全球企业动态：荷兰医疗设备巨头飞利浦(philips)

全球企业动态：

企业动态

跨国药企动态

荷兰医疗设备巨头飞利浦(Philips)表示，计划到2025年在全球范围内进一步裁员6000人，以恢复盈利能力，裁员占员工总数的8%左右，其中今年将裁员3000人。此次裁员是在去年10月宣布裁员4000人的基础上进行的。飞利浦表示，裁员计划将在未来几个季度带来约3亿欧元的成本。

西门子医疗宣布在爱尔兰Swords启动免疫分析研发(R&D)卓越中心，为西门子医疗提供用于检测传染病、癌症和血液疾病的实验室仪器的创新。据悉，该中心将创造100个工作岗位，其中包括65个高级工程职位。其现有的制造和工程基地在全球范围内供应医疗诊断设备，将在几年内获得西门子医疗数百万欧元的投资。

中国药企动态

上海多宁生物科技股份有限公司宣布，其全球总部正式落户奉贤生物科技园区。此外，多宁生物将基于园区的创新基因及集群化优势，建设研发中心及技术应用中心。计划建设综合办公大楼、研发检测中心、中试车间以及配套辅助设施用房等，总建筑面积超40000平方米。多宁生物将依托奉贤生物科技园区初具规模的生物制药产业集群，为科研机构、CRO/CDMO及生物制药企业提供生物制药研发和生产所需的设备、耗材以及工艺相关服务。

中国生物制药有限公司以及下属江苏正大天晴药业集团与广州开发区管委会签属投资框架协议，在该区投资建设南方总部暨海外医药创新中心。中国生物制药表示，将通过 invoX 并购或者海外 license-in 等方式引进全球领先药品管线，在国内实现临床转化，并在广州开发区实现产业化。同时，计划组建专业团队，设立针对海外管线的研发中心，将自主研发、许可引进管线和多个科学技术平台项目整合，前期以临床及注册为主，研发中心建成后逐步实现研发生产销售一体化。

投融资

瑞典医疗技术初创公司 Syntach AB获得“欧洲创新委员会”(European Innovation Council)高达1500万欧元的股权融资，用于开发Syntach心脏支持系统，这是一种针对心力衰竭患者的突破性器械。这项批准是在Syntach AB于2021年12月宣布从EIC获得2.500万欧元赠款后通过的，并构成EIC Accelerator计划下最高17.500万欧元混合融资的股权部分。公司还任命Patrick N.J.Schnegelsberg为首席执行官。

人事变动

复星医药发布公告称，经首席执行官提名，同意聘任Xingli Wang为复星医药执行总裁、全球研发中心负责人、创新药事业部联席CEO。在加入复星医药之前，Xingli Wang(王兴利)于2010年10月至2022年5月期间任职诺华，历任项目科长、全球项目临床负责人、诺华全球药物研发(中国)负责人及生物医学研究院(中国)总经理等。

宜明细胞宣布：李文静女士出任公司副总兼董事会秘书，负责集团董事会日常工作、集团融资并购及国际业务开拓与团队组建，促进公司规范化运营。在加入宜明细胞之前，文静女士曾任利群集团股份有限公司助理总裁、法务总监兼人力资源总监等高管职务，分管该集团法律事务、证券事务、投资并购以及人力资源管理等事务。

财报速递

默沙东(Merck & Co., Inc.)公布2022年第四季度及全年业绩。第四季度销售额为138.3亿美元，同比增长2%，去年同期为135.21亿美元。净利润为30.17亿美元，同比下降21%，去年同期为38.20亿美元。按业务划分，制药业务销售额121.8亿美元，同比增长1%。动物保健业务销售额12.3亿美元，同比下降2%。全年销售额为592.83亿美元，同比增长22%。净利润为145.19亿美元，同比增长18%，去年同期为123.45亿美元。

礼来(Eli Lilly and Company)公布2022年第四季度财务业绩。季度营收同比减少9%至73.02亿美元，净利润同比增长12%至19.38亿美元。

GE医疗(GE HealthCare)公布了其作为上市公司的首次财报，2022年第四季度利润同比有所下降，收入实现增长。季度收入增长7.6%，达到49.4亿美元。净利润下跌1.8%至5.54亿美元。该公司1月3日完成了从通用电气公司(GE)分拆出来的交易。

辉瑞(Pfizer)公布2022年第四季度及全年财务业绩。第四季度营收同比增长2%至242.9亿美元。净利润为49.95亿美元，同比增长47%。经调整的利润为65.51亿美元，同比增长44%。其中，新冠疫苗Comirnaty的营收为113.29亿美元，新冠口服药物Paxlovid的营收为18.34亿美元。全年营收为创纪录的1003.3亿美元，同比增长23%，新冠相关产品的收入贡献了一半以上。全年经调整的利润为377.147亿美元，同比增长63%。

丹纳赫发布2022年第四季度和全年的业绩。2022年第四季度，收入同比增长2.5%达84亿美元，净利润为22亿美元。2022全年收入315亿美元增长7.0%，净利润为71亿美元同比增长13.5%。

赛诺菲公布2022年第四季度业绩。Q4净销售额为107.25亿欧元，同比增长7.3%，净利润为14.60亿欧元，同比增长29.1%。

葛兰素史克(GSK)2022年第四季度营收86.52亿美元，同比下降32.62%。归母净利润17.54亿美元，同比增长73.71%。2022年全年总营收361.21亿美元，同比下降23%。归母净利润184.23亿美元，同比增长205.48%。

飞利浦(Philips)公布2022年第四季度及全年业绩。第四季度销售额为54.22亿欧元，同比增长10%；净亏损为1.05亿欧元，上年同期净利润为1.51亿欧元。按业务划分，第四季度诊疗业务销售额为28.08亿欧元，互联网医疗业务销售额为13.68亿欧元，个人健康业务销售额为10.56亿欧元，其他业务销售额为1.90亿欧元。该公司2022年销售额为178.27亿欧元，同比增长4%；净亏损为16.05亿欧元，上年同期净利润为33.23亿欧元。

生命科学集团赛多利斯2022财年再度超越市场水平，实现其销售收入和盈利目标。据初步数据，销售收入和收益同比均实现两位数百分比的涨幅。2022财年赛多利斯集团的销售收入同比上升15.0%(据报告：+21.0%)，达到41.75亿欧元。相关净利润达到6.55亿欧元，较去年上扬18.4%。

产品/研发动态

| 新冠药物

先声药业集团有限公司与中国科学院上海药物研究所、武汉病毒研究所联合开发的抗新冠病毒创新药先诺欣(先诺特韦片/利托那韦片组合包装)获国家药品监督管理局按照药品特别审批程序，进行应急审评审批，附条件批准上市，获批适应症为“轻中度新型冠状病毒感染的成年患者”。推荐剂量为先诺特韦0.750g(0.375gx2片)联用利托那韦0.1g(0.1gx1片)，每12小时一次口服给药，连续服用5天。

| 肿瘤疗法

上海艾力斯医药科技股份有限公与荣昌生物制药(烟台)股份有限公司共同宣布：双方已签署联合用药临床开发合作协议，将就荣昌生物旗下自主研发的靶向细胞间质上皮转换因子(c-MET)抗体偶联药物(ADC)RC108与艾力斯自主研发的第三代表皮生长因子受体(EGFR)酪氨酸激酶抑制剂(TKI)甲磺酸伏美替尼(商品名：艾弗沙，以下简称“伏美替尼”)开展联合用药临床研究合作。

意大利领先的制药和诊断公司Menarini Group宣布，美国食品和药物管理局(FDA)已批准ORSERDU用于治疗绝经后女性或成年男性。这些病人患有ER+、HER2-、ESR1突变的晚期或转移性乳腺癌，并在至少接受一种内分泌治疗后出现疾病进展。

| 罕见病

百时美施贵宝中国宣布，旗下新型选择性鞘氨醇1-磷酸(S1P)受体调节剂热珀西亚(盐酸奥扎莫德胶囊)获得中国国家药品监督管理局批准，用于治疗成人复发型多发性硬化，包括临床孤立综合征、复发-缓解型多发性硬化和活动性继发进展型多发性硬化。这是百时美施贵宝中国在自身免疫疾病领域首个获批的创新疗法。

| 肺纤维化

韩国Daewoong Pharmaceutical与跨国公司CS Pharmaceuticals达成了独家许可协议，在大中华区(包括中国大陆、香港、台湾和澳门)开发和商业推广同类首个PRS抑制剂Bersiporocin。根据此协议，CSP将许可用于治疗特发性肺纤维化和其他潜在纤维化适应症的Bersiporocin，总对价高达3.36亿美元，包括高达7600万美元的预付款和开发里程碑付款以及两位数的净销售额分成。

| 抗流感

众巢医学宣布其旗下重庆鑫江医药有限公司获得了印度Natco药业有限公司的抗流感药物在中国大陆内的总经销权。Natco是一家垂直整合的研发型印度制药公司。首批货物已到重庆市港口，并且药品将在完成检验检疫后投入市场，用于国内甲型和乙型流感治疗和预防。

| 银屑病

勃林格殷格翰EFFISAYIL 临床试验达到其主要和关键次要终点，研究显示佩索利单抗(一种白细胞介素-36受体抑制剂抗体)可以预防青少年和成人泛发性脓疱型银屑病(GPP)发作长达48周。该临床试验安全性数据与此前佩索利单抗开展的临床试验数据一致。

| 血小板减少症

济民可信集团宣布，旗下子公司上海济煜医药科技有限公司创新技术药物研究院研发的化药4类口服固体制剂产品-马来酸阿伐曲泊帕片(20mg)，已提交注册并获国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)受理。该片剂由济民可信子公司南京恒生制药有限公司承接生产，这是该两家子公司合作申报的首个片剂产品，适用于择期行诊断性操作或者手术的慢性肝病相关血小板减少症(CLDT)的成年患者。

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美柏医健：

如果说License-in是拉动中国创新药行业发展的硬通货，那么License-out便是中国创新药企业成功“出海”、走向国际化的敲门砖。

加速全球化的底层逻辑

自2015年开启药政改革以来，国内创新药研发能力快速提升，药物创新性和研发效率的优势逐渐得到国外制药巨头认可，越来越多药企将创新药进行License-out。

License-out的底层逻辑在于：国际化、商业化、差异化，对处于创新药“内卷”的国内药企而言，既是顺势而为的破局点，也是当下亟待解决的问题。

为此，国内药企纷纷实施License-in（许可引进）或License-out（对外授权 ）策略。

所谓License-in/License-out，是指“产品”（某项专利或技术，某种化合物或产品）的引进或授权，而引进方需向授权方支付一定的费用（首付款、里程碑付款及销售提成等）。

区别于自主研发，License-in模式的优势在于：既能弥补自身产品线的短板和业务，丰富创新药产品管线，又能平衡应对创新药“内卷”，通过打造差异化优势实现“弯道超车”。这也是为何近年来国内药企License-in交易接连创出新高的逻辑所在。

而今，在国内创新药加速发展的背景下，伴随着创新药企业乘势而起以及研发实力的增强，逐渐获得国际市场的认可，从而使得License-out项目数量激增，交易金额也不断创造新高。

事实上，无论是License-in的“引进来”，亦或是License-out的“走出去”，都离不开全球化。而加速全球化，对当前处于“内卷”的创新药企业而言至关重要。

一方面，尽管目前部分药企已经能自主研发某些创新产品，但我国正处于仿制药向创新药转型的关键阶段，主要采取快速跟随策略，以研发Me-too或者Me-better药物为主，继而会出现同质化严重的现象。

最典型的例子，莫过于已经进入红海市场的PD-1单抗。截至目前，国内已有8款PD-1单抗药物获批，同时还有近百个在研项目。据西南证券统计，中国有85家企业在研发或合作研发PD-1产品，未来2到3年内国内PD-1产品数量将达到15个。可见，“出海”早已刻不容缓。

另一方面，由于我国大部分创新药企业目前仍未建立起成熟的销售和营销团队，加之对海外市场也不熟悉，因此市场结构仍以国内为主。

即便是恒瑞医药、石药集团、中国生物制药、贝达药业等国内知名药企的海外市场收入占比均不足20%。而美国、日本等国家诞生诸多跨国制药巨头的成功经验，均深刻地告诉我们：国际化战略才是小企业走向“Big pharma”的必经之路。

