红魔cj：探索战胜市场

红魔CJ：

#月度总结#

恒生指数(HKHSI)上证指数(SH000001)

每月分享一份投资报告

第一部分 23年1月实盘投资业绩总结

一、投资收益情况小结

截止1月底，今年全市场合计收益率5.07%，其中（A股+港股通）5.39%，B股5.35%，全市场收益率分别低于（A股+港股通）和B股的收益率的原因是汇率变动的影响。1月我的收益跑输了各大指数。

虽然兔年开市的两天市场令人有所失望，但整个23年1月份市场表现应该说是非常强劲的，市场实际上往往提前反映了预期，后知后觉往往会被市场愚弄。本月港股的表现仍然好于A股，恒生指数从低点跌破15000点后已经上升了50%以上了，有人现在开始憧憬港股牛市的到来，我没有预测能力，不过我想说现在才进去，比最低点少赚了50%，按一般投资回报的收益率，这50%相当于五年的以上的投资收益水平。从上升到下跌再到上升，我始终在这个市场上，不择时策略虽然忍受市场下跌的痛苦，也不会丢失赚钱的机会，关键是知道自己没有预测市场的能力，至少比错误择时者要好很多。

今年最赚钱的三只股票（不含新股中签）是港股创维集团、招商银行、海信家电的H股，亏损的股票金额都非常小。

二、仓位情况小结

期末股票+可转债仓位97.95%。去掉了所有的杠杆。虽然我从来不反对使用杠杆，但是去年以来的杠杆的使用还是在自己的计划范围外，所以值得总结的东西很多，总之，我的运气还是不错的。截止本月底，持仓最高的三只股票分别是建设银行A+H股、招商银行A股和长安B。持仓数量53只，比上月减少了一只，清仓是港股安徽皖通高速公路，清仓的原因是执行规划中的瘦身计划，对相关性强的持仓进行清理。

第二部分 雪球模拟组合业绩展示

本人在雪球唯一的组合 红魔CJ之A股(ZH437385) 2015年5月19日创立，当天上证指数4285.78点，沪深300指数4577.64；

23年1月31日，上证指数3255.67，与组合建立时比下跌了24.04%，沪深300指数4156.86，下跌了9.19%，组合净值3.1169，上升了211.69%

今年组合收益+4.13%，上证指数+5.39%，沪深300指数+7.37%，组合跑输了参照指数。

组合调仓规则

每月最后一个交易日的中午，根据我实盘持仓的情况系统的进行一次调仓，一年只有12次操作，这样操作既能让我系统的将组合维护起来，又能很好的体现我的投资策略，特别是不择时的策略。必须强调组合过去成功不代表未来成功，所以这个展示不作为投资建议，虽然我对此组合的未来表现非常有信心。我希望能够通过这个展示全面的演绎低估分散不择时的策略执行情况，给大家以参考。

最新一期调仓展示

第三部分 投资思考：探索战胜市场的投资方法

在投资领域中不断的学习和实践，并在雪球这个平台分享自己的投资理念，目标是探索一套可以战胜市场的投资方法，也就是指不断完善和优化自己的投资方法。 其实战胜市场的投资方法并不神秘，让我印象最深的是乔尔·格林布拉特写的《股市稳赚》这本书，它介绍了股市稳赚的神奇公式，大致要点就是每年从市场中筛选出资产收益率高（投资回报率高）和低估值（收益率高）前20-30家公司，持有一年之后，更换新一批高回报率和高收益率的公司。这本书读者众多，但是真正执行的恐怕为数不多，至少我也没有去执行这个公式，所以也不知道它在A股市场的效果如何，但是有一点是可以肯定的，即便他的公式真的很神奇，那么也不是每年都那么神奇，长期成功的投资方法不会一直都成功，正因为如此，才能成为长期成功的投资方法。

2023年是本人进行系统投资第9个年头，今年开局不错，经过过去一年的跌宕起伏，在今年一月底又创出了收益的历史新高，对我来说也非常有意义，因为这是在实战层面证明我的投资方法是可以战胜市场的，但因为人性普遍过度自信，所以我会时时要提醒自己，我的投资方法的成功会不会仅仅是运气而已，每一次创出新高就会对自己的的投资方法增强一份信心。实战的结果，可能是运气也可能是实力，所以，我平时思考最多的是我的投资方法为什么可以战胜市场。

我们讨论战胜市场的投资方法，我们必须清楚有一个重要和残酷的事实是，在不计交易成本的前提下，所有股票的投资者平均收益率在数学上必须等于股票资产的平均收益率，你战胜市场就意味着有人被市场打败。

任何投资方法都必须从回答这样一个问题：为什么它是正确的选择。我是一个个人投资者，所以我的思考都从这个角色出发，虽然我的投资理念是强调共赢，强调赚企业发展的钱，但是在今天这个战胜市场主题，我们讨论的就是博弈。战胜市场也就是要战胜其他投资者包括其他散户和机构投资者。知己知彼、百战不殆。首先要了解自己的长处和弱点？也需要了解市场其他参与者的长处和弱点。最后我得出的结论，就是个人投资者战胜市场的方法就是价值股投资策略极其对应的投资方法。

大部分个人投资者的弱点是信息渠道较差，投研能力较差，而价值股在这方面的要求相对较低，当然价值股策略对应的就是成长股策略，成长股投资策略必须要具备强大的投研能力，因为只有在别人还没有注意到它是好公司时买入才能战胜市场，如果人人认为是好公司大概率不会战胜市场的，如果个人投资者对某些行业或公司的商业模式有比较深的理解当然可以买入成长股，当然不应该叫成长股应该叫潜在成长股或者未来成长股。

