十股东，他们卖股还债是解决自身资金困境，与所卖股票的公司在经济上没有任何关系。如果卖出质压量大，市价势必下跌，从而直接影响其他股东持有者的市值。

当我们选择股票时，理应对上市企业股权质押情况进行了解。在股票F10里有显示总股本质押比的数据，另外也可以在十大股东这一项中点击查看股权质押情况。

何必大惊小怪？英国金融时报总想搞个大新闻，马云和蔡崇信，的确质押了部分阿里的股份用以贷款，但这件事至少要知道两点前提。第一，事情发生在2014年阿里刚上市那会，当时就被一些媒体大惊小怪过，其实在圈内人眼中，这是再正常不过的事，股权质押贷款是企业家的常规财务手段之一。第二，证券市场有明文规定，高管股份质押根本不需要披露，市场完全许可的行为，金融时报时隔多年再重提，这是凑什么热闹呢？况且当时两人质押的银行，是瑞银、瑞信、高盛等海外金融机构，用外国人的钱发展自己，这是任何一家企业都想做的事情。其实钱这东西，放在手里不动是最不值钱的，只有流动起来才能创造价值，这个道理你我都懂，马云和蔡崇信就更不要说了。

【浙商银行回应与恒大业务往来：授信金额38亿 有足额抵质押物】

9月22日晚间，浙商银行在上证e互动上回答了投资者关于该行与恒大的业务往来相关问题。

浙商银行表示，目前，该行对恒大集团的授信金额为38亿元。“有足额的抵质押物，整体风险可控。我行将对恒大集团及关联方的经营、财务状况保持密切跟踪、及时沟通，如出现风险状况，将会积极采取风险控制措施，不会对我行经营管理和资产质量产生重大影响。”

凤凰网财经《银行财眼》9月21日报道，恒大2020年年报披露了20家主要往来银行，其中就包括浙商银行。

据去年一份被恒大辟谣的求援文件中也显示，截止2020年6月30日，恒大在浙商银行的借款余额高达113亿元。

9月22日，有接近浙商银行人士对凤凰网财经《银行财眼》表示，“网上传的金额有较大出入，其实没有那么多。”（凤凰财经）

康美药业虚假陈述案，召开庭前会议！

虚假陈述揭露日成争议点，或对投资者索赔极为不利！中小投资者权益保护任重道远！

2018年10月15日，有自媒体质疑康美药业存在存贷双高，大股东股票质押比例高，中药材贸易毛利率高等疑点，质疑公司财务造假。

目前广州中院，被告康美药业倾向于将该日定为揭露日，这将意味着绝大部分投资者将失去索赔资格，受损投资者最终获赔的金额将极为有限。

康美药业于2018年12月28日晚间公告，被证监会立案调查。个人认为，以被立案调查日为揭露日，对中小投资者更公平。

此前，上市公司虚假陈述诉讼案件，也大多以立案调查日为揭露日。

康美药业虚假陈述诉讼案件，个人认为应该异地审理，这样可以消除其他因素干扰，对中小投资者更为公平。

虽然恒大因为债务问题处于风口浪尖，人人敬而远之，但是目前仍然得到多家银行的力挺。

比如最近有一些网友询问一些对恒大有贷款授信的上市银行，恒大事件对各大银行的影响如何，很多银行给到的回复都是风险可控。

比如浙商银行回应称：“目前，我行对恒大集团的授信金额38亿元，有足额的抵质押物，整体风险可控。我行将对恒大集团及关联方的经营、财务状况保持密切跟踪、及时沟通，如出现风险状况，将会积极采取风险控制措施，不会对我行经营管理和资产质量产生重大影响。”

光大银行表示，该行一直以来严格执行并表层面统一授信管理要求，针对大型集团企业在银行并表范围内的总授信规模严格控制，并设有较为完善的客户风险预警、压缩退出及风险应对机制性安排，目前大型集团企业在该行的授信敞口均相对可控，不会对该行资产质量趋势产生实质性重大影响。