▲日本医药企业发展模式

数据来源：兴业证券研究所整理

身处一个战略性市场中，我国创新药企业为了成功“出海”，主要选择在美国等地自行申报NDA/BLA新药申请或者License-out。

例如，百济神州的BTK抑制剂泽布替尼、传奇生物的CAR-T疗法cilta-cel、信达生物的信迪利单抗等均向美国FDA提交NDA/BLA上市申请。但期间也会因为各种因素，导致出现FDA延迟审评的问题。

相较之下，License-out的特点在于：通过与海外药企的合作，既能在研发端实现优势互补、降低新药研发风险，又能在销售端借助国际大药企的销售网络，使国产创新药更快地打入国际市场，并获得丰厚的现金流回报。

▲我国医药行业License-out发展历程

数据来源：兴业证券经济与金融研究院整理

总结来看，License-out无疑是国内药企快速走向全球化的有效策略。从License-in到License-out的转变，可谓既对抗了创新药“内卷”、突破国内市场盈利天花板，又能开辟海外市场，顺应了加速全球化的趋势。

License-out交易火热

在国内创新药市场竞争激烈的大背景下，单打独斗恐独木难支。就连一向自己闷头搞研发的“医药一哥”恒瑞医药，也被迫进行License-in 或License-out。这意味着，只有强强联合才是发展王道。

仔细回顾过去几年我国发生的License-out交易，可见整体呈现出稳健上升的态势。

2015年以前，我国主要是仿制药为主的阶段，国内比较少发生License-out事件。但是，从2015年开始，国家颁布了药品审评审批改革、上市许可持有人制度（MAH）等一系列利好政策后，国内创新药企业如雨后春笋般加速崛起，Biotech不断开拓和尝试新靶点、新技术。

特别是2017年6月中国成为ICH会员，随着监管体系国际化（利于国产药品进入国际市场），Licensed-out项目开始加速涌现。

普遍的观点认为，2020年是医药行业License-out的元年。这一年，国内License-out项目创出历史新高，其中部分合作协议的总额超过了10亿美金，首付款也超过1亿美金。

数据揭示真相，据美柏资本不完全统计，中国医药行业在国家政策变革及资本主推的双重动力下，医药跨境合作（许可交易、跨境投资、跨境并购）日趋活跃，2020年实现爆发式增长：医药跨境交易一共113笔，其中资产买入（License-in/投资/JV/并购）共71笔，资产卖出（License-out/联合开发/被并购）共42笔。相较于2019年，交易数量增长迅猛。

▲国内药企License-out项目数量（单位：个）和项目靶点分布情况

资料来源：公司公告，国盛证券研究所

细分来看。根据国盛证券研报显示，PD-1/PD-L1、VEGF等广谱靶点在License-out的靶点分布中占据主导位置，后续如BTK、EGFR、HER2在特定疾病领域具有优势的靶点也成为企业授权的主要靶点。

以“抗癌神药”PD-1单抗为例。早在2015年，恒瑞医药便与美国Incyte就PD-1单抗SHR-1210达成7.7亿美元的合作，虽然该项协议在2018年被迫终止，但也实现了中国企业第一次对外转让创新生物药品；2020年，信达生物也将自主研发的信迪利单抗在中国以外地区的独家许可授权给礼来，从而获得累计超10亿美元款项。

▲国产PD-1海外License-out进度

资料来源：公司官网，国盛证券研究所

从近年来参与License-out项目的企业看，国内主要授权方包括恒瑞医药、信达生物、百济神州等研发实力强劲的生物制药企业，以及天境生物、绿叶制药、科伦药业等转型创新药企的传统药企；海外主要受让方主要是礼来、艾伯维、默克雪兰诺等跨国制药巨头。

此外，License-out项目主要以抗肿瘤和抗感染领域为主。同时，项目阶段主要集中在临床前、Ⅲ期临床和上市阶段，且多数包含开发和商业化的权利，这样既能规避临床早期的风险，又能同时获得资本。

2021年，国内License-out交易火热程度依旧有增无减。据美柏资本不完全统计，截至今年上半年，中国医药跨境交易一共91笔，其中资产卖出（License-out/联合开发/被并购）共21笔，单笔交易金额也屡创纪录。相较于2020年，今年上半年数量已经超过半数，今年有望再破新高。

▲2021年上半年中国医药License-out汇总

来源：美柏资本

License-out交易“竞速赛”

如今，国内药企都将发展的矛头瞄准了国际市场。那么，在这场“竞速赛”中，究竟谁坐上了国内License-out交易总额的头把交椅呢？

截至2021年8月，国内License-out交易总额排名前列的项目包括维迪西妥单抗、替雷利珠单抗、lemzoparlimab、奥布替尼、伏美替尼等。

1

维迪西妥单抗

2021年6月，维迪西妥单抗获国家药监局批准上市，适应症为至少接受过2种系统化疗的HER2过表达局部晚期或转移性胃癌（包括胃食管结合部腺癌）患者，成为首个国产ADC药物，目前在研适应症覆盖胃癌、尿路上皮癌、乳腺癌、胆道癌、肺癌等各类癌种。

2021年8月，荣昌生物将维迪西妥单抗以26亿美元授权给西雅图遗传学公司（Seagen），创下中国创新药单药出海交易金额新纪录。根据协议，西雅图基因获得在荣昌生物区域以外的全球开发和商业化权益，荣昌生物将保留在亚洲区（除日本、新加坡外）进行临床开发和商业化的权利。

▲中国创新药License-out交易Top10（按交易总额/亿美元） 

资料来源：医药魔方，国盛证券研究所

2

替雷利珠单抗

2021年1月，被称为“PD-1 出海之王”的百济神州与诺华签订合作协议，授权诺华在北美、欧洲和日本开发、制造和商业化替雷利珠单抗。

根据协议，百济神州将获得6.5亿美元的预付款，至多15.5亿美元的注册、销售里程碑付款，以及替雷利珠单抗在授权地区未来销售的特许使用费。其中，6.5亿美元创下了国内创新药出海最高首付款纪录。

目前，替雷利珠单抗已在中国获批五项适应症，同时在全球开展35项临床试验，覆盖非小细胞肺癌、小细胞肺癌、肝细胞癌、食管鳞状细胞癌、胃癌等各个癌种。

3

CD47单抗lemzoprlimab

2020年9月，天境生物就CD47单抗lemzoprlimab（TJC4）与艾伯维达成了全球战略合作，并获得总额19.4亿美元的分期里程碑付款，以及未来全球销售额中两位数比例的分级特许权使用费。

除了大分子生物药以外，奥布替尼、伏美替尼等小分子药物也在国内License out交易中添了浓墨重彩的一笔。

例如，2020年12月，诺诚健华研发的口服小分子BTK抑制剂奥布替尼获国家药监局批准上市。之后凭借优异的临床疗效，奥布替尼上市不足半年销售额便达到1.01亿元。2021年7月，诺诚健华与渤健（Biogen）就奥布替尼达成协议，获得总价超9.3亿美元的付款金额，这笔交易金额刷新了国产小分子药物授权记录。

艾力斯研发的第三代EGFR-TKI小分子靶向药伏美替尼，于2021年3月获国家药监局批准上市，6月便与ArriVent就伏美替尼在海外市场的开发及商业化达成合作，交易总额达8.05亿美元。

尾声

棋局落定，近年来交易频频的License-out项目，无疑充分证明我国药企的研发能力得到了国际市场的认可。展望未来，License-out事件也只会有增无减。

【参考资料】

1、兴业证券、国盛证券、国海证券研报

2、美柏资本官网

3、各公司公告、财报、官网

【声明】

本文观点仅代表作者本人，不代表美柏医健立场，欢迎交流补充

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三好学生价值投资：

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三大走势讲解

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阳光初现：表示市场多头资金尝试进攻。

飞龙在天：表示市场多头资金十分强势。（ps.飞龙在天有三种形态，主力资金买入，主力资金拉升，主力资金出货，后边的数字表示该股阳光初现后的第几次飞龙在天。）

乾坤转移：表示转折，是多空博弈的关键时刻。

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花园生物

海特生物

洁特生物

凯利泰

华康医疗

诺唯赞

西藏药业

兄弟科技

瑞普生物

三鑫医疗

华恒生物（阳光初现至今涨幅6.02%）

原因推测：医药板块拉升

恒瑞医药（阳光初现至今涨幅2.8%）

原因推测：恒瑞医药引进的1类新药林普利塞正式进入临床应用

大博医疗（阳光初现至今涨幅2.97%）

原因推测：医药板块拉升

心脉医疗（阳光初现至今涨幅12.29%）

原因推测：医药板块拉升

国际医学（阳光初现至今涨幅3.48%）

原因推测：医药板块拉升

健帆生物（阳光初现至今涨幅8.79%）

原因推测：医药板块拉升

迪瑞医疗（阳光初现至今涨幅3.37%）

原因推测：医药板块拉升

翔宇医疗（阳光初现至今涨幅11.25%）

原因推测：翔宇医疗妇科熏蒸治疗机取得医疗器械注册证

南微医学（阳光初现至今涨幅13.21%）

原因推测：医药板块拉升

康拓医学（阳光初现至今涨幅9.73%）

原因推测：医药板块拉升

威高骨科（阳光初现至今涨幅14.95%）

原因推测：医药板块拉升

爱尔眼科（阳光初现至今涨幅25.86%）

原因推测：医药板块拉升

泰格医药（阳光初现至今涨幅26.33%）

原因推测：医药板块拉升

健民集团（阳光初现至今涨幅17.6%)

原因推测：医药板块拉升

金迪克（阳光初现至今涨幅10%）

原因推测：医药板块拉升

欧普康视（阳光初现至今涨幅17.97%）

原因推测：医药板块拉升

开立医疗（阳光初现至今涨幅4.09%）

原因推测：医药板块拉升

心脉医疗

健民集团

翔宇医疗

恒瑞医药

艾力斯

特宝生物

关于个人投资者如何正确的使用投资笔记

投资笔记中是组合里出现买点的都写出来，有些是适用于量化投资和短线交易的，对于个人投资者一定要结合我们出的研究报告，公司高成长，估值够便宜，符合这个原则的再考虑入场！切记！

科创联盟在线：

《科创板日报》2月4日讯（记者 朱洁琰）在经历了2022年全行业周期性调整的背景下，生物医药企业即将迎来年报季“大考”。从已披露的2022年业绩预告来看，医药领域共有46家科创板上市公司披露了业绩预告，盈利与亏损的公司家数几乎是对半分的情形。

据《科创板日报》记者统计，预计出现亏损的企业数量达到21家，其中百奥泰、荣昌生物、科兴制药、康希诺、康众医疗出现首亏。

有24家生物制药公司则预计能够实现盈利，其中上海谊众、微电生物实现扭亏。此外，南新制药尚不确定盈利或亏损。

▌收入持续性值得关注

仅从创新药企来看，4家预告出现首亏的企业，两家是依靠项目license out（授权许可交易）在此前实现盈利后再度亏损，两家是受到疫情波动影响，即此前的收入或不具备持续性。

授权许可收入增加是百奥泰2021年业绩上涨的重要因素。2021年百奥泰与渤健（Biogen）就托珠单抗生物类似药BAT1806签署授权许可与商业化协议，将该产品在中国地区以外的产品权益许可给Biogen，并获得总金额最高1.2亿美元的首付款和里程碑款。同年，百奥泰又就贝伐珠单抗项目与百济神州达成的商业化合作在2021年达到里程碑条件。2021年百奥泰累计确认授权许可收入4.99亿元。

在百奥泰2021年度业绩说明会上，公司董事长、总经理李胜峰向《科创板日报》记者表示，产品在上市之前，通过全球合作可以帮助提前实现产品阶段性的价值，为公司增加现金流。

不过，随着2022年度授权许可收入减少，公司预计出现亏损3.8亿元到5.4亿元。

类似的情况还出现在荣昌生物的身上。1月31日，公司预告科创板上市后首份年报成绩单，预计2022年归母净利润亏损约9.71亿元。

据公告，荣昌生物由盈转亏主要源于曾在2021年将旗下ADC药物维迪西妥单抗部分海外权益授予西雅图基因，收到后者支付的2亿美元首付款并确认收入。在2022年全年，公司没有此部分收入，且随着公司新药研发管线持续推进，多个创新药物处于关键试验研究阶段，研发投入保持较高水平。

