会计准则 主营业务成本（会计准则成本的定义）

如何轻松看懂利润表

首先，我们先要弄清楚一个最基本的公式:利润=收入-成本。比如，一个企业的年收入是1亿元，成本是 8000 万元，那这个企业的利润就是 2000 万元。

先给大家讲一下对外版本的利润表，也就是财政部规定的标准格式。

第一个栏目是主营业务收入。什么叫主营业务，什么叫副营业务呢?营业执照上面标注，主要经营的业务，就叫主营业务。第二个栏目是主营业务成本。主营业务收入减掉主营业务成本，再减掉税金及附加费用，就等于它的主营业务利润。其他业务收入减掉其他业务成本等于其他业务利润。营业外收入减掉营业外支出，叫营业外收支。总收入减掉营业外支出、管理费用、销售费用、财务费用等，就是税前利润，税前利润减掉企业所得税费用就等于净利润。

这是对外版利润表的基本结构，这个结构会随着会计准则的变化做出调整。不同行业的利润表，结构也有一些区别，但基本逻辑是一样的。

对企业来说，老板主要是想了解企业经营情况，也就可以在这个基础上，增加一些定额项目。比如成本占收入的比例是多少，税金占收入的比例是多少，其他费用占收入的比例是多少等。如果按照这个形式设计，就构成了我们的对内报表。

对内的利润表，我们先要弄清楚成本的概念。我们把成本分为两大类，一类叫固定成本，一类叫变动成本。变动成本和固定成本合起来，就是我们的总成本。

不会随着销量变化而变化的成本叫固定成本，而会随着销量的改变而不断增加的成本叫变动成本。

举个例子，一家餐馆，如果没有一个人来吃饭，哪些成本是必须承拍的呢?房和、员工的基本工资，这些都属干固定成。本。有什么成本是随着吃饭人数的增加而增加?油盐酱醋等做饭材料，还有吃饭人数决定的员工提成和水电费，这些就叫变动成本。

我们的销售收入是从0开始，随着顾客点菜吃饭而累积起来的。当销售收入达到某个平衡点时，也就是销售收入等于总成本(固定成本+变动成本)的时候，我们把这个点称为“保本点”，也叫“盈亏平衡点”“总成本+期望利润”等于收入的点，叫作“保利点”。保利点可以告诉老板，销售收入要达到多少，才能实现期望的利润额。无论做什么项目、生产什么产品。完成哪笔订单，都必须计算出保本点和保利点。

通过上面的例子，大家应该明白一个逻辑，固定成本越低，盈利门槛就越低，企业也就更容易赚钱。相反，如果固定成本太高了，盈利门槛也就很高，企业的赚钱难度相对也会增加，企业的亏损概率也就越大。

所以，为了更好、更清晰地了解我们的经营状况，我们在设计对内利润表的时候，应该加入一些管理思想。具体可以分为以下几项。

第一，边际利润。边际实际上指的是“增加的量”，即增量，也就是销售收入减掉变动成本的总和。变动成本需要根据

企业实际情况做出统计，比如经营贸易的企业，变动成本主要有商品的生产成本、包装、物 运输、提成、税金，还有跟商品相关的资金借款利息，我们需要对这些做一个统计，叫变动成本小计。销售金额-变动成本小计=边际利润。但是边际利润不是纯利润，边际利润-固定成本=经营利润。

第二，边际利润率。边际利润率等于边际利润除以销售收入。如果一个产品边际利润为0，说明它不值得卖。通俗地说，当产品的收入无法覆盖变动成本，就是“赔本赚吆喝”。

我们会发现，根据内部报表提供的数据去进行企业管理更有科学性。因为内部报表中包含了进货费用、包装费用、快递费用、提成费用、税金、利息、员工基本工资、房租费用等。这些费用都有明确的数据，我们可以不断地去做定额和对比分析。

对企业来说，要想提高利润，就需要改变企业的经营行为:要想行为正确，就必须有正确的思维。而利润表就决定了老板的思维，影响了企业行为。

大家再思考一个问题，如果某个产品的经营利润是负的，是不是一定亏损?

