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市场押注通胀并继续做空美债
周一，美国五年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率涨至2.60%，创2008年以来新高。美国五年期通胀保值国债损益平衡通胀率，即名义五年期国债收益率与五年期通胀保值国债收益率的利差，是衡量中期通胀的债券市场指标。
数据说明，当前的通胀预期是2008～2011年全球商品超级牛市时期都没出现过的，可见美国市场通胀预期之强。
一、美国通胀预期增强的主要原因
在美国1.9万亿美元纾困刺激计划落地之后，美国政府、美联储、国际货币基金组织、经合组织与华尔街大行等都大幅上调美国今年的经济预期，而且一个比一个预期高。
前期原油等国际大宗商品价格出现了暴涨过程，而经济的回暖又将加速市场流动性，再加上2万亿美元新基建计划的预期，以及美国新政府要将联邦最低工资标准从每小时7.25美元上调至15美元，美国的长期通胀预期自然明显增强，因此五年期通胀保值国债损益平衡通胀率连创高点，并创2008年以来的新高。
二、市场静待货币决议
市场目前在等待美国联邦公开市场委员会货币政策会议，周三公布利率决议，之后美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。但此次利率决议与鲍威尔讲话预计都是过场，预计不会有什么新意。
美联储当前就像是华尔街的附庸，除了讲通胀压力不明显、实际就业情况不佳并延续宽松政策之外，估计也不会有什么新内容。至于美债收益率问题，美联储则更难表态，如果表态控制国债收益率曲线，无疑会继续刺激资产泡沫与通胀，不表态则美债收益率还要涨，因此美联储当下也是进退维谷。
国债收益率是美国经济中广泛使用的借贷成本基准，通胀预期过强将会继续推高长期美国国债收益率，这对美联储是一个严峻的考验，虽然市场一再为美联储控制国债收益率曲线找方法，但我认为美联储并没有什么有效方法应对，美联储的进退稍有不慎都可能刺破资产泡沫，无限量QE令美联储对市场的控制力明显下降。
三、美债收益率有继续扩张的趋势
周二，美国5年期美债收益率涨0.2个基点报0.836%，10年期美债收益率涨1.5个基点报1.626%，30年期美债收益率涨2.2个基点报2.382%。长端利率继续上行，压迫美股冲高回落，再加上周二公布等2月零售销售数据与工业产出数据低于预期，美股上行态势暂缓，并等待今晚的货币决议。
随着美国市场通胀预期的增强，市场继续押注通胀并做空美债，目前连企债市场也受到了牵连，如果美联储周三对国债收益率曲线未宣布立场，预计美债收益率会再上一程。
当前市场中有一些评论认为，美国国债收益率对美股的影响在减弱，这种评论明显在误导市场。美股处于牛市尾部，当然会表现出强势特征，但是这并不意味着国债收益率扩张不会打压美股，只是国债收益率尚未到达1.75%与2%的关键位，一旦美债收益率逼近关键水平，则美国股市回调将是大概率的。
美联储将于3月开始对8家美国银行进行压力
1、美联储对银行进行的压力测试诞生于2008年的金融危机之后，从2011年正式开始，旨在检测银行在假定经济严重受挫的情景下，资本规模是否有足够的承受力。
2、去年同期进行的8家银行均通过了美联储的压力测试，去年同期已经开始预测22年加息和经济衰退的前景展望，回顾起来确实银行都经受住了去年的加息和资产负债表的紧缩。
3、美联储每年都会花几个月设计或更新压力测试模型和测试方法，使用假设的最严重经济衰退场景模型来检验银行的抗风险水平，并预估银行在未来9个季度的资本充足率、损益和支出情况。但美联储也强调，为压力测试设计的经济衰退场景并不是其对实际经济前景的预测，只是假定出一个最差的情况以测试银行的健康度。
4、如果银行在压力测试后一年时间内，资本缓冲规模有不满足监管规定的现象，美联储可以对其进行资本分配限制，对银行而言，决定了派息和股票
回购的规模。
美国30年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率涨至2.2354%，创2014年以来新高。
这就是普京的收入！2021年，普京收入1020万卢布。这是根据克里姆林宫官方网站上公布的俄罗斯总统的损益表得出的.