兴业银行回应道：“我行一直严格监控对恒大集团的授信业务，只介入少量一二线城市且资质较好的房地产开发项目融资，没有涉及非房地产板块，存量业务抵质押充足，今年以来已经根据项目开发进度逐步压降授信敞口有效管控风险。对恒大集团存量授信业务，我行已经全面加强项目管理，配合地方政府‘保交楼’，并积极采取有效应对措施。”

民生银行则表示：“本公司对恒大集团授信业务主要以抵质押和保证方式为主，抵质押物主要包括变现能力较强的土地、房产、在建工程等，目前抵质押物仍足值有效。本公司对恒大集团及其关联方的经营、财务情况进行持续跟踪和监测，保持与恒大集团的密切沟通。”

怎么能证明002429兆驰的顾老板是个土包子？只需要一张图如下。又是质押、又是减持、又是收购、又是理财的，辗转腾挪了半天，且花了29个亿只买了价值5个亿的44%的股权，连控制权都没有，还剥离了财务报表，做损人不利己的事儿充盈自己的荷包。人家九安医疗的老板也是从5块钱，用了短短的时间，资产就翻了10倍了。兆驰光元上市两遍，也赚不了这么多。九安医疗的群众人人爱戴公司的老板。眼界不同，格局就不同。江西出土老板。

近日，600080金花股份发布《关于实际控制人部分股权质押的公告》称，实际控制人邢博越先生持有公司股份71,918,810股，占公司总股本的19.27%。本次邢博越先生将持有的公司53,273,495股股票质押给江西省金控投资集团有限公司(以下简称“江西金控”)，本次股份质押后，邢博越先生累计质押公司股份53,273,495股，占其持有公司股份总数的74.07%，占公司总股本的14.27%。同时还称：公司实际控制人邢博越先生资信状况良好，具备相应的资金偿还能力，不存在可能引发平仓或被强制平仓的情况，不存在可能导致公司实际控制权发生变更的实质性因素。

上述公告信息显示虽然实控人虽然办理了占其所持股份比例的74.07%股份质押手续，但称具备相应的资金偿还能力。这对于大量因金花股份此前信披违法违规行为造成损失而索赔的投资者来说也不算是坏消息。

2020年8月4日，金花股份因信披违法违规收到中国证监会陕西监管局《行政处罚决定书》。经证监会查明，金花股份存在以下违法事实如下：2019年1月1日至2019年12月31日，金花投资通过非关联方与上市公司签订《借款协议》《财务顾问合同书》、其他关联方西安桑硕和西安鸿辉通过与金花股份及其子公司签订《借款协议》的方式，累计从上市公司拆借资金27,777万元（2020年6月29日前分批次全部归还），占金花股份2018年末经审计净资产的15.68%。金花股份未按规定及时披露上述重大合同，直至2020年4月30日在《2019年年度报告》中进行披露。

金花股份收到证监会行政处罚决定后，遭到大批受损投资者索赔。根据金花股份最新发布的《关于涉及中小投资者诉讼进展的公告》信息显示，截止本披露日，共计245起案件，涉及诉求赔付金额约1284万元。其中有157起案件原告在一审过程中与公司达成和解。

自金花股份公告被证监会立案调查起，谢保平律师团队就收到大批投资者索赔登记，证监会对金花股份下发正式处罚决定，便正式启动投资者索赔诉讼程序，目前已代理多批投资者索赔。金花股份因信披违法违规被证监会行政处罚，受损投资者可以依法索赔，为了提高索赔效率，谢保平律师团队可为投资者垫付诉讼费及律师的交通费、食宿费，投资者前期0成本索赔。江苏沁典律师事务所谢保平律师（执业证号：13201201010729362）表示，凡2019年1月3日至2020年4月29日间买入600080金花股份，且在2020年4月30日（含当日）之后卖出或继续持有者（最终以法院的认定结果为准），法院遵循“不告不理”原则，符合索赔条件的普通投资者和机构投资者可及时加入“股保平网”，以免错过索赔机会。