成长股又被称为魅力股，对增长和魅力的追求必然会导致资产定价过高，这就是成长股最大的问题。与之对应的是价值股，成长股的优点就是价值股的缺点。枯燥、低增长、前景不明、是令人失望的投资对象。但也导致了资产被低估。

价值股策略成功因素之一就是大多数投资者总是倾向于去获取高额回报，却完全不计获胜的赔率和概率，我们知道买彩票绝对是一项糟糕的投资。但它可以获取超额的回报所以很多人会趋之若鹜。虽然用成长型股票与彩票相比有失偏颇，但道理是相通的，就是获胜的概率和赔率不在有利的一边。并且大家都比较喜欢成长股。

另外投资机构的激励制度往往强化促使大家追求符合基准，避免组合波动，随波逐流总比特立独行要更令人感到惬意。这些都是机构投资者的弱点，所以说机构投资者很少执行价值股策略，人弃我取的思路才能找到便宜的资产。价值股策略最需要的是耐心，这恰恰是个人投资者优势之所在。

流行的有效市场理论认为战胜市场是不可能的，信奉有效市场理论的朋友最佳选择就是购买被动指数基金，甚至巴菲特也建议普通投资者应该购买指数基金。而我作为一个普通投资者却不赞成选择指数基金，当然首先我个人认为有效市场理论并不可信，今天我并不想展开这个话题。当然最重要的原因是由于指数设计的种种弊端，现在的指数并不代表市场水平。最好的例子就是恒生指数，从我个人的投资实践也可以证明战胜指数并非很难，更多的我认为是指数本身的问题，而不是我的投资能力。

常言道：“成功的道路其实并不拥挤，因为坚持的人不多”。我想说投资成功的路也不拥挤，相信大部分人都不会有耐心坚持价值股策略，希望我的文章可以带给大家的思考。

@今日话题

国华看市：

股市中有着无数的理论体系，现实投资者中学那些理论的到最后又有几个人从中走出来赚钱？不否认也有极个别赚钱的。说到底股价涨跌还是多空博弈和概率问题，这即符合佛家的因果关系，也符合道家的阴阳相生相克。其实也就是所谓的多空的争夺。当多方占压倒性胜利，买入的资金多于卖出的资金股价自然会涨起来。反之同理。我的超短线操盘更多是以多空争夺进行分析，拨开云雾之后能更清晰辨别那些是有拉升潜力的黑马。

“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。”“股神”沃伦·巴菲特这句投资格言一直被支持者奉为经典。从这句话的表述中我们可以得出，股神巴菲特，也会有恐惧和贪婪，只不过他能够独具一格，不随波逐流。勇于在几乎所有人恐惧时，入场，敢于所有人都疯狂时清仓。正是这种果敢的形势风格，以及敏锐的洞察力和无与伦比的投资眼光成就了投资史上的一个神话，一代传奇。

股市就像大熔炉一样，一个个满怀投资理想和抱负的散户，经历过雨打风吹、潮起潮落的后，慢慢的被市场所同化，变得优柔寡断、畏首畏尾，不自信，不敢和市场大部队分庭抗理，渐渐随波逐流，变成了别人恐惧我更恐惧，别人贪婪我更贪婪的现状。

战胜自己才能畅游A股

今天与大家分享我的超短线操盘中的另一大绝技——飞龙在天。这种形态是一种涨停中继性的走势，既然讲涨停中继那么我们就来简单分析一下涨停中继中，强势和弱势的形态。

相对高位天量后，股价数日内不跌，横盘震荡，这时，横盘数日后的走势会有几种情况：

一、数日横盘后股价下跌，这种情况很普遍；

二、数日横盘后股价开始上涨，这几日横盘就构成一个中继形态；

三、继续横盘，打造平台。

对于一、三种情况，都不是一个好的参与条件，同时这两种情况会占到大多数比例。而第二种情况，我们分析其后的参与的价值。对于横盘数日后小幅上行的形态，力度不足，随时可能转跌，我们不做关注。我们既然选择做超级强庄股高位中继形态，那么横盘数日后要拉出涨停突破的才值得关注，对于其后拉出涨停的这种形态，我们定义为“涨停中继”。

那么，是否所有的涨停中继都值得参与呢？以“涨停中继”来诱多的情况非常之多，“涨停中继”后，是诱多，还是成为超级强庄股而持续大幅上涨，需要特别关注“涨停中继”后次日的走势：

1、有缺口、大幅收高，最强势特征，其后向上空间很大；

2、高开补缺并大幅收高；或者低开、平开后迅速上攻，并大幅收高，次强势特征，其后向上或者打造新的上涨中继；

3、略低开、平开后收盘在-2%~+4%之间，其后打造新的中继或者下跌；

4、大幅低开后收低，略低开、平开后收跌2%以上，其后下跌可能很大；

需要注意的是，很多股票在高位横盘后，会有下跌，因此不要盲目的认为横盘的就会形成上涨中继，从而在横盘时介入。只有“涨停中继”形成后的股票，才是值得关注的强势股，其后参与条件按照上述1、2种情况进行参与，3、4种为有风险情况，不值得参与。

对于一个超级强庄股来说，在一定程度上涨后，不断构筑新的涨停中继，是清除浮筹的一个常用方法。不过超级强庄股毕竟只是少数股票，并且随着股价的大幅上涨，走势也会逐渐走弱，因此，操作这种股票的时候，要时刻注意走势的演化。

