2015年国债

【债券违约案频发：中介机构该担何责】2020年的最后一天，杭州中级法院就五洋建设公司债券违约案做出一审判决。由于是首例债券发行欺诈案件、首例代表人诉讼且判赔金额创纪录，故被业界称为“投下核弹”，也令债券违约事件越来越多的市场产生了巨大疑虑。

五洋债券案，源于五洋公司2015年两次分别发行的债券8亿元和5.6亿元，2017年五洋公司宣布无法履行到期支付义务。债券违约案频发：中介机构该担何责 - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

从头条热榜中看到#国务院批准广东全域无隐性债务试点#【隐性债务带来不确定性】

2018年8月下旬，国家审计署全面开展地方政府隐性债务审计工作。

当时所谓“政府隐性债务”，是指2015年1月至2018年8月期间新增的由政府直接承担偿债责任的各类融资贷款、担保贷款、约期股权回购和政府购买服务增加政府支出责任、拖欠工程款等新增的政府债务。

法定政府债务是指政府负有偿还责任的债务，纳入财政预算管理，因而是“显性的”。

湖南重点对岳阳等8个市本级、汨罗等8个县市区截至2018年6月底政府债务和隐性债务情况进行审计，发现8个市县通过不规范的PPP或政府购买服务项目、不规范的土地抵押举债127.62亿元；5个市县以医院、学校等企事业单位名义举债，或将市政道路等公益性资产抵押变相举债16.72亿元。

四川审计发现，5个市县在严控政府债务增量上落实不力，继续违规举债、担保99.41亿元。

2018年底的一份审计报告中强调，仍有4个省的4个地区以签订借款合同等方式，新增地方政府隐性债务30.01亿元。

政府隐性债务的化解方式，为各债务部门根据部门实际和债务结构，采取出让政府股权以及经营性资产、其他项目结转资金、经营收入、盘活存量资金、处置政府闲置资产等，隐性债务不可能再进行债券置换，化解方案不得再作争取财政资金和债券置换的计划安排。

多地公布了隐性债务化解方案，大多要求在5-10年间将隐性债务化解完毕。换言之，全国层面需在2028年前实现隐性债务清零。

今年5月25日深圳市政府工作报告全文发布。报告在谈及2021年工作安排时提出，要强化风险意识，积极防范重大风险挑战，率先实现政府隐性债务全部清零。

2020年广州市政府债务风险得到有效管控，全市政府债务总体安全、风险可控、底数清晰、管理规范，市本级和各区没有被列入政府债务风险预警或提示地区，是全国债务风险最安全的绿色地区之一。

隐性债务方面，广州统筹采用“压、转、还、换”等措施，分类精准施策，落实属地管理主体责任，指导相关区依法依规多措并举化解隐性债务。截至2020年末，广州市隐性债务累计化解率达95%，已有9个区实现隐性债务“清零”，提前超额完成化解任务。

因此，广东省作为全域无隐性债务试点区域，是可行的。

怕，就会输一辈子！历史上哪一次大牛市里没有出现过众多“黑天鹅”？

从2019年开始，“黑天鹅”就不断出现，许多投资者都纷纷恐慌，害怕牛市不会继续，但历史上哪一次牛市是“顺顺利利”的？下面我列举一下2006-2007年，2014-2015年的国际重大事件：

