健康资讯 坐看--云起：
驰宏锌锗(SH600497)证券ETF(SH512880) 香港证券ETF(SH513090) 今日减仓27000股证券，后面再看吧，有好机会的话，就把证券清了，专心做驰宏，没事就t一t他，降低点成本。
坐看--云起：
驰宏锌锗(SH600497)证券ETF(SH512880) 香港证券ETF(SH513090) 今天又他么的上当了，这次加仓的驰宏还是t不出去，又变成加仓了……
老孟阿牛：
本周末要准备孩子开学，作业笔记提前写。本周在预判二月份为调整月的前提下，进行了控仓操作，同时也知道概念股会有机会，但由于自身认知范围有限，对科技股不擅长，直接抄作业了4个股，有步科股份、思进智能、智洋创新、国光电器，同时买了老相识大族激光，但实际效果看看很一般，步科股份和大族激光盈利尚可，国光电器保本，思进智能、智洋创新亏损，有保本出的机会没把握，有点贪心。同时也发现，凡是我买的科技股，绝对是涨幅最小的，真无解。
在自己熟悉擅长的周期类股票方面，本周做的还是比较满意，无论是驰宏锌锗、辉隆股份、大北农等减仓点都不错，都有盈利，同时挖掘了鸭肉股益客食品，盈利也尚可。
下周具体计划如下：
1、近期黄金和有色金属等期货一直在回调，一是因为前期涨幅过大，二是美元升值有一定关系，所以有色类股票还是要继续等待，暂时只保留观察仓，等期货回升再做加仓。
2、石油期货因为地震的关系，有一定回升，石油的上涨和化工股有正关联，同时下周一号文也要出来，再加上春耕马上要开始了，固定炒作农资化肥的时间也快到了，而且按照往年炒作顺序，证券、有色、化工，所以下周化工股应该有大机会，计划买回老相好股兴发集团、云天化、和邦生物等，重点关注和邦生物，2月21日要出沪市第一份年报，近几天持续有资金买入，今天尾盘出现好久不见的十万手大单。
3、转基因种子和猪肉双概念股大北农仍有部分仓位，猪肉价格再继续下跌的概率很小了，下周可能国家要收储，但单独买纯猪肉股我也怕了，所以继续拿着大北农吧，等出一号文看看再说。
4、鸭子股益客食品，鸭苗价格上涨超过两倍，同时去年一季度大幅亏损，整个行业亏损超过30个月，鸭子股的好日子应该在上半年没问题。目前还想加点仓，边走边看，暂时没有卖的打算。
5、科技股自身不擅长，目前还剩一个思进智能，被套不到3个点，下周再坚持下看看，2月底前肯定出业绩快报，等出来再看看，不行就割肉，不在自身能力范围内的钱，真是难赚到。
下周大盘有可能回补3195的缺口，所以在仓位上要有所控制，不能任性而为。不过我认为调整是正常的，2月调整充分，3月有大机会。
江西股神易数金融：
三一重工(SH600031)三一重工看能不能往16.14元价倒转的？今日决定在吉安逗留一日，于是往稠塘水库奔去，好为保变电气做个乾坤倒转风水局。保变电气是这版自选股里的第二低价股，仅次于东望时代。风水局一做哼着《笑看风云》曲，闻风观水看云，让万物皆为我用。在10个6.28元之关价股里，新疆天业应该是最后一个来现身表演的，这非常之好，为我们的接龙赛增添光彩。保变电气，重在保变二字，肯定是往6元上保变的，不会往4元价下去保变的，这个方向是很明确的。保变电气的实际控制人和驰宏锌锗是一样的，都为国务院国有资产监督管理委员会，靠山好哇，靠山山不倒，山珍吃得好，无退市之忧，无不炒之虑，必炒也必炒也！
挠头鲨的深度逻辑：
文章很长，需要耐心！金贵银业(SZ002716) 驰宏锌锗(SH600497) 恒邦股份(SZ002237)
无线顺上凤尾开花：
请问博主，驰宏锌锗也可以 以9元，18元，36元的上涨模式运行吧
挠头鲨的深度逻辑：
观点仅供参考，买卖需要择时！
【深度访谈，48小时删除】
会议日期：20230202
一、要点总结
1. 锑是工业味精： 1 ） 锑资源储量少， 全球只有 180 万吨到 200 万吨左右； 2 ） 应用少， 主要在阻燃剂， 光伏玻璃， 还有锑液体电池， 硬质合金等高 精尖领域； 3 ） 行业中的企业也较少， 资源主要被几个大企业垄断。
2. 锑全球储量去年有 200 万吨。 从地区上来看， 主要还是分布在太平洋和 地中海沿岸。 从国家上来看， 中国 48 万吨， 俄罗斯 35 万吨， 玻利维亚 31 万 吨。 塔吉克斯坦的康桥奇金矿探明的锑矿资源有前景。
3. 目前国内资源储量不断下降， 前几年中国储量占到全球的 80% ， 但是近 几年逐步降低至全球的 25%-30% 左右， 产量不断下降， 但是冶炼产能和 需求又保持高位。 因此每年对于原料的进口依赖也是逐年加大。
4. 锑市场的消费结构主要有三层， 阻燃剂， 光伏玻璃和液体电池。 阻燃剂 长期需求来看， 每年呈 3% 到 5% 的增长。 但是我们预计含锑阻燃剂的需求 如果能够保持在这个位置， 不收缩就会比较好； 锑是提高玻璃透光度的澄 清剂中重要的组成部分， 而光伏玻璃对透光度要求很高， 在这方面锑有着 较大的应用空间。
光伏这几年随着双碳目标的设定， 光伏玻璃的产量和产 能会急剧放大。 预计锑在光伏玻璃的应用可能的占比会从原来的 10% 左 右， 会逐步升高到 34% ； 锑液体电池的储能和使用效率比传统电池性能要 优越很多， 但是还只是在论证和前景实验阶段， 还没有到大规模的应用。 如果这一块技术上有突破， 现在应用上如果也能够有突破， 它的应用前景 是非常高的。
5. 对于锑价， 不管是从锑本身的基本面来看， 还是相较于钨、 钼和其他稀 有金属的角度来看， 短期看涨、 中期看震荡、 长期看涨。
6.关于全球锑矿企业的竞争格局， 现在国内主要还是以湖南黄金、 华钰和 闪星矿业为主， 很多非上市公司， 比如九通、 云南木利、 贵州东峰锑业也 有一些产能。 现在整个锑行业龙头老大是湖南黄金， 之前的排序是湖南黄 金、 闪星锑业、 华钰， 随着华钰的产能和产量储量的增长， 它可能会取代 闪星成为行业的第二。
7. 进口量来看， 未来俄罗斯会有增量， 塔吉克斯坦长期来讲是减量， 澳大 利亚长期来看是减量， 整体来看出口缺口还会比较大。 我们可能要从进口 锑矿转化为进口氧化锑或锑锭的国家， 因为我们作为全球的一造中心来 讲， 对于锑的消费的需求还会逐渐增长， 这个地位还会保持不变。 供给端 需求端会保持增长， 但是供给端却发生了很大的变化， 所以这也是我们对 于看涨长期价格的基本面的支撑。
8. 无机阻燃剂三氧化二锑的价格相对于来讲是较低的， 就是成本相对于一 些有机的卤系、 磷系， 它的价格是相对较低的。 阻燃剂欧盟那边会减少， 但是中国可能会有增长， 美国和日本应该还是保持一个平稳状态的。
9. 雅宝、 朗盛属于溴系催化剂的企业。 雅宝最近发布未来 5 年的一个战略 指引， 溴系催化剂称为一个单独的部门， 市场主要是以海外为主， 增速在 3% 左右。
10. 玻璃澄清剂主要有 5 种： 焦锑酸钠、 白砒、 硫酸盐、 变价氧化物和复合 澄清剂。 白砒的澄清效果比较好， 但是在高温的时候， 会释放有毒气体。 硫酸盐在低温的时候， 分解效果不行， 澄清效果非常差。 焦锑酸钠在低温 的时候效果又好， 又能够把氧气放出来， 把气泡去掉， 还能够把氧放出 来， 把中间的硫酸亚铁转化为氧化铁， 整体来看也没有释放有毒有害气 体， 对环境的影响也不大， 而且它的价格相比来讲还是比较低的， 所以现 在从经济和技术的角度才选择了这个。 如果生产普通玻璃， 透明度、 含铁量对光伏玻璃的要求没有这么高，可能就会选择其他的一些澄清剂， 但是 目前来看， 选择复合澄清剂的是最多的， 就是以锑为主， 加其他的一些硝 酸钠， 还有芒硝复合澄清剂也有， 但是主流还是以焦锑酸钠为主。
11. 浮法玻璃和延压玻璃锑的用量： 锑占比都是 0.2% 左右。 浮法玻璃因为 平整， 在光伏组件上的应用不是很多， 只有 10% 左右， 主要应用的还是超 白延压玻璃。 不论浮法还是延压， 整体对锑的添加量在 0.2%-0.4% 之间 ， 与使用浮法或延压的工艺没有多大关系。 如果用复合就会少一点， 不用复 合的就会多一点。
12. 光伏玻璃成本构成： 主要成本中动力成本占 40% ， 纯碱和石英砂、 石 灰石的成本占 45% 左右， 人工占 5% 。 锑添加量仅 0.2% ， 光伏玻璃对锑价 格敏感性非常低。 五年内不会有比锑效果好且更经济的替代品。
13. 钛矿叠成： 钙钛矿叠成要用 TCO 玻璃， 也要用锑把里面的气泡挤掉 ， 对玻璃的品质 （ 透光性、 洁净度） 要求越高， 锑的不可替代性越强。 考虑 光电转化的效率问题， 若杂质太多影响透光性， 会降低转化效率。
14. 矿产行业采矿流程： 公司先找矿， 经资源厅或自然资源部批准， 获得 探矿证后进行探矿， 探到矿后需进行探转采获得采矿证后才能进行采矿。 而探转采很难获批。
锑市场规模： 产量 11 万吨， 需求量 14 万吨， 存在供需缺口。 不重复计 算贸易、 冶炼， 市场规模约为 100-120 亿。
15. 锑产业链环节： 锑矿石→锑锭→三氧化二锑、 乙二醇锑、 焦锑酸钠、 塑料母粒。 焦锑酸钠可以直接用于澄清行业， 提纯到三氧化二锑可以直接 用到阻燃剂行业， 转化成塑料母粒可以直接添加到塑料材质里。
16. 产业库存： 整个社会库存估计在 5000-6000 吨左右， 相当于半个月的 需求量。 需求企业的终端应用， 像比较细分的市场 （ 乙二醇、 焦锑酸钠、塑料母粒）没有囤库， 贸易商手中库存比较难证实， 目前尚未发现有下游 囤库， 只是用库存调节供需两头。 不排除会有些投资机构运用杠杆炒作市 场， 若锑像钼紧缺， 其涨幅或将非常惊人。
17. 华钰矿业： 塔铝锑精矿第一批货 1 月份进口 1300 吨， 价值 5000 万， 含 锑约 30-40 度。 塔吉克斯坦康桥奇锑金矿设计产能是 1.6 万吨， 若华钰全部 产能释放， 产能应达 2.1 万吨左右。
18. 锑项目建设： 未来美国、 澳大利亚、 玻利维亚可能出现锑生产项目， 但美国方面恢复时长预计 3-5 年， 建设周期较长。 以华钰项目为例， 从 2017 年开始建设， 到 2021 年约 3 年时间开始调试生产， 之后还需建冶炼 厂。 要先开矿再选厂， 再冶炼厂， 冶炼厂和选厂可以同时来建。
一、 基本介绍
主持人： 各位投资者朋友， 大家上午好， 因为最近的小金属的表现还是非常不错的， 我们 今天从里面选择了锑这个品种来跟大家交流。 今天我们也是非常荣幸请到了行业 里面的一位资深的专家李总， 来给大家介绍一下锑行业的历史跟现在， 以及对未 来的一个展望。
锑大家也都肯定都有所研究， 大家也都知道供给端的释放速度还 是非常慢的， 它的全球储量也是属于稀有金属里面储量比较小的一个品种。 另外 它下游的应用目前阻燃剂的应用比例还是比较大的， 但是未来来看它里面的目前 占个位数应用占比的光伏玻璃的澄清剂这一块， 按照目前的光伏的生产以及未来 装机的比例来看， 这一块的应用的占比未来肯定会持续提升， 它应该是未来的 5 到 10 年里面锑领域的利用增速最快的一块领域。 但是传统阻燃剂我看了一下 ， 在 2020 年到 2023 年这几年的全球的增速依然还有个小 5% 左右。
如果要是看锑未来的，看到 2030 年， 本 10 年末的时候， 全球的阻燃剂的消费需求的增速在海 外可能要低一点， 大概 3% 左右。 但是像新兴地区， 包括中国， 它应该还是可以 保证 5-6% 的增长。 所以阻燃剂依然还是有一个消费需求上的一个增长的。 在新 兴的玻璃、 光伏玻璃未来的应用的需求增速会比较快。
所以以上导致的结果就是 从锑金属的价格， 其实在近两年， 它其实一直是维持高位的这么一个状态。 往长 期看， 价格应该怎么样走？ 今天我们也请李总给我们各位多做一些介绍。 我的开 场的部分就到这里， 先请李总给大家介绍一下行业的基本情况， 介绍完之后我们 将留有提问的时间。
李总。
李总： 大家好， 大家新年好。 对于锑这个小金属， 最近大家的关注度也比较高， 我们因 为也是在这个行业里做了很多年了， 所以有一些肤浅的意见和大家分享一下， 如 果有什么不对的地方， 请大家多批评指正。 关于锑其实它已经之前就有一个行业 的名称叫工业味精， 它体现在三个方面： 第一个就是它的资源少， 全球的资源储 量少， 只有 180 万吨到 200 万吨左右， 这个是第一个； 第二个它的应用端也比较 少， 都是用在一些高精尖的领域， 比如一些阻燃剂， 还有一些光伏玻璃， 还有一 些锑液体电池， 还有一些硬质合金， 这是它的应用也比较少， 行业内企业也非常 少， 企业整个来讲也就是 4 到 -5 家比较大的一些大型企业把整个资源基本上就已 经给占有了。 所以它整体来看应该是一个工业味精， 表现在资源少， 应用少， 行 业内的企业也比较少。 锑资源从战略上来讲， 它应该是全球重要的战略物资， 它 在一些火箭、 航空、 航天里面都有非常重要的应用， 比如美国的一架 F35 的战斗 机， 它每一架都要用到 180 公斤的锑的金属要添加进去才能够保证它的一些材质 上的优越性。 就是因为这样它才是一个战略金属。 而这个战略金属又刚好是我们 目前中国非常有优势的一个品种。
