翰宇药业（sz300199）

楼岚：

翰宇药业(SZ300199)众生药业(SZ002317) 这两个难兄难弟从高点下来，图形和指标都极其相似，从图形上去选择，我选了翰宇，今天乘大盘回调，加了仓，仓位接近三成了，我选择买进，没考虑太多的其他因素，单纯的从技术图形作为参考介入的，在这个位置上，不否认他可能会调整12块，但确实安全系数已经很高了。

股顽家：

2023年02月06日 22：01 市场资讯

2023年2月6日，礼来宣布，其在研的减肥药物GIP和GLP-1双受体激动剂Tirzepatide（替尔泊肽）用于肥胖或超重成人患者的中国III期临床试验，取得积极结果，达到主要终点和所有关键次要终点，相关数据正在进一步整理中。

本次Tirzepatide在中国的III期临床试验成功到达主要和次要终点，这也标志着，礼来这款重磅药物距离正式入局中国庞大的减肥药物市场，只是一个时间问题。

据《中国居民营养与慢性病状况报告（ 2020 年）》数据显示，中国成人的超重比例为 34.3%，肥胖的比例为 16.4%， 2021 年中国肥胖人数为 2.3 亿人，减肥药物存在巨大的市场空间；根据国金证券的测算，中国GLP-1药物在肥胖患者中市场空间将达到 243.6 亿人民币。

目前，中国市场尚无正式获批用于治疗肥胖症或超重的GLP-1类药物，但是诺和诺德旗下的司美格鲁肽以超适应症的方式在相关患者群体中获得极大的追捧。诺和诺德2022年财报显示，其减肥药物板块的销售增长率超过100%。

目前国内布局司美格鲁肽（Semaglutide）的公司有华东医药，瀚宇药业，通化东宝等。

其中，瀚宇药业同时布局司美格鲁肽及原料药。

翰宇药业(SZ300199)华东医药(SZ000963)礼来(LLY)

用户2182165364：

翰宇药业(SZ300199)炒鼻喷2年了，5元起步的。现在到底了吗

翰宇药业(SZ300199)：

翰宇药业（300199）2月6日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年2月3日接受18家机构单位调研，机构类型为QFII、其他、基金公司、海外机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 问：公司近期在研发创新方面有何进展？ 答：公司坚信创新引领未来... 网页链接

翰宇药业(SZ300199)：

翰宇药业近期接受投资者调研时称，目前公司仿制药板块一共12个产品通过或视同通过一致性评价，含7个多肽注射剂和5个小分子固体制剂，覆盖多个产品管线，过评数量在多肽类企业中处于领先，进一步巩固了公司多肽先进地位。 一致性评价及国家集采给我司... 网页链接

翰宇药业(SZ300199)：

2023年2月6日翰宇药业（300199）（300199）发布公告称公司于2023年2月3日接受机构调研，UBS盛亦 陈晨 魏嘉瑞 刘嘉洲 韩春晓、BAMPeter Yuan、China Pinnacle Equity Management Limited耿华、CDP du Quebec (P)Jiang Zhen、Willing Capital ... 网页链接

太多票：

翰宇药业(SZ300199)再次加入自选（超跌＋创新药原料药（如糖尿病、辅助生殖等产能释放）

墨逍：

【安井食品：1月30日投资者关系活动记录，包括知名机构彤源投资的多家机构参与】网页链接

【风光股份：中金公司、富安达基金等多家机构于2月3日调研我司】网页链接

【普联软件：有知名机构淡水泉参与的多家机构于1月31日调研我司】网页链接

【伟星股份：2月3日接受机构调研，包括知名机构石锋资产，盘京投资，高毅资产的多家机构参与】网页链接

【雪榕生物：中泰自营、中燃资本等多家机构于2月2日调研我司】网页链接

【鲁西化工：2月2日接受机构调研，银华基金、东方资管等多家机构参与】网页链接

【云海金属：中信建投、兴银理财等多家机构于2月3日调研我司】网页链接

【潍柴动力：2月3日接受机构调研，长江证券、南方基金等多家机构参与】网页链接

【巨化股份：2月1日组织现场参观活动，包括知名机构星石投资的多家机构参与】网页链接

【翰宇药业：2月3日接受机构调研，UBS、BAM等多家机构参与】网页链接

【梦网科技：2月2日召开业绩说明会，新华资产管理股份有限公司、中银资产管理有限公司等多家机构参与】网页链接

【博腾股份：西部证券、瞰道资产等多家机构于2月3日调研我司】网页链接

【兆威机电：有知名机构万方资产，进化论资产，正圆投资参与的多家机构于2月2日调研我司】网页链接

【华凯易佰：国泰君安、生命保险资产管理有限公司等多家机构于2月4日调研我司】网页链接

【宝色股份：2月3日接受机构调研，兴证全球基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司等多家机构参与】网页链接

