健康资讯 春公子_公子春：
“时间往前推几年，年轻人绝对想不到自己也会被黄金‘攻陷’。”观察今年的黄金市场，很多人都要发出类似这样年轻人变了的感概。
在北京王府井工美大厦，各大品牌的黄金珠宝在这个春节都出现了俏销。在大厦一层，汇聚了周大福、周生生、老凤祥、中国黄金、老铺黄金等众多黄金品牌，一排排柜台前就挤满了年轻人。
“没想到春节假期过了还会这么火爆”，95后张晓就说道，“黄金真的不断在刷新自己的认知，以前总认为是大妈们最爱，可现在自己也深深喜欢上了。本来打算躲过春节旺季再下单，结果还是没躲过。”
像张晓这样的爱上黄金的年轻人已不在少数，一位黄金店铺的负责人就表示，“最近几年明显感觉年轻人对黄金的热情变高了，这个春节期间大概估计到店的年轻人比老年人的占比要多出10%到20%。
年轻人青睐黄金饰品，一定程度上也带热了线上平台黄金销售。根据唯品会数据显示，今年1月份开始直到元宵，平台上定价类的黄金戒指销量整整翻了一倍还有余，黄金手链的销量也同比增长了37%。
元宵过后，情人节又将到来，在2月6日，唯品会与周生生合作开启一场超级大牌日黄金饰品销量也出现倍数级增长，珠宝品牌与平台针对情人节推出的数款新品在折扣价格加持下，纷纷成为平台大爆款。
京东上也一样，甚至相比银手链、珍珠项链等，金饰表现还更突出。京东新百货数据显示宝宝金饰成交额同比增长超100%，而珍珠项链成交额同比增长50%。
年轻人爱上黄金，背后原因无非有两个。一是黄金自身的“年轻化”正源源不断对年轻人释放吸引力，新潮的设计、打造个性化、联名……统统击中年轻人心巴。
二是黄金的一些属性，比如保值升值，就契合了年轻人理性务实的消费心理。这些属性加持下，黄金千年不衰其实还更有道理。
目前看来，这些多样因素推助下，黄金消费持续走热会成为大概率事件。另外据中国黄金协会的调研显示，超过48%的受访零售商也认为Z世代甚至是更年轻的一代，在未来一到两年将购买更多的黄金首饰。这一数据也进一步佐证了年轻人的“战力”。
秋天的两只小鸡：
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上游材料：黄金涨幅趋缓，节后化工品开启第一轮涨价。有色方面，本周工业品调整为主，普遍小幅回落，黄金价格涨势趋缓。化工方面，节后化工品开启涨价，包括PTA 和MDI 在内的40 多个品种上涨。
中游制造：机器人行业顶层规划出炉，12 月风电装机降幅收敛。新能源方面，多晶硅及组件价格跌幅显著收窄，2022 年12 月光伏新增装机增速8%，较11月收敛；风电2022 年12 月新增装机降幅收窄。十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，机器人行业顶层规划出炉。
消费：疫情防控放开叠加春节消费，黄金消费、餐饮、旅游、免税均显著回暖。2023 年1 月首周周大福北京及天津客流同店双位数增长；春节餐饮堂食消费同比增长15.4%；春节旅游人次恢复至2019 年近9 成水平；海南离岛免税额较2019 年增长超3 倍。
汽车：2023 年上海、浙江等地发布新能源车支持政策。随着2023 年新能源政策退市，上海、浙江等地相继发布支持政策，鼓励新能源车消费。整车方面，1月中旬临近放假叠加头部新能源车企降价带来观望情绪，周度日均销售额同比延续下降。
农林牧渔：猪价较春节前继续下跌，猪粮比进入过度下跌二级预警区间。节后猪价延续下跌，仔猪价格跌幅扩大，猪粮比回落至5.48，1 月16 日至20 日当周，全国平均猪粮比进入过度下跌二级预警区间。
金融地产：全面注册制公开征求意见，节后基建开工预期带动水泥价格企稳。券商方面证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。地产基建方面，春节期间重点城市二手房带看量回升；随着节后各地基建陆续开工带动需求预期抬升，水泥价格企稳。
公用交运：春节民航客运同比增20%，小客车流量历史最高。春节假期全国共发送旅客约2.26 亿人次，其中春节假期民航客运量较去年同期增长20%，1 月27 日小客车流量达历史最高，显示自驾回升显著。