曾经群星闪耀的华谊兄弟这几年开始走下坡路了，靠卖画、质押过日子了。

2日，华谊兄弟公告称收到证监会浙江局的警示函，要求实际控制人王中军、王中磊对违规减持股份做书面报告和整改。

据警示函公示，兄弟二人在09年10月30日至21年12月20日期间累计累计减持比例10.67%，且未进行信息披露。

赟哥最近正好在学习证券法，对此略知一二。

根据证券法的相关规定，通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到5%时，应当在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予公告；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。

投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到5%后，其所持该上市公司已发行的股份比例每增加或者减少5%，应当依照前款规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后2日内，不得再行买卖该上市公司的股票。

同时规定，上市公司大股东在减持前需要提前15个交易日进行公告。

另外，投资者及其一致行动人为上市公司第一大股东或者实际控制人，其拥有权益的股份达到或者超过一个上市公司已发行股份的5%但未达到20%的，或投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到或者超过一个上市公司已发行股份的20%但未超过30%的，应当编制详式权益变动报告书。

从警示函的内容看，王氏两兄弟持股比例超过30%，且在权益变动比例达到5%时，并未按规定停止买卖且未及时履行报告、公告义务，直到21年12月22日才披露简式权益变动报告书。

显然，兄弟二人没有把证券法的相关规定放在眼里，逐一突破政策红线。如果在华谊兄弟违规减持期间给股民造成经济损失，可以申请赔偿。

银行作为吸储放贷的主力，确保储户资金安全是最基本的，然而银行把企业储户的大额存款质押了，还扣划了好几个亿，这个事情就复杂了，首先质押协议需要存款公司预留印鉴，甚至额度较大还需要董事会议案，以及实际办理时与公司在银行预留的公司负责人电话联系（一般是法人或者财务负责人），这些是怎么办到的？大部分银行的质押操作还需要经办行行长的签字授权（现在好多银行要求前后追溯20年，风险很大）？这些如果都能做到的话，感觉不是小事儿，人员涉及较多；如果是不合规流程操作，资料全是伪造，不知道质押有没有进行登记？这里面的事情太多，不是一个新闻能看明白的，多等待，坐等结果，希望不要又出现一个酒鬼酒资金被盗案

#苏宁全部股权质押阿里巴巴旗下公司#这可是大事件，苏宁这波操作嘛明显的很，就是自己财务不自由了。

说到底，国内的最大两家线下家电首销门店连锁品牌都面临经营不善的困扰，国美电器和苏宁电器。

这两家曾经创造了国内首富的企业总归还是倒在了转型化的路上，他们在实体店转型网商的过程中一直坎坷，市场份额被京东和淘宝全部餐食，苏宁易购几乎没有什么影响力。

从股权质押这件事情，苏宁老板相当于对赌，要么成功要么把苏宁给了淘宝，自己净身出户。

2015年，贾跃亭的乐视，创造了一项世界记录，这一年，乐视开了150多场新闻发布会，几乎两天一场。金句频出，比如“为梦想窒息”，再比如“世界往东，我们往西”。

此前，财务出身的贾跃亭，一直表演着一出“财务戏法”。从公司上市到2014年年初的三年多里，他和胞妹贾跃芳累计质押股票13次，套得资金27.5亿元。他拿这些钱投资组建了十多家关联企业。

然后，再由上市公司收购其中的若干家，于是贾跃亭不断套取资金、推高股价。而老贾，在上市公司中的股权比例，却没有丝毫的损减。

今天桃李面包发了一个公告，自本公告披露日起3个交易日后的3个月内，控股股东及实际控制人吴学东先生计划通过大宗交易的方式减持股份数量合计不超过21,800,000股，占公司股份总数的1.64%。消息公布之后股价并没有出现很大幅度的波动，其实原因也不复杂，毕竟如果以复权计算的话，现在的价格和2020年9月创下的高点相比，已经下跌达到了60%以上。即便现在再有什么利空冲击，对众多深套的投资者来说已经没什么意义了。