他还拥有两套公寓（77 和 157 平米）和两个车库，车辆清单包括两辆 GAZ M21 汽车、一辆 Niva 汽车和一辆 Skif 汽车拖车。
2020年根据损益表,普京的总收入为990万卢布，折合大约80w人民币, 也不算很高。
而美国前总统奥巴马干了8年 ，年薪40万的总统，然后买了个2800万美元的豪宅，这一对比，特朗普反而倒贴了
在中国语境下看俄罗斯的抗争，第一次抗争送来了马克思列宁主义，社会主义中国的出现根本性地改变了世界秩序。俄乌战争虽然大大削弱了俄罗斯，美西方已经与俄罗斯形成了水火不容的安全格局，等于在西方世界的心脏地带插上一把尖刀。
由此，对中美关系的影响是，虽然美国在战略上依然视中国为第一战略对手，游离于西方主导的政治-经济秩序之外拥有世界最强大核武库的俄罗斯，可能比在“体制内”的俄罗斯更加危险，反而成了美西方的心头病，必然会大大分散美国在亚太地区对付中国的条件和精力。
对中欧关系的影响是，直接和俄罗斯处于对抗状态的欧洲，也应该更理性地处理中欧关系，让与中国没有直接安全竞争关系的欧洲更理性地和中国开展经贸合作。一千多年来，欧洲一直处于“战争制造国家、国家发动战争”的血腥历史中，欧洲人比美国人更渴望和平。但是，也要看到欧洲政治中的“立陶宛现象”——以观念先行而冲击中国的底线。
美国的损益表是什么情况？俄乌战争似乎让美国赢得了军事和经济这等“硬实力”，赚得盆满钵满，但代价是“软实力”。霸权国只靠“硬实力”是维持不了霸权的，代价也太大，必须辅助于“软实力”。
经此一战，美国的“软实力”被打回原形，什么法治、人权、私有财产神圣不可侵犯，都是在其发达起来以后挂起来的一层薄薄面纱，其发展过程充满了杀戮、抢劫的强盗行为，对印第安人的种族灭绝哪里有什么法治和人权，八国联军抢掠圆明园哪里讲什么保护财产权，甚至一国之最根本“财产权”——主权，都被践踏。从特朗普政府到俄乌战争中的美西方行为，可以绑票，随意没收俄罗斯公民的财产，美元成为一种风险货币，还有多少“软实力”？
美国已经失去支配世界的道德高地。当神话破灭，支撑世界体系的观念不复存在，世界需要新方向，整个世界秩序是否也会因此改变，值得期待。收益了硬实力而失去软实力的美国，不排除其军事冒险主义。
最后不得不说，俄乌战争还将改变中俄关系的结构性位置。被美西方制裁的俄罗斯，必然会更加依赖“人民币贸易”，俄罗斯对外经济上过去以西方为中心，必然转向以东方为中心，中国对于俄罗斯经济的复原和发展必将是弥足珍贵的资源。
这一切的一切，无疑都是中国发展的战略机遇，中国需要坚持以发展自己而改变世界的战略路线图。中国的规模太大了，中国自己发展起来了，世界自然会随之而改变。当然，食物链顶端的国家不会坐等世界级规模的中国的发展。
梳理历史，300年来，主要是盎格鲁-萨克逊人、俄罗斯人和中国人有能力建构和改变世界秩序。由于文明基因上的差异，他们以各自的方式而改变世界。面对血腥味的世界政治，爱好和平的中国人必须有抗美援朝的勇气和精神。
美债收益率普跌，美联储和英国央行都在加息问题上“保持耐心”
周四（11月4日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌7.72个基点，报1.5262%，盘中交投于1.6070%-1.5069%区间，完全回吐美联储周三宣布开始Taper（减码QE）以来的涨幅并进一步下挫逾5.00个基点。
20年期美债收益率跌5.99个基点，报1.9683%；30年期美债收益率跌5.72个基点，报1.9631%。
两年期美债收益率跌4.14个基点，报0.4244%，盘中交投于0.4759%-0.3908%区间，美联储宣布Taper以来的下行波动幅度超过20个基点；
三年期美债收益率跌5.91个基点，报0.6895%；
五年期美债收益率跌7.28个基点，报1.1105%；
七年期美债收益率跌7.31个基点，报1.3797%。
02/10年期美债收益率利差跌2.543个基点，报109.777个基点，盘中交投于114.009-109.634个基点区间。
05/30年期美债收益率利差涨2.961个基点，报85.009个基点。
美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率涨1.40个基点，报2.5717%，盘中交投于2.5562%-2.6018%区间。
