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晨会纪要20220107

PTA&MEG：成本抬升，供应收紧，价格偏强

1、本周国内PTA现货市场延续涨势，周均价为5032元/吨，周均价环比上涨3.86%。乙二醇市场价格呈现反弹走势，现货周均价在4969元/吨，环比涨3.2%。

2、截至1月6日，国内PTA负荷在79.2%。英力士110万吨，亚东75万吨，虹港250万吨PTA装置恢复，福化450万吨停车检修，台化短停一天，逸盛宁波装置降负至9成。短期PTA负荷波动有限。

3、截至1月6日，国内乙二醇整体开工负荷在58.87%（较上周四下跌3.95%），其中煤制乙二醇开工负荷在51.10%（较上周四下跌0.03%）。浙石化二期80万吨装置元旦期间临时停车，原计划一周左右重启，目前重启时间待定。台湾南亚36万吨装置受利润影响计划1.10附近停车，重启待定。新疆天业15万吨装置因故停车，预计停车时长在2个月左右。短期乙二醇供应边际收窄。

4、截至本周四，国内聚酯综合负荷在85.4%。终端开工延续下降，江浙地区染厂或在10号后集中放假，织造放假集中在10号以后，加弹机放假大概集中在15-20号。内销和外销市场当前整体表现清淡。内销多为春节前未交付订单为主，新单有限；外销以小部分春夏季服装类订单为主。

5、PTA基本面来看，虽PTA供需仍存有累库预期，但现货市场流通性偏紧，一定程度对价格有所支撑。国际油价存有上行空间，支撑市场心态，PXN价差走强至200美元/吨偏上，挤压PTA加工费在550-650元/吨区间波动，因此从估值来看当前PTA并不算贵，成本端的波动仍是影响PTA价格的主要因素。预计PTA价格延续高位调整。

6、受油价持续走高和装置延迟重启影响，乙二醇多头信心恢复，价格出现走高。但进口货到港量仍然偏多，主港库存继续累积趋势难改，需求后期仍有继续下滑趋势，国内装置仍存富德，中化泉州复产计划，后期供需面仍有压力，价格上行空间有限。

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