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【国盛通信】继续推荐！5G后周期！
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传输接入网升级：源杰科技、中兴通讯、锐捷网络、震有科技。
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风险提示：贸易摩擦加剧，5G进展不达预期
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21世纪商业评论：
记者｜覃毅
编辑｜江昱玢
新能源配储能，2年前光伏新能源赛道最热话题，迎来拐点。
“储能第一股”派能科技，收获业绩“开年红”——2022年，公司归母净利润首破10亿元，超过以往年度净利的总和。
这家成立10多年的公司，是中兴系控股的第二家上市公司，自2020年上市，公司股价从198.84元不断上探，一度触及511.69元。
按最新298元/股的价格，派能科技市值接近461亿元。
据天眼查股权穿透，这家储能龙头的掌舵者为北大毕业的60后韦在胜，直接持股0.89%，按照派能2022年的涨势，他小赚一个亿。
中兴通讯创始人侯为贵间接持有派能27.91%的股权，享有最大表决权。
超前布局储能赛道，潜心经营十余年，侯为贵也到了收获时间。
押注储能
派能科技身后集结了数名中兴元老。
派能科技大股东中兴新通讯，持股27.91%，这家中投资控股集团的大股东侯为贵，是华为创始人任正非20年的老对手。
中兴新通讯主要股东之一中兴维先通，背后股东除了侯为贵，还有殷一民、史立荣等在内的39名自然人，不少是中兴通讯元老。
当中，跟随侯为贵三十余年的韦在胜，从中兴新通讯起家至今担任高管；自侯退居幕后，韦成了公司法定代表人、董事长。
早在2007年，侯为贵盯上能源赛道，创立中兴能源，后改名为兴储世纪。2年后，另一家控股公司派能科技成立。
2019年派能上市前夕，侯为贵把它交给了自己最信任的“徒弟”韦在胜。
韦在胜回顾，中兴新通讯之所以布局新能源，源于“侯为贵要求新业务不能与中兴通讯同业竞争，又要与未来发展相关”。
在新能源储能这个细分赛道刚刚萌芽时上车，需要胆识和魄力。
侯为贵眼光独到，派能成“谋篇”落点之一。
派能11名董事中有8人来自中兴系。比如派能董事长韦在胜，兼任中兴新通讯董事长。
这样的股权关系，有利于派能利用中兴新通讯的内部资源发展壮大。
中兴新通讯投资产业涵盖信息通信、智能制造、新能源储能、企业级服务、基金投资等领域，这都是派能“拿订单”的潜在机会。
比如，2022年11月派能公告，与公司关联方“中兴新力”（中兴新通讯控股）共同出资4000万元，设立了广东中兴派力精密，形成关联交易。
海外掘金
储能赛道市场前景广阔，派能聚焦于电芯、模组及储能电池系统的研发与产销，近7成营收来自海外。
于外界，储能市场的主要参与者是宁德时代等电池大厂、阳光电源等光伏电站企业等，派能如何卡位？
按照储能产业链的结构，行业玩家主要分为上游的电池原材料供应商；中游的电池管理系统、能量管理系统以及储能变流器供应商；下游的储能系统集成商、安装商以及终端用户等。
派能专注于储能电池系统和产品，这一环节既受制于上游的原材料成本，也依赖下游集成商——储能系统集成专业性强，需要匹配集成给终端安装商，才完成了销售闭环。
（派能科技新能源发电侧储能）
派能主营2B业务，向客户交付标准化产品，打造下游市场端差异化的竞争点，市场渠道尤为重要。
相较于光伏企业占据新能源发电侧的渠道优势，派能最初开拓市场艰难，后采用大客户策略。
据招股书，2019年以前，派能前五大客户的销售收入占年度销售总额41.5%左右。
其中不仅包括了欧洲第一大储能系统集成商Sonnen，英国最大光伏产品提供商Segen Ltd，意大利储能系统集成商ENERGY S.R.L等，还包括了中兴通讯子公司中兴康讯。
