定向增发,又称定向发行、定向补股、定向融资,是指公司事先定向将一定的股票发行给一群特定的投资者,以补充其计划融资需求。
一、定向增发的定义
1、定向增发是指一定数量的股票发行给一群特定的投资者,以补充其计划融资需求。
二、定向增发的优势
1、因为定向增发是针对特定的投资者发行股票,所以它可以给投资者提供股权投资的机会,从而避免对其他投资者的不公平待遇。
2、特定投资者可以收购股票,本质上可以减少二级市场价格波动以及其他投资者减少潜在收益
三、定向增发执行步骤
1、公司提出定向增发计划,法律顾问把其核准,遵守国家规定。
2、定向增发安排行政法律审查,并就增发价格缓冲系数和弥补客户投资收益做出安排。
3、将发行计划和发行价格在上市披露,并按市场化原则安插实施。
4、定向增发开展锁定期,一般在锁定期结束时,股东可以自愿买卖新股以出售收益。
四、定向增发的注意事项
1、企业实施定向发行应加以严格的程序控制,妥善处理发行与上市关联方能受到保护。
2、定向增发需要把握地方性、行业性的政策要求,及时补充相关材料。
3、仔细研究发行价格,充分考虑其持有及出售收益,以免投资者受到损失。
4、定向增发项目要进行认真的监测,不仅要考虑定向发行对公司财务数据的影响,还要考虑其对市场的影响。
一、定向增发概念
定向增发是指一家正常上市公司,依法经股东大会审议通过,组织发行的一种上市股份分配方式,以调节股价、稳定股票市场等目的而定向增发上市股份,按照市场定价销售给特定投资者的一种融资活动方式。
二、定向增发的特点
1. 定向增发的出资者是一般的非公众投资者,具有内部投资人与普通投资人的双重身份。
2. 定向增发的计划是事先制定而确定的,增发前需要获得股东大会审批,增发完成时将获得完整资金及交易量。
3. 定向增发的定价不像公开发行股票的定价需要以行情或发行价为基准,通过浮动价格的形式进行。而定向增发的定价为定型,不因具体发行条件的变化而改变,投资者可确定发行价格为确定价格。
4. 定向增发的支付形式也不像公开发行股票时投资者可以使用多种支付方式,定向增发只能使用不可撤销的现金方式,通过在定向发行时通过开户行缴纳投资资金支付。
三、定向增发的优势
1. 降低营销成本:定向增发相对于一般的公开发行拥有更低的营销成本,公司不用从大批的投资者中选出,而是从特定的小规模投资者群体中抽取。
2. 缩短发行周期:定向增发的发行周期可以缩短到1-2个月以内,由于定向增发的投资者来源较为有限,审核程序可以明显简化,可以大大节省时间。
3. 获取资金:定向增发进行定向发行后,在支付资金是一笔可观的资金,公司可以用这笔资金来加强企业的经营活动,把这笔钱用到企业的经营活动之中,有效提高企业的效益。
四、定向增发的弊端
1. 市场效率降低:定向增发将部分资金囤积在公司股东中,被定向投资者以固定价格购买,将会出现大量的无效交易,降低市场的效率。
2. 股价波动不相对比:定向增发将股价低估,增发持股者可以拥有更多的股份,但是不会使市场股价增加,不能体现公司价值,使得定向增发市场波动不相对比,形成投机和中长期投资者之间不协调的局面。
3. 对行业公信力影响:定向增发本身的性质偏向于私下的发行,可能会为公开发行带来一定的不正当竞争,一旦出现一些交易规则不正当的情况,会造成投资者的误解,影响行业的公信力。