值得注意的是，近几年授权许可模式已经得到了较多的应用，并在当年为创新药公司带来了业绩的大幅提升，但此部分收入的增长通常不具备可持续性。

除了授权许可收入的不可持续，疫情波动的影响在2022年也表现得十分明显，新冠疫苗概念股康希诺就出现了预期中的大幅亏损。

1月31日，康希诺发布2022年年度业绩预告，公司预计全年亏损8.3亿元-9.96亿元。2021年，凭借新冠疫苗的销售业绩，康希诺实现归母净利润19.14亿元。与2021年相比，康希诺在2022年的经营业绩大幅转向，出现有史以来的最大幅度年度亏损。

对于2022年经营业绩大幅滑落，康希诺解释称，公司新冠疫苗产品销售收入较上年同期大幅下降，同时因商业化进程持续推进使销售费用较上年同期增加，以及对存在减值迹象的新冠疫苗相关存货计提减值，导致公司净利润出现亏损。

而在另一方面，在2022年出现首亏的科兴制药虽然没有新冠相关药物，但也切实受到了疫情影响。公司称新冠疫情影响物流等原因导致确认收入滞后，影响毛利额约5500万元。

▌核心产品放量推动业绩高增长

在24家预告能够在2022年实现盈利的生物医药企业中，有艾力斯、亚辉龙、安旭生物等14家公司披露业绩预增；南模生物、欧林生物、仁度生物等8家公司披露业绩预减；另有上海谊众、微电生物实现扭亏。

在业绩预增企业中增幅最大的为艾力斯，公司预计2022年度实现归母净利润1.26亿元-1.51亿元，同比增长589.45%到725.82%。

艾力斯在公告中称，公司核心产品甲磺酸伏美替尼片商业化推广稳步推进，其二线治疗适应症于2021年底被纳入国家医保目录，2022年全年实现销售放量；其一线治疗适应症于2022年6月获批，进一步带动产品销量，公司2022年营业收入同比实现较大幅度增长。

值得注意的是，在最新一轮医保谈判中，艾力斯的伏美替尼一线治疗适应症，通过协议期内新增适应症谈判续约的方式，被纳入了新版医保目录，预计未来销售额将持续保持快速增长。

而在2022年实现扭亏的上海谊众，同样也是依靠核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束的上市放量。公司预计2022年度归母净利润为1.5亿元-1.6亿元。

上海谊众是去年科创板医药公司中的新晋明星，2022年上半年，公司实现归母净利润6097.92万元，同比增长598.76%，领冠科创板biotech公司。该公司注射用紫杉醇聚合物胶束于2021年10月26日获批上市，获批适应症为非小细胞肺癌。也就是说，在该产品上市销售尚不足一年的时候，销售额就已以将近6倍的增速增长。

每日经济新闻：

每经AI快讯，艾力斯（SH 688578，收盘价：23.77元）2月6日发布公告称，2023年2月22日14点00分，公司将在上海市浦东新区周浦镇凌霄花路268号9楼会议室召开2023年第一次临时股东大会。本次股东大会将审议《关于变更注册地址及修订的议案》，2023年2月17日收市后登记在册的股东可现场参会投票，或通过交易所投票系统行使表决权。

2021年1至12月份，艾力斯的营业收入构成为：医药制造业占比100.0%。

艾力斯的董事长、总经理均是杜锦豪，男，69岁，学历背景为大专。

截至发稿，艾力斯市值为107亿元。

道达号（daoda1997）“个股趋势”提醒：1. 近30日内无机构对艾力斯-U进行调研。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限！

每经头条（nbdtoutiao）——鼓励生育！国家医保局再表态：辅助生殖技术将逐步纳入医保范围！赛道公司股价还要坐多久过山车？

(记者 曾健辉)

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每日经济新闻

艾力斯-U(SH688578)：

艾力斯-U：上海艾力斯医药科技股份有限公司关于变更注册地址及修订《公司章程》的公告 网页链接

送人亲：

一、中国：全球按摩电器生产中心

2021年中国按摩器出口总额为64.69亿美元，2010-2021年中国按摩器出口额CAGR为16.89%；从中国出口地位来看，2021年中国按摩器具出口额占比 （分母为全球按摩器具出口额）为65%。

中国目前是按摩器的主要生产基地，国外的公司做品牌运营和销售渠道的维护，生产环节就外包给国内的企业。

比如韩国的BODY FRIEND，在韩国按摩椅市场拥有60%以上的市场份额，国内的主要供应商就是荣泰，2021年荣泰为BODY FRIEND代工的收入7亿左右，公司当年的整个出口收入是13.9亿。

给国外代工的话，毛利稍微低一些，20%左右；自己内销，毛利大概35%。

按摩椅在整个按摩器市场中占比只有46%，脚部按摩器占比30%。按照2021年国内按摩器180亿的市场规模测算，整个按摩椅市场也就83亿，不足百亿，属于比较小众的市场。

根据前瞻产业院数据，荣泰健康按摩器市场份额约为5.9%，国产按摩电器龙头企业 （荣泰+奥佳华+倍轻松）集中度为16.2%。

根据倍轻松招股说明书，我国按摩椅大型按摩器具与小型按摩器具市场占比分别为46%和54%。因此估算下来，荣泰的按摩椅市场份额为13%，奥佳华的按摩椅市场份额约为12%。

看一下成熟市场，龙头的按摩椅市品牌占率，日本稻田40%，台湾OSIM超40%，韩国bodyfriend高达65%。国内整个按摩椅市场的竞争格局非常分散，龙头市占率较低。

目前国内的渗透率只有1%，同为东亚国家的日本20%（按摩椅发明者），韩国12%，新加坡10%。渗透率还有很大的提升空间。

在按摩椅领域，傲胜(OSIM)不管是从市场份额或品牌知名度均占据国内市场的领先地位，股东分别为日本大东电机工业株式会社（持股70%）和新加坡傲胜集团。两者都是知名的按摩器具运营商，其中大东电机(THRIVE)占日本按摩椅市场份额在20%左右，主打低端按摩椅和小按摩器。

日本按摩器主要品牌：富士、松下和稻田，虽然国内生产量较大，但产品主要出口至其本国市场，在中国市场占有率不高;

国内的荣泰和奥佳华(OGAWA)基本在第二梯队；荣泰和奥佳华长期给国外的知名品牌代工，技术上说实话差异不太大。

就像莆田工厂给耐克生产鞋，贴上耐克的标签，可以卖上千。但是同样的工艺和制作流程，贴牌给其他品牌，可能就卖一两百。因为大家都认识耐克，对耐克这个品牌有一定的认知度，其他品牌都没有听说过，产生不了溢价。

荣泰和奥佳华这两家自主品牌，在国内按摩椅中高端市场，消费者对他们具备了一定的认知，基本上已经形成了一定的品牌议价能力。

其他品牌如豪中豪的艾力斯特(iRest)等也拥有一定的市场知名度；低端市场，品牌差异化程度不高，各家的市场占有率和知名度均较低。

国内主营按摩椅上市公司就是荣泰和奥佳华，傲胜没有上市，倍轻松主打小的便携式按摩器，比如头部按摩器，颈部按摩器等，没有按摩椅业务。

（1）产品：价格段对比

业务构成：奥佳华2021年按摩椅收入占比只有38%，新开拓两个业务，健康环境和家用医疗。健康环境包括新风系统、空气净化器，家用医疗血压计、血糖仪、睡眠监控器、额温枪、健康分析体重称等，这两个业务占比28%左右。

荣泰主要还是以按摩椅为主，2021年占比87%。

按摩椅还处在发展的初期，自己还是比较看好单品类深耕发展。但是我们也可以看到，白色家电的两大巨头美的和格力，一个多元化，一个大单品，也是不同的发展模式。美的多元化比较成功，空调、洗衣机、电冰箱、库卡机器人；格力专注空调发展，目前遇到了一些瓶颈，也在积极扩展小家电和电冰箱的业务。

多元化稍有不慎，就容易变成多元恶化，特别是扩展的新业务与主业不太协同。

奥佳华国外销售占比76%，荣泰外销占比52%。

奥佳华：

荣泰：

按摩椅预计的产能

荣泰的产能总量虽然比奥佳华少，但是相比自己目前的产能，提升空间上升非常明显

在按摩电器业务，两家公司的收入情况

ROE：代表了股东每投1块钱，1年能带来多少回报

剔除2020年和2021年疫情影响，荣泰18%附近，奥佳华12%

净利率：体现公司赚钱的能力

比如金龙鱼，一年营收2000亿，但是净利率只有3%。看起来营收很高，实际上扣除各种成本和费用，一年赚60亿，和营收规模非常不匹配。茅台完全相反，1000亿的营收，500亿的净利润，净利高达50%。

奥佳华外销占比76%，2018年以来受贸易战和人民币贬值影响，非经常性损益有一定的波动。奥佳华好的年份，净利润也才8%；荣泰可以达11%左右。

净现比：即经营现金流量净额与净利润的比率。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果净利润高，而经营活动产生现金流量很低，说明本期净利润中存在尚未实现现金的流入，企业净收益质量很差。

荣泰基本比较稳定均值140%左右，奥佳华波动较大；同样2021年荣泰143%，奥佳华-3.82%

分红募资比：荣泰上市融资7.8亿，分红5.6亿；奥佳华融资15.6亿，分红8.3亿

买进荣泰的理由也很简单，主要基于以下几点：

（1）相信未来生活水平会提高

按摩椅是一个享受型的非必需产品。只有当人们的生活经济条件提高，有闲钱想要追求健康护理，才会产生购买按摩椅这样产品的的需求。目前我们人均GDP才1万美元，相比发达国家，还有很大的进步空间。

（2）渗透率低

同为东亚国家的日本渗透率20%，韩国12%，国内才1%。

（3）竞争格局分散

国内还有大量的小作坊，上市龙头企业不管是品牌运营还有研发，都是远超这些小作坊，像疫情这样的黑天鹅，对于小企业就是毁灭性的打击。龙头企业有望通过品牌和研发，占据更高的市场份额。

（4）2024年70万台的产能

（5）与小米米家按摩椅的合作，虽然公司官方回复说，还在研发制造中，但是如果真能合作成功，凭借小米全国线下门店，即使代工，收入也会上一个台阶

没有选择奥佳华，主要是因为国外市场的销售占比75%，不确定性更高；盈利质量，至少在指标上看，比荣泰还是差一点；多元化的业务，比如新风系统，主要是精装房，但是现在房地产市场行情如此低迷，暂时看不到增长点，还面临格力等空调厂商的竞争。至于医疗产品，得益于疫情，出口有一个大的增长，但是我觉得还是不如鱼跃这些医疗器械公司。

但是国内按摩椅市场的缺点也同样非常明显：

（1）代工为主，自有品牌弱；

（2）技术门槛不高，净利低；从事按摩椅生产的企业三千多家，还有很多小作坊，足见整个行业的门槛并不高。

但是我自己觉得这个行业不会发展太大，不管是从中产渗透率还是老年人口渗透率测算，未来按摩椅每年的销售大概在120亿～140亿之间。

2025年按120亿测算，荣泰国内按摩椅市场占到20%的市场份额，大概24亿；国外出口按摩椅15亿；按摩小电器销售达到3亿的话，合计差不多42亿，10%的净利率4.2亿。15PE，市值63亿。目前市值29亿，30亿不到。

即使这是我亲自测算的结果，我也不会完全相信。因为你稍微调一调渗透率，或者客单价，算出来的销售额可能就完全不一样。但是我还是会这样做，至少可以帮助我大概了解公司目前是贵还是便宜。

不求完全精确，但求不要错得离谱就行。

任何一家公司不可能没有风险，即使现在看起来很强大，大家觉得坚不可摧的公司，也会有衰落的一天。只要翻翻历史，看看曾经那些消失的巨头就知道。

投资是基于常识、概率、赔率及心理的游戏。

#荣泰健康#

恒生医疗ETF：

因首次实现盈利，又一批A股未盈利上市药企有望“摘U”。据《经济参考报》记者统计，截至2月2日，18家科创板未盈利上市药企中，已有17家披露了2022年业绩预告，整体看业绩分化明显。其中，上海谊众、艾力斯两家药企预计2022年归母净利润与扣非归母净利润均为正，有望正式取消特别标识U。