当然这几年我们的储量下降了，在前几年的时候， 我们的储量占到了全球的 80% ， 但是现在这几年基本上逐步的下降， 由于前 20 年的开采， 导致我们现在 的储量占比占全球的只有 25%-30% 左右了， 国内的储量还是在减少的。 当然这 中间也有一些特殊因素了， 接下来的时候再跟大家介绍。 锑有几个独特的物理属 性， 还是在这里跟大家稍微介绍一下。 第一个， 它是热缩冷胀的， 一般的物体或 者金属它都是冷缩热胀， 但是它是反过来的， 温度高了它会收缩， 温度冷了它才 会膨胀。 它是反过来的， 它没有延展性。 第三个， 它在空气里面是不被氧化的 ， 因为锑这些特性， 所以在一些阻燃剂、 合金材料和一些液体电池和澄清剂方面有 比较好的一个应用。 现在全球的储量， 去年的一个数据， 全球是有 200 万吨。 从 地区上来看， 主要还是分布在太平洋和地中海沿岸。
从国家上来看， 中国现在是 48 万吨， 俄罗斯是 35 万吨， 玻利维亚是 31 万吨。 还有一个资源非常有前景的地 区， 就是塔吉克斯坦有个一个叫康桥奇的金矿， 那边探明的锑矿资源还是非常 好。
从中国的储量来看， 我们国内有 170 多处的矿产， 主要还是在湖南冷水江锡矿山 那里， 之前有一个锑田， 所有的大部分的资源主要集中在湖南的锡矿山。 这里面 的一些代表企业在湖南地区有五矿旗下的闪星锑业， 还有湖南省国资的湖南黄金 股份。 这两个公司在湖南占有的锑资源还是比较多的。
从目前国内的海外进口情况， 因为国内资源储量不断下降， 产量在下降， 但是我 们的冶炼产能和需求又保持在一个高位。 因此我们每年其实对于原料的进口的依 赖也是逐年加大。 从 2000 年左右， 当时我们企业一般都只是进口 2 万吨左右， 但 是现在到高峰期的时候， 18 年在受疫情影响之前进口量要达万吨， 这几年受疫 情影响和一些地缘政治影响又有一点下浮。 但是整体来讲国内的资源还是比较紧 张的， 所以关于锑的冶炼产能和下游需求， 就要靠进口。 从澳大利亚， 从塔吉克斯坦，从俄罗斯进口一部分的锑资源、 矿产资源， 来补充国内的冶炼产能的一个 消费需求和冶炼需求。
整体从储量来看， 我们认为现在锑的储量已表现出三个非常明显的变化。 第一个 就是全球锑的静态储采比， 我们的矿山有个储采比， 非常低， 低到一个什么程 度？ 我们锑矿如果停止探矿， 把已探明的锑矿全部开采， 我们的储采比只有 18 左右， 也就是 18 年我们就能够把全球所有的锑资源给开采完。 而这个储采比跟 其他的一些矿石来比， 比如铁矿石有 35 ， 铜矿达到 43 ， 铝矿有 80 ， 铝矿要 80 年 才能够采完。 我们锑矿锑资源还是非常紧缺。 第二个表现就是我们中国占有的锑 资源的比重真的是下跌得非常快， 从最早的 80% 几， 后来掉到 50% 几， 这几年 掉到 30% 以下。 从我们中国开始最独特的优势矿种， 现在逐步变成了一个不是 主导性产地的矿种了。 第三个就是我们的锑市场已经从资源主导型转向了一个冶 炼主导型， 也就是因为我们矿产资源的下降导致的。 从生产角度来看， 锑的生产主要是两部分， 第一个就是矿山的一个矿石开采， 第 二个部分就是冶炼端。
矿山这一端， 现在全球是每一年的矿石处理量是 380 万 吨， 国内是 300 万吨。 虽然我们现在储量不多， 但是我们的产能占到全球的 78%-80% 左右， 我们的产能还是非常高的， 这是第一个矿石处理能力。 第二个 就是我们的冶炼的处理能力 23 万吨每年， 也占到全球的 70% ， 我们的冶炼能力 也是非常强的。 现在简单来讲， 我们的储量不行， 但是产能和冶炼能力还很强 ， 头端不行， 但是终端还可以， 所以我们国内这些企业比较依赖于从国外去进口锑 资源进来。 从目前来看， 国内的冶炼产能还没有要下调的一个趋势， 还保持一个 增长或者是一个扩张， 没有收缩， 这是第一个。 第二个冶炼产能方面还表现在 ， 目前国内一些掌握了锑冶炼技术的一群人， 他一般选择到阿曼、 越南、 缅甸、 塔 斯克斯坦这些国家去建设冶炼厂。 他们这能够解决个什么问题？ 可以解决锑进出 口关税问题， 不用进来交多关税， 出去又交多关税， 他就直接在国外国外做了。
尤其是一些经济水平欠发达的地区，他们的税费还都比较低， 给的政策也都还比 较好， 所以近几年也有这种产能往外转移的一些现象在里面， 也是一个确实存在 的现象。 这是关于锑的一个生产情况， 整体来就是资源少， 生产能力、 矿石处理 能力和冶炼能力， 我们还是比较强。 下游的需求情况整体来看， 去年 2021 年全球是 14 万吨的锑矿需求， 中国国内应 该就消耗了 8 万吨左右。 从这一结构来看， 其实中国是最大的产锑国， 同时也是 最大的一个锑品的消费国， 也符合中国现在全球制造业中心的一个战略定位， 我 们很多的东西还是我们中国制造。
其实锑这个东西， 它是个添加剂， 前面讲用量 少， 是个味精， 它在很多的领域都要用， 但是用的都很少。 比如我们在光伏玻璃 的应用， 就是一吨光伏玻璃里面， 我们只用到 1 到 2 公斤左右。 像阻燃剂里面一 些塑料， 橡胶用量也非常少， 占比非常低， 只是来解决它的一些物理性能和防火 的一些问题， 所以它的用量小， 整个消费国内也是 8 万吨。 从锑市场的一个消费结构来看， 目前来看还是以阻燃剂为主。 阻燃剂就是以溴和 溴系阻燃剂搭配来使用的一些复合阻燃剂， 还有直接以三氧化二锑为主的无机阻 燃剂为主， 阻燃剂的用量在整个消费市场占到了 55% 左右。 第二块就是铅酸电 池的用量占到 15% 左右， 还有聚酯催化占到 15% ， 玻璃和陶瓷占到 10% 。 但是未来玻璃和陶瓷的需求， 我们预期它是会大幅上涨的， 尤其是在太阳能光伏玻璃 上面增长的速率， 我们预计也会非常的高。 这是它的一个近几年整体的需求结 构。
我想跟大家着重介绍一下关于这三个需求， 三个方面的未来的变量。 第一个就是关于阻燃剂。 阻燃剂整体来讲， 现在可能由于一些环保政策的趋严 ， 在一些环保的应用上面， 因为锑的一些应用有毒有害物质， 它既没有证明， 也没 有证伪。 在这种情况下， 一些环保标准比较严的地区， 比如欧盟国家， 它就会在 防火剂阻燃剂添加的时候， 选择一些磷系的阻燃剂， 而没有选择溴系和锑。 但是 美国、 中国和日本现在主流的阻燃剂还是这块。 所以阻燃剂细分的话， 它的80%是在塑料制品， 比如飞机， 汽车， 还有一些电视机壳塑料制品。 它因为考 虑到要有时候电火可能要阻止它燃烧， 所以主要的用量还是在塑料。
从阻燃的细 分来看， 80% 用在了塑料， 再是橡胶 10% ， 一些纺织品用到了 5% ， 还有些涂料 有一些阻燃剂， 其实主要的用量从长期需求来看， 每年还是呈 3% 到 5% 的增长。 但是我们预计锑或者是以锑和溴搭配起来的复合的含锑阻燃剂的需求如果能够保 持在这个位置， 不收缩就会比较好。 这是锑在阻燃剂方面运用的一个前景。
在光伏玻璃方面， 需求会大幅增长。 为什么一定要在光伏玻璃上应用到锑？ 这里 有严谨的逻辑的。 光伏玻璃要求含铁量非常低， 透光度要非常高。 我们传统的玻 璃， 大家有没有印象， 有些玻璃有点偏绿色， 偏绿是因为什么？ 因为含铁量高 了， 它的透光度不够。 光伏玻璃对透光度就有非常高的要求， 它的透光度必须要 达到 91.5% 以上， 发电效率才能够满足生产。 所以在这种情况下必须要用到锑作 为澄清剂在光伏玻璃的应用， 它的化学式是焦锑酸钠。 它在这个过程中起什么作 用？ 锑在高温的时候， 一个会释放氧气， 第二个， 它是热缩冷胀的， 它在这个过 程中就产生了三个关键性的作用。 第一个， 它放出氧气， 让玻璃溶液里面的气泡 从小气泡变成大气泡， 就会排出玻璃， 这是第一个， 第二个就是那样小气泡被玻 璃溶解吸收掉。 第三个就是三氧化二锑它和里面的铁反应成氧化铁排出玻璃体。 这样在这共同的作用下， 它就让玻璃能够透光性又好， 又把铁含量给降低下来。 而且它成本还比较低。 因为传统的澄清剂主要有三块， 就是白砒、 三氧化二砷和 硫酸盐， 还有一些变价氧化物。 但白砒它有毒， 变价氧化物它成本比较高。 所以 这就是为什么锑在光伏上面一定要用到。 这是第一个。 第二个为什么用量会这么大？ 因为光伏这几年随着双碳目标的设定， 它未来的增 长幅度， 光伏玻璃的产量和产能会急剧放大。 光伏玻璃两个平方的面积就可以保 证一个家庭一年的用量。 所以在能源方面， 为了实现双碳和清洁能源， 这个是一 个非常有前景的空间。 这也是最近几年非常炒得火的一个领域。 在这个影响下，在光伏玻璃的增长和锑的应用上面，我们预计锑在光伏玻璃的应用可能的占比会 从原来的 10% 左右， 会逐步升高到 34% 。 它的增量可以完全覆盖掉阻燃剂的保 持的一个平量或者是减量。
关于光伏第三个非常大的一个应用前景在哪里？ 看大 家有没有印象。 去年的时候， 比尔盖茨基金投资开发了一个液体电池， 它里面就 会用到锑液体电池。 现在液体电池已经在印度组装成功了， 它的储能和使用效率 比传统电池性能要优越很多， 但是还只是在论证和前景实验阶段， 不像光伏这 样， 还没有到大规模的应用。 但是如果这一块技术上有突破， 现在应用上如果也 能够有突破， 它的应用前景是非常高的。 为什么这么讲？ 我们现在的新能源主要 把一些风能、 太阳能转换为电能现在整个系统电能就要有储电系统， 所以整个新 能源体系， 它应该是由两个大的模块组成， 第一个就是发电体系， 这种光伏玻 璃， 风电这些以发电为体系的。 还有一个储能体系， 因为它产生的能源是电能 ， 你就要有非常大的一个储能体系来支撑， 所以就两个体系。 第二个， 锑为什么说 它这种液态的大型储能系统有非常应用的前景， 因为要有建这么多储能站液体电 池， 它也有缺陷， 它储能高， 效率高， 但是它占地非常大， 而且它还不能够移动 它， 因为里面是金属液体。 如果整个电池处于一直波动， 就会造成里面短路。 但 是能够如果作为固态的储能站， 它就非常有前景， 印度已经在应用了， 如果能够 有开发， 能够使用起来， 未来这一块液体电池在对锑的需求刺激也会非常大， 所 以整体来看就是下游需求整体是在扩大的。
未来锑的需求缺口会逐年增大。 我们 当时初步的计算了一个值， 未来的供需缺口会达到一个什么情况？ 当然它中间也 会产生一些歧义， 它如果缺口太大了， 或者是替代不了， 有些行业可能就会选择 一些其他的物品代替， 但是整体来看， 它的缺口还是会非常大。 到了 2025 年 ， 需求量可能会增长到 15 万吨， 缺口应该有个三四万吨左右， 缺口要超过百分之 20% 左右。
在这个供需缺口的情况下，我再跟大家分享一下关于锑的一个价格， 包括它在这 种战略小金属行业里面， 它处于一个什么样的相对位置。 从价格来看， 今天最新 的价格是 81000 。 回溯 20 年的价格， 20 年以来， 2023 年它的价格在 2 万吨左 右。 哪一年到的最高？ 是 2021 年时候到的最高， 那个时候到了 11 万。 当然也有 一些线下签合同， 单量比较少的合同可能价格会高于市场价。 但是主流价格在这 里。后来从 2012 年到 2015 年就完全处于一个下跌周期， 最低跌到了 3 万多。现 在又处于一个爬升期， 到了 81000 。 今天最新的价格到了 81000 。 离它的历史最 高价还差 2 万， 这个是第一个情况。
第二个情况是什么？ 相比于这些钼钨， 还有 铟镓锗这些稀有金属， 锑不管是它的相对价格， 还是近 20 年来的相对涨幅， 如 果和他们放在一起比， 那就真的变成了白菜价。 20 年前锑、 钨、 钼几个品种的 价格都是 2 万多， 钨可能稍微贵一点， 但是现在钨到了什么， 我跟大家再汇报一 下， 关于这几个品种现在的价格， 钨是到了 18 万 / 吨， 钼到了 40 万元 / 吨， 但是 我们的锑现在还只是在 4-11 万之间的区间进行运行。 所以在这种情况下， 而且 又是这种供需紧张的情况下， 我们预计锑价可能长期来看， 它应该是在这些战略 小金属里面， 应该会有一个比较好的表现， 可能也会把之前落下来的一些账给补 齐来， 一些功课会补上来。 而且从另外一个角度来看， 去年 10 月份的时候， 美国的国防部向国会提供了一 些战略物资的名册， 美国国防部现在把锑资源列为排在第一的战略资源， 包括欧 盟、 日本都已经把锑作为一种战略资源进行保护了， 这个是第一个。 第二， 像这 种随着地缘政治关系的紧张， 逆全球化的推进， 可能供给会进一步的紧张。 所以这个就是对于锑价我们的一个判断。
