健康资讯 首旅酒店研究报告：发展为先结构升级，业绩弹性静待释放
认是首旅酒店研究报告：发展为先结构升级，业绩弹性静待释放
#翻开我的生活日记#
不看不知道细看真奇妙。秦皇岛首旅京伦酒店正门、侧门门口以及院内显著位置的大象石雕造形欣颖神态各异，令人耳目一新眼前一亮。您更喜欢哪一款请留言
#手机摄影随手拍#
首旅如家集团旗下各酒店名称。也是针对不同人群，分为多个档次。
【国内三大酒店上半年业绩承压 下半年或迎转折点】随着酒店业上市公司半年报业绩预告（以下简称“业绩预告”）陆续披露，酒店业上半年整体运营情况也露出端倪。截至7月25日，《证券日报》记者梳理发现，首旅酒店、锦江酒店等酒店上市公司发布的上半年业绩预告称，预计2022年上半年归属上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损。国内三大酒店上半年业绩承压 下半年或迎转折点-证券日报网
【既下山酒店落户大同古城，年内开工】
总建筑面积7200平方米的行李旅宿集团旗下标志性目的地小型度假酒店品牌大同既下山·酒店，将在年内开工建设（改建既有修复四合院➕新建建筑）
据了解这是即国内顶级酒店凯悦甄选和首旅安麓落户大同古城后又一高端酒店
酒店业高景气周期的起点来了，这家公司在疫情下喊出“三年万店”并实现逆势扩张，未来三年业绩复合增速或超100%
首旅酒店：
①我国酒店行业或迎来新一轮景气周期，根据《2021中国酒店业发展报告》数据，2020年全国酒店业设施总数较2019年分别减少26%和14%，整体规模回到2017年水平，需求端低迷倒逼供给端大幅出清，供需结构加速调整且充分，今年3-4月份酒店业迎来强势反弹，已恢复至2019年同期的84%/92%水平；
②西部证券许光辉看好公司在疫情中实现逆势扩张，并喊出“三年万店”目标，有望赶上未来2-3年的酒店景气周期，收获戴维斯双击，未来公司中高端、云酒店占比为40%和30%左右，其中云酒店营业利润率近80%，发展前景可期，随着环球影城、冬奥会催化在即，首旅酒店及集团在北京市场布局较深，有望充分享受外溢效应；
③许光辉预计公司2021-2023年归母净利润分别为5.01/10.16/14.74亿元，同比增长201%/103%/45%，对应PE为45.43/22.38/15.43倍，给予公司2022年30倍PE估值，对应30.9元/股；
④风险提示：宏观经济下行压力超预期。
去年受疫情影响，我国酒店业的整合和出清加速，根据《2021中国酒店业发展报告》数据，2020年全国酒店业设施总数较2019年分别减少26%和14%，整体规模回到2017年水平，但今年3-4月份酒店业迎来强势反弹，整体RevPAR（可供租出客房产生的平均实际营业收入）恢复至2019年同期的84%/92%水平。
西部证券许光辉看好连锁酒店龙头首旅酒店享受行业充分出清后的新一轮酒店业景气周期，公司提出“三年万店”目标，有望享受酒店连锁化加速提升的红利期，收获戴维斯双击。
许光辉预计公司2021-2023年归母净利润分别为5.01/10.16/14.74亿元，同比增长201%/103%/45%，对应PE为45.43/22.38/15.43倍，给予公司2022年30倍PE估值，对应30.9元/股（9月1日收盘价24.67元/股）。
首旅酒店内部积极求变革、外部多点催化，有望带动戴维斯双击
（1）公司提出三年万店目标（三年开店翻倍），开发团队模式及激励方式积极变革，开发动能有望大幅提升；
（2）中端品牌、云酒店品牌三线市场发展空间广阔，未来万店中中高端、云酒店占比为40%和30%左右水平，云酒店边际成本较低，预计营业利润率近80%，未来云酒店有望贡献超过2亿元利润，业务发展前景可期；
（3）环球影城、冬奥会催化在即，首旅酒店及集团在北京市场布局较深，未来资产注入、增发新建有望充分享受外溢效应；
（4）行业未来2-3年或迎来新一轮景气周期，公司直营店占比较高，高经营杠杆下业绩弹性更大。
许光辉看好酒店未来2-3年新一轮景气周期，头部品牌加速扩张
酒店上一轮景气周期为2016年一季度至2018年三季度，自2018年四季度进入本轮调整周期，2020-2021年疫情加剧行业探底，需求端的低迷倒逼供给端大幅出清，供需结构加速调整且充分。
今年3-4月份酒店业迎来强势反弹，整体恢复弹性和水平明显高于餐饮旅游行业平均水平，行业未来2-3年或迎来新一轮景气周期。
尽管疫情中行业整体呈现出清趋势，但龙头酒店集团凭借强大的品牌力、抗风险能力以及组织管理能力仍然实现了逆势扩张。
此外，疫情改变了酒店预定方式，线上预定占比持续提升（包括酒店品牌中央预定系统、OTA），中小酒店长期生存空间或受压缩，疫后行业供给大幅反弹可能性较低。
当前我国整体连锁化率仅为30%左右，仍具备较大提升空间，尤其是三线及以下市场，三线城市在缺乏一二线城市天然流量优势的前提下，对龙头酒店集团的品牌、供应链、会员体系以及标准化管理更为依赖，龙头酒店集团有望充分享受行业红利。