1月30日，艾力斯公布了2022年度业绩预盈公告，预计2022年实现归母净利润为1.26亿元至1.51亿元，比上年同期增加1.08亿元至1.33亿元；预计2022年度实现扣非归母净利润7791.82万元至9333.06万元，由亏转盈，比上年同期大增1.40亿元至1.55亿元。对于业绩变化的主要原因，艾力斯表示，报告期内主营业务收入同比增长较大，因公司核心产品甲磺酸伏美替尼片商业化推广稳步推进，其二线治疗适应症于2021年底被纳入国家医保目录，2022年全年实现销售放量；其一线治疗适应症于2022年6月获批，进一步带动产品销量。

艾力斯于2020年12月2日登陆科创板，上市两年多来，经营业绩持续改善。数据显示，2020年和2021年，该公司分别实现归母净利润-3.11亿元、0.18亿元，分别实现扣非归母净利润-3.57亿元、-0.62亿元。

上海谊众则成为另一家有望“摘U”的科创板医药企业。该公司在业绩预告中表示，预计2022年实现归母净利润为1.50亿元至1.60亿元，上年同期为-399.71万元，实现由亏转盈。同时，预计2022年实现扣非归母净利润1.10亿元至1.20亿元，上年同期为-1773.27万元。对于业绩变化的原因，上海谊众也表示，与2021年末公司正式开展核心产品紫杉醇胶束的商业化生产及销售工作有关。

据悉，科创板允许满足条件的未盈利企业上市，但需在股票名称后加“U”。如上市后首次实现盈利的，即可取消特别标识U.这也意味着，在正式的2022年报公布后，若上述两家药企的归母净利润及扣非净利润均为正，便有望正式“摘U”。

2022年，科创板已有多家上市药企成功“摘U”。

康希诺2021年年报显示，全年实现归母净利润、扣非净利润分别为19.14亿元、17.97亿元。根据相关规定，由于康希诺2021年度归母净利润及扣非净利润均为正，符合“上市时未盈利公司首次实现盈利”的情形。公司A股股票简称于2022年3月29日取消特别标识，由“康希诺-U”变更为“康希诺”，成为科创板首家成功“摘U”的医药生物公司。百奥泰也公告称，公司首次实现盈利并于2022年5月5日取消特别标识。2021年，百奥泰分别实现归母净利润、扣非归母净利润0.82亿元、0.36亿元。

不过，康希诺、百奥泰最新披露的2022年业绩预告却表现不佳。康希诺业绩预告显示，公司预计2022年实现归母净利润与上年同期相比，将出现亏损，为-9.96亿元至-8.30亿元；预计实现归母扣非净利润为-11.34亿元至-9.45亿元。百奥泰也发布了业绩预亏公告，称2022年预计归母净利润为-5.40亿元至-3.80亿元；扣非归母净利润为-5.80亿元至-4.20亿元。

目前，科创板仍有多家上市未盈利药企，业绩表现明显分化，部分药企近两年亏损幅度有所缩小，逐步接近“摘U”条件。

微电生理日前发布的2022年业绩预告显示，2022年实现归母净利润250万元到300万元，与上年同期相比扭亏为盈。不过，该公司2022年扣非归母净利润仍预计为-1285万元到-1085万元，并未满足“摘U”条件。

同时，也有部分公司最近三年的净利润持续下跌。数据显示，从目前披露的业绩预告来看，仍有14家上市药企预计2022年归母净利润、扣非后净利润均处于亏损状态。其中，君实生物预计2022年归母净利润和扣非归母净利润分别为-23.96亿元、-24.55亿元，亏损幅度相比2020年、2021年继续扩大。迪哲医药预计2022年归母净利润和扣非归母净利润分别为-7.40亿元、-7.90亿元，亏损幅度同样高于前两年。

恒生医疗ETF(SH513060)康希诺生物(06185)HANG SENG H I(HKHSHCI)

艾力斯-U(SH688578)：

艾力斯-U：上海艾力斯医药科技股份有限公司章程 网页链接

Vicus-：

观察：
德业股份、明月镜片、瑞丰新材、诺思格、百利天恒-U、艾力斯-U、华兴源创、杰普特。

艾力斯-U(SH688578)：

艾力斯-U：上海艾力斯医药科技股份有限公司关于召开2023年第一次临时股东大会的通知 网页链接

艾力斯-U(SH688578)：

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：经济参考报 因首次实现盈利，又一批A股未盈利上市药企有望“摘U”。据《经济参考报》记者统计，截至2月2日，18家科创板未盈利上... 网页链接

银华日利：

1、未来一周，全球金融市场大事不断！继“超级央行周”之后，澳联储、印度央行、俄罗斯央行和墨西哥央行也将相继公布利率决议。美联储主席鲍威尔将发表讲话，英国央行行长将贝利将向议会作证词陈述。数据方面，2月10日，国家统计局将公布1月CPI、PPI数据。中国外储数据，1月M2、新增人民币贷款和社融重磅金融数据都将发布；英国2022年第四季度GDP数据出炉。美股财报季继续，英国石油、瑞士信贷、迪士尼、百胜中国、优步等公司将相继发布财报。

2、据券商中国，全面注册制改革已经启动，投行开始忙碌起来了。据悉，证监会发布有关全面实行股票发行注册制主要制度规则公开征求意见稿后，投行内部都在通过不同形式加强学习，也有投行在公司内部征求反馈意见。为抢抓全面注册制的机遇，多家券商全面发力，在组织架构调整、人才引进等方面做好准备工作。

3、据中国证券报，农历兔年首个交易周，A股年初以来的上涨势头略有放缓，三大股指中沪指、创业板指周线微跌。不过在业内人士看来，市场依然处于全面修复途中，短期波折并不会改变市场中长期向上趋势；市场流动性方面，公募基金有望成为推动内资增量入场的重要来源。从具体配置来看，后市成长方向仍然是业内人士看好的主线，数字经济、半导体、信创等是较为青睐的细分品种。

4、据证券时报，基金独门重仓股揭秘，去年四季报基金前十大重仓股中，六百余只个股属于单一基金公司独家持有。从持股比例来看，西菱动力获得华安基金旗下8只基金重仓，持股比例超过12%居首。中欧基金旗下4只基金重仓垒知集团，持股比例超10%，位居次席。此外，宝盈基金独家重仓赛微微电、长城基金独家重仓华盛昌、南方基金独家重仓骏创科技等个股，期末持股比例均超5%。

5、据中国证券报，近日，多地迅速掀起新一轮重大项目开工建设潮。作为稳投资、稳增长重要工具，今年1月，新增专项债发行继续前置，发行规模超过去年1月水平。专家认为，专项债资金将有力保障重点项目融资需求，进一步扩大有效投资。随着各方面资金陆续到位，力促投资“开局即冲刺”，加快形成实物工作量，全年基建投资有望保持较快增长。

无

1、国务院国资委等13个部门制定了《支持国有企业办医疗机构高质量发展工作方案》。在加强国有企业办医疗机构的统筹规划方面，方案明确将国有企业办医疗机构纳入区域卫生规划和医疗机构设置规划，纳入分级诊疗和医疗急救体系，并按照自愿申请、多方评估、协商签约的原则，将符合条件的国有企业办医疗机构纳入医保定点范围。

2、北京市委书记尹力到城市副中心调查研究。他强调，要进一步强化内需动力，注重文旅商融合发展，提高环球主题公园运营水平并加快谋划建设二三期项目，更好释放溢出效应；继续保持每年千亿元以上投资规模，提前谋划好下一个五年重点项目，撬动更多社会资本参与；进一步加强创新引领，加快形成元宇宙为代表的数字经济产业集群，带动高精尖产业发展。

3、春节假期刚过，中国各省份马不停蹄开始了经济“大比拼”。多地密集推动重大项目开工建设，开启基建“加速跑”模式，力争为兔年经济开好头，起好步。据介绍，北京市今年第一批总投资约486亿元的50个重大项目集中开工；雄安新区安排项目270个，总投资6641亿元，年度投资超过2000亿元；广东省今年将安排省重点项目1530个，总投资约8.4万亿元。

4、中华全国供销合作总社透露，供销总社日前发布通知要求充分发挥供销合作社农资流通主渠道作用，全力保障2023年春耕农业生产用肥用药稳定供应，为夏粮丰收奠定良好基础。

5、针对关于建议将不孕不育治疗纳入免费医疗的提案，国家医保局近日答复，将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围，并鼓励中医医院开设优生优育门诊，提供不孕不育诊疗服务。

6、据证券时报，刚刚过去的兔年春节长假，升腾烟火气，举国春意浓，巨大消费需求得以集中释放，餐饮、旅游、购物、休闲等行业一派繁荣景象。至元宵节国内消费市场依然持续火爆，活力满满背后彰显消费复苏后劲十足。

7、根据国务院联防联控机制综合组发布的《关于全面恢复内地与港澳人员往来的通知》，为给内地与港澳人员往来提供更大便利，今天（2月6日）零时起，全面恢复内地与港澳人员往来。取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排，不设通关人员限额。恢复内地居民与香港、澳门团队旅游经营活动。

8、香港特区政府财政司司长陈茂波在香港特区政府网站发表司长随笔称，经过三年疫情的折腾，香港自去年底逐步恢复与国际的免检疫往还，2月6日起正式与内地全面通关。可以预期，各种公务、商务、旅游和其他经济活动也会加快恢复，跨境人员及货运往返可望稳步增加，料将带动香港出口、运输物流、旅游、零售及餐饮业，并为香港整体经济带来更正面、更乐观的气氛和展望。

1、中信证券表示，2月以来内资已开始接力外资，市场风格已从1月的价值转向成长，国内机构调仓和加仓将进一步强化成长风格，外部扰动影响外资流入节奏，不改全年流入趋势，虽然权重指数过去一周表现平淡，但成长指数表现亮眼，市场依然处于全面修复途中，成长洼地依然是近期主线。

2、中信建投策略团队表示，节后市场成交放量，风格有所转换，人民币单边升值告一段落，外资流入逐步放缓，市场以补涨小票为主，融资盘触底回升。春季行情仍可持续，内资做多意愿在逐渐增强，也预示着后续行情由充足的增量资金。

3、北上资金上周五结束了连续17个交易日的净买入，净流出42.46亿元，上周累计净流入341.79亿元。长线来看，自去年11月上旬开始，北上资金已连续12周净流入A股。统计显示，上周共有37股登上北上资金成交活跃榜，所属行业来看，电气设备、食品饮料、非银金融股成交活跃，合计买卖总额在100亿元以上。宁德时代上周获北上资金成交净流入居于首位，一周净买入60.43亿元，该股累计上涨0.93%。

4、Wind数据显示，除将上市的新股外，本周将有55只股票面临限售股解禁，合计解禁量为18.35亿股。按最新收盘价计算，合计解禁市值为1588.79亿元，环比增加32.68%。其中，公牛集团、斯达半导、瑞芯微将解禁金额超180亿元，公牛集团、博杰股份、亚信安全、东微半导、瑞芯微、三元生物流通盘将增加超100%。

5、多家上市公司开启外资调研专场，部分专场吸引了几十家外资机构同时参与。具体来看，对A股上市公司感兴趣的不仅有高盛、摩根大通、瑞银、法巴等外资券商资管机构，也有贝莱德、富达、资本集团、安联等海外长线投资机构。不仅如此，新加坡政府投资、挪威银行、加拿大年金计划投资委员会等主权基金和养老基金的身影也在其中。

6、节后首周，机构调研热情高涨。被调研公司集中在医药生物、机械设备、计算机、电子、电力设备和基础化工等行业。光伏切片设备龙头高测股份共计获得283家机构调研，参与调研机构数量居首。普源精电、杰华特和温氏股份调研机构家数居前，均逾200家。

7、据证券时报，虎年年终奖和兔年压岁钱两个“红包”，你会怎么投？对于兔年的资产配置方向，业内人士更多看好权益资产和部分大宗商品资产的表现。在合适的风险水平下，他们建议适度配置A股基金、港股基金以及黄金、原油等大宗商品ETF。

8、据证券时报，去年四季度至今，经过了调整的医药基金终于回暖。有业内人士分析，众多细分板块中，创新药或将成为未来医药行业最大的主题，也是最确定的投资方向。随着疫情对行业的扰动逐步减弱，相关公司将会回到长期增长的趋势中。医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化，创新依然是行业成长最为重要的驱动力。

9、据证券时报，北京大学光华管理学院院长刘俏指出，在全面注册制的大背景下，上市供给增加，退市难度会降下来，预计未来企业会出现分层，退市企业数量会显著增加。好企业会受到投资者青睐，也会有企业被淘汰出局。

