东方港湾投资管理公司（东方港湾基金公司）

【东方港湾董事长但斌：已就相关谣言委托公司法务处理】10月4日上午，私募大佬、深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌通过其个人微博发布声明称，“前两天又有别有用心的人，拿出08年09年编造的所谓会议记录的遥言添油加醋的传播，已委托公司法务处理。”东方港湾董事长但斌：已就相关谣言委托公司法务处理

4月6日，《21世纪经济报道》记者获悉，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌的微博显示：“因违反相关法律法规，该用户目前处于禁言状态。”

难道是但总说了这句话违了规，他说

“如果给客户赚不到钱，就不应该收这个费用，也希望以后发产品，合同中可列明1以下不收管理费。

但斌：仓位是比较低 大概在10%左右！

#私募大佬但斌疑似空仓#

3月25日上午，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌通过其个人微博回应“疑似空仓”报道，称报道写得比较客观。其实每次重大决定都不容易，都要付出相当的“心智”，也要承担相应的后果与结局，“从2021年2月始至2022年2月，整整一年我们的A股与港股投资做的非常不好”。

　市场有消息称，私募大佬但斌疑似空仓，上百只产品净值几乎零波动。第一财经记者电话联系了但斌，但斌回应称 “仓位应该是比较低，大概在10%左右。”

这个时候但斌这么轻的仓位，代表了什么？

但斌回应疑似空仓，时间的玫瑰暂时凋零了！

3月25日上午，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌，通过其个人微博回应“疑似空仓”报道，称报道写得比较客观。

其实但总的正常投资行为，大家不必过分解读，早晚还会买回来的！

同时，这也是做私募的好处，可以随时调仓，甚至是空仓，没有什么最低持股限制，而且不用公告！这也是为何很多公募大神跳槽到私募基金的原因！

但吃瓜群众，大可不必操心！但总的产品收益率还是很高的，比如东方港湾小马奔腾1号A,成立于2020年2月14日，虽然今年以来目前收益率为-9.84%，但两年多的时间总体收益率为124.55%，年化平均收益率为47.25%！时间的玫瑰只是暂时凋零了，早晚还会重新盛开！

但斌清仓，而且早就清了！

在大家都哀叹行情的时候，但斌早就安心的在家喝茶了！

著名私募投资人，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长，被称为“复制巴菲特最成功的中国人”。

A股不相信眼泪，只相信眼光！

这就是人家的眼光，别不服气，

正确认识自己的认知，

有于否，

它才是你的财富！

盘后超级利好，某信你也要小心点！！

因违反相关法律法规 私募大佬但斌微博被禁言。深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌的微博显示：“因违反相关法律法规，该用户目前处于禁言状态。

我能不能理解成，大盘这位置下跌空间有限，上涨空间很大，为什么还要看空？还有那个某信你也小心点不要在做大空头！！

【私募大佬但斌旗下产品跌破预警线】

5月11日消息，一份内部文件显示，东方港湾投资旗下成立于今年2月9日的一只产品，至5月7日预估值，净值跌破了0.8，触及产品预警线。东方港湾投资成立于2004年3月23日，创始人为知名投资人士但斌。#但斌新产品触及预警线#

值得注意的是，东方港湾投资旗下正在运行且净值近期有更新的产品中，多达15只今年以来的亏损率均超过了10%，并且其中13只均是今年以来成立的新产品。截至4月30日，“东方港湾马拉松11号”今年以来的亏损率更是已经高达19.45%。（中国基金报）

｜点评｜

应该说今年新成立的基金确实是不太幸运的，募集资金完成后的建仓期刚好处在指数高点，因此哪怕私募大佬感知到风险只用了不到四成仓位，产品短期回撤还是超出基民的心理承受范围。如果长时间空仓观望，则有面临白拿管理费混日子的质疑。话说回来，但斌旗下多只产品亏损超10%跑输大盘，与其过分迷信机构抱团股也有很大关联。#财经日日评#

#上海网红夜店回应蹦迪喝茅台#【顶级夜店走起茅台风？记者调查：#上海提供白酒的夜店依旧在少数#】 2月9日，深圳东方港湾投资董事长、知名私募大V但斌在个人社交媒体上分享了一则视频。该视频显示，一名网红博主拿着茅台酒在一处网红夜店内蹦迪，并称这是现在上海夜店的流行玩法。

“我们这里不能自带酒水，但可以提供茅台做调酒，售价大概6000元/瓶。”《每日经济新闻》记者以顾客身份向上述网红夜店进行咨询，证实了该店销售白酒，但工作人员是在听到是熟人介绍后才改口说有白酒售卖。