下面我们用几个实例来说明：

要点：

前提必须为上涨趋势，

1前一日涨停

2次日迅速走高，

3大幅收高

4上影线不过长

5拉升不能涨停，

短线拉高3%以上考虑止盈，短线高手视情况而定。

短线跌破涨停板价位止损，最多有一日中继。

新手建议只做一类最强特征也就是涨停后高开有缺口的类型。

最强特征近期案例

2022年12.26日002422科伦药业

2022年12.2日603255鼎际得

2023年1月4日603580艾艾精工

2022.12.27福斯特

2022.12.27祥鑫科技

2022.12.27意华股份

二类也有不少，不过成功率低于一类，

海信家电

就不多展示了，新手建议只做一类最强特征也就是涨停后高开有缺口的类型，非短线高手不要做二类。

谨记：

超短线操作不能苛求百战全胜，以成功率为主，

切勿盲目重仓或者盲目扛单

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喜欢这个东西随心就好，不认可的千万不要点！有收获的学员多多打赏，大家的支持是我坚持下去的动力，后面喜欢作者赞赏累积的多了会给粉丝们多发些小福利。感谢大家的支持与陪伴。

畅游股海的老船长：

海信家电(SZ000921) 今天股价探底回升，短线股价企稳的概率比较大。明天我们要重点关注股价能否直接开启加速模式，理论上这种可能性是有的。不过，个人认为这种走势可遇不可求。正常情况下，这里要开启波段调整。分析方法，写在两部书稿中。股价的快速上涨，已经导致K线和均线之间以及均线之间的乖离率过大，需要修复。不过，结构突破了，就处在波段上涨过程中，看主力资金怎么选择吧。

财报是一本故事书：

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之所以关注凯乐科技现已是*ST凯乐（600260），主要凯乐科技三大退市标准都已聚集，且是2023年退市第一家，非常光荣。

1、财务类退市：公司预计2022年度期末净资产为亏损21.54亿元至23.22亿元，2021年期末净资产为亏损18.15亿元，根据相关规定，若公司连续两年净资产为负，公司将触及财务类退市指标情形，公司股票将被终止上市。

2、触及重大违法强制退市：公司2016年至2020年间合计虚增营业收入达512.25亿元，虚增收入金额占当年披露营业收入的比例分别为48.99%、73.31%、86.32%、85.85%和91.13%；合计虚增利润总额59.36亿元，虚增利润总额占当年披露利润总额的比例分别为64.97%、99.99%、144.84%、183.71%和247.45%。此外，*ST凯乐5年间合计虚增营业成本443.52亿元，合计虚增研发费用9.37亿元。

3、触及交易类强制退市：根据相关规定，若公司股价连续20个交易日低于1元，公司股票将直接被终止上市。

现在我们来回顾下*ST凯乐，时间节点从2021年7月23日开始，因为从那天开始，公司股价连续跌停，为什么公司会连续跌停？

2021年7月23日公司公告了涉及重大诉讼相关风险提示的公告：

公司专网通信业务预付账款余额为 62.27 亿元，其中出现供应商逾期供货合同金额 11.51 亿元，上游供应商已出现交付不及逾期，若未来持续不能如约供货或退回预付款，公司预付账款可能存在损失风险

看到这条公告，我本能的感觉公司有可能涉嫌造假，目前有可能进行财务洗澡，为什么这样讲，从这份资产负债表一眼可以看得出来，公司的流动资产主要有两大块，一块是预付款，另一块是存货；

公司的预付款2017-2018年远高于公司的净资产，是总资产的一半，近两年预付款虽有所下降，但也基本接近净资产，仍还是总资产的一半。

各位读者朋友们，如果一家企业预付款占总资产过大，我们不论这家企业到底是否有没有造假，这是一个非常不好的信号！如果没造假，公司对上游供应商是没有任何议价能力的，而且给上游客户占用过多的资金必然会影响公司正常的运营；如果有造假，那就是通过预付款进行体外循环。

其次还有大量的存货，公司每年都要进行大量的存货减值。看下图：

从这两者来看，这类公司的商业模式肯定是有问题的，当一出现供应商逾期交付，我只能本能的认为公司有公司进行财务造假了。

这类公司我是永远不会看上眼的，因为公司的商业模式硬伤太重！

公司股价开始连续六个跌停，之后巨量打开，从成交量来看，市场许多玩家都在“底部”博弈十分严重，有人恐慌出逃，有人兴奋抄底。

8月17日公司公告股票交易实施其他风险警示：由于逾期供货合同金额高达45亿，公司的经营受到非常严重影响，导致公司的专网通信业务已经停顿，公司正式被交易所“戴帽”，股价再跌十个跌停。

2021年8月30日公司公布了半年报，业绩大幅亏损56亿，归属于公司的净资产仅剩下9.5亿，公司股价仍持续下跌，直到10月1日股价才见底回升。

2021年12月7日-11月22日，在这段时间里，公司股价起起落落。

2022年1月10日独立董事胡伟先生提交辞职报告，但因独立董事人数低于董事会成员三分之一，如果没有找到新增独立董事，胡伟先生仍需继续履职。

当天公司股价大跌4%，公司近期出现了一系列问题，独立董事胡伟或许已经预感到公司即将面临着什么样的问题，而自己并不想承担这无谓的风险，但关键是上了贼船，能轻易下得了车吗？

2022年2月7日交易所对控股股东非法占用上市公司资金给予相关管理人员通报批评。

不过公司股价却无视这条消息的影响，短期股价持续上涨，看到这里，我们应该可以越来越肯定公司存在着造假嫌疑，但市场参与者对这类垃圾公司还是十分热情，每天的成交量并不少，中国A股的散户，机构游资，只看股价便宜，有重组预期，一窝蜂乱炒一通，而不看公司是否有无价值，就算是一张废纸，依然会玩得不亦乐乎，直到见到棺材的那一刻，或许才会泪流满面。

