会计调账减少资产

美联储加息又传来消息

好多人都在说美联储Taper的事情，Taper是个什么意思呢？就是渐渐变少的意思。

也就是说，美联储在逐步逐步的减少它的量化宽松，这个预期从去年下半年就开始发酵了，到昨天晚上才正式落地。美联储的议息会议最后决定，从本月也就是11月开始，每月缩减从市场上购买100亿美元国债和50亿美元MBS。

过去每个月美联储从市场购买800亿美元的国债和400亿美元的MBS，可以认为是向市场注入1200亿美元的流动性。但是从这个月开始，只有700亿美元和350亿美元了，到明年6月以前结束，也就是每个月减少了150亿美元的流动性。

按道理说，缩减了流动性，股市应该跌才对，可是昨天晚上美股涨得好好的，该新高的继续新高。因为大家早就有了预期，甚至可以说，这个流动性的缩减还没有大家预期的那么多，所以美股继续高歌。

但是，也要看到全球调账的必然性。过去我们还只能看到国外很多地区出现了通胀现象，全球能源价格猛涨，当前美国面对的供给约束问题愈加严重，从芯片短缺，到港口拥堵，再到劳动力短缺，每一个问题都不容易解决。供应链又是一环扣一环，一个环节受阻，其他环节运转效率也会下降，因此想要完全恢复难度比较大。

再看国内，最近猪肉板块和食品饮料、调味品板块都在大涨，菜市场的蔬菜，加油站的汽油，各大食品饮料公司、调味品公司都在宣布上调产品价格。至少已经有海天味业、恒顺醋业、海欣食品、洽洽食品、安井食品、安琪酵母、涪陵榨菜等多家食品饮料调味品公司宣布产品的出厂价格进行上调。原料成本、能源成本、运输成本都在上升，通胀已经无法避免。

现在市场预计，十年期的美债收益率在今年年底将突破1.8%，明年年中将看到2%以上。美联储甚至可能提前加息，最早将在6月结束缩减后就马上进行一次加息，全年进行两次加息。而目前全球股市的高估值成长股还在继续提升估值，A股的典型代表就是宁组合，可能未来一段时间里面，估值更加合理的，开始上调价格应对上游成本上升的消费品会有更加好的表现。

消费品的估值相对更加合理，比如白酒龙头、乳业龙头为代表的优秀消费品牌。

【美国】新常态新商机 华兴保险举办华人企业管理与发展高峰论坛

【新闻速递】庞可阳 洛杉矶报道

华兴保险 2022 加州华人企业管理与发展缐上高峰论坛于本月11日举行，论坛邀请到来自银行业、医药业、房地产和餐饮业的行业精英齐聚一堂，分享新冠疫情下的商机和转机。

当天的论坛由华兴保险总裁兼创始人张国兴主持，华美银行资深副总裁、中国事务主管潘明（Andrew Pan），Infinity Realty Advirsors 总裁赵凯灵（Karin Chao），Focus Universal 董事长李世海（Edward Lee）和Karat 及乐立杯创始人俞宗明（Alan Yu）出席了当天的论坛。

张国兴介绍，2020年的新冠大流行带来新的环境和挑战，希望通过此次论坛，帮助企业主了解在2022年如何把握新常态新商机。

潘明当天首先分析了美中关系过去二十年来的发展和变化对加州华商的影响。包括“在2010年间美中关系密切，赴美投资经商、物流仓储、地产、科技和娱乐产业欣欣向荣。2017年特朗普时代，美中关系进入寒冬，商业合作断崖式下跌，房地产行业投资下跌80%。2020年新冠时代，大部分传统行业受到冲击，但电商抓住机会。”

展望2022年，潘明认为“拜登时代下，美中关系触底反弹，合作重新挂钩。虽然新冠变体出现，但后疫情时代，全面推广疫苗接种后，我们要学会与病毒共存。美国仍是华人到海外投资置业，求学求职的重要目的地，未来前来旅游、留学的人会大幅度增长。”

华美银行资深副总裁、中国事务主管潘明

针对2022年面临的挑战，李世海分析，“新冠疫情带来的挑战包括美中物流价格涨价 10 倍之多；以前是老板挑员工，现在员工挑老板，雇人非常困难；还有最低工资上涨，成本增加等问题给大家造成很多困扰。但是这些都是短时间可以解决的问题，但并不是长期的潮流性的挑战，不会决定公司的生存性。”

李世海认为面临的两大挑战第一是「新科技的发展造成隔界打劫」，竞争淘汰激烈，跨界、跨城、跨级打劫，例如科技公司 Uber 抢走出租车的生意，手机相机导致胶卷公司关闭等等。所以提醒华商们，如果落后于科技发展，将被潮流淘汰。

第二，李世海认为全球化导致供应链重塑，但同时给小企业生存困难。因为全球信息透明化后，小企业很难再靠生产、分销层级信息差赚取利润。再者，年轻一代对品牌依赖性降低，物美价廉才是王道。展望未来，在供应链洗牌的危机下，企业只有专注创新研发才能走得长远。