这代表了派能开拓海外市场的能力。
储能行业发展脉络是海外抢跑、国内追赶——因为国内储能业务70%的份额都来源于发电侧，储能用户起初多是国有企业。招投标竞争，对民营企业投资运营储能上下游的成本都会过高。
海外则不然。
在欧美国家的电力结构中，火电占比较低，新能源发展快，储能需求迫切。派能发力户用储能产品，打入欧美家庭。
2021年，派能超过70%的营收来源于境外，共16.69亿元。
2022年上半年境外销售收入进一步攀升，达17.38亿元，占营业收入比重的93.77%，一举超过了前年全年营收。
按照公司业绩预增公告，全年净利润11.8亿到13.1亿，单是第四季度，就挣了5-6亿元。
压力转化
据GGII统计，2021年全球户用家储装机约合6.4GWh，2022年有望突破15GWh，同比增长134%以上。
全球储能市场增长强劲背景下，2020年派能全球市占率12.2%，居国内企业阵营第一名。
高歌猛进背后，派能正在迎来更多竞争对手。
户用储能涉及锂电池电芯等技术，对主营动力锂电池业务的宁德时代、比亚迪等玩家而言，不存在技术障碍。
国内是走向大规模商业化的沃土。然而派能长期缺乏深耕，本土存在感不高。
近两年，光伏并网发电势头正猛，国内资本市场一派火热。
单是2022年，储能相关的IPO企业超过20家，其中以光伏企业布局储能居多。
比如，加速回A上市的光伏企业阿特斯，已是美国市场份额最大的储能系统集成商之一，在全球拥有高达21GWh的储能项目储备。公司冲刺科创板拟募资88.06亿，一半资金用于储能项目产能配套。
瑞浦兰钧、中创新航等IPO企业的募资用途大多涉及扩产电池和储能系统项目，所募金额动辄100亿元。
华东储能联盟(EESA)联合创始人杜笑天指出，国内系统集成企业给派能带来发展压力，从长期来看是动力。
“中国有全球最大的储能市场机会，只是需要时间才能体现在不同功率段实现储能价值。当前派能也有做国内的工商业项目。”杜笑天向《21CBR》表示。
他认为，派能定位是自带电池的系统集成商，与光伏企业没有竞争关系。“储能是能存转换系统，屋顶光伏是发电系统。只要电价高，就有两者的融合。”
这意味着，派能的营收结构有望扭转。
“当前，峰谷电价差拉大有利于用户侧储能的发展，特别体现在江浙沪和广东，配网端的台区储能商业化需求大。”杜笑天分析。
“碳酸锂和电力电子核心器件芯片和igbt的国产化水平，也达到量产水平，整个储能系统的价格和一致性，加上项目爆发，国内市场的机遇已来。”
去年6月，派能在启动了不超过50亿元的定增，分别投入到10GWh锂电池研发制造基地项目、总部及产业化基地项目等。
毕竟，机不可失。
ganiao：
这个韦CEO曾长期担任中兴通讯的财务总监，在任时不知道转移了多少资源给自己的这家关联企业
捡烟蒂的小蘑菇：
回复@刘28s: 其实我是总体认同楼主观点的，700到180的企鹅是给所有人的警醒，股市癫狂起来一定是超出认知和想象的，所以不轻易大仓位抄底是一个投资者成熟的表现，但小仓位慢慢抄是必要的，否则就只能后面追高了美的集团(SZ000333) 顺丰控股(SZ002352) 中兴通讯(SZ000063)//@刘28s:回复@捡烟蒂的小蘑菇:严重同意
灯叔锦衣夜宅：
惨烈的虎年终于要结束了
这一年最大的收获就是放弃”抄底“这种不切实际的幻想
熊市不言底，复盘2022年整个行情，如果空仓啥也不做，不去抄所谓的底，就算错过了年底这两个月的上涨也能战胜几乎所有散户和大部分专业投资者
总想抄底，就一直抄在半山腰
抄底这种操作的根源还是在于贪，决定大仓位抄底的人，无一不是觉得自己会买在最低点，博取最大的超额收益
然而市场的走势是不以人的意志为转移的，该跌就一直跌，不会因为哪个散户重仓抄了底而有任何停留
