年的刘格菘、蔡嵩松

希望教育(01765)：

希望教育 月报表 截至二零二三年一月三十一日止月份之股份发行人的证券变动月报表 网页链接

港A价值投资猫先生：

话放在这 根据多年我经验
未来几个交易日
很有机会就是接近2023年的最高位
大家好好珍惜机会喔
欢迎大家记录在案 年尾回来取笑我
接下来之后就是调整波幅市
上上落落

腾讯控股(00700)

恒生指数(HKHSI)

思哲与创富：

三足鼎立(TIAA026025)牛二十精选(TIAA026064)

最近有不少人让我写写，招商基金的朱红裕走红，限购1万这事。

刚留意到他，也是看了他的基金。

好家伙，从11月以来至今3个月时间，基金涨幅43.5%，排名同期第一，这业绩确实逆天哈。

不过在上手之前，先来看一下最近三只大热ETF的走势：

如图，其实招商核心竞争力的走势和同期教育ETF、恒生医疗ETF是差不多的，略逊色于中概互联ETF。

能看出，应该和这些ETF多少有些关联~

再看其成分股：

诶，总体上表现都还行，去年11月到现在，前十大成分股平均涨幅21%。

押中了金蝶国际、希望教育、美的、人福医药、波司登等...

所以要归因的话，算是押中了港股教育+消费赛道的大反弹。

不过和基金自身43%涨幅还是相差了很多。

所以不单单是靠选股，估计也是做了不少轮动，才操作出来的业绩。

问题来了，这种大牛基金，有没有必要跟上车？

诚然，朱红裕履历很不错，红杉资本中国基金副总裁，招商基金首席研究官。

而且他的招商核心竞争力，自持近2000万，也非常有诚意。

但缺点也很明显，首先就是基金管理生涯还是有些短。

朱红裕在11-13年担任基金经理期间，业绩还是蛮平淡的。

而去年4月重新复出公募到现在，也才不过几个月时间。

这次虽然押中了一波反弹，但暂时还看不到业绩的持续性。

而且因为太热门，导致规模已经增长到60多亿，据他本人所述目前已经超过100亿。

可他目前又偏偏属于小盘均衡的风格，他的前十大持仓股平均市值只有200多个亿。

对于小盘风格，我的建议是管理规模最好别超50亿，毕竟是操作小盘股，当然是越小越灵活。

因此规模和风格的冲突，也影响了一些他的投资性价比。

所以我觉得有利有弊吧。但让我选的话，可能暂时还不会入手~

说完朱红裕。

也和大家分享一些我的感想哈。过去以来都有个规律，业绩很牛的基金，总是会跌落神坛。

你看ARKK木头姐曾经业绩很好。

张坤、葛兰、蔡嵩松也曾经业绩很好。

但其实他们真正赚钱的时候，基本都是规模比较小的时候。

可当大多人认识到他们的时候，这个阶段几乎就很难赚钱了。

为啥呢，一个是名气大，规模就开始失控。

比如我选之前可能就几个亿十来亿规模。

结果我追完它马上就几百亿。1

9年的刘格菘、蔡嵩松…

20年的陆彬、赵诣...