10、据经济参考报，因首次实现盈利，又一批A股未盈利上市药企有望“摘U”。据统计，截至2月2日，18家科创板未盈利上市药企中，已有17家披露了2022年业绩预告，整体看业绩分化明显。其中，上海谊众、艾力斯两家药企预计2022年归母净利润与扣非归母净利润均为正，有望正式取消特别标识U。

11、上海蔚来汽车有限公司已申请注册了“NIO PHONE”商标，国际分类为科学仪器，目前商标状态为申请中。据悉蔚来城市活动已开始抽取全国首批蔚来手机的内测名额。

12、江苏省的银行业集体霸榜了。截至2月4日，共有17家上市银行发布了2022年业绩快报，前七名全部是来自江苏的银行-张家港行、江苏银行、苏农商行、江阴银行、无锡银行、苏州银行、常熟银行包揽了前七名，且业绩增速均在25%以上。

13、公募基金经理对港股的兴趣明显提高，数据显示，去年四季度可投港股内地公募基金（扣除QDII）增至2786只，合计持有港股市值4060亿，较三季度增加超1000亿。基金经理认为，在短期影响因素消退后，随着经济复苏、企业盈利起来，看好互联网经济、创新药等方向。

1、中证协披露券商投价报告估值与盈利预测偏离情况，据统计，投价报告估值较首发价格上偏效应明显，57篇投价报告（占比30.2%）估值高于首发价两倍以上，2021年9月18日发行承销规则调整使得投价报告的估值区间更加合理，IPO抑价率大幅减小。

2、深圳证监局发布《深圳证监局关于2022年四季度证券基金期货纠纷投诉情况的通报》显示，2022年四季度，深圳证监局共接收针对辖区证券基金期货经营机构的投诉1183件，比2022年三季度增加205件。其中，针对基金经营机构的投诉数量增幅最大，环比增加243.41%，共计443件，创年内新高。基金经营机构的规范经营问题较为严峻，相关投诉数量较2022年三季度增超300%。

3、中国证监会官网消息显示，城堡投资亚洲有限公司，日前提交《合格境外投资者资格审批》。据了解，城堡投资亚洲有限公司为全球顶尖对冲基金Citadel LLC旗下公司。最新数据显示，截至2022年底，Citadel LLC成立以来，累计费后收益超越桥水，为史上最赚钱的对冲基金。

4、公募基金2022年四季报披露收官，权益市场明显回暖。从基金类别来看，QDII基金规模增幅明显，环比增长19.63%；因A股市场触底反弹，股票型基金规模环从目前四季报中披露的投资策略来看，基金经理普遍认为，当前权益资产估值仍处于底部位置，权益市场的长期结构性机会已经开启。

5、随市场回暖，海外中国基金强力反弹。梳理发现，海外前十大主动中国股基自去年11月以来全线反弹， 幅度为20%到60%。与此同时，海外亚洲股基则大力押注中国市场，以捕捉中国市场反弹带来的机遇。

6、据证券时报，尽管公募基金的竞争强调“业绩为王”，但行业还是出现了一种颇具争议的状况——业绩越好掉粉越快。不少中小公募基金旗下的明星基金产品，尽管基金净值突破2元、3元，长期业绩位于全市场前列，但在净值不断创新高之际产品规模却缩水超过90%，沦落为仅剩数千万元的迷你基金。

7、据券商中国，随着印度阿达尼集团在股票市场持续陷入困境，重仓印度市场的国内公募QDII基金开始出现显著的净值拖累。最新披露的基金四季度报告显示，部分QDII基金经理在去年末开始减持印度的国别资产配置，值得一提的是，具有先发优势的印度QDII规模目前仅为越南QDII基金规模的十分之一。

1、据证券时报，进入2023年，各地持续落实“因城施策”，稳楼市政策措施密集出台。多位业内人士表示，今年优化信贷政策预计将是地方支持刚需和改善需求的发力点，未来按揭贷款政策力度有望继续加码；同时，随着政策持续优化效果的显现，一二线城市将率先复苏，全国市场也有望于二季度企稳。

1、最新机构监测数据显示，全国钢材社会库存连续7周上升，建材、板材库存上升速度有所放缓。从需求端看，节后下游需求释放有限，市场成交依然不足，市场需求处于恢复阶段。

2、今年内蒙古计划实施政府投资5000万元以上、企业投资亿元以上项目3168个，总投资3.2万亿元，年度计划完成投资7739亿元，较去年增加1403亿元。其中：总投资100亿元及以上项目52个，较去年增加了11个；50亿元至100亿元项目98个，较去年增加了45个。

3、中国南水北调集团有限公司透露，截至2月5日，南水北调东、中线一期工程累计调水突破600亿立方米。按照黄河多年平均天然径流量580亿立方米计算，相当于为北方地区调来了超过黄河一年的水量。

4、中国科学技术大学潘建伟、陈腾云等与清华大学马雄峰合作，首次在实验上实现了模式匹配量子密钥分发，相关研究成果日前发表在国际学术期刊《物理评论快报》上。研究表明，模式匹配量子密钥分发在不需激光器锁频锁相的条件下可以实现远距离安全成码且在城域距离有较高成码率，极大地降低了协议实现难度，对未来量子通信网络构建具有重要意义。

5、工信部发布数据显示，春节假期，5G移动互联网用户接入流量增势突出，同比增长103%，在移动互联网用户接入流量中占比超四成。流量的大幅增加，反映出5G正加速融入百姓日常生活，成为拉动新型信息消费的重要动力。工信部数据显示，2022年前三季度，我国信息消费规模超5万亿元，对经济稳增长的作用日益显著。

6、今年1月中欧班列集装箱发送量同比增长13%。据介绍，今年1月份中欧班列累计开行1410列、运送14.7万标箱，同比分别增长6%、13%，综合重箱率达到100%，有力保障了国际供应链安全畅通和春节市场供应。

7、2月6日，经过三年暂停的旅行社出境游业务（跟团游和“机+酒”自由行）试点恢复。多个出境旅游团将抢发“首团”。恢复出境旅游团后，旅游产品的开发，受制于各国航线的开放程度以及机票价格等。部分长线游国家，航班可能一周仅一班。最后是否成行，需以旅行社通知为准。

8、国家市场监督管理总局本周发布电动自行车电池产品质量抽查结果。经过对100批次产品进行检测，发现22批次产品不合格，抽查不合格率为22%。其中，电动自行车铅酸蓄电池7批次不合格，锂离子蓄电池15批次不合格。

9、2月4日17时10分，中国商飞国产C919（B001F）航班平稳落地乌鲁木齐国际机场，这是C919飞机在今年的首次长航程演示飞行，也是首次亮相乌鲁木齐国际机场。

1、知情人士称，日本政府已经接触了日本央行副行长雨宫正佳，认为他可能接替日本央行行长黑田东彦的职位。

2、在被问及下一任央行行长是否应该维持超宽松的货币政策时，日本内阁官房副长官木原诚二强调，需要实现一个通胀稳定和可持续上升的经济。重要的是创造经济条件，使价格稳定和可持续地上升。

3、阿联酋、法国、印度发表联合声明，宣布达成三方合作倡议并公布实施路线图。声明称，该倡议将有助于推动三方在能源和应对气候变化等领域合作项目的设计和执行。倡议将为扩大三国机构在可持续发展方面的合作提供平台，并在印度担任G20主席国和阿联酋举办《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会（COP28）的框架内组织一系列三方活动。

4、针对欧盟就俄罗斯石油产品价格上限达成一致，意大利欧洲问题研究中心高级能源经济分析师德莫斯特内斯·弗洛罗斯表示，尽管近期受暖冬以及各项节能措施的影响，欧洲出现了对能源问题的乐观情绪，但实际上欧洲的能源危机远未结束。

1、有市场消息称，苹果计划从2月5日起推出活动，iPhone 14 Pro系列全部版本将迎来700元降价优惠，起售价仅7299元。而在京东上，iPhone14Pro系列领券立减800元，起售价7199元。有分析认为，此次iPhone降价或与其最新财报业绩不佳有关。 苹果公司讨论最快在2024年或者iPhone 16系列的Pro Max之上再增加一款“Ultra”高端机型。

2、有消息人士称LV将于2月18日进行今年首次全球调价，幅度在8%至20%之间，部分鞋履产品已完成价格调整。受该消息影响，国内多家LV专卖店门口大排长龙，许多消费者表示想在涨价前购买心仪的产品。

3、马斯克称，特斯拉皮卡Cybertruck很难制造，因为它不同于任何其他汽车，但正如公开声明的那样，将于今年开始生产Cybertruck。

4、微软通过集成时下最热门的人工智能工具ChatGPT，为必应（Bing）搜索带来“革命性”改进。根据国外科技媒体Windows Central报道，集成了ChatGPT-4的新版Bing曾短暂上线，部分幸运用户提前访问了新版Bing。新版Bing会以聊天的方式展示搜索结果。

1、中国物流与采购联合会：1月份中国大宗商品指数（CBMI）为100.4%，较上月回落0.6个百分点；1月指数回落无需太过悲观，兔年春节较往年偏早，企业提早放假对消费端的影响明显高于往年，而1月消费指数跌幅极为有限，显示市场需求已处于筑底过程中，进入2月份以后，预计下游需求将会逐渐迎来复苏。

2、从当地时间2月5日开始，欧盟开始对俄罗斯石油产品正式实施价格上限。针对欧盟制裁措施，俄罗斯方面此前已宣布，自当地时间2月1日起，正式禁止向在合同中直接或间接使用设置价格上限机制的法人实体和个人供应石油，这一法令将持续至7月1日。

3、中国石油透露，由大庆钻探钻井二公司50102钻井队施工的这口地热井成功完钻，完钻井深2850米。这是集团公司首个U型井地热项目中的第一口井。

4、截至一月底，塔里木油田累计生产天然气突破4000亿立方米。塔里木油田是我国陆上第三大油气田，也是我国西气东输的主力气源地，为新疆南部和下游沿线15个省区市民生用气提供保障。

5、高盛集团表示，油价今年将回升至100美元/桶以上，随着闲置产能耗尽，2024年可能面临严重的供应问题。

6、联合国粮农组织统计数据显示，全球食品价格指数2023年1月连续第十个月下行，与2022年3月的历史峰值相比已回落17.9%。不过，在另外一份《谷物供求简报》中虽然上调了2022年全球谷物产量预测，但预计2022/23年度全球谷物供应仍将趋紧。

7、国际能源署署长比罗尔表示，对俄罗斯实施的油价上限既实现了稳定石油市场的目标，也减少了俄罗斯的石油收入；在2022年1月至2023年1月期间，俄罗斯的石油和天然气出口收入下降了近30%。预计今年全球石油需求增长的一半将来自中国；随着更多炼油厂投产，石油产品市场将在2023年下半年企稳；希望欧佩克不要再次减产。

8、土耳其能源和自然资源部长法提赫表示，土耳其建立天然气中心的工作已经进行到了最后阶段，目标是在一年内实现第一笔交易。

9、乌克兰基础设施部数据显示，今年1月，有77艘船舶从敖德萨地区的港口向非洲、亚洲和欧洲国家出口了300万吨农产品，与去年12月相比减少了25%。

1、消息称，渣打银行停止接受印度Adani公司债券为抵押品。

1、一份未公布的政府报告显示，英格兰银行和英国财政部判断英国未来可能需要数字英镑，但现在承诺为其建设基础设施还为时过早。报道称，数字货币创建预计需要数年时间，官员们已将2025年确定为银行可以开始构建和测试货币原型的“最早”日期，而正式推出的最早日期预计在2020年代后期。

重要经济日程

上证指数(SH000001)深证成指(SZ399001)银华日利ETF(SH511880)

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Wind万得：

//  热点聚焦  //

1、未来一周，全球金融市场大事不断！继“超级央行周”之后，澳联储、印度央行、俄罗斯央行和墨西哥央行也将相继公布利率决议。美联储主席鲍威尔将发表讲话，英国央行行长将贝利将向议会作证词陈述。数据方面，中国外储数据，1月M2、新增人民币贷款和社融重磅金融数据都将发布；英国2022年第四季度GDP数据出炉。美股财报季继续，英国石油、瑞士信贷、迪士尼、百胜中国、优步等公司将相继发布财报。