记者了解到，在上海能私下提供白酒的夜店依旧在少数，在北京，愿意高调预热白酒售卖的酒吧仅有ONE THIRD一家。

白酒为何难入夜店、酒吧等场所？中国酒业协会理事长宋书玉曾表示：“高度白酒适宜品鉴、小杯慢饮，细细品味酒之神韵；低度白酒更适宜欢聚一堂，频频举杯，品味酒之酣畅。”这或是白酒进酒吧面临的较大问题。（每经，希隆）顶级夜店走起茅台风？记者调查：白酒鲜有入场 白酒进酒吧为何这么难？ | 每日经济新闻

【今日话题|“时间的玫瑰”变成“塑料花”？大佬清仓了，你如何选择？】

今日#私募大佬但斌疑似空仓#的词条登上热搜，而但斌本人也就此做出回应，“并没有清仓，只是仓位比较低，大概在10%左右，减仓是一个常规的阶段性操作，仓位变化会随情况变化而变化。”

虽然并没有完全空仓运行，但此次但斌的大减仓操作也着实惊动了投资圈。

但斌此次减仓，业内人士分析称，多只产品轻仓或空仓，可能是出于风控考虑，净值下跌使得逼近清盘线的预警产品太多，此次清仓也是为了保证产品不会被清盘。虽然此次操作与但斌一向推崇的“坚守时间的玫瑰”不甚相符，但站在当下时点，可能并非一个错误的选择。

然而对于此举，不少投资者并不买单。更有投资者称，很有可能“割在底板，时间的玫瑰成了笑话……”

但斌在微博中表示，“从2021年2月始至2022年2月，整整一年我们的A股与港股投资做的非常不好，我常常自责也经常反思、思考——投资理念交织社会环境的变化该如何进行投资取舍。”“经过08年与白酒危机之后，在我们卖出原则里面加了一条“遇到系统性风险”也会考虑卖出暂避，今年以来乌克兰危机及之后的衍生风险是我们的聚焦点。当然也包括其它一些思考。”

但斌所在公司东方港湾投资管理公司方面表示，在俄乌冲突伊始预判市场风险后总体是都做了比较严格的风控措施，以风控为先，谨慎应对市场的大幅波动。

据悉，在2018年下半年到2019年初，东方港湾投资也保持了低仓位接近空仓。据相关人士表示，当时是做了比较严格的风控，维持极低仓位接近空仓水平。

就但斌本人的投资风格来看，他更偏向于价值风格，被认为拥抱具有成长的核心资产，代表性投资股包括白酒龙头股和互联网龙头股等，涵盖A股、港股、美股。

不过，站在这个时点，但斌的清仓选择到底是躲过了更大的下跌还是错过了一次绝地反击，恐怕只能留待时间去验证了……

你认为此次但斌的减仓是基于对市场的悲观预期，还是为了保全产品不被清盘的无奈之举？

换作各位投资者，是会选择“死扛”，还是“该放手时就放手”呢？

详情见>>>今日话题|“时间的玫瑰”变成“塑料花”？大佬清仓了，你如何选择？

在国内投资领域，有一个人靠着看多茅台成为顶级投资人，这就是但斌。

但斌，1967年出生于浙江东阳，1992年开始进入证券投资行业。有26年投资经验，14年海外投资经验。但斌最成功的两笔投资是对腾讯和茅台的投资。

尤其是茅台，但斌被誉为茅台铁粉。他在微博上一直唱多茅台，有7000多条微博是关于茅台的；还将茅台作为礼物送给巴菲特；甚至在公开场合表示 “如果有资金，想将茅台整个买下来”。

 2003年以23元的价格买入茅台后，就开始长期投资茅台。在2008年和2013年茅台分别下跌52.74%和38.6%时，东方港湾都一直没有卖出茅台，只在2015年股灾之年有过短暂的抽离。在茅台股价几百时，但斌就说过茅台涨到千元都一点不贵。

在“全网热搜基金经理榜”中，但斌长期居首。但斌一直都是私募界的“网红”，粉丝高达1300万，备受投资者关注。但斌毕业于河南大学，也向这所内陆悠久历史的大学捐款了1699万。他成立私募前先后在君安研究所及国泰君安研究所担任研究员、大鹏资产管理公司首席投资经理。

但斌2004年创建了深圳东方港湾投资管理股份有限公司。并多次入选全球杰出华人投资者。但斌从业28年，管理基金115只，盈利基金114只，在私募基金行业获得了荣誉的“大满贯”。

但斌先生把自己28年的投资经验，写到了《时间的玫瑰：但斌投资札记》一书中，在书中他全面诠释了如何在中国成功地进行价值投资，并详细介绍了自己的投资体系和投资哲学，很多投资者把这本书成为投资宝典。