21年的崔宸龙、韩创…

都是这么个情况。

一年夺魁后，就高中成了状元，举世瞩目，规模激增。

但激增之后你懂的，业绩迅速开启下滑的趋势。

这个我见过的基金经理，几乎毫不例外，只有少数几个能逃出这怪圈…

第二呢，冠军往往剑走偏锋

如果你们去回看冠军基金经理的投资风格，会发现都比较极端，否则也拿不到冠军。

比如陆彬、赵诣、崔宸龙走新能源路线。

刘格菘、蔡嵩松走科技路线。

去年的黄海，走的是煤炭路线。

他们拿到冠军了，也说明代表的行业已经涨到高位了。

而与此同时，波动和风险往往就越大，越不可控。

所以，针对这个问题，最好的解决方案，就是得避开冠军头衔和top顶流。

你不追冠军，自然就不会遇上这种基金。

比如挑基金：选同类型区间业绩前10%~前40%这个区间，黑马选手可以既有业绩又保持低调，挺好。

当然，看业绩也只是一个很小的参考因素。

还得把基金规模、基金自购、基金风格等结合起来考量。不过详细扯起来就长了，几千字都收不住~

关注我，后续的文章再慢慢和大家细聊。

@今日话题@蛋姐@雪球基金@指数基金@基金

大A给我画个V：

希望教育(01765)这票的筹码咋都被港股通搞去了？

格隆汇：

亚马逊股价一夜暴跌8.43%，市值蒸发971亿美元，约合人民币6576亿元。

最新财报显示，亚马逊第四季度净销售额为1492.04亿美元，较上年同期增长9%，净利润为2.78亿美元，较上年同期骤降98%。其中，对美国电动汽车创业公司Rivian的投资出现巨亏是导致利润下降的原因之一。

2022年全年亚马逊净利润亏损27美元，前一年净利润为333亿美元，这也是自2014年以来首次由盈转亏且创下历史最差纪录。

1

美国散户抱团，逼空华尔街？

美股散户正在疯狂涌入股市，摩根大通根据交易所公开数据的最新测算结果显示，2023年1月下旬，来自散户大军的股票和ETF交易订单占市场总成交量的23%，比2021年散户抱团热潮时22%的前纪录还要高，创出历史最高纪录。

散户抱团股——深陷破产边缘、负债累累的美国二手车电商平台Carvana，过去一个月股价涨204.85%。从去年12月7日低点3.55美元/股算起，到2月2日高点19.874美元/股，2个月暴涨458.8%。

此外，2021年底成立的专门追踪“散户概念股”的Meme股票指数ETF，2023年累计涨幅33%，远超同期标普500指数7.73%的涨幅。

散户抱团股Carvana，正在被大举做空。本周一有超过26.6万份看涨合约易手，为历史第二高水平。根据IHS Markit跟踪的数据，在罗素1000指数成分股公司中，Carvana的空头头寸最高，占其流通股的近60%。

当前，越来越多的散户乐观认为美联储加息周期的终点已逼近，各类风险资产都存在着非常可观的上涨空间。

2023年以来，市值超千亿美金的美股上市公司中，Mate、特斯拉涨超50%，英伟达涨44%，超微半导体涨32%。

A股市场，纳斯达克ETF、纳指ETF本周涨幅超5%。

(本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

在年内新一轮市场反弹行情中，美国散户再度尝试通过“抱团”逼空华尔街机构。这波上涨，美国散户的参与度明显比以往高，而专业投资者大多持观望态度，华尔街机构在提示风险。

摩根士丹利的策略师迈克·威尔逊表示，近期股市的反弹或是假象，涌入股市的投资者将会失望，因为他们在与美联储对抗，投资者不相信美联储会长期维持高利率。

摩根大通Marko Kolanovic表示，在股市反弹之际，经济正在走向低迷，要为这种风险做好准备。

2月3日，一度被称为华尔街“最精准的分析师”的Michael Hartnett发出警告：目前美股的涨势过头了，如果美国经济在2023年下半年出现衰退，那么投资者将面临残酷的抛售。

Michael Hartnett强调如果标普500指数上涨超过4200点后，投资者最好卖出股票，他预计标普500指数将在2月14日前触及一季度高点。

2

火出圈的ChatGPT引爆软件ETF

2022年11月30日，ChatGPT上线，当时在AI圈和科技圈小火，2023年春节后热度狂飙。

来自瑞银集团的一份报告指数，ChatGPT在2023年1月末的月活用户已突破1亿，是互联网领域发展20年来，增长最快的消费类应用，也是人工智能诞生以来，面向C端用户增长最快的速度。

ChatGPT 突破1亿月活用户用时不到3个月，TikTok达到1亿用户用了9个月，iTunes用了6年半、 Twitter用了5年、Meta(Facebook)用了4年半、WhatsApp用了3年半，Instagram则花了2年半的时间。

过去，人工智能C端产品被调侃为“人工智障”，现在已经有1亿人使用的ChatGPT，是人工智能产品的重大突破。

大佬纷纷点赞ChatGPT，马斯克表示ChatGPT很惊人，我们离强大到危险的人工智能不远了。比尔·盖茨称这让他能一窥未来，整个平台的方法和创新速度都令他印象深刻。

