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前一段时间一直有关注者私信我，让我做直播，围绕如何发掘好公司，讲解一下投资思路。由于三季报以后，一直在为明年的策略布局，所以除了每天的收评以外，没有写太多分析。正好现在主线的布局也结束了，就写一篇专栏，讲一讲如何像专业投资者一样思考。由于我们的策略不是做局和博弈，所以没什么藏着掖着的，大可公开来讲，通常我们都是左侧布局，我们看上的公司，市场短期内也看不上，就更不用担心了。
这篇文章主要还是送给刚入门的投资者，尤其是年轻的投资者，策略永远是收益的基础，而策略从来不是一种方法，而是多种方法的集合，无论是价值投资，还是博弈论，归根结底要逆向不逆势。逆向是我们要清楚的知道这个世界的多数都是乌合之众，所以我们不应该迷信真理掌握在多数人手中，不逆势是我们要判断未来世界发展的趋势是什么样的，时间是谁的朋友。推荐刚入门的投资者抽空看一下我的两篇专栏，证券分析导论和证券分析—普通股投资理论，这两篇是对证券分析的归纳总结，足以让你在证券市场认知层面上战胜市场70%的投资者。当然几千页的书，浓缩为两篇文章肯定有遗漏，所以如果感兴趣，还是要自己去拜读原作，也许你可以发现我没有发现的秘诀。
投资的种类有很多，从目的来看，大体分为增值和保值两种，从类型来看，大体分为α和β，资产的总收益≈α+β。所以在进行每一次投资之初，我们要明确自己的目的，这项投资的目的是增值还是保值，我们需要多少的α收益，又预计市场会带来多少β收益（α收益为超额收益，β收益为市场波动收益）。往往在我们进行大类资产配置时，增值策略会选择40%股权+30%固收+20%黄金债券+10%现金，而保值就会相对均衡一些。
由于我在创投行业的经历，对于太平庸的收益，往往提不起兴趣，无论是创业还是投资，我一开始就为自己设立了增值为主，保值为辅的目标，围绕这个目标，构建投资体系，目前这个体系的核心就是中国资本市场。
结合我这三年的投资收益，可以看到我的收益率基本与创业板走势一致，说明我的投资大部分来自于成长股的收益。那么为什么我在近三年要选择一个成长策略呢？我的两篇专栏记录了当时的心路历程，鹭港的G2是否是对于世界最好的状态和投资中国三周年，对中国投资市场的感悟。
其实在19年，我仍然选择了一个更贴近市场β的策略，因为18年刚刚过去，当时市场的情绪仍然偏熊，在策略的选择方面偏保守，而贸易战并没有结束的预兆，所以我判断创业板与主板之间的涨幅差距并不大，由于短期市场资金有限，成长股甚至可能略低于价值股的修复，这时我没有贸然选择追求α收益，尤其在19年初，仓位也没有很激进。进入20年以后，随着疫情的爆发，我决定不浪费这一次好危机，在年初选择继续与市场抗衡。那么全年的收益也因为年初的合理布局，获得了一个较高的增长。而21年的市场比前两年都要更复杂一些，结构性的行情越来越极端，同时因为市场融合了对美股高位的担忧，美联储加息的担忧，以及贸易战对中国经济影响的担忧，所以市场变得很脆弱，情绪可以瞬间被放大。大宗周期，芯片，新能源等一系列美人的出现，让老态龙钟的消费医药显得更加丑陋不堪，这里的丑陋主要是因为前期的预期打的太满，传说中不老的绝世美人，不仅会变老，而且并不那么美。而我们基于一系列的市场分析和调研以后，判断未来几年之内，无论是从宏观还是从微观的角度来看，都不太会有大幅好转的可能，只有果断舍弃消费医药，拥抱未来，才能获得超额收益。
而由于A股从个人到机构始终保持博弈的交易策略，在触发情绪奇点以后，市场β收益开始极速下降，对于包括我在内的大多数投资者，都没有足够的时间去及时调整策略，虽然我在年初高点清仓了美股的成长股，逃过了美股的回撤，但是由于考虑到A股风险收益比仍然比较吸引人，因此选择承接了A股的情绪波动，那么大幅的回撤就在所难免了。这个时候，恐慌显然无济于事，我选择进行从宏观到微观更细致的思考，对持股公司进行了全面的风险测试和业绩预测分析（为什么做投资需要宏观和微观两种思维）。
由于我在欧洲十多年的生活经历，我发现全民民主和资本主义到达了一个非常困难的瓶颈，这个瓶颈是一个螺旋上升的过程，资本主义拉大贫富差距，而全民民主要求无差别的社会公平，公民福利制约资本主义，资本主义是公民福利达成的前提，这两者俨然成为了一个无解的棋局。对我而言，全民民主绝对不是一个全局最优解，对于这种局部最优解的迷信，会让决策无法跳出这个局部。所以我对参与这次世界变革燃起了强烈的兴趣，我判断这个变革有两个核心，一个是新经济对旧经济的取代，另一个是新世界秩序对旧世界秩序的取代。新经济包括物联网，人工智能，新能源以及生物科技，新的世界秩序包括全球命运共同体，世界生产再分工以及多极世界。
紧接着我便根据我的判断，把全年乃至明年的投资策略，分为了两类，海外主要选择了港股的期权，一是不希望占用过多资金，二是随着香港局势趋稳，港股在未来一定会修复，就像2440点投资A股一样，这时候通过杠杆放大收益的性价比是非常高的，而以与当前价格相对较低的溢价买入一个远期期权，不失为一个好选择。
而对于A股的布局，我也把我的思考的过程和策略记录在了我的两篇专栏，从2000年互联网泡沫到2018年白酒飘香再到2021年的“美丽经济”：投资者们在投什么?和拓扑投资策略。那么截止到目前为止，策略非常奏效，持有的公司也基本都在戴维斯双击的路上，当然还是应该感谢市场把短期的注意力转移到了一些概念题材股，从而给了一个布局明年的完美时机。
（备注:这里的数据不对外公开，是我们内部使用的，只是分享研究方法。）
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