健康资讯 【富国基金策略分析师 余慧】债券市场周报10.31-11.04（十六）
三、“固收+”产品分析
（2）股债混搭“固收+”的进取之道
2）向权益要收益渐行渐近，“固收+”不害怕也不错过：对于股市而言，基本面预期偏弱叠加市场风险偏好受到压制，市场震荡调整。但全部A股估值处于历史底部区域，长期视角下，不少标的的配置价值渐显，而且近期曙光初现。对于债市而言，宽信用”传导尚未完全畅通，在有效的策略下，把握票息，仍有望扮演好组合“安全垫”的角色。
事实上，对于“固收+”产品而言，更重要的是一个源于长期的资产配置理念，投资大师格雷厄姆早在《聪明的投资者》中，就强调过资产配置的重要性，无论是激进还是求稳的投资者，都要学会组合投资。低波动、低收益的债券与高波动、高收益的股票组合，可以有效地将组合收益水平调整到中性的位置，从而，在长期的投资过程中，“拿得住、拿得远”，享受时间的复利，慢慢变富。
（市场有风险，投资需谨慎）
#基金小知识#常见的养老投资产品
目前来看，我国主要有以下几种养老产品：
第一种，养老目标基金，包括目标日期策略和目标风险策略。
像南方养老2035就是一只目标日期策略基金，随着目标日期的临近，会逐渐降低权益类资产投资比例，逐步发展为低风险混合型FOF，但封闭期较长。
相对目标日期来说，目标风险策略基金更灵活，比如南方基金家的富系列养老FOF，只有一年封闭持有期。
第二种，养老类银行理财。
相较于普通银行理财，养老理财的产品费率更低，期限更长。不过这种方式目前还处于试点阶段，主要在北京、沈阳、长春等地区，具体细则可以查看文中图表。
数据来源：中金公司，银保监会
第三，养老保险。主要分为专属商业养老保险和个税递延型商业养老保险。
专属商业养老保险主要以养老保障为目的，覆盖灵活就业的人群，有缴费灵活、收益稳健、领取期长的特点。税延型养老保险整体则以长期锁定、终身领取为原则。
数据来源：中金公司，银保监会
以上就是我国主要的养老投资产品了，如果有人号称有其他类型的养老产品，朋友们可就要注意辨别了。
（投资有风险，入市需谨慎）
【这家老牌公募纯债基金收益靠谱，对后市咋看？】大家应该都听过“股债跷跷板”效应，今年来股市宽幅震荡，表现疲弱，权益类基金亦收益欠佳，而债市表现较好，债基业绩整体向好，更受资金青睐。固收投资实力强劲的公司、绩优债基也成为市场挖掘重点，笔者发现，老牌公募长盛基金固收投资实力不俗，旗下纯债基金持续走出新高，为持有人积累了稳定正收益~#基金##债券基金#
长盛基金官网显示，截至10月31日，长盛安逸纯债A以1.1376的累计净值创出历史新高。另据银河证券统计数据，该基金近2年以15.18%的收益率斩获972只同类基金第1名；长盛安鑫中短债A也以1.1258的累计净值再创新高，并且该基金自2019年2月成立以来，已连续14个季度保持正收益。产品稳健创收，也为公司整体固收投资实力积蓄优势，据海通证券每季度发布的《基金公司固收类资产评分排行榜》，截至2022年9月30日，长盛基金近1年、近2年固收类资产业绩标准分均居同业top10，分别为6/150和8/133。
对于债市后市表现，长盛基金分析表示，经济小幅弱修复，债市环境友好。展望四季度，预计疫情状况难有较大变化，消费受到的外部限制仍较大；地产政策效果有待观察，年内地产投资或弱势难改；海外经济走弱风险或使出口矛盾渐增；但设备更新再贷款、专项债限额发行等政策仍有望为投资端提供动能，四季度持续弱修复的概率大。经济基本面的弱修复状态预计难以对债市形成明显冲击，资金面方面，或受税期等因素影响，大行融出规模大幅下降，10月底资金利率一度快速上升，但央行通过加大公开市场投放呵护资金面，平抑市场波动。短期看，债市环境仍然友好。#震荡市买什么#（基金有风险，投资需谨慎。）
西藏城投发布股票交易异常波动公告，公司投资的国能矿业系公司参股公司，未纳入合并报表范围，公司对其仅有权益性投资收益。近期由于西藏疫情，国能矿业相关项目的环境影响评价受到一定影响，该项目尚未进入实质生产阶段，不会对公司今年的业绩造成实质性影响。
#基金小知识#为什么固收+基金越发受到投资者青睐？
数据1：持有体验佳，近3年年化收益超8%。
我们分别统计了固收+基金、纯债基金、股票基金近三年的年化收益、年化波动率以及最大回撤的中枢情况，不难发现虽然固收+基金收益处于股票基金和纯债基金中间，但在2020、2021结构性行情中，收益中枢分别达到9.8%和6.07%，“固收+”基金均起到了加法效果。同时年化波动率更低，最大回撤控制更好，由此固收+基金的持有体验也更佳。
图片数据来源：普益标准整理
数据2：持有时间更长，投资胜率或更高。
我们用持有胜率表示，测算最近三年投资者在任一交易日买入持有到期收益率表现。
不难发现，不同持有期长度下，持有半年获取正收益的概率为100%的“固收+”基金占比41.82%,持有半年获取正收益的概率超过90%的“固收+”基金占比有79.27%。
那如果持有时间再拉长变成持有一年呢？
我们发现获取正收益的概率为100%的“固收+”基金占比提升到83.45%，持有一年获取正收益的概率超过90%的“固收+”基金占比提升到92.92%，投资胜率均大幅提升。这也正是我们在介绍固收+基金时，建议投资者至少持有一年以上的原因。
总结来说，“固收+”基金作为一种收益较稳健、风险较小，收益获取能力及风险控制能力介于债券类基金和权益型基金之间的产品，适合风险承受能力较低、有资产配置需求的投资者。
（投资有风险，入市需谨慎）
【西藏城投：国能矿业相关项目尚未进入实质生产阶段】财联社11月7日电，西藏城投发布异动公告，公司投资的西藏国能矿业发展有限公司系公司参股公司，未纳入合并报表范围，公司对其仅有权益性投资收益。近期由于西藏疫情，国能矿业相关项目的环境影响评价受到一定影响，该项目尚未进入实质生产阶段，不会对公司今年的业绩造成实质性影响。
近日，发改委出台了“关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见”，这对社会资本下乡，参与乡村振兴给予极大鼓励，并明确具体参与类别，如下，不妨了解一下。
#引导民间投资积极参与乡村振兴#
1、在充分保障农民权益的前提下，鼓励并规范民间资本到农村发展种苗种畜繁育、高标准设施农业、规模化养殖等现代种养业，参与高标准农田建设。
2、支持民营企业投资农村新产业新业态，促进农业与文化体育、健康养老等业态融合，因地制宜发展休闲农业和乡村旅游产业，培育壮大特色产业。
3、鼓励民间资本参与文化产业赋能乡村振兴建设，支持优势特色产业集群、现代农业产业园、农业产业强镇等项目，以及国家农村产业融合发展示范园建设，激发乡村产业发展活力。
总之，一些社会资本下，参与乡村振兴，不管涉及哪些类别项目，最关键还是设置好“联农带农富农”机制，否则撇开农民搞产业，估计都是白搭，没有持续性，也无法长久生存下去，更别谈现金流回正，带来丰厚收益了。#国民策划#