【安井食品：1月31日投资者关系活动记录，天风证券、中金公司等多家机构参与】网页链接

【丰立智能：2月2日接受机构调研，国泰君安、万家基金参与】网页链接

【天振股份：亚太财险、中加基金等多家机构于2月2日调研我司】网页链接

【珠海冠宇：1月30日召开分析师会议，瓴仁投资、前海道明参与】网页链接

【欧科亿：天风证券、华夏久盈等多家机构于1月30日调研我司】网页链接

【亚太股份：2月3日接受机构调研，易方达基金管理有限公司参与】网页链接

【联德股份：中信证券交流会、国泰君安证券交流会等多家机构于1月31日调研我司】网页链接

【首药控股：西南证券、中信建投基金等多家机构于2月2日调研我司】网页链接

【康力电梯：2月2日组织现场参观活动，东证资管、东吴证券研究所参与】网页链接

【泰和新材：国泰君安、华泰证券等多家机构于2月3日调研我司】网页链接

概念爱好者：

前言：有消息称，辅助生殖将逐步纳入医保，有乡亲希望我能梳理下这个概念，安排！

特别说明：
有看官对我各种系列觉得好奇，想问问我是如何分类的。这里统一回复下：

对于任何的题材实际都要经历四个阶段，分别是：萌芽、成长、爆发和衰退。我不同的系列实际对应的就是不同的阶段。

萌芽阶段：依赖于专业深度和人脉广度，像21年6月和大家全网首次分享「元宇宙」题材就是如此，限于规则关系，这部分内容我分享的很少，如果时机成熟，可以多分享一下。

成长阶段：依赖于资金厚度和政策力度，像连续2年的年度总结中我都谈到的储能就是如此。这是我分享的主要内容，也就是「前瞻系列」的由来。

爆发阶段：依赖于市场氛围和专业深度，像去年初和今年末爆发的数字经济概念就是如此，爆发阶段的确是大家已经熟悉的赛道，但赛道能不能挖掘出新意，决定了你的收获，像去年数字经济，我率先分享了温控赛道，这就是「风口系列」的由来。

衰退阶段：潮起就有潮落，这阶段或许还比较火，但问题就明显了，国内的投研圈也是报喜不报忧的多，有的也会被掩埋，我会尽我所能给大家做「吹哨人」。

本篇目录
1.事件背景
2.认识辅助生殖产业
3.辅助生殖产业链
4.细分赛道之辅助生殖服务市场
5.细分赛道之辅助生殖药物
6.细分赛道之试管婴儿
7.相关上市公司
8.独家核心提示
PS：重点内容加粗显示，方便加快阅读

一，来龙去脉
《科创板日报》2月6日讯 据北京日报，近日，针对关于建议将不孕不育治疗纳入免费医疗的提案，国家医保局答复称，将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围，并鼓励中医医院开设优生优育门诊，提供不孕不育诊疗服务。

目前已有多地先行出台相关政策。上海、河南、天津等12个省市均发布了《人类辅助生殖技术应用规划（2021-2025年）》，均表示要增加人类辅助生殖服务机构的数量。北京、杭州等地也从不同方面进行尝试。

二，认识辅助生殖
辅助生殖技术是人类辅助生殖技术（Assisted Reproductive Technology，ART）的简称，指采用医疗辅助手段使不育夫妇妊娠的技术，包括人工授精（Artificial Insemination，AI）和体外受精-胚胎移植（In Vitro Fertilization and Embryo Transfer，IVF-ET）两大类。辅助生殖服务主要由以下几个不同的项目构成：人工授精、配子移植和试管婴儿。

三，辅助生殖产业链

上游：主要为生殖遗传学器械、辅助生殖所用器械及辅助生殖药物，其涉及子板块与产品众多。其中，生殖遗传学器械由于技术含量较高，行业较新且发展迅速，成为关注重点。辅助生殖药物则由于未来国产替换空间较大而被大家关注；

中游：主要为医疗服务机构。辅助生殖在我国渗透率低，市场空间广阔，且市场集中度提升空间大，未来增长可期；

下游为就医的患者；

四，细分赛道之辅助生殖服务市场

1.行业现状

1）渗透率提升空间大，市场空间广阔

2018年我国辅助生殖渗透率为7%，美国则为30.2%，渗透率差距较为明显。我国不孕不育夫妇的基数较大，且不孕不育率逐年递增。如果辅助生殖渗透率可以维持在20%，则我国辅助生殖服务存量患者数量就可达约960万人。