2、据券商中国，全面注册制改革已经启动，投行开始忙碌起来了。据悉，证监会发布有关全面实行股票发行注册制主要制度规则公开征求意见稿后，投行内部都在通过不同形式加强学习，也有投行在公司内部征求反馈意见。为抢抓全面注册制的机遇，多家券商全面发力，在组织架构调整、人才引进等方面做好准备工作。

3、据中国证券报，农历兔年首个交易周，A股年初以来的上涨势头略有放缓，三大股指中沪指、创业板指周线微跌。不过在业内人士看来，市场依然处于全面修复途中，短期波折并不会改变市场中长期向上趋势；市场流动性方面，公募基金有望成为推动内资增量入场的重要来源。从具体配置来看，后市成长方向仍然是业内人士看好的主线，数字经济、半导体、信创等是较为青睐的细分品种。

4、据证券时报，基金独门重仓股揭秘，去年四季报基金前十大重仓股中，六百余只个股属于单一基金公司独家持有。从持股比例来看，西菱动力获得华安基金旗下8只基金重仓，持股比例超过12%居首。中欧基金旗下4只基金重仓垒知集团，持股比例超10%，位居次席。此外，宝盈基金独家重仓赛微微电、长城基金独家重仓华盛昌、南方基金独家重仓骏创科技等个股，期末持股比例均超5%。

//  宏观  //

1、国务院国资委等13个部门制定了《支持国有企业办医疗机构高质量发展工作方案》。在加强国有企业办医疗机构的统筹规划方面，方案明确将国有企业办医疗机构纳入区域卫生规划和医疗机构设置规划，纳入分级诊疗和医疗急救体系，并按照自愿申请、多方评估、协商签约的原则，将符合条件的国有企业办医疗机构纳入医保定点范围。

2、北京市委书记尹力到城市副中心调查研究。他强调，要进一步强化内需动力，注重文旅商融合发展，提高环球主题公园运营水平并加快谋划建设二三期项目，更好释放溢出效应；继续保持每年千亿元以上投资规模，提前谋划好下一个五年重点项目，撬动更多社会资本参与；进一步加强创新引领，加快形成元宇宙为代表的数字经济产业集群，带动高精尖产业发展。

3、春节假期刚过，中国各省份马不停蹄开始了经济“大比拼”。多地密集推动重大项目开工建设，开启基建“加速跑”模式，力争为兔年经济开好头，起好步。据介绍，北京市今年第一批总投资约486亿元的50个重大项目集中开工；雄安新区安排项目270个，总投资6641亿元，年度投资超过2000亿元；广东省今年将安排省重点项目1530个，总投资约8.4万亿元。

4、中华全国供销合作总社透露，供销总社日前发布通知要求充分发挥供销合作社农资流通主渠道作用，全力保障2023年春耕农业生产用肥用药稳定供应，为夏粮丰收奠定良好基础。

5、针对关于建议将不孕不育治疗纳入免费医疗的提案，国家医保局近日答复，将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围，并鼓励中医医院开设优生优育门诊，提供不孕不育诊疗服务。

6、据证券时报，刚刚过去的兔年春节长假，升腾烟火气，举国春意浓，巨大消费需求得以集中释放，餐饮、旅游、购物、休闲等行业一派繁荣景象。至元宵节国内消费市场依然持续火爆，活力满满背后彰显消费复苏后劲十足。 

7、香港特区政府财政司司长陈茂波在香港特区政府网站发表司长随笔称，经过三年疫情的折腾，香港自去年底逐步恢复与国际的免检疫往还，2月6日起正式与内地全面通关。可以预期，各种公务、商务、旅游和其他经济活动也会加快恢复，跨境人员及货运往返可望稳步增加，料将带动香港出口、运输物流、旅游、零售及餐饮业，并为香港整体经济带来更正面、更乐观的气氛和展望。

//  国内股市  //

1、中信证券表示，2月以来内资已开始接力外资，市场风格已从1月的价值转向成长，国内机构调仓和加仓将进一步强化成长风格，外部扰动影响外资流入节奏，不改全年流入趋势，虽然权重指数过去一周表现平淡，但成长指数表现亮眼，市场依然处于全面修复途中，成长洼地依然是近期主线。

2、中信建投策略团队表示，节后市场成交放量，风格有所转换，人民币单边升值告一段落，外资流入逐步放缓，市场以补涨小票为主，融资盘触底回升。春季行情仍可持续，内资做多意愿在逐渐增强，也预示着后续行情由充足的增量资金。 

3、北上资金上周五结束了连续17个交易日的净买入，净流出42.46亿元，上周累计净流入341.79亿元。长线来看，自去年11月上旬开始，北上资金已连续12周净流入A股。统计显示，上周共有37股登上北上资金成交活跃榜，所属行业来看，电气设备、食品饮料、非银金融股成交活跃，合计买卖总额在100亿元以上。宁德时代上周获北上资金成交净流入居于首位，一周净买入60.43亿元，该股累计上涨0.93%。

4、Wind数据显示，除将上市的新股外，本周将有55只股票面临限售股解禁，合计解禁量为18.35亿股。按最新收盘价计算，合计解禁市值为1588.79亿元，环比增加32.68%。其中，公牛集团、斯达半导、瑞芯微将解禁金额超180亿元，公牛集团、博杰股份、亚信安全、东微半导、瑞芯微、三元生物流通盘将增加超100%。

5、多家上市公司开启外资调研专场，部分专场吸引了几十家外资机构同时参与。具体来看，对A股上市公司感兴趣的不仅有高盛、摩根大通、瑞银、法巴等外资券商资管机构，也有贝莱德、富达、资本集团、安联等海外长线投资机构。不仅如此，新加坡政府投资、挪威银行、加拿大年金计划投资委员会等主权基金和养老基金的身影也在其中。

6、节后首周，机构调研热情高涨。被调研公司集中在医药生物、机械设备、计算机、电子、电力设备和基础化工等行业。光伏切片设备龙头高测股份共计获得283家机构调研，参与调研机构数量居首。普源精电、杰华特和温氏股份调研机构家数居前，均逾200家。

7、据证券时报，虎年年终奖和兔年压岁钱两个“红包”，你会怎么投？对于兔年的资产配置方向，业内人士更多看好权益资产和部分大宗商品资产的表现。在合适的风险水平下，他们建议适度配置A股基金、港股基金以及黄金、原油等大宗商品ETF。 

8、据证券时报，去年四季度至今，经过了调整的医药基金终于回暖。有业内人士分析，众多细分板块中，创新药或将成为未来医药行业最大的主题，也是最确定的投资方向。随着疫情对行业的扰动逐步减弱，相关公司将会回到长期增长的趋势中。医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化，创新依然是行业成长最为重要的驱动力。 

9、据证券时报，北京大学光华管理学院院长刘俏指出，在全面注册制的大背景下，上市供给增加，退市难度会降下来，预计未来企业会出现分层，退市企业数量会显著增加。好企业会受到投资者青睐，也会有企业被淘汰出局。 

10、据经济参考报，因首次实现盈利，又一批A股未盈利上市药企有望“摘U”。据统计，截至2月2日，18家科创板未盈利上市药企中，已有17家披露了2022年业绩预告，整体看业绩分化明显。其中，上海谊众、艾力斯两家药企预计2022年归母净利润与扣非归母净利润均为正，有望正式取消特别标识U。 

11、上海蔚来汽车有限公司已申请注册了“NIO PHONE”商标，国际分类为科学仪器，目前商标状态为申请中。据悉蔚来城市活动已开始抽取全国首批蔚来手机的内测名额。

12、江苏省的银行业集体霸榜了。截至2月4日，共有17家上市银行发布了2022年业绩快报，前七名全部是来自江苏的银行-张家港行、江苏银行、苏农商行、江阴银行、无锡银行、苏州银行、常熟银行包揽了前七名，且业绩增速均在25%以上。

13、公募基金经理对港股的兴趣明显提高，数据显示，去年四季度可投港股内地公募基金（扣除QDII）增至2786只，合计持有港股市值4060亿，较三季度增加超1000亿。基金经理认为，在短期影响因素消退后，随着经济复苏、企业盈利起来，看好互联网经济、创新药等方向。

//  金融  //

1、中证协披露券商投价报告估值与盈利预测偏离情况，据统计，投价报告估值较首发价格上偏效应明显，57篇投价报告（占比30.2%）估值高于首发价两倍以上，2021年9月18日发行承销规则调整使得投价报告的估值区间更加合理，IPO抑价率大幅减小。

2、深圳证监局发布《深圳证监局关于2022年四季度证券基金期货纠纷投诉情况的通报》显示，2022年四季度，深圳证监局共接收针对辖区证券基金期货经营机构的投诉1183件，比2022年三季度增加205件。其中，针对基金经营机构的投诉数量增幅最大，环比增加243.41%，共计443件，创年内新高。基金经营机构的规范经营问题较为严峻，相关投诉数量较2022年三季度增超300%。

3、中国证监会官网消息显示，城堡投资亚洲有限公司，日前提交《合格境外投资者资格审批》。据了解，城堡投资亚洲有限公司为全球顶尖对冲基金Citadel LLC旗下公司。最新数据显示，截至2022年底，Citadel LLC成立以来，累计费后收益超越桥水，为史上最赚钱的对冲基金。

4、公募基金2022年四季报披露收官，权益市场明显回暖。从基金类别来看，QDII基金规模增幅明显，环比增长19.63%；因A股市场触底反弹，股票型基金规模环从目前四季报中披露的投资策略来看，基金经理普遍认为，当前权益资产估值仍处于底部位置，权益市场的长期结构性机会已经开启。

5、随市场回暖，海外中国基金强力反弹。梳理发现，海外前十大主动中国股基自去年11月以来全线反弹， 幅度为20%到60%。与此同时，海外亚洲股基则大力押注中国市场，以捕捉中国市场反弹带来的机遇。

6、据证券时报，尽管公募基金的竞争强调“业绩为王”，但行业还是出现了一种颇具争议的状况——业绩越好掉粉越快。不少中小公募基金旗下的明星基金产品，尽管基金净值突破2元、3元，长期业绩位于全市场前列，但在净值不断创新高之际产品规模却缩水超过90%，沦落为仅剩数千万元的迷你基金。 

7、据券商中国，随着印度阿达尼集团在股票市场持续陷入困境，重仓印度市场的国内公募QDII基金开始出现显著的净值拖累。最新披露的基金四季度报告显示，部分QDII基金经理在去年末开始减持印度的国别资产配置，值得一提的是，具有先发优势的印度QDII规模目前仅为越南QDII基金规模的十分之一。 

//  产业  //

1、最新机构监测数据显示，全国钢材社会库存连续7周上升，建材、板材库存上升速度有所放缓。从需求端看，节后下游需求释放有限，市场成交依然不足，市场需求处于恢复阶段。

2、今年内蒙古计划实施政府投资5000万元以上、企业投资亿元以上项目3168个，总投资3.2万亿元，年度计划完成投资7739亿元，较去年增加1403亿元。其中：总投资100亿元及以上项目52个，较去年增加了11个；50亿元至100亿元项目98个，较去年增加了45个。

3、中国南水北调集团有限公司透露，截至2月5日，南水北调东、中线一期工程累计调水突破600亿立方米。按照黄河多年平均天然径流量580亿立方米计算，相当于为北方地区调来了超过黄河一年的水量。

4、中国科学技术大学潘建伟、陈腾云等与清华大学马雄峰合作，首次在实验上实现了模式匹配量子密钥分发，相关研究成果日前发表在国际学术期刊《物理评论快报》上。研究表明，模式匹配量子密钥分发在不需激光器锁频锁相的条件下可以实现远距离安全成码且在城域距离有较高成码率，极大地降低了协议实现难度，对未来量子通信网络构建具有重要意义。

5、工信部发布数据显示，春节假期，5G移动互联网用户接入流量增势突出，同比增长103%，在移动互联网用户接入流量中占比超四成。流量的大幅增加，反映出5G正加速融入百姓日常生活，成为拉动新型信息消费的重要动力。工信部数据显示，2022年前三季度，我国信息消费规模超5万亿元，对经济稳增长的作用日益显著。

6、今年1月中欧班列集装箱发送量同比增长13%。据介绍，今年1月份中欧班列累计开行1410列、运送14.7万标箱，同比分别增长6%、13%，综合重箱率达到100%，有力保障了国际供应链安全畅通和春节市场供应。

