健康资讯 #可转债#正邦转债何去何从？
因预计2022年净资产为负数，正邦转债正股可能被实施退市风险警示，即正股将变为ST股。消息发布后，正邦转债正股跌停，可转债下跌6.47%。
很多网友咨询未来这个转债会怎样，这里统一分析下。
1.最坏的情况。公司重整失败，直接破产，因其他债权（职工薪酬、担保债权、税费等）优于无担保的可转债，转债价值归零。
2.适中的情况。公司重整被一拖再拖（目前为2023年4月22日前），期间正股波澜不惊，可转债在面值附近波动，并可能阶段性出现偏高价格。
3.最好的情况。公司重整成功，在下修转股价和正股波动下，触发强制赎回，提供130元+的退出机会。
从公司经营看，12月份出栏生猪价格为18.86元/公斤，略高于行业龙头牧原股份的18.61元/公斤，连续三个月下降，出栏数量也保持震荡走低，12月份为49万头，大幅低于上年同期，经营规模仍保持收缩；但商品猪均重136.67千克，连续三个月攀升。
一个可能的推断是，生猪价格仍不达预期，公司养殖板块亏损较大，开始收缩战线。
公司业务模块为为养殖、饲料和兽药三部分，其中养殖大约占60%，饲料占35%，兽药占5%，后两者微利，养殖毛利率波动较大。
考虑公司采用公司+农户方式经营，涉及民生且牵扯面较广，国内此前债务重组的成功率偏大。
典型如地产企业债务违约不断，但无论是万亿违约哥还是第一个爆雷的幸福哥，至今仍在上市交易，债务处理耗时漫长。
个人预估上述最坏、适中和最好的三种情况的概率分别是5%、60%和35%，仍存在不确定性。
投资方面的建议是，求稳可以回避，如果愿意冒风险，可以小仓位参与。
最近尝试开始玩债转股。其中一个不幸踩雷。128114正邦转债买入就吃了4%的大面。回看正股002157直接跌停。少亏了5%这么算还是有一丝欣慰的。100.5买入的虽然说可以等时间到了2026年利息也能回本了但是这就失去意义了。两天吃两碗面，年前真的还是少动为妙了
#正邦转债# #正邦科技#
正邦转债目前的溢价率也不高，转债的价格也很低，为什么会出现这种情况，核心原因还是正股本身正邦科技的财务问题太大，公司净资产是负的，也就是说公司现在已经资不抵债了。作为一家重资产公司，资不抵债是很可怕的事，也就是说就算是转债这个时候也是没有保底的，有违约的风险。
当然未来有可能，请注意是可能，会有债转股等重整计划，但是否能落地也是个未知数，因此一般来说这种问题公司最好不要碰，很可能会万劫不复，#雏鹰农牧# 的退市破产还历历在目。
正邦转债发布公告后怎么看？
正邦科技前一段下修到底，本来算作满血复活了，变为双低转债了，结果一路起起伏伏，昨天的一纸公告，又把正股推到了跌停的境遇，转债也跌破100元面值，现在是93.3元，下跌超过6%。
这个鬼故事怎么看，悲观者认为必须跑了，妥妥黑天鹅呀。乐观一点的认为这只是之前的延续，是否可以继续得看正股大股东的操作手法了。
两种观点都有道理，我的观点是作为江西民营上市公司，不到最后一刻不会破产的，可转债需要信仰，我轻轻支持一下。你怎么看？
苏银转债套利的思考
首先，一家头部券商可供应的券额就有三亿多股，全部都是折扣券，年利率4.5%，货基回冲后的实际利率不到3%，两个月也就是0.5%。
操作开仓都在溢价0.3%以下（多可转债，空正股），周一周二两天很多都已经获利0.6%了结，息费归0。
接下来就是无成本套利了，可以反复套利的，也许一天都可以做几次，因为可转债可以T+0交易。
只要转股溢价率低于这一期可转债利息对应的收益率即可，时间最晚3月14日即可完结；而且，如果在此之前转股溢价率已经高过了这一期可转债利息对应的收益率，那还可以提前结束套利。
收益率是高还是低这要看资金性质，年化12%对很多资金而言挺满意的。
【转债简报】药石、永22转债下修转股价格，精研科技终止发债。
（1）华亚转债：正股华亚智能，收盘时涨幅为3.09%。转债表现超预期，开盘价直接达到130元，收盘价为131.10元。转股价值93.36元，转股溢价40.43%。
（2）精研科技：2023年1月16日，公司召开会议，决定终止发债。此前发债进度已进行到第五步（证监会核准/同意注册），现在决定终止发债，已提前埋伏的老板恐损失惨重。
（3）齐鲁转债：正股齐鲁银行，股价小幅上涨。收盘时涨幅停留在了0.47%，价格为4.25元。转债收盘时小幅上涨0.49%。收盘价99.38元，转股价值72.40元，转股溢价37.26%。
（4）韦尔转债：正股业绩爆雷，但昨日股价表现却相当亮眼。截止收盘时，股价涨幅停留在了8.15%。转债收盘时涨幅为1.54%，价格113.00元。转股价值55.49元，转股溢价率103.64%。
（5）1月16日转债市场行情：合计成交金额430.83亿元，平均价格131.48元，转股溢价率46.33%，到期收益率-3.14%。
（6）永22转债：下修转股价格
1月16日正股收盘价：23.19元
修正前转股价格：26.81元/股
修正后转股价格：22.79元/股
修正前转股价值：86.50元
修正后转股价值：101.75元
调整实施日期：2023年1月17日
（7）药石转债：下修转股价格
1月16日正股收盘价：86.89元
修正前转股价格：92.88元/股
修正后转股价格：81.54元/股
修正前转股价值：93.55元
修正后转股价值：106.56元
调整实施日期：2023年1月17日
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转债简报：2023.01.16.A009期
文案编辑：自由可转债
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可转债价格多少就算“贵”了？
可转债的价格便宜和贵都是一个相对概念，今天简单念叨几句，哪些价格就算贵了：
1是超过130元就是贵，过了130元往往起伏就比较大了，和正股不相上下了，选择转债的就是为了降低些风险，130自然算贵了；
2是超过到期收益价，包括补偿收益和每年利息，一般这个价高一点120多，低一点也有115，也就是说，如果风险极度厌恶型，到期收益价就是天花板，贵了。也好理解，只输时间不输钱，稳盈。
3是跌破发行价100元的，也得判断原因，黑天鹅不得不预防，如果是高风险的黑天鹅，100也是贵；如果是情绪性的，还可以格局。
可转债学习第三课①