2022年2月18日凯乐科技被债权人湖北鑫轻塑化有限公司申请破产重整。

公司股价已是反弹的高点，受此消息影响，公司股价持续下跌。

2022年4月29日公司公布了年报，在年报开头非常醒目的位置摆放了：和信会计师事务所为本公司出具了无法表示意见的审计报告！

紧接着公司进行了财务大洗澡，营收大幅下降88.72%，净利润亏损84.7亿，归属于公司股东的净资产亏损18亿，一次性大亏，亏完，就想把公司之前所犯的大错，神不知鬼不觉一下子洗得干干净净？哪有可能！

不过资本市场里的玩家可真牛逼，面对会计事务所出具的无法表示的意见，面对即将破产的企业，面对那些不诚信的管理层，那些投机者全然不顾这些所谓的风险，公司股价开始大幅上涨，从1.7元上涨到3.3元，仅仅两个月，公司股价将近翻倍。

为什么公司股价走势如此凌厉？主因是2022年5月19日凯乐科技公开招募和遴选重整投资人。

在这份公告里公司把自己介绍得非常“高大尚”，行业内排名前列，国内唯一、行业标准制定、亚洲最大，果然很牛逼！

公司进入重整阶段，给了市场非常大的炒作空间，在评论区里，看看这些指点江山的高手是如何点评的：原来凯乐科技被称为“军工四征”题材好大，好丰富！

一直到11月21日证监会开始对公司立案调查，如果有重大违法违规就要强制退市，如果净资产还不能转正，也要面临退市，公司股价开始进入下跌阶段。

2022年12月2日公司收到中国证券监督管理委员会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，财务造假水落石出。

刚刚反弹没多久，由于这份《行政处罚及市场禁入事先告知书》再次宣告公司的死刑，公司股价开始进入连续暴跌阶段。

2022年12月29日公司公告了关于债权人撤回预重整申请，再次宣告重整程序终结。

公司打开跌停板没多久，股价再次连续跌停，目前凯乐科技已经正在退市的路上，不过成交量却还在不断的放大，市场博弈的人仍然不少，也许市场根本不缺赌徒，不缺韭菜！

不过现在已经进入无量跌停阶段，我想进去抄底的人想哭也哭不出声来吧！人总要为自己所犯的错事负责！

作者的心里话：为了写一篇高质量的系列文章，我每天花10小时阅读财报、研报，看了大量的文字、数据，一个星期七天，才能对公司有所了解，每创作一个系列共花70小时，目前已经写了五个月，说实在话，有点点累了，这种累体现在阅读效率的降低，注意力不集中，记忆力存储不够，十几二十份年报、研报需要反复阅读，目前一个系列花70个小时已经不太够了，现在已经接近100个小时左右（文章质量太差我不敢写，要么写好一点，要么不写，如果我的系列未来更新变慢了，希望、还请我的读者朋友们能够体谅与理解），我是一个笨的、执着而固执的人，今年的目标坚持一个星期一个系列，提供高质量的文章，不推荐股票，授人以“渔”的方式分享给我的读者朋友们，“回顾历史、展望未来”，不知各位读者朋友们对这样的文章是否喜欢，如果喜欢的话，希望我的读者朋友们能够高抬贵手多点“在看”“转发”，无须打赏（每次我只能自己打赏自己，以安慰、鼓励自己，要不断前进），原创不易，高质量的文章更不易，好文章多多分享，独乐乐不如众乐乐，拜托了

注：目前研究的上市公司有：

1、上海家化 2、爱美客 3、顺络电子 4、永新股份 5、汤臣倍健 6、同花顺7、恩华药业 8、长春高新 9、双箭股份 10、健民集团 11、东阿阿胶 12、志邦家居13、北新建材 14、海信家电 15、华侨城 16、国检集团17、洽洽食品 18、分众传媒 19、百润股份 20、上海机场 21、格力电器 22、万科 23、洋河股份 24、春秋航空 25、新城控股 26、美的集团 27、永辉超市28、宋城演艺 29、万达电影 30、南极电商31、中国巨石32、恒瑞医药33、恒逸石化 34、隆基股份 35、健帆生物36、中国中免 37、中顺洁柔 38、欧普康视 39、正海生物 40、涪陵榨菜41、海尔智家42、福耀玻璃43、东方雨虹 44、海康威视 45、东方财富 46、生益科技 47、药明康德 48、伊利股份 49、牧原股份 50、东方雨虹 51、贝泰妮 52、公牛集团

其他:

1、财报学习课堂 2、ROE系列 3、十倍股的特征 4、企业最大的竞争力 5、资讯大全 6、资产负债表 7、利润表现金流量表 8、财务报表要点 9、ROA、ROE与ROIC的区别 10、选股器 11、如何研究公司 12、行业分析大全 13、如何投周期股 14、如何选白马股

可以在我的号对话框里输入对应的上市公司名字，系列文章就会跳转出来。

在对话框回复：电子书

有巴菲特、格雷厄姆、彼得林奇、查理芒格、邓普顿、大卫史文森、约翰鲍格尔、瑞达利欧、吉姆柯林斯、吉姆罗杰斯、霍华德马克斯、约翰涅夫、苏世民、段永平、邱国鹭、李杰、张磊、王兴、李岳、任俊杰、杨天南、陈光明、洪灏、但斌、萧楠、张坤、冯柳，等等。

我的号致力于企业价值研究，希望球友们能够喜欢、关注、转发

以上只是个人投资笔记，不作为投资依据，如有错误，望其指正，不喜勿喷，仅供参考与交流，请多包涵！点关注！多谢大家支持！@今日话题@上市公司@雪球创作者中心*ST凯乐(SH600260)