ChatGPT的出圈，可能意味着AI大规模商业化的时代到来。

ChatGPT母公司OpenAI，目前是一家亏损中的公司，去年净亏损5.4亿美元。随着用户增多，算力成本增加，损失还可能扩大。

近日，OpenAI发布了ChatGPT的付费版——ChatGPT Pro，每月42美元，约285元人民币。目前只有特定用户能申请试用，还没有大规模开放。

有媒体报道，OpenAI周三宣布，ChatGPT的付费订阅版本，新的订阅服务名为ChatGPT Plus，月费为20美元。订阅包括在高峰使用时间访问聊天机器人，目前免费版在使用率高的时间段将限制对用户的服务。

火出圈的ChatGPT引爆A股软件、云计算、大数据板块，软件ETF、云计算ETF、大数据ETF涨近20%，成为今年目前表现最好的ETF。

3

多只绩优基金“闭门谢客”

2022年冠军基金经理黄海旗下万家精选公告将于2月2日起“限购”100万元。

此前，郑澄然、杨锐文、周海栋、何帅等明星基金经理旗下产品也都曾相继宣告“限购”。1月16日，杨锐文管理的景顺长城改革机遇公告，为保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作，将“限购”200万元。1月10日，何帅管理的交银施罗德持续成长公告“限购”1000万元…

2023年以来，随着市场行情逐渐回暖，市场交易情绪上涨，多只基金产品选择“限购”。

数据显示，以暂停申购起始日为基准，截至2023年2月2日，有49只主动权益类基金产品（不同份额分开计算）暂停大额申购。其中，限购次数最多的是朱红裕管理的招商核心竞争力，今年已经发布了三次“限购令”，限购金额从10万元一路降至1万元。

作为重返公募后，朱红裕发行的第一只公募产品——招商核心竞争力，成立于2022年4月13日，恰逢A股筑底上涨。

数据显示，截至2023年2月3日，招商核心竞争力回报达56.43%。和收益率同步上升的是规模，朱红裕说规模大了不觉得骄傲，反而压力很大，要在100亿以内开始控规模，不知道自己具不具备这个能力，还要学习、修炼。

从四季报来看，朱红裕管理的招商核心竞争力前十大重仓股，增持卫宁健康、人福医药，减持了美的股份、伊利股份、希望教育、金蝶国际。新进重仓股有通威股份、振华科技、波司登、中航光电。三季度重仓股分众传媒、宇华教育、恩华药业、海尔智家在四季度退出十大重仓股。

对于2023年的市场，朱红裕直言绝大部分行业不见得有特别大的机会，尤其是现在市场比较公认的一些板块，消费、新能源、地产产业链等等。

长期来看，朱红裕看好以计算机为首的数字化方向，他表示云计算和智能化是未来十年最重要的机会之一。 

此外，他还关注上游的资源，包括油气和有色相关的资源品。朱红裕称站在全球的长的历史维度来看资源品，从一两百年的维度来看，其实是通缩的，技术进步、巨大的效益、分工体系的完善和全球化，导致这些商品的价格如果按黄金来衡量是通缩的。

而资源品正是2022年冠军基金经理黄海当前重仓股，万家宏观择时多策略去年底调换了4只重仓股，减配了地产、消费，十大重仓股全部押注能源，其中煤炭股8只，石油化工2只。

黄海在基金四季度报中直言，大幅减持了政策预期兑现的地产股，同时交易了消费股和银行股，进一步逢低增持了煤炭、油气等资源股。

展望2023年，黄海认为中国宏观经济将进入弱复苏的过程，A股呈现“强预期、弱现实”的态势，当前的估值仍需震荡整固；随着稳增长政策的累积效果逐步显现，下半年或迎来业绩和估值双升的行情；当下在稳增长的闯关期，上游能源股以其高分红、高确定性、低估值、低负债的特征仍是目前攻守兼备的稀缺资产，将继续重仓持有；同时将积极寻找与经济复苏相关的低估值的中游行业的投资机会。