未来中国股市将和港股美股一样分化加剧，不会再有闭着眼买股都能赚钱的牛市，即使在牛市中，照样会有人亏损严重。在中国股市里要想赚到钱，不被割韭菜，需要向优秀的私募投资人学习正确的方法。

但斌先生在这本《时间的玫瑰》里会告诉你为什么投机和短线交易容易失败。靠消息短线投机，希望通过他人接盘进行低买高卖，是个零和博弈，多数人会亏损。只有发挥时间和复利的力量，才能实现财富的稳定增长。

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深圳东方港湾投资管理股份有限公司（简称“东方港湾”）董事长-但斌：“无人驾驶技术实现的最大的利好的商业模式是白酒，对中国来说，就不怕酒驾了。”

你怎么看待？

#白酒##酒驾#

【但斌操盘基金今年亏损超8成，时间的玫瑰突然就不香了】

截止今年8月，基金最新净值显示，但斌操盘的100支基金中有85只亏损，盈利的仅15只，亏损比例达到了85%。其中亏损最大的“东方港湾-价值投资2号”，收益是-22.55%。盈利最大的“东方港湾-泓涛1号”，收益仅有10.16%。盈利产品的平均收益为3.52%；而亏损产品的平均收益为-5.63%，其中亏损超10%的有17只，占比17%。

但斌，《时间的玫瑰》作者，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长，崇尚价值投资，以高调投资茅台而出名。

但所谓成也萧何，败也萧何。今年市场风格变化，曾经的大白马跌跌不休。贵州茅台下跌了17%，海天味业下跌了28%，中国平安更是下跌了近40%。所以但斌基金大面积亏损也就不足为奇了。

但斌本人也在微博上道了歉。“今年除了美股正贡献，A股与港股，都是负贡献……做的不好，我只怪我自己，内省……”。

不知他内省的结果是什么。但从中我们更深刻地认识到了交易盈亏同源的道理。曾经赚钱的方法让交易者形成了路径依赖，当市场环境改变，而交易手法没有跟着改变时，迎接的只能是亏损。没有哪一种操作手法是可以包打天下的，这个市场唯一不变的就是变化。君以此兴，必以此亡。

市场的洪流滚滚向前，时间的玫瑰究竟是已枯萎，还是在等待下一次的绽放？

我是@交易之弦，每日分享交易心得，欢迎关注，让我们一起感悟交易。

#股票##财经##A股##价值投资##但斌#

#A股与港股都是负贡献 但斌再道歉#但斌还是善于表达的，在投资A股和港股不理想的时候，他反省了，而且深刻。7月26日晚间，百亿私募东方港湾投资董事长但斌在微博发文称：“从业29年，东方港湾成立17年多，2021年也算经历又一次考验！今年除了美股正贡献，A股与港股，都是负贡献……做的不好，只怪自己，内省……”白酒，电商，这是但斌的主旋律。

芒格说他不见40岁以下的年轻人，这是他的个人经验之谈。但斌在40岁“春风得意”的时候跌了一个“大跟头”。

但斌在君安等国内大基金公司操练之后，于2004年出来单干，成立了东方港湾投资公司。而当时市场正处于2001—2005年的熊市当中，但斌做了一件“冬天里卖冰棍”的事情。

不过由于但斌的人缘好，在基金公司业绩也不错，有一些信任他的朋友，虽然在熊市中成立公司，但2004—2007年顺风顺水，投资理念对，又在熊市中买了许多好的企业。在国内买了茅台、云南白药、烟台万华等股票，在海外买了招商局国际、同仁堂科技、港交所、腾讯等优质股，在国内4年收益率达到1300%；海外收益达到650%，年换手率只有7%。这在当时可是了不得的成绩。

东方港湾在2007年获得了“十佳私募证券基金管理机构”的荣誉，算得上是当年私募基金行业的翘楚。但好景不长，东方港湾在他发行的第一只基金产品上犯了大错。2007年10月31日，这支基金的产品净值达到过202.66，收益率102.66%。基金组合里都是一些优质股。

在2008年席卷全球的金融危机来临时，但斌曾想卖出将本金还给客人，留下利润坚持，回头来看当时的价位几乎在最高位。但他的搭档不同意，这样就全力以赴地经历了2008年的惊涛骇浪。

到2008年11月底，产品的净值已从202.66变成67.51，除了应对赎回，仓位未减的情况下，下跌66.68%，单位累计净值增长率变成了–32.49%。这是在但斌40岁“春风得意”的时候犯的最致命的错误——高估了不卖以及对行业理解的偏差。

