健康资讯 《中国地方资产管理公司行业白皮书（2021）》摘要版
2022年6月29日，第七届中国地方AMC论坛暨《中国地方资产管理公司行业白皮书（2021）》发布会在青岛成功举办。会议发布了地方资产管理行业的权威研究报告《中国地方资产管理公司行业白皮书（2021）》。
一、摘要写作背景
《中国地方资产管理公司行业白皮书（2021）》从2021年的宏观经济政策切入，以经济金融及不良资产市场数据为抓手，对常态化疫情防控下的不良资产行业发展趋势进行研判。同时，通过梳理地方AMC成立以来的重大政策、2021年的行业重大事件、不良资产市场竞争格局，充分彰显了地方AMC在防范化解区域金融风险、服务实体经济、助力转型升级等方面的社会责任和使命担当。
二、摘要主要内容
2020年以来不良资产市场参与主体不断增加，同业竞争日益激烈。金融AMC方面，银河资产于2020年12月获批开业，成为第五家金融资产管理公司。地方AMC方面，2020年以来新获批的资产管理公司有3家。而除金融AMC和地方性AMC机构外，不良资产市场的参与主体还包括五大银行系AⅠC、外资系资产管理机构以及众多非持牌机构，因此，目前我国不良资产市场呈现出“5+59+金融AIC+其他AMC”的多元化格局。
（一）地方AMC政策沿革
在国家化解存量风险、防范增量风险的政策指引下，地方AMC机构在进入2021年之初便迎来了第一份监管文件《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》，明确了参与试点的机构、不良贷款类型，并对不良贷款转让的原则、风险控制、清收要求、信息披露等方面做出了要求。
（二）地方AMC参与主体
截至2021年12月底，经银保监会公布名单的地方AMC共59家。此外，深圳资产管理有限公司、厦门望润资产管理有限公司，以及河北金融资产管理股份公司3家机构因未经银保监会公布名单，没有取得经营金融不良资产的业务资质，故不属于地方AMC。
59家地方AMC覆盖全国三十二个省、直辖市、自治区和五个计划单列市。根据各地机构数量可分为三类，一是青岛、宁波、厦门、深圳和大连这5个计划单列市所在省份，即山东省、浙江省、福建省、广东省和辽宁省，各有三家，共计15家，占全部59家机构的25%；二是湖南省、江苏省、江西省、湖北省、海南省、四川省、山西省、河南省、安徽省、甘肃省、黑龙江省、北京、天津、上海、重庆、宁夏、内蒙古和广西18个省、直辖市、自治区各2家，共计36家，占全部59家机构的61%；三是河北省、贵州省、青海省、吉林省、陕西省、云南省、新疆和西藏8个省、自治区各1家，共计8家，占全部59家机构的14%。从企业性质来看，国有控股地方AMC机构数量为45家，民营地方AMC机构数量为13家，外资控股地方AMC机构数量1家。从股东数量来看，股东数量不超过3个的有19家，股东数量为4至5个的有21家。整体来看，地方AMC的股东较集中，股权结构清晰，尤其是有国资背景的地方AMC数量相对较多。
（三）地方AMC社会责任履行
1.化解金融风险
2.服务实体经济
3.纾困问题企业
4.践行绿色低碳经济
（四）地方AMC行业经营现状
2021年是“十四五”规划的开局之年，同时也是地方AMC历经波涛，乘风破浪的一年。新冠疫情下的经济变化复杂，地方AMC充分发挥金融稳定器的作用，在防范金融风险，处置不良资产，为实体企业纾困方面做出了巨大贡献。
在不良资产的处置方面，2021年地方AMC机构受宏观环境影响，风险偏好较低，倾向于选择处置周期主要集中于2-3年，或更短时间的项目。同时，处置方式偏好集中，处置不良资产的主要渠道集中于债权转让和司法途径，辅助经营管理并转让退出的模式有所提升。受让主体方面，民营企业成为2021年不良资产转让方面的主要受让主体。2021年不良资产处置项目中网络拍卖运用程度较高，其中选择淘宝资产处置平台的机构占比最高。