7、2月6日，经过三年暂停的旅行社出境游业务（跟团游和“机+酒”自由行）试点恢复。多个出境旅游团将抢发“首团”。恢复出境旅游团后，旅游产品的开发，受制于各国航线的开放程度以及机票价格等。部分长线游国家，航班可能一周仅一班。最后是否成行，需以旅行社通知为准。

8、国家市场监督管理总局上周发布电动自行车电池产品质量抽查结果。经过对100批次产品进行检测，发现22批次产品不合格，抽查不合格率为22%。其中，电动自行车铅酸蓄电池7批次不合格，锂离子蓄电池15批次不合格。 

9、2月4日17时10分，中国商飞国产C919（B001F）航班平稳落地乌鲁木齐国际机场，这是C919飞机在今年的首次长航程演示飞行，也是首次亮相乌鲁木齐国际机场。

//  海外  //

1、知情人士称，日本政府已经接触了日本央行副行长雨宫正佳，认为他可能接替日本央行行长黑田东彦的职位。

2、在被问及下一任央行行长是否应该维持超宽松的货币政策时，日本内阁官房副长官木原诚二强调，需要实现一个通胀稳定和可持续上升的经济。重要的是创造经济条件，使价格稳定和可持续地上升。

3、阿联酋、法国、印度发表联合声明，宣布达成三方合作倡议并公布实施路线图。声明称，该倡议将有助于推动三方在能源和应对气候变化等领域合作项目的设计和执行。倡议将为扩大三国机构在可持续发展方面的合作提供平台，并在印度担任G20主席国和阿联酋举办《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会（COP28）的框架内组织一系列三方活动。

4、针对欧盟就俄罗斯石油产品价格上限达成一致，意大利欧洲问题研究中心高级能源经济分析师德莫斯特内斯·弗洛罗斯表示，尽管近期受暖冬以及各项节能措施的影响，欧洲出现了对能源问题的乐观情绪，但实际上欧洲的能源危机远未结束。

//  国际股市  //

1、有市场消息称，苹果计划从2月5日起推出活动，iPhone 14 Pro系列全部版本将迎来700元降价优惠，起售价仅7299元。而在京东上，iPhone14Pro系列领券立减800元，起售价7199元。有分析认为，此次iPhone降价或与其最新财报业绩不佳有关。

2、有消息人士称LV将于2月18日进行今年首次全球调价，幅度在8%至20%之间，部分鞋履产品已完成价格调整。受该消息影响，国内多家LV专卖店门口大排长龙，许多消费者表示想在涨价前购买心仪的产品。

3、马斯克称，特斯拉皮卡Cybertruck很难制造，因为它不同于任何其他汽车，但正如公开声明的那样，将于今年开始生产Cybertruck。

4、微软通过集成时下最热门的人工智能工具ChatGPT，为必应（Bing）搜索带来“革命性”改进。根据国外科技媒体Windows Central报道，集成了ChatGPT-4的新版Bing曾短暂上线，部分幸运用户提前访问了新版Bing。新版Bing会以聊天的方式展示搜索结果。

//  商品  //

1、中国物流与采购联合会：1月份中国大宗商品指数（CBMI）为100.4%，较上月回落0.6个百分点；1月指数回落无需太过悲观，兔年春节较往年偏早，企业提早放假对消费端的影响明显高于往年，而1月消费指数跌幅极为有限，显示市场需求已处于筑底过程中，进入2月份以后，预计下游需求将会逐渐迎来复苏。

2、从当地时间2月5日开始，欧盟开始对俄罗斯石油产品正式实施价格上限。针对欧盟制裁措施，俄罗斯方面此前已宣布，自当地时间2月1日起，正式禁止向在合同中直接或间接使用设置价格上限机制的法人实体和个人供应石油，这一法令将持续至7月1日。

3、中国石油透露，由大庆钻探钻井二公司50102钻井队施工的这口地热井成功完钻，完钻井深2850米。这是集团公司首个U型井地热项目中的第一口井。

4、截至一月底，塔里木油田累计生产天然气突破4000亿立方米。塔里木油田是我国陆上第三大油气田，也是我国西气东输的主力气源地，为新疆南部和下游沿线15个省区市民生用气提供保障。

5、高盛集团表示，油价今年将回升至100美元/桶以上，随着闲置产能耗尽，2024年可能面临严重的供应问题。

6、联合国粮农组织统计数据显示，全球食品价格指数2023年1月连续第十个月下行，与2022年3月的历史峰值相比已回落17.9%。不过，在另外一份《谷物供求简报》中虽然上调了2022年全球谷物产量预测，但预计2022/23年度全球谷物供应仍将趋紧。

7、国际能源署署长比罗尔表示，对俄罗斯实施的油价上限既实现了稳定石油市场的目标，也减少了俄罗斯的石油收入；在2022年1月至2023年1月期间，俄罗斯的石油和天然气出口收入下降了近30%。预计今年全球石油需求增长的一半将来自中国；随着更多炼油厂投产，石油产品市场将在2023年下半年企稳；希望欧佩克不要再次减产。

8、土耳其能源和自然资源部长法提赫表示，土耳其建立天然气中心的工作已经进行到了最后阶段，目标是在一年内实现第一笔交易。

9、乌克兰基础设施部数据显示，今年1月，有77艘船舶从敖德萨地区的港口向非洲、亚洲和欧洲国家出口了300万吨农产品，与去年12月相比减少了25%。

//  债券  //

1、消息称，渣打银行停止接受印度Adani公司债券为抵押品。

//  外汇  //

1、一份未公布的政府报告显示，英格兰银行和英国财政部判断英国未来可能需要数字英镑，但现在承诺为其建设基础设施还为时过早。报道称，数字货币创建预计需要数年时间，官员们已将2025年确定为银行可以开始构建和测试货币原型的“最早”日期，而正式推出的最早日期预计在2020年代后期。 

//  重要经济日程  //

万得3C会议

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麻鹰捉小鸡：

组合更新第22天，净值1.01

一月到现在，大盘终于有像样的调整，作为这波最有代表性的中证1000指数，日内最大跌幅1.6%，收盘时基本收复失地，仍然处于比较强势的地位。其他传统指数则比较难看，走势呈现向下倾斜的趋势。

观察盘中的走势，我稍微修正之前的观点，接下来仍然是中小盘股的表演时间，但是参与表演的股票数量逐渐减少，整个市场要进入冷却的阶段，开新仓的风险度加大。

自去年10月开始，市场开启一波大反弹，指数个股都有比较大的涨幅，在一定程度上修复了去年恐慌带来的下跌。接下来决定是超跌反弹，还是底部反转，就需要看市场外的基本面与资金面因素。

对岸的加息放缓预期，以及国内适度稳健的政策，基本可以确认不存在资金收紧的可能，从歌尔股份的涨停可以看出，市场缺的是信心，不管小作文的真实性如何，只要有人点火，就有资金涌进来推低位个股的涨停。

资金不缺，信心逐步恢复，剩下的就是等待基本面的确认。对于医药行业来说，应该不会有人怀疑行业的发展前景，有争议的只是增速的预期。我认为除创新类的药和器械外，受过集采的细分领域不太容易出现高速增长，估值上的天花板限制，决定股价很难有快速推高的机会。

像长春高新这类的走势缓慢点，即使短线有趋势走坏的样子，目前来讲也可以原谅。其他趋势更好的个股更没有动的必要，继续按照这个组合抵御接下来的风险。

当前持仓：

长春高新 40.4%

上海谊众 10.9%

浙江力诺 20.3%

禾迈股份 9.6%

艾力斯 9.9%

甘李药业 8.7%

长春高新(SZ000661)甘李药业(SH603087)浙江力诺(SZ300838)

同写意：

撰文丨苗三岁

编辑丨于靖

在全球范围内，RSV每年影响约6400万人，导致约16万人死亡。令人遗憾的是，目前尚无治疗RSV感染的有效药物。据Astute Analytica报告，2022-2027年RSV全球药物市场预计将以14.9%的复合年增长率增长，预计2027年将达到42亿美元营收。

歌礼制药早已瞄准这巨额市场，针对RSV赛道的布局，是其在抗病毒药物研发领域的潜在目标里程碑。1月31日，基于已有数据，歌礼制药ASC10以800毫克、每天两次的剂量经FDA在美获批IIa期临床研究。

同日，也有来自核酸领域的好消息，君实生物JS401注射液首次申报临床，据透露，该药为代谢领域siRNA新药，是国内潜在首个该靶点药物，用于治疗混合型高脂血症。全球首款也是唯一一款已经上市的针对高脂血症的siRNA药物来自诺华Inclisiran，其靶点为PCSK9。

还有不得不提的海创药业，其利用PROTAC核心技术平台已获得HP518在美的临床审批，用于治疗转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）。

2月1日，恒瑞医药获批注射用卡瑞利珠单抗的第9项适应症，用于一线治疗肝癌。这是中国首个获批用于治疗晚期肝细胞癌的PD-1抑制剂与小分子抗血管生成药物组合（“双艾”组合），其研究成果已作为突破性摘要（LBA），在2022年欧洲肿瘤内科学会学（ESMO）年会上进行口头报告，受到广大专家学者密切关注。

1月30日，海思科HSK38008口服制剂IND获受理

该药是全球首个口服雄激素剪接变异体降解剂，用于治疗前列腺癌。根据Nova One Advisor的数据显示，2021年全球前列腺癌治疗市场规模估计为152亿美元，预计到2030年将增加到249亿美元，在2022年至2030年期间，市场还将以9.4%的复合年增长率增长。

1月30日，贝达药业BPI-460372片临床获FDA批准

BPI-460372是由贝达药业自主研发的靶向Hippo信号通路的新分子实体化合物，属于新型强效转录增强因子TEAD小分子抑制剂，用于晚期实体瘤患者的治疗。临床前数据显示出优秀的体外及体内活性、优秀的药代动力学性质及良好的安全性。目前，全球尚无靶向TEAD蛋白的小分子抑制剂上市。

1月30日，信立泰SAL0119片获批临床

SAL0119是信立泰开发的一款口服小分子免疫抑制剂，具有不同于JAK类的作用机制和广谱的细胞因子抑制作用，用于治疗活动性强直性脊柱炎（AS）及中重度活动性类风湿关节炎（RA）。目前，国内的RA和AS药物治疗主要为非甾体抗炎药、糖皮质激素和改善病情抗风湿药（DMARDs），但均存在用药的局限性。

1月31日，君实生物JS401注射液IND获受理

JS401是君实生物与合作伙伴润佳上海共同研发的一种靶向血管生成素样蛋白3（ANGPTL3）mRNA的siRNA药物，用于治疗高脂血症等。目前，全球仅有一款靶向ANGPTL3的单克隆抗体类药物Evkeeza获批上市，用于12岁及以上儿童或成人纯合子型家族性高胆固醇血症（HoFH）患者的治疗，全球尚无同类靶点siRNA类药物获批上市。

1月31日，歌礼制药ASC10在美获批IIa期临床

ASC10是一款口服双前药。口服给药后，ASC10可在体内快速、完全转换为活性代谢物ASC10-A，也称β-D-N4-羟基胞苷（NHC）或EIDD-1931。临床前研究显示，ASC10-A（NHC）是一种RSV强效抑制剂，在HEp-2细胞的体外感染实验中，对两种RSV临床分离株的半数效应浓度（EC50）为0.51至0.6uM。此外，临床前研究也证明NHC在一个小鼠呼RSV感染模型中有效。

2月1日，恒瑞医药镥氧奥曲肽注射液获批临床

该药适用于不可切除或转移性、进展性、分化良好（G1及G2）、生长抑素受体阳性的成人胃肠胰神经内分泌瘤（GEP-NETs）的治疗，是一种由放射性核素镥标记的生长抑素类似物。目前，国内尚无原研及同类产品获批上市。2021年，原研药全球销售额合计约4.75亿美元。现阶段，恒瑞医药对镥氧奥曲肽注射液累计已投入研发费用约2057万元。

2月1日，恒瑞医药注射用SHR-A1811获批临床

该药可通过与HER2表达的肿瘤细胞结合并内吞，在肿瘤细胞溶酶体内通过蛋白酶剪切释放毒素，诱导细胞周期阻滞从而诱导肿瘤细胞凋亡。国外已上市的同类产品有Kadcyla和Enhertu，分别由罗氏、阿斯利康和第一三共合作开发。全球范围内另有ARX788、DP303c、A166、RC48等多款产品处于临床阶段。2021年，Kadcyla和Enhertu全球销售额合计约为27.52亿美元。目前，注射用SHR-A1811相关项目累计已投入研发费用约2.1亿元。