作者：财报是一本故事书

畅游股海的老船长：

海信家电(SZ000921) 今天股价冲高回落。近期本人反复提醒，股价有中期调整。只是股价处在震荡阶段，重心抬升。虽然理论上说，股价也有可能以这种方式结束调整。但是，本人认为只有走出明显的调整幅度，才能对技术面形成更加有力修复。分析方法，写在两部书稿中。这个过程，也是日线级别的三条中长期均线不断上行的过程。按照目前来看，三条均线要靠近K线，难度还是比较大的。最好的方法，就是股价下行，才能缩短修复进程。股价大趋势很好，只是眼前需要调整。

畅游股海的老船长：

今天，直接开始干货分享。

一、经典案例分析

1.经典案例一

三安光电，今天股价涨幅不错，短线来看，周四股价继续上行的概率还是比较大的。不过，明天我们要注意能否站稳半年线，虽然半年线已经走平，不是实质性的压力位，但是依然是有压力的。这关系到股价在这里是否继续调整几天，还是直接冲击年线的问题。所以，我们必须要注意。分析方法，写在两部书稿中。方向上看，年线和半年线已经走下来，和六十日均线之间的乖离率已经非常小，因此已经具备波段上涨的潜力。只不过目前短线选择路径不同，很快就会见分晓。图中标注的结构也已经实现了有效突破，波段上涨在即了。

2.经典案例二

和而泰，今天股价继续上行，成交量放大，短线股价继续上涨概率很大。不过，明天就要碰触日线级别的年线了。年线已经走下来，但是没有走平，和半年线之间的乖离率很小了。因此，股价具备波段上涨的基础条件。图中标注的潜在筑底形态，已经到了构筑末期。只要股价站稳年线，新的波段上涨就开始了。分析方法，写在两部书稿中。眼前，就是看股价是直接站上年线，还是明天冲高之后，进行小幅度调整，再冲击年线。两种走势，都不影响上涨趋势。

3.经典案例三

中信证券，今天股价涨幅不错，实现了图中标注的结构2的有效突破。短线来看，周四股价还有上冲的动能。不过单就今天K线来看，接下来几个交易日，预计股价有小幅度调整。既然结构2实现了有效突破，新的波段上涨就很近了。分析方法，写在两部书稿中。结构1和结构2都已经实现有效突破，意味着洗盘阶段基本完成了。这两个结构，都是为了对日线级别的三条中长期均线进行有效修复，现在修复取得了巨大的成绩。因此，接下来，新的波段上涨会很快出现。

华泰证券，也是如此。

4.经典案例四

中海达，今天股价走势基本符合预期，涨势不错，站上了日线级别的六十日均线。经过短暂的调整之后，日线级别的三条中短期均线继续上行，缩短和六十日均线之间的乖离率。短线，股价继续上行，试探半年线压力的可能性比较大。分析方法，写在两部书稿中。不过由于半年线下行，所以对股价压力比较大，预计到时候会有小幅度调整。不过，年线和半年线已经充分下行，很容易走平。所以，调整也是暂时的。股价已经到中期筑底的末期，站稳年线，就是波段开始的信号。

5.经典案例五

大华股份，今天股价小幅度上涨，成交量萎缩，这是明显的短线调整到位信号。所以，短线股价继续上行的概率比较大。目前，日线级别的二十日均线上行，六十日均线走平，二者即将交叉，但是距离半年线还有明显距离。分析方法，写在两部书稿中。因此，最好的方式，就是这个位置股价出现明显加速，快速脱离半年线。这样的话，20、60日均线就会获得比较充足的上涨动能，修复进程也会大大加快。不管怎么样，中期底部构筑，到了突破的时候。

6.经典案例六

台基股份，今天股价小幅度上涨，短线来看，虽然今天K线收得不算强势。但是周线上股价太强了，所以股价更容易上涨，站上半年线甚至冲击年线。分析方法，写在两部书稿中。图中标注了两个弧形，这是典型的筑底形态，现在，经过两个形态修复之后，日线级别的三条中长期均线都已经走下来，且处在随时都会走平状态，所以，中期筑底到了尾声了。只等股价站稳年线，就可以宣告新的波段上涨开始了。

7.经典案例七

京东方A，今天小幅度上涨，基本是短线底部。因此，周四股价继续上涨的概率还是比较大的。关键问题在于，明天冲高之后，是否能保持强势。因此，明天关注K线。如果出现走弱的信号，就还要回踩到今天这个位置，甚至是年线附近。分析方法，写在两部书稿中。不过，个人倾向于明天冲高回落，股价在这里调整几个交易日。毕竟，股价站上年线之后，半年线和六十日均线虽然已经上行，但是距离年线还有明显的距离。不过，中期底部已经走出来了。

8.经典案例八

万科A，今天股价盘中有明显调整，但是最终探底回升。今天低点，几乎和昨天低点持平，相当于二次回踩了这个位置的支撑性。所以，短线依然是企稳的位置。之所以在这里不断上下震荡，根本原因在于给日线级别的半年线和六十日均线充分的时间上行。分析方法，写在两部书稿中。本质，是构筑潜在结构2.随着半年线不断上下，股价已经具备了随时企稳上行的基础条件。结构1突破了，就差结构2突破了，这是接下来的方向，也是新的波段上涨开始的信号。

9.经典案例九

中国人寿，经过一段暴风骤雨一般的调整之后，今天在六十日均线下方探底回升，走出了短线企稳的信号。从中线来看，这个价格大概率已经不错了。但是，这一次下跌这么快，个人认为股价直接上去的概率不大，反弹之后还有回踩，构筑小型的筑底形态。分析方法，写在两部书稿中。或许，反弹之后，也会继续靠近半年线。这是个过程，没有一个确定性的点位，我们明白一个区间就好。这一次调整，主要是修复周月级别的均线。既然结构突破了，大趋势就很好。

