通化东宝（sh600867）

慢是智慧：

通化东宝(SH600867)甘李药业(SH603087) 遥想当年，甘李药业1,100亿市值，通化东宝320亿市值，本是同根生，相煎何太急，很多人在写球中狂吹甘李怎么好。

当时我是觉得甘李会强一点，毕竟是三代为主 ，业绩上也比东宝要好，估值上也允许高一点点，但总体上价格是离塞谱了。

现在过了两年，经过了集采的洗礼，才明白了价值之锚是在于企业创造的利润差，和人心上的期望差。从今年开始，东宝的利润远胜于甘里，这是明牌了，从未来几年的发展来看，东宝的研发线销售线也会远胜于甘李，这也是大概率的事件。

兄弟们，积极接受并拥抱新的变化吧，股票市值上的增增减减只是表面化而低层次的东西。

金山之旅：

一般性理解，三代替代二代是大势所趋，然而，两者之间并非简单的数量上的此消彼长，三代替代可能是一个漫长的过程…

1） 一二线城市，外资的地位非常稳固。很多医生、患者都是跟着外资一路教育出来的，虽然国产替代是大方向，但挑战还是挺大的。除非行政手段，外部企业的价格武器，也难撼动外资老患者。

2） 不管是二代还是三代，控糖效果都挺好，包括一代动物胰岛素至今还有市场。原因在于只要效果好，而且价格便宜就有市场，很多农村没有医保，所以一些患者不会考虑用三代。

3） 三代胰岛素替代，会增加患者负担（大概+50%）。集采前，如果使用国产，二代胰岛素患者一年负担大概1600元，三代一年大概负担2500元（使用外资会更贵一些）。三代胰岛素进了乙类医保，报销比例70%，城镇居民可以接受，而农村地区尤其是没有医保的地区则以二代胰岛素为主。二代换三代并不是二代胰岛素的控糖效果不好，而是在于低血糖风险和依从性较差。使用三代胰岛素刚开始的时候可能是打一针甘精再加上口服，但如果后面控糖效果不好，还需要甘精配一支门冬或者赖脯，所以个人负担客观上是加大了。

一般来说，一二线城市医生普遍会向患者推荐使用甘精胰岛素，三四五线城市就不一定了，因为要考虑到患者的经济承受水平。另外，还要受基层医院医生用药习惯因素的影响。

4）通化东宝甘精胰岛素主的战场在二级医院。一是因为二级医院进口产品非常少见，二是公司产品具有优势。所谓使用惯性，主要是销售团队怎么说服医生。

通化东宝的销售优势集中在医院（甘精胰岛素市场大部分在医院），联邦制药院外销售则强于通化东宝（医院市场弱于通化东宝）。

5）公司与公司之间的竞争主要是抢夺第一针患者。二代胰岛素现存患者一般不会直接转换为三代，没钱的人还是会用二代，但有钱的人会用三代。即便是三代替换，一般还是在原有企业内部升级，希望通过降价抢夺其它药企的老患者都不是那么容易的。

6）近几年，三代胰岛素增速相对会比较快。公司目标是短期内达到10个亿。这种情况之下，公司总体收入会有不错的增长，未来几年还会有比较好增长的空间。药明康德(SH603259) 联邦制药(03933) 甘李药业(SH603087)

【通化东宝研究】有关胰岛素集采的几个热点问题...

网页链接

胰岛素集采云开雾散，通化东宝渐入佳境...

网页链接

时间漂流者：

通化东宝(SH600867)K线，MACD都摆出了进攻样子，下星期市值超过干礼。

专业过柱子：

很久以前东宝的胰岛素就已经出口了，去年看年报出口金额是8000多万。现在利拉鲁肽也要开启海外商业化，而且采用合作的形式，相比于自己一个一个国家做，可以大大加速产品的铺开速度和收入的增长，合作共赢，路子是越走越宽了。通化东宝(SH600867)

自由港77777：

通化东宝(SH600867)还有上车机会，还在小碎步慢走。

书生研报：

又一只深跌之后的医药龙头股，值得跟踪！

今天行情怎么样？缩量跌了！两市不足8000亿，这样的量能，要开启指数行情是相当困难的，唯有选股才是王道。

当前市场比较不错的情况是板块轮动并没有太快，我的意思是一个板块能够持续个两三天以上，我认为还是比较能够跟上市场的节奏。比如前期的医药涨的不错，目前整理中，轮动到科技股上，信创、半导体上，尤其是半导体，昨天高开低走，今天低开高走，虽然大部分股票没有创昨天的新高，但是证明一点，资金在持续进场，这是好的现象。

其次医药虽然大部分在整理，但也是分化而已，有些方向还是不错，意味着市场的一些资金在寻找医药板块新的低估值方向。所以在策略上，还是要注重选择性价比高股票，通过耐心能守住一些不错的行情，同时风险还相对较低，总比追高要好的多。

