健康资讯 当前环境下，如何衡量一家公司经营的稳健性？
在当前多重外部冲击下，一家公司经营的稳健性体现了其商业模式的优秀程度与竞争优势的稳固程度，我们也一直将此作为验证投资逻辑正确与否的核心标准——而不是以中短期的股价表现来证明投资决策是否正确。只要一家公司在不利环境中，仍能够保持经营稳健。一旦经济走出底部，它很大概率能够回归到正常的业绩表现与估值水平。我们也希望基金投资人也能以此标准来衡量我们的投资决策。
一家公司的经营稳健性该如何去有效衡量呢？单纯从财务表现来看，稳定的营业收入与净利润是核心指标。这显然不能代表事实的全部，以我们主投的消费行业为例，列举一些核心关注点：
1、渠道压货。基于品牌与产品主导权，向渠道压货来维持当期经营的“稳健”是一些上市公司的惯用手法。适当的压货可以熨平上市公司的产能利用率与资金周转，可以增加渠道及终端销售人员的销售压力，启到促进动销的作用，这是上市公司产业链议价权的表现，最典型如过去的白电龙头。押货一旦持续下去、超过某个限度却可能造成渠道资金链的断裂、历史存货的滞销或折损、以及终端销售的恶性竞争。如果终端需求迟迟不能恢复，压货难以继续，可能造成上市公司某一时期销售“断崖式”下跌。通过向渠道压货来维持经营的稳健，股价未能有效反应终端销售的不佳，这看似稳健的表象是我们需要警惕的。
2、毛利率、应收账款与销售费用。通过降低产品价格/毛利率、放松回款条件、加大销售费用都能在一定程度促进产品的销售，维持营收规模的稳定性。这却可能是以企业的经营利润、资产质量以及品牌形象为代价。在企业营业收入保持稳定的情况下，需要进一步去分析上述指标的变化程度来衡量企业实际经营的稳定性。
相应地，企业可以通过缩减管理费用、品牌广告投入以及研发费用来维持净利润的稳定性，很显然上述手段可能是一次性或长期对企业不利的。
3、盈利能力与现金流。相比可以运用一些手段来维持营收与净利润的稳定与增长，企业真实盈利能力与经营性现金流的稳定更能体现一家公司经营稳定性与竞争优势。
举例来说，某细分建材行业因下游房地产销售下滑需求出现了一定下滑，此时如果上市公司营收只是略有下滑，而盈利能力（毛利率、净利率）保持稳定甚至有所提升，便能够较充分印证这家公司的竞争优势与产业链议价能力。
在需求下行期，大多数行业的竞争会变得更加激烈，客户对产品价格也会变得更加敏感、付款条件更加苛刻。这种情况下，如果缺少显著竞争优势与产业链议价能力，很难维持上述指标的稳定。
在这种情形下，营业收入低于行业下滑程度的适当下滑也是健康的。而此时通过降价、放松回款条件来维持营收的稳定，短期账面可能好看，长期却可能是对企业不利的。
因此，在行业景气下行期，如果一家公司营收表现优于行业（说明市占率仍在提升），而盈利能力与经营性现金流保持稳定，很大程度体现了这家公司的竞争优势与良好的行业竞争格局。
以上是从供给端及竞争的维度来衡量一家公司经营的稳定性。很显然，需求端的稳定性也很重要。过去我们从供给维度与需求维度的匹配论述过一项产品需求的长期稳定性。这里更多论述在经济低谷期产品需求的稳定性。
我们经常以耐用/快消、可选/必选、高价/低价来衡量一项产品需求的稳定性。这些简单划分出的概念有一定参考性，也容易产生误导。比如：一台接近万元价格的苹果手机需求可能要比一杯30元的奶茶需求稳定。其背后是苹果手机相比于其价格更高、更必要的价值。而30元的奶茶却很容易被15元、5元的饮品所替代。
再比如：在经济低谷期，我们可能会减少吃一顿500元的大餐。如果用500元可以买到一套明显更加舒适的被褥，很多人也会去选择购买。今年，在家电行业下行周期中，某国产高端电器品牌仍在快速增长。在选择防水材料或给水管材时，越来越多消费者选择了价格更高的品牌产品。
一旦产品提供了实实在在的价值，价格又是容易负担的，人们便会自然产生稳固的需求。
拥有显著的竞争优势、提供更具价值的产品，基本不会受到政策影响，企业的经营自然是稳健且持续发展的。成为这样一批优秀企业的股东，踏实且心安.