短期可能因为最近春节放假， 雨水季节，短期会上继续上涨， 中期会可能会是一个震荡 但是长期来看，它的上涨空间还非常大。尤其不管是从锑本身的基本面来看还是相较于钨、 钼和其他稀有金属的角度来看，关于价格的看法， 就是短期看涨、 中期看震荡、 长期看涨的一 个基本判断。 关于全球锑矿企业的竞争格局， 整个现在国内主要还是以湖南黄金、 华钰和闪星 矿业为主， 他们几个大企业为主， 他们在行业里面产能比较大， 这是几个上市公 司。
当然还有很多非上市公司， 比如九通、 云南木利、 贵州东峰锑业， 还有一些 非上市公司， 他们也有一些产能。 所以竞争格局闪星的资源量和产量近几年在逐 步下降， 而且由于开采深度越来越深， 它的成本也在提高。 湖南黄金产量小幅增 长， 但是储量没有大幅的增长。 而华钰矿业它的锑的储量和产量可能会有一个比 较好的增幅， 因为它在 2017 年的时候和塔吉克斯坦国资委合作开发的康桥奇锑 金多金属矿， 它的产能也会逐步释放出来。 所以这个就是一个竞争格局。 现在整个锑行业龙头老大是湖南黄金， 排序是湖南黄金、 闪星锑业、 华钰， 随着华钰的产能和产量储量的增长， 它可能会取代闪星成为行业的第二， 也算是还会 有增长， 也是会进入到头部企业的行列来， 这个就是全球锑企业的格局情况。
二、 问答环节
Q ： 您刚才也提到了全球的锑的储量国家以及产量的大国， 像刚才提到的， 除中 国之外， 中国可能属于储量并没有全球最大， 但是它产量目前是最大的， 但这里 面还有玻利维亚、 俄罗斯， 还有刚才提到的塔吉克斯坦。 玻利维亚受制于国家体 制的问题， 即使有很好的资源储量也开采不出来， 它的产量占比还是非常小的。 俄罗斯其实在锑供给这块的占比还是比较大的， 目前排全球第二。 我不知道俄罗 斯， 他的锑的产量在俄乌战争爆发之后， 因为俄罗斯是中国目前锑金矿进口最大 的一个国家， 在 2021 年， 我看了一下， 中国的总体的进口量其实是在下滑的 ， 不知道 2022 年的情况怎么样？
A ： 我先回答你关于锑进口量的情况。 2022 年国内的锑产量是小幅增长的， 之前 我们是 6 万吨的产量， 今年可能会到 6.8 万吨， 增长了 11% 左右。 国内我们自己 产量会增长一点， 但是我们的进口量是急速萎缩的， 可能还不是由于疫情， 而是 由于一些政策和国际环境原因导致的。 我们的进口量从往年的 5.5 万吨， 前几年 的平均数是 5.5 万吨到 6 万吨左右， 到下滑到一个什么程度， 我们今年预计 1 到 11 月份我们进口 2.5 万吨， 全年我们预计是在 2.8 万吨左右， 下滑到 20% 以上。 进口 锑原料锑金属会下跌 20% 左右。 整个来讲， 国内虽然有增量， 但是国外的减量 是非常高的。 关于 2023 年中国和俄罗斯的矿石进口， 我们预计还是马上就会回暖。
为什么这 样讲呢？ 因为之前是受疫情的一些影响， 其实中国和俄罗斯在一些经贸往来上 面， 包括俄罗斯的极地黄金的一些含锑的金矿， 其实往年往国内都销的比较多 ， 也进口了很多。 但是前几年由于疫情检查口岸的问题， 也导致了它的一些进口不 是很顺畅。 这是第一个， 疫情。 第二， 因为俄乌战争爆发的时候， 当时美国和西 方国家是停止了俄罗斯使用全球结算系统， 看大家有印象没有？
对， 停止了它的 结算系统就会导致一个什么问题呢， 除非是中国有企业和它做贸易往来， 买它的 矿能够以物换物， 就能够减少这种汇率差， 不然你直接用人民币来换卢布， 我们 很多企业都不敢做。 为什么不敢做？ 你看这卢布， 俄乌战争爆发之后， 它的货币 的波动率太大了。 比如我们就讲它对美元的汇率， 先不讲它对人民币的汇率， 如 果把人民币汇率的双向全部导进去， 它的汇率波动还大一些。 简单来讲， 它承担 的汇率风险非常高。 所以如果不能以物换物， 它基本上选择了一些什么？ 选择减 少那一块的进口量。 但是未来 2023 年， 我们预计在疫情结束的情况下， 俄罗斯 极地黄金的矿石可能进口量还是会增回来。
还有关于您刚才提的关于玻利维亚矿石的进口量， 这几年其实还是有小幅增长 的， 但是它的政策， 我们自己也在那边开一些矿， 由于一些政策上的不稳定， 反正就连续生产，我们有些朋友的一些兄弟企业， 或者是一些同行， 在那边根本就 比较难连续生产， 产能完全释放不出来。 还有第三个比较大的进口渠道就是澳大利亚， 澳大利亚这几年其实也是在极速萎 缩的， 它是从 1.2 万吨左右下降。
澳大利亚进口量的收缩是什么原因呢？ 其实就 是政治上的原因， 就是欧美，包括澳大利亚、 英美， 他们这些在政治上的一些原 因导致了进口量的减少。 塔吉克斯坦， 这里又聊到塔吉克斯坦， 华钰他们这里还是有个行业的信息， 因为 大家也都是投资者， 对这个也很看重。 华钰在塔吉克斯坦的进口量， 到了 2022 年的时候， 到了 1.8 万吨， 但是这几年逐步收缩了。 今年 2023 年还会大幅上涨 ， 可能又会回到 2 万吨， 但是再往后走， 它又会急剧的会下跌。 这中间的影响因素 是什么？ 应该是讲去年 2022 年 4 月份的时候， 康桥奇锑金矿， 它就开始正式生 产， 应该讲选矿厂又开始正式投产。 今年 1 月 14 号的时候就有矿石进来了， 这是 第一个， 就是说今年它的产能释放之后， 它会有 1.6 万吨左右的锑， 这一个矿山 今年全部会流入到中国国内来， 这是一个增量。
但是长期来看， 它当时在塔吉克斯坦的选矿厂在竣工的时候， 他谈工期就在建冶 炼厂， 它的冶炼厂就开始奠基了， 也就是说应该是到 2024 或 2025 年， 它冶炼厂 建成之后， 它的矿石应该也不会进来了。 所以塔吉克斯坦作为我们国内最大的锑 金原料进口国来看， 短期今年和明年应该会增长， 但是长期来看它会下降。 整体 来看俄罗斯会有增量， 塔吉克斯坦长期来讲是减量， 澳大利亚长期来看是减量 ， 整体来看出口缺口还会比较大。 我们可能要从进口锑矿转化为进口氧化锑或锑锭 的国家， 为什么？ 因为我们作为全球的一个制造中心来讲， 对于锑的消费的需求 来看， 还会逐渐增长， 这个地位还会保持不变。 供给端需求端会保持增长， 但是 供给端却发生了很大的变化， 所以这也是我们对于看涨长期价格的基本面的支 撑。
Q： 李总， 您刚才也提到了锑因为供给端的一个限制， 需求端的增长， 看长的话 这个价格是在一个上行通道的。 如果我们要是看短， 比如刚才提到的你像俄罗斯 的极地黄金， 它在 2021 、 2022 年生产并不是特别的顺， 如果是看今年 2023 年， 它可能会有增量出来。 塔吉克斯坦也是因为华钰的矿在去年 4 月份投产， 它 也有一些增量出来。 如果这样子， 今年的供给会不会跟 2022 年同比的话， 它的 供给会比较充裕一点？
A ： 对今年来看， 它的供应在 2023 年较 2022 年， 可能会稍微缓解一点， 应该不 能讲充沛， 就没有那么紧张了， 这是冶炼端。 但是需求端， 因为它总共有三个环 节， 一个是矿石、 矿山冶炼和需求， 需求端还是会保持一个旺盛， 但是我们的冶 炼产能可能就会稍微缓解一下， 是这个意思。
Q ： 您刚才也提到了传统的阻燃剂应用这一块， 像无机类的以及有机类的里面都 有锑的应用， 我看欧盟环保标准， 它那一块的无卤化的法案， 它应该是想在 2021 年就开始执行了。 目前它那边法案执行以后， 比如欧盟卤系阻燃剂， 它实 际执行以来， 2021 、 2022 年目前来看效果怎么样， 是不是影响也比较有限？
A ： 是的， 他用了这一个之后也基本上能够满足它的一个需求。 这要考虑到一个 成本问题了， 其实相较来讲， 我们这种无机阻燃剂三氧化二锑， 它的价格相对于 来讲是较低的， 就是成本来讲， 相对于一些有机的卤系、 磷系， 它的价格是相对 较低的。 在不考虑成本的情况下是可以代替， 但是你如果要考虑成本肯定是这个 会更好。 为什么讲它也不会急剧收缩？ 是因为有一些领域它还是用这种， 各有各的优势 ， 就不是说卤系和磷系的阻燃剂在所有的领域， 不管是塑料、 钢铁， 还是材料、 纤 维， 它的应用都是最好的。 其实在各个环节它也各有利弊的， 比如我们无机的这些氧化物，三氧化二锑， 或者是和溴系搭配使用， 在一些金属领域， 比如说它的 阻燃效果会更好， 而且不会影响到它的材质。 从总体来看， 欧盟可能对于这块会减少， 但是未来美国、 日本、 中国还不会有大 的变化， 尤其是像中国， 因为其实我们现在在全球制造里面， 可能主要的竞争核 心还是在于价格上面， 可能会有一些比较大的优势， 和我们的劳动效率上面， 但 是如果说你要走高端路线， 用比较好的材料， 可能这块就会减少。 如果中国还能 够保持世界制造中心， 而且尤其是在中低端产品上， 还会有比较大的一个发力 ， 其实在这一块对于这种无机阻燃剂的需求应该不会有大的变化， 应该还是会有一 个小幅增长。 所以阻燃剂欧盟那边会减少， 但是中国可能会有一个增长， 美国和 日本应该还是保持一个平稳状态的。 这个是我们关于在阻燃应用的一个基本判 断。
Q ： 因为阻燃剂溴系全球占比较大的企业， 像雅宝、 朗盛都是属于溴系催化剂的 企业。 雅宝也是最近刚刚发了它未来 5 年的一个战略指引， 它现在的阻燃剂， 相 当于溴系催化剂这块， 它现在是一个单独的部门。 我看了一下它给的未来 5 年的 指引， 欧美加起来， 他们市场主要是以海外为主， 大概给了一个符合增速是在 3% 左右， 其实也还可以？
A ： 对， 是的。
Q ： 光伏玻璃， 未来的这种钙钛矿用的 TCO 玻璃未来是否还会用到锑？ 因为 TCO 玻璃是一种浮法玻璃， 伏法玻璃里面的锡槽可能会还原这种氢气， 还原焦锑酸 钠。 我不知道钙钛矿未来的它的 TCO 玻璃还会不会用到锑？
A ： 因为锑在光伏玻璃的应用， 主要它是用来给玻璃澄清， 让它变得更透明、 更 透光， 其实是个辅助材料。 而且它的成本相对于其他的几个澄清剂来讲， 它的优越性还非常显著。
既然这位投资者提到这个问题， 我把目前主流的几个澄清剂给 大家都梳理一下。 第一， 现在用我们锑的一个产品， 焦锑酸钠， 第二个就是砒 霜， 白砒， 我们以前看《新白娘子传奇》里面鹤顶红， 就是砒霜， 第三个就是硫 酸盐， 第四个就是变价氧化物， 第五个就是这种复合澄清剂， 有几种元素组成的 一种澄清剂。 它们的一个主要的性能在哪里？ 第一个就是白砒， 白砒就是三氧化 二锑， 鹤顶红。 它的澄清效果比较好， 但是它有一个什么问题， 它在高温的时 候， 它有毒， 它会释放有毒气体。 如果你厂房都是无人厂房， 而且你这个气体你 可以完全回收， 没问题， 你就可以用白砒， 而且它价格还很便宜。 但是问题是现 在主要的玻璃生产厂商， 包括福耀、 福莱特这些企业， 它们不可能把厂房建成这 样子。 这个是为什么不用白砒的一个原因。 再讲的硫酸盐为什么没用它？ 它在低温的时候， 它的分解效果不行， 澄清效果非 常差。 为什么又选择焦锑酸钠？ 第一个它在低温的时候效果又好， 它又能够把氧 气放出来， 把气泡去掉， 还能够把氧放出来， 把中间的硫酸亚铁转化为氧化铁。 所以整体来看也没有释放有毒有害气体， 对环境的影响也不大， 而且它的价格相 比来讲还是比较低的。 所以现在从经济和技术的角度才选择了这个。
如果你要是 生产普通玻璃， 对这种我们透明度、 含铁量对光伏玻璃的要求没有这么高， 可能 就会选择其他的一些澄清剂， 但是目前来看， 选择复合澄清剂的是最多的， 就是 以锑为主， 加其他的一些硝酸钠， 还有芒硝这种复合澄清剂还是有， 但是主流还 是以焦锑酸钠为主。 所以在未来锑方面， 刚才讲的玻璃， 不管是什么玻璃， 是光伏也好， 还是汽车玻 璃， 只要对透明度和玻璃的硬度品质上有追求， 都会使用到焦锑酸钠作为澄清 剂。
Q： 再想延展一下， 现在浮法玻璃规模比较大， 浮法玻璃里面用到锑的占比大概 有多少， 延压玻璃呢？
