无锡市财政局会计管理

疫情以来亚太航空破产重组记录

1. 中国

瑞丽航空 -- 2021年1月

无锡交通产业集团以57%的持股比例成为新的大股东，原大股东景成集团持股比例由70%降至13%

无锡交通产业集团由无锡市人民政府100%控股

青岛航空 -- 2021年6月

2019年12月青岛城投集团与南山控股及其关联公司签署《航空板块收购框架协议》，对包括青岛航空在内的航空板块相关资产进行收购，2021年6月南山集团全部退出

青岛城投集团由青岛国资委100%持股

长龙航空 -- 2022年4月

浙江省产业基金有限公司和杭州萧山产业基金有限公司分别认缴出资3685万元成为长龙航空新股东

浙江省产业基金的大股东是浙江省金融控股有限公司，后者由浙江省财政厅全资控股

杭州萧山产业基金由杭州萧山金融控股集团有限公司100%控股，后者由杭州市萧山区财政局全资控股

山航股份 -- 谈判中

有望通过较低代价实现兼并重组、机队规模有望比肩南航，行业龙头整合提升竞争力

山航机队规模134架(包含7架737max飞机)，国内机队规模排名第8

2. 日本

Airdo 航空、空之子航空(Solaseed Air) -- 2021年5月

区域性航空Airdo和Solaseed Air宣布将于2022年合并成立联合控股公司

全日空控股和日本开发银行均为为两家航空公司的股东

日本航空、春秋日本、捷星日本 -- 2021年

日本航空对春秋日本增资，持股比例升至66%，同时计划增资捷星日本，强化其成田成本枢纽

3. 韩国

大韩航空、韩亚航空 -- 2022年2月

韩国公正委表示“有条件批准”大韩航空收购韩亚航空63.88%的股份，韩国最大两家航企获批合并

易斯达航空 -- 2021年2月

2020年3月，济州航空与廉价航空易斯达航空签署协议，收购易斯达航空51.2%的股权

2020年7月济州航空暂停收购

2021年2月，首尔法院启动了易斯达航空破产重组程序

4. 泰国

泰国航空 -- 2020年9月

泰国中央破产法院批准泰航进入破产重组进程

酷鸟航空 -- 2021年6月

廉价航空酷鸟航空(NOK)宣布破产退市

东方航空 -- 2021年9月

中央破产法院宣布泰国东方航空破产

皇雀航空 -- 2020年11月

泰国中央破产法院正式裁定泰国皇雀航空(NOKAIR)进入破产重整程序、建立重整计划小组

#航空#

杭银转债(SH110079)，3月29日发行申购。

Ø  杭州银行(SH600926)

（1）公司概况：杭州地区城市商业银行。总部位于浙江省杭州市，深耕浙江省内区域市场，已实现浙江省内网点全覆盖。同时，在长三角区域内的上海、南京、合肥，以及长三角区域外的北京和深圳开设分行，完成长三角、珠三角、环渤海湾三大发达经济圈的战略布局。业务经营主要覆盖的长三角区域经济发达、金融需求旺盛，各项人均经济指标均处于全国前列，业务围绕大零售、大公司和大资管三大板块开展。

公司质地优良，属于上市城商行中的第一梯队。2020年净利润率，不良贷款率等方面，在城商行中仅次于宁波银行。

（2）转债概况：总规模150亿元，评级AAA，转股价值100.88元。在路演中，公司控股股东表示前十大股东中部分将积极参与，但其本身是否认购可转债未予表态。

我认为，控股股东杭州市财政局及一致行动人（占23.55%）大概率会弃购。

（3）存在风险：暂未发现债券偿付风险。

（4）行业对标：无锡转债。

（5）总体印象：质地极好。

（6）中签测算：预计原股东优先认购41%，网上750万户参与申购。网上每户中0.60签（1.7户中1）；网下每户中90.2万元；

（7）价格估算：参考已上市同类可转债交易价格，利用相对估值法计算，我个人分析可能区间为115—117元。

（8）结论：我将全力申购。

#牛人与牛股##A股##杭州#