健康资讯 依茜而行：
写在前面的:
2023年，新的一年了，首先是希望我的朋友们在新年里，都有个好的开始和收成。新年第一天先整一篇，开个头。
这里分享一点自己的学习心得，以及邓晓峰总的投资研究方法。
我肯定不敢也不能说，邓总的研究方法和我相似这样的话，实际上我自己对行业和企业的投研方法，很大一部分确实和邓总很像。
我最开始学习的是国外的两位大师(格雷厄姆和斯洛施)，以及邓总以前的同事王璟(wjmonk)。在最近几年才学习的邓总的方法，在结合茅台03的博弈打法基础上，并结合自身的情况下，进行融合的。
后来在偏价值的基础上，修正进化了一些，现在既有兼顾价值也会重视成长，并且对标的变化契机和想象力部分的研究，也同样有一定比重。
所以大家看到我有投资成长股(派林)，有投资价值股(国贸)，有投资周期股(民和)，也有分仓小部分仓位介入有想象力偏题材的标的(元宇宙，纳电池，固态电池)，实际上底层逻辑部分是相通的，那就是立足于价值。
我个人没有风格限制，属于体系打法，什么有机会我都会去观察和研究。自己平时思考最多的就是风险和路径依赖，对于部分看不懂的，我也会强迫自己去加强学习和关注，源于我有刻意控制自己。这样做有个好处就是，可以让自己尽量保证客观，减少自己的偏见。
下面是邓晓峰总的核心投资框架的部分内容
1、 价值投资的出发点：企业持续创造价值
我理解的是，价值投资根本的出发点，是看投资回报的来源是哪里。企业持续地创造价值，投资人去分享收益，这才是价值投资的方式，才是基于基本面的投资。
2、 价值投资要和估值水平相结合
1)价值投资不等于长期持有，长期持有是一个结果，而不是一个目的。企业的成长本来就是价值的一部分，投资是往前看的。
投资要做“三好”学生，要选择好的行业，要挑好的公司，要有好的价格。
2） 在行业上，选择比努力更重要，选好赛道事半而功倍。
要选择增长性的行业，处于生命周期早期阶段的行业，这些行业往往容易创造巨大的价值增量。当然也有很多行业，或者说所有的行业都会走向成熟。这个时候就要看行业的竞争结构，不同的竞争结构会带来不同的股东回报，竞争结构决定了长期的股东回报。
3） 选择好的公司。
社会发展的正常规律，一定是好的公司，优秀的公司获得更大的市场份额，有更好的成长，有更高的利润，更好的股东回报。选择好的公司，选择运营卓越的公司，选择管理高效的公司，是一个更好的做法。
4） 好价格永远是最重要的，价格决定了你的回报率。
3、 从长远视野看超额收益的立足点
中国资本市场可能是一个持续存在缺陷和无效率的地方，这是我们获得资源的机会。中国是一个有广大参与者的资本市场，机构投资者占比很低，而且大多数参与者都有非常高的短期收益预期。机构投资者必须关注短期的业绩，很难做出一个长期的思考，或者长期的投资。
机器学习的引入也让市场短期效率提高，但对企业的长期发展的影响仍然难以评估。我们需要更长远的视野，对企业的发展做出判断，这是我们获取超额收益的立足点。
4、 深度研究，从市场认知偏差发掘机会
1） 时间更多花在增长型、体量大的行业上，是投资产出比相对高的做法。
增量永远比存量好做，增长型市场的投资比存量市场的投资更容易，更轻松。
2） 做研究时，需要经历由少到多，再由多到少的过程。
刚接触一个行业时，资料会越看越多，比如需要了解行业发展的历史，了解发达国家先走的路，发达国家现存的状态，了解我国所处的状态和阶段。建立对行业的总体认知。