至于跨年行情，基本上每年的跨年行情都是在个股，而非指数，所以不要总是盯着指数走。

公司赏鉴：通化东宝 600867

公司做什么的？主要产品有重组人胰岛素原料药、重组人胰岛素注射剂（商品名：甘舒霖）、注射用笔、血糖试纸、采血针、中成药、塑钢窗及型材等。

亮点是什么？国产重组人胰岛素的先行者，率先打破国际垄断，多年位居国产胰岛素企业市占率第一位。

行业数据如何？根据中国糖尿病关键数据（国际糖尿病联盟（IDF）），2019年中国糖尿病患者（20-79岁）约为1.164亿人，占比全球的25%，也就是9个成年人（20-79岁）中有1个患有糖尿病。所以胰岛素国内潜在市场规模近700亿元！

技术面：股价从26块钱跌到8.1块钱，跌幅超过60%，目前这一波段有16%的涨幅，当并未很好的站稳年线，并不能确认中长期趋势开始拐头，但整体来看，处于相对低估值，极有可能处于底部，所以值得跟踪关注。

交易点：再次突破年线，或者回踩半年线的位置可以考虑。

（纯属个人观点，非荐股，仅参考，有问题关注书生研报留言）

#通化东宝#

买的便宜很重要：

我最喜欢的两家企业片仔癀和中国中免，
可现在不是好价格，坚决不买，只能关注着，时刻提醒自己，要低估或合理价格买优秀企业！买未来的增量行业！
医药肯定是增量行业，现在遇到困境，只能分散买一些好企业，做些赔率高的股票！比如通化东宝和甘李药业，起码在这个价位是有价值的！

小牛39j：

通化东宝(SH600867)垃圾股无春天

股市赚一毛很难：

通化东宝(SH600867)怂包，永远2-3毛是对的。。。。

慢是智慧：

通化东宝(SH600867)甘李药业(SH603087) 扩大内需战略，就常识而论，是有利于胰岛素进口替代的国产大龙头的，要实现国内制造强起来、走出去。

强起来，是鼓励让内需商品原则上身土不二，本国商品本国造，要让民族产业发展起来。

走出去是鼓励具有创新能力的企业，扬帆出海，赚外国人的钱后再加强研发，形成发展的闭环链条。

木木o0：

网页链接看了这个老兄得分析，个人补充几点哈：东宝的门冬预混上市，就如之前的分析，它这么强的销售能力，门冬会快速上量，之前就实现了甘精2年4个亿，第三年仍然能翻倍。门冬也不在话下，并且不同于肿瘤药等化学药品，像胰岛素这样的生物类似药的销售增长是一个逐步的长期的过程，糖尿病人的持续用药会为企业带来长期稳定的销售与现金流。尽管集采之后胰岛素产品降价，但是相比于二代胰岛素的价格，仍然能带来价格上的提升。

从整体看，东宝三代胰岛素里面，速效、基础、预混三类都齐全了，再也不缺主流产品了，也不会再担心三代替代二代胰岛素，况且东宝仍然能保持二代胰岛素产品每年的增长。目前东宝这支票的安全边际和长期成长性都还是不错的。通化东宝(SH600867)

慢是智慧：

通化东宝(SH600867)甘李药业(SH603087) 拥抱确定性，继续持有中。

坚守价值ing：

到了一笔闲钱，9.4元加仓通化东宝。

国内胰岛素龙头。

医药行业，低负债，高ROE。

生物医药行业的隐形冠军。

股价下跌了70%，跌出了机会。

通化东宝(SH600867)甘李药业(SH603087)吉林敖东(SZ000623)

股市赚一毛很难：

通化东宝(SH600867)这怂包，马上预计又要进入2毛波段循环了。。。。。

股市赚一毛很难：

通化东宝(SH600867)难道要下去摸9.1-9.2元。。。。

老施聊医疗：

微芯生物(SH688321)目前得到的消息：这次国家医保谈判延期，是因为参与谈判的医保局以及药企负责人，很多都在北京，阳了！ 所以延迟，根据时间计算，但是估计不会等太久，可能近1-2周内就会重启！目前整体医药版块都在等消息起飞， 目前可能还不是进场的好时机，哪怕医保谈判日期消息出来，以及当天大涨5%以上就可以进场，因为微芯生物的双洛平进医保的概率超过90%，所以必定会有很大的涨幅！耐心等待机会

大隐无言：

双洛平即使进了医保，放量也有限，这就是一个平庸的药，创新点很多，但疗效一般，安全性也一般。哥当年曾被忽悠，非常看好微芯生物(SH688321)并花了不少时间研究，幸好及时发现问题，小割肉离场。@今日话题通化东宝(SH600867)华东医药(SZ000963)

小牛39j：

通化东宝(SH600867)白蛋白资产注入，等公告

周期及其趋势：

通化东宝(SH600867)为什么会弎低：Price、PE、PB。对了，是四底，还有成交萎靡！
（1）主业集采了一下：数量多了，成本上升，单价降了，数量多也递补不了 ，收入下降！
（2）主业不突出，投资收益数字有点大；9.12亿，不是有点大，而是特别大！
（3）不务正业，搞房地产，占比不大，管理层胆子挺大！