2）牌照稀缺，进入壁垒高

我国辅助生殖行业审批严格，牌照壁垒高。我国辅助生殖牌照主要分为五类，五类辅助生殖牌照，需要按照顺序申请。由于牌照申请严格，因此我国辅助生殖机构拿到PGD/PGS牌照的凤毛菱角。截至2018年底，我国有AID牌照的辅助生殖机构共有61家，有AIH牌照的共有459家，有IVF-ET和IVF-ICSI牌照的机构分别有344家，有PGD/PGS牌照的机构则仅有46家。

值得一提的是，2015年，我国提出“每300万人口设置1个机构”的原则，该原则出台后，我国辅助生殖机构快速增长，从2012年的356家增长至2016年的451家，年复合增速达到6.1%。在这之后，我国辅助生殖机构数量缓慢增长。截至2019年底，我国辅助生殖机构数量为517家（+3.8%），审批的严格限制了辅助生殖机构数量的扩张。

3）行业较为分散，市场集中度低

我国辅助生殖服务机构数量较少，整体市场较为分散，市场集中度低。我国排名前五的辅助生殖机构，按IVF周期和收入测算，合计市占率分别为18.4%和19.3%，市场集中度有较大的提升空间。

造成这一现象的原因有三点：辅助生殖牌照主要以三甲医院为主，难以并购；辅助生殖行业整体仍处于蓝海，大多医院扩张意愿不强；辅助生殖行业对医生的依赖较高，验丰富的医护人员数量有限，这一特点限制了企业扩张的速度。

4）自费医疗项目，均价有提升空间

辅助生殖项目为自费医疗项目，具备自主定价权，免疫医保控费政策。据主要国家、地区IVF单周期的平均定价来看，我国大陆地区试管婴儿价格相对较低随着居民可支配收入的提升，辅助生殖服务市场教育工作的推进，我国辅助生殖服务有望开展多种服务模式。

2.行业前景

1）行业渗透率和客单价的提高推动整体市场规模快速增长

随着我国人均可支配收入的不断提升，对辅助生殖行业整体认知的不断深入，行业的渗透率将继续提升。考虑提价因素，2025年我国辅助生殖市场空间超过680亿，市场空间广阔。

2）市场集中度的提升促使龙头企业获得高于行业的增速

2018年，我国辅助生殖周期数为68.4万，平均一个机构的周期数仅为1373个。整体成功率较低。较低的成功率带来口碑下滑，患者数量或将进一步减少。这些机构未来或将被大机构整合，从而推动市场集中度的提升。龙头企业则通过口碑优势及扩张并购，吸引到更多的患者，从而获得高于行业的成长。

五，细分赛道之辅助生殖药物

在辅助生殖的整个过程中（包括人工授精和试管婴儿），均需要对应的药物进行有效地支持。常用的辅助生殖类药物主要分为四类：降调节药物、促排卵药物、诱发排卵药物和黄体支持药物。

1.药物市场空间广阔，与辅助生殖行业一同增长

根据丁香园的数据统计，辅助生殖市场中，34%是药物的费用。2020年至2025年，我国辅助生殖服务市场从310亿增长到688亿。如果其中34%为药物费用，那么2025年辅助生殖药物市场为234亿元，市场空间广阔。

2.降调节药物市场基本由进口企业独享

卵泡刺激素(FSH)是卵泡发育过程中重要调节因子，GnRH激动剂可与垂体GnRH的受体结合，促进FSH及LH释放，常用的GnRH激动剂有曲普瑞林，拮抗剂则为西曲瑞克。曲普瑞林是国内最常用的GnRH激动剂，以进口产品为主

3.促排卵与诱排卵药物国产替代空间大

促排卵与诱排卵药物，在重点城市样本医院中的销售，仍然以进口为主，国产占比仍然较低。但是国产药品产品整体价格大幅低于进口产品，我们认为，国产产品可凭借低价优势，优先抢占基层市场。随着辅助生殖行业的快速发展及市场下沉，国产产品有较大的发展空间。

4.重组人促卵泡激素-国内产品占比逐步提升

促卵泡激素是垂体前叶嗜碱性细胞分泌的一种激素，促卵泡激素主要包括重组人促卵泡激素和尿促卵泡激素。重点城市样本医院的数据显示，尿促卵泡激素2016年后销售额一直维持两位数增长，2020年受制于疫情产品销售出现下滑。尿促卵泡激素整体价格更低，只有重组产品的一半，且产品结构天然，因此仍具备较好的成长空间。

5.尿促性素-高纯度尿促性素为未来发展方向

尿促性素主要具有促卵泡成熟素（FSH）的作用，同时含有促黄体生成素（LH）。该产品丽珠集团占据主要市场，进口企业Ferring市占率逐渐提升，目前丽珠集团的高纯度尿促性素已经进入临床阶段，该产品的上市，有望进一步扩大国产产品的市占率，抢占市场。