都看到这里了 

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点个在看你最好看

乐居财经：

  乐居财经 刘治颖 1月31日，四川德康农牧食品集团股份有限公司（以下简称：德康集团）第二次向港交所主板提交上市申请，中金公司为其独家保荐人。据悉，公司曾于2021年6月29日第一次向港交所递交上市申请。

  截至最后实际可行日期，王德根直接持有德康集团已发行股本约3.29%，并通过德盛荣和（由王德根全资拥有）间接持有36.21%公司已发行股本。王德根兄弟王德辉直接持有德康集团已发行股本约1.65%。

  王德辉，60岁，担任德康集团的董事会主席及执行董事。彼于2019年3月及2019年11月分别获委任为德康集团的董事及董事会主席。彼于德康集团持有权益的多家公司担任或曾经担任管理职位。彼自1980年9月至1983年7月于重庆市合川区广贤完全小学任教，自1995年9月至2003年7月于重庆市合川区钱塘中学任教。自2003年7月至2011年11月担任重庆德康的总经理。自2019年3月至今，王德辉亦在其个人全资拥有的四川鼎辉荣和企业管理有限公司担任执行董事兼总经理。该公司是德康集团的员工持股平台的普通合伙人。

  王德根，51岁，担任德康集团的执行董事。自德康集团成立以来至2019年11月，彼担任公司董事。王德根于1999年5月加入成都华西希望集团有限公司的附属公司四川省内江万千饲料有限公司，任职代理总经理，并于2000年1月晋升为总经理。于2006年3月卸任总经理后，彼自2005年6月至2020年6月担任四川特驱董事长，自2012年4月至2017年4月担任四川省国建投资有限公司执行董事，自2012年4月至2016年4月担任西南交通大学希望学院理事长，自2013年8月至2018年12月担任成都华西希望集团有限公司总经理，自2017年3月至2021年6月担任联交所上市公司希望教育集团有限公司（股份代号：01765）的非执行董事。王德根自2007年10月至今担任四川希望教育产业集团有限公司董事。

  据了解，德康集团是畜禽养殖企业，专注于生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖，拥有生猪、黄羽肉鸡育种、养殖以及饲料生产方面垂直一体化的产业链。

水瓶座的兰儿：

希望教育(01765)几个公告啥意思？没看明白？要回购？

希望教育(01765)：

希望教育 通函 - [在股东批准的情况下重选或委任董事 / 一般性授权 / 回购股份的说明函件 / 修订宪章文件] 建议发行股份及购回股份的一般授权；重选退任董事；建议修订现有大纲及章程细则及採纳经修订大纲及章程细则；及股东週年大会通告 网页链接

ETF进化论：

亚马逊股价一夜暴跌8.43%，市值蒸发971亿美元，约合人民币6576亿元。

最新财报显示，亚马逊第四季度净销售额为1492.04亿美元，较上年同期增长9%，净利润为2.78亿美元，较上年同期骤降98%。其中，对美国电动汽车创业公司Rivian的投资出现巨亏是导致利润下降的原因之一。

2022年全年亚马逊净利润亏损27美元，前一年净利润为333亿美元，这也是自2014年以来首次由盈转亏且创下历史最差纪录。

1

美国散户抱团，逼空华尔街？

美股散户正在疯狂涌入股市，摩根大通根据交易所公开数据的最新测算结果显示，2023年1月下旬，来自散户大军的股票和ETF交易订单占市场总成交量的23%，比2021年散户抱团热潮时22%的前纪录还要高，创出历史最高纪录。

散户抱团股——深陷破产边缘、负债累累的美国二手车电商平台Carvana，过去一个月股价涨204.85%。从去年12月7日低点3.55美元/股算起，到2月2日高点19.874美元/股，2个月暴涨458.8%。

此外，2021年底成立的专门追踪“散户概念股”的Meme股票指数ETF，2023年累计涨幅33%，远超同期标普500指数7.73%的涨幅。

散户抱团股Carvana，正在被大举做空。本周一有超过26.6万份看涨合约易手，为历史第二高水平。根据IHS Markit跟踪的数据，在罗素1000指数成分股公司中，Carvana的空头头寸最高，占其流通股的近60%。