2006年

以巴政府互不承认并相互敌视，美国等西方国家调解力度降低，导致巴以冲突此起彼伏；

伊拉克安全局势不断恶化，伊境内反美力量活跃，暴力袭击频仍，教派冲突愈演愈烈；

以色列以营救被绑架士兵为由对黎巴嫩发动大规模军事入侵行动，黎巴嫩真主党武装顽强抵抗；

纽约商品交易所原油期货价格受伊朗核问题等影响，一度创下每桶78．40美元的历史最高纪录；

朝鲜无视国际社会的普遍反对，悍然实施核试验；

2007

号称欧洲“三驾马车”的德、法、英三国相继出现新领军人.面临相当严峻的国内外挑战；

孟加拉国强热带风暴致数千人死亡；

世界经济遭受“高油价之痛”；

极地争夺硝烟再起；

2014年

美欧因乌克兰事件对俄实施制裁，导致国际油价暴跌牵动各方神经；

乌克兰危机引发地缘政治对抗；

“伊斯兰国”异军突起；

埃博拉病毒肆虐非洲后横扫多国，引发国际担忧；

美俄关系剑拔弩张；

中日关系依然处于两国邦交正常化以来的最低点，钓鱼岛问题是中日关系持续面临困难局面的一个突出问题。

2015年

瑞郎风暴；

德国国债在 5、6 月间几近崩溃；

希腊十年期国债收益率在 6-7 月间大幅飙升；

等等

我们可以看到历史上大牛市的第二年和第三年里都出现了许多始料未及的事件，但没有一个事件可以改变A股的大牛市进程。因为大牛市的趋势一旦成立都是不容易改变的，也是因为大牛市里往往带有着改革、融资、发展、未来的计划等重要使命，也不允许被改变。

所以，不要被短期的利空或者黑天鹅影响，利空就是短期价格波动的影响，黑天鹅无非就是一个黄金坑。就好比2019年的中美贸易冲突，2020年的疫情黑天鹅已经给过大家2次“示范”了，如今的美债利率上升，中美阿拉斯加对话，多国加息和它们比起来又算什么？

还是那句话：怕，就会输一辈子！历史上哪一次大牛市里没有出现过众多“黑天鹅”？坚定做多中国，看好中国经济，对于祖国有信心，才是你成功的唯一法则！

科普一下，分享点干货。昨天，美国10年期国债收益率上升近4个基点至1.3822%，为一年高点。其实我们的十年前国债也在涨，跟外围基本同步。

今天就说一下十年期国债收益率跟市场的关系。这里面涉及了比较多的专业的经济类的知识点，尽量用我们基金小白能听懂的话来说清楚。

1.至于什么是十年期国债利率呢？十年期国债是以国家信用为担保的长期债券，其收益率也被市场视作无风险收益率，其他债券的定价也好，股票定价也好都会以此为基准来计算。

2.在美国等市场经济国家，国债市场收益率实际上也已经成为金融市场的基准利率，是投资者判断市场趋势的风向标。

3.十年期国债收益率上涨背后表现的信号就是看好长期经济发展。带来的影响就是利空成长股，也就是高杠杆的企业，需要大量烧钱的企业，因为资金成本高了。特别是科技型公司，这就是昨天道琼斯涨，纳斯达k大跌的原因。但对传统工业类没有太大影响，反而经济向好有利于公司基本面的发展，也就是提高公司利润空间。

4.十年期国债利率跟股市没有太明显的关系，没有十分明确的正相关或负相关。因为无风险利率是一方面，公司基本面是一方面。反而在过去的时候十年期国债利率跟沪深300和上证50呈正相关。如2007年和2015年。

5.十年期国债利率跟黄金是负相关，这个很好理解，最近黄金也不怎么样，反而跟经济复苏相关的铜、钢铁、铝等其他有色大涨。所以从这个方面说，今年黄金可能没有大行情。

【易纲：人民银行已经把绿色金融确定为今年和“十四五”时期的一项重点工作】财联社3月21日讯，央行行长易纲在中国发展高层论坛圆桌会上表示，人民银行已经把绿色金融确定为今年和“十四五”时期的一项重点工作。绿色金融标准是识别绿色经济活动、引导资金准确投向绿色项目的基础。人民银行在2015年、2018年分别制定了针对绿色债券和绿色信贷的标准，即将完成修订《绿色债券支持项目目录》，删除化石能源相关内容。同时，我们正在与欧方共同推动绿色分类标准的国际趋同，争取年内出台一套共同的分类标准。