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首旅酒店波段收益接近11%，明日短线止盈[比心]
红杉资本沈南鹏持仓报告一览
1，首旅酒店
老沈在大A投的不多，但是能找到的首旅酒店算是很孤独的存在了，在大A中，首旅酒店还是受到很多机构的参与的，应该是看好未来的机会吧。
但是要注意，我们看到的老沈在2016年入场了这个酒店，这一住就是快6年了，仅按其进场价格回报不足25%，平均算下来3%不到，基本上等于存银行了。这个对于资本市场的回报是非常低的，可以看出，大神们的眼光也不是绝对的，也有看错的时候。
2022《Hotels225》
在2021年前十名中中国酒店品牌占据3席
第二名 锦江国际集团：
酒店数11959家酒店，1239274间客房；
第七名 华住酒店集团：
酒店数7830家酒店，753216间客房；
第九名 首旅如家酒店集团：
酒店数5916家酒店，475124间客房；
近日，美国《HOTELS》杂志发布，2021年全球酒店排行榜。美国万豪以144.6万间房，列世界第一位，中国的锦江、华住、首旅如家进入前10名。3年多来的特殊时期，让全球酒店行业的经营压力还是比较大的。
这个压力除了大环境外，还与其业务模式有关。过去酒店主要依靠从“在线旅行社”获取外部流量，但随着推广费用的提高、营销费用的缩减，很多酒店都增长乏力。正所谓十鸟在林，不如一鸟在手。发展营销成本更低的私域会员，已成行业共识。
那么如何快速建设私域渠道呢？
除了在门店推广会员外，华住、万豪等巨头，都选择了打通与支付宝的会员体系，按一定的标准免费赠送各等级会员这一条路。例如，现在支付宝钻石会员，可以兑换万豪金卡或白金120天体验卡。白金卡A可享受7折订房、16点退房等权益。
为什么这些酒店，愿意拿出真金白银的会员权益，无门槛地分享给支付宝会员呢？
万豪酒店集团曾表示，是因为看重了支付宝会员的消费能力和高粘度。支付宝作为一个10亿用户级的APP，依据用户的消费频率、金额等，搭建了一个完整的会员体系。越高等级的会员，往往也意味着客单价和复购率也更高。
商家与支付宝打通会员体系后，意味着获得了10亿的流量入口，其中不乏高价值的会员用户。商家在支付宝上可以借助小程序、生活号、积分商城等渠道，将特价产品、优惠券等，精准地推送到目标客户。面向目标会员的精准推送，营销成本更低、效果更好。
已经与支付宝打通会员体系的华住，就是受益者之一。华住去年支付宝小程序成为其订单，增长最快的渠道。其中，线上新增会员有五成以上来自支付宝，小程序客流中支付宝会员占到了56%，引发行业关注。
事实上，与支付宝会员合作的商家已有500多家。腾讯视频也在其中，近期由于《梦华录》的热播，支付宝会员6月以折扣价兑换腾讯视频会员的量，较上月提高了50%，腾讯视频也收益颇丰。由此可见，商家拿出会员权益分享给支付宝用户，对他们来说并不吃亏。巨大的获客渠道，再加上私域会员增加后，做更精准的营销。整体上可实现推广费用的降低，业绩的提升。
值得一提的是，7月22日，支付宝在2022合作伙伴大会上宣布，将向商家进一步开放会员体系，合作商家复购率最高可提升20%，客单价最高可提升50%。可以预见不久的将来，这一会员营销模式，将惠及更多的商家，对用户来说也是一个利好。
10月10日首旅如家酒店集团华北区域山西南城区全体员工通过自发捐款达到15672元，城区主要负责人临时抽调人员成立捐赠小组，通过大家共同努力10月13日通过与新绛红十字会联系确定所需物资准备妥当，10月14日城区主要负责人及新成立的捐赠小组早上7点在大雨中将物资装车，通过大家共同努力12：00到达新绛中学将物资及时的送到灾区。通过大家自发卸货很快货物入库，天气也变得晴朗起来。
周三，需重点关注的四大潜力板块机会！
一、板块龙头统计
1、券商：龙一中银证券；龙二东方财富；龙三国盛金控；其他：国联证券、华创阳安、红塔证券、华林证券等
2、旅游酒店：龙一曲江文旅；龙二首旅酒店；龙三凯撒旅业；其他：云南旅游、君亭酒店、桂林旅游、天目湖等
3、航空母舰：龙一亚星锚链；龙二海兰信，龙三中船科技；其他：天海防务、国瑞科技、中船防务、中科海讯等
4、工程机械：龙一恒立液压；龙二厦工股份；龙三三一重工；其他：设研院、中联重科、建设机械、山河智能等
二、明日大盘策略
今天市场波动较大，我们看到上午指数还是弱势的震荡，到了下午马上就迎来了暴力的拉升。对于后续的走势，我们认为大家不要太悲观，目前市场估值水平很低，如果自己的个股短期出现了大涨，要考虑高抛低吸，不然这种市场下很容易把已经赚的还给市场。对于投资，大家一定要有足够的耐心，不要着急。
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