后来他们及时调整策略，在2009年，除去保持茅台的头寸，一股没卖外，卖出了地产与银行的持仓，买入了上海家化，产品的净值逐步恢复到了162。

40岁是道坎，经历投资挫折后，但斌的投资理念更加成熟，投资策略更加稳重。他在《时间的玫瑰》一书中说，自己先后经历了7次重大投资失误，但也正是这些教训让他更加坚定、完善自己的价值投资体系，才能成为现在国内最优秀的私募基金掌门人，带领东方港湾公司获得长期稳定的高收益。

坚持价值投资的但斌，被称之为“中国巴菲特”，他在《时间的玫瑰》一书中，总结30年投资生涯的经验教训，分享一位真正价值投资者的心得与实操，让每位投资者更深刻理解价值投资含义，学习如何选择好的行业、好的企业、好的时机，令人受益匪浅。可点击下方商品卡片购买本书。

贵州地方债卷全国第7，黔东南列省内第5.茅台2025年涨幅47%

12月24日，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌发表微博：看公开报道，截至2019年末贵州全省政府债务余额9673.38亿元（一般债务5945.73亿元、专项债务3727.65亿元）。债务规模仅次于江苏省、山东省、浙江省、广东省、四川省和湖南省，位列全国第 7，高于平均水平。从狭义的经调整债务率（发债城投有息债务/一般公共预算收入）来看： 全国狭义债务率超过 400%的省份有 12 个，其中贵州省高达 724.9%，位居全国首位。贵州省债务率超过 700%的地级市有 5 个，其中安顺市债务率为 891.27%，在各地级市中排名第一，债务压力最大，遵义市（878.21%）、六盘水市（850.46%）、贵阳市（802.80%）和黔东南（754.25%）。另外截至2019年末还有城投债余额2299.5亿元。

看贵州省的负债情况，又划转4%的股权，试图减负不惊讶。之前转给国资运营公司的4%，三季度和四季度国资运营公司一共减持了3.32%，目前还剩0.68%。这次转让后，国资运营公司持有股份4.68%”。

记得上一次去贵州时，一个在国资系统工作的朋友说他们很担心卖不出去，我说不要担心这个，卖很容易，但你们卖出去了有可能有一天会成为贵州人民的罪人。8%都减持完拿回来约二千亿，短期确实可以降低负债率，但这相当于把下金蛋的一群鸡捉出来杀了一只。如果能解决价格双轨制，2025年出厂价按3200元/瓶估算，加上非标酒，2025年预计净利润1500亿元。如果按30倍PE，能达到4.5万亿市值，如低利率环境，不排除保持40倍甚至更高PE，能达6万亿市值以上。如果不减持，提高分红率到90%，每年的分红款其实也可以解决不少问题。当然，立足短期目标还是长远利益，对领导者也是挑战。好公司的股权是稀缺资源，王冠上明珠一般的企业更如此，应该珍惜！#黔东南头条# #我在头条热榜看热点# #茅台实时行情#

私募大佬但斌疑似空仓，登上热搜。刚刚回应，真的空仓了！对于疑似空仓的说法，上午但斌回应：比较客观。但斌表示，经过08年与白酒危机之后，在我们卖出原则里面加了一条“遇到系统性风险”也会考虑卖出暂避，今年以来乌克兰危机及之后的衍生风险是我们的聚焦点。当然也包括其它一些思考。但斌所在公司东方港湾投资管理公司方面表示，在俄乌冲突伊始预判市场风险后总体是都做了比较严格的风控措施，以风控为先，谨慎应对市场的大幅波动。

但斌为什么会被禁言？其实不少人心里都有答案......此前但斌疑似空仓的信息冲上微博热搜，后来但斌承认，自己整整一年东方港湾的A股和港股投资做的非常不好.......作为投资界的老兵，他曾表示“大概率能交出让投资者满意的答卷”，而今食言，令人唏嘘！之前还有一位号称东吴证券的首席经济学家，被禁言回归后突然变成了情感博主，一反常态...奇怪的事情可真多啊！

【资本大佬唱空应被处置】4月6日，深圳东方港湾投资董事长但斌的微博显示“因违反相关法律法规，该用户目前处于禁言状态”。雪球账号也被禁言。“因违反社区规则，目前处于禁言状态。”

市场投资买入卖出原本是资金正常运作方式，但是，在国外资本做空打压中国市场、国内外疫情严重，投资市场风声鹤唳，投资者亏损累累，各行业经济明显大受影响的环境下，这些资本大鳄的一举一动背受市场关注。而包括网络上一些所谓的“大V”却趁机一惊一乍，操作舆论，这些人不被禁言、直至依规依法处置，就会严重干扰正常的市场投资环境。