对于散户而言，最靠谱的操作就是在确认大的政策环境转向、市场脱离熊市阶段、没有明显的系统性风险的情况下，去做自己相对比较熟悉的标的，可以是跟踪多年的个股，也可以是行业ETF或宽基指数。
在熊市里反复折腾，去博所谓的底，大部分散户都会失败，股市整体是7赔2平1赚，但在熊市里，会是9.99赔0.01赚，相反在牛市里可能是6赔4赚，什么时候操作胜率大，不言而喻
抄底这种搞技术工种，不是一般人玩的，放弃这个幻想，江湖上那些传说只是传说，不要被幸存者偏差蒙蔽了头上那两个窟窿
虎年最后一天，还是要给自己打打气，最困难的一年应该已经过去了，不出新的幺蛾子，后面应该会慢慢好起来，此时不宜再过分悲观，已经有转势的迹象，总结教训，继往开来，下一个周期争取让认知、操作、账户都上一个台阶。
#反思与观点# #牛市来了# 上证指数(SH000001)
秋天的两只小鸡：
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事件：
1 月17 日，工业和信息化部等六部门现发布了关于推动能源电子产业发展的指导意见，提出加强面向新能源领域的关键信息技术产品开发和应用。提出到2025 年，产业技术创新取得突破；到2030 年，能源电子产业综合实力持续提升，形成与国内外新能源需求相适应的产业规模。
意见提出加快发展能源电子产业，到2030 年成为推动实现碳达峰碳中和的关键力量：
能源电子产业是电子信息技术和新能源需求融合创新产生并快速发展的新兴产业，是生产能源、服务能源、应用能源的电子信息技术及产品的总称，主要包括太阳能光伏、新型储能电池、重点终端应用、关键信息技术及产品等领域。能源电子既是实施制造强国和网络强国战略的重要内容，也是新能源生产、存储和利用的物质基础，更是实现碳达峰碳中和目标的中坚力量。《指导意见》提出六项重点任务：
深入推动能源电子全产业链协同和融合发展；提升太阳能光伏和新型储能电池供给能力；支持新技术新产品在重点终端市场应用；推动关键信息技术发展和创新应用；高度重视产业安全规范和有序发展；着力提升产业国际化发展水平。同时提出了主要发展目标。到2025 年，产业技术创新取得突破，产业基础高级化、产业链现代化水平明显提高，产业生态体系基本建立。到2030 年，能源电子产业综合实力持续提升，形成与国内外新能源需求相适应的产业规模。能源电子产业成为推动实现碳达峰碳中和的关键力量。
光伏储能快速发展，细分行业有望迎来发展机遇：
根据CPIA 统计数据，2025 年全球光伏新增装机容量预计将达270-330GW。根据我们在科华数据深度报告中测算，2025 年全球电化学新增储能需求量预计将达 310GWh，2021-2025 年 CAGR 达 61.4%。全球光伏与储能市场发展开启加速模式。意见提出发展先进高效的光伏产品及技术，推进先进储能技术及产品规模化应用。光伏逆变器、光伏支架、光伏接线盒、光伏连接器、储能温控、储能变流器、储能连接器等光储产业链中具备较高壁垒与广阔行业前景的细分产业链有望充分受益。意见提出要提升能源电子产品在5G 基站、新能源汽车充电桩等新型基础设施领域的应用水平，基站储能电池、新能源汽车充电枪等细分领域有望迎来快速发展。同时意见提出面向“东数西算”
等重大工程提升能源保障供给能力，建立分布式光伏集群配套储能系 统，促进数据中心等可再生能源电力消费，布局数据中心UPS 等光储一体化发展企业有望加速发展。意见提出发展高速光通信芯片、高速高精度光探测器、高速直调和外调制激光器、高速调制器芯片、高功率激光器等。光芯片、激光雷达、光模块等相关标的有望受益。
投资建议：
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风险提示：光伏储能行业发展不及预期、光电子器件行业发展不及预期、国际贸易摩擦、市场竞争加剧、相关企业技术和产品更新不及时
来源：[安信证券股份有限公司 张真桢] 日期：2023-01-18