TMT：台积电营收增速收窄，2023 年春节档票房历史第二高。2022 年12 月台积电营收同比增速收窄至23.93%，较11 月显著收敛。传媒方面，2023 年春节档票房超67 亿，为历史春节档票房第二高，恢复至2019 年116%水平。
风险提示：行业数据公布时间滞后，筛选数据维度不同，数据口径差异等带来偏差；宏观环境发生大幅变化。
来源：[西部证券股份有限公司 方晨] 日期：2023-02-02
珠海小韭菜：
继续翻石头系列，储备足够多的ROE不错并还在成长期的企业，再从中挑选出低估的，概率更大的进行买入。
公司介绍
公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一。公司不像老凤祥或周大福那么历史悠久，但增长速度不错。目前市场占用率已经排到第三位，位于周大福和老凤祥之后。
周大生主要以加盟为主，近几年自营店数量基本没有增长。截止至2022年底，店面总数为 4502 家，加盟店有 4264家，自营只有 238 家，只有 5% 左右，而且只有 22 家不是在一二线。而所有店面中，75%左右的店面数在三四线，错开跟老字号的竞争。
公司2017年上市，上市时融资15亿左右，上市五年分红已经有25亿多。从2017年至2021年，营收从38.05 增长到 91.55亿，净利润从5.92亿增长到12.25亿，并且ROE一直保持在20%以上。营收增长快于净利润增长的一个重要原因是销售模式的改变，之前没有计入的销售额在调整后计入了。
销售增长的一个重要原因是店面数的增长。2017年，公司拥有276家自营店、2448家加盟店；2021年底，公司拥有278家自营店、3733家加盟店。
生意模式评估
珠宝生意推到极端，有两种生意模式。一种是赚品牌溢价的钱，标多少钱据说多少钱，卖的是品牌和情怀，比如Cartier、Tiffany等国际一线高端珠宝品牌。另外一种是赚个加工的辛苦钱，比如素金首饰，即按克计价。
周大生其实几年前是更偏向于赚品牌的钱，主要营收是镶嵌产品，也主要是一口价产品。但是近几年公司主要营收慢慢演变成素金，导致毛利率也一直在下降。
更惨的是，之前基本可以忽略不计的应收账款开始飞速增长。2019年应收还是只占当前营收的1%左右，而目前（2022年三季度数据）已经占到了营收的 18% 左右。
而应付方面，周大生并不能压太多账款，这种挤压必然导致现金流变差，赚的钱都成了白条。
总的来说，周大生的生意模式在变差，市场必然会对其进行重新估值。
公司评估
公司成立十多年就杀入到第一阵营，已经证明了管理层的能力。目前看，公司在线上销售及在疫情三年逆势扩张，也表明了管理层的魄力。
公司往线上销售的投入也是最坚决的。近三年线上销售快速增长，从2017年至2021年，自营线上销售额从 2.83 亿 增长到 11.48亿。
公司也跟一些文化 IP 积极联动，推出了不少新品；同时也在新品牌，私域，营销方面上大胆尝试。
总的来说，公司管理层不错，农村包围城市，逆势扩张，有勇有谋。战略也非常清晰，也有产业抱负，想在钻石珠宝行业摘取全球第一的国际金牌。
价格评估
公司的生意模式变差，给估值减了不少分。2021年营收虽然大幅增长，但净利润却增长一般，而且赚到的钱不少还在应收上，现金流恶化。之前资产上压现金的只有存货，现在又增加应收，轻资产都要演变成重资产了。
增长空间倒还不错，随着生活水平的提高，越来越多人会去购买珠宝首饰。市场集中度也还比较低，也还有一定的集中度的提升。公司目前的渠道建设已经在第一梯队，特别是在三四线城市，就看后续产品和营销了。线上渠道投入也很坚决，也应该还有一定的增长空间。
公司最近表示，1 月份品牌零售终端整体同比增 长 20%左右，主要是黄金产品销售增长拉动，镶嵌产品整体仍有一定下滑，部分区域镶嵌产品销售可以做到增长或持平。
但是，个人感觉珠宝首饰好像同质化还挺高的，特别是素金。所以公司如果品牌价值不进一步提升，终局也不会太好。目前三四线的店面建设不仅提前铺好了渠道，也算是有品牌宣传上的作用。好在管理层能力不错，敢于尝试，算是给确定性增加了一些分数。
拍个脑袋，给个16 pe 吧，目前 13 pe，算有点低估吧。放进观察池，持续关注中。。。