问题在于，为什么桃李面包的大股东要在已经下跌超过60%之后还要卖股票？在本次减持公告中，并没有解释减持股票的原因。但是如果仔细查看大股东和一致行动人的股票质押情况不难发现，他们所持有的股票中不少都已经进行了质押，也就是对资金的渴求还是比较强烈的，在这种背景之下减持股份也就不难理解了。对广大投资者来说，大股东的情况其实他们不关心，他们可能更关心的是股价。

但是为什么股价会从当初2020年9月67.88元（前复权价格相当于33.69元）高点一路下跌到现在都不回头呢？要了解下跌的原因，我们就要知道上涨的原因。查看公司从上市到现在的财务报告，就会发现呈现典型的增长趋势。从2015年到2021年营收分别为：25.63亿、33.05亿、40.80亿、48.33亿、56.44亿、59.63亿、63.35亿，年增长率分别为：24.55%、28.95%、23.42%、18.47%、16.77%、5.66%、6.24%。很明显看出在2020年之前的年份营收都保持这两位数增长，高的时候甚至达到了接近30%，进入2020年之后营收的增长率大幅度下降至6%上下。净利润方面2015年到2021年分别为：3.470亿、4.355亿、5.133亿、6.422亿、6.834亿、8.828亿、7.633亿。增长率分别为：27.11%、25.53%、17.85%、25.11%、6.42%、29.19%、-13.54%。同样可以发现在上市的前几年净利润出现了比较高的增长，到2021年开始出现明显下降。

在了解了营收和净利润的变化情况之后，再和桃李面包上市至今的走势进行对比，就很容易理解了。正是因为上市时候亮眼的业绩，才有了13.76元的较高发行价和上市之后的连续13个涨停板。也同样是因为上市之后的2016年到2019年保持高速增长，才有了股价从接近30元附近起步上涨到67.88元的高位。也正是因为业绩增速下降甚至下滑，才有了后来的下跌60%以上。股价的走势基本上和企业营收利润变化相符，这也是典型的基金投资的风格。是不是呢？

2016年年报显示81个基金持有1623.21万股，到2018年中报时候显示有68个基金持有1029.84万股，这个时候基金已经密集介入了。再到2020年中报股价最高点的时候，有295个基金持有3833.22万股！很显然，股价的上涨和基金的密集买入脱不开关系。继续查看2021年中报数据，此时有210个基金持有9583.48万股，表面上看起来增持巨大，但是考虑到基金密集发行以及股票的送股，实际上基金增持有限。基金的密集减持发生在2021年年底到2022年中报之间，2021年年报基金还持有9017.86万股，但是经过10转4之后股份应该有12623万股左右，而2022年中报实际持有11686万股，减持了约1000万股左右的水平。

把上涨和下跌原因弄清楚了，就不难理解为什么现在这个时候大股东要卖股票了。如果基金开始密集减持，未来可能股价连现在的价格都保不住了，为什么不卖呢？还有一个更重要的原因，很多人觉得股票市盈率到了20倍到30倍就已经很便宜了，但是忘记了另外一件事。以桃李面包本次减持股份的吴学东为例，他总共持有公司2.94%股份，公司现在市值160亿，他持有股份市值约4.7亿元。但是公司现在每年利润大约是7亿元左右，对应他股份来说相当于每年赚2000万元。也就是手上股份相当于企业24年净利润！如果公司没有增长了，从事的行业也不是朝阳行业只是食品面包而已，也不存在巨大的行业门槛，再加上基金们如果开始选择退出，而你手上股票兑现了可以拿去做别的更赚钱的事，同时一次性拿到企业几十年的净利润。假设你是他，你会不会卖掉股票呢？