我给大家举个例子。某个产品的收入是 100 万元，变动成本是 80 万元，固定成本是 30 万元。该产品的经营利润为负10万元。这种情况下，这个产品是不是没有意义呢?答案并不是肯定的，对于企业来说，这个产品可能存在一定的意义，因为它分担了一部分固定成本。对于这个产品来说，边际利润为 20万元，因为要承担额外的 30万元固定成本，最后才亏损 10万元。即使不生产该产品，其他替代产品也需要承担这 30万元的固定成本，最后也有可能导致其他产品的经营利润为负。

所以，我们在看利润表的时候，即使某个产品的经营利准为负，只要它有边际利润，那么这个产品也不是非要去掉。

企业的内部利润表，也可以称为经营利润表。在设计企业内部利润表的时候，要把企业的管理思想融合进去。这有利于老板利用内部的利润表去指导企业的行为，保证企业的利润更高，成本更低。

2016年高端白酒行业整体复苏，主营业务收入和净利润增速同比大幅增长！山西汾酒，五粮液，泸州老窖，古井贡酒也得到主力机构资金的青睐，2016年10月至2021年2月，4年零4个月的时间内，高端白酒龙头的股价在各路资金的推动下出现了波澜壮阔的超级牛市行情！//@否极泰董宝珍:#早安##投资#在跌到 8 倍市盈率后，贵州茅台否极泰来，  2014 年 1 月到 2018 年 1 月整整涨了 4 年，茅台的股价从 76 元涨到了 799 元，涨幅高达 10 倍，创 造了 10 倍的真实收益，市盈率 8 倍涨到 35 倍，一个人从 76 买入，持有 4 年就获得 10 倍的收益，  这个收益可以说是世界级的。整个过程大部分 人的认知先悲观后乐观，变化之复杂剧烈无以复加，而在大多数人复杂剧 烈的认知变化过程中，罕见的投资价值被创造出来（见图 3-1）。

在这个过程中，我们看一下到底是什么创造、驱动了 10 倍的财富增 长，市盈率从 8 倍升到了 35 倍是主要原因，市盈率的增长提供了 80% 的 财富，企业业绩增长是次要原因。市盈率的变化其实就是市场主流参与者 认知的变化，是市场上大部分投资人对贵州茅台未来前途以及内在价值的 认知，贵州茅台整个变化过程是主流投资人对贵州茅台内在价值，从极端 的悲观逐步地转向了不悲观以及适度乐观这个过程。与此同时我们看到业 绩实现了近一倍的增长，一倍的业绩增长，无论如何无法解释 10 倍的股价增长，茅台 10 倍的股价上涨过程中，主要是由于市盈率的上涨，是由 于主流投资者认知由悲观向乐观的转变，是认知的变化创造了投资机会和 财富，主流认知变化在这一轮 10 倍的上涨过程中，所提供的价值占到了 整个价值增长的 80%。实实在在的客观企业内在价值只提供了 20% 的上 涨动力。这一发生在中国股市最真实的最典型的事件，其背后包含的本质 原理，首先是真正的投资价值是一种客观内在价值与主观认知的偏差。其次主观认知的变化既平凡又活跃，而且幅度特别巨大。从而主观认知的变 化在创造价值过程中常常变得更为主要。

我上面的观点和逻辑恰恰是在全程参与了贵州茅台这一场罕见的大 波动、大博弈过程中形成和产生的，  我亲历了这个过程，  对过程中的每一 个主要事件都无比熟悉。我思考追问这些事件背后的本质原因，不断的经 历，  不断的思考，  最终抽象出这些概念和逻辑。  我不再认为单一的客观内 在价值能直接创造财富，我形成并接受这样一个观点：在二级市场投资是 人与人的认知博弈、情绪博弈。情绪变化、认知变化在投资价值创造过程 中的重要作用常常会超过基本面。解释清楚投资是少数有正确认知的理性投资人与错误的大众认知博 弈后，就能明白一个理性的投资人要发现投资价值，是依赖于市场大众的 非理性和不稳定情绪的，当大众出现非理性错误认知和恐慌情绪时，由 大众直接决定股价不能正确反映基本面，于是投资价值（安全边际）出 现。但另一方面大众情绪和大众错误程度都是无法预测的，而大众情绪和 认知又直接决定当前股价，所以股价必定在中短期是难以预测的，从而在 大众情绪发作和大众错误出现时，就一定会给理性投资人制造一个超预期 的、巨大的、复杂的波动过程。 理性投资人能提供调查研究分析思考发现 价格和价值不一样，从而发现获得机会，但是最终价格和价值的偏差被拉 到多大，  以及投资价值被创造出来，  经历多少曲折的过程实现估值修复， 完全决定于市场大众的情绪，以及他们的非理性认知。社会学理论已经证 明，社会大众的非理性情绪起来之后，谁也预测不了，谁也控制不了，作 为一个理性投资人发现市场大众情绪起来错误出现，你只有理性的冷静的 旁观，甚至适当还要远离，如果想要研究、分析、控制大众非理性认知和情绪，就一定会被这种非理性的情绪所吞没。这是我强调的过程不需要管 的理论原因。只要你管理过程就是制造风险，  这也是我提出的要想挣钱， 不可避免地要经历一个复杂的超预期的巨大波动过程的原因，也是超预期 的复杂波动越严重，回报越大的深层原因。当前股价是大多数人的认知和 大多数人的情绪！  要想挣钱必须和大多数人的想法截然相反，而大多数人 的想法和情绪又直接决定当前价格，所以如果你拥有一个可以挣钱的正确 思想和判断，你必定在一段时间被股价证明是 “错误的”，因为你是正确 的导致你在一段时间内必然陷入被股价证明是不正确的阶段性困境，你必 定在一段时间处于你的认知不能兑现。 因为它与大众认知相反，所以在相 当一段阶段，它和价格变化方向是相反的。我这个结论来源于什么是投资 价值（安全边际） 的基础概念，  是投资价值（安全边际） 内在包含的必然 结论。