2021年地方AMC企业加速变革。市场化改革方面，2021年，逾九成机构开展了市场化改革。在已开展的机构中，多数在用人机制、薪酬机制和内部治理结构方面作出调整。随着行业的不断扩张与发展，地方AMC行业竞争日益激烈，将市场机制引入企业内部并根据战略目标协调相关组织资源，能够有效吸引高素质专业人才、激发团队展业活力、降低并最小化相关成本费用，是提高企业内部资源配置效率和外部竞争能力的重要途径之一。
【中国银行公布现钞追踪专利。可识别条形码进行追踪】
2月8日，中国银行股份有限公司申请的“一种现钞追踪方法及装置”专利公布。
摘要显示，本发明可应用于物联网或金融领域，其通过为现钞的冠字号绑定条形码，并在响应现钞交易清点时，识别该条形码，获取待清点现钞在系统中的流转状态。若当前状态与系统中的流转状态一致，则将现钞流转状态更新为目标状态，实现有效追踪；若不一致，则提示状态异常，希望工作人员能及时发现并处理，避免不必要的纠纷。（天眼查）
【保险观察】 专业说｜保险学专业毕业后只能卖保险？你误解它了。 （摘要）作为与银行业、证券业并肩的现代金融业三大支柱之一，保险业在完善社会保障体系、稳定国民经济等现代生活中占据着特殊而重要的地位。 简单来说，保险学专业的学生是铁骨铮铮的经济学人。目前，开设该专业的多数高校都要求学习金融、证券、投资、社会保障等经济课程，有的高校还根据人才培养的差异补充了市场营销、法律等相关知识。
封面新闻封面新闻官方账号专业说｜保险学专业毕业后只能卖保险？你误解它了
全球资产配置每周聚焦：全球资产周期的趋势以及对未来的消息
摘要
本报告主要讨论了科网泡沫、金融危机之后的全球新闻是否有流行以及对未来的发展。8月4日晚，巴西央行加息100个基点，利率从上调从4.25%至5.25%。自2021年3月，巴西央行已连续四次加息，巴西央行表示，引发9月21日-22日的第二次会议将再次加息10个基点。无特殊，当前俄罗斯基准点已恢复至6.5%。除了巴西和俄罗斯，2021年已开启加息的同时集中在资源型新兴市场国家，包括智利、墨西哥和土耳其等。
这些经济体普及加息的背后是通胀水平高企。从实体经济角度洞察，资源依赖型虽然可以通过大宗商品涨价高价输出，但由于制造业市场，大量吸入的中本新冠肺炎价格上涨的潜在风险。 3月2 2日的报告《了解的市场知识：美元反弹，部分新兴市场已经加息》中了新兴市场国家医学专家的讨论未来的前景，认为巴西、俄罗斯等新兴经济体的加息消息尚未结束，且本轮加息的原因是通胀高企而非经济过热导致，本国宏观经济前景仍较为悲观，需要继续关注由于美元走强带来的外债规模扩大的风险。
复盘两次危机之后的加息周期，走向何方？
科网泡沫，巴西、澳大利亚等资源国首推加息，之后是美国、欧洲等消费国，中国、韩国等制造国最后加息。金融经济周期，内需旺盛的背景下，经济趋向于兴起，但早期增长迅速，因此更喜欢加入了加息措施。在主要经济体的加息序上，我们观察到澳大利亚>巴西>美国>印度>欧元区>越南>韩国>中国。
金融危机之后，澳大利亚等资源国率先加息，之后是越南、中国、韩国等制造业国，而欧美等最终消费国则最后加息。金融危机后，中国成为拉动全球经济增长的主力军，流动性充斥+弱美元+中国四万亿融资刺激2009年的大宗商品，中国、韩国、越南的商品，需要稳定的价格市带来的收益，一方面又低人力成本向欧美经济体输出通缩。同时，欧美国家由于金融危机后贫富扩张扩大，欧美国家迅速普及速度较慢。因此在加息顺序上，我们观察澳大利亚>越南>印度>巴西>韩国>中国欧元区>美国。
在新冠肺炎危机之后，部分国家政策目标权重希望恢复，对潜在的潜在投资者的意志力有所提高。最近一次的流行会议上，印度可能行的政策会继续维持4%，继续维持下去。但与金融危机“宽货币+紧财政”不同的是，新冠肺炎疫情后财政宽，财政宽特别是倾向中低收入，美国双赢倾向和消费倾向，美国中期目标而这一轮新的货币政策相对克制，未来中美加息顺序上或与金融危机后有所不同。
央行2020年金融统计数据发布会，摘要。
细解房地产金融政策⋯⋯
#房产#
#全球经济“涨”声一片##美联储提醒：警惕金融系统风险#【11个板块大剖析】能源金融被反超，强势后来者居上的板块是它？