A ： 大概用锑是 0.2% 左右， 讲到浮法玻璃和延压玻璃， 其实浮法玻璃因为平整 ， 在光伏应用其实整个在组件上的应用不是很多， 只有 10% 左右， 其实主要还是 超白延压玻璃。 其实添加焦锑酸钠， 后面是用浮法和延压的工艺来说， 和这个没 有多大关系的。 它的主要关系在玻璃熔池里面添加进去， 去除玻璃溶液的气泡和 铁， 在溶液倒出来的时候， 你是用浮法形成玻璃、 形成片装， 还是用延压形成片 装， 对于加锑的关系不大。 当然现在浮法的应用量没有延压的多。 所以整个不管 是浮法还是延压， 整体来看对锑的添加量是 0.2%-0.4% 之间。 如果用复合就会少 一点， 不用复合的就会多一点， 这是我的看法。
Q ： 我想问一下锑在光伏玻璃里面是不是一定必须要用锑做澄清剂。 如果说价格 高了， 会不会大家就不用， 或者用别的方式把里面的气泡挤出来， 从而实现一样 的效率？ 它是属于必需品吗？ 还是说如果价格高了可以不选， 有没有这种可能？
A ： 这个问题非常有意思， 其实我们从 2021 年就讨论过这个问题， 我们自己内部 的研究团队形成了一致意见是什么， 对于这个事情的看法。 现在我们初步的计 算， 现在超白光伏玻璃市场价 3.2 毫米厚的应该是 25 元 / 平米， 2 毫米厚的是 20 元 / 平米。 折算成吨， 因为我们要把单位换算过来， 折算成吨的话， 应该在 4000 元 / 吨， 这是它的整体的售价。 它的成本主要构成根本没有包括锑， 再跟大家强 调一下， 锑的添加量只有 0.2% ， 主要成本来源于纯碱、 石英砂， 还有一些燃 料、 动力成本， 就是给炉子升温的升温材料， 动力成本占到 40% ， 纯碱和石英 砂、 石灰石的成本占到了 45% 左右， 人工是 5% ， 在锑占比这么低的情况下， 它 对于锑的价格的敏感性应该是非常低的。
Q： 这个有没有可替代的产品？ 我用了它之后， 如果真有更便宜的， 有没有可替 代的东西？ 目前有没有看到可替代的产品？
A ： 五年之内很难找到可替代又经济的产品， 它可能会找到效果非常好的， 但是 只要这个产品不会量产， 不能够商业化， 它的成本就下不来， 就会很贵。 所以一 个基本判断是五年之内不会有比它更经济， 效果比较好的替代品。
Q ： 既经济又效果好， 就这个意思。
A ： 对， 既经济又效果好。
Q ： 以后钙钛矿叠成这块， 要用 TCO 玻璃， 是不是也要用锑把里面的气泡挤掉？
A ： 是的， 其实就是多少的问题， 如果说对于玻璃的纯度要求， 品质越高， 可能 这块的不可替代性越强。
Q ： 就是透光性更好， 洁净度更高， 是这意思吧？
A ： 是的， 如果对玻璃的品质要求没那么高， 对气泡、 铁要求没那么高， 可以容 忍它绿到看不清外面的视线， 不去气泡也可以。
Q ： 肯定要考虑光电转化的效率问题， 杂质太多影响透光性的话， 转化效率肯定 下来了。
A ： 是的。
Q ： 您觉得国内的矿慢慢的会越来越少， 目前没有发现新的大的矿体， 还是湖南 黄金那个为主， 华锡矿业是不是也有一些？
A： 不多， 我看您对这块研究蛮深， 我再跟您分享一下关于这块的信息， 其实不 是讲中国没有锑资源了， 是从 2016 年开始， 国家感觉到这个东西还是比较重要 的， 所以对锑、 钨这种战略金属进行保护性开采了， 限制开发了。 有很多锑资 源， 就算探出来了， 我们矿产行业有一个流程， 你先去找矿， 资源厅或者国家自 然资源部给你发一个探矿证， 允许你去探矿了。 探到矿之后第二个证叫采矿证 ， 就是说探转采。 如果说国家对锑资源进行一个保护， 你就算探到了矿， 他也不一 定给你转换成采矿权。
Q ： 探转采很难批了。
A ： 对， 很难批， 国家会考虑整个需求和保护。
Q ： 第一， 我想请教一下从锑到锑锭再到最下游的焦锑酸钠整个涉及到哪些生产 环节？ 会不会像碳酸锂一样后续出现各个环节囤库存的情况， 这是第一个问题。 第二， 您刚刚说今年像塔金还有俄罗斯那边的矿会释放出来， 我想问一下释放进 度， 据我了解像塔金那边新增的就是华钰的矿， 其他的跟之前一样的， 华钰主要 以金矿释放为主， 锑这块没怎么进行开采， 想问这两方面的情况？
A ： 关于第一个问题， 关于锑下游产品的囤库存的问题。 整个锑市场其实不是很 大， 全年我们做过测算， 产量在 11 万吨， 需求量在 14 万吨， 还有一定的缺口。 它的产值整个市场如果不算后面、 不重复计算贸易、 冶炼， 市场规模大概就是 100-120 个亿， 可能随价格的波动。 整体来讲市场市值不是很高， 这是第一。 第 二， 它整个应用， 主要是先由矿山生产， 先由矿山把矿石采出来， 然后再练炼成 锑锭 （ 即含量 99.6% 以上的锑金属） 。 下游企业再用锑锭转化为三氧化二锑、 乙 二醇锑、 焦锑酸钠、 塑料母粒这种可以直接应用， 比如说你把它生产成焦锑酸 钠， 直接可以用于澄清行业了， 如果提纯到三氧化二锑可以直接用到阻燃剂行业，转化成塑料母粒， 就可以直接添加到塑料材质里面去了， 是这样一个过程。 但是关于它的库存， 从目前来看行业里面在锑锭转化为三氧化二锑这个过程中 ， 有一些贸易商在做一些贸易， 或者是有一些库存在进行操作， 但是量比较少。
你 要讲一些需求企业的终端应用， 像比较细分的市场， 比如说乙二醇、 焦锑酸钠、 塑料母粒这些是没有囤库的， 整个库存这几年下浮的非常快， 应该整个社会库存 我们估计， 因为还有很多贸易商手里到底有多少货， 也比较难证实。 但是从出货 量和需求量来看， 整个社会库存我们估计就是在五六千吨左右， 这个量是一个相 对什么量呢？ 大概是半个月的需求量， 所以他还没有主动的囤库存去获利， 还只 是用库存调节供需两头， 目前为止还没有人发现在下游囤。 因为市场不是很大 ， 不排除有些投资机构进来， 用一些金融工具杠杆， 或者一些资金来炒作这个市 场， 也有可能把这个市场一下炒飞了。 因为要投进来的钱不需要很多。 但是如果 锑也像钼一样出现极度紧缺， 它的涨幅可能也会非常吓人， 也不排除有这种情 况。
这是第一个问题。 第二个问题， 关于塔铝的锑精矿进口， 1 月份进口也不多， 好像就一千多吨。 但 是从这个事情上就反映出一个什么问题， 从这个事情上反映出华钰的产能还没怎 么释放， 因为 1300 吨锑精矿， 50 个集装箱， 价值 5000 万， 还是第一批货。 但实 际投产是在什么时候？ 在去年 4 月份的时候就已经开始投产了， 产能应该没有完 全释放。 但是随着第一批货进来之后， 第一批货代表了它已经有产量出来了， 作 为公司运营的话， 它自己也要回款。 第二， 它把整个国际贸易流程打通了， 如果 在这两个基础上， 我们估计它的第二批货， 第三批货会马上进来。 第一批货 1300 吨是锑精矿， 含锑大概在 30 、 40 度左右， 不是很高。 既然有了第一次， 后 面的进口量我们预计会逐步放大， 但是放大到冶炼厂建成之后， 可能会回溯回 去。 这是关于华钰塔铝项目的进口情况。
Q： 塔吉克出来的 1300 吨， 都是华钰那边出的锑精矿吗？
A ： 对， 就是华钰控股的塔吉克斯坦康桥奇锑金矿的矿。 华钰如果这边全部产能 释放应该是 2.1 万吨左右， 塔吉克斯坦康桥奇锑金矿设计产能是 1.6 万吨， 完全达 产达销。
Q ： 您觉得像华钰他们精锑都已经开始进行生产了是吧？
A ： 对， 都已经开始生产了。 还有一个小细节， 再跟大家分享一下。 如果说在西 藏那边做过一些矿产的一些朋友， 就会知道一个事情， 尤其是一些高海拔地区 ， 它的全年矿山的生产周期不是很长的， 到了冬天之后， 随着气温降低， 河水冻 结， 会导致一部分产量产能不一定能够完全释放， 所以也是有周期的。 到夏季会 稍微好一点， 全年的产量会有波动。
Q ： 专家我再确认一下刚才我们谈到锑的一个生产环节， 您说从锑到下游的冶炼 锑锭， 再到三氧化二锑或者焦锑酸钠， 基本上这几个环节， 中间有没有其他的环 节？
A ： 中间基本上没有其他环节， 从矿石变成锑锭， 再由锑锭转化成下游终端市场 需要的添加剂， 主流就是这 3 个环节， 从锑矿石到锑锭， 再到下游需要的添加 剂。
Q ： 我想请教一下液态金属这边， 您刚才提到锑的储能应用， 比尔∙盖茨投的公 司我看了一下， 去年微软那边有一个实验， 建的一个项目交付， 它在美国这边有 一家公用事业公司也有储能类的项目在今年投产试用。 如果看储能这块应用 ， 1GW 电池大概能用到锑的量是多少？
A ： 因为关于这个问题， 我们也还只是看了它在应用端， 关于具体用量我们还没 有去关注到这块的信息。 但是可以从应用上来看， 还有它这个锑不是完全消耗掉 的， 它是一个像你买金首饰， 买了之后又可以把金首饰转换成黄金的过程， 是一 种液态状态在里面。
关于具体用量， 我们的下游客户还没有积聚在这一块买锑 ， 我们还没去测算具体的使用量。 但是有一点是可以肯定的， 这个电池已经在做商 业应用研究了， 已经不是在技术层面了。 在印度这块已经有电池组了， 我们获得 的最新的消息是这样的。
我们也非常关注这块的信息， 但是关于它具体在这块的 使用量， 因为不晓得后面的商业前景是怎么样， 所以也没有去测算。 包括有一些 研究机构， 包括我们和一些科研院校合作， 他们可以看到有这方面的应用， 看到 别人在做， 他们也在做。 像中南大学、 东北大学， 尤其是中南大学， 像李传福他 们中南大学的电池是非常牛的， 我们也在给他们提供一些技术材料， 包括一些技 术参数， 给他们进行这方面的研究。 整体来讲国内也在做这个事情， 国外也在 做， 前景非常好， 但是现在测算具体用量， 包括我们自己也没做， 可能觉得为时 尚早。
Q ： 刚才咱们提到塔吉克斯坦去年 4 月份新投的矿， 如果按照行业惯例， 这个项 目从投产到达产， 你估计需要多长的时间？ 2023 年可以实现完全达产吗？
A ： 这个选矿厂应该能够实现完全达产， 没有其他的政治因素， 或者疫情的因素 干扰它的情况下， 它是能够达产的。
Q ： 再请教一下全球总供给这块， 从历史上来看锑的年产量确实近年来全球在下 滑的状态， 供给这块除了塔吉这边去年有一个矿投产， 看到未来比如 2030 年 ， 包括美国现在把锑列为头号战略金属， 美国那边也是想要关键矿产资源的自主可控，想要重启二战之后废弃掉的锑矿。 从这个角度来看， 美国比其他的盟友国里 面， 未来几年会不会有这种可能生产的项目出现？
A ： 会有， 但是包括美国、 澳大利亚还有如果说玻利维亚那边的新上任的政府是 亲美的， 可能也会补充它这块的资源需求量。 但是有一点我要跟大家分享的是 ， 矿山你要从它重新开启到选矿厂、 冶炼厂重新建成， 它是有建设周期的。 以华钰 项目为例， 从 2017 年就开始建设这个项目了， 到 2021 年， 3 年时间才开始在调 试生产， 这之后还要建冶炼厂， 等于要先开矿再选厂， 再冶炼厂。 当然冶炼厂和 选厂可以同时来建， 但是整个恢复时长， 我们估计要 3-5 年左右。 尤其是像一些 欧美国家的劳动效率没有国内快， 不管是修路、 桥， 建房子， 还是搞项目建设 ， 所以他们时间会再长一点。 就算有些矿产要复产， 短期内它是做不到的。
Q ： 确实特别是像美国这种地方， 我看了一下锑矿都是涉及到原住民的问题， 还 是蛮困难的。
A ： 对， 还有一些这个问题在里面。
湖南黄金(SZ002155) 兴业矿业(SZ000426) 华钰矿业(SH601020)
头埋在沙子里：
驰宏锌锗(SH600497)恒邦股份(SZ002237)
热点还是那些热点，但明显有一定高低切迹像了。
目前金钼股份的市值已超过驰宏锌锗200多亿了，两者的钼储量实际差不多，只是驰宏锌锗子公司的钼矿并末开采，虽然金钼主力的确牛皮，但差距越大，未来收窄的概率也会越大。何况驰宏本身是中国铝业旗下锌的平台，按十四五规划，锌的储量将比目前增长50%，金鼎矿业注入是时间问题，其次，驰宏和云南锗业是惟二的锗资源上市公司，其它铅锌上市公司伴生的即使有锗，储量也是屈指可数。锗的应用上也能算是赛道分支了。
今年贵金属上最可惜，从湖南黄金切到盛达资源后后面再度强弱转换没有及时切换回来
贵金属上目前只持有恒邦股份，恒邦目前没多少黄金储量了，而江西黄金今年能拿到采矿权的概率不小，快的话有望年内就注入。19年只是注入预期，大级别突破就直接干到19，这次再烂应该也不会差太多，虽然需要等待
战略金属上中国稀土只留点小仓位继续磨，等待未来三大集团的继续注入矿产。
长耳朵的肥蛇：
一点感悟
看到老哥神秘亚马逊今年已经金盆洗手了@神秘亚马逊
有点感慨，曾经的牛人啊
炒股这事大不易啊
近期各种高科技题材风起云涌
我怂，
不懂的就不去
我选择了聂夫的低估值投资道路
坚持价值投资
希望能一以贯之
“弱水三千 只取一瓢饮”
“平常心”
新和成(SZ002001)
紫金矿业(SH601899)
驰宏锌锗(SH600497)
玛莎拉哥哥：