当前，越来越多的散户乐观认为美联储加息周期的终点已逼近，各类风险资产都存在着非常可观的上涨空间。

2023年以来，市值超千亿美金的美股上市公司中，Mate、特斯拉涨超50%，英伟达涨44%，超微半导体涨32%。

A股市场，纳斯达克ETF、纳指ETF本周涨幅超5%。

(本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

在年内新一轮市场反弹行情中，美国散户再度尝试通过“抱团”逼空华尔街机构。这波上涨，美国散户的参与度明显比以往高，而专业投资者大多持观望态度，华尔街机构在提示风险。

摩根士丹利的策略师迈克·威尔逊表示，近期股市的反弹或是假象，涌入股市的投资者将会失望，因为他们在与美联储对抗，投资者不相信美联储会长期维持高利率。

摩根大通Marko Kolanovic表示，在股市反弹之际，经济正在走向低迷，要为这种风险做好准备。

2月3日，一度被称为华尔街“最精准的分析师”的Michael Hartnett发出警告：目前美股的涨势过头了，如果美国经济在2023年下半年出现衰退，那么投资者将面临残酷的抛售。

Michael Hartnett强调如果标普500指数上涨超过4200点后，投资者最好卖出股票，他预计标普500指数将在2月14日前触及一季度高点。

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火出圈的ChatGPT引爆软件ETF

2022年11月30日，ChatGPT上线，当时在AI圈和科技圈小火，2023年春节后热度狂飙。

来自瑞银集团的一份报告指数，ChatGPT在2023年1月末的月活用户已突破1亿，是互联网领域发展20年来，增长最快的消费类应用，也是人工智能诞生以来，面向C端用户增长最快的速度。

ChatGPT 突破1亿月活用户用时不到3个月，TikTok达到1亿用户用了9个月，iTunes用了6年半、 Twitter用了5年、Meta(Facebook)用了4年半、WhatsApp用了3年半，Instagram则花了2年半的时间。

过去，人工智能C端产品被调侃为“人工智障”，现在已经有1亿人使用的ChatGPT，是人工智能产品的重大突破。

大佬纷纷点赞ChatGPT，马斯克表示ChatGPT很惊人，我们离强大到危险的人工智能不远了。比尔·盖茨称这让他能一窥未来，整个平台的方法和创新速度都令他印象深刻。

ChatGPT的出圈，可能意味着AI大规模商业化的时代到来。

ChatGPT母公司OpenAI，目前是一家亏损中的公司，去年净亏损5.4亿美元。随着用户增多，算力成本增加，损失还可能扩大。

近日，OpenAI发布了ChatGPT的付费版——ChatGPT Pro，每月42美元，约285元人民币。目前只有特定用户能申请试用，还没有大规模开放。

有媒体报道，OpenAI周三宣布，ChatGPT的付费订阅版本，新的订阅服务名为ChatGPT Plus，月费为20美元。订阅包括在高峰使用时间访问聊天机器人，目前免费版在使用率高的时间段将限制对用户的服务。

火出圈的ChatGPT引爆A股软件、云计算、大数据板块，软件ETF、云计算ETF、大数据ETF涨近20%，成为今年目前表现最好的ETF。

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多只绩优基金“闭门谢客”

2022年冠军基金经理黄海旗下万家精选公告将于2月2日起“限购”100万元。

此前，郑澄然、杨锐文、周海栋、何帅等明星基金经理旗下产品也都曾相继宣告“限购”。1月16日，杨锐文管理的景顺长城改革机遇公告，为保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作，将“限购”200万元。1月10日，何帅管理的交银施罗德持续成长公告“限购”1000万元…

2023年以来，随着市场行情逐渐回暖，市场交易情绪上涨，多只基金产品选择“限购”。

数据显示，以暂停申购起始日为基准，截至2023年2月2日，有49只主动权益类基金产品（不同份额分开计算）暂停大额申购。其中，限购次数最多的是朱红裕管理的招商核心竞争力，今年已经发布了三次“限购令”，限购金额从10万元一路降至1万元。