10.经典案例十

顺络电子，今天走出十字星，在十日均线上方企稳，股价走出了强势调整。短线，股价继续上涨概率比较大，而且容易加速上行。股价，自图中结构实现有效突破之后，没有走出强势上涨，主要还是在等半年线。分析方法，写在两部书稿中。现在，半年线已经走上来，所以股价再度加速也是正常的。底部已经走出来了，结构也突破了，新的波段上涨在即。

11.经典案例十一

中直股份，今天股价探底回升，在年线上方企稳，属于强势调整反抽。周四，股价继续上涨的概率很大。由于目前，股价已经回到年线上方，半年线和六十日均线已经靠近年线，因此，股价很容易加速。分析方法，写在两部书稿中。接下来几个交易日，重点关注图中标注的大结构是否能突破。突破基本没有悬念，只是早两天晚两天的问题。中期底部构筑，已经到了尾声。结构突破的标志，就是51.76元。

12.经典案例十二

中航机电，今天股价小幅度调整，探底回升，证明了六十日均线支撑力度很强。过去几天，本人反复提醒日线级别的半年线和年线很容易走平，今天半年线就已经走平了。由于半年线和年线之间的乖离率很小，所以一旦走平，二者很容易金叉。分析方法，写在两部书稿中。所以，周四股价很容易上涨。并且接下来几个交易日，股价大概率会出现适当加速，站上年线，实现图中标注的弧形结构的有效突破，开启新的波段上涨。

13.经典案例十三

海信家电，今天股价探底回升，短线股价企稳的概率比较大。明天我们要重点关注股价能否直接开启加速模式，理论上这种可能性是有的。不过，个人认为这种走势可遇不可求。正常情况下，这里要开启波段调整。分析方法，写在两部书稿中。股价的快速上涨，已经导致K线和均线之间以及均线之间的乖离率过大，需要修复。不过，结构突破了，就处在波段上涨过程中，看主力资金怎么选择吧。

14.经典案例十四

中色股份和江西铜业，是年后开盘前本人专门分析过的。今天，也提一下。中色股份，今天涨停，是个重要的信号。短线股价很容易继续上涨，甚至是加速上涨。分析方法，写在两部书稿中。图中标注了两个结构，结构2是结构1的延伸和补充，都已经实现了有效突破，因此股价处在日线级别的主升浪阶段。过去两个交易日，股价快速调整，今天就拉涨停，也表明了主力资金的态度。江西铜业也类似。

15.经典案例十五

劲嘉股份，结构突破之后，连续两个交易日股价缩量震荡，调整基本到位了。所以，明天股价大概率继续上涨。

二、总结

只有立足中期，做好趋势交易，才能最终实现稳定的波段收益。结构突破后的回踩，就是分批介入点。这就是本人的交易体系，现在已经汇集成文稿。A股不易，且行且珍惜！万科A(SZ000002)中色股份(SZ000758)中信证券(SH600030)#股民的日常#

不荐股，只客观记录本人的分析，不作为买卖依据!

海信家电(SZ000921)：

同花顺（300033）数据中心显示，海信家电（000921）1月31日获融资买入385.55万元，占当日买入金额的6.64%，当前融资余额6940.06万元，占流通市值的0.45%，低于历史10%分位水平，处于低位。 融资走势表 日期融资变动融资余额1月31日-23.72万6... 网页链接

每日经济新闻：

每经AI快讯，海信家电（SZ 000921，收盘价：17.11元）2月1日晚间发布公告称，截至2023年1月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份约206万股，占公司目前总股本0.15%，最高成交价为17元/股，最低成交价为16.66元/股，成交总金额约3464万元。

2022年1至6月份，海信家电的营业收入构成为：家电制造业占比91.3%。

海信家电的董事长、总裁均是代慧忠，男，57岁，学历背景为本科。

截至发稿，海信家电市值为233亿元。

道达号（daoda1997）“个股趋势”提醒：1. 海信家电近30日内北向资金持股量减少1622.54万股，占流通股比例减少1.79%；2. 近30日内无机构对海信家电进行调研。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限！

每经头条（nbdtoutiao）——投资近100万，从杭州回小县城开咖啡店，能赚多少钱？创业者：遍地奶茶店，瑞幸也来了

(记者 贾运可)