周大生(SZ002867)老凤祥(SH600612)豫园股份(SH600655)
只买消费垄断：
不错的文章。对比老凤祥，周大福。 老凤祥(SH600612) 周大福(01929) 周大生(SZ002867)
环球老虎财经：
“不务正业”可谓是明牌珠宝的代名词。其一边进军房地产业务，但却促使公司业绩深陷泥泞；一边曾靠着在瑞丰银行潜伏6年使业绩“翻身”，尝到甜头后接连两次增持，但此时的瑞丰银行股价跌跌不休致使公司又陷入亏损。时至今日，屡屡栽跟头的明牌珠宝又看上了如火如荼的光伏行业，意欲掏出百亿元押注，此次跨界能助其“突出重围”吗？
2月6日，明牌珠宝开盘一字涨停。
股价涨停的背后或是公司重金砸向光伏行业。2月3日晚，明牌珠宝公告称，公司拟掏出100亿元在绍兴柯桥经开区管委会管理区域内投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目。
从珠宝行业到光伏赛道，显然明牌珠宝是个“门外汉”。其不务正业从2015年就已开始，公司首先涉足的是房地产行业，但却直接连累公司的业绩。随后明牌珠宝投资瑞丰银行短暂在2021年归属净利润扭亏为盈后，最终又因其股价跌跌不休2022年预计净利润再现亏损。
细观明牌珠宝近年来的动作，不是跨界就是股权投资。其频频想通过这两种方式挽救业绩，却被一步步被拉入深渊。
跨界布局成瘾
凡是热点行业，总能看见明牌珠宝跨界布局的身影。
此次其看中的是光伏行业。2月3日晚，据明牌珠宝公告称，公司拟掏出100亿元在柯桥经开区管委会管理区域内投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目。
该项目分两期实施，一期建设10GW产能的TOPCon技术电池片，二期建设6GW产能的TOPCon技术电池片及4GW产能的HJT技术电池片。
投资者关注的不仅是明牌珠宝再次跨界，此次的“钱”从哪里来也成为市场关注的焦点。
据公司季报数据显示，截至2022年三季度末，明牌珠宝的货币资金仅为11.07亿元，总资产也不过44.89亿元。
这并非明牌珠宝首次跨界，其最先进军的是房地产行业。2015年受政策春风等因素的影响，房地产从低潮走向回暖，彼时明牌珠宝也想要分得一杯羹。
据公司公告称，2015年12月，明牌珠宝通过股权受让和增资的方式共斥资7亿元收获苏州市好屋信息技术有限公司（下称“苏州好屋”）25%股权。
彼时苏州好屋原股东也给出业绩承诺，2016-2018年承诺公司合计盈利总数为净利润7.5亿元。但事与愿违，同期的苏州好屋实际仅实现净利润1.31亿元、1.45亿元、1.88亿元，合计为4.64亿元，与7.5亿元相差甚远。
即使表现不及预期的苏州好屋也颇受明牌珠宝“青睐”，其曾意图再度接盘苏州好屋股权，但却“折戟”。
将时间拉回2016年9月，明牌珠宝抛出重大资产重组预案。公司拟以发行股份及支付现金的方式斥资24亿元接盘苏州好屋原股东所持有的公司75%股权。此次交易完成后，明牌珠宝将持有苏州好屋100%股权，也就是说苏州好屋将成为明牌珠宝的全资子公司。时隔半年后，此次重大资产重组戛然而止。
苏州好屋表现不理想也拖累明牌珠宝的业绩，自2019年以来，明牌珠宝连续两年对明牌珠宝大幅计提股权投资减值准备，2020年更是计提3.04亿元。这也导致公司2020年由盈转亏，归属净利润为-2.57亿元。
即使跨界尝尽苦头，明牌珠宝仍继续加码房地产业务。去年4月20日，公司再斥资3亿元设立全资子公司上海知鲸多信息科技有限公司，拟开展房地产销售经纪类业务。
投资瑞丰银行“失利”，2022年业绩欲“变脸”
细观近年来明牌珠宝的动作，除“押注”热门赛道外，还有股权投资。
瑞丰银行便是“代表作”。其与明牌珠宝的渊源还要从2015年7月讲起，彼时明牌珠宝全资子公司浙江明牌卡利罗饰品有限公司（以下简称“明牌卡利罗”）受让浙江永顺窗饰材料有限公司、胡小萍以及绍兴县绅花装饰品有限公司所持有的瑞丰银行共计560.6万股，占瑞丰银行总股本的0.47%，交易总价3475.8万元。