所有人应该‮知都‬道，我们‮币货的‬发行

抵押物，是‮外元美‬汇储备。

虽然在2015年以后，因为被狙击

二‮来后者‬脱钩了一部分。但‮主前目‬要

货币发‮抵行‬押物，依然是‮外元美‬汇储

备。

当年我们也不是‮有没‬尝试过‮家自用‬的

国债做货币‮押抵‬物。

90年代后边发‮什了生‬么，了解那段

历史的人‮很该应‬清楚，所以后面才重

新‮美钩挂‬元。

其实我们不‮货是光‬币需要美‮做元‬背书

，我‮股的们‬市也是‮股美‬的映射。虽然

不断在说什‮独么‬立性，事实‮是就上‬跟

在人‮边后家‬的，这一点‮否可不‬认。

不管是这轮热‮能新炒‬源还是有‮金色‬属

，本质上都是美‮映的股‬射。

美股特斯拉‮的强‬时候，我们新‮源能‬也

很强。特斯‮走拉‬弱的时候，我们的新

能源也走弱。

可能唯一不一样的‮是就‬有色，美股涨

了10倍，弹性巨大，我们‮还然依‬没

起来。

目前来看，市场有几个很大的风险正在逐渐显露：

1、美国10年期国债收益率开始筑底反弹了。

重要的事情再说一遍，10年期美债是全球资产的锚！

2006~2008，2015~2017分别出现的大A行情，还有2020年的大A行情，都是美国10年期国债收益率快速下行的前提下出现的。

即，美国人不要脸了，我们跟着一起开香槟玩派对。

现在美国的国债收益率已经开始飙升上去了，过去一段时间一直在1%以上。

而进一步看，30年期的美国国债收益率已经快要接近2%了，全球融资成本正在提高。

这绝非什么好事情！

我再补充一句，金融市场开放至今，大量白马都是外资拼命带头买的。它们融资成本上去了，白马会没有影响？

总结一句话：

现在的白马扎堆抱团，更多是聚焦于宏观的利率政策，取决于美债收益率的走势，已经与企业的基本面出现了明显的脱节。这个才是当前最为关键的点和逻辑。

2、国内实际利率已经上涨了

我一直强调，企业经营贷是关注实际市场利率的重要指标。

事实上，近期企业经营贷利率已经明显上升。

这个是国内资本市场自发引起的，一部分原因是央妈此前放出来的信号，一部分原因是银行执行了新的利率标准。

这也就意味着后续阶段性的“加息”，即企业融资难、融资贵，将再次逐步上演。全社会的现金流压力会逐步显性化。

由此来看，目前大A属于多空激烈博弈的关键期。

当然，这并不会影响大A春季攻势主升浪的到来。

毕竟，节后的市场会出现大规模的流动性释放。

大家总要吃饭吧，春节后大干特干一把，是确保全年有饭吃的关键啊。

因此，把握后这波行情，是眼前确定性极高的事情。

再说了，央妈松松紧紧的目的也已经非常清楚了。

所以，继续聚焦于核心资产，继续锚定优质党产股，才是王道！

2018年我是这么说，今年我还是这么说。

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就近期个人操作上，我的思路是：

继续持有汽车芯片核心资产、面板、券商、军工、新能源、5G核心资产、医药。

总结自己近期持仓思路变化：

昨天适度加仓了科技股；

静候下一个加仓机会；

对目前的总仓位感觉满意；

继续持有减仓后、去年3月抄底建立的白银仓位。同时，继续关注后续可能有的贵金属的新建仓机会。

彻底完了！

今天，美国10年期国债收益率正式超过了中国10年期国债收益率，二者终于倒挂了。这意味着，我们的降息、降准空间，都已经全部锁死。

股市现在已经跌得太惨了，很多股票比2015年还惨，中国股民太可怜了。

美国负债超过30万亿美元，美国长期会变穷！

2月1日，美国财政部公布的有关数据显示，截至1月31日，美国未偿联邦政府债务余额约30万亿美元，远远超过了美国去年全年约23万亿美元的GDP。

2007年12月，未偿政府债务总额为9.2万亿美元。到前总统特朗普上任时，国债已近20万亿美元。

美国国会去年12月立法将联邦政府债务上限调高2.5万亿美元至约31.4万亿美元，避免政府债务违约。

在保持了低利率多年之后，美国联储局正在转向抗通胀模式，准备启动自2015年以来的首次加息。未来10年，美国每年的利息成本会不断攀升，预计到了2051年，利息将相等于联邦总收入的一半。

美国如此之大的债务，意味着什么呢？

美国彼得森基金会首席执行官迈克尔·彼得森认为，30万亿美元的债务对所有美国人来说，都是一项“严重警告”，事关美国未来经济健康、代际公平。不断攀升的巨额债务将使美国不能更好应对气候变化、下一次大流行疫情，以及构建包容性的经济。

美国国会预算办公室说，日益沉重的债务负担和更高的通胀率会增加财政危机风险，削弱市场对美元的信心，并抬高私营企业在国际市场的融资成本。

美国摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利认为，高额负债意味着美国长期里会变得更穷。

我完全认同这些专家和机构的看法！美国远远超过其国内生产总值规模的高额负债，一方面，利用其美元霸主地位薅了全球的羊毛；另一方面，也增加了美国自身的压力与风险，已成为悬在美国头上的达摩克利斯之剑，会让美国干所有事情力不从心。