随着对行业的认知积累越来越多，开始逐渐进行抽象的总结，定义行业的属性，把自己对行业的理解提炼出几个指标或参数；然后与业内人探讨，完善自己的体系；然后通过这些指标和参数去判断、预测这个行业的发展，并根据现实情况去修正观察体系和重点指标。先把行业变厚，再把研究变薄。
3） 对优秀公司长期跟踪
成功的公司本身就是竞争选择的结果，成功是有原因的。观察成功公司的商业行为，可以站在巨人肩膀上，在最优秀之人智慧的阶梯上了解行业竞争，了解商业行为。世上的事情，知易行难。对优秀公司进行长期跟踪是行业研究的捷径。
4） 问题是研究的方向
市场永远有分歧，这些争议指出了研究的方向。如果能够回答这些问题，机会自然就来了。
派林生物(SZ000403) 民和股份(SZ002234) 五洲特纸(SH605007)
淡淡的相思林：
通过梳理国内半导体行业国产替代的发展脉络，可以分为五个阶段，2023年国产化将从4.0向5.0推进：
① 国产化1.0（芯片设计）：2019年以信创软件（操作系统）和芯片设计（数字芯片、模拟芯片）几大类为主
2019年5月，限制华为终端的上游芯片供应，目的是卡住芯片下游成品，直接刺激了对国产模拟芯片、国产射频芯片、国产存储芯片、国产CMOS芯片的倾斜采购，这是第一步。
② 国产化2.0 （晶圆制造）：2020年以晶圆代工和周边产业链，主要以中芯国际、封测链、设备链为主
2020年9月，限制海思设计的上游晶圆代工链，目的是卡住芯片中游代工。由于全球晶圆厂都严重依赖美国的半导体设备（PVD、刻蚀机、离子注入机等），海思只能转移到备胎代工链，直接带动了中芯国际等国产晶圆厂和封测厂的加速发展。
③ 国产化3.0（设备材料） ：2021年以晶圆厂上游的半导体设备和材料链为主，比如前道核心设备和黄光区芯片材料
2020年12月，中芯国际进入实体名单，限制的是芯片上游半导体供应链，本质是卡住芯片上游设备。想要实现供应链安全，必须做到对半导体设备和半导体材料的逐步突破，由于DUV不受美国管辖，此阶段的关键是针对刻蚀等美系技术的替代。
④ 国产化4.0（设备零部件、EDA/IP、材料上游） ：2022年以零部件和EDA为主，进入到国产链条的深水区，最底层的替代
2022年8月，美国发布芯片法案，对国内先进制程的发展进行封锁。想要实现产业自主可控，必须进入国产链条的深水区，实现从根技术到叶技术的全方位覆盖。因此，底层的半导体设备逐渐实现1-10的放量，芯片材料逐渐实现0-1的突破，EDA/IP登陆资本市场，成为全新品类，最底层的设备零部件也将迎来历史性发展。
⑤ 国产化5.0（中国半导体生态系统）：2023年以后，将以建立产业链各环节强供需联系、打通内循环为主要替代目标
我国半导体产业全而不强，半导体产业链的几乎每一个环节都有中国企业，但是整体处于落后位置。由于产业链上下游的中国企业缺乏深度联系，单个企业的进步很容易受美国制裁影响。因此，培育良好的产业生态，实现全自主制造，打通内循环，依托国内的市场优势，实现半导体产业链的不断升级，将成为国内半导体行业国产化5.0的重要目标。
中国联通(SH600050) 北方华创(SZ002371) 中国软件(SH600536)
华风清扬123：
华风清扬按：这文章写于2015—16年间，在雪球发表过，后来删了。现在连百度都搜不到。我也是在@故事猎人 （个人图书馆 生命在于静止yy）那里翻出来的。
庖丁解股
最近A股比较鸡肋，还是多读书。老祖宗的书中，《庄子》是我的最爱——不一定崇拜并全部接受庄老爷子的思想啦，只是觉得他的东西比较好玩，不像李聃李老爷子太装逼，5，000字《道德经》就弄得中国人痛苦N多年。
