西王食品(sz000639)入选2023年度山东省创新型中小

西王食品(SZ000639)：

近日，滨州市工业和信息化局公示了2023年度第一批山东省创新型中小企业推荐企业名单，西王集团下属公司西王药业有限公司和山东西王食品（000639）有限公司顺利入选。 据悉，根据山东省工业和信息化厅《关于启动山东省2023年度创新型中小企业... 网页链接

主观的观：

#老郭的读书笔记#

线性外推

我们根据企业过去的历史资料，思考未来时，很难不陷入线性外推的思维模式中。

市场环境、竞争态势、资本周期、经济周期、企业经营周期等都会导致线性外推结果的失效。

所以，作者才会讲到，我们在一个周期的世界中，经常采用线性的思维是危险的。

人人都喜欢高增长，但是很多成长型公司的股票价值股票长期表现较好的原因，是因为投资者对未来多年增长率的过分外推。

但是，增长的均值回归比市场预测发生的更快，这使得增长型股票更容易令人失望。一旦公司增长不及预期，公司的高估值就缺少了支撑。在杀估值的阶段，如果业绩增长速度不能恢复，接下来可能就面临杀业绩和杀逻辑的过程。

作者指出，通常的均值回归是由供给侧的变化驱动的，这是那些只看量化指标的价值投资者容易忽视的。

颇具讽刺意味的是，购买盈利不振的便宜股票的价值投资者可以不受外推倾向的危害，因为市场对其的预期已经足够低了，反而业绩稍有好转，都是巨大的惊喜。

如何避免线性外推的陷阱呢？

作者的建议是：

第一、对于管理层对未来的高预期要警惕，因为他们常常会过度自信；

第二、除了关注行业需求之外，更应该关注行业的供给，特别注意观察行业的竞争态势，而护城河不够宽的高回报行业，常常会因为新的资本投入导致高烈度的竞争；

第三、避免认知失调而导致的屁股决定脑袋，要多看反对观点。