2023年养老金还能上涨吗？有四个相关的“好消息”来了，值得看看

还有不到3个月就要迎来新年，我们即将要告别2022，迎来崭新的2023年。在新的一年，你有什么非常在意的事情吗？相信不少民众都有这样一个疑问，养老金还能再涨吗？

大家都知道，养老金在我国已经实现了18连涨，但这两年由于疫情的影响，涨幅力度并不是很大，只有4%左右。因此许多人担忧2023年养老金将会保持不变。别担心，有4个相关的“好消息”，一起看看。

一、 社保基金收大于支

我国的养老保险体系完善于上世纪末，全面实施至今也不过2、30年的时间。这就导致在我国缴纳养老保险的群体并不等同于获得养老金的群体。

现代社会的年轻人群体，正在为当前的老年人群体缴纳养老金。与此同时，当现如今的这一批年轻人衰老以后，也会有新生代的年轻人为他们提供养老金的支持。

正是因为这一养老金模式，不少人担忧当前我国收上来的社会保险基金，不足以支撑当前全体老年人的养老金发放。但前不久人社部公布的最新数据，显然打消了许多民众的顾虑。

根据人社部官网的最新数据显示，2021年前三季度社保总收入约为5.25万亿，总支出约为4.89万亿。收入大于支出，社保基金总盈余约为7.24万亿，社保基金运行状况良好。

二、 参保人数稳中有升

缴纳养老保险的人越多，养老金的总额也会逐渐增多，将会更有利于养老金的日后分配。即使当前我国人口增速缓慢，甚至有即将进入老龄化社会的风险，但养老保险缴纳人数仍在稳步提升。

2021年前三季度，我国养老保险参保人数已经达到10.47亿人，抛开部分老年人及婴幼儿，其他绝大多数社会民众都在缴纳这一保险。显而易见，养老保险仍是许多民众保障晚年生活的第一选择。

我国一旦进入老龄化社会，意味着参保人数将会下降，享受保险的人数将会随之提升，这将会为资金分配带来难题。但目前我国社保资金运行良好，足以证明这一担忧显然有些多虑。

三、 养老保险社会化投资规模提升

自上世纪90年代养老制度基本健全以后，我国养老资金就已经产生了一定盈余。试想一下，当资金充裕的时候，你会把这笔资金就这么放在银行的账户里面吗？

早在1991年，国务院办公厅就发出相关要求，明确了公司职工基本养老保险积累资金可以用于购买国债。自此之后我国养老保险基金社会化投资正式启动。

等到了2015年，国务院办公厅又一次发布了最新的《基本养老保险投资基金管理条例》，其中明确了养老保险社会化投资的基本准则。从这时起，养老保险社会化投资的规模便发展的越来越大。

光是在2021年，养老保险社会化投资收益便已经超过631亿，且这一势头有明显的上涨趋势。养老金社会化投资的增多，平摊到每一位退休职工身上，都是一笔很可观的额外收入。

四、 养老保险统筹规划

论经济发展情况来看，我国当前存在着明显的地区差异状况。东南沿海一带经济发展水平较高，西北内陆地区经济发展水平较为一般。但你知道吗？国家为了统筹各省经济发展，制定了相应的财政平衡制度。

例如自上世纪90年代开始，我国政府便在全国各地之间实行相对较为全面的转移支付制度。具体表现为发达省份补贴落后省份，重点项目分别为教育、医疗、工农、养老等等。

2022年前三季度，我国养老保险统筹资金已经达到2104亿，这一笔统筹资金费用发达省份出的多，落后省份出的少。届时，中央政府将会用这笔钱进行养老保险发放调剂，即使你生活在落后省份，最终能够拿到的养老金也不会比发达省份的人少太多。

结语

综上所述，我国政府对养老体系还是非常重视的，制定了一系列有助于养老保险制度平稳运行的规章条例。按照当前趋势，2023年养老金大概率还会上涨，关键在于上涨的幅度多少，是继续保持今年的4%还是出现明显的上涨。

大家每个月都能够获得多少养老金呢？如果养老金进一步提高，你心目中的那个理想数字又是多少呢？欢迎在下方留下你的看法。

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