摘要：顺周期下，在标准普尔500指数11个板块中，过去三个月能源和金融板块称王，没想到仅在过去1个月内，能源就被反超垫底？新晋涨势王板块是谁？11个板块大剖析，投资者如何利用股市走向顺势而为？点赞分享关注，美股不会迷路！
本文要点：
1、过去3个月，11个板块中能源金融称王
2、仅过去一个月，金融能源被狠狠反超！
完整阅读，请点击站内发文链接：头条专栏
通过阅读全文，再结合你自己的投资组合情况，希望你会更清晰后续该重点关注标普500指数的哪些板块。
【此轮房市调整源自需求趋势性下行 避免房地产市场“日本化”】摘要：中国住房总需求在2017年前后达到约2000万套的高点，此后以年均约3%速度下行。2015年的那次调整类似于日本上个世纪70年代初的周期性下行；此轮调整可能更类似于日本80年代末的趋势性调整
以往地产政策调整后，通常在6-9个月之内可看到房地产活动指数反转，朱海斌称，但今年政策开始调整已过去10个月以上，并未看到房地产活动好转，“这是当前中国经济面临的一个巨大问题。”
文｜财新 王力为
【财新网】11月23日，交行、中行、农行相继宣布与民营房企签订战略合作协议，提供百亿至千亿元不等的授信。当前监管当局为何如此重视并推动金融业支持房企合理融资需求？
摩根大通中国首席经济学家朱海斌在当日香港金管局旗下香港金融学院主办的第12届年度中国经济国际研讨会上就此作出分析。他表示，2022年前10个月，中国内地的新房销售下降约25%，新房开工下跌近40%，房地产投资约下跌9%。
根据摩根大通构建的中国房地产活动指数，2021年下半年以来国内房地产活动一路下行，为有记录以来房市最大、最深度的一次调整。
货币相对克制，症在市场活力
2022年4月15日，央行发布降准通告，我们点评如下：
覆盖面和幅度：本次降准是普降，除了已经是5%存款准备金率机构（主要是信用社和县域农商行）下调0.25个百分点，此外对于本省经营的城商行和非县域农商行额外再降准0.25个百分点。截至2022年3月末，银行体系一般存款约210万亿，本次降准整体释放基础货币5300亿，对应整体法定准备金降低幅度约0.25%。
未来展望：以往央行普遍降准基本以50BP为步长，本次降准25BP，显示央行的克制。我们测算3月末银行体系超储率约1.7%，银行间流动性充裕，如果央行不额外回收基础货币，我们预计这一状态能持续到8月份，预计后续央行降准概率不高。未来央行对通胀和海外利率环境关注度可能上升，这意味着后续央行公开市场降息概率下降，更多可能是通过引导存款等银行负债成本下降，推动终端贷款利率下行。
市场影响：由于前期有国常会通稿的降准表示，本次降准操作市场有预期。由于以前普遍降准都是50BP幅度，本次降准25BP，略低于市场预期。但整体银行间市场流动性仍很宽裕，所以预计市场直接影响不大。
整体来看，当前货币政策比市场预期的要克制，主要原因是当前经济压力症结不在货币和信用供给端，更多在货币流通和信用需求层面。如我们在2022Q1货币政策委员会例会点评《如何疏通货币政策传导机制》中阐述，目前货币政策发力核心不在于基础货币的量和价，更在于疏通货币政策传导机制，而货币政策传导最终需要落脚在市场主体活力上。
市场主体活力核心是盈利机会而非负债能力，所以疏通货币政策传导机制除了需要央行启动合适货币政策外，还需要财政部门为市场主体提供必要利润补充，外贸部门为市场主体拓宽出口空间，工商、产业、法律等部门为市场主体提供稳定而富有弹性生产消费环境。货币政策的最终落脚点，不止是市场主体的数量，更是市场主体的质量，只要有足够多的有活力的市场化的经营主体和合理自由的市场环境，财政辅以必要且规范债务支持，实体经济就不会缺乏盈利机会，货币政策传导自然顺畅。
对银行而言，货币政策相对克制，未来预计通过降低银行负债成本引导实体融资成本下行的方式，银行息差压力有限。虽然当前经济面临着疫情冲击和管控约束，但货币政策传导机制的疏通已经有合力之势，只要坚持市场化法治化改革方向，经济活力最终会起来，宏观经济不必悲观。
当前银行板块PB估值历史低位，随着各类政策约束放松，货币政策顺畅传导，经济企稳回升，银行板块有望迎来估值修复，建议积极关注银行板块超额收益机会。
风险提示