两年期TIPS损益平衡通胀率涨2.69个基点，报3.0480%；五年期TIPS损益平衡通胀率涨0.32个基点，报2.9026%，美股盘前曾涨至2.9607%。
英国2/3年期国债收益率暴跌20个基点，在英国央行没有宣布加息之际拖累欧洲主权债收益率
周四（11月4日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌5.6个基点，报-0.224%，盘中交投于-0.157%至-0.231%区间。30年期德债收益率涨1.1个基点，两年期德债收益率跌5.7个基点，五年期德债收益率跌8.3个基点
法国10年期国债收益率跌6.4个基点，报0.115%。
英国10年期国债收益率跌13.1个基点，报0.944%，盘中交投于1.070%-0.923%区间，在英国央行意外地按兵不动之后录得9月27日以来最低位。30年期英债收益率跌5.6个基点，两年期英债收益率跌20.7个基点，三年期英债收益率跌20.9个基点。
意大利10年期国债收益率跌11.5个基点，报0.933%。
西班牙10年期国债收益率跌6.1个基点，报0.460%。
希腊10年期国债收益率跌8.5个基点，报1.116%。（点掌）
美债收益率普跌，收益率曲线趋平，投资者琢磨美国10月非农就业报告对美联储加息前景的影响
周五（11月5日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌8.88个基点，报1.4513%，盘中交投于1.5507%-1.4340%区间，本周累跌10.08个基点。
20年期美债收益率跌8.74个基点，报1.8945%；30年期美债收益率跌9.06个基点，报1.8870%。
两年期美债收益率跌3.15个基点，报0.4008%，盘中交投于0.4525%-0.3869%区间，本周累跌9.62个基点；
三年期美债收益率跌4.02个基点，报0.6573%；
五年期美债收益率跌6.62个基点，报1.0555%；
七年期美债收益率跌8.23个基点，报1.3139%。
02/10年期美债收益率利差跌6.128个基点，报104.457个基点，盘中交投于111.440-103.912个基点区间，本周累跌0.660个基点。
05/30年期美债收益率利差跌2.437个基点，报82.829个基点。
美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率跌2.37个基点，报2.5539%，盘中交投于2.5799%-2.5466%区间，本周累跌3.31个基点。
两年期TIPS损益平衡通胀率涨1.04个基点，3.0490%，本周累跌2.19个基点；五年期TIPS损益平衡通胀率跌1.03个基点，报2.8923%。
德国和英国国债收益率连续两天重挫，投资者继续消化英国央行11月份没有加息
周五（11月5日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌5.6个基点，报-0.280%，盘中交投于-0.219%至-0.285%区间，本周累跌17.4个基点。两年期德债收益率跌1.6个基点、本周累跌14.2个基点，五年期德债收益率跌2.0个基点、本周累跌18.4个基点，30年期德债收益率跌9.2个基点、本周累跌6.7个基点。
法国10年期国债收益率跌5.3个基点，报0.062%，本周累跌20.7个基点。
英国10年期国债收益率跌9.8个基点，报0.845%，盘中交投于0.952%-0.835%区间，逼近9月23日底部0.798%，本周累跌18.9个基点。两年期英债收益率跌8.7个基点，报0.408%，本周累跌31.1个基点；五年期英债收益率跌9.2个基点，30年期英债收益率跌13.5个基点，本周累跌29.3个基点。
意大利10年期国债收益率跌5.7个基点，报0.877%。
西班牙10年期国债收益率跌5.9个基点，报0.401%。
希腊10年期国债收益率跌2.7个基点，报1.089%。（点掌）
美债收益率攀升加剧了黄金的下行压力，但收益率一旦走软将触发金价反弹