“庖丁解牛”是读过中学的人都熟悉的。时间一长我也大都忘了，下面是全文：
庖丁为文惠君解牛。手之所触，肩之所倚，足之所履，膝之所踦，砉然向然，奏刀騞然，莫不中音：合于《桑林》之舞，乃中《经首》之会
文惠君曰：“嘻，善哉！技盖至此乎？
庖丁释刀对曰：“臣之所好者，道也；进乎技矣。始臣之解牛之时，所见无非牛者；三年之后，未尝见全牛也。方今之时，臣以神遇而不以目视，官知目而神欲行。依乎天理，批大卻，导大窾，因其固然，技经肯綮之未尝，而况大軱乎！良庖岁更刀，割也；族庖月更刀，折也。今臣之刀十九年矣，所解数千牛矣，而刀刃若新发于硎。彼节者有间，而刀刃者无厚；以无厚入有间，恢恢乎其于游刃必有余地矣！是以十九年而刀刃若新发于硎。虽然，每至于族，吾见其难为，怵然为戒，视为止，行为迟。动刀甚微，謋然已解，如土委地。提刀而立，为之四顾，为之踌躇满志；善刀而藏之。
文惠君曰：“善哉！吾闻庖丁之言，得养生焉。”
我重操旧业，为韭菜翻译一下：
庖丁炒股，专做强势牛股。节奏踏得准，犹如大妈跳广场舞 “我爱小苹果 ”。
李博士说，哈哈，你技术真他——妈好！
庖丁说： “ 我炒股，已经超越了技术面，到了哲学——道的层次。
我开始炒股时，关注的都是宏观面、大盘指数。三年后，不看指数啦。
现在我闭眼一想，就知道热点在哪里。跟随最小阻力线前进，行走于板块之间，顺势而为，没有碰到庄家打压的，更不要说套牢啦。
老韭菜一套几年，新韭菜套几个月再割肉，老子炒股19年，捉住的牛股数以千计，从来没有一次套牢的。
热点迭起，题材火爆，板块联动，这些都是有规律的，掌握了规律，你就游刃有余，快乐炒股行云流水！也正是如此，老子19年连续盈利没有出现过亏损。
但即使如此，我炒股还是很小心的，每当出手时，也是专心致志，务求一击必中，快进快出，见好就收。所以我现在大多数时候空仓，手持现金等待机会，手中有粮，还怕没有机会？”
李博士频频点头，说：你炒股的方法好，郭嘉（队）他们有你这水平，我也可以养生啦！
潞安环能(SH601699) 恒源煤电(SH600971) 中国联通(SH600050)
周大1976：
牛市真要来了？
布衣书生走天下
12小时前 把思考付诸实践，以实践提升思考
已关注
来自：安徽
TA的东方财富专栏
251篇文章 8.2万人关注
今天，跟老婆闲聊，谈到很多同学朋友生的都是女儿，隐约是条规律，好像更容易生女儿。但实际上，我们知道这是巧合。
只要数据足够少，有些“规律”会自己跳出来，甚至感觉非常可信。
比如这两天朋友圈有人发这张图：
意思是，每隔8年一次大牛市，2015年到2023年，刚好是8年。但实际上，A股诞生总共才30多年，历史太短，从历史数据得出的“规律”，都有可能是巧合，容易被打破。
2022年初，就有人用时间周期预测2022年是大牛市。他们说，A股7-8年一次周期，1993年，2000年，2007年，2015年，每次牛市都会创新高，涨幅超过100%，而2022年刚好距2015年有7年，所以很可能有大行情。而现实恰好相反，2022年的行情很差，从历史数据总结的规律被打破了。
补充几句：我并不否认市场有周期性，但如果纯粹在时间上寻找巧合，就容易刻舟求剑。对不着急的人来说，熊市末期买入便宜筹码，耐心等牛市狂热卖出就行了，至于牛市何时来，最好不要臆测。不着急，是一种强大的投资优势。
言归正传。如果数据少，很多随机现象会看上去很不随机，甚至很有规律。
其实，随机分布不等于均匀分布。比如抛硬币，只要你抛的次数够多，一定会出现连续10次正面朝上，也可以出现5次正面，5次反面朝上的交替分布。这些偶然数据的出现，正是随机的一部分。
