健康资讯 【西部证券-爱旭股份】
事件：公司发布20年年报，实现营业收入96.64亿元，同增59.23%；实现归母净利润8.05亿元，同增37.63%，实现扣非归母净利润5.56亿元，同增13.49%，非经常性损益为2.49亿元，同比+162%。业绩符合预期。
20年主营单晶PERC电池业务收入稳步增长。由于光伏行业保持较高景气度，2020年光伏新增装机量超预期，公司单晶PERC电池片实现营收93.45亿元，同比+58.13%，毛利率受疫情影响，略有下滑，同比-3.01pct；受托加工业务实现营业收入3.13亿元，同比+105%。
公司20年产销两旺，21年产销量中大尺寸占比将大幅提升。全年电池出货量13.16GW，同比增长93.74%。据PVInfoLink统计数据，20年度公司电池出货量位列全球第二，大尺寸PERC电池出货量全球第一。预计公司21年大尺寸电池（182-210mm尺寸）产能将达34GW占比94%，全年出货量将进一步提升至28-30GW，其中大尺寸182mm和210mm电池片出货占比预计将达50%以上,同比+30pct。
专业化龙头加快电池片研发，新技术有望提振未来业绩。公司将持续聚焦在新型电池量产技术的研究与开发上，不断推动电池技术的升级，推出比现有PERC电池转换效率高10%以上、成本更低的新型电池产品。预计新技术有望进一步提升高电池片转换效率，提升公司盈利能力，增厚未来业绩。
投资建议：考虑未来大尺寸电池需求较旺且盈利能力较强，公司出货大尺寸电池占比逐步提升，上调盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润为16.07/21.45/32.60亿元，同比+99.6%/33.5%/52.0%，EPS分别为0.79/1.05/1.60元，维持“买入”评级。
风险提示：光伏装机量不及预期预期，行业竞争加剧
合伙企业的损益分配，1.合伙企业的利润分配、亏损分担，按照合伙协议的约定办理，合伙协议未约定或者约定不明确的，由合伙人协商决定；协商不成的，由合伙人按照实缴出资比例分配、分担；无法确定出资比例的，由合伙人平均分配、分担。
2：普通合伙企业的合伙协议不得约定将全部利润分配给部分合伙人或者由部分合伙人承担全部亏损。约定一协商一实缴一平均一不得。#合伙企业# #企业#
十条创业真经
成功的创业家们归纳了十条对创业有用的真知灼见。
第一、驱动企业发展的是“数字”，如果你看不明白它们，你就是在瞎忙。
第二、每达成一笔交易，只有把钱收回来，它才能被称为业绩。
第三、如果你的短期负债高于短期资产，你就相当于破产了。
第四、在公司发展上，不要想走捷径，要把它当作长期事业来做。
第五、现金花起来容易，赚起来难，务必确保在开销之前先赚进。
第六、生意圈里没有朋友，只有盟友。
第七、别光顾着销售收入，毛利率才是损益表上最重要的一项。
第八、确认哪些公司才是你真正的竞争对手，尊重他们。
第九、从长期意义来说，作为老板的你，最重要的工作就是定义并强化公司的文化。
第十、在做商业计划之前，先做好你的人生规划。
#你到底为了谁在奋斗#