仅隔一周的时间，明牌卡利罗又通过司法拍卖耗资1717.4万元获得瑞丰银行323.4万股；随后在2015年9月，明牌卡利罗又两度接盘瑞丰银行股份，共斥资2.54亿元受让瑞丰银行4312.44万股，占瑞丰银行总股本的3.33%。
也就是说明牌珠宝仅仅花费两个多月的时间，共斥资超3亿元获得瑞丰银行5196.44万股。直至瑞丰银行2021年6月上市前，明牌珠宝的持股比例升至5863.8万股，上市后持股数量仍未改变。
上市后的瑞丰银行在开盘首日后一度收获三连板，创下历史最高点16.71元/股，但高光之后，股价一波三折，不过截至2021年末，半年内累计涨幅仍近39%。
这也意味着明牌珠宝的持仓市值不断增加，若按公司2021年末收盘价11.03元/股计算，明牌银行的持仓市值升至6.5亿元。
与此同时，投资瑞丰银行为明牌珠宝带来的公允价值变动收益2.05亿元，因此公司2021年的业绩也一度“翻身”，实现归属净利润1.37亿元。
尝到甜头的明牌珠宝在去年4月抛出增持瑞丰银行的计划，其在二季度、三季度分别增持瑞丰银行248万股、282.3万股。截至去年三季度末，明牌珠宝所持有的瑞丰银行股数已增加至6394万股，上位至第二大股东。
但瑞丰银行股价却在2022年以来不断走下坡路，直至年末全年累计跌幅已近43%，若按照2022年12月30日瑞丰银行的收盘价6.31元/股计算，明牌珠宝的持仓市值降至4亿元。
跌跌不休的瑞丰银行也意味着明牌珠宝的投资“失利”，这促使瑞丰银行业绩再次“变脸”。
明牌珠宝在2022年度业绩预告中直言，本次业绩变动主要原因是瑞丰银行股价大幅下跌，公司持有的瑞丰银行股权投资存在减值迹象，对公司业绩的影响金额约为-1.32亿元。
具体来看，2022年预计公司实现归母净利润亏损至0.95亿元-1.4亿元，同比下降169.36%-202.21%；预计扣非净利润亏损至0.99亿元-1.45亿元，同比下降269.82%-441.66%。
业绩不够，跨界来凑？
无论是进军房地产还是盯上光伏领域，明牌珠宝试图想通过跨界“破局”。
跨界背后则体现出公司业绩乏善可陈。据公司年报数据显示，自2018年扣非净利润为411.7万元后，连续三年为负，2019-2021年分别为-9899万元、-3亿元、-2677万元。
公司的营收表现也不尽如人意。从2018年的40.94亿元一步步下滑至2020年的25.1亿元，随后在2021年回升至35.82亿元。
反观珠宝首饰行业头部的老凤祥、周大生等上市公司，明牌珠宝仍与其有一定差距。
以老凤祥为例，据公司年报数据显示，营收从2018年的437.8亿元年年增长至2021年的586.9亿元；归属净利润则从2018年的12.05亿元增长至2021年的18.76亿元。
而明牌珠宝业绩表现不及预期的诱因是业绩支柱黄金饰品业务表现不佳。该业务收入从2018年的36.98亿元逐年下滑至2020年的22.67亿元，2021年则回升至33.35亿元。
黄金业务的不断扩大离不开门店数量的加持。截至2022年上半年，老凤祥、周大生的门店数量分别为5055家和4525家。周大福更是在2022年底内地周大福珠宝零售点突破7000家。
与之形成鲜明对比的是明牌珠宝，公司在2022年半年报中仅表示，目前公司在全国各主要区域拥有近千家门店，这与同行竞争对手相比，同样差距较大。
除黄金饰品业务外，明牌珠宝的业务还包括铂金饰品、镶嵌饰品，虽然这两项业务毛利率均高于黄金饰品业务，但对明牌珠宝的业绩贡献微乎其微。
据年报数据显示，2019-2021年上述两项业务合计占营收的比重分别为8.51%、8.8%、6.03%。
传统业务式微的明牌珠宝，此番试图通过押注光伏求得“新生”。
情绪一条狗：
如果运气好，某年翻倍，
我就可以就此躺平，
五年年化二十个点，
十年十个点，
依然算很牛
是这个道理吧周大福(01929) 美团-W(03690) 上海机场(SH600009)
周大福(01929)：
记者 | 张熹珑 2月7日，香港零售股板块普涨。截至当天收盘，香港零售股涨2.48%。其中，莎莎国际（00178.HK）涨3.03%，周大福（01929.HK）涨2.33%，周生生（00116.HK）涨0.52%。 消息面上，2月6日内地和香港全面通关，全部出入境口岸开放且不... 网页链接