英联股份(SZ002846) 宁德时代(SZ300750) 一、技术突破促进固态电池行业加速发展
固态电池板块短期的主要利好是赣锋锂业发布消息，搭载赣锋锂业开发的三元固液混合锂电池的SUV赛力斯SERES 5计划于2023年上市，固态电池短期可能迎来加速发展。
固态电池会使用固态电解质替代电解液和隔膜，按照固态电解质用量，可以细分成半固态电池和全固态电池。半固态电池中电解液的占比在5%-10%左右，全固态电池中电解液占比低于5%，目前赣锋锂业即将开发的产品应该属于半固态电池。
二、固态电池是电池行业中长期发展趋势，固态电池相比液态电池主要有两个优势。
1、安全性提升，液态锂电池由于短路起火概率较高，采用固态电池后可大幅降低短路概率。
2、能量密度大幅提升，固态电池通过引入新型负极材料（硅基负极、金属锂负极）及正极材料（镍锰氧LNMO，层状富锂锰等），可以大幅提升电池能量密度，进而提升电动车的续航里程。
三、固态电池当前面临的主要问题
主要问题是电解质会大幅提升电池内阻，降低电池的循环寿命，电解质的成本也高于电解液，采用固态电池会造成成本的大幅提升，需要进一步降低成本。
四、公司分析：赣锋锂业、高乐股份、珈伟新能、宁德时代、孚能科技、当升科技
目前参与固态电池的厂商主要包括卫蓝新能源、赣锋锂业和清淘能源，这三家公司目前基本都实现了半固态电池产业化，正在逐步向全固态电池推进。
卫蓝新能源背靠中科院物理所，技术水平比较强，目前计划投资100亿在山东淄博建设20Gwh的产能，投资140亿，在浙江湖州建设20GWh，合计投资280亿，建设40GWh的产能。
赣锋锂业旗下的固态电池项目主要通过子公司江西赣锋锂电有限公司进行。赣锋计划在重庆建设20Gwh项目，在江西建设10Gwh，在东莞也建设10Gwh，整体产能也在40Gwh。赣锋发展固态电池的主要优势是资金实力比较强，有足够的资金进行投入。
清淘能源是一级市场固态电池的热门标的，背后的股东包括北汽、上汽、广汽、中银投和上海科创等产业和PE机构，目前估值达到200亿的水平。公司计划在江苏昆山投资50亿，建设10Gwh项目。
五、受益固态电池发展的板块
1、电池板块，目前大A上市的并且在固态电池领域比较领先的主要是赣锋锂业，剩下的像二线企业高乐股份和珈伟新能也在探索。
2、电解质板块，电解质是固态电池的核心材料，上海洗霸目前正在进行固态电解质的开发。
根据公司公众号，公司旗下固态电解质粉体先进材料产线在23年1月中旬已经试产成功，后续将会进入产线工艺优化阶段，已经跟某家动力电池企业达成初步合作意向，预计在23年2月送样。
固态电池正极材料需要用到二氧化锆，固态电解质需要用到氧化锆，固态电池普及以后，对锆的需求可能会大幅提升，这个领域的龙头是东方锆业。
3、铝塑膜，铝塑膜之前主要用在软包电池领域，但是宁德和比亚迪的电池都采用方形设计，只有LG的电池采用软包，因此铝塑膜的占比持续走低。
未来固态电池普遍会采用软包方案，铝塑膜需求有望大幅提升，可以重点关注铝塑膜领域最低市值的英联股份，关注紫江企业，新纶科技和明冠新材
4、负极材料，负翔丰华同清淘能源签署合作协议，两家公司合作开发固态和半固态电池的负极材料。
5、电解质线路说明（详见公社文：固态电池真正的受益金属—锗）
l、聚合物固态电解质：主要使用聚环氧乙烷（PEO）及其衍生材料；
2、氧化物固态电解质：主要使用锂镧钛氧化物、石榴石结构的锂镧锆氧化物、快离子导体等。上海洗霸、金龙羽、东方锆业、三祥新材
3、硫化物固态电解质：主要使用硫化锂及锗、磷、硅等元素的硫化物。云南锗业、驰宏锌锗
【补充：最近爆炒的锆就属于第二类氧化物固态电解质，但事实上，代表的LLZO电解质（锂镧锆氧）电导率并非最优，且需要用到只有中国能产出的极度稀缺的镧元素，国内外机构对这套技术路线的认可度普遍相对不高。】
1.行业进展：动力方面，以北京卫蓝、清陶、赣锋为代表，主推氧化物固态电解质（或聚合物复合）+NCM半固态体系（5-20%wt液态）。其中卫蓝360wh/kg产品有望2023H1装车NIO，循环>800次；清陶260-300Wh/kg电池解决方案，有望Q2实现量产。
2.固态电解质：硫化物电解质当前工艺上存在较大难点：品质与良率偏低，且全流程管控、和惰性氛围要求导致成本高昂；氧化物+聚合物复合电解质方向，短期内具有更佳的应用前景。关注相关标的：【赣锋锂业】、【上海洗霸】、【金龙羽】；上游锆产业有望因LLZO电解质的开发收益【东方锆业】。
3.半固态技术路线：作为过渡路线，短期驱动因素为安全性改善，电解液的减少使得外部加热、冲击，以及内部短路造成热失控风险降低；同时半固态路线生产制造与现有软包产线兼容性高，切换方便，具备快速起量条件。半固态相关标的关注【珈伟新能】，工艺上增加原位固化工艺（将电解液凝胶化），关注相关标的【瑞泰新材】、华盛锂电、国轩高科电解质添加剂
4.全固态的开发，有望实现安全、体系及工艺方向的三重迭代，关注相关标的【高乐股份】。安全方面，根除软包胀气、极耳漏液两大痛点，软包铝塑膜有望受益【英联股份】、【新纶科技】 ；体系方向，短期内半固态依旧沿用石墨或硅碳负极，预锂化处理可提高电池整体性能【天齐锂业】，全固态使用金属锂负极，倍率性能不再需要被特殊考虑；工艺方面，干电极技术的使用对粘结剂提出更高要求，关注PTFE厂商【东岳集团】
5.重点推荐最低市值固态电池铝塑膜英联股份，最近回复到尊敬的投资者您好，复合铜箔、复合铝箔可以应用于固态电池；另外公司的铝塑膜是目前主流软包固态电池的重要结构材料，公司将持续关注复合箔材、铝塑膜在固态电池的应用，感谢您的关注！
小智看股：
驰宏锌锗(SH600497)这种横盘三年的股票，有三种：
没人玩，玩不转，玩大的。
谁用三年时间玩把大的？帕斯掉。
周线月线季线还都挺漂亮，还是有人玩。
三年时间不涨，一张优质资产注入的大饼高悬，落实不了又不澄清，机构没了噱头明显玩不转。
乐此不疲何来烦劳：
孙文胜：
谨慎：巴菲特继续减持港股比亚迪，相关产业也会受影响如汽车整车
乐观：汽车零部件（国产品牌），中系车的崛起会带动，汽车零部件的崛起
中芯国际：四季度及2023年一季度下降10%左右，业绩变脸
自己观点：大盘调整趋势加大，有可能是60分钟调整一笔
现在列入恒瑞医药、紫金矿业（需要等待月线级别的二买）、汤臣倍健（需要等待月线级别的二买）、大北农（农业股机会）、拓邦股份、杭萧钢构、驰宏锌锗（月线大级别震荡）观察、芒果超媒（需要等待月线级别的二买）
铜加工选入：博威合金、海亮股份
短线可以关注：铭利达、中国稀土、拓尔思、润健股份
职业投机者：
今日交易：2.67卖出紫金银行，2.80、2.86卖出ST林重，5.38、5.39、5.42、5.43买入驰宏锌锗，7.01买入东吴证券，6.99、7.01、7.10、7.20、7.23、7.39卖出长沙银行，50.23卖出珠城科技。
潜伏C95：
缠论基础说禅理解应用思考
缠中说禅涉猎甚广，其1134篇博客涉及诗词曲赋、音乐艺术、文史哲学、白话杂文等诸多领域，当然最被缠迷推崇的还是其对时政经济的解读，其中的108篇《教你炒股票》系列文章自成系统，可谓角度独到博大精深。缠曾表示，得其道者三人足矣，核心理念梳理归纳成19条，仅供参考。
《醉夜》
2007年12月19日
一樽倾洒大千尘，
半榻清凉不系身。
酌斗斟江筵万象，
披云揽月舞三人。
情耽朝暮心同死，
怪变乾坤眼未新。
海沸山颠酣此醉，
风雷捭阖任天真。
壹 经济人不赢钱是废人
市场从来都是明白人挣糊涂人的钱。在市场经济中，只要你参与到经济中来，就是经济人了，经济人当然就以挣钱为目的，特别在资本市场中，没有慈善家，只有赢家和输家。而不会赢钱的经济人，只是废人！无论你在其他方面如何成功，到了市场里，赢输就是唯一标准，除此之外，都是废话。
贰 没有庄家只有赢家
一般定义中的所谓庄家，就是那些拿着大量资金，能控制股票走势的人。在有关庄家的神话中，庄家被描述成无所不能的，既能超越技术指标，更能超越基本面，大势大盘就更不在话下了。这里说的还只是个股的庄家，至于国家级的庄家，更成了所谓散户的上帝。关于这些庄家上帝的传闻在市场中一秒钟都不曾消停，构成了常识的谬误流播。
但所谓的庄家，前赴后继，尸骨早堆成了山。其实市场没有什么庄家，有的只是赢家和输家！有的只是各种类型的动物，还有极少数的高明猎手。市场就是一个围猎的游戏，当你只有一把小弓箭，你可以去打野兔；当你有了屠龙刀，抓几条蛇来玩当然就没劲了，关键你是否有屠龙刀？
叁 你的喜好是死亡陷阱
在市场中要生存，第一条就是在市场中要杜绝一切喜好。市场的诱惑，永远就是通过你的喜好而陷你于死亡。市场中需要的是露水之缘而不是比翼之情，天长地久之类的东西和市场无关。市场中唯一值得天长地久的就是赢钱，任何一个来市场的人，其目的就是赢钱，任何与赢钱无关的都是废话。
必须明白，任何让你买入一只股票的理由，并不是因为这股票如何好或被忽悠得如何好，只是你企图通过买入而赢钱，能赢钱的股票就是好的，否则都是废话。因此，市场中的任何喜好，都是把你引入迷途的陷阱，必须逐一看破，进而洗心革面，才能在市场上生存。
当然，能看清楚自己周围的市场陷阱，还只是第一步，还要学会利用市场陷阱来赢钱。当你要买的时候，空头的陷阱就是你的最佳机会，当你要卖的时候，多头的陷阱当然就是你的天堂。
肆 市场只要看和干
在市场中，真正的猎手只会观察、操作，用嘴是打不了豺狼的。市场就是一个狩猎场，首先你要成为一个好猎手，而一个好的猎手，可以没有嘴巴，但一定会有一双不为外物所动的眼睛，在这双眼睛下，一切如幻化般透明。
猎手只关心猎物，猎物不是分析而得的，猎物也不是你所想到的，而是你看到的。猎手并不畏惧陷阱，猎手只是看着猎物不断地、以不同方式却共同结果地掉入各类陷阱，这里无所谓分析，只是看和干。
猎手的好坏不是基于其能说出多少道道来，而是其置于其地的直觉。好的猎手不看而看，心物相通，如果不明白这一点，那就到市场中来，这里有无数的虎豹豺狼，用你的眼睛去看，用你的心去感受，而不是用你的耳朵去听流言蜚语，用你的脑筋去抽筋。
伍 缠绕之后必有主升浪
最简单又最实用的技术指标系统就是所谓的均线系统。均线系统显然不是一个太精确的系统，太多是骗线。真正有用的是由若干条代表短、中、长期走势的均线构成的技术评价系统。
任何技术指标系统的应用，首要的选择标准都和应用的资金量和操作时间有关，脱离了这个，任何继续的讨论都没有意义。因此，每个人都应该按照自己的实际情况来考虑如何去选择相应的参数。
均线系统，必然有着各条均线间的关系问题，任何两条均线的关系可以进行一个分类：靠近、接触、缠绕。
靠近，出现的几率比较少，一般都是在趋势特别强烈的时候，而太火爆的趋势是不可能太长久的，所以其后的震荡经常出现；接触，是任何一段基本的趋势过程中最常见到的方式，特别在空方占优势的情况下，基本都是这种方式，一旦出现接触，反弹基本就该结束了；缠绕，一段趋势后出现的较大调整中，还有就是在趋势出现转折时，这种情况很常见，特别是在空方占优势的情况下，如果出现短、中、长各类均线来一个反复缠绕，往往意味着行情要出现重大转折，要变天了，空方优势要变成多方优势了。
任何的行情转折，在很大几率上都是由缠绕引发的，这里分两种情况：一种是先缠绕，然后按原趋势来一个大的主升浪，制造一个陷阱，再转折；另一种，反复缠绕，构造一个转折性箱型，其后的主升浪，就是行情的转化了。在空方占优势的情况下，一旦出现缠绕，就要密切注意了，特别是这个缠绕是在一个长期空方占优势后出现的，就要更加注意了，其后的下跌往往是介入的良机。必须提醒，这一点对趋势形成的第一次缠绕不成立。但缠绕之后必有主升浪。
名词解释：
靠近：短期均线略略走平后继续按原来趋势进行下去。
接触：短期均线靠近长期均线但不跌破或升破，然后按原来趋势继续下去。
缠绕：短期均线跌破或升破长期均线甚至出现反复缠绕，如胶似漆。
陆 没有趋势就没有背驰
对于市场走势，有一个是“不患”的，就是走势的三种分类：上涨、下跌、盘整。所有上涨、下跌、盘整都建立在一定的周期图表上，例如在日线上的盘整，在30分钟线上可能就是上涨或下跌，因此，一定的图表是判断的基础，而图表的选择，与上面所说交易系统的选择是一致的，相关于你的资金、性格、操作风格等。
操作的困难在于如何去把握高点和低点？这必须要均线系统来过滤，也就是前面常说的“缠绕”的概念，只有在缠绕前后出现的高、低点才有意义。
如果一个走势，连短期均线都不能突破，那期间出现的高、低点，肯定只是低级别图表上的，在本级别图表上没有意义。当走势突破短期均线却不能突破长期均线，就会形成“靠近”；当走势突破长期均线马上形成陷阱，就会形成“接触”；当走势突破长期均线出现一定的反复，就会形成“缠绕”。“靠近 ”是基本没有任何反抗力，“接触”的力度也一般，而“缠绕”，就意味着力度有了足够的强度，而一切的转折，基本都是从“缠绕”开始的。