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

每日经济新闻

一个稳健的投资者：

格力电器点评：
公司近况
我们更新了公司近期空调出货数据，并将公司估值从国内白电龙头、国际暖通龙头、自身历史估值三个维度进行比较，我们认为公司估值明显被低估。
评论
低估值高分红：1）2022年11月以来家电板块开启反弹，格力在主要家电标的中反弹幅度最小。2022/11/1-2023/1/20，美的/格力P/E（TTM）相对估值从1.42扩大到1.77（扩大25%）。格力、美的、海尔、海信家电P/E（TTM）位于2014年以来13.5%/37.5%/71.0%/87.3%分位数。2）从全球视角来看，全球暖通龙头2023年平均估值约为20x，格力目前估值为7.3x2023年P/E。3）如2022年公司现金分红率为50%，股息率为6.5%；如达到2021年的72%水平，股息率为9.4%。4）虽然大股东珠海明骏已经可以减持，但根据GP层面的设计，减持需要格力管理层的同意，我们预计减持也大概率通过大宗方式，不会对股价有较大影响。
家空渠道库存较低，竞争格局稳定。1）2022年夏季高温带动空调零售超预期，奥维云网数据，7-8月空调全渠道零售额同比+28%，目前渠道库存较低。2）产业在线数据，2022年空调内销出货量8429万台（同比-0.5%），出口出货量6575万台（同比-3%），格力2022年内外销出货量分别同比-10%/-1%，格力内外销份额分别为34.0%/16.7%，内销出货量份额第一。3）我们认为2022年家空出货相对低基数，叠加渠道低库存，同时地产、疫情负面因素消解。主要龙头关注盈利能力提升，竞争格局稳定。
全球暖通龙头，泛暖通市场具备更强成长性。1）格力在空调制造方面具备规模优势和产业链一体化优势，有着多年暖通技术工艺的积累，我们认为格力有望对标大金工业、江森自控等全球暖通龙头。2）全球暖通空调产业持续超预期，全球暖通需求相比其他耐用消费品表现出更强韧性，其中欧洲能源短缺带动热泵需求大幅增长。3）汽车热管理、储能热管理属于广义暖通市场，暖通空调产业链公司具有技术、工艺优势，我们认为泛暖通市场具备更大空间也具备更强成长性。2023年1月盾安环境定增落地后，格力持有盾安环境股份比例增至38.78%，盾安在大口径针阀等方面具备鲜明的技术与产品优势，我们认为格力有望借助盾安布局汽车热管理等泛暖通市场。

格力电器(SZ000651) 美的集团(SZ000333) 老板电器(SZ002508)
【机构精华】

海信家电(SZ000921)：

同花顺（300033）数据显示，2023年1月31日，海信家电（000921）获外资买入18.4万股，占流通盘0.02%。截至目前，陆股通持有海信家电5403.22万股，占流通股5.98%，累计持股成本10.63元，持股盈利60.89%。 海信家电最近5个交易日持平0.00... 网页链接

海信家电(SZ000921)：

海信家电：关于回购公司股份进展的公告 网页链接

证券市场红周刊：

本刊编辑部 | 齐永超

2023年首个交易月，虽然经过了兔年春节的“空档期”，但各大指数均一改此前弱势震荡的局面，迎来强势反弹。与此同时，以北上资金为代表的外资也开启了“疯狂扫货”模式，在此背景下，2月的市场行情将如何演绎？又将有哪些投资主线值得重点关注呢？

2月仍是做多窗口期

“躁动反攻”行情将延续

1月市场行情收官，虽然指数在最后一个交易日出现分化调整，但反弹的“主基调”已经出现，1月份，上证指数、深证指数与创业板分别上涨5.39%、8.94%与9.97%。有机构观点表示，市场的上涨趋势仍将持续。信达证券认为，市场的“V型”反转已经正式进入主升浪。而终结这一次反转的利空，有可能要等到2023年4月一季报的披露。

2023年首个交易月，行业、个股多数迎来普涨。据统计，申万28个大类行业中，有25个在1月实现上涨，计算机、电气设备、汽车、有色金属、电子等行业涨幅居前，均超过了10%。

伴随市场反弹的是1月外资继续加速流入。据Wind数据显示，1月北上资金净流入金额突破千亿，高达1412亿元，创单月历史净流入金额最高值。截至2023年1月31日，北上资金已累计净流入A股18658亿元，加速创下历史新高（见图1）。

北上资金大幅流入，与国内外经济政策环境变化、人民币汇率企稳等多重内外在因素有关。如从外在因素来看，美国通胀走势回落，12月美国CPI进一步回落至6.5%（见图2）。浙商证券对此分析指出，美国通胀持续释放积极信号，随着美国通胀拐点的持续确认，美联储政策边际转向信号加强，这是近期北上资金持续流入的重要原因。浙商证券另外表示，外资对国内增长预期较为乐观，后市也有望进一步流入。

在券商机构来看，指数当前位置并不高，估值仍具优势，2月依然是看多做多的窗口期。

浙商证券表示，就大势而言，2月仍是看多做多的窗口。其一，结合本质催化剂和表观催化剂，市场自2022年12月底已启动新一轮牛市。其二，2月相较于1月的边际变化在于，市场风险偏好在系统性扭转，宏观压制因素改善方向更加明确。其三，就当前市场位置而言，整体尚处低位。

在山西证券看来，在宏观经济方面，海外的高通胀已告一段落，美国经济数据强于预期，消费者信心大幅回暖，短期（6个月）内无惧衰退，对A股市场至少不会形成大的利空。而就当前阶段，国内的经济修复预期对A股的影响更强烈，虽然春节期间部分数据相对而言不及预期，但当前时点的市场可能仍为情绪所主导，且后续的核心推动力将由内资接棒。

开源证券认为，未来有望继续迎来“躁动反攻”行情。其主要基于以下原因，首先，国内经济有望走出“投资-需求”正向循环的复苏路径，尤其是春节黄金周消费兑现了“困境反转”逻辑，或增强投资者对于2023年国内经济复苏的信心。其次，国内市场实质流动性有望明显改善，美国货币紧缩掣肘影响偏中性，难以阻碍外资回流A股。第三，预计市场风险偏好有望阶梯式回升。

多家券商1月金股组合上涨超10%

新能源、消费与科技股“功不可没”

回顾券商的1月金股组合绩效，随着市场整体反弹，40余家推出1月金股的组合表现均实现上涨。东莞证券、国金证券、长江证券等多家券商的1月金股指数涨幅则均超过10%，其中，东莞证券、国金证券的金股指数涨幅分别达11.91%与11.59%，分别位列第一、第二（见图3）。