人很容易被小样本的偶然“规律”所误导。
比如诺曼底登陆前，德军预计盟军的登陆时间应该在6月后，因为6月天气情况非常糟糕，统计过去几年盟军的行动规律发现，盟军从未在天气不好时发动进攻。
但德军没想到，盟军这次没有遵循过去的思路，而是优先考虑潮水涨落对行动的影响。盟军选择6月6日满月这一天展开登陆，打了德军一个措手不及。
德军犯的错误是，盟军过去几年的行动规律，属于小样本统计，在大样本中并不成立。
我们必须对小样本统计出的“规律”保持警惕，样本越小，其总结的规律越容易被打破。
比如，某人在网络上发帖，连续说了三只股票都涨得不错，说明他很牛吗？不能，因为论坛上每天有好几万人发帖谈个股，就像抽签一样，总有人会连续三次，乃至五六次是对的。次数太少，就无法判断是否为幸存者偏差。只有经过两三轮牛熊后，他还是经常对，才说明是真有能力。
再比如，一家大医院，一家小医院，某天其中一家医院新生儿中男婴占比80%，你认为更可能是哪家医院？很明显，更可能出现于那家小医院。
对小样本中出现的“规律”，也许只是随机的，并没有什么原因，不用刻意去分析。
如果格局不大，眼界不足，坐井观天，生活工作的圈子小，看到的都是小样本，就容易产生偏见。这是个稍不留意就会有的思维陷阱。
今天就聊到这里，再见~
作者：布衣书生
兴全合润混合(LOF)(OTCFUND|163406)陕西煤业(SH601225)中国联通(SH600050)
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全安行：
回复@全安行: 低位看逻辑，高位看图形（以均线保护），图形领先一切基本面 ! ! !//@全安行:回复@依茜而行:感谢依大分享 好公司也需要好价格，这就是我一直强调的择时，特别小资金更需要选好价格。择时重要性更大于基本面 中国软件(SH600536) 中国联通(SH600050) 国盛金控(SZ002670)
全安行：
感谢依大分享 好公司也需要好价格，这就是我一直强调的择时，特别小资金更需要选好价格。择时重要性更大于基本面 中国软件(SH600536) 中国联通(SH600050) 国盛金控(SZ002670)
扬州府大才子：
中国联通
悦悦的给力老爸：
自己的账户在2022年一直没有怎么动过，因为一直觉得熊市还没有走完，但是又觉得传媒和基建以及联通不贵所以没有舍得卖，
基建工程在4月底和10月底两个大盘低点时价格差不多，而传媒跟沪深300走势差不多，在10月底才见底，但没有低特别多。特别是传媒在前年八月初买过三次，主要是觉得很便宜，怕错过发大财的机会，当然这个便宜主要是跟最高时的2015年比较，单纯的比较价格。
但是没想到能从2021年8月1025点跌到767点，在2021年的低点的基础上继续跌了26个点。而2015年的最高点是4741点，这样看从最高到最低跌去了84％，跌到10月的时候真的不敢补仓，不是怕亏，而是怀疑自己了，觉得我当时买的很便宜啊，怎么能还跌这么多，这也错失了很好一个补仓的机会，通过这个教训，一定要把最坏的结果想的更坏些，告诫自己，不要无视大盘觉得买的便宜就不会跌，很多便宜是你觉得便宜。同时做好面对极端情况的计划。
而基建的问题是它也没怎么反弹，无论是年中的反弹还是年末的感觉都不在主线上，感觉自己选的这个ETF还是有问题，买ETF是来股市赚波动的钱，什么样的股票波动大？买的人多的品种，基建工程这个品种在波动上没有医疗医药、食品等热门品种大，也比不上军工、信息等，甚至还比不上宽基指数，以后再不选择这类指数。