6.促黄体激素-Merck独占我国市场

促黄体激素（LH）是由脑垂体前叶嗜碱性细胞分泌的，它作用于成熟的卵胞，能引起排卵并生成黄体。促黄体激素α目前由Merck占据国内全部的市场，该产品未来有较大的国产替代空间。

7.绒促性素-Merck市占率第一，丽珠有望反超

绒促性素（hCG）加速卵泡成熟及诱发排卵。目前，我国绒促性素市占率最高的是Merck，达45.44%。Merck的产品为重组人绒促性素，有更好的产品稳定性。丽珠集团的绒促性素紧随其后，市占率达到43.36%。随着未来丽珠集团重组人绒促性素产品的获批，公司有望进一步抢占进口市场。

8.黄体支持类药物帮助子宫为着床做好准备，国产替代空间大

黄体支持类药物可以增厚子宫内部，帮助胚胎着床，是辅助生殖不可或缺的重要一环。现在，地屈孕酮在我国由Solvay独家销售，黄体酮则主要由Merck和Besins销售。随着辅助生殖行业的发展，黄体支持类药物的需求会不断增加，进口企业在该市场占比较高，未来国产替代空间广阔。

六，细分赛道之试管婴儿

三代试管婴儿技术，是指在胚胎发育至胚囊期时，从外胚层取细胞进行遗传学检验，以此判断囊胚是否正常。PGT是使用试剂制备植入前胚胎的DNA样本，然后由测序医疗器械读取并用于分析遗传病的成熟科学技术。PGT是三代试管婴儿治疗中的关键步骤。尽管试管婴儿治疗已在中国运用几十年，但早期的试管婴儿治疗并无涉及PGT。

我国三代试管婴儿整体渗透率较低，2019年为3.8%，低于美国的35.2%。目前，PGT-A已经正式获批，PGT-M和PGT-SR也有产品进入临床阶段，随着产品的相继获批，企业的推广将加强，从而带来医生认知度的提升。进一步推动辅助生殖医院实验室的调整，从而推动市场加速增长。

七，相关上市公司
为方便大家对我每天整理的题材、概念涉及的个股进行收集、归纳、整理，即日起，我按照发布时间将每天涉及的板块个股做合集清单，方便大家翻阅，见下图

特别说明：以下仅为部分个股，个股业务匹配度有差异，故表现有强弱、先后区分，故需进一步阅读对应的第三方独立「个股报告」进行筛选，但因版权方要求，「个股报告」仅在「内部报告」栏目提供。

PS：关于图片显示不完整
1）个股大家可以自己收集，关键还是看逻辑
2）图片较大，全部上传，清晰度不够
3）「高匹配度个股核心内容解读」涉及商业利益，不适合在公众平台发布

八，独家核心提示
「前瞻系列」，自然是有些超前的，超前并不等于没有表现，但至少说明目前还没有被市场充分挖掘，而其中最容易出现的就是个股行情带动板块行情，所以在个股的把握上更为重要，这时候特别要关注「公司业务匹配度」的情况，也就是「高匹配度个股核心内容解读」中的内容，只有关联度高才能有持续表现。

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

本人不推荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人发生利益关系，所有信息只为自己学习使用，不作为买卖依据，买者自负，卖者也自负。

老概不求名不求利，但求各位乡亲看完之后点个赞，关注下，如果能留个言表个态更好，赠人玫瑰，手有余香，如果有说得不理想的地方，还求大家轻拍。

翰宇药业(SZ300199) 西陇科学(SZ002584)

回归st：

翰宇药业(SZ300199)打到12重仓进。

角逐大师：

奥联电子(SZ300585)东方锆业(SZ002167)翰宇药业(SZ300199)

春节后奥联电子做的还算可以，今天早上再次低吸入场，只是之前受翰宇药业失败交易的影响没敢上重仓，只买了2成仓位。

东方锆业昨天杀入，今天分两批卖出，总觉得还是有点看不懂，吹得有点太厉害，卖飞就卖飞吧，短线经验还是不够，不过还是赚到了可观的利润。

上海洗霸今早高点卖出之后，中午又买回了一半，总觉得上海洗霸走的更具王者气象，更沉稳，那一波中线看底牌吧。

奥联电子早上低吸还等着吸更多就拉上去了，哎，来个像样的调整不好吗？

东方锆业早上有点虚，集合竞价卖出一半，最高点附近卖出一半，还行。

账户还有不少现金，明天准备买回点翰宇药业，在沉默中爆发吧。接下来的重点还是奥联电子，上海洗霸，今年上半年确实是赛道主导的市场特征无疑了。加油，兄弟们