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中材国际：经营稳健，受益于水泥行业节能减排
公司2021年实现营收362.42亿元，同增18.68%；在抗疫支出成本6.7亿元的情况下，归母净利润为18.10亿元，同增18.99%；归母扣非净利润13.00亿元，同增51.64%。
第一，经营稳健，在抗疫支出成本较大情况下仍保持净利润快速增长。
分业务看，公司工程建设、装备制造、环保、生产运营管理和其他主营业务分别实现营收213.23、46.63、18.86、64.28和21.52亿元，分别同增8.37%、34.80%、10.78%、36.32%和48.76%。分地区看，境内、境外分别实现营收226.79、132.73亿元，分别同增30.98%、2.04%。在抗疫支出成本6.7亿元的情况下，公司仍然保持较快增长，收入、净利润均保持19%左右增长。全年新签合同总额为509.79亿元，同比增长18%，创历史新高，其中境内合同额275.67亿元，同增长28%，境外合同额234.13亿元，同增8%。
第二，毛利率上升导致净利率微增，经营现金流入增加。
根据调整后的报表，21年毛利率上升0.37个pct至17.18%。期间费用率方面，2021年期间费用率上升1.23个pct至10.23%，其中销售费用率降低0.21个pct至1.10%；管理费用率（含研发费用）增加0.40个pct至8.05%（公司2021年研发费用11.66亿元，同比增长33.24%）；财务费用率增加1.04个pct至1.08%，主要是2021年汇率变动产生汇兑损失金额较2020年增加等。21年净利率微增0.06个pct至5.61%。经营现金流净流入上升0.21亿元至22.14亿元，同升0.95%，收现比同降5.39个pct至85.14%，付现比同降6.84个pct至78.79%。2021年资产负债率67.21%；加权平均ROE为14.13%。
第三，限制性股票激励计划已获国资委批复，绿色智能化转型升级加速。
公司公告2021年限制性股票激励计划草案，目前已获国资委批复。此次股权激励方案划定了2020-2024年净利润复合增速不低于15.5%的目标，且ROE考核逐年向上，彰显了公司经营信心。目前公司重组完成，有望发挥内部协同效应，扩大智能化运维业务和拓展矿山运维的业务。截至2021年底，公司累计完成智能水泥工厂项目122个，其中新建25个智能工厂，97个工厂完成智能化升级改造。同时，公司深度融入“双循环”新发展格局，多措并举，积极拓展与水泥EPC产业链相关的装备、技改、运维、骨料等业务。