而中概则是买的很不是时候，其实有网红说过恒生18500这个点位，而我买的既不是这个点位也不是比它低的，只是单纯想做低买入均价，当然这个没有错，错的是后面自己却没有继续买，其实当时手上的中概也不是很多，这个最大的教训是：这种不死品种，在下跌时一定要坚持买入，如果不坚持持续买入，前面半山腰买入的其实就没有多大意义了，我们不是来股市坐过山车的。
而中国联通则是犯了和中概同样的错误，以及在第二个平台期时应该鼓起勇气继续买入的，有时候勇气这个东西说起来容易做起来真的难，特别是当自己的收入有限时，更是艰难。
继续加油吧！
俯首深耕：
中国移动(00941)主力很多，要炒蓝筹股、中字头，除了中国联通，这支是首选。
主力持仓情况就不截图了，想免费试用软件的，可以雪球信箱联系。
帝都封Kevin：
今天大年初一，封老师在此祝雪球朋友们景星庆云、抬头见喜，旦逢良辰、顺颂时宜！也祝雪球股友们在兔兔年的投资都能像今年恒指这波似的红红火火 ^^
哎……现在还在前台结账大厅的沙发上百无聊赖地坐着等她们娘儿俩，刷完万圈了再刷刷雪球发个帖子。这家伙一天洗八次澡……出门前洗个澡，泡温泉前洗个澡，还得吹个头发娘儿俩吹干了头发再进池子泡温泉+游泳然后再洗个澡吹个头发一起去吃晚餐，吃完晚餐我说回家吧，还不行，还得饭后再洗个香香澡得嘞，我自个儿先出去结账退手环领车票去……都落停了我跟沙发上都等发霉了她俩还没出来，甭问，正吹头发呢
难得清闲时间，看看盘，琢磨琢磨盘面儿。上证看日线这波走的挺流畅的，后头免不了得震荡震荡或者调一调，都正常。看周线月线，都到了比较关键的压力位了，成交量得放大才行。这波外资我觉得大概率是配置型的，一般连续这么多天净流入且这么大量，不太像洋柚子或者马甲内资。内资一般就喜欢进进出出互相博弈，你预期我的预期 我预期他的预期 玩儿这种互相博弈的套路。外资配置型的一般属于比较“直”的那种，看好了想买了就一直买买买，不看好了想走了就卖卖卖，比较持续比较有惯性，不太容易来回切换。几股力量的风格是不一样的。这波是按照外资的审美搞起来的，外资喜欢的那些个东西，正好好多也是我一直喜欢的，所以这波我也算是搭了顺风车。要是内资玩儿，肯定又成了另外一种风格了。不过内资大机构喜欢的那些东西我持仓里也有不少，也有我一直比较喜欢的那些，就保留着仓位，不定哪天就起来了。都是轮流转的，不用急。港股今年是真不错啊，港股我也有，就是买少了复盘觉得有几个板块异动明显，备课上课之余我得再研究研究……按照放开后的复苏顺序，应该也有机会，但有的板块的复苏逻辑我不太认可，觉得会被证伪。当然，证伪之前的说不清道不明的空窗期，资金想炒炒也没毛病，反正还没到证伪的时候，先红包行情再说
行了，她们出来了，不说了，回家
今儿玩儿的很开心，人很多，看来放开后消费确实是复苏了不少，人头攒动热热闹闹，真好。我就喜欢热闹^^复苏的事儿一步步来吧。
本来今儿我跟闺女都想再刷环球影城，媳妇儿不干，脸儿一拉，我俩就屈服了……我们父女俩没有话语权哎，希望后天能去环球影城～
明儿备一天课，同时计划带娃做完寒假作业，后天全家五口再出去玩儿一趟^^大后天再备课学习，然后再吃喝玩乐，得劳逸结合啊。过些天还得再去趟哈尔滨，之前得把该干的正事儿都赶出来，时间紧任务重……
不说了走了，再次给大家拜年^^
上证指数(SH000001) 隆基绿能(SH601012) 中国联通(SH600050) #北向资金本周“爆买”近440亿# #伊利等多只消费大白马遭遇业绩杀#
海纳百川6z9：
保利地产，天时地利人和中长线，中国联通短线，稳妥