作者：非完全进化体
#怎么才能坚持住不卖出自己的股票#
1，闲钱投资，绝不借钱炒股。钱是自由的，买股放那，不影响生活，钱少，心态好。
2，了解你投资股票背后上市公司的价值。只要价值大于股价，甚至价值远远大于股价，比如股价只有公司净资产的一半，有有需求的产品服务，公司治理正规，财务稳健等。
着力抓好2023年度“一利五率”目标任务落实落地，为推动经济运行整体好转贡献央企力量2023年中央企业"一利五率"指标总体目标定为“一增一稳四提升”。“一增”是指利润总额增速要高于国民经济增速。2023年中央企业应继续将利润总额和劳动生产总值与国民经济增长目标有效衔接，深入开展提质增效工作，确保完成国资委下达的经营目标，力争取得更好业绩，在推动经济运行整体好转上勇挑大梁。"一稳"是指资产负债率稳定在65%左右。将“资产负债率控制在65%以下"调整为"稳定在65%左右"，主要考虑当前既要保持中央企业稳健的财务结构，又要支持企业在经济复苏中加快结构调整，加大战略性投资力度，为转型发展提供必要的融资支持。为此，国资委下一步对负债率管控将坚持“有保有压，总体稳定”原则，对处于战略投入期且本身负债率较低、风险可控的企业可以允许负债率适度合理上升，但对负债率高于警戒线和管控线，且投资方向不符合主业实业要求、投资管理水平较差的企业还要坚定不移压降负债率。"四提升"是指净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率要实现进一步提升。这几个指标都是增强核心竞争力和培育世界一流企业的关键所在，也是短板所在，要坚持不懈、持续改善提升。
国务院国资委副主任袁野权威解读中央企业“一利五率”经营指标体系
但斌认为，价值投资选择企业应符合以下标准：
1. 有长期稳定的经营历史；
2. 有高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断；
3. 管理者理性、诚信，以股东利益为重；
4. 财务稳健，负债不高而净资产收益率高，自由现金流充裕；
5. 我们能够理解的，能够把握的企业。
【于无声处闻惊雷。】
联想又冲上国际公认具有较高权威性榜单，被评为“全球最受赞赏公司”，而且排名比去年又向前提升了11位。这次排名根据9项标准对来自52个行业的公司加以评级，包括创新能力、吸引人才的能力、企业资产运用、社会责任、管理质量、财务稳健性、投资价值、产品和服务质量以及全球化竞争力等。是综合性考评。同时上榜的还有中国的台基电和海尔等企业。
在商言商，国际市场挣钱挣的是外财，人不得外财不富，马不食夜草不肥，生意兴隆通四海，融入国际，广交朋友，夯实上下游产业链，扩大终端市场，拿出产品换回钱。联想凭着自主3万多项专利的知识产权，在“国民”的唾骂下，依然坚守在国际市场的阵地上，没有半点退缩，没有一惊一乍，更没有走“国民高手”指引的歪门斜道。一切得宜柳传志奠定了联想基础，杨元庆继承发展整合了联想新的企业发展方向。
在1月份结束的2023年CES国际消费电子展期间，联想产品共斩获129项大奖，引领了个人计算设备的创新趋势。这才是中国企业，不抢国内市场的饭，只搭自己生存的锅，企业的人缘就是这么得来的。
联想集团已构建了30多家制造基地，与5000多家供应商开展良好稳固合作，为180个市场提供产品和服务。让如此庞大的体系实现无缝协同，良性运转，得益于联想“全球资源+本地交付”的创新全球供应链管理模式，实现全球网络化。
凭借稳健的发展，联想集团持续赢得资本市场的高度认可。截至目前，已成功被纳入恒生科技指数、恒生综合大中型指数成分股、恒生可持续发展企业指数等10个指数。这是经济市场的认可，是联想的付出得到的殊荣。
联想脚踏实地，面对现实，规划未来。所以一路春风，没有冬天。
“老百姓”前天在头条上写了一篇“提前还房贷，究竟为哪般”，昨天又写了一篇“提前还房贷，不能被拖延”，两篇小文受到了条友们的关注和好评。“老百姓”在这里向各位朋友一并致谢，并把朋友们关注的几个问题做了初步整理，抛砖引玉与大家探讨，以期对更多的朋友有所启发和帮助。
一，手里有闲钱，提前还房贷合算吗？这个因人而异，判断的标准是看投资收益。就是说，如果您有投资能力和投资渠道，拿这笔闲钱去做投资，投资收益比房贷利息高，那您就一心一意去做投资好了，反之就应考虑全部或部分偿还贷款。值得注意的是，2022年以来，普通居民投资收益下降明显，这一方面是因为实体经济遭遇困难，另一方面金融市场也表现不佳，股市一直在3000点晃荡，连一向稳健的银行理财产品也出现了“破净”，更多的人趋于保守，把原先做投资的钱拿去还了贷款。
二，部分还贷也是不错的选择。一时拿不出那么多钱来还清贷款，能部分提前偿还也可以大大减轻财务压力。比如你按年化利率6％贷款100万，30年还款期限，方式是等额本息，那么你每个月的还款金额大约是5995元，到期支付利息115万元。如果1年后你手里攒了10万块钱，向银行申请办理了提前还款，在还款期限不变的情况下，你将每月少还500多元，共可节省利息11万多。
三，房价走势难言乐观。有多套房的朋友想等房价有可观上涨后再变现还贷，这当然可以考虑，但是我们也应注意到，房价自2017后一路下滑，趋势一经形成很难改变。在人口负增长，城市化步入后半场的大背景下，短期房价走势实在难言乐观。2022年年底，一位长期研究房地产的教授甚至提出观点，认为房价出现报复性反弹的概率几乎为零。
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