2月1日，海创药业HP518临床申请获FDA批准

HP518是海创药业自主研发的治疗耐药性晚期前列腺癌的雄激素受体（AR）PROTAC分子。临床前研究表明，HP518具有高活性、选择性及解决耐药性的潜力，具有良好的口服暴露量和生物利用度，对野生型雄激素受体和恩扎卢胺耐药的变异雄激素受体具有高降解活性，并对雄激素受体依赖的前列腺癌的细胞系具有优异的抑癌活性。目前，尚无同类的PROTAC产品获批上市，并在澳大利亚推进临床试验。

2月1日，信立泰SAL0120片临床获受理

SAL0120是信立泰自主研发的小分子ETA受体拮抗剂，通过选择性拮抗ETA受体，在现有用药基础上达到进一步降低血压的目的，拟用于治疗适应症包括轻、中度原发性高血压。2021年中国公立医疗机构终端高血压化药市场规模超过500亿元，且国内外尚无以原发性高血压为适应症的ETA受体拮抗剂上市销售。

1月30日，浙江医药注射用盐酸万古霉素NDA获FDA受理

万古霉素是由东方链霉菌菌株产生的糖肽类窄谱抗生素，和其它抗生素之间不会发生交叉耐药性，静脉给药用于治疗败血症、感染性心内膜炎等，口服给药用于治疗艰难梭状芽胞杆菌引起的腹泻，金黄色葡萄球菌引起的小肠结肠炎（包括甲氧西林耐药菌）。万古霉素原研为礼来，于1959年在美国上市。根据IMS数据，万古霉素注射剂2021年全球销售额6.102亿美元，其中美国市场为2.087亿美元。

1月30日，贝达药业甲磺酸贝福替尼胶囊注册申请获受理

甲磺酸贝福替尼是第三代EGFR-TKI，用于一线治疗外显子19del或ex21（L858R）置换突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者。目前，已有三款三代EGFR-TKI在中国获批上市，分别是来自阿斯利康的奥希替尼、豪森药业的阿美替尼以及艾力斯的伏美替尼。

1月30日，百奥泰获托珠单抗注射液注册证书

该药是一款靶向白介素-6受体（IL-6R）的重组人源化单克隆抗体，可与可溶性和膜结合型IL-6受体（sIL-6R和mIL-6R）特异性结合，并抑制由sIL-6R或mIL-6R介导的信号传导。目前，托珠单抗注射液被纳入《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）》和《新型冠状病毒感染重症病例诊疗方案（试行第四版）》，对于重症病例且实验室检测IL-6水平明显升高者可试用。

1月31日，人福医药注射用福沙匹坦双葡甲胺注册申请获受理

注射用福沙匹坦双葡甲胺是一种神经激肽1（NK1）受体拮抗剂，阿瑞匹坦的前体药，通过与其他止吐药物联合给药，适用于预防中、高度致吐化疗药物（MEC/HEC）初始和重复治疗过程中出现的恶心和呕吐。目前，人福医药对该项目累计投入约为4500万元。2021年注射用福沙匹坦双葡甲胺在我国城市、县级及乡镇三大终端公立医院的销售额约为6.2亿元，主要生产厂商为正大天晴、江苏豪森、齐鲁制药等公司。

1月31日，辰欣药业获甲钴胺注射液注册证书

甲钴胺注射液原研是卫材，于1984年首次在日本上市，用于治疗周围神经病和因缺乏维生素B12引起的巨红细胞性贫血的治疗。目前，辰欣药业在甲钴胺注射液研发项目上已累计投入研发费用为810.74万元。近两年甲钴胺注射液有卫材、辰欣药业等12家企业在售，2021年在城市和县级公立医院销售约3.57亿元，2022年上半年销售额约1.62亿元。

1月31日，博瑞医药获注射用伏立康唑注册证书

该药属第2代合成氟康唑衍生物，对各种酵母菌和丝状真菌具广谱活性的三唑类抗真菌药物，对曲霉属真菌有杀菌作用。目前已成为侵入性曲霉病的一线治疗药物，用于治疗成人和2岁及2岁以上儿童患者的下列真菌感染。注射用伏立康唑2020年国内销售额为15.8亿元、2021年国内销售额为16.2亿元、2022年前三季度国内销售额为16.3万元。

1月31日，诺得药业获缬沙坦氢氯噻嗪片注册证书

该药是复方制剂，其组份为缬沙坦、氢氯噻嗪，用于治疗单一药物不能充分控制血压的轻-中度原发性高血压。目前，该制剂除诺得药业外，国内生产商另有华海药业、华润赛科等9家企业。2021年缬沙坦氢氯噻嗪片在国内样本医院和城市实体药店的销售额约10.8亿元。现阶段，针对该药研发诺得药业累计投入约1721.61万元。

2月1日，恒瑞医药卡瑞利珠单抗、甲磺酸阿帕替尼获批新适应症

卡瑞利珠单抗为PD-1单抗，目前已在中国获批九项适应症，此次为一线治疗既往未接受过系统治疗的不可切除或转移性肝细胞癌。据公开资料表明，现阶段，国内已经有9款PD-1单抗、4款PD-L1单抗获批上市，其中7款为国产PD-1单抗，2款为国产PD-L1单抗。2021年抗PD-1抗体全球销售额约为281.92亿美元。恒瑞医药该项目累计已投入研发费用约为21.8亿元。

甲磺酸阿帕替尼恒瑞医药研发的小分子靶向药物，国内外有索拉非尼、舒尼替尼、培唑帕尼等多种同类产品获批上市。2021年索拉非尼、舒尼替尼和培唑帕尼全球销售额合计约为17.65亿美元。截至目前，恒瑞医药该项目累计已投入研发费用约4.8亿元。

2月1日，健康元获注射用伏立康唑注册证书

该药获批用于进展性、可能威胁生命的真菌感染患者治疗，并能预防接受异基因造血干细胞移植（HSCT）的高危患者的侵袭性真菌感染 。此外，该药也是血液系统疾病、免疫功能低下、器官移植患者经验治疗和预防用药的首选。目前，健康元该项目累计直接投入约为2717.72万元。

2月1日，福安药业获酒石酸布托啡诺注射液注册证书

布托啡诺是一种新型阿片类受体激动-拮抗剂，适用于治疗各种癌性疼痛、手术后疼痛。本次获批视同过评，福安药业为国内第3家。2002年，恒瑞医药就获得该产品的生产批文，此后独占市场10年。酒石酸布托啡诺注射液全国医院2021年销售额超16亿元。直至2022年11月29日，NMPA批准了国瑞药业该品种上市，才结束其一家独大的局面。目前，苑东药业也已递交了该品种仿制药上市申请。

2月1日，华兰疫苗获冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）注册证书

该疫苗利用狂犬病病毒固定毒CTN-1V株，接种于Vero细胞（生物反应器微载体），采用生物反应器规模化生产和国内独有的两步纯化工艺，不含任何抗生素，拥有更好的安全性和有效性。目前，华兰疫苗是全国唯一可同时生产狂犬病免疫球蛋白和狂犬病疫苗产品的企业。

2月2日，通化东宝人胰岛素注射液NDA在获欧洲受理

自1998年，通化东宝研制出中国第一支重组人胰岛素。在2019年、2020年、2021年，该药品系列实现营业收入分别为22.14亿元、22.64亿元、24.19亿元。2021年中国公立医疗机构和城市实体药店胰岛素及其类似物实现销售额约322.91亿元，其中人胰岛素注射液实现销售额约90.43亿元。目前，通化东宝在该项目中研发投入约7627.71万元。

2月2日，恒瑞医药SHR8058滴眼液NDA获受理

SHR8058滴眼液为恒瑞医药从Novaliq GmbH引进的NOV03（全氟己基辛烷），一种无色、透明的滴眼液，由100%全氟己基辛烷组成，能迅速扩散至整个眼表，并与泪膜的亲脂部分相互作用，稳定泪膜、防止泪液过度蒸发，用于治疗睑板腺功能障碍相关干眼病的作用。目前，全球范围内无同机制药品上市，恒瑞医药在SHR8058相关项目累计已投入研发费用约为7851万元。

1月30日，普利制药阿奇霉素干混悬剂过评

阿奇霉素是一种大环内酯类抗菌药物，可与敏感细菌50S核糖体亚单位的23SrRNA结合，从而抑制细菌的蛋白质合成和阻止50S核糖体亚单位的组成，用于治疗成人和儿童患者的指定微生物敏感菌株在具体病症中引起的轻度至中度感染。阿奇霉素由Pliva研发。本次审评，普利制药根据参比制剂上市情况，在原阿奇霉素干混悬剂0.1g单剂量基础上，同步增加了两个多剂量规格（200mg/5ml和100mg/5ml）的补充申请。

1月30日，金城医药注射用头孢西丁钠过评

头孢西丁钠为半合成第二代头孢菌素，通过抑制细菌细胞壁的合成发挥抗菌作用，对革兰阳性和阴性菌均具有广谱抗菌活性，具有高度抗β-内酰胺酶性质，主要治疗由敏感细菌引起的严重感染。据药智网数据库，全国现有该产品批文超过100个，另有罗欣药业、鲁抗医药等多家注射用头孢西丁钠已通过一致性评价。该药2021年度国内城市样本医院销售额为11.4亿元。

1月31日，国药现代盐酸纳洛酮注射液过评

盐酸纳洛酮注射液为阿片类受体拮抗药，用于阿片类药物复合麻醉药术后，拮抗该类药物所致的呼吸抑制，促使病人苏醒等。2021年盐酸纳洛酮全球销售额为29.10亿美元，国内样本医院销售额为1.11亿元。目前盐酸纳洛酮注射液通过/视同通过一致性评价的企业，还有苑东生物、舒美奇科技。现阶段，国药现代该项目累计研发投入约704.63万元（未经审计）。

1月31日，葫芦娃、海南海药注射用头孢西丁钠过评

注射用头孢西丁钠为第二代半合成的内酰胺类头孢菌素类抗生素，可用于治疗由敏感细菌引起的严重感染。目前，国内已有注射用头孢西丁钠批文101个。除两家公司外，国内还有扬子江药业、罗欣药业、信立泰等已通过或视同通过一致性评价。根据PDB数据显示，注射用头孢西丁钠2021年度国内样本医院销售额为2.46亿元。现阶段，葫芦娃该项目累计研发投入约为104.78万元（未经审计）。

2月1日，福安药业盐酸格拉司琼注射液过评

格拉司琼注射液为5-HT3受体阻断药，用于放射治疗、细胞毒类药物化疗引起的恶心和呕吐。

据米内数据显示，2021年，格拉司琼国内样本医院销售额为6204万元，同比增长高达46.27%，2022年前三季度销售额为5423万元。目前，盐酸格拉司琼注射液有3家企业通过一致性评价或视同通过一致性评价。

2月1日，哈药股份注射用奥美拉唑钠过评

注射用奥美拉唑钠由阿斯利康开发，为质子泵抑制剂。目前，国内共有130个注射用奥美拉唑钠生产批文，主要生产厂家有阿斯利康、奥赛康、悦康药业。中国2021年注射用奥美拉唑钠城市零售药店销售额为338万元，公立医疗机构销售额为42.5亿元，共计42.6亿元。现阶段，哈药股份该项目累计已投入研发费用约528万元（未经审计）。

2月2日，国药现代头孢西丁钠过评

头孢西丁钠为头霉素类抗生素，其抗菌作用及抗菌谱与第二代头孢抗生素相似，临床上广泛用于感染性疾病，也可用于接受未污染的胃肠道手术，以及子宫切除或剖腹（宫）产等手术前的预防感染。2021年国药致君注射用头孢西丁钠（0.5g）销售收入约4200万元。目前，国药现代该项目累计研发投入约190万元（未经审计）。

2月3日，中国医药氨苄西林钠过评

该药为青霉素类抗生素，可与舒巴坦钠（半合成β-内酰胺酶抑制剂）联合，不仅保护氨苄西林免受酶的水解破坏，而且还扩大其抗菌谱，对葡萄球菌产酶株、不动杆菌属和脆弱拟杆菌等细菌也具有良好的抗菌活性。该药原研是辉瑞，现已在美国、日本、中国上市。中国医药该项目研发投入约810万元（未经审计）。

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