俞宗明当天分享了他的创业经历，从圣盖博谷的一家波霸奶茶店到创建 Karat 公司，制造和销售一次性餐盒餐具，供应全美食品行业。在新冠疫情下，他更积极创新，目前拥有全套的仓储和卡车运输公司。

俞宗明认为，对于初创企业家来说，成长时期的资金链非常重要。特别是当下在通膨、物流成本双高不下时，稳定资金链非常重要。在通膨、利息都在上涨的同时，转嫁成本增加，所以商家自己要算账，注意调账。当货运成本回稳时，商家也要及时调整库存。当然，分散风险，把握时机努力创新才能成功。

针对2022年的房地产投资机会，赵凯灵认为，未来投资机会多且丰富，但是在美联储连续加息下借贷须谨慎。

赵凯灵解释，美国市场上有大量的资金流动，大家都在寻找投资的机会。在洛杉矶地区，2021年当地住房售价增加约20%，因为大城市的人口大，住房供不应求，住宅投资趋势依旧稳定。

与此同时，赵凯灵认为，新冠大流行中，工业资产最稳定。在电商的带动下，仓储类地产投资渐热。公寓住宅在过去两年中走低，但是目前的入住率和租金都稳步上涨，是很好的投资机会。酒店业在新冠中受到严重打击，近一两年内会逐渐回暖。零售业一直受到电商冲击，疫情加速影响，所以未来许多商铺会转型，融合展示空间或仓储功能，不过服务业零售业受到的影响不多。最后随着疫情的反复，许多大公司都继续让员工留在家中办公，未来对办公室的需求会越来越少，所以许多办公楼未来应该会转变用途。

最后 Karin Chao 提醒，最新两年，许多人通过房屋净值贷款（Home equity loan）进行投资，但随着美联储提升利率，成本会提高许多，所以大家在选项目时要注意收入随利息调整。

Infinity Realty Advirsors 总裁 Karin Chao

最后张国兴鼓励大家，“不要浪费掉任何一个危机，因为危机就是转机，希望大家都能把握机会取得成功！”

【股东将其对公司的债权转入资本公积后，能否又再次调回为对公司的债权？】

上海红富士家纺有限公司与董服龙、苏玲损害公司利益责任纠纷案（2020）沪民再1号

案情简介：董服龙是上海红富士公司的股东、法定代表人、董事长。苏玲是红富士公司财务主管。

出于公司上市目的，2007年6月30日，红富士公司将公司对于董服龙的其他应付款10,204,232.35元调入资本公积、将对于苏玲的其他应付款7,334,583.45元调入资本公积；同年12月31日，红富士公司将对于董服龙的其他应付款11,130,760元调入资本公积、将对于苏玲的其他应付款9,970,506元调入资本公积。上述的其他应付款系董服龙、苏玲向红富士公司出让德威公司股权以及董服龙、苏玲向案外人出让红富士公司股权等交易事宜形成。

但2014年10月3日，红富士公司又将上述四笔款项从资本公积账目调回至对董服龙、苏玲的其他应付款账目中。

争议焦点：案件争议焦点在于红富士公司上述行为（将上述四笔款项再次记为公司对董服龙、苏玲的债务）是否符合《公司法》？

法院判决：案件经过了一审、二审、再审。最终，再审法院认定：不合法！股东对公司的债一旦转为公司的资本公积，就不能再次回转！

再审法院的理由如下：无论是控股股东还是非控股股东，其对公司作出的捐赠或债务豁免，从经济实质上如果可以认定为对公司的资本性投入，那么就应当将相关利得计入资本公积。本案中，董服龙、苏玲系红富士公司控股股东，其于2007年将案涉四笔资金调入资本公积项下后，红富士公司相应的应付款减少而净资产增加，意味着红富士公司的资产负债比例发生重大变化，资本公积的增加即为资本性投入在财务账面的具体体现，该行为本身即可认定为控股股东对公司的债务豁免，即使没有相关股东会决议或债务豁免文件，也不影响控股股东对公司债务豁免这一行为性质的认定。

从资本公积的法律性质和用途来看。资本公积是企业收到的投资者超出其在企业注册资本所占份额部分的资金，以及直接计入所有者权益的利得和损失等。资本公积的来源包括资本(或股本)溢价、接受现金捐赠、拨款转入、外币资本折算差额和其他资本公积等，其中债权人豁免的债务包含在其他资本公积项下。

根据《公司法》的规定，资本公积金的用途仅限于扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。本案所涉四笔款项于2014年10月31日从资本公积项下调出后，并非用于扩大红富士公司生产经营，也未用于增加红富士公司注册资本，而是重新记回董服龙、苏玲名下，成为红富士公司对董服龙、苏玲的应付款，造成红富士公司债务增加，违反《公司法》对资本公积用途的规定。

律师点评：

现在很多公司老板，觉得公司就是自己的，那怎么调账就可着自己方便来，其实不是！债权转为股权可以随意，但股权要转为债权就难了，老板们千万要留意！