在上述券商实现金股指数涨幅领跑的背后，新能源、消费股与科技股可谓“靓丽业绩”的最大“贡献者”。

在东莞证券1月推荐的金股中，三花智控、神火股份、阳光电源、五粮液涨幅居前，涨幅均超过15%；国金证券推荐的泰和新材、宇瞳光学、奇安信-U、华中数控、恒生电子涨幅均超16%；长江证券推荐的金股中，海信家电、永和股份、五粮液涨幅均超过15%，海信家电涨幅高达近30%。

仔细观察发现，上述涨幅居前的公司主要分布在以下三大领域，第一，新能源，如阳光电源、华中数控、永和股份等。第二，大消费领域，如五粮液、海信家电等。第三，TMT科技领域，如奇安信-U、恒生电子等。

那么，新能源、消费与科技，这三大主线的投资机会是否有望在2月继续延续？从券商的策略观点来看，答案是相对乐观的。

西部证券有观点指出，消费修复仍在途中，随着春节期间线下消费快速修复，叠加年报业绩推动盈利预期改善，消费修复行情有望逐步从日常消费品向耐用消费品扩散，可以继续关注家电、食品饮料、消费电子、传媒等行业龙头的盈利预期修复。

在2月的金股池中，消费股仍是被重点推荐的领域，如日常消费中的五粮液、伊利股份、珀莱雅、千禾味业；可选消费类的中国中免、石头科技、赛轮轮胎、锦江酒店、科沃斯等，均纷纷入选券商的2月金股池（见表1）。

券商对于新能源与科技赛道的机会也相对乐观。浙商证券表示，就结构而言，关注新成长和稳增长。针对新兴成长，重视电池新技术、光伏新技术和半导体部分子领域。此外，从季节规律角度，2月围绕着TMT（科技、媒体和通信）领域主题较为活跃，数字经济是代表性领域。（注，数字经济主要包括信息网络基建、区块链、人工智能、云计算大数据、物联网、工业互联网、虚拟现实和增强现实等。）

据不完全统计，仅就目前来看，在券商推荐的2月金股池中，新能源与TMT类公司占据达半数席位。而在券商密集推荐背后，新能源与TMT公司整体交出了一份不俗的业绩“成绩单”。在统计的新能源个股中，光伏电池企业爱旭股份2022年全年业绩预增上限最高，达2099.12%（见表2）。

“超级牛散”葛卫东多只持仓股被调入

公募“顶流”刘格菘等重仓股也获“入选”

在券商推荐的2月金股中，不少公司是知名投资人的重点布局股。在大消费、新能源以及TMT等领域的金股背后，不乏公募基金经理张坤与刘格菘、“超级牛散”葛卫东等身影。

如大消费领域的五粮液，目前来看，五粮液入选成为了招商证券、山西证券、光大证券、中泰证券等多家券商的2月金股池。由偏爱白酒的公募“一哥”张坤掌舵的易方达蓝筹精选2022年四季报显示，该基金持仓五粮液3070万股，持仓市值为55亿元，五粮液为该基金的第二大重仓股。

回顾来看，早在2020年三季报，易方达蓝筹精选即新进成为了五粮液前十大流通股股东，当时持仓1454万股，持仓市值为32亿元，此后张坤分别在2020年年报、2021年三季报、2022年三季报等对其多次增仓。如今持股数量已经“翻倍”，可见张坤对五粮液的青睐程度。

新能源领域的光伏企业晶澳科技也同样获得包括招商证券、西部证券等在内的多家券商青睐，联合将其调入2月金股池。晶澳科技则是刘格菘“最爱”的标的之一，由刘格菘掌舵的广发双擎升级基金披露的2022年四季报显示，晶澳科技为其第一大重仓股，该基金持仓晶澳科技1620万股，持仓市值为9.7亿元。刘格菘另外一只基金广发科技先锋同样重仓持有晶澳科技，广发科技先锋2022年四季报显示，共持仓晶澳科技2064万股，持仓市值为12.4亿元，晶澳科技为该基金第三大重仓股。

在TMT领域，“超级牛散”葛卫东的多只持仓股也被调入，如科大讯飞、移远通信，分别成为了国信证券、华安证券的2月金股。

2022年三季报显示，葛卫东持仓科大讯飞2169万股，持仓市值为7.12亿元，为其三季度持仓的8只股票中的第二大重仓股。科大讯飞高层近期表示，2023年公司业绩会重回良性增长，并开启年利润增长30%以上的全新阶段。受此消息提振，1月，公司股价累计最高上涨超过25%（见图4）。

移远通信也是葛卫东重点布局的公司，据2022年三季报显示，葛卫东持仓移远通信260万股，持仓市值为2.97亿元，与其具有关联关系的自然人葛贵莲持仓304.78万股，持仓市值为3.48亿元。移远通信主业为物联网领域，华安证券认为，随着上游原材料供应趋缓、原材料涨价向下游传导、公司海外收入占比提升等多重因素叠加，净利润率仍有进一步提升的空间。

德邦证券推荐的紫光国微，今年1月17日也获得了葛卫东混沌投资的调研。对于入选2月金股的理由，德邦证券表示，紫光国微的生产经营有序进行，固定资产投资稳步推进，随着集成电路业务需求持续增长，公司的领先优势将持续扩大。紫光国微在投资者调研中也表达了对于未来行业乐观态度，其表示，近几年特种集成电路行业下游需求爆发，行业仍处于高景气周期，市场空间巨大。

既有券商的积极推荐，也有知名投资人的重点布局，哪些2月金股有望在后市“杀出重围”、脱颖而出？我们对此也将持续关注。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

#汽车产业链继续活跃，一体化压铸领涨##兔年A股开门红#五粮液(SZ000858)移远通信(SH603236)科大讯飞(SZ002230)