----------------------------------------本文选自《熊市价值投资的春天（第二部）》

否极泰董宝珍北京凌通盛泰投资管理中心（有限合伙）基金经理

#早安##投资#在跌到 8 倍市盈率后，贵州茅台否极泰来，  2014 年 1 月到 2018 年 1 月整整涨了 4 年，茅台的股价从 76 元涨到了 799 元，涨幅高达 10 倍，创 造了 10 倍的真实收益，市盈率 8 倍涨到 35 倍，一个人从 76 买入，持有 4 年就获得 10 倍的收益，  这个收益可以说是世界级的。整个过程大部分 人的认知先悲观后乐观，变化之复杂剧烈无以复加，而在大多数人复杂剧 烈的认知变化过程中，罕见的投资价值被创造出来（见图 3-1）。

在这个过程中，我们看一下到底是什么创造、驱动了 10 倍的财富增 长，市盈率从 8 倍升到了 35 倍是主要原因，市盈率的增长提供了 80% 的 财富，企业业绩增长是次要原因。市盈率的变化其实就是市场主流参与者 认知的变化，是市场上大部分投资人对贵州茅台未来前途以及内在价值的 认知，贵州茅台整个变化过程是主流投资人对贵州茅台内在价值，从极端 的悲观逐步地转向了不悲观以及适度乐观这个过程。与此同时我们看到业 绩实现了近一倍的增长，一倍的业绩增长，无论如何无法解释 10 倍的股价增长，茅台 10 倍的股价上涨过程中，主要是由于市盈率的上涨，是由 于主流投资者认知由悲观向乐观的转变，是认知的变化创造了投资机会和 财富，主流认知变化在这一轮 10 倍的上涨过程中，所提供的价值占到了 整个价值增长的 80%。实实在在的客观企业内在价值只提供了 20% 的上 涨动力。这一发生在中国股市最真实的最典型的事件，其背后包含的本质 原理，首先是真正的投资价值是一种客观内在价值与主观认知的偏差。其次主观认知的变化既平凡又活跃，而且幅度特别巨大。从而主观认知的变 化在创造价值过程中常常变得更为主要。