关于渤海银行28亿存款被质押的事情，我觉得一巴掌拍不响，这里面有一个细节值得注意。

8月19日，济民可信就发现存款遭莫名质押，然后立刻与渤海银行南京分行联系并交涉，表明其立场，并要求银行方面切实保障储户合法权益、确保储户资金安全。

而且济民可信财务人员致电渤海银行南京分行要求立刻报警，然而渤海银行南京分行并没有履行该职责。

到了8月21日，济民可信与渤海银行南京分行正面交涉，该行的胡兆锋、管鹏程两位负责人带来了素不相识的两位华业石化负责人。

济民可信称，交涉过程中，华业石化资金部总监董某承认：从未与济民可信任何人员有过任何接触，并表示与渤海银行南京分行早有沟通，还描述了如何在济民可信不知情的情况下将该集团存款办理质押的细节。

这里面有一个疑点：济民可信在8月19日就发现存款被质押，在跟渤海银行交涉无果后为什么不自己报警，而是等渤海银行报警？难道真的怕报警后存款被冻结？难道他们不知道一旦票据逾期了存款随时可能被划扣？（而且事实证明，8月25日渤海银行确实划扣了4.5亿元存款）。

对于这种风险，难道济民可信不知道？为何他们自己迟迟没有报警，而是等到9月3日才报警？

对于这个疑问，我觉得双双可能存在一些不为人知的情况，济民可信未必是完全无辜，一切要等调查结果出来后才知道。

1.“小高，还会不会跌？如果会跌为啥还加仓？如果不会跌为啥不满仓抄底？”

答：一分为二来回答。首先，关于会不会跌这个问题，谁都没法肯定答复你，因为行情的一大特点就是不可预测性。其次，操作上不能走极端，比如要么空仓，要么满仓。很多时候投资都是取舍的艺术，我们不知道哪里是底，所以只能通过慢慢定投来把相对低位的筹码都拿到手，以此来降低自己的成本。

2.“小高，明明知道调整还需要一段时间，为什么现在不跑？”

答：理论上是可以跑的。但这个问题其实我之前有跟大家具体解释过：跑完以后，啥时候接回来是个问题，因为到时候依旧不知道底部在哪。如果行情很快反弹上去，那要不要低卖、高买追回来，也是个问题。所以，我自己不想把操作弄得那么折腾，索性就“笨”一点，定投补仓了。

3.“小高，今年会不会有股灾？会不会像2018年那样跌一整年？”

答：跌一整年有点夸张，说实话，我真没有那么悲观。再说，今年宏观经济其实还行，真没有像2018年那样差。也不存在股权质押风险，财务洗澡的需求也不大。所以，我不认为会跌一整年。

4.“小高，没子弹了怎么办？”

答：那就只能卧倒装死了。其实这样反而轻松，不用纠结每天要不要加仓，甚至不用每天看收益，只需要耐心等到行情反弹至高位，打开账户来止盈卖掉一些手里的基金就行。

听明白的朋友，请以最快速度抱抱高大妈！

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有哪些方式让小微企业融到款呢？

首先要了解小微企业贷款的种类基本包括：流动资金贷款、经营性抵押贷款、信用担保贷款、股票质押贷款、外汇质押贷款、单位定期质押贷款、供应链融资等。贷款主要包括信用贷款和经营性抵押贷款。

没有中介的专业帮助，小微企业贷款的通过率并不高。让我们看看有什么方法可以提高通过率：

合理使用信用卡消费资金

目前各商业银行为信用卡持卡人提供不同的消费透支额度，可以享受一定期限的免息期，小微企业主可以合理使用，提高企业现金流。

充分利用企业房产和流动资产

除了银行的房产可以抵押，应收账款也可以抵押。传统上，银行重视机器、车间和土地等固定资产。事实上，合理使用企业拥有的流动资产(如应收账款、投资产品、现金等。)也可以从银行获得更多的资金支持。

改善征信报告记录

小微企业多为家族管理模式，多采用个人主业制和合伙制，缺乏完善的公司治理结构，资金管理缺乏规范性，缺乏合理的资金使用计划。因此，小微企业应该逐步完善自身的财务制度，详细、准确、透明的财务报表会给企业在小微企业的融资道路上带来更多的机会。