作为重返公募后，朱红裕发行的第一只公募产品——招商核心竞争力，成立于2022年4月13日，恰逢A股筑底上涨。

数据显示，截至2023年2月3日，招商核心竞争力回报达56.43%。和收益率同步上升的是规模，朱红裕说规模大了不觉得骄傲，反而压力很大，要在100亿以内开始控规模，不知道自己具不具备这个能力，还要学习、修炼。

从四季报来看，朱红裕管理的招商核心竞争力前十大重仓股，增持卫宁健康、人福医药，减持了美的股份、伊利股份、希望教育、金蝶国际。新进重仓股有通威股份、振华科技、波司登、中航光电。三季度重仓股分众传媒、宇华教育、恩华药业、海尔智家在四季度退出十大重仓股。

对于2023年的市场，朱红裕直言绝大部分行业不见得有特别大的机会，尤其是现在市场比较公认的一些板块，消费、新能源、地产产业链等等。

长期来看，朱红裕看好以计算机为首的数字化方向，他表示云计算和智能化是未来十年最重要的机会之一。

此外，他还关注上游的资源，包括油气和有色相关的资源品。朱红裕称站在全球的长的历史维度来看资源品，从一两百年的维度来看，其实是通缩的，技术进步、巨大的效益、分工体系的完善和全球化，导致这些商品的价格如果按黄金来衡量是通缩的。

而资源品正是2022年冠军基金经理黄海当前重仓股，万家宏观择时多策略去年底调换了4只重仓股，减配了地产、消费，十大重仓股全部押注能源，其中煤炭股8只，石油化工2只。

黄海在基金四季度报中直言，大幅减持了政策预期兑现的地产股，同时交易了消费股和银行股，进一步逢低增持了煤炭、油气等资源股。

展望2023年，黄海认为中国宏观经济将进入弱复苏的过程，A股呈现“强预期、弱现实”的态势，当前的估值仍需震荡整固；随着稳增长政策的累积效果逐步显现，下半年或迎来业绩和估值双升的行情；当下在稳增长的闯关期，上游能源股以其高分红、高确定性、低估值、低负债的特征仍是目前攻守兼备的稀缺资产，将继续重仓持有；同时将积极寻找与经济复苏相关的低估值的中游行业的投资机会。

港A价值投资猫先生：

結果市跌了
希望教育收市前再決定
医渡科技(02158) 上了
希望教育(01765)
恒生指数(HKHSI)

港A价值投资猫先生：

过年回来后 大家资产回彻了多少呢
我还好很早把当时强势的股票清仓转马
但还是湿了脚 希望教育也亏了几个点
不过也问题不大 相反很多股票高位回彻20个点
我不是神仙 任何人也不能完美预言
所以面对高位的时候
我们只能透过对自身约束 保存盈利
今年盈利我还好维持在20%附近
同时间我在沽空道琼斯做空ETF三倍
所以风险管理做得很好
大家不能盲目做多 要懂得赚取有限的盈利
股市慢慢长路 又不是没机会
别一直补仓 越䃼越大那个洞口

希望教育没有离开 没有办法 主力资金洗盘
这种货源归边 炒升没有什么难度
同样道理 向下操控价格 逼走筹码没有什么难度
唯有陪他斗长命
下面第三幅图就是希望教育的机构持仓比例
这只股票机构持有了95%以上
市场上就只是流动5%的股票
拉升沒难度 等盘中動作洗好就行

恒生指数(HKHSI)

希望教育(01765)

道指3X做空-ProShares(SDOW)

希望教育(01765)：

希望教育 委任代表表格 股东週年大会适用的代表委任表格 网页链接

水瓶座的兰儿：

新东方在线(01797)希望教育(01765) 东港股份(SZ002117) 这粉丝量涨的真快！疫情过去了，好好看世界！买起来！

水瓶座的兰儿：

新东方在线(01797)希望教育(01765) 东港股份(SZ002117) 一半东港

用户5341883567：

希望教育(01765) 涨没怎么涨，跌起来每天几个点滴整，这受得鸟？

希望教育(01765)：

希望教育 公告及通告 - [股东周年大会通告 / 暂停办理过户登记手续或更改暂停办理过户日期] 股东週年大会通告 网页链接