转折，一般只有两种：一、“缠绕”后继续原趋势形成陷阱后回头制造出转折；二、出现盘整，以时间换空间地形成转折。第一种情况，最大的标志就是所谓的“背驰”了。必须注意：没有趋势，没有背驰。
如何判断“背驰”？首先定义一个概念，称为缠中说禅趋势力度：前一“缠绕”的结束与后一“缠绕”开始由短期均线与长期均线相交所形成的面积。在前后两个同向趋势中，当缠中说禅趋势力度比上一次缠中说禅趋势力度要弱，就形成“背驰”。按这个定义，是最稳妥的办法，但唯一的缺点是必须等再次缠绕后才能判断，这时候，走势离真正的转折点已经有一点距离了。如何解决这个问题：第一种方法，看低一级别的图，从中按该种办法找出相应的转折点。这样和真正的低点基本没有太大的距离。
因为这个概念是即时的，马上就可以判断当下的缠中说禅趋势平均力度与前一次缠中说禅趋势平均力度的强弱对比，一旦这次比上次弱，就可以判断“背驰”即将形成，然后再根据短期均线与长期均线的距离，一旦延伸长度缩短，就意味着真正的低部马上形成。
按这种方法，真正的转折点基本就可以完全同时地抓住。但有一个缺陷，就是风险稍微大点，且需要的技巧要高点，对市场的感觉要好点。
延伸概念：
缠中说禅走势中枢的概念：某级别走势类型中，被至少三个连续次级别走势类型所重叠的部分，称为缠中说禅走势中枢。
缠中说禅盘整：在任何级别的任何走势中，某完成的走势类型只包含一个缠中说禅走势中枢，就称为该级别的缠中说禅盘整。
缠中说禅趋势：在任何级别的任何走势中，某完成的走势类型至少包含两个以上依次同向的缠中说禅走势中枢，就称为该级别的缠中说禅趋势。
《死水》
2007年8月30日
一潭死水一乌瞳，
万世深幽对碧穹。
偶有涟漪明月下，
非留光影乱云中。
由它天上阴晴易，
任尔人间污净充。
终古依然孤傲色，
乾坤刹那摄无穷。
柒 安全买点只有三个
市场交易，归根结底就是买卖点的把握，买卖点的完备性就是理论的完备性，因此，对这个问题必须进行一个概括性的论述。100%安全的买卖点，就是这点之后，市场必然发生转折，没有任何模糊或需要分辨的情况需要选择。市场交易，不能完全建筑在或然上，这市场的绝对必然性，是交易中唯一值得信赖的港湾。
从一系列关于缠中说禅走势中枢的分析可知，在走势中的任何一个点，必然面临两种可能：走势类型的延续或转折。所有买卖点都必然对应着与该级别最靠近的一个中枢的关系。对于买点来说，该中枢下产生的必然对应着转折，中枢上产生的必然对应着延续。而中枢有三种情况：延续、扩张与新生。
如果是中枢延续，那么在中枢上是不可能有买点的，因为中枢延续必然要求所有中枢上的走势都转折向下，在这时候，只可能有卖点。而中枢扩张或新生，在中枢之上都会存在买点，这类买点，就是第三类买点。也就是说，第三类买点是中枢扩张或新生产生的。
对于中枢下形成的买点，如果该中枢是在上涨之中的，在中枢之下并不能必然形成买点，中枢下的买点，只可能存在于下跌与盘整的走势类型中。
换言之，一个上涨趋势确定后，不可能再有第一类与第二类买点，只可能有第三类买点。而对于盘整的情况，其中枢的扩张与新生，都不能必然保证该买点出现后能产生向上的转折，因为其扩张与新生完全可以是向下发展的，而对于中枢延续的情况，中枢形成后随时都可以打破而结束延续，也不必然有向上的转折，所以盘整的情况下，中枢下也不必然产生买点。因此，只有在下跌确立后的中枢下方才可能出现买点。这就是第一类买点。
第二类买点是和第一类买点紧密相连的，因为出现第一类买点后，必然只会出现盘整与上涨的走势类型，而第一买点出现后的第二段次级别走势低点就构成第二类买点，根据走势必完美的原则，其后必然有第三段向上的次级别走势出现，因此该买点也是绝对安全的。
第二类买点，不必然出现在中枢的上或下，可以在任何位置出现，中枢下出现的，其后的力度就值得怀疑了，出现扩张性中枢的可能性极大，在中枢中出现的，出现中枢扩张与新生的机会对半，在中枢上出现，中枢新生的机会就很大了。但无论哪种情况，赢利是必然的。
显然，第一类买点与第二类买点是前后出现的，不可能产生重合，而第一类与第三类买点，一个在中枢之下、一个在中枢之上，也不可能产生重合。只有第二类买点与第三类买点是可能产生重合的。
捌 投资比的是修养
市场充满了无穷的诱惑与陷阱，对应着人的贪婪与恐惧。单纯停留在技术的层面，最多就是一个交易机器，最近即使能在市场中得到一定的回报，但这种回报是以生命的耗费为代价的。无论多大的回报，都抵不上生命的耗费。生命，只有生命才能回报，生命是用来参透生命，而不是为了生不带来、死不带走的所谓回报。
在当代社会，不了解资本市场的，根本没有资格生存，而陷在资本市场，只能是一种机械化的生存。投资市场最终比的是修养与人格及见识，光从技艺上着手，永远只能是匠人，不可能成为真正的高手。
玖 MACD准确率90%
要完全解决背驰问题，必须对中枢进行更进一步的分析，这里详细说说MACD对背驰的辅助判断这样一种不绝对精确、但比较方便、容易理解的方法，对那些还没把握中枢基本分析的人，是有帮助的。
首先，背驰同样有级别的问题，一个1分钟级别的背驰，在绝大多数的情况下，不会制造一个周线级别的大顶，除非日线上同时也出现背驰。但出现背驰后必然有逆转，这是没任何商量余地的。
有人要问，究竟逆转多少？那很简单，就是重新出现新的次级别买卖点为止。由于所有的买卖点，最终都可以归到某级别的第一类买卖点，而背驰与该种买卖点密切相关，所以可以这样说，任何的逆转，必然包含某级别的背驰，以后用严格的方法，可以证明如下定理：缠中说禅背驰-买卖点定理：任一背驰都必然制造某级别的买卖点，任一级别的买卖点都必然源自某级别走势的背驰。
用MACD判断背驰，首先要有两段同向的趋势。同向趋势之间一定有一个盘整或反向趋势连接，把这三段分别称为A、B、C段。显然，B的中枢级别比A、C里的中枢级别都要大，否则A、B、C就连成一个大的趋势或大的中枢了。A段之前，一定是和B同级别或更大级别的一个中枢，而且不可能是一个和A逆向的趋势，否则这三段就会在一个大的中枢里了。
归纳上述，用MACD判断背驰的前提是，A、B、C段在一个大的趋势里，其中A之前已经有一个中枢，而B是这个大趋势的另一个中枢，这个中枢一般会把MACD的黄白线(也就是DIFF和DEA)回拉到0轴附近。而C段的走势类型完成时对应的MACD柱子面积(向上的看红柱子，向下看绿柱子)比A段对应的面积要小，这时候就构成标准的背驰。
上面是一种最标准的背驰判断方法。那么，背驰在盘整中有用吗？背驰都指最标准的趋势中形成的背驰。而盘整用类似背驰的判断方法，也可以有很好的效果。这种盘整中的类似背驰方法的应用，称为盘整背驰判断。
如果C段不破中枢，一旦出现MACD柱子的C段面积小于A段面积，其后必定有回跌。比较复杂的是如果C段上破中枢，但MACD柱子的面积小于A段的，这时候的原则是先出来，其后有两种情况，如果回跌不重新跌回，就在次级别的第一类买点回补，刚好这反而构成该级别的第三类买点，反之就继续该盘整。
背驰与盘整背驰的两种情况中，背驰是最重要的，一旦出现背驰，其回跌，一定至少重新回到B段的中枢里。而盘整背驰，一般会在盘整中弄短差时用到，如果其间突破中枢，其回跌必须分清楚上面的两种情况。
必须注意，无论背驰与盘整背驰，只要满足上面相应的标准，其技术上都是绝对的，没有任何的或然。
必须说明的是，由于MACD本身的局限性，要精确地判断背驰与盘整背驰，还是要从中枢本身出发。光用MACD辅助判断，即使你对中枢不大清楚，只要能分清楚A、B、C三段，其准确率也应该在90%以上。而配合上中枢，那是100%绝对的，因为这可以用纯数学的推理逻辑地证明。
拾 股票价值是个诱饵
市场中，唯一的活动，其实就是钱与股票的交换运动。股票就是废纸一张，什么基本面分析，这价值那价值的归根结底都是胡诌，股票就是废纸，唯一的功能就是一张能让你把一笔钱经过若干时间后合法地换成另一笔钱的凭证。交易的本质就是投入一笔钱，在若干时间后换成另一笔钱出来，其中的凭证就是交易的品种。本质上，任何东西都可以是交易品种，所谓股票的价值，不过是引诱你把钱投进来的诱饵。
同理，市场的唯一风险就是你投入的钱在后面的时刻不能用相应的凭证换成更多的钱，除此之外，一切的风险都是狗屁风险。但任何的凭证，本质上都是废纸，以0以上的任何价格进行的任何交易都必然包含风险，也就是说，都可能导致投入的钱在后面的某一时刻不能换回更多的钱，所以，交易的风险永远存在。那么，有什么样的可能，使得交易是毫无风险的？唯一的可能，就是你拥有一个负价格的凭证。什么是真正的高手、永远不败的高手？就是有本事在相应的时期内把任何的凭证变成负价格的人。对于真正的高手来说，交易什么其实根本不重要，只要市场有波动，就可以把任何的凭证在足够长的时间内变成负价格。
《京洛》
2007年9月15日
京洛烟埃没马头，
听风看雨古神州。
红尘岁月鱼千里，
白眼乾坤貉一丘。
能醉弓觞真乐事，
曾思杯海未闲鸥。
伐山鼓橐穷源底，
笔抖雷霆回万牛。
拾壹 历史大底不难找
趋势，一定有至少两个同级别中枢，对于背驰来说，肯定不会发生在第一个中枢之后，肯定至少是第二个中枢之后，对于那种延伸的趋势来说，很有可能在发生第一百个中枢以后才背驰，当然，这种情况，一般来说，一百年见不到几次。第二个中枢后就产生背驰的情况，一般占了绝大多数的情况，特别在日线以上的级别，这种就几乎达到90%以上。
因此，如果一个日线以上级别的第二个中枢，就要密切注意背驰的出现。而在小级别中，例如1分钟的情况下，这种比例要小一点，但也是占大多数。一般四五个中枢以后才出现背驰的，都相当罕见了。
如果在第一个中枢就出现背驰，那不会是真正意义上的背驰，只能算是盘整背驰，其真正的技术含义，其实就是一个企图脱离中枢的运动，由于力度有限，被阻止而回到中枢里。一般来说，小级别的盘整背驰，意义都不太大，而且必须结合其位置，如果是高位，那风险就更大了，往往是刀口舔血的活动。但如果是低位，那意义就不同了，因为多数的第二、三类买点，其实都是由盘整背驰构成的，而第一类买点，多数由趋势的背驰构成。
一般来说，第二、三类的买点，都有一个三段的走势，第三段往往都破点第一段的极限位置，从而形成盘整背驰。注意，这里是把第一、三段看成两个走势类型之间的比较，这和趋势背驰里的情况有点不同，这两个走势类型是否一定是趋势，都问题不大，两个盘整在盘整背驰中也是可以比较力度的。这里，先补充一个定义，就是在某级别的某类型走势，如果构成背驰或盘整背驰，就把这段走势类型称为某级别的背驰段。
盘整背驰最有用的，就是用在大级别上，特别是至少周线级别以上的，这种盘整背驰所发现的，往往就是历史性的大底部。配合MACD，这种背驰是很容易判断的。这种例子太多，例如000002，谁都知道该股是大牛股，但这牛股的底部，如果学了本ID的理论，是谁都可以发现的。
看该股的季线图，1993年第一季度的36.7元下跌到1996年的第一季度的3.2元，构成第一段，刚好前后13季度，一个神奇数字；1996年的第一季度然后到2001年第三季度的15.99元，构成第二段，一个典型的三角形，中枢的第二段出现三角形的情况很常见，前后23季度，和21的神奇数字相差不大；2001年第三季度下跌到2005年的第三季度的3.12元，前后刚好17周，神奇数字34的一半，也是一个重要的数字。第一段跌幅是33.5元，第三段是12.87元，分别与神奇数字34和13极为接近。
因为13的下一个神奇数字是21，加上前面说过的17，都不可能是第三段的跌幅，因此，站在这种角度，万科的2.99元附近就是铁底了。不过这种数字分析意义不大，最简单的判断还可以用MACD，第三段跌破第一段的3.2元，但MACD明显出现标准的背驰形态：回抽0轴的黄白线再次下跌不创新低，而且柱子的面积是明显小于第一段的，一般来说，只要其中一个符合就可以是一个背驰的信号，两个都满足就更标准了。
从季度图就可以看出，万科跌破3.2元就发出背驰的信号。而实际操作中，光看季度线是不可能找到精确的买点的，但对大资金，这已经足够了，因为大资金的建仓本来就是可以越跌越买，只要知道其后是一个季度级别的行情就可以了。而对于小资金来说，这太浪费时间，因此精确的买点可以继续从月线、周线、日线，甚至30分钟线一直找下去，如果你的技术过关，你甚至可以现场指出，就在这1分钟，万科见到历史性大底部。因为季度线跌破3.2元后，这个背驰的成立已经是确认了，而第三段的走势，从月线、周线、日线等，可以一直分析下去，找到最精确的背驰点。
拾贰 背驰转折定理
缠中说禅背驰-转折定理：某级别趋势的背驰将导致该趋势最后一个中枢的级别扩展、该级别更大级别的盘整或该级别以上级别的反趋势。