疫情反复超预期，国际金融风险超预期。
本摘要选自报告：《银行行业：货币相对克制，症在市场活力》2022-04-15
报告作者：倪军 S0260518020004
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“金融供给侧慢牛”的一步棋
近日，中办、国办印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（下称《意见》），相关表述非首提，但这是首次以中办、国办名义联合印发，规格较高引发关注。《意见》表明“零容忍”打击重大证券违法活动上升新高度，与去年11月《若干意见》相比，最大信息差在于“严控杠杆”及“数据安全”。当前A股场内杠杆明显低于“警示红线”，更与15年距离尚远；重提“配资监管”会阶段性冲击风险偏好，但贴现率下行驱动金融供给侧慢牛的逻辑并未破坏。“数字安全”重要性提升，中概股跨境监管升级。与15年相比，当前场内杠杆风险有限、盈利预期韧性、狭义流动性平稳。微观结构仍有调整压力但我们判断本轮热门股的调整幅度会远小于2-3月份。
风险提示：疫情控制反复，全球经济下行超预期，海外不确定性。
本摘要选自报告：《“金融供给侧慢牛”的一步棋》
报告作者：戴康 S0260517120004
#股票##投资理财##A股#
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药店人快来看，关乎药店的存亡！
摘要：自从前几年，马云提出了“五新”的概念——新零售、新制造、新金融、新技术、新资源，身在零售行业内的医药自然免不了也要受到影响，这几年的药店圈关于“新零售”的话题也越来越火热。
自从前几年，马云提出了“五新”的概念——新零售、新制造、新金融、新技术、新资源，身在零售行业内的医药自然免不了也要受到影响，这几年的药店圈关于“新零售”的话题越来越火热；然而，具体到各个行业，“新”的概念又有其自己的特点，不同的企业、不同的人对其理解也各不相同、各有侧重，一些连锁药店已经有所实践，同时也取得了很好的成绩。
其实，以前的医药零售叫“货、场、人”，比如说，首先研发了一款产品，也就是你的货，然后通过一些渠道，找到购买的人，也就是你的消费者，含有的技术含量相对简单和单纯，所以“货”成了决定“场”容量大小的关键因素。
接下来的医药零售是“场、货、人”，如果需大于供，任何产品都能很容易卖出；在传统零售时代，物质极大丰富后，“场”占据了核心位置，只有唯有争取到黄金的位置，商品才能在汪洋大海中脱颖而出。
如今，在以大数据为前提的“人、货、场”新零售时代，我们以“人”为本，“人”成了最重要的关键因素。在大数据时代，新零售的核心，就是无限接近消费者内心需求，在任何场景下都能智能化地推送你所需要的信息。
尽管新零售的本质之一是技术驱动，大数据以及新技术对于传统制造产业或零售产业的重塑已经展开。随着大数据、云计算和人工智能叠加，推动零售业上下游供应链系统的变革与重塑，提高供应链的质量与效率。但各种技术的应用，终极目标都是为了用户体验与效率，医药行业需要谨记这一点。
药企的新零售实施，线上+线下，可以提高坪效；有人+无人，可以提高人效。但从实践者来看，大部分医药零售与电商相互拥抱，是1+1＜2的；药店零售从业者应该要很清晰一点：技术的使用者是人，药店零售人的认知不更新，就根本无法进化到新零售。
所以，药店“新零售”核心就是线上与线下两个界面的加速演进。对于企业端而言讲的是效率，而对于市场方面，讲的是体验。因为后台主要是面向企业，改进企业管理与资源整合分配效率；而前台是面向用户，面向消费者。
并且，作为一个医药品牌，尤其是拥有“新零售”思想的药企，本质都是服务客户。所以客户体验就变得尤为重要。而线上销售的体验，是超越单纯感官的更高级别的体验，即将产品和服务进行叠加。为客户创造不同于传统领域的价值点，这就是在“新零售”时代下，药企所面临的发展机会。
如今，新零售时代已经来了，药店要做好准备；不论是新零售还是企业改革，都是一种创新，传统的零售药店要抓住时代的潮流，挖掘更多的潜在客户！