我上面的观点和逻辑恰恰是在全程参与了贵州茅台这一场罕见的大 波动、大博弈过程中形成和产生的，  我亲历了这个过程，  对过程中的每一 个主要事件都无比熟悉。我思考追问这些事件背后的本质原因，不断的经 历，  不断的思考，  最终抽象出这些概念和逻辑。  我不再认为单一的客观内 在价值能直接创造财富，我形成并接受这样一个观点：在二级市场投资是 人与人的认知博弈、情绪博弈。情绪变化、认知变化在投资价值创造过程 中的重要作用常常会超过基本面。解释清楚投资是少数有正确认知的理性投资人与错误的大众认知博 弈后，就能明白一个理性的投资人要发现投资价值，是依赖于市场大众的 非理性和不稳定情绪的，当大众出现非理性错误认知和恐慌情绪时，由 大众直接决定股价不能正确反映基本面，于是投资价值（安全边际）出 现。但另一方面大众情绪和大众错误程度都是无法预测的，而大众情绪和 认知又直接决定当前股价，所以股价必定在中短期是难以预测的，从而在 大众情绪发作和大众错误出现时，就一定会给理性投资人制造一个超预期 的、巨大的、复杂的波动过程。 理性投资人能提供调查研究分析思考发现 价格和价值不一样，从而发现获得机会，但是最终价格和价值的偏差被拉 到多大，  以及投资价值被创造出来，  经历多少曲折的过程实现估值修复， 完全决定于市场大众的情绪，以及他们的非理性认知。社会学理论已经证 明，社会大众的非理性情绪起来之后，谁也预测不了，谁也控制不了，作 为一个理性投资人发现市场大众情绪起来错误出现，你只有理性的冷静的 旁观，甚至适当还要远离，如果想要研究、分析、控制大众非理性认知和情绪，就一定会被这种非理性的情绪所吞没。这是我强调的过程不需要管 的理论原因。只要你管理过程就是制造风险，  这也是我提出的要想挣钱， 不可避免地要经历一个复杂的超预期的巨大波动过程的原因，也是超预期 的复杂波动越严重，回报越大的深层原因。当前股价是大多数人的认知和 大多数人的情绪！  要想挣钱必须和大多数人的想法截然相反，而大多数人 的想法和情绪又直接决定当前价格，所以如果你拥有一个可以挣钱的正确 思想和判断，你必定在一段时间被股价证明是 “错误的”，因为你是正确 的导致你在一段时间内必然陷入被股价证明是不正确的阶段性困境，你必 定在一段时间处于你的认知不能兑现。 因为它与大众认知相反，所以在相 当一段阶段，它和价格变化方向是相反的。我这个结论来源于什么是投资 价值（安全边际） 的基础概念，  是投资价值（安全边际） 内在包含的必然 结论。

----------------------------------------本文选自《熊市价值投资的春天（第二部）》

注意:

根据最新的交易所规则，需要强制披露业绩预告：1. 净利润为负值；2. 本年度实现盈利，且净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上；3. 本年度净利润实现扭亏为盈；4. 扣非前后净利润为负且主营收入低于1亿元；5. 期末净资产为负值。沪深主板个股满足上述12345其中一个条件的、创业板个股满足1235其中一个条件的、科创板满足123其中一个条件的，都需要在1月31日前进行年报业绩预告。近期要回避可能出现上述问题的高位个股，每年的一月份中下旬，这些股容易出现大跌。

A股：2023年1季度有望迎来大幅上涨的6朵金花，值得收藏研究！

一、电子城 (600658)

现价：5.25

主营业务增长率：176.10%

概念：年报预增+国企改革+房地产

主营业务：房地产项目开发等

备注：近期的平均成本为5.27元。多头行情中，并且有加速上涨趋势。今日该股涨停，资金流出量较少，且换手情况一般，若股价处低位则后市较为乐观。

二、当升科技 (300073)

现价：62.99

主营业务增长率：172.40%

概念：锂电池+储能+高端装备

主营业务：多元材料、钴酸锂等正极材料以及多元前驱体等材料的技术研究和生产销售。

备注：近期的平均成本为59.18元。空头行情中，目前正处于反弹阶段。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

三、海德股份（000567）

现价：16.72

主营业务增长率：100.33%

概念：钒电池+储能+金改

主营业务：不良资产收购处置类业务、不良资产收购重组类业务

备注：近期的平均成本为16.09元。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，可加强关注。

四、西藏矿业 (000762)

现价：43.05

主营业务增长率：203.59%

概念：钴+盐湖提锂+锂电池

主营业务：铬铁矿、锂矿的开采、加工及销售和贸易业务

备注：近期的平均成本为42.00元。空头行情中，目前正处于反弹阶段。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

五、高山环能（000803）

现价：13.03

主营业务增长率：241.56%

概念：芯片概念+节能环保+国企改革

主营业务：城乡有机废弃物的无害化处理及资源化利用与城市清洁供热业务

备注：近期的平均成本为12.57元。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面呈流出状态。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

六、通达股份 (002560)

现价：8.01

主营业务增长率：128.68

概念：军工+大飞机+智能电网

主营业务：电线电缆生产、销售、航空零部件加工及铝基复合新材料

备注：近期的平均成本为7.26元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，可适当关注。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高。

以上都为主营业务增长非常高的公司，在环境不明朗时，确定性就会变的尤为重要！第一季度可以多多关注，上述已经有这个股展现出来魅力了，还有的，大家重点关注！

我是大禹，整理分析不易，建议点赞+关注，有问题可以评论留言，一起讨论（文章内容属于公开资料整理与统计，不构成推荐和任何买卖依据！）

最后，祝大家股票长红，一路上涨！

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