拾叁 宁买跌不买涨
对于小资金来说，资金管理不算一个特别大的问题，但随着赢利的积累，资金越来越大，资金管理就成了最重要的事情。一般来说，只要有好的技术，从万元级到千万元级，都不是什么难事情。但从千万元以后，就很少人能稳定地增长上去了。所有的短线客，在资金规模发展到一定后，就进入滞涨状态，一旦进入大级别的调整，然后就打回原形，这种事情见得太多了。因此，在最开始就养成好的资金管理习惯，是极为重要的。投资，是一生的游戏，被打回原形是很可悲的事情，好的资金管理，才能保证资金积累的长期稳定，在某种程度上，这比任何的技术都重要，而且是越来越重要。对于大资金来说，最后比拼的，其实就是资金管理的水平。
资金，必须长期无压力，这是最重要的。有人借钱投资，盈利后还继续加码，结果都是一场游戏一场梦。
一个无压力的资金，是投资的第一要点，虽然前面反复说过，但说完上面的例子，还是要再次强调。另外一个重要的，就是自己的资金，一定不能交给别人管理，自己的盘子，一定要自己负责，不能把自己的命运交给别人。
不能把自己放置在一个危险的境地，所谓背水一战、置之死地而后生，都不是资本市场应该采取的态度。这样的态度，可能一时成功，但最终必然失败。技术分析的最重要意义在于，让你知道市场究竟在干什么，市场在什么位置该干什么；让你知道，一个建立的仓位，如何持有，如何把一个小级别的持有逐步转化为大级别的持有，又如何退出。这一切，最终都是为资金管理服务的，投资最终的目的不是股票本身，而是资金，没收回资金，一切都没意义。股票都是废纸，对资金的任何疏忽，都会造成不可挽回的损失。
任何人，必须明确的是，多大的资金，在市场中都不算什么，而且，资金是按比例损失的，1万亿和1万元，按比例损失，变成0的速度是一样的。
一个最简单又最有效的管理，就是当成本为0以前，要把成本变为0；当成本变成0以后，就要挣股票，直到股票见到历史性大顶，也就是至少出现月线以上的卖点。一些最坏的习惯，就是股票不断上涨，就不断加仓，这样一定会出问题。买股票，宁愿不断跌不断买，也绝对不往上加码。投入资金买一只股票，必须有仔细、充分的准备，这如同军队打仗，不准备好怎么可能赢？在基本面、技术面等方面都研究好了，介入就要坚决，一次性买入。如果你连一次性买入的信心都没有，证明你根本没准备好，那就一股都不要买。买入以后，如果你技术过关，马上上涨是很正常的，但如果没这水平，下跌了，除非证明你买入的理由没有了，技术上出现严重的形态，否则都不能抛一股。而且可以用部分机动的资金去弄点短差(注意，针对每只买入的股票，都要留部分机动的资金，例如1/10)，让成本降下来，但每次短差，一定不能增加股票的数量，这样，成本才可能真的降下来，有些人喜欢越买越多，其实不是什么好习惯。这股票该买多少，该占总体资金多少，一开始就应该研究好，投入以后就不能再增加。
再赋《临江仙》
2007年12月15日
木落沙黄边草白，
高天雾尽云穷。
关山映日水流空。
千秋凛然气，
万里快哉风。
独对危垣今古寂，
何寻去迹来踪。
乾坤影入有无中。
壮怀犹激烈，
寥廓扫青锋。
拾肆 荣辱不惊是正道
走势如同森林，野兽在其中有着天生般的对危险的直觉，这种对危险的直觉总是出现在危险没发生之前，而野兽更伟大的本事在于，一旦危险过去，新的觅食又将开始，原来的危险过去就过去了，不会有任何心理的阴影，只是让其对危险的直觉更加敏锐。没有任何走势是值得恐惧的，如果你还对某些走势有所恐惧、有所惊喜，那么，你还是面首、怨男级别的，那就继续在当下的走势中磨练，让这一切恐惧、惊喜灰飞烟灭。这里，只需要正闻、正见、正学、正行，而不要面首与怨男，即使面首比怨男要可爱一丁点。
拾伍 没有节奏只有死
市场的节奏，只有一个：买点买、卖点卖。这么简单的问题，但从来能遵守的人，能有几个？是什么阻止你倾听市场的节奏？是你的贪婪与恐惧。买点，总在下跌中形成，但恐惧阻止了你；卖点，总在上涨中出现，但贪婪阻止了你。一个被贪婪与恐惧所支配的人，在市场中唯一的命运就是：死！
市场中，买点上的股票就是好股票，卖点上的股票就是坏股票，除此之外的好坏分类，都是瞎掰。唯一值得信任的，就是市场的声音、市场的节奏，这需要你用心去倾听，用一颗战胜了贪婪与恐惧的心去倾听。
节奏，永远地，只有市场当下的节奏，谁只要与此节奏对抗，只有痛苦与折磨在等待。注意，一定要注意，所谓的心态好不是如被虐狂般忍受市场节奏错误后的折磨，这一定要注意。很多人，错了，就百忍成钢，这在市场中是完全错误的。市场中，永远有翻身的机会，那前提是，你还有战斗的能力。
拾陆 不做十类人
一、耳朵控制大脑型。这种人，一旦听到什么，就可以完全不经过大脑，立即由耳朵直接操纵手，如果你每一次的买卖几乎都是这样完成的，那么，你根本不适合在市场上。
二、疯狂购物型。这种人，最大的特点就是可能只有几万元的资金，竟然可以拥有十几甚至几十只股票，什么股票都想拥有，什么股票涨了，就说我也有，以此来安慰自己，这种人，根本不适合在市场上。
三、不受控制型。每次操作，明明知道不对，就是控制不住自己，心里有一股顽劲，一到需要抉择的关键时刻，永远掉链子，这种人，根本不适合在市场上。
四、永远认错型。典型的永远认错，死不改错，同样的毛病，可以永远犯下去却永远改不了。而在市场中，一个毛病就足以致命，一个死不改错的人，是不适合市场的。
五、祥林嫂型。这种人，永远就是唉声叹气，甚至会演变成特别享受这种悲剧情调，到市场中不是受罪来的，何必这么折腾，市场外的天空广阔着，离开吧。
六、赌徒型。对于他来说，市场就是赌场，这种人根本没必要在市场里，不说远的，现在澳门新开了不少赌场，珠海的某个岛建了桥连过去，该岛将建成大型度假地，白天过桥就可以赌，晚上回来睡觉，参与该建设的，其背景是美国某大型集团的人，在国内刚收购某大型旅游企业，以后是一条龙服务，很方便的。
七、股评型。市场中喜欢吹嘘的人多了去了，有些人，明明亏得一塌糊涂，就是爱吹，市场对于他来说不是用来操作的，是用来侃用来吹的，这种人，不适合在市场中，当股评去吧。
八、入戏太深型。这种人，把股市的波动当成电视连续剧，每一个细微的变动都可以让他情绪失控，上涨也失控、下跌也失控、盘整也失控，开盘4小时，就煎熬4小时，这种人，在市场上太累，还是回家看肥皂剧好。
九、偏执狂型。这种人，就爱认死理，万牛拉不回。偏执，对搞理论或其他事情可能影响不大，甚至有好处，但在万变的市场中，偏执狂是没有活路的。
十、赵括型。市场操作，不同于纯粹的理论研究。市场就是市场，就如同战场，赵括之流同样是没有活路的。
拾柒 持有>买卖
发现很多人都有这样的糊涂概念，以为买入卖出才是股票的操作，是股票操作的所有了。其实，对于每一笔交易来说，买入卖出，一秒都不用就完成了，更多、更长的时间，填充在买入与卖出之间两种最基本的操作中：持股与持币，才是更重要的操作。
等待市场的买卖点，和等待彗星的到来不同，后者，可以很精确地知道具体的时间，而市场的买卖点是生长出来的。买卖点的生长过程，就是一个具体的走势类型的生灭过程。
预测是毫无意义的，走势是干出来的，是市场合力的结果，而不是被上帝所事先确定的，市场中没有上帝，市场的方向只有所有参与者的合力决定，大资金或高技巧，可以用自己的力量去引导市场，按照自己的剧本来演绎，但没有上帝可以完全事先确定市场完成的所有细节。
拾捌 程序定成败
市场中，最大的敌人之一，就是赌徒心理、赌徒思维。赌，最终的结局就只有一个，如果你以赌徒心理参与市场，那么你的结局就已经注定，你就算还没在锅里，那也只是养肥了再煮而已，没什么区别。
赌徒心理无处不在，除了上一课说的不断加码，还有一些，甚至自己都没注意到。
例如，有人亏钱了，然后就想，等反弹到多少多少一定出来，以后不玩了。这看起来很不赌徒，但其实也是赌徒心理。
赌徒心理一个最大的特点，就是预设一个虚拟的目标，一个想象中的目标，完全无视市场本身。
还有一个特点，就是怕失去机会，怕失去了赚大钱的机会。例如，万一走错了，怎么办？万一还涨，不就亏了？诸如此类。
市场真正的成功，都是在严格的操作下完成的。操作失误了有什么大不了的？市场的机会不断涌现，一个严格的操作程序，足以保证你长期的成功。
赌徒心理，一个很经常的行为，就是砍了又追，追了又砍，完全被一股无明的业力牵引，就往那鬼窟里去了。这就是所谓的杀红了眼，所以就被杀了。
赌徒心理，一个更经常的行为，就是不敢操作：看到机会到来，就怕，等机会真正起来了，又后悔，然后就追上去，5元不敢买的，过段时间50元都敢买，结果又被杀了。
赌徒心理，还有一种就太常见了，就是听消息，找捷径，以为这世界上就有一个馅饼一定能拍着自己。可能吗？就算能吃到点馅饼，那玩意能当长期饭票吗？
赌徒心理，还有一种大概是最常见的，就是我要赚钱买房子、车子；我投入，要把装修的钱赚回来。
可悲呀，你以为市场是慈善场所？那是杀人的地方！
你，不需要把自己设计为超人。超人是不需要设计的，超人是干出来的。你能长期地战胜市场，你就是市场的超人。因为市场的原则就是，只有最少数的人才能长期地战胜市场，你不是超人，谁还是？
拾玖 越聪明越失败
股市里死掉的，大半是聪明人，越聪明的，死得越快。要在市场上生存，就必须远离聪明，因为，你的聪明在市场面前一钱不值。
市场就如同一头牛，只有目无全牛，才可能随心解之而合其关节。在本ID的理论中，机械化操作的本质就是目无全牛而合其关节，因为，根据本ID的理论，市场的结构已经被彻底分解，站在本ID理论的角度，哪里有什么市场，不过是一堆的关节。而机械化操作，就是逐步合于其关节的节奏，而不被全牛的繁复所影响。
实战演练：第三类买点最嗜血
东方早报理财一周报 记者/裘亮
三类买点与背驰判断，是缠的炒股理论的核心。为将理论与实战结合，他以自己曾操作过的贵州茅台(600519)、驰宏锌锗(600497)、工商银行(601398)、海马股份(000572)等个股为例，详解了安全买点与背驰判断。
《流落》
2007年12月19日
流落红尘终是苦，
断无真乐可拈提。
贪痴易见三涂道，
信义难寻五色泥。
意画心描诤黑白，
神谋鬼诈唬东西。
百年老醉南柯梦，
别样生涯一样迷。
贵州茅台：两大经典安全买点
写于2006年12月1日
40.60 空头排列第二次缠绕后下跌，成交量明显背驰，构成小的空头陷阱。
2006年8月7日成为第一个买点在41元附近。2006年9月14日：多头排列的第一次缠绕下跌形成第二个买点在44元附近。
注解：后期的走势，是沿着10日线一直上涨，即使是短线，10日线不跌破，就继续持有等待卖点。
理论基础：
对于一个简单的，由5日均线与10日均线构成的买卖系统，多头值得介入的只有两种情况：均线空头排列转折，均线多头排列中继。
利用均线构成的买卖系统，首先要利用空头排列最后一次缠绕后背驰构成的空头陷阱抄底进入，这是第一个值得买入的位置；而第二个值得买入的位置就是多头排列后第一次缠绕形成的低位，但一般空头排列后的第一次缠绕不是机会，如何判断是最后一次缠绕？最有力的就是利用好背驰制造的空头陷阱。这两个买点的风险是最小的。
驰宏锌锗：下跌+上涨跑出大黑马
写于2006年12月14日
也就是说，从2004年6月2日到2005年7月27日，构成标准的下跌+盘整+下跌的走势。
日线上，2004年6月2日到2004年9月10日，构成下跌走势。2004年9月10日到2005年3月14日，构成盘整走势。2005年3月14日到2005年7月27日，构成下跌走势。
注解：在相应的2005年3月14日到2005年7月27日的第二次下跌走势中，7月27日出现明显的第一类买点，这就完美地构成了“ 下跌+上涨”买卖方法的标准买入信号。其后走势，很快就回到2004年9月10日到2005年3月14日的盘整区间，然后回调在2005年12月8日出现标准的第二类买点，其后走势就不用多说了。
理论基础：
任何走势都可以分解成上涨、下跌、盘整三种基本情况，三种基本走势有六种组合可能代表着三类不同的走势：陷阱式——上涨+下跌，下跌+ 上涨；反转式——上涨+盘整+下跌，下跌+盘整+上涨；中继式——上涨+盘整+上涨，下跌+盘整+下跌。对于资金量不大的投资者，最有效的一种方法是只参与下跌+上涨的走势。
当你希望用下跌+上涨买卖方法介入一只出现第一类买点的股票，可以选择的只有前面是下跌+盘整+下跌型的走势后出现第一类买点。而介入后，一旦出现盘整走势，坚决退出。
工商银行：嗜血的第三类买点
写于2007年1月5日
工商银行在2006年12月14日构成典型的日线级别第三类买点。
注解：第三类买卖点比较后知后觉，但如果抓得好，往往不用浪费盘整的时间，比较适合短线技术较好的资金，但一定要注意，并不是任何回调回抽都是第三类买卖点，必须是第一次。而且，第三类买卖点后，并不必然是趋势，也有进入更大级别盘整的可能，但这种买卖之所以必然赢利，就是因为即使是盘整，也会有高点出现。操作策略很简单，一旦不能出现趋势，一定要在盘整的高点出掉。
