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方向一：大基建
事件驱动
事件1：1月建筑新订单和预期指数环比升3.3和4.5个百分点好于预期。
选择逻辑
过去拉动经济的消费出口地产动能下降，基建再成为稳增长主要抓手。
(1) 经济下行压力仍大，1月制造业采购经理指数PMI为50.1%，比上月回落0.2个百分点，制造业扩张步伐有所放慢。非制造业商务活动指数为51.1%，比上月下降1.6个百分点，非制造业扩张力度有所减弱。
(2)12月消费增1.7%(前值3.9%)，出口增20.9%(前值22%)，地产投资-14%(前值-4%)，基建投资3.8%(前值-7.3%)。
(3)住建部强调不把地产作为短期刺激经济的手段，发改委强调超前加大基建投资稳增长。预期未来基建加速，地产出口消费或减速，这是与过往最大不同也是基建能获超额收益原因。
迎二十大胜利召开稳增长更是政治问题，行情是高级别和反转趋势性的。
(1) 中央财经委指出稳增长不仅是经济问题更是政治问题，以高质量发展优异成绩迎接党的二十大胜利召开，基建是稳增长的压舱石和主要抓手。
(2)国务院要求认真贯彻中央经济工作会议精神，明显加大宏观政策实施力度。财政部出台基建REITs试点税收政策，表示要扩大财政支出规模。央行表示将把货币政策工具箱开得再大一些，银保监会支持适度超前开展基础设施投资，以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。(3)上海和浙江等省区纷纷从项目/资金/审批/土地等出台政策，把扩大基建投资落地实处。
节后稳增长政策将继续加码，基建投资将超预期。
(1) 财政部将出台财政支持碳达峰碳中和工作的意见，完善清洁能源支持政策，大力发展可再生能源等。住建部将出台城乡建设领域碳达峰实施方案，指导各地制定细化方案，推动城乡建设绿色发展，指导各地制定和实施城市更新规划等。央行将把货币政策工具箱开得再大一些，推动企业融资成本稳中有降或还有降准降息。能源局将出台《能源领域碳达峰实施方案》及各分领域规划等。
(2) 1月建筑新订单指数53.3%、环比升3.3个百分点，业务活动预期指数64.4%、环比升4.5个百分点，大幅好转，3月施工旺季基建投资将加速。
新基建看新型电力【风电、绿电】
老基建看建筑相关【建筑装饰、钢铁、水泥】
国家将‘东数西算’提高到比肩‘南水北调’‘西电东送’‘西气东输’等重大工程的地位，表明中央调配全国资源的强大决心，进一步树立了数字经济的战略地位。
机构认为，‘东数西算’将带动数字基础设施建设，包括服务器、通信设备、高效能数据中心等。当然作为数据中心的承载，随着数据中心工业园区的建设也会带动对土建工程领域的需求，为建筑装饰行业带来可观的业绩增量。”
今年以来，土建工程领域正呈现出政策红利集中释放、市场表现良好和行业集中度明显提升等三大特征。
首先，土建工程领域政策利好持续催化，基本面向好。自2021年年底中央经济工作会议定调“稳增长”以来，2022年1月份，各部委加紧落地相关政策，包括国家发改委加快重大项目审批、财政部监督专项债加快发行与资金调拨、央行鼓励商业银行加大对基建项目贷款等。进入2月份，全国多地开始加快推动前期储备项目落地工作，相关基建项目正快速推进，部分龙头公司业绩正加速改善。
‘东数西算’工程产业链条长、投资规模大，仅算力枢纽和数据中心集群建设，预计每年的投资规模就可达到4000亿元，对土建工程领域必然带来一定量的新增业绩，在‘稳增长’基础上为土建工程领域再‘加把火’。
其次，土建工程领域股票的市场表现十分突出。以申万一级建筑装饰行业为例，2022年以来，截至2月18日，建筑装饰行业指数涨幅为8.42%，大幅跑赢上证指数（跌幅4.09%）。在建筑装饰行业下的二级板块中，房屋建设板块期间涨幅最大，达到14.22%；工程咨询服务板块今年以来涨幅也达到11.64%；此外，基础建设板块涨幅为11.08%。
最后，土建工程领域的行业集中度较高，有利于行业健康发展。土建工程领域近两年发展良好，除了‘稳增长’等政策持续加持外，最主要的逻辑还是行业集中度明显提高。随着‘东数西算’数字基建时代的到来，行业领军企业迎来了更好的发展契机。”
对于土建工程领域的投资机会，私募表示‘东数西算’概念正成为市场热点，不但有望助推土建工程领域股票市场表现持续走强，也从侧面进一步强化了‘稳增长、新基建’赛道的确定性。再从土建工程领域公司业绩看，近两年已逐步呈现稳定增长态势，可见在行业洗牌过程中，优秀企业的投资价值已开始显现。”