据市场矩阵(市场矩阵(首页) | 期货投顾型门户 | MarketMatrix.net)报道，美债收益率飙升，美国(US)10年期国债收益率为1.21%，是去年3月以来的最高水平，而30年期美债收益率已经突破2.0%大关。
ThinkMarkets的分析师法瓦德·拉扎扎达表示：“美国国债收益率与美元一起上涨，这对以美元计价的金属而言不是好消息。不过，美国劳动力市场复苏可能会长期疲软，同时美联储的超低利率可能会限制美债收益率的上涨幅度，这些都将帮助黄金 克服近期的疲软。因此，黄金有望突然反弹。”
Oanda的高级市场分析师爱德华·莫亚表示：“美国国债收益率上升引发美元反弹的风险，人们对黄金兴趣暂时消失。不过，疫情危机将促使货币政策保持宽松，这仍将给金价提供潜在的支撑。近日，在买家出现之前，黄金可能会向下测试1800美元的水平。”
同时，通胀预期升至6年来最高水平。彭博社(Bloomberg)的数据显示， 通胀预期指标 - - 美国10年期损益两平率 Breakeven Rate 近日触及2.216％。
Altavest的执行合伙人迈克尔·阿姆布鲁斯特表示：“在通货膨胀上升的环境中，如果长期国债收益率同步上升，黄金不可能有好的表现。我们认为，至少在接下来的几个月内，黄金的趋势将下行。我们的建议是保持耐心，并等待今年晚些时候的介入机会。”
图：沿着趋势前进：10年期损益两平率达到2014年以来的最高水平 _By Bloomberg
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五年期TIPS损益平衡通胀率涨穿3%关口破纪录，然后被鲍威尔当头棒喝，本周仍然累涨逾12个基点
周五（10月22日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌6.87个基点，报1.6324%，盘中交投于1.6975%-1.6306%区间，本周累涨约6.21个基点。
20年期美债收益率跌6.37个基点，报2.0477%；30年期美债收益率跌7.91个基点，报2.0683%。
两年期美债收益率跌0.12个基点，报0.4534%，本周累涨5.85个基点；
三年期美债收益率跌1.56个基点，报0.7688%；
五年期美债收益率跌4.40个基点，报1.1957%；
七年期美债收益率跌5.02个基点，报1.4712%。
02/10年期美债收益率利差跌6.957个基点，报117.496个基点，本周大体持平。
05/30年期美债收益率利差跌3.665个基点，报87.102个基点，10月18日曾跌至84.464个基点，创2020年4月29日以来最低位。
美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率跌0.75个基点，报2.6394%，盘中交投于2.6965%-2.6130%区间；
30年期TIPS损益平衡通胀率冲高回落，交投于2.4184%-2.3961%区间，
两年期TIPS损益平衡通胀率跌6.72个基点，报3.0665%，盘中交投于3.2274%-3.0135%区间，本周累涨12.57个基点；
五年期TIPS损益平衡通胀率跌1.01个基点，报2.9026%，盘中交投于3.0070%-2.8638%区间，本周累涨14.90个基点。
英国国债收益率刷新日低，投资者关注鲍威尔口头打压美国通胀预期的做法
周五（10月22日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌0.3个基点，报-0.105%，盘中交投于-0.072%至-0.107%区间，本周累计上涨3.9个基点。
法国10年期国债收益率跌0.1个基点，报0.233%，涨6.0个基点。
英国10年期国债收益率跌5.6个基点，报1.145%，盘中交投于1.205%-1.145%区间，本周累涨4.0个基点；两年期英债收益率跌3.8个基点，刷新日低至0.661%，本周累涨3.2个基点；五年期英债收益率跌3.0个基点，刷新日低至0.829%，本周累涨1.0个基点。
意大利10年期国债收益率涨5.8个基点，报0.999%，本周累涨13.0个基点。
西班牙10年期国债收益率涨0.4个基点，报0.528%。
希腊10年期国债收益率涨1.1个基点，报1.037%。
（点掌）