理论基础：
缠中说禅走势中枢由前三个连续次级别走势类型的重叠部分确定，其后的走势有两种情况：一，该走势中枢的延伸；二，产生新的同级别走势中枢。在这两种情况下不可能形成更大级别的走势中枢，而要形成一个更大级别的走势中枢，必然要采取第三种方式，就是围绕新的同级别走势中枢产生后的波动与围绕前中枢的某个波动区间产生重叠。
由此可以得到第三类买卖点定理：一个次级别走势类型向上离开缠中说禅走势中枢，然后以一个次级别走势类型回试，其低点不跌破中枢高点，则构成第三类买点；一个次级别走势类型向下离开缠中说禅走势中枢，然后以一个次级别走势类型回抽，其高点不升破中枢低点，则构成第三类卖点。
海马股份：双重背驰共推大行情
写于2007年1月23日
开始形成中枢第一段。开始形成中枢第二段。开始形成中枢第三段。
注解：在周线上，该股从2005年12月9日到2006年7月14日，形成第一段，同时MACD也回到0轴上面。其后开始形成第一个中枢，最终在2006年11月17日形成第二类买点，同时，黄白线在0轴附近横盘。然后逐步摆脱该中枢，黄白线也逐步拉起。在日线上，这个过程也是一样的，从而导致一个至少周线以上级别的中枢。
理论基础：
在盘整中，MACD一般伸长到某个高度，就一定回去，而在趋势中，这个高度的高点也是有极限的，两次或三次上冲该极限，就会引发因为乖离而产生的回调。
一个标准的两个中枢的上涨，在MACD上会表现出这样的形态：第一段，MACD的黄白线从0轴下面上穿上来，在0轴上方停留的同时，形成相应的第一个中枢，同时形成第二类买点，其后突破该中枢，MACD的黄白线也快速拉起，这往往是最有力度的一段。这段一般在一个次级别的背驰中结束，然后进入第二个中枢的形成过程中，同时MACD的黄白线会逐步回到0轴附近，最后，开始继续突破第二个中枢，MACD的黄白线以及柱子都再次重复前面的过程，但这次，黄白线不能创新高，出现背驰，结束上涨。
“吓得这抠门庄家飞一样起来了”
东方早报理财一周报 记者/宋金波
在缠口中，庄家只是戏耍的对象，或所谓“面首”。
缠在讲述自己“戏耍庄家”的故事时，“欲盖弥彰”强调“是本ID发的一个梦，各位就权当梦话听，现实中有任何对应物，那纯属巧合，本 ID不负任何的法律责任”。以戏说、闲话直至“金瓶梅”式话语，将线索打哑谜般嵌入博文。尽管如此，也不妨碍我们找到相应疑似“事主”，得以重新回到 2006年12月20日，重新听听“缠斗庄家”的经典故事。
需要指出，所谓“戏耍”，其实乃是“刀口舔血”。不是判断精熟的投资者，切勿模仿。
《尘歌》
2008年8月4日
傲骨天成难折腰，
残躯犹喜踏狂潮。
一青倦入青云路，
五浊甘为浊水桥。
怒影三千神鬼兽，
雄关百二剑琴箫。
十方亿劫熬天地，
八万尘劳梦泡烧。
疑似案例000600建设能源
对“冷淡型”要像蚊子一样不断出击
注解：“五个手指夹着一个异物”、“贱着说自己能”、“整体上来被大家面首”，分别指000600的形态比拟，“建”“能”发音，“整体上市”题材。
第一天(2006年12月20日)，轻轻碰了一下，没什么反应，这庄家够抠门的，冷淡？第二天，轻轻突破一下，其后两天，盘中上蹿下跳的，但就是出得不多，碰到一个更年期的主。
一般这种主，不能硬搞，闪一个身，让他摆摆庄家的威风，一根吸管，顺着慢慢往下边走边吸。跌破某整数位后，那家伙也被吸得没了力，下不去了。
本ID突然晃动明晃晃的大刀，一副抢筹状。吓得这抠门的家伙飞一样就起来了，这种抠门的家伙，一般都自以为自己的题材很牛，怕自己损失了什么低价筹码，一恐吓就飞得比鸭子还快。对这种庄家，要像蚊子一样不断地出击，更要像赶鸭子一样往上赶。
疑似案例000777中核科技
对“胆小型”要吓得他“温柔”
因此，就在一个小级别的第三类买点开始下手了(2006年12月20日)。第一天，没动手，太粗暴是不好的，先用目光杀死他。
第三天(2006年12月22日)，“江浙派”没有从被轻薄的愤怒中清醒过来，继续往下扭动身体，本ID的扫动越来越快，“江浙派”大概突然发现，这样继续下去，他就有被吸干的危险，尾市几笔就拉起来。
从第三天开始，在不断的摩擦中，每天尾市的游戏继续。
突然有一天，他也玩起打压恐吓的游戏。一个水一样的男子，一副恐吓状，真是太滑稽了。前两天，本ID不管他，第三天突然发狠，严重警告他，再乱恐吓就把他给“杀”了。他果然胆小，一碰到比他还凶恶的人，也只好温柔起来，开始坚挺了。
注解：强调庄家的个人性格，是因为对庄家以及对上市公司主事者性格的了解，是缠选股标准三个独立系统中的重要组成。所谓“千股千性”，即是指此。
第二天(2006年12月21日)，为了表示对他的旧情依旧，把他的代码(777)当成买单输进去，砰的一声，成交上出现了他的代码。那“江浙派”被惊动了，窜动两下，开始在上面放单。突然，本ID在下面放上一个9999的买单，对他这类轻盈的体形，9999已经足够炫目了。“江浙派” 正想反应，突然那买单又没了。惊鸿一现，已经在“江浙派”软软的身上留下了粉红的印记：这面首是本ID的了。一种被轻薄的感觉在江浙派身上晃动，他开始往下扭动身体。
2006年12月21日
疑似案例600777新潮实业
对“新手型”要“大干乱战”才爽
第一天的浮码就很多，十几个交易日前那两根大量暗示着，这男子即使不是“处男”，也是“面首”没多久的。
注解：当新手遇到老手，即便是庄家，成为猎物的机会也非常大。量大可能预示着浮码多，“水混”，“打乱仗”的机会就多起来。很多“一下子涨了N倍”的股票，都是在这样的乱仗和接力中诞生的。
这样最好了，浮码多，水就混，这种打乱仗的感觉真不错，谁怕谁呀。一般来说，对于大资金来说，打乱仗是最好玩的，记得N年前，那次，把一个“面首”从7元多一下干了N倍，中途就在20多元换了一口气，4家人，一直打乱仗，其他人在周围进进出出晃悠着，好玩透了。
“我预言的坏事都乌鸦地实现着”
《乡愁》
2008年9月13日
十五床前月，
三千枕上霜。
天心海潮沸，
鬼眼电波狂。
无线堪定位，
多戈难曝光。
举头星际外，
回首两彷徨。
东方早报理财一周报 记者/吴英燕
实习生/徐莉萍
从“打喷嚏打喷嚏”马甲到“喜欢数学的女孩”的网名，最后到拥有众多门徒的“缠中说禅”，七年来一个人导演三个角色，言语从泼辣转向温和，阵地从天涯转至新浪，他的预言始终是人们关注的焦点。
“打喷嚏打喷嚏”年代的那组经典长帖“货币战争和人民币战略”是关于美国经济大调整之论，“喜数女”时期的预测是998点沪指大底之后的长牛论，还有“缠中说禅”预言6100点中期大顶论。
这三个“缠中说禅”(下称缠)的预言，今天看来，一一成真。但那些还待验证的预言呢？
唯一能确定的是，任何神奇的“预言”都不是“怪力乱神”之言。预言之所以能接近真实，是依靠理性、逻辑和信息，也是因为缠是一个敬畏理性的求知者。
2002年：
“美国的调整即将开始”
2002年的美国股市，纳指和道指持续走强，而缠却提醒众人：美国经济将在今后一两年的平台整理后进入真正的、更具杀伤力的下跌，而这下跌只是更大级别下跌的前奏。
在缠看来，2000年网络泡沫破灭并未触动美国经济的根基，而其带来的包括股市受挫的经济下跌也只是美国经济上一轮大增长周期的结束，接下去，还有更大级别的调整。
缠说，美国经济面临的是上世纪七八十年代的中型调整，而且有超过99%的可能是一个上世纪二三十年代那样的大型调整的前奏。但是从短期来看，由于美国经济上一段的下跌是通过刺激消费来抵抗的，其现象是，股票跌，楼市旺，结果使得当再一次面临经济动力不足时，楼市和股票一起成为下杀的动力。
而这在今天，就是自2007年由美国房地产次级贷款引发的金融危机，最终蔓延成美国的经济危机。而它所带来的危害确实不亚于上世纪20年代的经济危机。缠更预言，这个调整的巨大杀伤力将在2019年达到高峰。
这样的预言无疑是耸人听闻的。但缠有自己的理由。
缠说，它是建立在一个大的经济周期的判断之上。“(1929年到2019年)刚好是90年，而这个90年的中间位置在1974年，附近产生了所谓石油危机的中型调整。而其3/4位置出现的是1997年的亚洲金融(2.9,-0.06,-2.03%)风暴。由此可见该周期的重要和准确性。”
虽然缠在2006年对自己的判断进行了局部修正，但是他仍然坚持“后半句预言无需修改”。
而目前我们看到的现实是，由股市和楼市下跌合力造成的美国经济危机还没有结束，关于它结束的时间至今未有肯定的说法。
除了神奇预测美国经济衰退的时间外，缠还在2006年底预言：“逐步从伊拉克抽身退居幕后操纵是今后两三年美国的主基调。”
而2009年，新上任不久的美国总统奥巴马不止一次表示，今年美军将从伊拉克撤军。这距离缠的预言正好三年。
2008年，缠在病重期间回忆过去6年时光，感慨良多：“6年了，但世界好像还是那个世界，我预言的坏事都乌鸦地实现着。”
2007年3月：
“998点大底之后是牛市”
缠预言的不全是坏事，也有好事。如2005年998点见底后的大牛市。
2005年6月6日，中国股市发展史上最重大的事件之一——“股权分置改革”正式拉开帷幕，当天沪指跌至998点。
悲观气息笼罩下，缠却认为一轮级别远超上世纪90年代初的大牛市即将到来，从998点起步的大牛市将至少再延续20年，上升至30000点。
不过，缠说这个特大型的牛市要分三个阶段走，其间的中期调整是不可避免的，因为发展中会不断出现泡沫。但他相信，998点将是这轮大牛市的底。他说，全球化下的世界更需要中国，在这样的历史背景下，即使出现所谓的泡沫，也只能是阶段性泡沫。
“30000点大牛市”的说法，招引了一片质疑声。有人说，那是缠的痴人说梦。但缠仍然饱含激情地写下：“西海东瀛涨落潮，商林股道冷炎飙。神州自有中天日，万国衣冠舞九韶。”
回想2007年3月，沪指还在3000点关口徘徊。面对2000多点的上扬，市场泡沫之说风云再起，缠说，在总市值超过GDP之前谈论股市的泡沫是可笑的，在中国股市总市值超过GDP之前，第一阶段行情不会结束。当沪指突破被缠言中的3600点关口后，缠就对沪指冲上6100点“没有顾虑”了。
两年后，股市虽然又在2200点震荡来回，但是今天，已经无人不相信当初那998点是个股市大底。
2007年9月：
“6100点见顶后大调整”
走过大熊的2008年，6124高点变得遥不可及，但在大牛的2007年，谁都不会相信，它就是一个顶。除了缠。
2007年9月，沪指5000点。市场一片沸腾，向万点进发的论调不绝于耳。缠却向狂热的股民们泼了一盆冷水：大盘快到顶了。
9月17日，缠用自己独创的理论表明了这样一个假设：6100点是沪指的大顶。他说，“由于去年大盘涨幅130.4%，收盘在2675.47点，按相应比例，6125点将成为今年一个标杆式的点位。”
缠的“见顶论”遭致不少骂声，有网友说，见不得涨，那还要股市干什么，甚至有人直接云：缠是不知天高地厚的小女人。
缠对自己的结论充满信心，但对那些质疑甚至批评声却没做任何回应。缠说，中国的散户很多，这种看空“肯定不招待见”。
喜欢数学的缠，对数字有种天生的敬畏，他尊重每一个与数字有关的结论。所以他不怀疑6100点是中期调整大顶之结论。
一个月后的现实可证，缠再次对了。
10月16日，沪指站在了6124点之巅。而这距离缠抛出6100点之论，整整一个月。
亿万散户欢欣鼓舞，但缠却很冷静地说了句，“今天站在6100点，我终于没有什么遗憾了。”
6100点成真之后，还未得到验证的就是见顶之说了。
10月17日，沪指冲上6124点的第二天，缠说，市场确实存在泡沫化的倾向，牛市动力过快耗尽，进入大调整，甚至经济出现大调整。
“突破6100点，市场就有了足够跌的空间了。这次的中期顶部阻击，会采取一种反复折腾、诱敌深入的模式。”
不过，缠说11月前后，就是这个时间(注：调整)的共振窗，一旦转向，这个赶顶游戏就宣告结束，顶的左边做完，当然就是右边了。
一年后的现实可证，缠又对了。在经历了2007年12月的“小康水平”反弹后，2008年1月，沪指开始作顶部“右侧”的文章。
2008年1月，沪指开始走下坡路，并且越走越陡。直到今天，这场“超530级别的调整”仍未结束，而过程中也不乏缠所言的“反复折腾和诱敌深入”。
缠的人生充满禅意。他那些已经实现和尚未实现的预言，在弥散玄学色彩之外，更透露出缠那超脱的才情和非凡的预见力。
缠还有一些预言，今天仍难以验证，如“日本在2025年将成为美国的一个省或者州”，“若干年后1欧元可能兑换2美元”，“2019年世界经济大格局中最具有发言权的只有中、美、欧盟和印度”等等。这些预言也会一一成真吗？
这只能留给时间去检验了。
